發(fā)展民間金融推動金融改革

1、開展民間金融推動金融改革最近幾年，在深化體制改革、保持經(jīng)濟(jì)增長、抑制通貨緊縮的過程中，人們的目光已越來越多地轉(zhuǎn)向了民間投資，擴(kuò)大民營企業(yè)融資的問題也日益引起了各方面的關(guān)注，開展民間金融的問題也日益提上了政策研討的日程；而參加WTO、進(jìn)一步對外開放的前景也引起了人們關(guān)于如何“對內(nèi)開放問題的討論。確實，在這方面，有許多問題值得進(jìn)一步的分析與討論。改善資源配置開展民間金融，擴(kuò)大民營企業(yè)的融資渠道，不僅是擴(kuò)大民間投資、增加就業(yè)的需要，更重要地，它是中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步安康開展、金融市場和金融體制進(jìn)一步開展、健全的需要。在我們的經(jīng)濟(jì)中，目前非國有經(jīng)濟(jì)對GDP奉獻(xiàn)已達(dá)63，對工業(yè)增加值的奉獻(xiàn)已達(dá)74，而在全部銀

2、行信貸資產(chǎn)中，非國有經(jīng)濟(jì)使用的比率不到30，70以上的銀行信貸仍然由國有部門利用證券市場上的直接融資也主要是為國有企業(yè)效勞的。而國有部門目前對工業(yè)增加值的奉獻(xiàn)率只有不到30。這種情況的后果，自然是一方面在國有企業(yè)和國有銀行之間存在大量的壞賬，而另一方面那么是非國有經(jīng)濟(jì)的“融資渠道不暢，制約著整個經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步開展，也制約著金融市場的成熟和開展。糾正資源配置的上述扭曲，顯然是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)改革和開展所面臨的一個重大課題。開展市場競爭與改善市場管理開展民間金融，也有利于開展金融業(yè)的市場競爭和對競爭的管理。過去20年中國的市場化改革和市場競爭的開展，在很大程度上得益于民營經(jīng)濟(jì)的開展和它們帶來的競爭機(jī)制。

3、但是，過去我們積極在制造業(yè)開展民營經(jīng)濟(jì)，引入市場競爭的同時，卻無視了在金融市場上開展民營經(jīng)濟(jì)和市場競爭，致使在金融領(lǐng)域內(nèi)仍是國有企業(yè)、國有銀行處于壟斷地位，競爭嚴(yán)重缺乏。這種狀況不僅不利于金融市場的開展，也不利于對金融市場進(jìn)展標(biāo)準(zhǔn)、管理的開展與成熟。其原因在于：政府對市場的管理程度，是隨著市場競爭的展開而逐步進(jìn)步的，管理者只能隨著被管理者的成長而成長；只有市場競爭主體開展了、競爭存在了、展開了，管理者才會知道問題會出在什么地方，應(yīng)該管什么、怎么管。全面理解金融體系和民間金融的地位與作用所謂金融市場或金融體系，從企業(yè)融資的角度看，包含至少兩個組成部分，即為企業(yè)直接融資效勞的資本市場，和為企業(yè)提供

4、銀行效勞和間接融資的銀行體系。1直接融資和資本市場是企業(yè)初創(chuàng)時期的主要融資方式長期以來在觀念上存在的一個“誤區(qū)是，以為所謂企業(yè)融資就是“借錢。而實際上，對于新生企業(yè)，特別是民營中小企業(yè)來說，即沒有過去的“信譽(yù)歷史，又沒有財產(chǎn)可以抵押，靠借錢使企業(yè)開始起步，是極為困難的。這當(dāng)然不否認(rèn)向親戚朋友借一些錢作為初始投入，曾是我國的許多民營企業(yè)的起點，但世界上多數(shù)企業(yè)的最初資金來源，要么是自己的積累，要么是別人的“直接投資不是借了要還的“貸款，而是投入企業(yè)同時擁有一部分產(chǎn)權(quán)的“投資。在這種情況下投資人并不需要信譽(yù)歷史和財產(chǎn)抵押，而只需要：第一，對經(jīng)營者人格的信任，相信他創(chuàng)辦企業(yè)的目的不是要“騙錢，而是要

5、開展，相信他會兢兢業(yè)業(yè)地辦企業(yè)；其次，需要的是對投資工程本身贏利前景的相信，盡管人們都知道投資是一件有風(fēng)險的事情。這里的融資渠道，其實就是資本市場，不一定是狹義的“股票市場，卻是廣義的資本市場股票市場是后來才開展起來的。如今變得非常時髦的“風(fēng)險投資，其實歷來是中小企業(yè)所能獲得的主要資金來源。從這個角度來看，中國金融體系中所缺乏的，首先還不是缺少民間銀行，而是缺少一個多層次的、可以為廣闊中小民營企業(yè)融資效勞的資本市場。我們?nèi)缃裼辛藘蓚€全國性的股票證券市場，可以使少數(shù)國有大中企業(yè)進(jìn)展直接融資，但是多數(shù)其他企業(yè)，特別是大批剛剛起步的中小企業(yè)卻仍然無法融資。即使在不久的將來我們有了全國性的“創(chuàng)業(yè)板市場

6、，但假設(shè)就此為止，我們這么大國家這么多地區(qū)的那么多中小企業(yè)，還是不能獲得應(yīng)有的融資渠道，更何況我們中國的一個特殊情況是國有企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改革產(chǎn)生了許多“股份，各種產(chǎn)權(quán)能否轉(zhuǎn)讓、買賣，不僅關(guān)系到企業(yè)改革能否繼續(xù)深化，而且關(guān)系到那些已經(jīng)改革了的企業(yè)能否開始成長。因此，我們?nèi)缃癫粌H需要樹立起資本市場、直接融資的概念，而且需要盡快根據(jù)我國特殊國情企業(yè)多、地區(qū)差距大、企業(yè)改革的情況復(fù)雜，建立起一個“多層次、多渠道的資本市場，使得各種投資活動得以展開，使得大批中小企業(yè)得以開展。2銀行所提供的首先應(yīng)是金融效勞而不是投資信貸在有關(guān)銀行體系的問題上，過去存在的一個“誤區(qū)是把銀行業(yè)主要當(dāng)成是投資資金的來源，而在實

7、際上，銀行業(yè)首先是“效勞業(yè)，效勞于企業(yè)之間短期的資金周轉(zhuǎn)。人們需要銀行，首先不是因為沒錢要借錢，而是有錢要存放、要支付、要完成交易所需的資金往來。首要的一種“借錢行為也是由于在售出貨款或消費(fèi)資金沒有收回之前需要銀行給予一些短期的流動資金信貸。無論如何，短期流動資金信貸也是銀行業(yè)務(wù)的主要組成部分。我國大量中小企業(yè)目前最缺乏的其實也是這種銀行效勞特別是缺乏由地方性小銀行提供的本錢較低的金融效勞。當(dāng)然，銀行也可以成為長期投資信貸的來源，過去我國因為缺乏資本市場的開展，銀行更是要作這樣的工作。但是，隨著我國金融體系的改革，銀行在這方面的任務(wù)將大大縮減。中國需要大批的中小型、地方性、民營金融機(jī)構(gòu)如今有些

8、人在擔(dān)憂中國的銀行規(guī)模還不夠大，參加WTO后難以與國際上的大銀行競爭。但是，首先，競爭力的根本在于效率，有了效率可以由小變大，而沒有效率，拼湊出一個大機(jī)構(gòu)，早晚也會被擠掉、被淘汰。其次，世界上的那些大銀行，不僅本身是由小銀行開展而來的，而且即使開展到了今天，在我們看到的少數(shù)大銀行的后面，還是有許多地方性的中小銀行存在美國有2萬多家，意大利有9萬多家，興隆的市場經(jīng)濟(jì)內(nèi)部，都是一個由少數(shù)大銀行和一大批中小銀行形成的金融體系，分工合作，提供各種金融效勞，保證著經(jīng)濟(jì)的有效開展。大銀行有其規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益高的一面，也有其交易本錢高、管理本錢高的一面。因此，大銀行也許更適宜于為大企業(yè)提供金融效勞，而不適宜于為

9、中小企業(yè)提供效勞。1998年以來我國政府鼓勵國有大銀行為中小企業(yè)增加貸款，但因種種原因難以施行，主要的原因就是因為大銀行獲得中小企業(yè)信息的本錢較高，審批程序較長，利率低了無法貸款，高了小企業(yè)又難以承受。加上國有銀行的一些特殊問題，困難就更大一些。而對于一個人均GDP只有800美元左右、九億農(nóng)村人口有待進(jìn)城、四億農(nóng)村勞動力需要進(jìn)入現(xiàn)代化進(jìn)程的開展中國家來說，我們當(dāng)前和今后相當(dāng)長一段時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)開展的主要動力之一，仍是大量的地方性的中小企業(yè)。這些中小企業(yè)也需要有人為其提供金融效勞。但一方面，我們本國的大銀行很難對它們提供這種效勞，另一方面，外國的大銀行進(jìn)了中國，也不會、不愿、不能為我們那些大量的地方

10、性中小企業(yè)去提供效勞，而只有一大批地方性的、“土生土長的中小民間金融機(jī)構(gòu)，才能勝任這一工作，與地方性的中小民營企業(yè)共同成長。這當(dāng)中的合理性在于：決定金融效勞業(yè)開展的根本因素是信息以及建立在信息根底上的信譽(yù)；而地方中小金融機(jī)構(gòu)最能較充分地利用地方以致社區(qū)內(nèi)的信息存量，最容易本錢低理解到地方上的中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、工程前景和信譽(yù)程度，最容易抑制“信息不對稱和因信息不完全而導(dǎo)致的交易本錢較高這一金融效勞業(yè)的障礙。地方上的人們自然知道地方上誰的“生意好，誰比較講信譽(yù)，可以省去大量調(diào)研費(fèi)用，也可減少審核批準(zhǔn)程序，從而使金融業(yè)務(wù)的本錢較低，效勞價格自然也就可以較低，使供求雙方都能開展。正是這一經(jīng)濟(jì)合理性，

11、使得地方性的小銀行可以有穩(wěn)定的效勞對象和市場根底，與國有大銀行相輔相承，缺一不可，就像大企業(yè)和小企業(yè)可以各得其所、各有各的市場一樣。在這些問題上，我們應(yīng)該以經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為指導(dǎo)，首先想想清楚我們面臨的問題是什么，面臨著幾類不同的問題，想一想一類金融機(jī)構(gòu)或一級金融市場能否滿足我們所面臨的多方面、多層次的多種需求，適應(yīng)多種經(jīng)濟(jì)主體開展的需要。假設(shè)我們的心目中只有少數(shù)幾個大企業(yè)、大銀行，那就大錯特錯了！開展民間金融本身要求開展對它們的監(jiān)管開展為民營企業(yè)效勞的金融市場，其中重要的一環(huán)就是開展民營金融機(jī)構(gòu)，包括非國有的投資公司、投資基金、投資銀行、金融中介機(jī)構(gòu)等等，也包含民營銀行、保險公司等。而一談到這些詳

12、細(xì)問題，人們自然就會想到民間金融的風(fēng)險問題，包括它們可能對整個金融體系所帶來的風(fēng)險。這里需要強(qiáng)調(diào)指出的是，開展民間金融本身的涵義當(dāng)中就包含著開展對民間金融的監(jiān)管。金融業(yè)是個風(fēng)險較大、容易出現(xiàn)“欺詐行為的行業(yè)；任何金融業(yè)的安康開展、都是需要監(jiān)管的，不監(jiān)管等于不去開展。過去我國已經(jīng)出現(xiàn)的一些民間金融之所以后來問題較多，不是因為這種經(jīng)濟(jì)形式本身有問題，而是政府或社會性金融組織沒有對其進(jìn)展應(yīng)有的監(jiān)管。我們過去不斷地把國有大銀行納入正規(guī)的監(jiān)管系統(tǒng)同時使它們享有事實上的存款擔(dān)保，而對民間金融那么是讓其自生自滅，或者一出問題就想到關(guān)掉它、并掉它，沒有對其給以足夠的關(guān)注和管理，其結(jié)果自然是要么“不清楚它們是怎

13、么運(yùn)行的、“為什么運(yùn)行目的是不是就是騙錢，要么就是問題出得較多，成為金融風(fēng)險較大的一塊土壤。正確的做法是在讓其大力開展同時將其納入嚴(yán)格監(jiān)管的范圍，而不是要么不管、要么不讓其開展或是宣布其為非法、或是出了點問題就關(guān)掉了事。世界上的大多數(shù)銀行都是民營的，而它們可以安康地開展壯大，原因之一是它們被納入政府代表社會對其進(jìn)展監(jiān)管的體系之中。從監(jiān)管難度上說，民間金融實際上要比國有銀行更加好管，因為你可以對民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展嚴(yán)厲的、有經(jīng)濟(jì)意義的懲罰，甚至把它關(guān)掉，而對國有銀行，多數(shù)經(jīng)濟(jì)懲罰措施是沒有意義的只有對官員的“行政懲罰還有些意義，也很難對其施行破產(chǎn)性處理。在建立金融監(jiān)控體系的問題上，制度設(shè)計的前提就應(yīng)

14、該是假定人們想“投機(jī)、想“騙錢，而不是假定人們會“出以公心、為經(jīng)濟(jì)效勞，只有這樣，我們的監(jiān)控制度才能真正做到防范“騙錢的人，不讓其得逞。而不是出了騙子卻大驚小怪。一切制度的功能其實首先都是“防小人，使小人受到懲罰，講信譽(yù)、做“正經(jīng)生意的行為才能得以開展。在建立對銀行的監(jiān)控體系的同時，我們也要進(jìn)一步開展對合法、正當(dāng)銀行行為的保護(hù)與保障，比方通過法治對“賴賬行為進(jìn)展打擊和懲罰，通過提供“存款擔(dān)保，對一般性的金融風(fēng)險加以防范。重視根底性的體制建立如今在國際上八面威風(fēng)的現(xiàn)代大金融機(jī)構(gòu)都是由幾十年、幾百年前的一些很小、很“土的機(jī)構(gòu)開展而來的。在少部分金融機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)大的同時，也發(fā)生了很多其他的事情：第一，

15、在大量金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的根底上逐步形成了競爭性、優(yōu)勝劣汰的金融市場；第二，在屢次金融騙局、金融危機(jī)的根底上逐步形成了銀行監(jiān)管機(jī)制和相應(yīng)的法治體系；第三，形成了商業(yè)道德或商業(yè)信譽(yù)；第四，在新技術(shù)根底上，形成現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)；第五，在以上各種開展的根底上，又出現(xiàn)了許多新的金融“衍生工具和新的金融市場期貨、股票市場、投資基金等等都是后來才開展起來的。我們作為一個開展中國家，當(dāng)然不必什么事都自己重新做一遍，什么“金融騙局都要經(jīng)歷一遍。我們可以充分利用和發(fā)揮我們的“后發(fā)優(yōu)勢，借鑒和汲取興隆國家的經(jīng)歷教訓(xùn)，借鑒它們已經(jīng)形成的體制形式和管理機(jī)制，一開始就可以起點高一些，一上來就可以也搞一些現(xiàn)代的、新型的東西，如電子

16、銀行業(yè)務(wù)、投資基金、股票、期貨等等。但是，即便如此，我們?nèi)圆荒芡浤切└仔缘?、根本性的東西，關(guān)鍵是不能忘記我們還有許多根底性的制度建立尚待完成，那就是金融市場上的競爭、監(jiān)控體系、法治構(gòu)造、以及“信譽(yù)文化等等。開展地方性的民間金融業(yè)，也是建立市場經(jīng)濟(jì)金融體制的根底性的過程，因為第一它是開展健全的金融市場所不可或缺的，第二它們的形成和開展特別有利于上述幾種根底性體制的建立。由此而論，我想這里所涉及的也是一個重要的思想方法問題：我們作為市場經(jīng)濟(jì)的“后來者，在國際上看到的往往是人家開展到今天的“現(xiàn)代的東西，而往往無視了這些“現(xiàn)代的東西是建立在以往多年形成的許多“根底性的東西之上的；沒有那些根底性的東西，“現(xiàn)代