第八章財務報表與分析1

1、中國人民大學會計系宋建波 財務報告與會計報表分析一、財務分析標準和資料一、財務分析標準和資料w判別財務指標優(yōu)劣的標準判別財務指標優(yōu)劣的標準n以經驗數(shù)據(jù)為準以經驗數(shù)據(jù)為準n以歷史數(shù)據(jù)為準以歷史數(shù)據(jù)為準n以同行業(yè)數(shù)據(jù)為準以同行業(yè)數(shù)據(jù)為準n以本企業(yè)預定數(shù)據(jù)為準以本企業(yè)預定數(shù)據(jù)為準w財務分析的數(shù)據(jù)財務分析的數(shù)據(jù)n主要是財務報表中的數(shù)據(jù)，但也要結合其他數(shù)據(jù)，主要是財務報表中的數(shù)據(jù)，但也要結合其他數(shù)據(jù)，如統(tǒng)計數(shù)據(jù)、成本數(shù)據(jù)、宏觀經濟數(shù)據(jù)等。如統(tǒng)計數(shù)據(jù)、成本數(shù)據(jù)、宏觀經濟數(shù)據(jù)等。中國人民大學會計系宋建波公開會計信息披露公開會計信息披露財務報告財務報告w資產負債表資產負債表w利潤表利潤表w現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表

2、 w財務報表附注財務報表附注w要求的其他報表要求的其他報表w審計意見書審計意見書符合公認會計準則符合公認會計準則充分披露充分披露中國人民大學會計系宋建波基本會計報表w資產負債表原理資產負債表原理 資產資產=負債負債+所有者權益所有者權益w利潤表原理利潤表原理 利潤利潤=收入收入-成本費用稅成本費用稅w現(xiàn)金流量表原理現(xiàn)金流量表原理 現(xiàn)金凈增加額現(xiàn)金凈增加額=現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 =經營活動凈現(xiàn)金流量經營活動凈現(xiàn)金流量+ 投資活動凈現(xiàn)金流入量投資活動凈現(xiàn)金流入量 +籌資活動凈現(xiàn)金流量籌資活動凈現(xiàn)金流量 中國人民大學會計系宋建波資產負債表中國人民大學會計系宋建波貨幣性項目應收賬款存貨投

3、資其他負債和所有者權益資產負債表資產負債表資產負債表：反映實體控制資源和用來購置資產負債表：反映實體控制資源和用來購置這些資源的資金來源，包含的基本項目有這些資源的資金來源，包含的基本項目有中國人民大學會計系宋建波資產負債表資產負債表資產負債表反映企業(yè)某一資產負債表反映企業(yè)某一特定日期資產、負債和所特定日期資產、負債和所有者權益及其構成情況。有者權益及其構成情況。資產負債表是以資產負債表是以“資產資產=負債負債+所有者權益所有者權益”平衡平衡關系而設計，是幾類項目關系而設計，是幾類項目的綜合，每類項目要根據(jù)的綜合，每類項目要根據(jù)不同的概念進行報告。不同的概念進行報告。資產負債表不能表述出一資產

4、負債表不能表述出一個企業(yè)所控制資源和所承個企業(yè)所控制資源和所承擔義務的全部有價值的東擔義務的全部有價值的東西。西。沒表述出實體的人力資源價值，由企業(yè)研究與開發(fā)活動所創(chuàng)造的新產品或新工藝的價值，實體本期發(fā)生的廣告和營銷支出可能創(chuàng)造的未來收入的價值中國人民大學會計系宋建波利潤表一、營業(yè)收入 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費用 管理費用 財務費用 資產減值損失 加：公允價值變動收益 投資收益二、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出三、利潤總額 減：所得稅費用四、凈利潤五、每股收益中國人民大學會計系宋建波利潤表利潤表 cloud, inc. income statementfor the ye

5、ar ended december 31, 1998sales$250,000cost of goods sold130,000gross margin120,000operating expenses:rent$20,000wages35,000utilities14,000advertising6,000supplies3,000depreciation 4,000 total expenses 82,000income for taxes38,000income taxes 15,000net income$23,000利潤表是具有支配意義的財務報表中國人民大學會計系宋建波利潤表利潤表依

6、據(jù)利潤表所提供的財務會計依據(jù)利潤表所提供的財務會計信息，信息使用者，可以信息，信息使用者，可以評價企業(yè)會計期間經營成果和企業(yè)獲利能力，判斷對企業(yè)進行投資的價值，預測企業(yè)未來的盈利變動趨勢，以指導投資者作出正確決策。因為利潤表的支配作用，如果因為利潤表的支配作用，如果必須在損益表的公允反映和資必須在損益表的公允反映和資產負債表的公允反映中作出選產負債表的公允反映中作出選擇，通常傾向于利潤表。擇，通常傾向于利潤表。關注利潤表的可靠性和收益的關注利潤表的可靠性和收益的質量。質量。存貨計價提倡采用后進先出法中國人民大學會計系宋建波現(xiàn)金流量表 一、經營活動產生的現(xiàn)金流量一、經營活動產生的現(xiàn)金流量銷售商品

7、、提供勞務收到的現(xiàn)金收到的租金收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計現(xiàn)金流入小計購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金經營租賃支付的現(xiàn)金支付稅款工資其他與經營活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計現(xiàn)金流出小計經營活動產生的現(xiàn)金凈流量經營活動產生的現(xiàn)金凈流量項目項目 行次行次 金額金額中國人民大學會計系宋建波現(xiàn)金流量表（續(xù)） 項目項目 行次行次 金額金額二、投資活動產生的現(xiàn)金流量二、投資活動產生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金分得股利或利潤收到的現(xiàn)金債券利息收入收到的現(xiàn)金收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計現(xiàn)金流入小計購建固定資產、無形資產等支付現(xiàn)金股票、債券投資支付的現(xiàn)金其他與投資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計

8、現(xiàn)金流出小計投資活動產生的現(xiàn)金凈流量投資活動產生的現(xiàn)金凈流量中國人民大學會計系宋建波現(xiàn)金流量表（續(xù)） 項目項目 行次行次 金額金額三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量發(fā)行股票收到的現(xiàn)金發(fā)行債券與借款收到的現(xiàn)金債券利息收入收到的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計現(xiàn)金流入小計償還債務等支付現(xiàn)金分配股利、支付利息支出的現(xiàn)金其他與籌資活動有關的現(xiàn)金支出現(xiàn)金流出小計現(xiàn)金流出小計籌資活動產生的現(xiàn)金凈流量籌資活動產生的現(xiàn)金凈流量四、現(xiàn)金的凈增加額四、現(xiàn)金的凈增加額中國人民大學會計系宋建波經營活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表：反映實體在當期

9、獲得的追加的現(xiàn)金流量表：反映實體在當期獲得的追加的資金來源和這些資金的運用目的，包含資金來源和這些資金的運用目的，包含中國人民大學會計系宋建波現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表企業(yè)正常、持續(xù)的經營活動可以提供多少現(xiàn)金?企業(yè)籌資的程度和能力。企業(yè)用于下列項目的資金是否充足，如為了維持或擴大生產能力建造新廠房或更新改造舊廠房、設備等項目?企業(yè)用于投資的資金有多少是企業(yè)內部經營活動產生的，有多少是借來的或其他途徑獲得的?企業(yè)償債和支付股利的能力。中國人民大學會計系宋建波w公司編制財務報表所遵循的會計政策公司編制財務報表所遵循的會計政策n采用的折舊方法、無形資產攤銷政策n存貨的計價方法n收入確認的政策n合并報表基礎

10、w經濟業(yè)務的細節(jié)性描述經濟業(yè)務的細節(jié)性描述n涉及企業(yè)長期債務、股票認購權、員工福利、融資租賃等方面詳細信息w公司高級管理人員書面陳述公司高級管理人員書面陳述n涵蓋企業(yè)產品、人員或其他主題，以及公司管理當局對所提交的財務報表承擔責任及公司內部控制系統(tǒng)能夠保證所產生數(shù)據(jù)可靠性的聲明。財務報表附注財務報表附注財務報表附注披露的要求：中國人民大學會計系宋建波審計報告審計報告w無保留意見無保留意見 w保留意見保留意見 w否定意見否定意見 w拒絕表示意見拒絕表示意見中國人民大學會計系宋建波二、財務分析的主體和目的二、財務分析的主體和目的 （一）債權人 1、心態(tài)：關心貸款的安全性，不關心企業(yè)是否盈利。只有與

11、貸款安全性有關時，才關心企業(yè)是否盈利。 2、短期債權人關心當前財務狀況，如資產的流動性和變現(xiàn)能力；長期債權人關心資本結構和長期盈利能力。 3、報表分析是為了回答： 企業(yè)為什么需要額外籌資 企業(yè)還本付息所需資金的可能來源是什么 企業(yè)對以前的短期及長期貸款是否按期歸還 企業(yè)將來在哪些方面還需要借款中國人民大學會計系宋建波 （二）投資者 1、心態(tài)：只要影響財富積累的都很關心，如償債能力、盈利能力、風險控制等 2、既關心公司的當前狀況，也關心公司的未來發(fā)展。 3、報表分析是為了回答： 企業(yè)當前和未來收益水平的高低，及企業(yè)收益易受哪些重大變動因素的影響 企業(yè)目前的財務狀況及由資本結構決定的風險和收益如何

12、 與其他竟爭者相比，企業(yè)處于何種地位 中國人民大學會計系宋建波 （三）企業(yè)管理層 1、心態(tài)：由于委托代理形成的各種契約關系，和解雇與收購的威脅，對契約約定事項十分關心 2、關心企業(yè)的財務狀況、盈利能力、發(fā)展?jié)摿Φ戎卮蠓矫?，他們往往從外部使用人的角度對待和分析企業(yè)。 3、報表分析是為了回答： 企業(yè)業(yè)績的狀況如何，與契約約定有哪些差異 改善企業(yè)業(yè)績可以釆取那些方法和手段，從而 使債權人和投資人滿意中國人民大學會計系宋建波（四）政府監(jiān)管部門及其他人士 1、心態(tài)：企業(yè)按法律規(guī)定范圍內以滿足社會發(fā)展為目標從事生產經營活動 2、關心企業(yè)的盈利和長遠發(fā)展能力，履行監(jiān)管職責 3、報表分析是為了回答： 企業(yè)是否

13、在法律規(guī)定范圍內從事生產經營活動 企業(yè)盈利能力和長遠發(fā)展能力可能會受到哪些損害以及原因 可以采取哪些措施增強企業(yè)的盈利能力和長遠發(fā)展能力中國人民大學會計系宋建波三、三、資產負債表的評價資產負債表的評價1、反映一定時點的財務狀況，因此有被修飾的可能2、按權責發(fā)生制填制3、反映資產與負債、所有者權益之間的關系，以及資產結構、負債結構、所有者權益結構等信息中國人民大學會計系宋建波 （一）資產總額的評價 1、反映企業(yè)生產經營規(guī)模的大小及能力的強弱 2、資產并不代表盈利能力和償債能力，只代表擁有或控制的經濟資源 3、資產金額受會計確認、計量、報告和披露規(guī)則的約束 4、注意資產總額的變動中國人民大學會計系

14、宋建波（二）資產有效性判斷 1、注意實物資產和非實物資產 實物資產包括貨幣資金、存貨、長期投資（直接投資）、固定資產等，其特點是：未來創(chuàng)造價值并能保留現(xiàn)金流量，因此，在通貨膨脹時持有較為有利非實物資產包括無形資產、開辦費、長期待攤費用等，其特點是：未來創(chuàng)造價值的能力很?。o形資產除外）中國人民大學會計系宋建波 2、注意虛資產的存在和影響 虛資產即其價值有水份的資產，其存在影響對企業(yè)的正確判斷：財務狀況、經營成果 其形成原因： 理論上的缺陷、實務上的操作 基本對策：利用估值的方法擠去水份 3、流動資產與非流動資產的比例 流動性、收益性、風險性的思考 存在相對穩(wěn)定的比例關系 因企業(yè)而異中國人民大學

15、會計系宋建波 4、固定資產、長期投資的評價 固定資產應注意凈值占原值的比重、新增固定資產增長率長期投資應注意投資總額增減情況、投資分布中國人民大學會計系宋建波（三）負債與所有者權益的評價1、負債與所有者權益之比2、流動負債與長期負債之比3、所有者權益項目構成分析中國人民大學會計系宋建波（四）資產與負債間的分析1、流動資產與流動負債短貸長用 2、長期資產與長期負債長貸短用中國人民大學會計系宋建波四、利潤表的評價四、利潤表的評價1、反映一定期間經營成果 利潤=收入-成本費用稅2、按權責發(fā)生制填列3、反映損益的構成及實現(xiàn)分析要點利潤的構成及變動利潤變動的原因： 收入收益性變動-經營方向等是否改變 成

16、本費用性變動-經營業(yè)績等的變化中國人民大學會計系宋建波五、現(xiàn)金流量表的評價五、現(xiàn)金流量表的評價1、反映一定期間現(xiàn)金流動的情況和結果2、按收付實現(xiàn)制填列，真實反映未來資源的掌握分析要點： 1、一定期間凈現(xiàn)金流量變動（并與損益表的損益額比較，分析差額產生的可能情況） （1）本期現(xiàn)金從哪來 （2）本期現(xiàn)金用到哪 （3）現(xiàn)金余額有什么變化中國人民大學會計系宋建波 2、現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量規(guī)模（分三部分評價） 3、三部分間的關系 一般講，經營現(xiàn)金凈流量為正、投資活動現(xiàn)金凈流量為負、籌資活動現(xiàn)金凈流量隨前兩部分比較的結果而定 4、現(xiàn)金流量分析的作用 （1）對現(xiàn)金獲取能力作出評價 （2）對償債和支付能力作出

17、評價 （3）對收益質量作出評價 （4）對投資和籌資活動作出評價中國人民大學會計系宋建波六、企業(yè)財務比率分析六、企業(yè)財務比率分析w企業(yè)償債能力分析w企業(yè)盈利能力分析w企業(yè)營運能力分析w企業(yè)發(fā)展趨勢分析w企業(yè)競爭能力分析w財務指標之間的關系中國人民大學會計系宋建波（一）企業(yè)償債能力分析w短期償債能力分析流動負債經營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量比率流動負債現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物現(xiàn)金比率流動負債存貨流動資產流動負債速動資產速動比率流動負債流動資產流動比率-中國人民大學會計系宋建波w長期償債能力所有者權益資產總額權益乘數(shù)資產總額所有者權益總額所有者權益比率資產總額負債總額資產負債率中國人民大學會計系宋建波（二）企業(yè)

18、營運能力分析w主要指標資產總額銷售收入次總資產周轉率平均存貨銷售成本次存貨周轉率賒銷凈額天應收賬款平均占用額周轉天數(shù)應收賬款應收賬款平均占用額賒銷凈額周轉次數(shù)應收賬款)()(365中國人民大學會計系宋建波（三）企業(yè)盈利能力分析每股收益每股市價市盈率普通股股數(shù)稅后凈利盈余每股收益資產總額稅后凈利總資產報酬率所有者權益稅后凈利報酬率所有者權益銷售收入銷售成本銷售收入銷售毛利率銷售收入稅后凈利銷售凈利率)(-中國人民大學會計系宋建波（四）企業(yè)發(fā)展趨勢分析w比較財務報表bcd公司比較資產負債表（簡化）項目 2005 2004 2005比2004增減 金額 百分比流動資產： 現(xiàn)金 1200 1000 2

19、00 20% 應收帳款 2500 2000 500 25% 存貨 4000 4000 0 0%中國人民大學會計系宋建波w比較百分比財務報表華西公司比較收益表（%）項目 2002 2003 2004銷售收入 100 100 100銷售成本 50 55 60銷售毛利 50 45 40銷售及管理費用 10 12 14稅前凈利 40 33 26中國人民大學會計系宋建波w比較財務比率時代公司幾項財務比率比較 項目 2001 2002 2003 2004 2005流動比率 1.98 2.1 2.01 2.15 2.3速動比率 0.88 0.95 0.92 1.23 1.31應收帳款周轉率(天) 30 35

20、 40 45 50存貨周轉率(次) 5 4.5 4.2 4 3.5銷售凈利率 12 10 11 9 7中國人民大學會計系宋建波（五）企業(yè)競爭能力分析w主營業(yè)務利潤比率=主營業(yè)務利潤/全部利潤w研究開發(fā)費用比率=研究開發(fā)費用/銷售收入w員工培訓費用比率=員工培訓費用/銷售收入w廣告費用比率=廣告費用/銷售收入w市場占有率=本企業(yè)某種商品銷售收入/該種商品市場總量w大學畢業(yè)人數(shù)=大學以上畢業(yè)人數(shù)/企業(yè)全部職工人數(shù)中國人民大學會計系宋建波總資產凈利潤率總資產凈利潤率凈資產收益率凈資產收益率權益乘數(shù)權益乘數(shù)銷售凈利潤率銷售凈利潤率總資產周轉率總資產周轉率凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入資產總額資產總額所有

21、者權益所有者權益資產負債表資產負債表利潤表利潤表 七、綜合分析七、綜合分析杜邦分析法杜邦分析法中國人民大學會計系宋建波月份月份項目項目123456789101112流 動流 動比率比率2.22.32.42.22.01.91.81.92.02.12.22.2速 動速 動比率比率0.70.80.91.01.11.151.21.151.11.00.90.8資產資產負債負債率率%525560555350424546485052資產資產報酬報酬率率%）468131516181610642銷售銷售凈利凈利率率%）78891011121110887某公司2004年有關財務比率如下中國人民大學會計系宋建波 1

22、、 該公司生產經營有何特點2、 流動比率與速動比率的變動趨勢為何會產生差異？怎樣消除這種差異？3、 資產負債率的變動說明什么問題？3月份資產負債率最高說明什么問題？4、 資產報酬率與銷售凈利率變動程度為什么不一致？5、 該公司在籌資、投資方面應注意什么問題？中國人民大學會計系宋建波呈現(xiàn)一年一周期的季節(jié)性特點呈現(xiàn)一年一周期的季節(jié)性特點w資產周轉率呈現(xiàn)年中高而年初、年末低的較強的季節(jié)性特點。w該公司生產經營表現(xiàn)出4-9月份銷售收入比1-3月和10-12月明顯增加的現(xiàn)象，w該公司生產經營表現(xiàn)出4-9月份盈利水平比1-3月和10-12月明顯增加的現(xiàn)象公司生產經營特點中國人民大學會計系宋建波資產周轉率0

23、 00.20.20.40.40.60.60.80.81 11.21.21.41.41.61.61 13 35 57 79 91111資產周轉率資產周轉率資產周轉次數(shù)=銷售凈利率/資產報酬率中國人民大學會計系宋建波銷售收入w銷售收入=資產周轉率*資產總額w一般情況下，年度內的資產總額不會出現(xiàn)成倍的大幅度變動，因而銷售收入的增減趨勢與資產周轉率的變動基本一致，呈現(xiàn)年中大、年初年末小的特點。中國人民大學會計系宋建波盈利水平0 02 24 46 68 81010121214141 13 35 57 79 91111銷售凈利潤銷售凈利潤率率中國人民大學會計系宋建波流動比率和速動比率變動趨勢0 00.50

24、.51 11.51.52 22.52.53 31 12 23 34 45 56 67 78 89 9101011111212流動比率流動比率速動比率速動比率流動比率與速動比率的變動趨勢差異中國人民大學會計系宋建波w速動比率速動比率 =（流動資產（流動資產-存貨）存貨）/流動負債流動負債 =流動比率流動比率-存貨存貨/流動負債流動負債w要使流動比率與速動比率的變動趨勢相一致，則要要使流動比率與速動比率的變動趨勢相一致，則要求存貨與流動負債之比保持一定范圍，在此同時又求存貨與流動負債之比保持一定范圍，在此同時又要考慮公司資源使用效率的問題，即在滿足銷售需要考慮公司資源使用效率的問題，即在滿足銷售需

25、要的前提下，要的前提下， 減少負債，減少存貨。減少負債，減少存貨。差異是由于存貨與流動負債之比的變動差異產生的該公司應在負債已合理保證生產經營的情況下，想方設法壓縮1-3月份和10-12月份的存貨，才能做到流動比率和速動比率趨勢的一致中國人民大學會計系宋建波0 010102020303040405050606070701 12 23 34 45 56 67 78 89 91010 11111212資產負債率的變動說明的問題資產負債率從7月的最低點上升到來年的3月份達到最高點，說明負債根據(jù)生產經營的季節(jié)性變動。銷售旺季是在4-8月份，因而從8月起到來年的3月逐步增加存貨以應付旺季的銷售需要，而存

26、貨的增加是依靠負債來解決的。中國人民大學會計系宋建波0 02 24 46 68 81010121214141616181820201 13 35 57 79 91111資產報酬率資產報酬率銷售凈利率銷售凈利率資產報酬率資產報酬率=資產周轉率資產周轉率*銷售凈利潤率銷售凈利潤率因而資產報酬率與銷售凈利率變動程度不一致是因為資產周轉速度造成的：周轉率周轉率1時，報酬率的變時，報酬率的變動幅度快于凈利潤率動幅度快于凈利潤率周轉率周轉率1時，報酬率的變時，報酬率的變動幅度小于凈利率動幅度小于凈利率資產報酬率與銷售凈利率的變動程度中國人民大學會計系宋建波w投資改造生產工藝和生產能力，做到淡季少生產、旺季

27、多生產，而滿足淡、旺季的銷售需要，從而壓減1-3月份和10-12月份的存貨數(shù)量，同時減少淡季負債數(shù)量，提高資產周轉速度，增加企業(yè)盈利。w該公司在籌資中應注意：第一，負債比重的大小應符合最佳資本結構的要求；第二，流動比率、速動比率應保持適當?shù)乃?，不應波動過大；第三，適當控制存貨水平。在投資中應注意提高資產周轉速度以增加企業(yè)盈利。公司在籌資、投資方面應注意的問題中國人民大學會計系宋建波長虹與康佳比較分析w流動比率的比較w速動比率的比較w資產負債率的比較w權益乘數(shù)的比較w總資產周轉率的比較w存貨周轉率的比較w凈資產收益率比較w總資產報酬率比較w銷售凈利率比較w1998年主要財務數(shù)據(jù)比較w凈資產收益

28、率及其分解的比較中國人民大學會計系宋建波流動比率比較0 00.50.51 11.51.52 22.52.5長虹長虹康佳康佳長虹長虹1.541.541.671.671.481.481.851.852.082.08康佳康佳1.261.261.11.11.311.311.321.321.371.371994199419951995199619961997199719981998中國人民大學會計系宋建波速動比率比較0 00.20.20.40.40.60.60.80.81 11.21.21.41.4長虹長虹康佳康佳長虹長虹0.880.881.211.211.091.091.41.41.11.1康佳康佳0

29、.440.440.440.440.370.370.550.550.640.641994199419951995199619961997199719981998中國人民大學會計系宋建波資產負債率比較0 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.60.70.7長虹長虹康佳康佳長虹長虹0.530.530.520.520.610.610.470.470.420.42康佳康佳0.610.610.680.680.640.640.690.690.680.681994199419951995199619961997199719981998中國人民大學會計系宋建波權益乘數(shù)比較0 0

30、0.50.51 11.51.52 22.52.53 33.53.5長虹長虹康佳康佳長虹長虹2.132.132.082.082.562.561.891.891.721.72康佳康佳2.562.563.313.312.782.783.233.233.133.131994199419951995199619961997199719981998中國人民大學會計系宋建波總資產周轉率比較0 00.50.51 11.51.52 2長虹長虹康佳康佳長虹長虹1.691.691.421.421.181.181.111.110.650.65康佳康佳1.521.521.591.591.51.51.331.331.361.361994199419951995199619961997199719981998中國人民大學會計系宋建波存貨周轉率周轉率比較0 01 12 23 34 4長虹長虹康