伊利集團(tuán)與光明乳業(yè)財務(wù)報表及相關(guān)指標(biāo)分析

1、WORD格式伊利集團(tuán)與光明乳業(yè)財務(wù)報表及相關(guān)指標(biāo)分析1 盈利能力分析年份201520142013光明3.773.654.52成本費用利潤率 (%)9.939.588.83伊利光明21.623.722.75資產(chǎn)報酬率 (%)14.723.4415.46伊利光明9.2212.599.49凈資產(chǎn)收益率 (%)32.522.1313.6伊利1. 成本費用利潤率成本費用利潤率是企業(yè)一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。 成本費用利潤率指標(biāo)表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤， 體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。成本費用利潤率越高， 表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小， 成本費用控制得越好，盈利能力越強(qiáng)。成

2、本費用利潤率 =利潤總額 / 成本費用總額× 100%成本費用總額 =營業(yè)成本 +營業(yè)稅金及附加 +銷售費用 +管理費用 +財務(wù)費用可以看出，伊利的成本費用利潤率明顯比光明的高， 說明伊利的成本費用比光明控制得越好， 盈利能力更強(qiáng)。 根據(jù)光明企業(yè)年報來看 這是由于該企業(yè)為解決奶源問題導(dǎo)致成本過高所導(dǎo)致的。2總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標(biāo)的深入分析， 可以增強(qiáng)各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進(jìn)企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。一般情況下，總資產(chǎn)報酬率越高， 表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好， 整個企業(yè)

3、盈利能力越強(qiáng)。總資產(chǎn)報酬率 = 息稅前利潤 / 平均資產(chǎn)總額息稅前利潤 = 利潤總額 + 財務(wù)費用（利息支出）光明乳業(yè)近年來都維持在220 的平均水平， 而伊利股份卻波動較大， 只在2014 年達(dá)到 23.44 ，由此可見光明乳業(yè)的盈利能力更優(yōu)。3. 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率， 是企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，它表明股東每投入 1 元資本可以獲得的凈利潤，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。 凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率， 是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比， 是公司稅后專業(yè)資料整理利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率， 該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平， 用以衡量公司運用自有資本的效率。 一般認(rèn)為，

4、凈資產(chǎn)收益率越高， 企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 / 平均凈資產(chǎn)× 100%平均凈資產(chǎn) =（所有者權(quán)益年初數(shù) +所有者權(quán)益年末數(shù)） /2光明乳業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在 2015 年下降至了 9.22 ，之前呈上升趨勢；伊利股份的凈資產(chǎn)收益率整體高于光明乳業(yè)， 且一直呈上升趨勢。 該項指標(biāo)說明伊利股份較光明乳業(yè)更有投資價值。綜上，從多個角度我們都可以得出伊利股份較光明乳業(yè)具有更大的活力和更好的發(fā)展前景的結(jié)論，這在一定程度上也說明了伊利股份的經(jīng)營績效質(zhì)量更好。2 償債能力分析償債能力是指企業(yè)到期償還債務(wù)的能力， 可

5、分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力反應(yīng)企業(yè)財務(wù)狀況的好壞， 長期償債能力是衡量企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)。企業(yè)償債能力與債權(quán)人、企業(yè)自身密切相關(guān)。在此選取流動比率與速動比率來衡量企業(yè)短期償債能力、 資產(chǎn)負(fù)債率衡量長期償債能力。1.短期償債能力分析年份201520142013光明1.070.991.08流動比率 (%)1.151.041.06伊利光明0.810.680.83速動比率 (%)0.520.990.79伊利（1）流動比率流動比率是全部流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，流動比率假設(shè)全部流動資產(chǎn)都可用于償還流動負(fù)債， 表明企業(yè)每有 1 元的流動負(fù)債需要流動資產(chǎn)作為安全保障的數(shù)量。一般認(rèn)為企業(yè)

6、流動比率為 2 比較安全。流動比率 =流動資產(chǎn) / 流動負(fù)債。根據(jù)表 2 可知，光明乳業(yè)的流動比率近年來都穩(wěn)定在1 左右，伊利雖高于1但波動較大。因此可說明的光明乳業(yè)短期償債能力強(qiáng)于伊利股份。 但根據(jù)光明乳業(yè)財報來看， 我們發(fā)現(xiàn)其舉債較為單一， 且多為外資銀行， 這可能會導(dǎo)致一些償債風(fēng)險的發(fā)生。(2) 速動比率。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，表明企業(yè)每有 l 元的流動負(fù)債所需要相應(yīng)的速動資產(chǎn)作為安全保障。在評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期債務(wù)的能力方面，速動比率比流動比率更準(zhǔn)確、更可靠。同流動比率一樣，速動比率也是在一定范圍內(nèi)越高越好，超過這個范圍代表企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多，機(jī)會

7、成本大，影響企業(yè)盈利能力的提升。一般認(rèn)為速動比率為1 比較安全。速動比率 =速動資產(chǎn) / 流動負(fù)債速動資產(chǎn) =流動資產(chǎn) - （存貨 +預(yù)付賬款 +一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) +其它流動資產(chǎn)）伊利股份的速動比率波動較大， 而光明乳業(yè)的速動比率同其流動比率一樣較為穩(wěn)定且整體高于伊利股份。再次肯定了光明乳業(yè)的短期償債能力強(qiáng)于伊利股份。2. 長期償債能力分析年份201520142013光明65.9359.6456.57資產(chǎn)負(fù)債率 (%)49.5330.9149.80伊利資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資產(chǎn)所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率在一

8、定范圍內(nèi)越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額× 100%我們可以發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)償債能力在近3 年穩(wěn)步上升，特別是在2015 年競迅速上升到 6156而反觀伊利股份，其資產(chǎn)負(fù)債率極不穩(wěn)定， 在 2014 年低至 30.91 ，這說明光明乳業(yè)的長期償債能力穩(wěn)步上升，優(yōu)于伊利股份。通過分析可知， 在償債能力方面， 光明乳業(yè)優(yōu)于伊利股份， 有可能是因伊利的快速擴(kuò)張規(guī)模導(dǎo)致的，伊利的短期擴(kuò)張引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險令人擔(dān)憂。3 營運能力分析營運能力反映了企業(yè)利用資金的效率，它表明企業(yè)管理人員運用資金與經(jīng)營管理的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越

9、好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。年份201520142013總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (次 )光明1.371.671.56伊利1.512.561.01應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 (次 )光明11.6613.2312.08伊利141.29105.1779.04存貨周轉(zhuǎn)率 (次 )光明6.377.558.45伊利1.487.277.001. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率， 它表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、 變成現(xiàn)金所需要的時間。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高說明應(yīng)收賬款管理越好， 否則，企業(yè)營運資金會過多地呆滯在應(yīng)收賬款上， 影響正常的資金周轉(zhuǎn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= 營業(yè)收入 /應(yīng)收賬

10、款平均余額應(yīng)收賬款平均余額= （期初應(yīng)收賬款余額+ 期末應(yīng)收賬款余額） /2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以看出，伊利的周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于光明，甚至是其10 倍以上，這表明了伊利集團(tuán)收賬速度快， 平均收賬期短， 壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力非常強(qiáng)。2. 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的營業(yè)成本與平均存貨余額的比率， 用于反映存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理。 一般來說，存貨周轉(zhuǎn)速度越快， 存貨的占用水平越低， 流動性越強(qiáng)， 存貨的變現(xiàn)能力越強(qiáng)。 提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差。存貨周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)成本 /平均存貨余額平均存貨余額 =

11、 ( 存貨期初余額 +存貨期末余額 )/2存貨周轉(zhuǎn)期 = 360/存貨周轉(zhuǎn)率可以看出，光明乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率明顯高于伊利股份， 這說明光明乳業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時， 資金的使用效率較強(qiáng)， 這也有利于企業(yè)的短期償債能力的增加。3. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額之比， 它綜合的反映了企業(yè)營運整體資產(chǎn)的能力。 一般來說總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大， 周轉(zhuǎn)天數(shù)越少， 企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越大， 營運能力也就越強(qiáng)。 如果這個比率較低， 說明使用效率較差，最終會影響企業(yè)的盈利能力。企業(yè)可能通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)收入 /平均資產(chǎn)總

12、額平均資產(chǎn)總額 = （期初資產(chǎn)余額 +期末資產(chǎn)余額） / 2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360 /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不難發(fā)現(xiàn)，伊利股份在2014 年之后一直高于光明，說明其資產(chǎn)運營效率較高。綜上分析可以得到， 兩家企業(yè)在資金利用效率方面伊利股份更勝一籌， 但不具穩(wěn)定性。經(jīng)上述分析可知， 剔除偶然因素后， 伊利的發(fā)展前景比光明更勝一籌。 但伊利應(yīng)優(yōu)化其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，降低不穩(wěn)定因素，使之平穩(wěn)發(fā)展?？偨Y(jié)經(jīng)過對光明乳業(yè)和伊利股份兩家公司的財務(wù)報表對比分析， 我們發(fā)現(xiàn)，無論是在盈利能力、 償債能力還是在運營能力上， 伊利的財務(wù)狀況整體表現(xiàn)較光明乳業(yè)更好。從近幾年縱向發(fā)展情況來看， 伊利業(yè)績保持了較大增幅， 發(fā)展前景很好。結(jié)

13、合背景分析，伊利股份所處的行業(yè)特殊地位以及在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到的重要作用等眾多因素， 奠定了它的發(fā)展戰(zhàn)略必定要穩(wěn)健。 伊利股份作為中國乳制品的領(lǐng)先企業(yè)，在國內(nèi)不僅贏得了消費者的信賴，在國際其戰(zhàn)略布局上也體現(xiàn)出一個先導(dǎo)企業(yè)的魅力。 置身于全球化的背景下， 伊利股份積極與國外優(yōu)秀企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，布局其國際“織網(wǎng)計劃”。綜上，伊利股份如此龐大的經(jīng)濟(jì)體量，勢必須優(yōu)先保證自身財務(wù)發(fā)展的穩(wěn)健性。但伊利在償債能力方面， 尤其是短期償債能力上，應(yīng)在規(guī)?？焖贁U(kuò)張的基礎(chǔ)上保持穩(wěn)健增長，盡可能地降低財務(wù)風(fēng)險；在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低營業(yè)風(fēng)險。光明乳業(yè)在成本方面， 由于為優(yōu)化奶源導(dǎo)致成本過高影響了企業(yè)盈利。針對這一情況，光明乳業(yè)應(yīng)該在未來持續(xù)投資奶源基地，在確保質(zhì)量的情況下增加銷售額，打造生態(tài)圈。其次在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，除了現(xiàn)有產(chǎn)品以外，應(yīng)加大各種奶制品的開發(fā)，拓寬銷量，打開更為廣闊的銷售渠道讓光明走進(jìn)更多人的生活。通過質(zhì)量和銷量的優(yōu)化， 將有利于光明