企業(yè)股改流程

1、企業(yè)組織形式的選擇股份制、公司制改制的類型包括改組為股份合作制或者公司制。有限責任公司、股份和股份制改造具有不同的特點，因此，改制企業(yè)應當根據(jù)企業(yè)自身的性質、 條件等選擇適宜的改制類型。一般而言，由于股份制改造具有勞力和資本雙重結 合的屬性，且隨著社會的開展，股份合作制最終將退出歷史舞臺。因此，企業(yè)改 制應當盡量選擇公司制改制，即改組為有限責任公司或者股份。如果股本規(guī)模達不到公司法規(guī)定的設立股份條件的，即股本相對小與股本相對大 的，一般選擇；對于股本大于2000 萬的，選擇股份;將來可能到達上市公司條件的，盡量選擇股份由于有限責任公司審批手續(xù)較為簡便， 法人治理構造也較為簡單，因此，從這個 角

2、度看，選較為適宜。公司制改制后股權的設置和選擇根據(jù)股權性質分為：普通股、優(yōu)先股。普通股股東在公司提列了公積金、公益金 以及支付了優(yōu)先股股利后，才能參與盈余分配，其股利具有不確定性。優(yōu)先股由 于優(yōu)先于普通股股東分得股利，因此股利確定，清算時，優(yōu)先股優(yōu)于普通股。但 是一般不參與管理，而且沒有表決權?？梢?，公司改制時應當因地制宜選擇股權 類型。根據(jù)投資主體性質分為：國有股、國有法人股、社會法人股、個人股和外資股。對于國有股，股利需要上繳 對于國有法人股，由于有國有資本參股，具有穩(wěn)定性，且審批程序簡便，因此, 盡可能設置為此種股權。對于外資股：如果需要流通的，可以設置 B股、H股，如果不需要流通的，就

3、應當設置為一般股控股股東控股股東有絕對控股和相對控股之分。對于絕對控股，股權大于50%以上；對于相對控股，股權大于30%以上。包括單獨或與他人合作，持有公司股權 30% 以上；單獨或與他人合作，持有公司表決權 30%以上；單獨或與他人合作，能 選出半數(shù)以上股東的；事實上控制公司運營的。在實際操作中，公司前五名法人， 前十名自然人可以成為控股股東。關聯(lián)交易企業(yè)實施公司制改制，必須控制關聯(lián)交易。關聯(lián)公司往往是利潤轉移和流失的渠 道，所以企業(yè)改制要注意到將來可能的問題， 注意與控股股東，控股股東相關的人士，董事、監(jiān)事、高級管理人員，董事、監(jiān)事、高管人員的親屬，董事、監(jiān)事、高管人員的合伙人所形成的關聯(lián)

4、交易。目前只有上市公司才有關聯(lián)交易的情形。一般而言，以下各項關聯(lián)交易，要絕對注意：提供原材料，包括零部件，供電、供水；提供勞務；資金的占用和往來提供貸款、擔保、股權質押、往來款項；土地使用權，廠房、設備、租賃；重大資產(chǎn)的轉讓與出售，股權的轉讓與出售；生活上提供的效勞食堂、班車；對外重大的投資、合作、開發(fā)與結算；產(chǎn)品 的銷售等。為了防止關聯(lián)交易的發(fā)生，公司在改制時應當制定？關聯(lián)交易協(xié)議？；制訂關聯(lián)交 易匯總表，以年度為期限，將每年度發(fā)生的每筆關聯(lián)交易的名稱、單位、單價、數(shù)量、金額、方式、付款方式，列表造冊，匯總表提交股東會審議。對于上市公司300萬以上的重大關聯(lián)交易，要有獨立董事審核、簽字。對于

5、協(xié)議和匯總表的內(nèi)容，要嚴格履行；發(fā)生重大變更要及時提交股東會、董事會重新討論議定； 重大的關聯(lián)交易要公示公告；資產(chǎn)重組或企業(yè)改制時盡可能做到產(chǎn)、供、銷整體 裝進公司，減少關聯(lián)交易，越低越好。防止同業(yè)競爭改制過程中，為了防止控股股東與改制的公司在同類產(chǎn)品和同等效勞上產(chǎn)生競 爭，必須明確產(chǎn)品是否構成同業(yè)競爭， 必須在產(chǎn)品的功能產(chǎn)品的功能上加以區(qū) 別，逐步縮小市場范圍、銷售范圍產(chǎn)品的銷售范圍加以區(qū)別，公司與控股股 東盡可能不搶占同一個市場和時間上加以限制，以防止公司利益受到嚴重損害。 同類產(chǎn)品競爭或同等效勞。為了防止同業(yè)競爭，企業(yè)改制時應當在資產(chǎn)重組的過程中要注意資產(chǎn)的完整性， 將產(chǎn)、供、銷都裝進去

6、。最好控股股東做出承諾，將來不實施同業(yè)競爭的行為。 或者將產(chǎn)生同業(yè)競爭的資產(chǎn)收購， 重新裝入改制公司，如果資產(chǎn)的質量不好，那 么轉讓出去，采取這樣的措施的目的就是消滅同業(yè)競爭。資產(chǎn)重組在資產(chǎn)重組的過程中，要合理處置閑置資產(chǎn)和非閑置資產(chǎn)。 對于閑置資產(chǎn)，要剔 除；對于非閑置資產(chǎn)，要實施資產(chǎn)效益良好運用，使資產(chǎn)真正到達最正確狀態(tài)。重組方式有：A.資產(chǎn)整體重組。資產(chǎn)要進展整體重組，不做任何別離，即要減少非經(jīng)營性資產(chǎn)的 比例，一般不大于公司凈資產(chǎn)的 10% ;充裕、離退休人員較少；資產(chǎn)的盈利質 量比擬好；重組后，還要做到外來的股東對整體重組沒有異議。 以資產(chǎn)實施整體 重組的形式對企業(yè)實施改制，具有重組

7、方便，改制迅速的優(yōu)點，但是由于原有利 益格局沒有變化，這種改制往往難以轉換經(jīng)營機制。B.C.實施主輔別離。重組時把優(yōu)良資產(chǎn)別離出來組成新公司，原企業(yè)實行控股，將不 良資產(chǎn)留在原企業(yè)。實施主輔別離有利于主業(yè)資產(chǎn)的相對優(yōu)化， 并強化了吸引外 來股東的能力；原企業(yè)對外的利益格局也未發(fā)生變化。 不過這種改制，對外債權 債務關系并沒有發(fā)生改變，按照最新司法解釋，這不能改變原企業(yè)與以優(yōu)質財產(chǎn) 分立成立新公司后，分立公司與原企業(yè)對債務連帶責任的承當， 這是優(yōu)良資產(chǎn)沒 有真正獨立出來的結果，而且輔業(yè)資產(chǎn)仍依靠優(yōu)良資產(chǎn)養(yǎng)活。D.E.分立別離。將資產(chǎn)別離成兩塊，主、輔，形成兩個獨立的法人，沒有控股關系， 沒有資產(chǎn)

8、紐帶關系。這種模式使得主業(yè)資產(chǎn)真正獨立， 真正激活，而且吸引外來 股東投資的能力得到真正強化。但是由于重組打破了原有的對外、對內(nèi)格局，因 此改制難度大。有些輔業(yè)資產(chǎn)是主業(yè)資產(chǎn)的配套資產(chǎn)，在主業(yè)資產(chǎn)不能社會化時， 有一定難度。加之分立導致的債權債務關系的連帶責任，往往也不能改變。F.企業(yè)實施資產(chǎn)重組時，應當擬定重組方案，包括：1.原企業(yè)改制前的根本經(jīng)營狀況列表各年度總資產(chǎn)、負債、資產(chǎn)效益狀況、凈資 產(chǎn)利潤率等；2.3.根本原那么的思路；4.5.改制的企業(yè)資產(chǎn)、經(jīng)營狀況；6.7.發(fā)起人的根本情況發(fā)起人的投資額、投入的資產(chǎn)性質等；8.9.實施股本設計，其中注意折股率的選擇，對于大型企業(yè)、傳統(tǒng)型行業(yè)企

9、業(yè)要選小， 對于中小企業(yè)、高科技企業(yè)要選大；10.11.列表股權構造股東名稱、股權數(shù)、股權比例、股權性質發(fā)起人：對于國有法人 股發(fā)起人、社會法人股發(fā)起人、自然人股發(fā)起人、外資股發(fā)起人、社團法人股、 總股本合計；13.股票發(fā)行價格的折算每股的凈資產(chǎn)、每股的市盈率倍數(shù)；14.15.相關問題的說明資產(chǎn)重組的模式及根本原那么、剝離資產(chǎn)處置的方法、債務重 組的根本方法、關聯(lián)交易的處置方法、充裕、離退人員的安置、知識產(chǎn)權及專利 技術的處置、土地使用權的處置、其他相關的問題；16.17.組織機構設計框架：股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層、職能科室、生產(chǎn)主體 的最正確構造為子一分公司一孫公司，法人構造：股東人數(shù)

10、、董事會人數(shù)及相 應機構、監(jiān)事會及職能、經(jīng)理層及職能、管理科室及職責；18.19.中介機構的聘請聘請哪些中機構、各中介機構應做的工作；20.21.重組的時間、進度、工作安排。22.輔業(yè)資產(chǎn)改制的根本思路A 確定主業(yè)的主導產(chǎn)品及其與主導產(chǎn)品相關的資產(chǎn)范圍。確定主業(yè)資產(chǎn)，輔業(yè)資產(chǎn)亦確定。B 剝離輔業(yè)資產(chǎn)。第一，把企業(yè)集團分成兩大類：主業(yè)資產(chǎn)法人單位、輔業(yè)資產(chǎn)法人單位 第二，把主業(yè)資產(chǎn)法人單位分成：無需現(xiàn)在改制的主業(yè)法人單位；需進一步改制 的主業(yè)法人單位。第三，把需進一步改制的主業(yè)法人單位分成： 需改制成標準的主業(yè)法人單位；剝 離局部的輔業(yè)資產(chǎn)法人單位。第四，把主業(yè)法人單位剝離出來的局部輔業(yè)資產(chǎn)單位

11、加輔業(yè)資產(chǎn)法人單位，確定主業(yè)資產(chǎn)單位的范圍。C. 把原企業(yè)集團的負擔進展企業(yè)分攤。第一，債務負擔：原那么上債務跟著資產(chǎn)走；留下適當比例的局部債務指輔業(yè) 資產(chǎn)的債務，可以全部由主業(yè)承當。第二，人員負擔：對于輔業(yè)資產(chǎn)的全體職工，主業(yè)分流下來的充裕人員和主、輔 業(yè)改制前的離、退休人員，采取經(jīng)濟補償金的方法，留給輔業(yè)企業(yè)。D .確定閑置資產(chǎn)不良資產(chǎn)。第一，積壓庫存的產(chǎn)成品、半成品、原材料、加工協(xié)作件、零部件積壓一年以 上的；第二，久拖未決的在建工程形不成生產(chǎn)能力的；第三，兩年以上未見效益的長期投資;第四，三年以上的應收往來帳款;第五，短期流動資金中的，幾年未處理的短期證券的股本價差;第六，生產(chǎn)能力過剩

12、的廠房、設備;第七，待攤費用久拖未攤的。E .對輔業(yè)資產(chǎn)進展合理合法的處置。第一，對從事社會管理性的資產(chǎn)要無償?shù)慕唤o社會管理;年內(nèi)的推向沒有自負盈第二，對從事社會公益性的資產(chǎn)采取逐年補貼、逐年減少2 - 3 社會；第三，對各類人員支付經(jīng)濟補償金；第四，把有自負盈虧能力的輔業(yè)企業(yè)改為非國有控股的公司制企業(yè)， 虧能力的改為國有控股的公司制企業(yè)。F在主、輔業(yè)資產(chǎn)范圍內(nèi)，以市場價格為根底開展有償效勞。G對無自負盈虧能力的企業(yè)通過讓渡產(chǎn)品、讓渡局部市場、增加適當?shù)年P聯(lián)協(xié)作、無償?shù)恼加闷髽I(yè)局部知識產(chǎn)權或低價的占用，商標、商譽、專利技術、 工業(yè)產(chǎn)權等，或土地使用權、資金支持和占用、分紅的貼補等手段進展經(jīng)濟支

13、持扶持。最后，不斷強化輔業(yè)資產(chǎn)改革，爭取 2-3年內(nèi)走向市場。債務重組A.補充資本金。將占用的國有資產(chǎn)、欠款、欠稅、欠電費、財政撥款等變?yōu)閲匈Y 本金，增大資本，減少負債。B.C.企業(yè)間的債轉股。D.E.委托中介機構托管債權委托資產(chǎn)管理公司。F.G.與銀行債權人商定減輕債務降低原已掛帳貸款的貸款利率、掛帳停息、用低利 率的新貸款還高利率的老貸款、商定把局部債務轉移控股單位、折扣式的歸還債 務，銀行呆、壞帳。H.I.募新資還舊債還公司債：把公司的資產(chǎn)負債率做大，通過改制增加新股東，新 投資還公司債；還股東債：把公司的資產(chǎn)負債率做適當，新股東收購的存量股份， 還給因形成公司資產(chǎn)的股東的負債。丄K.

14、股轉債。L.M.資本運作歸還債務出售資產(chǎn)、出售股權、土地使用權變現(xiàn)、固定資產(chǎn)變現(xiàn)。N.人員重組安置、經(jīng)濟補償A.需安置的人員范圍包括六類：輔業(yè)資產(chǎn)企業(yè)的全體職工；改制過程中可能出現(xiàn)的 破產(chǎn)企業(yè)職工；主業(yè)分流的充裕職工；原企業(yè)的離、退人員；需重新安置的工傷 及重病員工；需特殊照顧的職工遺屬。B.C.安置人員處置方式：以改制為時點，改制前的六類人員進輔業(yè)資產(chǎn)；改制后人隨 資產(chǎn)走。改制后有主業(yè)、輔業(yè)，會產(chǎn)生新的退休人員；老人老方法，新人新方法。 以一定年度為界限，如某種方法執(zhí)行截止至 2021年；支付各種經(jīng)濟補償金。D.E.支付的類別包括：前三類人員支付解除職工勞動關系的經(jīng)濟補償金；對離、退人員支付

15、超支的工資補貼、住房補貼、福利超支補貼、超支的勞保補貼、適當?shù)臍?葬費。工傷、重病、遺屬的特殊補貼，除買斷工齡外，支付適當補貼。F.G.支付的標準：前三類：按勞動部的標準支付 12個月工資；按破產(chǎn)企業(yè)的標準，每工齡年1個月平均工資；每工齡年支付1個月，但不超過12個月的工資標準。離、退人員：月平均工資 X 10年。工傷、重病、遺屬酌情照顧。H.I.支付的來源：應付工資、應付福利費買補充醫(yī)療保險；改制企業(yè)的凈資產(chǎn)； 控股單位的凈資產(chǎn)；政府補貼；土地使用權的變現(xiàn)。丄K.支付的方式：現(xiàn)金支付；實物資產(chǎn)支付一般作價入股；負債支付。L.M.解除職工勞動關系的方法：身份和工齡置換，保存崗位。適用實物資產(chǎn)支

16、付作 價入股。身份和工齡置換，離崗走人。適用現(xiàn)金支付和負債支付。N.O.支付經(jīng)濟補償金的帳務處理：掛資本公積金；掛負債、應付款；轉成資本金，入 股。P.Q.對職工經(jīng)濟補償金的一般處置方法：成立基金，統(tǒng)一管理；由職工個人作價入股;與經(jīng)營者達成協(xié)議，如：企業(yè)支付職工未來 20年的哪些費用。R.知識產(chǎn)權的處置A 范圍包括：商標、商譽；專利技術；非專利技術；工業(yè)產(chǎn)權。B .處置：1.商標商譽的處置：本企業(yè)改制，不作價入股已表達在本企業(yè)凈資產(chǎn)中了；向其他企業(yè)投入，評估作價入股；為輔業(yè)企業(yè)無償使用一段時間，2-3 年，逐步轉為有償使用租賃、作價入股，或者待輔業(yè)企業(yè)創(chuàng)造新的商標商譽時退出。2.3.其他知識產(chǎn)

17、權：成熟型的知識產(chǎn)權一般不作價入股； 成長型的知識產(chǎn)權可以適當作價入股；新增的知識產(chǎn)權可以作價入股；新購置的知識產(chǎn)權可以作價入股。4.應注意的幾個問題：無形資產(chǎn)不包括土地使用權作價入股比例 < 20%;高新技術無形資產(chǎn)作價入股比例< 35%;無形資產(chǎn)作價入股反向性。作價入股比例不是越大越好：評估值大、作價入股股份大；公司股本大，公司稅后利潤?。还?發(fā)行新股，價格小。6.土地使用權的處置A .輔業(yè)企業(yè)改制土地使用權有優(yōu)惠政策。B.土地使用權有償處置：1.評估土地使用權評估機構。2.3.作價入股：國家作價入股，直接持股；國家作價入股，委托控股單位持股；土地 使用權進入控股單位的資產(chǎn)帳

18、戶， 再作價入股；進改制公司的控股單位，交出讓 金，再作價入股進改制公司。4.5.租賃：國家直接租賃，收租金；國家直接租賃，與企業(yè)控股單位分享租金；使用 權評估進控股單位資產(chǎn)帳戶，再向改制企業(yè)租賃；進控投單位帳戶，交出讓金， 再向改制企業(yè)收租金。6.財務重組要注意帳務處理A .三年以上的應收、應付最好不進。B .在建工程久拖未決的或形不成盈利能力的在建工程最好不進。C .計提各項損失準備。D 保證主營收入占一定比重。E. 剔除各種補貼、補助、罰沒收入等計算盈利時剔除。F. 資產(chǎn)與負債要相匹配。G 要有獨立的財務核算機構，獨立的財務決策。H 要有獨立的銀行帳戶、納稅帳戶。I 長期投資不見效益的，

19、要剔除。J 核銷閑置資產(chǎn)。發(fā)起人資格A 只能是自然人和法人。B 有一半以上居住在國內(nèi)。20%。90%，上海 75%，加大了管理難度。C 股份在設立公司后三年內(nèi)不得轉讓。D 投資一般不允許用股權投資。但實際中有，最好不超過E 投資一般是無形資產(chǎn)與貨幣資金，一般不投實物資產(chǎn)。F主發(fā)起人的股權，一般改制不能 > 95%各地不一，北京輔業(yè)資產(chǎn)改制，國有股< 75%。G. 發(fā)起人投資制止捆綁式制止兄弟倆式的資產(chǎn)捆綁上市H發(fā)起人協(xié)議書應關注的問題：資格；明確投入資產(chǎn)數(shù)量；明確投入資產(chǎn)性質;明確發(fā)起失敗后，各自應承當?shù)呢熑?；明確改制過程中中介機構的費用各自承當 的比例，指的是發(fā)起失敗后的承當。法

20、人治理構造的標準A 范疇：股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層，對于上市公司，還包括董事會秘 書。B 存在問題：1.一股獨大。股東會一人控制，中、小股東權利無法實現(xiàn)。2.3.董事長一言堂。內(nèi)部人控制。4.5.監(jiān)事會形同虛設。6.7.經(jīng)營者的鼓勵機制薄弱。8.9.關聯(lián)人士從不回避。10.11.兩個關系理不清黨委會和董事會搞不清，董事會和經(jīng)理層搞不清。C.標準的措施: 建立健全法人治理構造。董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層、財務負責人。開展趨勢增加 營銷負責人。2.3.建立健全法人治理構造的運行規(guī)那么。 即：議事程序、議事規(guī)那么、決策程序、 工作準那么、工作條例。4.5.公司高管人員的選聘程序合法化。 對高管人員

21、的任職考察做在選聘之前； 公司董 事由股東會選舉產(chǎn)生；監(jiān)事也由股東會選舉產(chǎn)生；董事長由董事會選舉產(chǎn)生；監(jiān) 事會召集人主席由監(jiān)事會推舉；總經(jīng)理由董事會選聘；副總經(jīng)理、財務負責 人要由總經(jīng)理提名，董事會選聘；董事會秘書由董事會聘任；董事會、股東會人 員決議是最終決議國企，不應再到主管機關審批。6.7.高管人員的任職資格合法化。公司法規(guī)定的六種人不行；市場禁入者不行違規(guī) 人員；公務員不行。8.9.制止雙重任職：10.1丨改制企業(yè)的法定代表人、控股單位的法定代表人，一般不兼改制企業(yè)的法定代表人。2董事長和總經(jīng)理要分開任職企業(yè)規(guī)模達一定程度的時候3公司的總經(jīng)理、畐U總經(jīng)理、財務負責人只能在公司獨立任職，

22、不準在外面兼職兼薪。4丨公司的財務核算機構人員要相對獨立5建立外部董事、外部監(jiān)事制度。外部董事要到達1/2 不在公司拿薪的；外部監(jiān)事力爭到達1/26 .建立獨立董事制度1任職資格：符合公司法規(guī)定的任職資格；不是公司前十名自然人股東；不在 前五名法人股東單位任職；在公司無親緣關系；不是公司的供給大戶關聯(lián)交易 的客戶；相對的專業(yè)人士，即：法律、財務、市場方面有一定的經(jīng)歷；每年在 公司至少工作15天；不在公司中介機構任職；最多任 5家獨立董事。2主要職責：對公司選聘董事、監(jiān)事有提名建議權；對股東大會的議案有提案 權和征集股東權；對公司選、解聘會計師事務所有表決權；三分之一的獨立董事 有提議召開股東大

23、會的權利；對公司的重大經(jīng)營決策有表決權。重大是指：第一 資產(chǎn)管理：公司發(fā)行新股；增資擴股；發(fā)行中長期債券；兼并收購；重大資產(chǎn)重 組；重大資產(chǎn)租賃、轉讓等。第二，財務管理：經(jīng)營方針、策略；中長期開展規(guī) 劃；高管人員薪酬方案年薪、持股、股票期權、養(yǎng)老保險；年度財務決算； 內(nèi)部股設計；重大關聯(lián)交易審核。第三，投資管理：重大投資工程根本建立、 技術改造；重大對外投資；重大的新品開發(fā)。3國內(nèi)獨立董事現(xiàn)狀：500-600 名，上市公司要求至少要有會計人士， 按國 內(nèi)要求至少要有3000 名。非上市公司獨立董事制度正在試點4丨國內(nèi)、國外的獨立董事作用比擬：法人治理構造的組織框架限制了作用；無 視了專業(yè)人員的

24、作用，大多只注重了名人效應；獨立董事的報酬，不是薪水，叫職務補貼。獨立董事是否可以持公司股份？國外有，國內(nèi)限制，不超過 1% 薪水有高有低，沒有標準。7 .理順兩個關系:1理順董事會與黨委會的關系。黨委書記、董事長一人兼；機構能合并盡量合并，精簡高效2理順董事長與總經(jīng)理的關系。盡可能總經(jīng)理由董事長選聘；總經(jīng)理盡可能從 市場選聘；分開任職要有一定的條件，企業(yè)有了一定的資產(chǎn)、規(guī)模。8 .加大經(jīng)營者的鼓勵：推開年薪制；經(jīng)營者持股；股票期權試點；經(jīng)營者的商 業(yè)、補充養(yǎng)老保險。9 .強化經(jīng)營者約束:1丨依法辦事，建章建制2丨建立高管人員誠信勤勉義務制度。公司董事對公司負責，以公司利益率最大 化做為自己的

25、出發(fā)點；不準貪污、行、受賄；不準侵占；不準在股東會未知情情 況下，與公司簽訂任何關聯(lián)交易；公平對待公司每一個股東；不能任意泄露公司 任何商業(yè)機密；不準自己的親屬、子女干與公司競爭的事情；代理律師、合伙人 也不準干與公司競爭的事情。3丨建立關聯(lián)人士的回避制度。經(jīng)營者年薪、薪酬方案由外部董事、獨立董事制 訂。10 .建立董事會決策失誤的責任追究制度1追究哪些人：投贊成票的；投棄權票的；投反對票會議記錄無記載的2丨如何追究：建立決策責任賠償制度；建立董事責任保險制度。?11 .在董事會下面建立專業(yè)型專家咨詢機構、資產(chǎn)管理委員會、財務管理委員 會、投資管理委員會。經(jīng)營者持股A .根本目的：1.出資人對

26、企業(yè)資產(chǎn)的保值增值的責任先到位。4.5.6.1.2.3.4.5.6.7.8.1.2.3.4.5.綁在一個戰(zhàn)車上。一榮俱榮，一損俱損。消除58歲現(xiàn)象。讓經(jīng)營者通過持股，加大了收入，免除了退休以后的窘迫現(xiàn)象和養(yǎng)老后顧之憂。人不在，股份在，利益常在。B 根本原那么：形成跳樓機制。要讓經(jīng)營者通過出資持股有風險壓力?？己藘冬F(xiàn)。給經(jīng)營者確定考核目標，到達目標才能兌現(xiàn)。開場走小步。目前還沒有統(tǒng)一的法規(guī)。防止社會不平衡，員工不平衡。C.入股方式：存量持股。持有的是原有企業(yè)股份，沒有新的增加。如用控股地位或融資持股, 叫做經(jīng)營者收購。經(jīng)營者收購是經(jīng)營者持股的一種方式，要慎重。增量持股。改制后，經(jīng)營者持有的是新增

27、的股份6.1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.11.12.13.14.15.存量與增量相結合。D 持股的股權形式：崗位股。原有股東拿出一局部股權，設置董事長、總經(jīng)理崗股，與崗位掛鉤，在 崗那么有，不在崗后沒有，每年分紅時兌現(xiàn)。經(jīng)營者的 才能作價入股。做為無形資產(chǎn)評估作價入股。二級市場鎖定股份。股東與經(jīng)營者達成協(xié)議，從本企業(yè)二級市場購一定股份給經(jīng) 營者。目的是讓經(jīng)營者跟著跑，規(guī)定在幾年后才能上市。自然人入股。技術股。經(jīng)營者本身也是企業(yè)創(chuàng)造創(chuàng)造的持有者時。虛擬股份期股期權。原有的股東讓渡一局部股份未來的所有權， 獎勵經(jīng)營者，但需經(jīng)營者 購置。股票增值權。1）凈資產(chǎn)增值權。如：公司選聘經(jīng)營者時

28、帳面凈資產(chǎn)1.2元/股,要求經(jīng)營者三年后增至1.5元/股，增長后的凈資產(chǎn)數(shù)按一定比例獎勵給經(jīng)營者。2）市值增值權。女口：當年發(fā)行時1.47元/股，三年后如果市值增至1.8元/股, 拿增值局部乘以一定比例獎勵經(jīng)營者。16.17.股票期權。公司與經(jīng)營者達成協(xié)議，用現(xiàn)在的股票值購置幾年以后的股票。如：97 年400 萬，到99年價值2億。18.19.經(jīng)營者散購。通過融資收購公司股份，到達控股的地位。20.E 經(jīng)營者持股的資金來源法律規(guī)定：個人工資、個人借款、個人的知識產(chǎn)權。法律無規(guī)定，實際可操作的：應付工資、應付福利費、公積金節(jié)余；股東的獎勵：分紅獎勵、股份獎勵、凈資產(chǎn)增值獎勵；經(jīng)濟補償金；企業(yè)代為

29、融資。F 企業(yè)代為融資的方式和渠道：1.渠道：1）大股東單位。2）企業(yè)自身記帳方式：經(jīng)營者個人欠企業(yè)的款。3）戰(zhàn)略投資者。4）金融部門包括銀行、信托公司、資產(chǎn)管理公司、各種基金管理 公司、證券公司、各種投資公司5）向外商融資。2.3.方式：1）企業(yè)代為融資，企業(yè)出面擔保。2）個人融資，股權質押。3）個人融資,大股東單位擔保。4）以工會的名義融資。5）成立新公司融資。G 經(jīng)營者持股人的范圍：1.一企一策，因企而定。2.3.企業(yè)大范圍小，企業(yè)小范圍可以適當放寬。4.5.主要瞄準企業(yè)的主要經(jīng)營決策者。6.7.一般企業(yè)選擇的范圍：1）董事長、總經(jīng)理；2）董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務負責人等高管人員；

30、3）所有的高管人員；4）所有的高管人員及部門經(jīng)理；5） 經(jīng)營骨干業(yè)務骨干、技術骨干。8.H 經(jīng)營者持股企業(yè)必備的條件： 公司制企業(yè)；盈利企業(yè)；有外部董事、獨立董 事制訂持股方案及考核；財務報告真實可靠；制訂相應高管人員的職務消費標準； 股東會審議通過。I. 持股比例：一企一策，因企而宜，因地而宜。與當?shù)亟?jīng)濟開展水平和政策許 可的范圍銜接。大型企業(yè)經(jīng)營者不能持大股。經(jīng)營層之間不能平均持股，要拉開 差距。一般企業(yè)經(jīng)營者持股比例的經(jīng)歷數(shù)據(jù)：1）公司股本500萬以下的，經(jīng)營者持大股；2）公司股本500萬3000 萬左右的，經(jīng)營層持股2030%； 3）公司股本3000 萬1個億左右的，經(jīng)營層持股1020

31、% ； 4）公司股本1個億5個億的，經(jīng)營層持股510% ;5）董事長、總經(jīng)理在經(jīng)營層持股4050% 。企業(yè)股改流程J 出資的比例:經(jīng)營者持股，不出資不仃；經(jīng)營者全出資也不仃，風險太大；1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.1.2.3.4.5.出資、融資、獎勵按照一定的比例比擬適宜，北京市出臺的政策是三三制K經(jīng)營目標的設置：年凈資產(chǎn)收益率。大企業(yè) 35%，中、小企業(yè)57%。年銷售收入總額和利潤總額折舊定額或定率?？紤]職工的年工資增長水平，至少大于等于通貨膨脹率。 下崗分流人員要限制。L.考核：建立高管人員薪酬委員會；建立相應的經(jīng)營者持股的經(jīng)營目標的考核和兌現(xiàn)考核制度;堅持每年一考評，一個任期

32、總考核;6.7.制訂公司經(jīng)營者持股的管理制度；8.9.考核結果向股東會、董事會呈報年度考核結果。10.M .兌現(xiàn)：1.到達經(jīng)營目標：1）獎勵、出資、融資的股份全部兌現(xiàn)； 2）獎勵、出資、融資的 分紅要兌現(xiàn)；3）經(jīng)營者任職到期離開崗位，所持股份變現(xiàn)。上市公司，最好是上 市流通變現(xiàn)；公司回購變現(xiàn)；轉讓給其他股東變現(xiàn)。非上市公司采用上述后兩種 方式。4）任職期滿愿意繼續(xù)持有公司股份，尊重其意見，繼續(xù)持股分紅。2.3.達不到經(jīng)營目標：1）客觀原因造成的。天災人禍、身體安康原因、正常的組織調(diào)動、經(jīng)批準的辭職?？己耍撼鲑Y的股份要兌現(xiàn)；融資、獎勵已經(jīng)到期的股份 要兌現(xiàn)；上述三種的分紅要兌現(xiàn)；未到期的、其他股

33、份取消；是否變現(xiàn)由董事會根據(jù)情況酌定。2）主觀原因造成的。違規(guī)、違法直至犯罪；編造虛假的財務報告；強行違反規(guī)定、決策造成公司重大損失；未經(jīng)批準的私自辭職。考核：出 資的股份不能剝奪，可以持有；其他股份及其今后的分紅取消； 適當?shù)淖坊厝谫Y 和獎勵股份的分紅；給予適當?shù)慕?jīng)濟制裁；股份不變現(xiàn)。盈利好了可按當時的市 值變現(xiàn)。4.N .操作流程：1.向管理當局提出設想；2.3.4.5.6.7.8.9.10.11.12.13.14.15.16.17.18.19.20.21.聘請適當?shù)膶I(yè)咨詢公司對設想進展可行性分析;提出經(jīng)營者持股的初步草案;將初步草案提交公司管理當局討論修改，訂立初步方案;將初步方案與有

34、關方面進展談判股東大會、職工代表大會、政府有關部門；聘請中介機構進展改制工作評估師、律師；在評估確認資產(chǎn)的根底上，擬定經(jīng)營者持股的正式方案;將正式方案送交有關部門審批;制訂公司的管理制度、經(jīng)營者持股管理方法、章程等，繳納出資、驗資;召開公司創(chuàng)立大會，通過上述各種方案、制度、章程，選法定代表人工商登記22.0 利弊分析好處：早持股、早受益。弊端：經(jīng)營者霸住崗位；有風險，弄不好 就是侵犯國有資產(chǎn)。員工持股A 員工持股的主要形式：內(nèi)部職工持股；公司職工股；自然人股；職工持股會;專設職工持股的，但不能超過 50人；協(xié)同經(jīng)營者持股戲稱 二奶股，隱姓 持股，有風險無法律地位；股份合作制。B 購股價格：每股

35、凈資產(chǎn)；社會公眾股為新股發(fā)行價；益價發(fā)行；每股凈資產(chǎn) 加一定手續(xù)費。C.操作流程：1.公示職工持股人員名單；2.3.其他與經(jīng)營者持股一樣，沒有考核。4.D .職工持股會：1.性質：暫定為社團法人。2.3.登記方式：1）以社團法人登記；2）以工會名義登記；3）不登記，掛靠在工會下 面。4.管理組織：1）職工持股會代表大會權限：決定持股會增資擴股；每年召開一次會 議，選舉產(chǎn)生理事會；委托代表參與公司股東大會，行使公司的股東權利；相應 履行股東出資義務。2）理事會。職代會閉會期間的日常管理機構；受職代會委托， 參加每年度的股東大會；負責持股會的年度分紅，增資擴股具體事項；負責職工 之間持股的股權轉讓

36、。6.7.人員范圍：1）公司的董事、監(jiān)事、在職職工；2）派往分、子公司的職工、離退 休人員、控股股東單位的職工變成董事、監(jiān)事。8.9.增資擴股的形式：1）隨公司增資擴股而增；2）受讓其他股東股份。10.11.管理：1）章程；2）管理方法；3）日常管理機構-理事會12.13.經(jīng)費來源：1）工會經(jīng)費；2）公司本錢開支；3）在持股會分紅中先攤銷后再分紅14.15.持股會之間的股份轉讓：1）根本原那么：不轉讓，不交易，不流通，不上市。2）公司沒有回購義務。3）轉讓按一定程序。每年按季度或年度集中辦理；價格 一般是上年度未經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)扣除當年度的分紅。E.利弊分析好處：早改制、早持股、早上市、早發(fā)

37、財；有利于搞經(jīng)營者持股；中小企業(yè)對職 工有好處。第一，每個員工都是骨干，調(diào)動了積極性；第二，盈利速度快，分紅 利益大。2.3.弊?。耗旯衫瑳]有年薪；大型企業(yè)有可能造成終身制股東4.2 企業(yè)進展股份制改造的目的主要是:建立標準的公司治理構造從根本上講，我國企業(yè)改革的目的在于明確產(chǎn)權，塑造真正的市場競爭主體，以 適應市場經(jīng)濟要求。通過企業(yè)股份制改組，可以實現(xiàn)企業(yè)投資主體的多元化，明 晰產(chǎn)權關系，建立起以股東大會、董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理分權與制衡為特征的 公司治理構造，將公司直接置于市場的競爭與監(jiān)視之中，使企業(yè)的經(jīng)營情況能夠 迅速地反映出來，企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績也直接由市場加以評價，較好地建立起企業(yè)

38、競爭機制、鼓勵機制和管理構造，以促進企業(yè)的開展?；I集資金隨著社會化大生產(chǎn)的開展，企業(yè)需要在廣泛的社會范圍內(nèi)籌集資金。就企業(yè)的三 種形態(tài)-獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司企業(yè)而言，公司尤其是股份通過發(fā)行股票，能夠在短期內(nèi)將分散在社會上的閑散資金集中起來，籌集到擴大生產(chǎn)、規(guī)模經(jīng)營 所需要的巨額資本，從而增強企業(yè)開展能力。優(yōu)化資源配置通過股份制改造，能使企業(yè)產(chǎn)權有明確的歸屬，便于資產(chǎn)在全社會范圍內(nèi)流動， 為調(diào)整產(chǎn)業(yè)構造提供良好的條件，有利于突破部門、地區(qū)和所有制的界限，協(xié)調(diào) 各方利益，綜合利用各部門、地區(qū)的投資能力，優(yōu)化資源配置，推動企業(yè)的專業(yè) 化開展和聯(lián)合，調(diào)整不合理的產(chǎn)業(yè)構造。確立法人財產(chǎn)權標準的公司能

39、夠有效地實現(xiàn)出資者所有權與企業(yè)法人財產(chǎn)權的別離。在企業(yè)改組為股份公司后，公司擁有包括各出資者投資的各種財產(chǎn)而形成的法人財產(chǎn)權。公司法人財產(chǎn)的獨立性是公司參與市場競爭的首要條件，是公司作為獨立民事主體 存在的根底，也是公司作為市場生存和開展主體的必要條件。對于國有企業(yè)來說，明確企業(yè)的法人財產(chǎn)權具有更為重要的意義。 政府部門只有 在尊重法人財產(chǎn)權獨立的情況下，才有可能真正實現(xiàn)政企分開，推動股份公司的 成長和開展。3股改的主要問題上述關于股改的根本觀點和操作流程通行多年，沿用至今。但不得不說，這些觀 點和做法存在諸多問題，應當重新審視。凈資產(chǎn)出資說不通傳統(tǒng)觀點認為，股改屬于股份公司的發(fā)起設立。根據(jù)公

40、司法，既然是發(fā)起設立， 發(fā)起人就需要出資；而的股東顯然不可能重新另行向股份公司出資，故創(chuàng)造了全 體股東以的凈資產(chǎn)作為出資，發(fā)起設立股份公司的說法。為遷就發(fā)起設立而創(chuàng) 造出來的這一說法，在法理上說不通。根據(jù)公司法原理，股東以出資為對價，獲得對公司的股權；而公司對其資產(chǎn)享有 所有權。除非公司清算并分配，股東只享有對公司的股權，而不享有對公司資產(chǎn) 的所有權。股東可以其享有的公司股權出資，卻不可以越過公司而直接以公司的 資產(chǎn)出資。因此，股東以公司凈資產(chǎn)出資的說法不能成立。此外，出資意味著資產(chǎn)所有權的轉移。而在股改時，公司的資產(chǎn)沒有發(fā)生權利轉 移，自始至終都在公司名下，只是在換發(fā)股份公司營業(yè)執(zhí)照后需要辦

41、理權屬證書 的更名手續(xù)，但實際權利并未發(fā)生轉移。資產(chǎn)權利未發(fā)生轉移，怎么能說股東以 這些資產(chǎn)對股份公司出資了呢？有人可能會說，股改是先將清算，剩余資產(chǎn)分配給股東，股東再以這些資產(chǎn)對新 設立的股份公司出資。這種解釋依然難以成立。根據(jù)公司法，公司清算要遵循法定的程序，如通知債權人、編制資產(chǎn)負債清單、 歸還債務、安置員工、繳納稅款等，只有在履行完這些程序并扣除相關的本錢、 損失、費用和稅金之后，才能將剩余財產(chǎn)分配給股東。股改時并未履行清算程序， 而是直接變更為股份公司的。此外，在多數(shù)情況下，股改要保證公司的連續(xù)性，以便連續(xù)計算經(jīng)營業(yè)績，滿足 上市或掛牌的經(jīng)營年限要求。如果發(fā)生了清算，公司在法律上和財

42、務上就中斷了， 還如何連續(xù)計算？而且清算分配還會產(chǎn)生流轉稅問題 非貨幣資產(chǎn)變現(xiàn)以及所 得稅問題清算期間視為一個獨立年度，計算繳納企業(yè)所得稅，如果將股改解 釋為清算，稅法上也是說不通的。綜上所述， 清算后再出資的解釋難以成立。資本公積不得用于彌補虧損2005 年公司法修訂時，第169條中增加了 資本公積不得用于彌補虧損的 規(guī)定。公司法2021丨第168條保存了這一規(guī)定。假定某的注冊資本為1000 萬全部實繳，未分配利潤為-100 萬即累計虧損100萬，盈余公積為0，而資本公積為200萬。在正常情況下，該公 司不能用資本公積彌補虧損，但如果股改，那么情況會有所不同。按照傳統(tǒng)做法，該公司凈資產(chǎn)為 1

43、100 萬1000-100+0+200，高于注冊資本，符合股改的條件。股改時，股東以凈資產(chǎn)1100 萬出資，其中1000萬計入股本，剩余100萬計入資本公積，未分配利潤和盈余公積均為 0。該公 司雖未直接用資本公積彌補虧損，但股改前的累計虧損之所以在股改后消失， 正 是源于資本公積的填補。這種情況在股改中常見，也為監(jiān)管部門所認可，但與公 司法的規(guī)定存在沖突。依審計值與 依評估值的糾結在股改的實務操作中，長期存在一個爭議，就是依審計值折股還是依評估值折股。 由于主管部門的意見不一，常常造成實務操作的兩難。大多數(shù)企業(yè)都是在上市或掛牌的前夕才進展股改的。 為了滿足上市或掛牌規(guī)那么 中關于持續(xù)經(jīng)營年限

44、的要求，必須保證股改前后企業(yè)財務的連續(xù)性。 證券主管部 門認為，如果以的評估值為根底進展股改， 財務上就中斷了，經(jīng)營年限就要從股 份公司開場重新計算。因此，必須以審計值為根底進展股改。但是，工商部門的意見那么正好相反。他們認為，根據(jù)公司法2005丨第83條或公司法2021丨第82條，凈資產(chǎn)屬于非貨幣資產(chǎn)，以凈資產(chǎn)出資，應當評估作價，以評估值入賬，否那么可能造成出資不實。如果遵守證券監(jiān)管部門的要求，那么無法辦理工商變更登記；如果遵守工商部門 的要求，那么經(jīng)營年限無法計算。企業(yè)經(jīng)常陷入兩難之中。常見的解決方法是， 使評估值高于審計值，以審計值入賬。這樣既不會引起出資不實的擔憂，又可以 保證財務的連

45、續(xù)性。但是，如果企業(yè)的評估值確實低于審計值，那么這個問題還 是無法解決。股改期間能否增資或轉讓股權?企業(yè)股改期間，能否增資或轉讓股權？這個問題在實務中也經(jīng)常遇到，至今沒有定論。目前主流做法是，在審計和評估的基準日以后取得股份公司營業(yè)執(zhí)照以前，防止發(fā)生增資和股權轉讓。這樣的做的理由不難理解：股改期間保持股權構造不變， 有利于保證凈資產(chǎn)出資及相應股權的清晰、連續(xù)和一致，以減少實體上和程序上 的麻煩。有些地方如上海的工商部門明確要求，股改期間股權構造應當維持 不變，否那么不能辦理股份公司登記。問題是，并沒有法律制止股改期間的股權變動。 從理論上說，股改期間增資或轉 讓股權也不存在任何障礙。如果僅僅為

46、了防止麻煩而制止增資或轉讓股權， 難以 令人信服。4股改基準日之后是否可以進展股權轉讓?北京國楓律師事務所潘繼東原題？股改基準日后的股權轉讓？按照現(xiàn)有相關規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)申請首次公開發(fā)行股票并上市以下稱“ IPO"或在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)公開轉讓股份以下稱新三板掛牌轉讓，應當滿足持續(xù)經(jīng)營時間的要求。？首次公開發(fā)行股票并上市管理方法 ？第九條規(guī)定：發(fā)行人自股份成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應當在 3年以上，但經(jīng)國務院批準的 除外。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份的， 持續(xù)經(jīng)營時間可 以從有限責任公司成立之日起計算；？首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理 方法？第十一條第一項規(guī)定：發(fā)行人是依法設立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份。 有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算；？全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)那么試行？第2.1條規(guī)定，股份申請股票在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌，應當依法設立且存續(xù)滿兩年，有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份的，存續(xù)時間可以從有限責任公司成立之日起計算?；谇笆龀掷m(xù)經(jīng)營時間連續(xù)計算的考慮，境內(nèi)企業(yè)為盡早實現(xiàn)IPO或新三板掛牌轉讓，通常采用整體變更設立的方式，