利率市場化：農(nóng)信社困難與對策

1、利率市場化：農(nóng)信社困難與對策內(nèi)容摘要：農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化是中央銀行的既定方針。但在貨幣市場畸形、不良貸款數(shù)額巨大、內(nèi)部激勵及制約機制不健全的條件下率先利率市場化將導(dǎo)致農(nóng)村信用社利率風(fēng)險巨大、支付風(fēng)險突出等問題，可能造成一批農(nóng)村信用社倒閉。當(dāng)前國家應(yīng)盡快解決農(nóng)村信用社體制問題及歷史包袱問題，在政策上予以傾斜；農(nóng)村信用社自身也要盡快建立內(nèi)部利率協(xié)調(diào)機制和定價機制，大力拓展中間業(yè)務(wù)，積極迎接率先利率市場化的挑戰(zhàn)。利率市場化是指中央銀行放松對商業(yè)銀行利率的直接控制，通過制定和調(diào)整再貼現(xiàn)利率、再貸款利率以及公開市場上買賣市場有價證券等間接調(diào)控手段，形成資金利率，間接地反映中央銀行貨幣政策的一種

2、機制。同時，還強調(diào)，利率市場化可動態(tài)地看作是將我國目前現(xiàn)行的單一的計劃利率機制向國家宏觀調(diào)控和限制下的市場利率機制方向變化的階段和過程。利率市場化不是利率完全由市場決定，而是在國家一定的控制和行政干預(yù)下，依據(jù)市場各種經(jīng)濟因素自動調(diào)節(jié)和自我調(diào)整的過程。孫勇杰、孫連國將其特征歸納為：（1）形成機制：由市場供求及資金稀缺程度決定取代傳統(tǒng)體制下政府人為地規(guī)定；（2）結(jié)構(gòu)體系：依據(jù)經(jīng)濟活動中的風(fēng)險程度、控制通貨膨脹程序以及經(jīng)濟性質(zhì)等因素形成多元性與靈活性相結(jié)合的彈性結(jié)構(gòu)系統(tǒng)；（3）運行機制：既賦予商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)相當(dāng)充分的自主權(quán)，又強調(diào)國家在一定程度上的控制和干預(yù)；（4）調(diào)節(jié)方式：用間接經(jīng)濟凋控手

3、段取代傳統(tǒng)的直接調(diào)控。根據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)一部署，2002年3月以來相繼在浙江省的瑞安市信用聯(lián)社和蒼南縣信用社、黑龍江省的甘南縣信用聯(lián)社、吉林省的通榆縣信用社和洮南市洮府信用社、福建省的連江縣信用社和泉州市的泉港區(qū)信用社、內(nèi)蒙古自治區(qū)的扎蘭屯市信用聯(lián)社率先進行浮動利率改革試點。試點的主要內(nèi)容是：區(qū)域限定于縣城以外的農(nóng)村信用社；整存整取定期存款利率浮動幅度為20以內(nèi)，活期存款浮動幅度10以內(nèi)，零存整取、存本取息等定期存款品種未作浮動；貸款利率允許最高中浮到70；有的地方對浮動利率貸款規(guī)模作了不得超過浮動利率存款規(guī)模的限制；在宣傳上普遍顯得很謹慎，只允許在信用社門前懸掛著獲準人民幣浮動利率試點的宣

4、傳條幅。試點幾個月來，普遍反映組織資金能力增強，經(jīng)營狀況改善，民間借貸有所抑制，但同時反映宣傳力度不夠，群眾知情度不高，存款浮動幅度不大，缺乏足夠的吸引力，貸款利率上浮后貸款營銷難度增加。一、農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化，尚有諸多制約條件成功的利率市場化需要具備一定的條件，如果條件不具備，不僅利率市場化起不到提高資源配置效率，促進經(jīng)濟增長的目的，反而會惡化資源配置效率，導(dǎo)致金融風(fēng)險的積聚和金融信用危機。農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化，尚有諸多制約條件，其中既有宏觀上的不配套，如貨幣市場發(fā)育不健全、監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管水平不高、農(nóng)村金融市場主體缺失等，又有農(nóng)村信用社自身的缺陷，如農(nóng)村信用社體制問題爭議不休

5、、內(nèi)部機制不適應(yīng)競爭的需要、身負巨額不良貸款、人員素質(zhì)低下等。（一）貨幣市場畸形，真正的市場基準利率尚未形成貨幣市場是短期債務(wù)工具的交易市場。由于貨幣市場是金融機構(gòu)融通資金，調(diào)整其短期流動性的場所，因此貨幣市場中形成的利率是經(jīng)濟中反映資金供求狀況的指標(biāo)，具有經(jīng)濟中“基準”利率的作用，是金融機構(gòu)確定其它債務(wù)工具和存貸款利率的重要參考：在我國，貨幣市場主要包括銀行間同業(yè)拆借市場和回饋回購市場。從目前情況來看，我國貨幣市場規(guī)模小，市場參與主體少，貨幣市場的各組成市場，每一組成市場在區(qū)域間都嚴重分割，我國的貨幣市場仍然不是一個統(tǒng)一的市場，各市場之間分割嚴重，導(dǎo)致資金的收益率差別較大，相互之間關(guān)聯(lián)程度小

6、，還難以擔(dān)當(dāng)形成市場基準利率的重任。因此，農(nóng)村信用社利率率先市場化是在沒有真正的市場基準利率的背景下摸索。（二）不良貸款數(shù)額巨大農(nóng)村信用社的不良貸款主要有兩大塊：一是通常所說的“歷史包袱”包括三部分：農(nóng)行和信用社脫鉤時遺留的呆帳；保值儲蓄的貼補支出；清理合作基金會和整頓城市信用社帶進的呆帳。這其中既有行政干預(yù)、指令貸款支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)造成的，也有行社脫鉤過程中的資產(chǎn)分割與劃轉(zhuǎn)，國有銀行資產(chǎn)剝離過程中形成的借款人道德風(fēng)險問題（主要表現(xiàn)為逃廢本來可以償還的貸款，寄希望于剝離）形成的，二是農(nóng)村信用社正常的市場風(fēng)險和經(jīng)營管理能力不足造成的呆帳。據(jù)估計，目前全國農(nóng)村信用社不良貸款率在60左右。大量不良貸款使

7、信用社抵御風(fēng)險的能力大大下降，同時意味著信用社資本金被大量侵蝕，盈利能力下降，流動性不足。而在利率市場化的條件下存款波動會加大，因此支付困難會加劇。（三）農(nóng)村信用社管理體制尚未最后確定，內(nèi)部激勵制約機制不健全當(dāng)前，合作制要不要堅持、農(nóng)村信用合作社改革如何與解決農(nóng)村金融體制一攬子問題相結(jié)合、農(nóng)村信用社組織模式是否需要全國統(tǒng)一、農(nóng)村信用社行業(yè)管理體制選擇等問題一直困擾著農(nóng)村信用社，這些問題懸而未決，對農(nóng)信社管理層影響最大。在我國，農(nóng)村信用社也存在“所有者缺位”的問題，貸款長期成為地方政府解決就業(yè)、促進增長、實現(xiàn)社會穩(wěn)定的重要手段，這種政策性負擔(dān)的存在也使得對管理人員的業(yè)績難以進行客觀的評價，導(dǎo)致信

8、用社同國有企業(yè)一樣存在著預(yù)算軟約束的問題，信用社內(nèi)部難以建立起有效的機制和相應(yīng)的激勵制度：這樣，一方面管理人員的收入和升遷并不取決于其管理績效，另一方面管理人員可以不為其經(jīng)營后果負責(zé)，這使得信用社的經(jīng)營管理水平低，經(jīng)營效益低下。經(jīng)營管理水平低造成兩個方面的后果，一個后果是關(guān)系貸款大量存在，貸款質(zhì)量難以保證，容易形成大量的壞帳，另一個后果就是管理人員偏好高風(fēng)險高收益的投入，“賺了是自己的，賠了是國家的”在農(nóng)村信用社經(jīng)營中依然存在。由于利率市場化賦予金融機構(gòu)對信貸的定價權(quán)和配置權(quán)，在體制不明確、結(jié)構(gòu)不健全的情況下，利率市場化難以達到優(yōu)化信貸配置效率，促進經(jīng)濟增長的結(jié)果，反而由于信貸權(quán)力的擴大，可能

9、導(dǎo)致信貸風(fēng)險增加，配置效率低下的經(jīng)濟后果。（四）對信用社監(jiān)管體系尚不成熟成熟的監(jiān)管體系由央行的監(jiān)管、金融機構(gòu)內(nèi)部控制制度和市場約束三者有機構(gòu)成，缺一不可。但對農(nóng)村信用社而言此三者目前均有嚴重缺陷。當(dāng)前的監(jiān)管體制強調(diào)央行的監(jiān)管，但人行監(jiān)管僅停留在合規(guī)性監(jiān)管上，側(cè)重于對是否違法違規(guī)的監(jiān)管，缺乏對經(jīng)營風(fēng)險的監(jiān)管，缺乏早期預(yù)警制度。農(nóng)信社內(nèi)部的激勵制度和內(nèi)控制度建立和落實還處于很初級的階段。市場約束機制不健全主要表現(xiàn)在金融機構(gòu)對外信息披露制度不健全，透明度不高，因此存款人和其它債權(quán)人很難及時、準確地發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中的問題，從而難以通過存款轉(zhuǎn)移和提高其融資利率來制約金融機構(gòu)。監(jiān)管體系尚不成熟還表現(xiàn)在缺乏存款保

10、險制度，實際上，存款保險制度能夠保證貨幣當(dāng)局對問題金融機構(gòu)的處理能力，從而做到迅速、有效地保證經(jīng)濟中的流動性，防止金融恐慌的傳播，因此是防范問題信用社支付風(fēng)險擴散的有效防線。而缺乏存款保險制度導(dǎo)致貨幣當(dāng)局在處理問題機構(gòu)時要受到財政的制約：一方面受到財政情況的制約，另一方面受到財政決策程序的影響，從而降低問題機構(gòu)的處理速度和效率。（五）農(nóng)村信用社在農(nóng)村市場中壟斷程度高過去多年，農(nóng)村融資渠道主要有中國農(nóng)業(yè)銀行等各國有商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用社、城市信用社、農(nóng)村合作基金會、民間借貸等。最近幾年，各國有商業(yè)銀行強調(diào)加強統(tǒng)一法人管理，在撤并機構(gòu)、上收貸款權(quán)和財務(wù)權(quán)等方面采取了一系列措施，縣及縣以

11、下分支機構(gòu)減少，縣域尤其是經(jīng)濟相對落后地區(qū)貸款份額相對下降，但存款機構(gòu)仍然存在，存款被層層集中；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行由于加強了收購資金封閉管理，同時由于停止了農(nóng)村經(jīng)濟開發(fā)等幾十種專項貸款，資金使用量大大減少；清理整頓農(nóng)村基金會、城市信用社政策的陸續(xù)實施也基本上宣告了地方政府直接參與金融資源競爭活動的終結(jié)；國家對民間借貸又采取了一貫的限制政策；目前農(nóng)村信用社在很多地區(qū)事實上成為唯一的金融機構(gòu)，壟斷了對農(nóng)戶的貸款和部分壟斷了對個體工商戶的貸款。金融業(yè)在壟斷的情況下，難以形成競爭性均衡市場利率，因為一方面壟斷機構(gòu)有可能制定高額的壟斷利率，另一方面又可能降低利率以奪取市場份額。二、利率市場化對農(nóng)村信用社可能帶

12、來的沖擊利率放開對農(nóng)村信用社有利主要有三個方面，一是有利于農(nóng)村信用社的存貸款規(guī)模的擴大，尤其是農(nóng)村信用社的利率放開比商業(yè)銀行先走一步，這對于農(nóng)村信用社的發(fā)展十分重要也十分有利；二是農(nóng)村信用社的經(jīng)營靈活性將進一步增強，有利于農(nóng)村信用社進一步發(fā)揮利率的杠桿作用，拓展其各項業(yè)務(wù)；三是在各項政策到位的情況下，有利于農(nóng)村信用社服務(wù)宗旨的落實，同樣也有利于風(fēng)險的防范。但沖擊和負面影響更需要引起我們的重視。（一）存貸款利差在市場化初期經(jīng)歷短暫擴大后，逐漸趨于縮小國際上，利率市場化后商業(yè)銀行存貸款凈利差收益減少。在當(dāng)時英、法、德等國的商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)中，存貸款還占有主要的比重，在利率市場化條件下，商業(yè)銀行

13、因存款成本的上升、貸款收益的減少等因素，造成存貸款凈利息收益的減少。6070年代期間，商業(yè)銀行存貸利差由4左右下降至3甚至接近2。在我國，銀行類金融機構(gòu)主要業(yè)務(wù)是吸收存款、發(fā)放貸款，存貸款利率差是其利潤的主要來源（平均占95以上），而從發(fā)達國家銀行業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)看，一般存貸款利差只占收人60左右，甚至有的銀行存貸款利差收入小于總收入的50。利率市場化后商業(yè)銀行具有了對存貸款利率的完全決定權(quán)，由于貨幣資金的同質(zhì)性，使資金在不同銀行間轉(zhuǎn)移非常容易，金融領(lǐng)域的競爭尤其是存貸款市場的競爭會比產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的競爭更加激烈。存貸款市場的適度競爭，有利于提高商業(yè)銀行的金融服務(wù)水平，有利于降低企業(yè)的融資成本，有利于提

14、高信貸資金的使用效率；但是，競爭勢必縮小商業(yè)銀行存貸款利差，降低其盈利能力，使商業(yè)銀行面臨整體利差縮小和經(jīng)營困難的局面。農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化，會提高存款利率以吸引更多資金，然后以更多點數(shù)提高貸款利率以營取利潤，存貸款利差擴大。但面對國有商業(yè)銀行和民間借貸的優(yōu)勢競爭，農(nóng)村信用社貸款利率提高受到較大的牽制，在出現(xiàn)部分優(yōu)質(zhì)客戶流失后必然要將貸款利率適當(dāng)下調(diào)，利差回落。（二）有可能出現(xiàn)大面積流動性問題從國際經(jīng)驗來看，利率市場化后，商業(yè)銀行間在存款和貸款領(lǐng)域的競爭加劇，部分金融機構(gòu)由于競爭能力差而導(dǎo)致虧損或破產(chǎn)。大銀行在競爭中相對具有優(yōu)勢，中小銀行居于劣勢地位。大銀行由于資金實力較為雄厚、經(jīng)營管

15、理水平較高，它們通過規(guī)模經(jīng)濟較好地消化了資金成本上升的壓力，并通過金融創(chuàng)新開辟了新的收益渠道。而一些小銀行卻由于資金實力較小或經(jīng)營管理能力較弱，在競爭的壓力下趨于以高成本吸收負債，為謀求高收益而進行高風(fēng)險放貸或進行投機。例如在美國、法國利率市場化過程中，一些小銀行為了生存，在存貸利差縮小的情況下，從事高風(fēng)險的外匯投機買賣或其他投機業(yè)務(wù)，最終導(dǎo)致虧損，直至破產(chǎn)或被兼并；一些金融機構(gòu)特別是一些經(jīng)營規(guī)模較小的銀行盲目地高息攬存，大幅增加負債，然后以中長期形式運用到風(fēng)險甚高、投機味較濃的地產(chǎn)和證券行業(yè)中去。結(jié)果，這些機構(gòu)因經(jīng)營不善，造成存貸款利率團掛，從而造成虧損甚至破產(chǎn)。我國農(nóng)村信用社是小法人機構(gòu)，

16、整體不良資產(chǎn)占比高達60左右（2001年），且內(nèi)部激勵制約機制不健全，利率市場化后更易于貸款組合風(fēng)險過分集中，資金來源和運用期限錯配問題，從而導(dǎo)致大面積的流動性危機。（三）貸款需求淡季資金閑置將更突出農(nóng)村信用社市場定位是“三農(nóng)”貸款、個體工商戶貸款和民營企業(yè)貸款，而這些貸款對象的資金需求有很強的季節(jié)性，每年春節(jié)后一段時間農(nóng)村信用社資金會大量積壓，利率市場化后存款利率會上升，存款量會明顯增加，資金季節(jié)性積壓問題必將更加突出，由此而形成的對利潤的影響不可低估。（四）農(nóng)村信用社將不得不面對利率風(fēng)險問題銀行的利率風(fēng)險是在一定時期內(nèi)由于利率的變化和資產(chǎn)負債期限不匹配而給商業(yè)銀行帶來的凈利息收益損失的可能

17、性。在利率市場化之后，市場上的利率水平隨供求、經(jīng)濟情況和許多因素發(fā)生頻繁而劇烈的波動。同時，利率市場化以后銀行類金融機構(gòu)將擁有大量利率敏感性的資產(chǎn)和負債，這些資產(chǎn)負債的缺口量，在利率波動時將會給銀行帶來巨大的風(fēng)險或收益。我國銀行類金融機構(gòu)一直是在計劃經(jīng)濟思想下經(jīng)營，缺少管理利率風(fēng)險的方法、經(jīng)驗、手段、人才，這在利率市場化之后將是我國銀行類金融機構(gòu)的一大弊端。由于管理手段的落后和不完善，率先利率市場化將使農(nóng)村信用社也率先面臨巨大的利率風(fēng)險。（五）逆向選擇和道德風(fēng)險問題將凸顯出來金融約束理論指出的，在利率市場化過程中，由于信息不對稱、銀行和企業(yè)的道德風(fēng)險，極容易積聚金融風(fēng)險，造成金融危機的爆發(fā)和宏

18、觀經(jīng)濟波動。很多發(fā)展中國家的經(jīng)驗也證明了這一點。在金融市場上，市場參與者在進行決策時，市場上的某一方并不了解市場上的另一方，這種信息上的不平等經(jīng)濟學(xué)稱之為信息不對稱。逆向選擇是指在交易雙方達成交易之前，信息的非對稱就已發(fā)生，具有信息優(yōu)勢的一方掌握了一些另一方不清楚而且可能對其不利的信息，因此，所簽之契約將有利于信息優(yōu)勢方而不利于另一方。道德風(fēng)險是指交易雙方成交時，雙方的信息是對稱的，信息的不對稱發(fā)生在成交之后，在所達成的契約范圍內(nèi)，具信息優(yōu)勢的一方依托另一方無法完全掌握其行動之事實，傾向于從事有違另一方意愿活動。相對于銀行，貸款者對其借款所投資的項目的風(fēng)險擁有更多的信息。這種信息上的不平等極易

19、導(dǎo)致逆向選擇，那些最有可能導(dǎo)致不利影響即造成信貸風(fēng)險的借款者，常常是貸款最積極，而且愿意付出較高的價格的人，是最有可能得到貸款的人，信息不對稱會導(dǎo)致道德風(fēng)險，貸款音可能從事高風(fēng)險的投資，這些高風(fēng)險的投資很有可能使銀行貸款難以歸還，從而給金融中介造成巨大風(fēng)險。在利率管制時期逆向選擇和道德風(fēng)險會被壓制，利率一旦放開，逆向選擇問題和道德內(nèi)險問題都將凸顯出來，三、農(nóng)村信用社的運行對策我國農(nóng)村信用社事實上是縣聯(lián)社一級法人制，少數(shù)地區(qū)試行省級法人或地市級法人制，因此在牽涉到體制問題及歷史包袱問題時，農(nóng)信社自身并無解決能力，需要國務(wù)院牽頭解決。面對率先實現(xiàn)利率市場化，農(nóng)村信用社尚需眼睛向內(nèi)，苦練內(nèi)功，奮起迎

20、接利率市場化的挑戰(zhàn)。（一）建立利率內(nèi)部協(xié)調(diào)機制利率市場化必然造成利率的頻繁變動，利率風(fēng)險加大，對農(nóng)村信用社健全內(nèi)部利率管理機制，有效防范和規(guī)避市場利率風(fēng)險提出了更高的要求。發(fā)達國家經(jīng)驗表明，利率風(fēng)險管理是商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的核心內(nèi)容，需要有一套嚴密、科學(xué)、權(quán)威性的組織體系和決策機制。根據(jù)農(nóng)村信用社的實際情況，應(yīng)在縣聯(lián)社設(shè)立專門的利率風(fēng)險監(jiān)管部門。由該部門制定明確的利率風(fēng)險管理及監(jiān)控規(guī)程，劃分利率授權(quán)權(quán)限和責(zé)任；對存款、貸款利率水平和利差最低水平做出限制，制定既有利于市場競爭，又有利于收益最大化的合理的利率水平；負責(zé)利率風(fēng)險評估和防范，為各業(yè)務(wù)部門提供各種利率風(fēng)險方面的信息，便于做出合理決策。

21、同時要加緊會計制度、信息采集方式等方面的建設(shè)，通過收集各種信息，對市場利率的變化趨勢做出預(yù)測，分析可能帶來的風(fēng)險，通過市場風(fēng)險規(guī)避交易手段減低風(fēng)險程度。利率市場化，給農(nóng)村信用社帶來了一項全新的業(yè)務(wù)，那就是根據(jù)市場變化，判斷利率走勢，進而制定金融產(chǎn)品的價格，操作衍生金融工具，開發(fā)新的金融品種。西方國家銀行稱從事這一工作的人為“金融工程師”。目前我國農(nóng)村信用社還沒有這類人才，因此，要適應(yīng)利率市場化發(fā)展的需要，采取“走出去，請進來”等辦法，盡快培養(yǎng)出一批自己的金融工程師。（二）策略地確定利率水平利率市場化條件下，存款定價應(yīng)根據(jù)貨幣市場利率、當(dāng)?shù)馗偁帬顩r和自身不同時期需求確定。貸款定價要考慮6個因素：

22、一是資金和服務(wù)成本；二是擬獲取利潤；三是企業(yè)形象，產(chǎn)品價格在一定程度上是企業(yè)形象的體現(xiàn)，較高的定價往往要有明顯沈于同業(yè)的服務(wù)水準為后盾；四是根據(jù)對客戶群體的細分，較高的定價將會使優(yōu)質(zhì)客戶無法接受；五是真實貸款利率水平應(yīng)大于零；六是貸款利率須與資本和勞動力的相對價格相適應(yīng)，利率應(yīng)低于投資一般收益率，總之，要綜合考慮客戶的信用風(fēng)險、綜合收益、籌資成本和運營成本分攤，建立綜合的測算體系，以靈活定出合理價位。具體方式以采用基礎(chǔ)利率加點模式為佳，即將對資信最好的客戶發(fā)放的短期營運資金貸款的最低利率作為基礎(chǔ)利率，每筆貸款根據(jù)其違約風(fēng)險和期限風(fēng)險的大小，在基準利率的基礎(chǔ)上加點或乘以一個系數(shù)來確定。在利率市場

23、化不同時期應(yīng)采用不同的定階策略。在農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化時期，農(nóng)信社應(yīng)充分利用這一先發(fā)優(yōu)勢，發(fā)揮好利串的杠桿作用。貸款利率要綜合考慮前述6個因素并適當(dāng)?shù)陀诋?dāng)?shù)孛耖g借貸利率水平確定，以利于規(guī)避貸款風(fēng)險。在保持利差水平相對穩(wěn)定的情況確定存款利率水平，用價格優(yōu)勢最大限度地占領(lǐng)市場，提高自身市場占有率，通過規(guī)模擴大相應(yīng)降低單位固定成本從而爭取更大的效益。同時，必須利用這一寶貴的時間，大刀闊斧地進行內(nèi)部改革，通過減員增效，盤活資產(chǎn)，優(yōu)化網(wǎng)點布局等措施，完成體制轉(zhuǎn)型，完善內(nèi)部機制，提高自身素質(zhì)，消化歷史包袱，不斷增強自身抗風(fēng)險能力。在利率市場化中期，各銀行存貸款利率均已放開，此時貸款市場競爭將趨于激

24、烈，但農(nóng)村信用社若能很好地把握自身的市場定位，仍可在“三農(nóng)”市場上占據(jù)壟斷地位，而個體工商戶，民營企業(yè)貸款將是各方爭奪的重點。因此在這一階段，農(nóng)信社要采取更靈活的貸款定價策略，給優(yōu)質(zhì)客戶以優(yōu)惠，以鞏固自身的優(yōu)良客戶群。競爭結(jié)果會導(dǎo)致貸款利率總水平下降，因此唯有在內(nèi)部管理得到強化的前提下，調(diào)低利差，才能使自身立于不敗之地。由此，在利率市場化中期，農(nóng)信社應(yīng)在存款利率上保持略高于商業(yè)銀行水平、貸款必須實行差別利率，對優(yōu)質(zhì)大額的個體工商戶民營企業(yè)貸款，必須與當(dāng)?shù)劂y行同類貸款水平相近，而對額小、面廣的三農(nóng)貸款利率可以相對略高一些，以彌補自身的投入。（三）啟動主動型利率管理模式利率放開后，農(nóng)村信用社需要根

25、據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營狀況、競爭形式確定和靈活調(diào)整利率總水平，在負債業(yè)務(wù)上，可以通過預(yù)測市場趨勢，創(chuàng)新負債產(chǎn)品，建立負債組合，加大主動負債比重等多種方式對總的負債利率水平進行控制并及時作出調(diào)整；在資產(chǎn)業(yè)務(wù)上，可以建立盈利資產(chǎn)組合來確定收益水平；同時，還可以通過金融市場利用利率期權(quán)、掉期、互換等各種避險產(chǎn)品對利率風(fēng)險進行控制和抵補。（四）明確自身市場定位農(nóng)村金融市場是一塊大蛋糕，目前在爭逐這一市場的主要是農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社，在經(jīng)濟較為發(fā)達的地區(qū)則還有工、中、建行和個別股份制商業(yè)銀行，面對激烈的競爭，農(nóng)村信用社必須根據(jù)市場細分的原則，確立自身在農(nóng)村金融市場中某幾個細分市場中的優(yōu)勢，而后形成農(nóng)村信

26、用社獨到的品牌比勢，當(dāng)前應(yīng)著重占領(lǐng)“三農(nóng)”貸款、個體工商戶貸款和少量民營企業(yè)貸款市場，要堅決糾正80年代農(nóng)村信用社經(jīng)營上的偏差，認為農(nóng)戶貸款額小，麻煩、收益低，違背風(fēng)險分散原則把資金投放重點定位于廣大鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)走上商業(yè)銀行經(jīng)營的路子。（五）向中間業(yè)務(wù)要效益從本質(zhì)上講，銀行業(yè)歷來不以價格作為主要競爭工具。貨幣資金是高度同質(zhì)的商品，服務(wù)質(zhì)量更重要。信用社要轉(zhuǎn)變觀念，由過去的坐等客戶上門到主動營銷，為客戶量體裁衣，推銷金融產(chǎn)品。從解決老百姓的實際生活需求著手，積極開展中間業(yè)務(wù)，努力擴大中間業(yè)務(wù)的收入，降低利率差在利潤中的占比，以減少利率波動對利潤的影響。發(fā)展中間業(yè)務(wù)一是要發(fā)揮農(nóng)村信用社機構(gòu)網(wǎng)點遍布城鄉(xiāng)

27、的優(yōu)勢，為農(nóng)村經(jīng)濟活動中各項資金清算充當(dāng)中介，成為各部門、各單位和個人進行商品交換的紐帶；二是要運用農(nóng)信社功能拓展代理性中間業(yè)務(wù)，如代理收付款、代理保險、代理資產(chǎn)保管業(yè)務(wù)；三是要培養(yǎng)專業(yè)人才，積極探索咨詢評估等專業(yè)技術(shù)中介業(yè)務(wù)，如信息咨詢、資信咨詢、評估類咨詢等。四、宏觀上創(chuàng)造條件配套農(nóng)村信用社利率市場化是一項系統(tǒng)工程，也是金融市場化建設(shè)中的一項基礎(chǔ)工程，牽涉到經(jīng)濟金融發(fā)展的諸多方面，且相互制約，相互促進。目前，制度、法規(guī)的建設(shè)和保障仍存在許多不足，為此，應(yīng)注重相關(guān)配套改革。（一）政策上要予以傾斜1、稅賦優(yōu)惠問題。由于農(nóng)村信用社主要是為“三農(nóng)”服務(wù)的，而農(nóng)業(yè)是弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)周期長，收益低，風(fēng)險

28、相對高。利率市場化后，如果國家不能給予農(nóng)村信用社相應(yīng)的稅賦優(yōu)惠，那么農(nóng)村信用社的貸款投入很可能偏離其服務(wù)宗旨。因此應(yīng)該免征或少征農(nóng)村信用社的營業(yè)稅和所得稅，尤其是對糧棉油貸款應(yīng)該免征營業(yè)稅。2、在入世過渡期結(jié)束前要考慮適當(dāng)提高農(nóng)村信用社在人行的轉(zhuǎn)存款利率。金融機構(gòu)在人行準備金利率體制改革勢在必然，考慮農(nóng)村信用社資金運用季節(jié)性特點和肩負的支農(nóng)任務(wù)，應(yīng)該采取農(nóng)信社在人行存款利率略高于商業(yè)銀行的政策，體現(xiàn)對農(nóng)信社的扶持和對利率市場化風(fēng)險的分擔(dān)。3、放寬參與金融市場條件。最近人總行出臺農(nóng)信社同業(yè)借款的管理辦法，允許在同一省區(qū)內(nèi)農(nóng)村信用社之間相互借款，有利于其調(diào)節(jié)資金余缺，但同一省區(qū)資金運用具有同步性，

29、作用仍然有限。必須放寬農(nóng)村信用社進入全國拆借市場的條件，對有一定規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量較好、經(jīng)營管理和內(nèi)控機制健全的農(nóng)村信用社聯(lián)社，應(yīng)允許其加入。申請加入全國同業(yè)拆借市場應(yīng)改用核準制。（二）建立存款保險體系農(nóng)村信用社利率市場化，必然使利率風(fēng)險加大，一批農(nóng)信社隨市場化進程而相繼倒閉是可預(yù)期的事實。而且我國加入WTO，國內(nèi)金融市場將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閲H金融市場，在與外國金融機構(gòu)競爭中，也可能發(fā)生銀行及其他金融機構(gòu)破產(chǎn)倒閉的事件。因此，建立存款保險制度，保障存款者的利益，維護信用制度穩(wěn)定，是亟待解決的大問題。我國存款保險體系建立應(yīng)由政府和金融機構(gòu)共同出資，直屬于中央銀行，實行強制保險。賦予保險救助、接管破產(chǎn)銀行、

30、對被保險機構(gòu)實施監(jiān)管等職能。（三）完善同業(yè)公會利率市場化后，銀行同業(yè)公會的行業(yè)自律作用很重要，這在發(fā)達國家已成為一個不爭事實。農(nóng)村信用社利率放開后，有序的競爭秩序尤為重要，如果繼續(xù)為爭奪客戶搞盲目競爭、不計成本地亂提高存款利率，亂降低貸款利率，會加大農(nóng)村信用社倒閉的風(fēng)險，嚴重阻礙農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。必須建立起強有力的同業(yè)公會，在同業(yè)公會層面上建立起農(nóng)村金融機構(gòu)之間的解決爭端機制，防止利率放開后出現(xiàn)無序競爭的混亂局面。綜上所述，農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化已是指日可待，由于體制問題懸而未決等一系列外部問題存在和歷史包袱、激勵制約機制等內(nèi)部性問題存在，農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化面臨巨大風(fēng)險和嚴峻挑戰(zhàn)

31、，必須盡快推進各項改革，創(chuàng)造必要的條件以利于農(nóng)村信用社趨利避害，真正發(fā)揮利率市場化改革優(yōu)化資源配置，促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的正面作用。（五）逆向選擇和道德風(fēng)險問題將凸顯出來金融約束理論指出的，在利率市場化過程中，由于信息不對稱、銀行和企業(yè)的道德風(fēng)險，極容易積聚金融風(fēng)險，造成金融危機的爆發(fā)和宏觀經(jīng)濟波動。很多發(fā)展中國家的經(jīng)驗也證明了這一點。在金融市場上，市場參與者在進行決策時，市場上的某一方并不了解市場上的另一方，這種信息上的不平等經(jīng)濟學(xué)稱之為信息不對稱。逆向選擇是指在交易雙方達成交易之前，信息的非對稱就已發(fā)生，具有信息優(yōu)勢的一方掌握了一些另一方不清楚而且可能對其不利的信息，因此，所簽之契約將有利于信

32、息優(yōu)勢方而不利于另一方。道德風(fēng)險是指交易雙方成交時，雙方的信息是對稱的，信息的不對稱發(fā)生在成交之后，在所達成的契約范圍內(nèi)，具信息優(yōu)勢的一方依托另一方無法完全掌握其行動之事實，傾向于從事有違另一方意愿活動。相對于銀行，貸款者對其借款所投資的項目的風(fēng)險擁有更多的信息。這種信息上的不平等極易導(dǎo)致逆向選擇，那些最有可能導(dǎo)致不利影響即造成信貸風(fēng)險的借款者，常常是貸款最積極，而且愿意付出較高的價格的人，是最有可能得到貸款的人，信息不對稱會導(dǎo)致道德風(fēng)險，貸款音可能從事高風(fēng)險的投資，這些高風(fēng)險的投資很有可能使銀行貸款難以歸還，從而給金融中介造成巨大風(fēng)險。在利率管制時期逆向選擇和道德風(fēng)險會被壓制，利率一旦放開，

33、逆向選擇問題和道德內(nèi)險問題都將凸顯出來，三、農(nóng)村信用社的運行對策我國農(nóng)村信用社事實上是縣聯(lián)社一級法人制，少數(shù)地區(qū)試行省級法人或地市級法人制，因此在牽涉到體制問題及歷史包袱問題時，農(nóng)信社自身并無解決能力，需要國務(wù)院牽頭解決。面對率先實現(xiàn)利率市場化，農(nóng)村信用社尚需眼睛向內(nèi)，苦練內(nèi)功，奮起迎接利率市場化的挑戰(zhàn)。（一）建立利率內(nèi)部協(xié)調(diào)機制利率市場化必然造成利率的頻繁變動，利率風(fēng)險加大，對農(nóng)村信用社健全內(nèi)部利率管理機制，有效防范和規(guī)避市場利率風(fēng)險提出了更高的要求。發(fā)達國家經(jīng)驗表明，利率風(fēng)險管理是商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的核心內(nèi)容，需要有一套嚴密、科學(xué)、權(quán)威性的組織體系和決策機制。根據(jù)農(nóng)村信用社的實際情況，應(yīng)

34、在縣聯(lián)社設(shè)立專門的利率風(fēng)險監(jiān)管部門。由該部門制定明確的利率風(fēng)險管理及監(jiān)控規(guī)程，劃分利率授權(quán)權(quán)限和責(zé)任；對存款、貸款利率水平和利差最低水平做出限制，制定既有利于市場競爭，又有利于收益最大化的合理的利率水平；負責(zé)利率風(fēng)險評估和防范，為各業(yè)務(wù)部門提供各種利率風(fēng)險方面的信息，便于做出合理決策。同時要加緊會計制度、信息采集方式等方面的建設(shè)，通過收集各種信息，對市場利率的變化趨勢做出預(yù)測，分析可能帶來的風(fēng)險，通過市場風(fēng)險規(guī)避交易手段減低風(fēng)險程度。利率市場化，給農(nóng)村信用社帶來了一項全新的業(yè)務(wù)，那就是根據(jù)市場變化，判斷利率走勢，進而制定金融產(chǎn)品的價格，操作衍生金融工具，開發(fā)新的金融品種。西方國家銀行稱從事這一

35、工作的人為“金融工程師”。目前我國農(nóng)村信用社還沒有這類人才，因此，要適應(yīng)利率市場化發(fā)展的需要，采取“走出去，請進來”等辦法，盡快培養(yǎng)出一批自己的金融工程師。（二）策略地確定利率水平利率市場化條件下，存款定價應(yīng)根據(jù)貨幣市場利率、當(dāng)?shù)馗偁帬顩r和自身不同時期需求確定。貸款定價要考慮6個因素：一是資金和服務(wù)成本；二是擬獲取利潤；三是企業(yè)形象，產(chǎn)品價格在一定程度上是企業(yè)形象的體現(xiàn)，較高的定價往往要有明顯沈于同業(yè)的服務(wù)水準為后盾；四是根據(jù)對客戶群體的細分，較高的定價將會使優(yōu)質(zhì)客戶無法接受；五是真實貸款利率水平應(yīng)大于零；六是貸款利率須與資本和勞動力的相對價格相適應(yīng)，利率應(yīng)低于投資一般收益率，總之，要綜合考慮

36、客戶的信用風(fēng)險、綜合收益、籌資成本和運營成本分攤，建立綜合的測算體系，以靈活定出合理價位。具體方式以采用基礎(chǔ)利率加點模式為佳，即將對資信最好的客戶發(fā)放的短期營運資金貸款的最低利率作為基礎(chǔ)利率，每筆貸款根據(jù)其違約風(fēng)險和期限風(fēng)險的大小，在基準利率的基礎(chǔ)上加點或乘以一個系數(shù)來確定。在利率市場化不同時期應(yīng)采用不同的定階策略。在農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化時期，農(nóng)信社應(yīng)充分利用這一先發(fā)優(yōu)勢，發(fā)揮好利串的杠桿作用。貸款利率要綜合考慮前述6個因素并適當(dāng)?shù)陀诋?dāng)?shù)孛耖g借貸利率水平確定，以利于規(guī)避貸款風(fēng)險。在保持利差水平相對穩(wěn)定的情況確定存款利率水平，用價格優(yōu)勢最大限度地占領(lǐng)市場，提高自身市場占有率，通過規(guī)模擴大

37、相應(yīng)降低單位固定成本從而爭取更大的效益。同時，必須利用這一寶貴的時間，大刀闊斧地進行內(nèi)部改革，通過減員增效，盤活資產(chǎn)，優(yōu)化網(wǎng)點布局等措施，完成體制轉(zhuǎn)型，完善內(nèi)部機制，提高自身素質(zhì)，消化歷史包袱，不斷增強自身抗風(fēng)險能力。在利率市場化中期，各銀行存貸款利率均已放開，此時貸款市場競爭將趨于激烈，但農(nóng)村信用社若能很好地把握自身的市場定位，仍可在“三農(nóng)”市場上占據(jù)壟斷地位，而個體工商戶，民營企業(yè)貸款將是各方爭奪的重點。因此在這一階段，農(nóng)信社要采取更靈活的貸款定價策略，給優(yōu)質(zhì)客戶以優(yōu)惠，以鞏固自身的優(yōu)良客戶群。競爭結(jié)果會導(dǎo)致貸款利率總水平下降，因此唯有在內(nèi)部管理得到強化的前提下，調(diào)低利差，才能使自身立于不

38、敗之地。由此，在利率市場化中期，農(nóng)信社應(yīng)在存款利率上保持略高于商業(yè)銀行水平、貸款必須實行差別利率，對優(yōu)質(zhì)大額的個體工商戶民營企業(yè)貸款，必須與當(dāng)?shù)劂y行同類貸款水平相近，而對額小、面廣的三農(nóng)貸款利率可以相對略高一些，以彌補自身的投入。（三）啟動主動型利率管理模式利率放開后，農(nóng)村信用社需要根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營狀況、競爭形式確定和靈活調(diào)整利率總水平，在負債業(yè)務(wù)上，可以通過預(yù)測市場趨勢，創(chuàng)新負債產(chǎn)品，建立負債組合，加大主動負債比重等多種方式對總的負債利率水平進行控制并及時作出調(diào)整；在資產(chǎn)業(yè)務(wù)上，可以建立盈利資產(chǎn)組合來確定收益水平；同時，還可以通過金融市場利用利率期權(quán)、掉期、互換等各種避險產(chǎn)品對利率風(fēng)

39、險進行控制和抵補。（四）明確自身市場定位農(nóng)村金融市場是一塊大蛋糕，目前在爭逐這一市場的主要是農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社，在經(jīng)濟較為發(fā)達的地區(qū)則還有工、中、建行和個別股份制商業(yè)銀行，面對激烈的競爭，農(nóng)村信用社必須根據(jù)市場細分的原則，確立自身在農(nóng)村金融市場中某幾個細分市場中的優(yōu)勢，而后形成農(nóng)村信用社獨到的品牌比勢，當(dāng)前應(yīng)著重占領(lǐng)“三農(nóng)”貸款、個體工商戶貸款和少量民營企業(yè)貸款市場，要堅決糾正80年代農(nóng)村信用社經(jīng)營上的偏差，認為農(nóng)戶貸款額小，麻煩、收益低，違背風(fēng)險分散原則把資金投放重點定位于廣大鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)走上商業(yè)銀行經(jīng)營的路子。（五）向中間業(yè)務(wù)要效益從本質(zhì)上講，銀行業(yè)歷來不以價格作為主要競爭工具。貨幣資金是高

40、度同質(zhì)的商品，服務(wù)質(zhì)量更重要。信用社要轉(zhuǎn)變觀念，由過去的坐等客戶上門到主動營銷，為客戶量體裁衣，推銷金融產(chǎn)品。從解決老百姓的實際生活需求著手，積極開展中間業(yè)務(wù)，努力擴大中間業(yè)務(wù)的收入，降低利率差在利潤中的占比，以減少利率波動對利潤的影響。發(fā)展中間業(yè)務(wù)一是要發(fā)揮農(nóng)村信用社機構(gòu)網(wǎng)點遍布城鄉(xiāng)的優(yōu)勢，為農(nóng)村經(jīng)濟活動中各項資金清算充當(dāng)中介，成為各部門、各單位和個人進行商品交換的紐帶；二是要運用農(nóng)信社功能拓展代理性中間業(yè)務(wù)，如代理收付款、代理保險、代理資產(chǎn)保管業(yè)務(wù)；三是要培養(yǎng)專業(yè)人才，積極探索咨詢評估等專業(yè)技術(shù)中介業(yè)務(wù)，如信息咨詢、資信咨詢、評估類咨詢等。四、宏觀上創(chuàng)造條件配套農(nóng)村信用社利率市場化是一項系

41、統(tǒng)工程，也是金融市場化建設(shè)中的一項基礎(chǔ)工程，牽涉到經(jīng)濟金融發(fā)展的諸多方面，且相互制約，相互促進。目前，制度、法規(guī)的建設(shè)和保障仍存在許多不足，為此，應(yīng)注重相關(guān)配套改革。（一）政策上要予以傾斜1、稅賦優(yōu)惠問題。由于農(nóng)村信用社主要是為“三農(nóng)”服務(wù)的，而農(nóng)業(yè)是弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)周期長，收益低，風(fēng)險相對高。利率市場化后，如果國家不能給予農(nóng)村信用社相應(yīng)的稅賦優(yōu)惠，那么農(nóng)村信用社的貸款投入很可能偏離其服務(wù)宗旨。因此應(yīng)該免征或少征農(nóng)村信用社的營業(yè)稅和所得稅，尤其是對糧棉油貸款應(yīng)該免征營業(yè)稅。2、在入世過渡期結(jié)束前要考慮適當(dāng)提高農(nóng)村信用社在人行的轉(zhuǎn)存款利率。金融機構(gòu)在人行準備金利率體制改革勢在必然，考慮農(nóng)村信用社資

42、金運用季節(jié)性特點和肩負的支農(nóng)任務(wù)，應(yīng)該采取農(nóng)信社在人行存款利率略高于商業(yè)銀行的政策，體現(xiàn)對農(nóng)信社的扶持和對利率市場化風(fēng)險的分擔(dān)。3、放寬參與金融市場條件。最近人總行出臺農(nóng)信社同業(yè)借款的管理辦法，允許在同一省區(qū)內(nèi)農(nóng)村信用社之間相互借款，有利于其調(diào)節(jié)資金余缺，但同一省區(qū)資金運用具有同步性，作用仍然有限。必須放寬農(nóng)村信用社進入全國拆借市場的條件，對有一定規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量較好、經(jīng)營管理和內(nèi)控機制健全的農(nóng)村信用社聯(lián)社，應(yīng)允許其加入。申請加入全國同業(yè)拆借市場應(yīng)改用核準制。（二）建立存款保險體系農(nóng)村信用社利率市場化，必然使利率風(fēng)險加大，一批農(nóng)信社隨市場化進程而相繼倒閉是可預(yù)期的事實。而且我國加入WTO，國內(nèi)金

43、融市場將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閲H金融市場，在與外國金融機構(gòu)競爭中，也可能發(fā)生銀行及其他金融機構(gòu)破產(chǎn)倒閉的事件。因此，建立存款保險制度，保障存款者的利益，維護信用制度穩(wěn)定，是亟待解決的大問題。我國存款保險體系建立應(yīng)由政府和金融機構(gòu)共同出資，直屬于中央銀行，實行強制保險。賦予保險救助、接管破產(chǎn)銀行、對被保險機構(gòu)實施監(jiān)管等職能。（三）完善同業(yè)公會利率市場化后，銀行同業(yè)公會的行業(yè)自律作用很重要，這在發(fā)達國家已成為一個不爭事實。農(nóng)村信用社利率放開后，有序的競爭秩序尤為重要，如果繼續(xù)為爭奪客戶搞盲目競爭、不計成本地亂提高存款利率，亂降低貸款利率，會加大農(nóng)村信用社倒閉的風(fēng)險，嚴重阻礙農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。必須建立起強有力的

44、同業(yè)公會，在同業(yè)公會層面上建立起農(nóng)村金融機構(gòu)之間的解決爭端機制，防止利率放開后出現(xiàn)無序競爭的混亂局面。綜上所述，農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化已是指日可待，由于體制問題懸而未決等一系列外部問題存在和歷史包袱、激勵制約機制等內(nèi)部性問題存在，農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化面臨巨大風(fēng)險和嚴峻挑戰(zhàn)，必須盡快推進各項改革，創(chuàng)造必要的條件以利于農(nóng)村信用社趨利避害，真正發(fā)揮利率市場化改革優(yōu)化資源配置，促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的正面作用。（五）逆向選擇和道德風(fēng)險問題將凸顯出來金融約束理論指出的，在利率市場化過程中，由于信息不對稱、銀行和企業(yè)的道德風(fēng)險，極容易積聚金融風(fēng)險，造成金融危機的爆發(fā)和宏觀經(jīng)濟波動。很多發(fā)展中國家的

45、經(jīng)驗也證明了這一點。在金融市場上，市場參與者在進行決策時，市場上的某一方并不了解市場上的另一方，這種信息上的不平等經(jīng)濟學(xué)稱之為信息不對稱。逆向選擇是指在交易雙方達成交易之前，信息的非對稱就已發(fā)生，具有信息優(yōu)勢的一方掌握了一些另一方不清楚而且可能對其不利的信息，因此，所簽之契約將有利于信息優(yōu)勢方而不利于另一方。道德風(fēng)險是指交易雙方成交時，雙方的信息是對稱的，信息的不對稱發(fā)生在成交之后，在所達成的契約范圍內(nèi)，具信息優(yōu)勢的一方依托另一方無法完全掌握其行動之事實，傾向于從事有違另一方意愿活動。相對于銀行，貸款者對其借款所投資的項目的風(fēng)險擁有更多的信息。這種信息上的不平等極易導(dǎo)致逆向選擇，那些最有可能導(dǎo)

46、致不利影響即造成信貸風(fēng)險的借款者，常常是貸款最積極，而且愿意付出較高的價格的人，是最有可能得到貸款的人，信息不對稱會導(dǎo)致道德風(fēng)險，貸款音可能從事高風(fēng)險的投資，這些高風(fēng)險的投資很有可能使銀行貸款難以歸還，從而給金融中介造成巨大風(fēng)險。在利率管制時期逆向選擇和道德風(fēng)險會被壓制，利率一旦放開，逆向選擇問題和道德內(nèi)險問題都將凸顯出來，三、農(nóng)村信用社的運行對策我國農(nóng)村信用社事實上是縣聯(lián)社一級法人制，少數(shù)地區(qū)試行省級法人或地市級法人制，因此在牽涉到體制問題及歷史包袱問題時，農(nóng)信社自身并無解決能力，需要國務(wù)院牽頭解決。面對率先實現(xiàn)利率市場化，農(nóng)村信用社尚需眼睛向內(nèi)，苦練內(nèi)功，奮起迎接利率市場化的挑戰(zhàn)。（一）建

47、立利率內(nèi)部協(xié)調(diào)機制利率市場化必然造成利率的頻繁變動，利率風(fēng)險加大，對農(nóng)村信用社健全內(nèi)部利率管理機制，有效防范和規(guī)避市場利率風(fēng)險提出了更高的要求。發(fā)達國家經(jīng)驗表明，利率風(fēng)險管理是商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的核心內(nèi)容，需要有一套嚴密、科學(xué)、權(quán)威性的組織體系和決策機制。根據(jù)農(nóng)村信用社的實際情況，應(yīng)在縣聯(lián)社設(shè)立專門的利率風(fēng)險監(jiān)管部門。由該部門制定明確的利率風(fēng)險管理及監(jiān)控規(guī)程，劃分利率授權(quán)權(quán)限和責(zé)任；對存款、貸款利率水平和利差最低水平做出限制，制定既有利于市場競爭，又有利于收益最大化的合理的利率水平；負責(zé)利率風(fēng)險評估和防范，為各業(yè)務(wù)部門提供各種利率風(fēng)險方面的信息，便于做出合理決策。同時要加緊會計制度、信息采集

48、方式等方面的建設(shè)，通過收集各種信息，對市場利率的變化趨勢做出預(yù)測，分析可能帶來的風(fēng)險，通過市場風(fēng)險規(guī)避交易手段減低風(fēng)險程度。利率市場化，給農(nóng)村信用社帶來了一項全新的業(yè)務(wù)，那就是根據(jù)市場變化，判斷利率走勢，進而制定金融產(chǎn)品的價格，操作衍生金融工具，開發(fā)新的金融品種。西方國家銀行稱從事這一工作的人為“金融工程師”。目前我國農(nóng)村信用社還沒有這類人才，因此，要適應(yīng)利率市場化發(fā)展的需要，采取“走出去，請進來”等辦法，盡快培養(yǎng)出一批自己的金融工程師。（二）策略地確定利率水平利率市場化條件下，存款定價應(yīng)根據(jù)貨幣市場利率、當(dāng)?shù)馗偁帬顩r和自身不同時期需求確定。貸款定價要考慮6個因素：一是資金和服務(wù)成本；二是擬獲

49、取利潤；三是企業(yè)形象，產(chǎn)品價格在一定程度上是企業(yè)形象的體現(xiàn)，較高的定價往往要有明顯沈于同業(yè)的服務(wù)水準為后盾；四是根據(jù)對客戶群體的細分，較高的定價將會使優(yōu)質(zhì)客戶無法接受；五是真實貸款利率水平應(yīng)大于零；六是貸款利率須與資本和勞動力的相對價格相適應(yīng)，利率應(yīng)低于投資一般收益率，總之，要綜合考慮客戶的信用風(fēng)險、綜合收益、籌資成本和運營成本分攤，建立綜合的測算體系，以靈活定出合理價位。具體方式以采用基礎(chǔ)利率加點模式為佳，即將對資信最好的客戶發(fā)放的短期營運資金貸款的最低利率作為基礎(chǔ)利率，每筆貸款根據(jù)其違約風(fēng)險和期限風(fēng)險的大小，在基準利率的基礎(chǔ)上加點或乘以一個系數(shù)來確定。在利率市場化不同時期應(yīng)采用不同的定階策

50、略。在農(nóng)村信用社率先實現(xiàn)利率市場化時期，農(nóng)信社應(yīng)充分利用這一先發(fā)優(yōu)勢，發(fā)揮好利串的杠桿作用。貸款利率要綜合考慮前述6個因素并適當(dāng)?shù)陀诋?dāng)?shù)孛耖g借貸利率水平確定，以利于規(guī)避貸款風(fēng)險。在保持利差水平相對穩(wěn)定的情況確定存款利率水平，用價格優(yōu)勢最大限度地占領(lǐng)市場，提高自身市場占有率，通過規(guī)模擴大相應(yīng)降低單位固定成本從而爭取更大的效益。同時，必須利用這一寶貴的時間，大刀闊斧地進行內(nèi)部改革，通過減員增效，盤活資產(chǎn)，優(yōu)化網(wǎng)點布局等措施，完成體制轉(zhuǎn)型，完善內(nèi)部機制，提高自身素質(zhì)，消化歷史包袱，不斷增強自身抗風(fēng)險能力。在利率市場化中期，各銀行存貸款利率均已放開，此時貸款市場競爭將趨于激烈，但農(nóng)村信用社若能很好地把

51、握自身的市場定位，仍可在“三農(nóng)”市場上占據(jù)壟斷地位，而個體工商戶，民營企業(yè)貸款將是各方爭奪的重點。因此在這一階段，農(nóng)信社要采取更靈活的貸款定價策略，給優(yōu)質(zhì)客戶以優(yōu)惠，以鞏固自身的優(yōu)良客戶群。競爭結(jié)果會導(dǎo)致貸款利率總水平下降，因此唯有在內(nèi)部管理得到強化的前提下，調(diào)低利差，才能使自身立于不敗之地。由此，在利率市場化中期，農(nóng)信社應(yīng)在存款利率上保持略高于商業(yè)銀行水平、貸款必須實行差別利率，對優(yōu)質(zhì)大額的個體工商戶民營企業(yè)貸款，必須與當(dāng)?shù)劂y行同類貸款水平相近，而對額小、面廣的三農(nóng)貸款利率可以相對略高一些，以彌補自身的投入。（三）啟動主動型利率管理模式利率放開后，農(nóng)村信用社需要根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營狀況、競爭形式確定和靈活調(diào)整利率總水平，在負債業(yè)務(wù)上，可以通過預(yù)測市場趨勢，創(chuàng)新負債產(chǎn)品，建立負債組合，加大主動負債比重等多種方式對總的負債利率水平進行控制并及時作出調(diào)整；在資產(chǎn)業(yè)務(wù)上，可以建立盈利資產(chǎn)組合來確定收益水平；同時，還可以通過金融市場利用利率期權(quán)、掉期、互換等各種避險