籌資管理論文材料

1、籌資管理是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過籌資渠道和資本市場，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集為企業(yè)所需的資本（金）的財(cái)務(wù)行為。1.2籌資的主要方式籌資的主要方式包括籌措股權(quán)資金和籌措債務(wù)資金。企業(yè)的籌資方式可以按照不同標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類：（1）按照資金來源主體可以分為內(nèi)源性籌資和外源性籌資。內(nèi)源籌資方式在內(nèi)源籌資方式中，除了利用留存收益和折舊進(jìn)行企業(yè)籌資之 外，還應(yīng)注意的是相當(dāng)一部分表外籌資也應(yīng)屬于內(nèi)源籌資。表外籌資是企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表中未予以反映的籌資行為，利用表外籌資可以調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，開辟籌資 渠道，掩蓋投資規(guī)模。外源籌資方式在現(xiàn)階段我國企業(yè)的留利水平低，企業(yè)發(fā)展主要依靠外部

2、資金，而外部資金需要從金融市場上籌集， 其中短期資本通過貨幣市場籌集， 長期 資本則通過資本市場籌資，按照資金是否在供求雙方調(diào)劑，可以把長期資金的籌 集方式劃分為兩種方式，即直接籌資和間接籌資：直接籌資。進(jìn)入90年代以來，由于國家行政職能的不斷弱化和財(cái)政困難狀況的出現(xiàn)，國有企業(yè)的資金需求很難得到滿足，銀行自有資金比率太低，對信貸資金缺乏有效的約束手段，加上企業(yè) 本身高負(fù)債，留利甚微，自注資金的能力較弱。因此，直接籌資己成為企業(yè)獲取 所需要的長期資金的一種主要方式。間接籌資。隨著我國的股票市場和債券市場 的發(fā)展和完善，銀行存款較之股票和債券仍占有絕對的優(yōu)勢，而且，大部分企業(yè)的資金來源也仍以銀行貸

3、款為主。尤其是在解決中小企業(yè)融資問題上，由于上市指標(biāo)主要用于扶持國有大中型企業(yè)， 中小型企業(yè)特別是非 國有企業(yè)基本上與上市無緣這就使得通過銀行貸款的間接融資成為中小企業(yè)融 資的主要方式。（2）按照資金來源的性質(zhì)不同分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資。權(quán)益籌資。所有者權(quán)益是企業(yè)資金的最主要來源， 是投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)的 所有權(quán)，包括投資者投入企業(yè)的資本金和未分配利潤等，資本金是企業(yè)在工商銀行管理部門登記的注冊資金，是企業(yè)啟動(dòng)資金。企業(yè)通過吸收直接投資、發(fā)行股 票、內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于企業(yè)的所有者權(quán)益。所有者權(quán)益一般不用還本，因而稱之為企業(yè)的自有資金或主權(quán)資金，也就是權(quán)益資金。負(fù)債籌集。負(fù)債資金是企

4、業(yè)籌集資金的另一項(xiàng)重要內(nèi)容。 負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān) 的能以貨幣計(jì)量，需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。企業(yè)通過銀行借款、發(fā)行債券、 融資租賃、商業(yè)信用等方式籌集的資金屬于企業(yè)的借入資金或債務(wù)資金。1.3籌資風(fēng)險(xiǎn)的特征籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或 籌資來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素而給企業(yè)帶來的預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果 的差異?；I資活動(dòng)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn)。 企業(yè)籌集資金的主要目的，是為了擴(kuò) 大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。由于市場行情瞬息萬變，企業(yè)之間的競爭日益 激烈，可能出現(xiàn)投資決策失誤，管理措施不當(dāng)?shù)惹樾?，從而使得籌集資金的使用 效益具有很大的不確定性，由此便產(chǎn)生

5、了籌資風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)的特征可以概括如下：（1）客觀性在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，只要使用了外源性資金，就會(huì)產(chǎn)生籌資成本，這 是因?yàn)槿魏瓮庠葱再Y金都是要求回報(bào)的，企業(yè)為了取得和使用資金就必須支付一 定的代價(jià)，具體包括籌資費(fèi)用和資金使用費(fèi)用兩項(xiàng)內(nèi)容。 所以籌資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存 在的。企業(yè)如果達(dá)不到投資者所要求的回報(bào)水平，就會(huì)面臨籌資風(fēng)險(xiǎn)。（2）潛在性籌資風(fēng)險(xiǎn)的潛在性是指籌資風(fēng)險(xiǎn)的可能性和不確定性。企業(yè)在籌資、用資的 過程中必然要面臨一定的籌資風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間、空間卻是具有偶然性的， 表現(xiàn)出一定的潛在性；另外，由于籌資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率是難以準(zhǔn)確計(jì)算出的，因 此對籌資風(fēng)險(xiǎn)的測定不能單純依靠數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法來計(jì)

6、算其大小強(qiáng)弱，實(shí)際工作中對籌資風(fēng)險(xiǎn)大小的評價(jià)在一定程度上還要依賴于管理人員的專業(yè)判斷，從程度上進(jìn)行估計(jì)。（3）相對性籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小不是一成不變的，它是隨著一定條件而發(fā)生轉(zhuǎn)化的，也就是 說，籌資風(fēng)險(xiǎn)不是一個(gè)常數(shù)，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的數(shù)，是相對于不同的企業(yè)及其 抗衡風(fēng)險(xiǎn)的能力而言的。（4）復(fù)雜性籌資風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性體現(xiàn)在籌資風(fēng)險(xiǎn)的形成原因、表現(xiàn)形式以及對企業(yè)的利弊 影響都是非常復(fù)雜的，而且對籌資風(fēng)險(xiǎn)的測定也不可能單純依靠數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法就 能準(zhǔn)確計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)大小。1.4籌資管理的目的籌資管理的目的是滿足公司資金需求， 降低資金成本，減少相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。具體 而言就是滿足經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)的資金需要， 企業(yè)籌資，能夠?yàn)槠髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)

7、營活動(dòng)的正常 開展提供資金保障。資金規(guī)模決定著企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的程 度。建立企業(yè)時(shí)，要依據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略所確定的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模來確定企業(yè)長期資本 和流動(dòng)資金的需求量。企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中需要一定數(shù)額的資金來維持，確保企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營狀況來確定企業(yè)日常資 金的需求，以確保企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的需要和企業(yè)投資的需要。成長中的企業(yè)， 由于需要不斷的擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y的數(shù)量，需要大量的資金。同時(shí)，企業(yè)由于戰(zhàn)略發(fā)展和資本經(jīng)營的需要， 還會(huì)積極開拓有發(fā)展前途的投 資領(lǐng)域，以聯(lián)營投資、股權(quán)投資和債權(quán)投資等形式對外投資。經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張和對 外產(chǎn)權(quán)投資，都

8、將產(chǎn)生大量的資金需求。1.5籌資的原則籌資的原則主要包括：遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金。企業(yè)的籌資活動(dòng) 不僅在為企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營提供資金支持還影響著投資者的經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì) 經(jīng)濟(jì)秩序。因此，企業(yè)的籌資行為和籌資活動(dòng)都必須嚴(yán)格遵循國家的相關(guān)法律法 規(guī)，依法履行法律法規(guī)和投資合同約定的責(zé)任，合法合規(guī)籌資，依法信息披露， 維護(hù)各方的合法權(quán)益；分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，正確預(yù)測資金需求量。企業(yè)籌集資金必須先合理預(yù)測資金的需求量， 確定企業(yè)的籌資規(guī)模，以有效既避免企業(yè)因 籌資不足而影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)， 同時(shí)也防止了籌資過多，造成資金閑 置的狀況；合理確定籌資時(shí)間，適時(shí)取得資金。企業(yè)籌集資金應(yīng)依據(jù)資

9、金需求的 具體情況合理預(yù)測資金需要的時(shí)間， 適時(shí)安排資金籌集，適時(shí)獲取所需資金，以 確保資金籌集時(shí)間和資金使用時(shí)間的配合形成的資金投放前閑置和錯(cuò)過資金投 放的最佳時(shí)間；了解各種籌資方式，合理確定資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)分析各種籌資 方式的難以程度和資金成本合理確定企業(yè)的最佳資金結(jié)構(gòu)，最大限度的求降低企 業(yè)的資金成本；研究各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。論文格式企業(yè)籌資要綜合考慮股權(quán)資金與債務(wù)資金的關(guān)系、長期資金與短期資金 的關(guān)系、內(nèi)部籌資與外部籌資的關(guān)系，合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)償債能力， 防范企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，提高籌資效益。第二章資本成本在企業(yè)籌資決策中的作用企業(yè)的籌資方式多種多樣，不同的資金來源具有不

10、同的資本成本。 為了以較 少的支出取得所需資金，企業(yè)必須分析各種籌資方式下資金成本的高低，并加以 合理的配置。由此可見資本成本在企業(yè)籌資決策中具有重要的作用。2.1資本成本是影響企業(yè)籌資總額的重要因素企業(yè)資金成本隨著籌資數(shù)量的增加而不斷增大，當(dāng)企業(yè)籌資數(shù)量達(dá)到某一額 度時(shí)，所籌資金的邊際成本就有可能增加到企業(yè)難以承受的程度， 而當(dāng)籌資數(shù)量 超過某一界限時(shí)，邊際資金成本便會(huì)連續(xù)地增長。 所以，企業(yè)籌資數(shù)量并不是無 限量的，它受資金成本的限制。2.2資本成本是企業(yè)選擇資金來源的基本依據(jù)企業(yè)資金來源和途徑可以多種多樣。就長期借款而言，可向商業(yè)銀行借款, 也可向信托投資公司、保險(xiǎn)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)借

11、款，可向國家政府申請貸款。 企業(yè)究竟選擇哪種資金渠道，主要考慮哪種資金渠道的成本低，只有選擇成本低、 使用期限長的資金，企業(yè)才有可能獲得收益。2.3資本成本是企業(yè)比較籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)通常，即使是同一籌資渠道的資金，也可以采用不同的籌資方式去籌集。 例 如，對其他企業(yè)的資金，企業(yè)可采取吸收投資、發(fā)售股票和債券，以及使用各種 商業(yè)信用等不同方式進(jìn)行籌集。企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)，需考慮資金成本這一經(jīng) 濟(jì)準(zhǔn)則，用盡量低的資金成本，籌集到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所必需的資金數(shù)額。2.4資本成本是確定企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)由于受多種因素的影響， 企業(yè)不可能只會(huì)使用某種單一的籌資方式。企業(yè)所需的全部長期資本通常是采

12、用 多種方式籌資組合構(gòu)成的（即構(gòu)成資本結(jié)構(gòu)）。不同的資本結(jié)構(gòu)會(huì)給企業(yè)帶來不 同的風(fēng)險(xiǎn)和成本，從而引起公司股票的價(jià)格變動(dòng)。企業(yè)在規(guī)劃資金的最優(yōu)結(jié)構(gòu)時(shí)， 主要考慮資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩種因素。第三章 企業(yè)籌資管理中存在的問題3.1企業(yè)籌資管理意識淡薄目前，我國的多少企業(yè)沒有認(rèn)識到資金成本對于企業(yè)的影響，導(dǎo)致了企業(yè)忽視了企業(yè)的籌資管理，嚴(yán)重影響了企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。3.2企業(yè)籌資規(guī)模不合理企業(yè)資金的籌集沒有進(jìn)行事前的資金需求量的預(yù)策，導(dǎo)致企業(yè)在實(shí)際籌集資金時(shí)存在一定的隨意性和主觀性，導(dǎo)致了企業(yè)籌集資金的數(shù)量與企業(yè)的實(shí)際需要 不匹配，要不就是資金不足影響了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營， 要不就是企業(yè)資金嚴(yán)重限制 導(dǎo)致

13、了企業(yè)資金的浪費(fèi)減低了企業(yè)資金的使用效率。3.3企業(yè)籌資方式單一，資金結(jié)構(gòu)不合理目前，企業(yè)籌資主要通過自由資金和銀行借款兩種方式來進(jìn)行，但這兩種籌資方式均有一定的局限性如自由資金的的相對有限，另外雖然銀行借款是企業(yè)籌資的主要方式具有籌資彈性較大、 資本成本較低、籌資速度快、等有點(diǎn)但同時(shí)也 具有限制條款多、籌資數(shù)額有限等缺點(diǎn)。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況、還款能力、企業(yè)信譽(yù) 等都影響了企業(yè)借款的實(shí)現(xiàn)，特別是個(gè)別企業(yè)的銀行借款還款不及時(shí)， 嚴(yán)重影響 了銀行對于企業(yè)的信任度，增加了企業(yè)通過銀行籌集資金的難度。 另外由于籌資 方式的單一導(dǎo)致了企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的不合理和企業(yè)資金成本的居高不下。3.4企業(yè)沒有有效的利用商業(yè)

14、信用商業(yè)信用是指企業(yè)之間與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式，包括賒銷，賒購，分期付款等形式。進(jìn)入市場經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)就是采用這些形式的信用經(jīng)濟(jì)。商業(yè)信用是企業(yè)以流動(dòng)負(fù)債形式實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金籌集的方式之一。目前企業(yè)的賒銷、分期付款等方式都可以有效的拖延企業(yè)資金的支出時(shí)間，使企業(yè)的流動(dòng)資金充分利用， 但一部分企業(yè)沒有合理合法的利用商業(yè)信用導(dǎo)致了企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)糾紛等，因此如何處理好企業(yè)之間的信用關(guān)系，堅(jiān)持雙方互利的原則，保證企業(yè)合理的信用， 是企業(yè)當(dāng)前面臨的又一問題。第四章 解決企業(yè)籌資管理中存在問題的建議4.1強(qiáng)化企業(yè)籌資管理意識在市場經(jīng)濟(jì)體制下，在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負(fù) 盈虧、自我約束

15、、自我發(fā)展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者， 企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，內(nèi)外部環(huán)境的變化，導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期效果相偏 離的情況是難以避免的。加強(qiáng)經(jīng)營者和財(cái)務(wù)管理人員對于風(fēng)險(xiǎn)的職業(yè)判斷能力， 培養(yǎng)他們的風(fēng)險(xiǎn)意識和對風(fēng)險(xiǎn)的靈敏嗅覺， 及時(shí)發(fā)現(xiàn)和估計(jì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，對于企 業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)來說具有更重要的意義。企業(yè)的經(jīng)營管理人員必須首先樹立風(fēng)險(xiǎn)意識， 正確認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)估測風(fēng)險(xiǎn)， 預(yù)防潛在風(fēng)險(xiǎn)，有效應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)，必須立足于市場，在充分考慮影響籌資風(fēng)險(xiǎn)因素 的基礎(chǔ)上，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案。例如企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)避免 由于決策失誤造成支付危機(jī)；在企業(yè)面臨籌資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)積極采取措施，利用延期

16、付款、降低利率、債務(wù)重組、動(dòng)員債權(quán)人將企業(yè)部分債務(wù)轉(zhuǎn)作投資等形式，適時(shí) 與債權(quán)人進(jìn)行協(xié)商，給企業(yè)持續(xù)經(jīng)營創(chuàng)造條件，避免因債權(quán)人采取不當(dāng)措施而影 響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。企業(yè)的經(jīng)營管理人員必須將防范籌資風(fēng)險(xiǎn)貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終， 統(tǒng)籌 協(xié)調(diào)生產(chǎn)經(jīng)營各個(gè)環(huán)節(jié)，建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，用系統(tǒng)的、動(dòng)態(tài)的方法隨時(shí)監(jiān)控企 業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)，力爭做到高收益、低風(fēng)險(xiǎn)。4.2合理確定企業(yè)籌資規(guī)模企業(yè)要做好籌資管理工作首先要合理的預(yù)測企業(yè)資金的需求量，這也是資金籌集的基礎(chǔ)工作。企業(yè)應(yīng)依據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需要、 企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)來預(yù)測企業(yè)資金的需求量。預(yù)測資金需求量的主要方法：銷售百分比 法，基本思路：假設(shè)企業(yè)的

17、資產(chǎn)、負(fù)債中有一部門是與收入同比例增減的。此方 法是一個(gè)增量的猜測方法，也就是在基期或上期期末的基礎(chǔ)上去猜測下一年度因 為收入的增長導(dǎo)致資產(chǎn)的增長，資產(chǎn)的增長也就是資金占用的增加， 就會(huì)有資金 來源的增加。在此基礎(chǔ)上，去猜測因?yàn)殇N售增長之后，從企業(yè)內(nèi)部來看，增加的 負(fù)債來源和增加的保存收益來源，這兩部門增加的數(shù)額合在一起之后，與增加的 資金來源的差額，這就是下一年度需要從外部籌集的資金量。主要是圍繞資產(chǎn)負(fù) 債表開展猜測的；回歸分析猜測法：假設(shè)企業(yè)的資產(chǎn)需求量與企業(yè)的業(yè)務(wù)量是一 種線形關(guān)系。y=a+bx其中：丫資金需要量，a固定的資金需要量，b變動(dòng)資金率、x銷售額在企業(yè)籌資活動(dòng)中，為籌集到生產(chǎn)經(jīng)

18、營所需資金，必須制定相應(yīng)的籌資計(jì)劃 與策略，而測定籌資規(guī)模是制定籌資計(jì)劃和籌資策略的主要內(nèi)容， 對提高企業(yè)經(jīng) 營效益具有重要意義。1.保證企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)順利進(jìn)行籌資活動(dòng)是每個(gè)新創(chuàng)立的企業(yè)及為擴(kuò)張生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)常遇到的問題。當(dāng)一個(gè)企業(yè)需要籌集資金時(shí)，所籌資并不是越多越好，因?yàn)檫@樣會(huì)增加投資者對企業(yè) 索取權(quán)益的壓力，或造成資金使用的浪費(fèi)；籌資也不是越少越好，因?yàn)檫@樣會(huì)導(dǎo) 致企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)舉步艱難，財(cái)務(wù)“窘迫”而失去投資機(jī)會(huì)。因此把握好籌資規(guī)模 是有效開展籌資活動(dòng)的第一步。但是籌資規(guī)模不是隨心所欲盲目而定的， 它必須 遵循籌資活動(dòng)“以投定籌、投資規(guī)模決定籌資規(guī)?！钡膬?nèi)在規(guī)律。這一 規(guī)律要求企業(yè)籌資活動(dòng)

19、必須服務(wù)于投資，企業(yè)籌資規(guī)模必須與投資需求相適應(yīng)， 確?；I資量與需要量相互平衡。為此測定企業(yè)籌資規(guī)模，就是在預(yù)先確定資金需 要量的前提下，預(yù)算好企業(yè)籌資量，規(guī)劃好籌資進(jìn)度，只有這樣，才能避免因盲 目籌資或籌資期限搭配不合理引起的損失，從而確保企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的順利進(jìn) 行。2.有利于保持資金的合理結(jié)構(gòu)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在籌資中，保持合理的資金結(jié)構(gòu)十分重要。這是因?yàn)槠髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要來自 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因負(fù)債籌資而引起到期不能償債 的可能性而形成對企業(yè)凈資產(chǎn)效益的波動(dòng)。由于不同籌資方式，對企業(yè)償債壓力 大小也不同?；I集股權(quán)資本，使用權(quán)由企業(yè)支配，不存在還本付息的壓力，償債 風(fēng)險(xiǎn)也

20、不存在，但是卻有可能帶來對企業(yè)控制權(quán)產(chǎn)生弱化的影響，進(jìn)而影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的獨(dú)立性和影響財(cái)務(wù)管理主體的自主權(quán)。而籌集債務(wù)資金雖然不 會(huì)對企業(yè)控制權(quán)產(chǎn)生弱化影響，但存在還本付息的壓力，而且籌資期限、金額大 小及投資效果不同的資金，其償債壓力不同，償債的風(fēng)險(xiǎn)也不同。這就要求企業(yè) 在籌資時(shí)，必須使企業(yè)的股權(quán)資本與借入資本保持合理的結(jié)構(gòu)關(guān)系，使負(fù)債的多少與股權(quán)資本和償債能力相適應(yīng)，防止負(fù)債過多而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、償債能力降低。 測定好企業(yè)籌資規(guī)模，可以在已確定的籌資需求量的前提下， 充分考慮自身的償 債能力，選擇籌資方式。在不影響對企業(yè)控制權(quán)這一底限下， 有的放矢籌集經(jīng)營 所需資金，使所籌措資金既為自

21、己用，又不影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的獨(dú)立性、 財(cái) 務(wù)管理的自主權(quán)和企業(yè)利潤的分配。 同時(shí)，通過測定好籌資規(guī)模，可對現(xiàn)有資本 進(jìn)行存量或增量調(diào)整，增加或降低債務(wù)資本或股權(quán)資本的比重，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。4.3拓寬企業(yè)籌資方式，優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)在籌資過程中，企業(yè)可以從不同籌資渠道采用不同的籌資方式籌集資金。如根據(jù)合同或協(xié)議采用吸收直接投資的方式或向銀行、金融機(jī)構(gòu)借款或采取融資租 賃的方式，條件具備的可采取發(fā)行股票或發(fā)行債券等。 在選擇籌資方式時(shí)，往往 受到資金獲得的可能性、資金成本、資金使用期限及其風(fēng)險(xiǎn)等因素影響。 不同籌 資方式相對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)、成本等是不同的。為此，企業(yè)在籌資行為中，要認(rèn)真選擇 籌資來源和方

22、式，根據(jù)不同籌資渠道與方式的難易程度、資本成本等進(jìn)行綜合考 慮。尤其值得注意的是在市場經(jīng)濟(jì)條件下，從來就“沒有免費(fèi)的午餐”.企業(yè)籌集和使用資金是要付出代價(jià)即籌資費(fèi)用和使用費(fèi)用，它們形成了資金使用成本， 其高低往往是不同籌資方式、確定籌資規(guī)模和方案的依據(jù)。為此測定好籌資規(guī)模， 有利于制定不同的籌資方案，計(jì)算出各方案的資金成本，從中選擇成本較低的籌 資方案而做為籌資方式。另外企業(yè)在籌資過程中，因測定了籌資規(guī)模，故在此基 礎(chǔ)上多采用不同方式的籌資組合方案，再以加權(quán)資本成本最低作為比較各籌資組 合方案決策依據(jù)，這就為提高籌資效果，節(jié)約資金成本奠定了基礎(chǔ)。企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同時(shí)期應(yīng)選擇不同方式籌集資金。

23、一般來講，對于規(guī)模較大，實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)，可選擇負(fù)債籌資方式，這樣既可實(shí)現(xiàn)補(bǔ)充資金，又不至 于對企業(yè)控制權(quán)有大的影響。新建企業(yè)或者規(guī)模較小的企業(yè)，若想補(bǔ)充自有資金 的不足，迅速籌集資金，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，選擇發(fā)行股票方式較為理想。針對不同行業(yè)，也應(yīng)考慮選擇不同的籌資方式，具體可以參考如下：（1）制造業(yè)企業(yè)的資金需求是比較多樣和復(fù)雜的，資金周轉(zhuǎn)相對較慢，經(jīng)營活動(dòng)和資金使用涉及的面也相對較寬， 因此風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)較大，籌資難度也要大 一些。可選擇的籌資方式主要有銀行貸款、融資租賃等。在籌資期限上，可考慮 流動(dòng)性資產(chǎn)采用短期負(fù)債，固定性資產(chǎn)采用長期負(fù)債。（2）商業(yè)企業(yè)的資金需求主要是庫存商品所需的流動(dòng)資金

24、貸款和促銷活動(dòng) 上的經(jīng)營性開支借款。其特點(diǎn)是頻率高、貸款周期短、貸款隨機(jī)性大。因此銀行 貸款是其最佳選擇，以短期籌資方式為主。（3）高科技型和服務(wù)型企業(yè)的主要特點(diǎn)是成本低、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，此類企業(yè)除可通過一般企業(yè)可獲得的籌資渠道融資外，還可采用吸收風(fēng)險(xiǎn)投資公司投 資、科技型企業(yè)投資基金等進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。4.4合理利用商業(yè)信用企業(yè)應(yīng)建立健全企業(yè)的信用政策。 企業(yè)應(yīng)充分了解所處的巾場環(huán)境、 行業(yè)狀 況、企業(yè)產(chǎn)品的巾場供求狀況、客戶的經(jīng)營則務(wù)狀況等，并依據(jù)企業(yè)自身的則務(wù) 狀況和經(jīng)營狀況來合理科學(xué)的確定適合本企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)還應(yīng)通過對應(yīng)付賬款的分析來合理的評價(jià)和不斷的優(yōu)化企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)。確立了企業(yè)適當(dāng)?shù)?/p>

25、信用標(biāo)準(zhǔn)后企業(yè)還需要制定應(yīng)付賬款管理制度， 應(yīng)付款進(jìn)行制度化管理。企業(yè)應(yīng)建立 應(yīng)付賬款的時(shí)間表，合理確定還款時(shí)間，確定資金的籌集時(shí)間，為企業(yè)可以按時(shí) 還款做好基礎(chǔ)上作，以保證企業(yè)的商業(yè)信用得以維護(hù)或有效提高。 企業(yè)應(yīng)保持良 好的商業(yè)信用籌資的心態(tài)，在減輕企流動(dòng)資金的籌集的壓力的同時(shí)降低企業(yè)高額 的財(cái)務(wù)費(fèi)用，有效的提高企業(yè)籌資管理的水平， 降低企業(yè)的資金成本，提高企業(yè) 的資金使用效益。另外，企業(yè)還應(yīng)考慮企業(yè)的社會(huì)責(zé)任， 在維護(hù)自身利益的同時(shí)確保尊重國家的利益和企業(yè)客戶的利益， 建立企業(yè)的良好形象，提高企業(yè)的商業(yè) 信用，為企業(yè)的民遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)1.應(yīng)付賬款融資。應(yīng)付賬款是指企業(yè)購買貨物未付款而形成的對供貨方的欠賬，即賣方允許買方在購貨后的一定時(shí)間內(nèi)支付貨款的一種商品交易形式。在規(guī)范的商業(yè)信用行為中，債權(quán)人（供貨商）為了控制應(yīng)付賬款期限和額度，往往向 債務(wù)人（購貨商）提出信用政策。信用政策包括信用期限和給買方的購貨折扣與 折扣期。應(yīng)付賬款融資最大的特點(diǎn)在于易于取得，