第3章技術經(jīng)濟分析的基本方法練習題ppt課件

1、第三章 技術經(jīng)濟分析的根本方法東北石油大學經(jīng)濟管理學院張建華 1.某投資工程中規(guī)定，投資某投資工程中規(guī)定，投資10000元，在五元，在五年中每年平均收入年中每年平均收入5310元，并且還有殘值元，并且還有殘值2000元，每年支出的運營費和維修費為元，每年支出的運營費和維修費為3000元元 ，按投入賺得，按投入賺得10的利率計算，試的利率計算，試闡明它能否是一個理想方案？闡明它能否是一個理想方案？ 2. 有兩種機床可供選擇，資料如下表所示，試選擇。有兩種機床可供選擇，資料如下表所示，試選擇。 表表 機床在運用中的現(xiàn)金流量表機床在運用中的現(xiàn)金流量表 單位：元單位：元方案方案投資投資 壽命壽命 殘值

2、殘值年收入年收入 年支出年支出期望收期望收益率益率機床機床A100005年年2000500022008%機床機床B1500010年年0700043008%3 - 4經(jīng)濟、管理類基礎課程技術經(jīng)濟技術經(jīng)濟1. 目的計算簡便，思索了貨幣的時間價值，具有廣目的計算簡便，思索了貨幣的時間價值，具有廣泛的適用性泛的適用性2. 計算結(jié)果穩(wěn)定，只需計算不出現(xiàn)反復，不論是采計算結(jié)果穩(wěn)定，只需計算不出現(xiàn)反復，不論是采用總收入和總支出分別折現(xiàn)后計算差額，還是用用總收入和總支出分別折現(xiàn)后計算差額，還是用凈收益折現(xiàn)，其結(jié)果都是一樣凈收益折現(xiàn)，其結(jié)果都是一樣3. 需求預先給定折現(xiàn)率，因此為工程決策帶來困難需求預先給定折現(xiàn)

3、率，因此為工程決策帶來困難4. 用于多方案比較時，不思索各方按投資額的大小用于多方案比較時，不思索各方按投資額的大小，因此不直接反映資金的利用效果，不能提示各，因此不直接反映資金的利用效果，不能提示各投資方案本身能到達的實踐報酬率有多少投資方案本身能到達的實踐報酬率有多少3 - 5經(jīng)濟、管理類基礎課程技術經(jīng)濟技術經(jīng)濟 工程凈現(xiàn)值與工程投資總額現(xiàn)值的比值又稱為投資現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、盈利性指數(shù)凈現(xiàn)值 NPV 為工程整個壽命期的凈現(xiàn)值投資總額現(xiàn)值 KP 為工程各年投資現(xiàn)值之和nttttnttpiKiCOCIKNPVNPVI000011投資額現(xiàn)值凈現(xiàn)值3 - 6經(jīng)濟、管理類基礎課程技術經(jīng)濟技術經(jīng)濟1.

4、 反映每單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值反映每單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值闡明工程在確?；鶞适找媛释猓吭顿Y可獲得的額闡明工程在確?；鶞适找媛释猓吭顿Y可獲得的額外收益外收益2. 是評價工程方案在壽命周期內(nèi)獲利才干的動態(tài)目的是評價工程方案在壽命周期內(nèi)獲利才干的動態(tài)目的凈現(xiàn)值指數(shù)越大，闡明投資方案的經(jīng)濟效益越好，資凈現(xiàn)值指數(shù)越大，闡明投資方案的經(jīng)濟效益越好，資金的利用效率越高金的利用效率越高 3 - 7經(jīng)濟、管理類基礎課程技術經(jīng)濟技術經(jīng)濟1. 用凈現(xiàn)值指數(shù)評價單一工程的經(jīng)濟效果時，其判用凈現(xiàn)值指數(shù)評價單一工程的經(jīng)濟效果時，其判別準那么與凈現(xiàn)值一樣別準那么與凈現(xiàn)值一樣當凈現(xiàn)值指數(shù)當凈現(xiàn)值指數(shù) NP

5、VI 0 時，那么凈現(xiàn)值時，那么凈現(xiàn)值NPV 0，其方案具有可行性其方案具有可行性當凈現(xiàn)值指數(shù)當凈現(xiàn)值指數(shù) NPVI 0 時，凈現(xiàn)值時，凈現(xiàn)值 NPV 0，其，其方案具有可行性方案具有可行性2. 凈現(xiàn)值指數(shù)作為凈現(xiàn)值的輔助目的，經(jīng)常作為多凈現(xiàn)值指數(shù)作為凈現(xiàn)值的輔助目的，經(jīng)常作為多方案評優(yōu)的輔助評價目的方案評優(yōu)的輔助評價目的凈現(xiàn)值指數(shù)以相對數(shù)的方式來評價投資方案的優(yōu)劣凈現(xiàn)值指數(shù)以相對數(shù)的方式來評價投資方案的優(yōu)劣，可彌補凈現(xiàn)值只思索絕對數(shù)的缺陷，使不同的，可彌補凈現(xiàn)值只思索絕對數(shù)的缺陷，使不同的方案具有共同的可比性方案具有共同的可比性3 - 8經(jīng)濟、管理類基礎課程技術經(jīng)濟技術經(jīng)濟1. 進展多方案比

6、選時，以凈現(xiàn)值指數(shù)進展多方案比選時，以凈現(xiàn)值指數(shù) NPVI 最大為最大為準那么，有利于投資規(guī)模偏小的工程，特別是在準那么，有利于投資規(guī)模偏小的工程，特別是在資資 金緊張的情況下，以凈現(xiàn)值指數(shù)金緊張的情況下，以凈現(xiàn)值指數(shù) NPVI 來評來評選最優(yōu)方案對于節(jié)省投資，并發(fā)揚資金的利用效選最優(yōu)方案對于節(jié)省投資，并發(fā)揚資金的利用效率極為有益率極為有益2. 凈現(xiàn)值指數(shù)僅適用于投資額相接近的方案比選凈現(xiàn)值指數(shù)僅適用于投資額相接近的方案比選3 - 9經(jīng)濟、管理類基礎課程技術經(jīng)濟技術經(jīng)濟【例】：現(xiàn)有可滿足一樣需求的兩個技術方案以供選【例】：現(xiàn)有可滿足一樣需求的兩個技術方案以供選擇，其有關數(shù)據(jù)如下，試進展方案的選

7、優(yōu)。擇，其有關數(shù)據(jù)如下，試進展方案的選優(yōu)。 表表 兩個技術方案的有關數(shù)據(jù)兩個技術方案的有關數(shù)據(jù)方案方案投資額現(xiàn)值投資額現(xiàn)值 萬元萬元凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 萬元萬元凈現(xiàn)值指數(shù)凈現(xiàn)值指數(shù) % %甲甲365037510.27乙乙300035011.67分析：以凈現(xiàn)值為評價規(guī)范，甲方案為優(yōu)，而以凈分析：以凈現(xiàn)值為評價規(guī)范，甲方案為優(yōu)，而以凈現(xiàn)值指數(shù)來思索，乙方案又優(yōu)于甲方案；綜合思索現(xiàn)值指數(shù)來思索，乙方案又優(yōu)于甲方案；綜合思索凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值指數(shù)兩個目的，選擇贏利額較大，凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值指數(shù)兩個目的，選擇贏利額較大，投資額較少、經(jīng)濟效益更好的乙方案投資額較少、經(jīng)濟效益更好的乙方案 3. 兩個方案和，在利率為兩個方

8、案和，在利率為15時，時，NPV1352.2 NPV2372.6 方案的投資額方案的投資額3650 方案的投資額方案的投資額3000 方案方案NPVR =352.2/3000=0.1174 方案方案NPVR =372.6/3650=0.102 4.某企業(yè)欲買一臺設備，目前市場上有兩某企業(yè)欲買一臺設備，目前市場上有兩種設備可供選擇，資料如下，當利率種設備可供選擇，資料如下，當利率5%時，時，請選擇，單位萬元。請選擇，單位萬元。 設設 備備價價 格格年支出年支出殘殘 值值壽壽 命命A23005003003B32004004004 5.方案初始投資方案初始投資50萬元，建立期萬元，建立期2年，運營年

9、，運營權權10年，年，10年中每年收益年中每年收益60萬元，支出萬元，支出40萬元，萬元，i=10%，L=10萬，方案投產(chǎn)時需流萬，方案投產(chǎn)時需流動資金動資金20萬，評價此方案。萬，評價此方案。內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率IRR IRR internal rate of returninternal rate of return 6.有一方案，投資有一方案，投資10000元，方案的運營壽元，方案的運營壽命命5年，屆時有殘值年，屆時有殘值2000元，每年收入為元，每年收入為5000元，每年支出元，每年支出2200元，期望收益率為元，期望收益率為8%，求方案投資的內(nèi)部收益率。，求方案投資的內(nèi)部收益率。內(nèi)部

10、收益率的經(jīng)濟涵義內(nèi)部收益率的經(jīng)濟涵義 在工程的整個壽命內(nèi)按利率計算，一直存在工程的整個壽命內(nèi)按利率計算，一直存在未能收回的投資，只需在工程壽命周期在未能收回的投資，只需在工程壽命周期終了時，投資才被完全收回，也就是說，終了時，投資才被完全收回，也就是說，在工程壽命期內(nèi)，工程一直處于在工程壽命期內(nèi)，工程一直處于“償付未償付未被收回的投資情況。因此，工程的被收回的投資情況。因此，工程的“償付償付才干完全取決于工程內(nèi)部，故有才干完全取決于工程內(nèi)部，故有“內(nèi)部收益內(nèi)部收益率之稱。率之稱。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟涵義內(nèi)部收益率的經(jīng)濟涵義 在工程的整個壽命周期內(nèi)按利率在工程的整個壽命周期內(nèi)按利率 i = IRR

11、計計算，如一直存在未能收回的投資，而在工算，如一直存在未能收回的投資，而在工程的壽命終了時，投資恰好被完全收回程的壽命終了時，投資恰好被完全收回 是一個工程在壽命期末，把投資完全收回是一個工程在壽命期末，把投資完全收回的一種利率即在壽命期內(nèi)未收回的那部的一種利率即在壽命期內(nèi)未收回的那部分投資按內(nèi)部收益率計算利息分投資按內(nèi)部收益率計算利息7.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345

12、凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資解：設 i1 = 10%，i2 = 15%，分別計算其凈現(xiàn)值分析：由于 IRR =13.58% 基準收益率 i * = 12%，故該工程按內(nèi)部收益率來判別在經(jīng)濟效果上是可以接受的。 %58.13015. 4154.10154.10%10%15%10211121*iNPViNPViNPViiiiIRR 萬元，154.105%10/404%10/403%10/202%10/301%10/201001FPFPFPFPFPiNPV 萬元，015.

13、45%15/404%15/403%15/202%15/301%15/201002FPFPFPFPFPiNPV7.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資7.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基

14、準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資1007.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元

15、012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.587.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的

16、投資100113.5893.587.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.587.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判

17、別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.297.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位

18、：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.2976.297.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年

19、初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.2976.2976.297.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.2976.29

20、76.2986.657.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.2976.2976.2986.6566.657.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其

21、基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.2976.2976.2986.6566.6566.657.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益

22、率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.2976.2976.2986.6566.6566.6575.707.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量

23、表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.2976.2976.2986.6566.6566.6575.7035.707.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-10

24、02030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.2976.2976.2986.6566.6566.6575.7035.7035.707.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投

25、資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.2976.2976.2986.6566.6566.6575.7035.7035.70407.7.某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為某工程的凈現(xiàn)金流量如表，其基準收益率為1212， 試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。試用內(nèi)部收益率判別該工程在經(jīng)濟效果上能否可行。 表表 某項目現(xiàn)金流量表某項目現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元012345凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-1002030204040年初未回收的投資年初未回收的投資年初未收回到年末的金額年初未收回到年末的金額年

26、末未收回的投資年末未收回的投資100113.5893.5893.58106.2976.2976.2986.6566.6566.6575.7035.7035.70400內(nèi)部收益率的特點1. 內(nèi)部收益率是工程壽命期內(nèi)沒有回收的投資的內(nèi)部收益率是工程壽命期內(nèi)沒有回收的投資的盈利率，不是初始投資在整個壽命期內(nèi)的盈利率盈利率，不是初始投資在整個壽命期內(nèi)的盈利率它不僅受工程初始投資規(guī)模的影響，而且受工程壽它不僅受工程初始投資規(guī)模的影響，而且受工程壽命期內(nèi)各年凈收益大小的影響命期內(nèi)各年凈收益大小的影響2. 對互斥方案而言，內(nèi)部收益率不能用來進展排對互斥方案而言，內(nèi)部收益率不能用來進展排序和選優(yōu)，而運用增量投

27、資內(nèi)部收益率序和選優(yōu)，而運用增量投資內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率的特點3. 提示工程所具有的最高獲利才干提示工程所具有的最高獲利才干,易于為投資者易于為投資者所接受所接受4. 能夠出現(xiàn)多個解或無解的情況能夠出現(xiàn)多個解或無解的情況5. 內(nèi)部收益率不是事先給定的，是工程內(nèi)生確定內(nèi)部收益率不是事先給定的，是工程內(nèi)生確定的，即由工程現(xiàn)金流量計算出來的，即由工程現(xiàn)金流量計算出來第二節(jié) 靜態(tài)評價法1開始出現(xiàn)正值年份累計凈現(xiàn)金流量收期投資回當年凈現(xiàn)金流量絕對值上年累計凈現(xiàn)金流量的 例例1：有一工程方案，建立期為：有一工程方案，建立期為2年，其投資情年，其投資情況和投產(chǎn)后盈利情況如下表所示。況和投產(chǎn)后盈利情況如下表所

28、示。 表表 工程投資與年凈收益表工程投資與年凈收益表 單位：萬元單位：萬元年年 份份1234567投入資金投入資金 1000年凈收益年凈收益-200300 300 500 500未被回收未被回收資金資金 例例1：有一工程方案，建立期為：有一工程方案，建立期為2年，其投資情年，其投資情況和投產(chǎn)后盈利情況如下表所示。況和投產(chǎn)后盈利情況如下表所示。 表表 工程投資與年凈收益表工程投資與年凈收益表 單位：萬元單位：萬元年年 份份1234567投入資金投入資金 1000年凈收益年凈收益-200300 300 500 500未被回收未被回收資金資金-1000-1000-800-500-2003004 .

29、550020016投資回收期優(yōu)缺陷 優(yōu)點優(yōu)點 概念明確，計算簡單。概念明確，計算簡單。 由于它判別工程或由于它判別工程或方案的規(guī)范是回收資金的速度越快越好，方案的規(guī)范是回收資金的速度越快越好，因此在對投資進展風險分析中有一定的作因此在對投資進展風險分析中有一定的作用，即能反映出投資風險的大小，特別是用，即能反映出投資風險的大小，特別是在資金缺乏和特別強調(diào)工程清償才干的情在資金缺乏和特別強調(diào)工程清償才干的情況下，投資回收期目的尤為重要況下，投資回收期目的尤為重要 。投資回收期優(yōu)缺陷 缺陷缺陷 由于這個目的在計算過程中不思索投資回由于這個目的在計算過程中不思索投資回收以后的經(jīng)濟效益，不思索工程的效

30、力年收以后的經(jīng)濟效益，不思索工程的效力年限等，因此不能全面地反映工程在整個壽限等，因此不能全面地反映工程在整個壽命期內(nèi)真實的經(jīng)濟效益，只能做為工程評命期內(nèi)真實的經(jīng)濟效益，只能做為工程評價中的輔助目的。價中的輔助目的。 1開始出現(xiàn)正值的年份累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值收期動態(tài)投資回值當年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值上年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn) 例例2：某工程方案有關數(shù)據(jù)如下表所示，基：某工程方案有關數(shù)據(jù)如下表所示，基準折現(xiàn)率為準折現(xiàn)率為10，規(guī)范動態(tài)回收期為，規(guī)范動態(tài)回收期為8年，年，試計算動態(tài)投資回收期，并評價方案。試計算動態(tài)投資回收期，并評價方案。表表 動態(tài)投資回收期計算表動態(tài)投資回收期計算表 單位：萬元單位：

31、萬元序序號號 年年 目錄目錄01234561投資支出投資支出205001002其它支出其它支出3004504504503收入收入4507007007004凈現(xiàn)值流量凈現(xiàn)值流量-20-500-1001502502502505折現(xiàn)值折現(xiàn)值6累計折現(xiàn)值累計折現(xiàn)值表表 動態(tài)投資回收期計算表動態(tài)投資回收期計算表 單位：萬元單位：萬元序序號號 年年 目錄目錄01234561投資支出投資支出205001002其它支出其它支出3004504504503收入收入4507007007004凈現(xiàn)值流量凈現(xiàn)值流量-20-500-1001502502502505折現(xiàn)值折現(xiàn)值-20-454.6-82.6112.7170.

32、8155.2141.16累計折現(xiàn)值累計折現(xiàn)值表表 動態(tài)投資回收期計算表動態(tài)投資回收期計算表 單位：萬元單位：萬元序序號號 年年 目錄目錄01234561投資支出投資支出205001002其它支出其它支出3004504504503收入收入4507007007004凈現(xiàn)值流量凈現(xiàn)值流量-20-500-1001502502502505折現(xiàn)值折現(xiàn)值-20-454.6-82.6112.7170.8155.2141.16累計折現(xiàn)值累計折現(xiàn)值-20-474.6-557.2-444.5-273.7-118.522.684. 51 .1415 .11816 追加回收期是指一個方案比另一個方案多追加回收期是指一個

33、方案比另一個方案多追加的投資，用兩個方案的年本錢節(jié)約額追加的投資，用兩個方案的年本錢節(jié)約額去補償所需求的年限。去補償所需求的年限。 例例3：擬建一個機械加工車間，有三個方案：擬建一個機械加工車間，有三個方案可供選擇，資料如下，假定工業(yè)部規(guī)定可供選擇，資料如下，假定工業(yè)部規(guī)定5年，問哪個方案最好。年，問哪個方案最好。 ： K1=1000 C1=1400 ： K2 =1200 C2=1300 ： K3=1500 C3=1250 例例4：知有兩個比較方案，數(shù)據(jù)如下表所示，：知有兩個比較方案，數(shù)據(jù)如下表所示， 5年，試選出最優(yōu)方案。年，試選出最優(yōu)方案。 n方案方案年產(chǎn)量年產(chǎn)量（件）（件）投資投資（元）

34、（元）年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本（元）（元）10002000800600900600第四章第四章 備選方案選擇問題備選方案選擇問題 第一節(jié)第一節(jié) 獨立方案選擇獨立方案選擇 第二節(jié)第二節(jié) 互斥方案選擇互斥方案選擇 第一節(jié)第一節(jié) 獨立方案選擇獨立方案選擇獨立方案選擇獨立方案選擇 1.某工程工程有某工程工程有A、B、C、D四個獨立方案。有關四個獨立方案。有關資料如表所示，當期望收益率為資料如表所示，當期望收益率為20%時，試做選擇。時，試做選擇。 表表 各獨立方案現(xiàn)金流量表各獨立方案現(xiàn)金流量表方方 案案ABCD投投 資資(元元)2000015000030000160000壽壽 命命(年年)5102030殘

35、殘 值值(元元)400010000010000年凈收益年凈收益(元元)6000400001000040000 解：解： NPVA=-448.8元元 NPVB=16085元元 NPVC=18696元元 NPVD=39576元元 解：根據(jù)效益解：根據(jù)效益費用法的計算公式得費用法的計算公式得 B/CA=6000/6150=0.97 B/CB=1.10 B/CC=1.62 B/CD=1.25內(nèi)部收益率IRR法 計算各方案本身的計算各方案本身的IRR值，將值，將IRR小于基準小于基準收益率的方案舍去。收益率的方案舍去。 把各備選方案按把各備選方案按IRR值的大小，由大到小依值的大小，由大到小依此陳列。此

36、陳列。 在排好優(yōu)先順序的方案中，依次選擇方案，在排好優(yōu)先順序的方案中，依次選擇方案，直至盡量接近資源限額為止。直至盡量接近資源限額為止。 假設依次選擇方案后的結(jié)果，出現(xiàn)一部分資假設依次選擇方案后的結(jié)果，出現(xiàn)一部分資源剩余的情況時，那么應將各備選方案重新加以源剩余的情況時，那么應將各備選方案重新加以組合，然后選取總體投資收益最大的方案組合。組合，然后選取總體投資收益最大的方案組合。 2. 某工程投資預算為某工程投資預算為35000元，現(xiàn)有六個元，現(xiàn)有六個獨立方案，資料見表，假設基準收益率為獨立方案，資料見表，假設基準收益率為14%，試做選擇。，試做選擇。 各獨立方案現(xiàn)金流量表各獨立方案現(xiàn)金流量表

37、方案方案投資額（元）投資額（元）壽命壽命（年）（年）年收益年收益A1000062870B1500092930C800052680D2100039500600042540 各方案的IRR計算目的 IRR方案方案投資額投資額投資額累計投資額累計F25%60006000C20%800014000A18%1000024000D17%2100045000E15%1300058000各方案組合表 方方 案案 組組 合合總投資額總投資額（元）（元）TRRF、C、D3500019.1%各方案組合表 方方 案案 組組 合合總投資額總投資額（元）（元）TRRF、C、D3500019.1%

38、F、C、A2400018.4%各方案組合表 方方 案案 組組 合合總投資額總投資額（元）（元）TRRF、C、D3500019.1%F、C、A2400018.4%F、A、E2900017.4%各方案組合表 方方 案案 組組 合合總投資額總投資額（元）（元）TRRF、C、D3500019.1%F、C、A2400018.4%F、A、E2900017.4%C、A、E3100016.9%凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值(NPV)法與現(xiàn)值指數(shù)法與現(xiàn)值指數(shù)(NPVR)法法 這種方法就是根據(jù)凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值指數(shù)這這種方法就是根據(jù)凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值指數(shù)這兩個目的兩個目的 分別將凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值指數(shù)大于或等于零分別將凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值指數(shù)大于或

39、等于零的方案按各自的數(shù)值大小依次陳列，并以的方案按各自的數(shù)值大小依次陳列，并以凈現(xiàn)值指數(shù)為主依次選取方案凈現(xiàn)值指數(shù)為主依次選取方案 直至所選取方案的資源總額最大限制地接直至所選取方案的資源總額最大限制地接近或等于資源限額為止。近或等于資源限額為止。 方案組合的原那么方案組合的原那么 在資源限額內(nèi)，使所選取的方案組合的凈在資源限額內(nèi)，使所選取的方案組合的凈現(xiàn)值最大?，F(xiàn)值最大。 3.對一項對一項600000元的資金預算，有八個備元的資金預算，有八個備選的投資方案，其投資額及各方案的選的投資方案，其投資額及各方案的NPV值與值與NPVR值排序結(jié)果均列于表，試做出合值排序結(jié)果均列于表，試做出合理的選擇

40、。理的選擇。 方方案案投資額投資額NPV排序排序NPVR按按NPVR排排序序A200000120000(1)0.60(1)B12000054000(4)0.45(2)C400005000(7)0.13(8)D9000025500(6)0.25(4)5)0.22(5)F36000064800(2)0.18(6)G300004200(8)0.14(7)3)0.38(3) 各獨立方案的有關計算目的各獨立方案的有關計算目的 根據(jù)根據(jù)600000元的資金限額，按元的資金限額，按NPV法應選法應選擇擇A、F和和C三方案，其三方案，其NPV總值為總值為18

41、9800元。假設按元。假設按NPVR法應選擇法應選擇A、B、H、D和和C方案，其方案，其NPV總值為總值為258500元，優(yōu)于元，優(yōu)于NPV法的結(jié)果。法的結(jié)果。 思索到思索到C方案順序靠后，重新試算組合，按方案順序靠后，重新試算組合，按NPVR的順序，保管的順序，保管A、B、H，將，將C和和D換換成成E，那么其，那么其NPV總值為總值為259600元，選擇元，選擇更佳。更佳。 第二節(jié)第二節(jié) 互斥方案的選擇互斥方案的選擇1.現(xiàn)擬建一化學制劑廠，有現(xiàn)擬建一化學制劑廠，有A、B、C三個三個備選方案，有關資料由下表給出，假設資金備選方案，有關資料由下表給出，假設資金利潤率為利潤率為12%，試選擇一最優(yōu)方案。，試選擇一最優(yōu)方案。 表表 互斥方案現(xiàn)金流量表互斥方案現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元方案方案初始投資初始投資年收益年收益年經(jīng)營費年經(jīng)營費壽命壽命A2001004210B3001305210C4001505810差額B/C法步驟 1按投資額的大小，由小到大陳列各備選方案。按投資額的大小，由小到大陳列各備選方案。 2計算各方案本身的計算各方案本