吃透財務(wù)報表

1、吃透財務(wù)報表" 財務(wù)報表分析是一門“藝術(shù)，背后隱藏著企業(yè)的玄機。 財務(wù)報表是企業(yè)所有經(jīng)濟活動的綜合反映，提供了企業(yè)管理層決策所需要的信息。認真解讀與分析財務(wù)報表，能幫助我們剔除財務(wù)報表的“粉飾，公允地評估企業(yè)的決策績效。財務(wù)報表看什么？要讀懂財務(wù)報表，除了要有根本的財務(wù)會計知識外，還應(yīng)掌握以下方面以看清隱藏在財務(wù)報表背后的企業(yè)玄機：閱讀報表，探測企業(yè)是否有重大的財務(wù)方面的問題拿到企業(yè)的報表，首先不是做一些復(fù)雜的比率計算或統(tǒng)計分析，而是通讀三張報表，即利潤表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表，看看是否有異?？颇炕虍惓＝痤~的科目，或從表中不同科目金額的分布來看是否異常。比方，在國內(nèi)會計實務(wù)中，“應(yīng)

2、收、應(yīng)付是個筐，什么東西都可以往里裝。其他應(yīng)收款過大往往意味著本企業(yè)的資金被其他企業(yè)或人占用、甚至長期占用，這種占用要么可能不計利息，要么可能變?yōu)閴馁~。在分析和評價中應(yīng)剔除應(yīng)收款可能變?yōu)閴馁~的部分并將其反映為當(dāng)期的壞賬費用以調(diào)低利潤。研究企業(yè)財務(wù)指標的歷史長期趨勢，以區(qū)分有無問題一家連續(xù)贏利的公司業(yè)績一般來講要比一家前3年虧損，本期卻贏利豐厚的企業(yè)業(yè)績來得可靠。我們對國內(nèi)上市公司的研究說明：一家上市公司的業(yè)績必須看滿5年以上才根本上能看清楚，假設(shè)以股東權(quán)益報酬率作為績效指標來考核上市公司，那么會出現(xiàn)一個規(guī)律，即上市公司上市當(dāng)年的該項指標相對于其上市前3年的平均程度下跌50%以上，以后的年份再也

3、不可能恢復(fù)到上市前的程度。解釋只有一個：企業(yè)上市前的報表“包裝得太厲害。比較企業(yè)的利潤程度是否與其現(xiàn)金流量程度一致有些企業(yè)在利潤表上反映了很高的經(jīng)營利潤程度，而在其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量方面卻表現(xiàn)貧乏，那么我們就應(yīng)提出這樣的問題：“利潤為什么沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金？利潤的質(zhì)量是否有問題？銀廣夏在其被暴光前一年的贏利才能遠遠超過同業(yè)的平均程度，但是其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻相對于經(jīng)營利潤程度貧乏，事后證明該公司系以其在天津的全資進出口子公司虛做海關(guān)報關(guān)單，然后在會計上虛增應(yīng)收賬款和銷售收入的方式吹起利潤的“氣球。而這些子虛烏有的所謂應(yīng)收賬款是永遠不可能轉(zhuǎn)化為經(jīng)營的現(xiàn)金的，這也就難怪其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)

4、金流量如此貧乏。將企業(yè)與同業(yè)比較將企業(yè)的業(yè)績與同行業(yè)指標的標準進展比較也許會給我們帶來更深闊的企業(yè)畫面：一家企業(yè)與自己比較也許進步已經(jīng)相當(dāng)快了，比方銷售增長了20%，但是放在整個行業(yè)的程度上來看，可能就會得出不同的結(jié)論：假設(shè)行業(yè)平均的銷售增長程度是50%，那么低于此速度的、跑得慢的企業(yè)最終將敗給自己的競爭對手。小心報表中的“粉飾財務(wù)報表中粉飾報表、制造泡沫的一些手法，對企業(yè)決策績效的評估容易產(chǎn)生偏向甚至完全出錯現(xiàn)象。以非經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤來掩飾主營業(yè)務(wù)利潤的缺乏或虧損狀況非經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤是指企業(yè)不經(jīng)常發(fā)生或偶然發(fā)生的業(yè)務(wù)活動產(chǎn)生的利潤，通常出現(xiàn)于投資收益、補貼收入和營業(yè)外收入等科目中。假設(shè)我們分析

5、中發(fā)現(xiàn)企業(yè)扣除非經(jīng)常性業(yè)務(wù)損益后的凈利潤遠低于企業(yè)凈利潤的總額，比方不到50%，那么我們可以肯定企業(yè)的利潤主要不是來源于其主營的產(chǎn)品或效勞，而是來源于不經(jīng)常發(fā)生或偶然發(fā)生的業(yè)務(wù)，這樣的利潤程度是無法持續(xù)的，也并不反映企業(yè)經(jīng)理人在經(jīng)營和管理方面進步的結(jié)果。將收益性支出或期間費用資本化以高估利潤這是中外企業(yè)“粉飾利潤的慣用手法，比方將本應(yīng)列支為本期費用的利潤表工程反映為待攤費用或長期待攤費用的資產(chǎn)負債表工程。在國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)中，我們可以經(jīng)常地看到企業(yè)將房地產(chǎn)工程開發(fā)期間發(fā)生的銷售費用、管理費用和利息支出任意地和長時間地“掛賬于長期待攤費用科目，這樣這些企業(yè)的利潤便被嚴重地高估。以關(guān)聯(lián)交易方式“

6、改善經(jīng)營業(yè)績采用這一手法的經(jīng)典例子是目前已經(jīng)不存在的“瓊民源公司。為了掩蓋虧損的場面不惜采用向其子公司出售土地以實現(xiàn)當(dāng)期利潤，而下一年再從該子公司買回土地的手段，后來“東窗事發(fā)，遭到財政部和證監(jiān)會的嚴厲懲罰。所以，我們在分析中應(yīng)關(guān)注企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易的情況，研究其占企業(yè)總的銷售、采購、借款以及利潤的比例，并應(yīng)審查這些交易的價格是否有失公允。通過企業(yè)兼并“增加利潤某些企業(yè)在產(chǎn)品或效勞已經(jīng)尚失贏利才能的情況下，采用兼并其他贏利企業(yè)的手段來“增加其合并報表的利潤。這些企業(yè)的會計高手利用國內(nèi)尚未有合并會計報表的會計準那么和目前合并報表暫行規(guī)定中的“破綻，將被兼并企業(yè)全年的利潤不適宜地并入合并報表中。在分析

7、中應(yīng)特別注意企業(yè)的收購日期，收購前被兼并企業(yè)的利潤程度，在合并利潤表的利潤總額和凈利潤之間有無除所得稅和少數(shù)股東收益以外的異常科目出現(xiàn)。通過內(nèi)部往來資金粉飾現(xiàn)金流量有的企業(yè)在供、產(chǎn)、銷經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量缺乏，便采用向關(guān)聯(lián)企業(yè)內(nèi)部融通資金，并把這些資金的流入列為“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金的手法使現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量看起來更好。不夸大財務(wù)報表的作用對財務(wù)報表進展分析，有助于我們?nèi)娴匕盐展镜呢攧?wù)情況和評估決策績效，但是也應(yīng)清醒地認識到財務(wù)報表分析的局限性：其次，會計方法選擇和會計估計的普遍存在。財務(wù)會計準那么和制度中常常允許對一樣的業(yè)務(wù)采取多個可選擇的方法之一，即使對同類固定資產(chǎn)都采用直線法折舊，不同企業(yè)對資產(chǎn)的使用年限、使用年限未可以在市場上可變賣的價值殘值的估計也可能是不一樣的。抑制這些問題的方法有：其一，在企業(yè)集團內(nèi)部的績效考核之前，應(yīng)該按行業(yè)統(tǒng)一企業(yè)會計制度，盡可能地減少或甚至制止對同一類經(jīng)濟業(yè)務(wù)的不同會計處理方法。其二，作為分析人員，應(yīng)采用一些剔除由于會計政策不一致對財務(wù)指標的影響。另外，財務(wù)指標也具有局限性。企業(yè)的內(nèi)部控制程序是否有效以及企業(yè)作為組織的創(chuàng)新和學(xué)習(xí)才能怎樣等是財務(wù)指標所不能反映或不能完全反映的，必須借助于其他的非財務(wù)指標，