資產(chǎn)專用性與交易成本節(jié)約

1、資產(chǎn)專用性與交易成本節(jié)約                        摘要：企業(yè)的功能不僅在于節(jié)約要素(中間品)交易成本，是要素的“間接定價裝置”，還在于節(jié)約最終產(chǎn)品交易成本。信息不對稱的產(chǎn)品市場上，企業(yè)在交易中“制造”了一個重復(fù)博弈機(jī)制，這使其更關(guān)心長遠(yuǎn)利益。它用自身專用性資產(chǎn)從價值和數(shù)量兩個維度來作為其產(chǎn)品是合格品的擔(dān)保。專用性資產(chǎn)單位價值越大，數(shù)量越

2、多，企業(yè)越有謀求長遠(yuǎn)利益、放棄短期機(jī)會主義行為的激勵。市場上理性的買方考慮到這一點(diǎn)，總是認(rèn)為效益越好、規(guī)模越大的企業(yè)越有可能提供合格品。企業(yè)是信用的載體，它一定程度上避免了產(chǎn)品市場由于信息不對稱所引致的逆向選擇，從而節(jié)約最終產(chǎn)品交易成本。我們的分析補(bǔ)充和完善了企業(yè)的交易成本理論。關(guān)鍵詞：企業(yè)理論；專用性資產(chǎn)；信息不對稱；交易成本 企業(yè)專用性資產(chǎn)(牛德生，2004)是指耐用人力資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)在多大程度上被鎖定而投入特定貿(mào)易關(guān)系，亦即在不犧牲生產(chǎn)價值的條件下，資產(chǎn)可用于不同用途和可供不同使用者利用的程度。資產(chǎn)的專用性程度較高，擁有專用性資產(chǎn)的一方在退出交易時變得越困難，因?yàn)閷Ｓ眯再Y產(chǎn)在移作他用時通

3、常表現(xiàn)為較低的價值，由此給交易者帶來巨大的交易成本。威廉姆森(1975，1979，1980)把資產(chǎn)專用性分為場地專用性、物質(zhì)資產(chǎn)專用性、在邊干邊學(xué)中人力資產(chǎn)專用性、專項(xiàng)資產(chǎn)、品牌資本、臨時專用性等。長期以來，資產(chǎn)專用性一直被認(rèn)為是“市場機(jī)會主義”的始作俑者，是導(dǎo)致縱向一體化、形成企業(yè)的原因。沿著這個分析思路，我們將指出，與企業(yè)產(chǎn)生前不同，資產(chǎn)專用性在企業(yè)產(chǎn)生后開始扮演積極的角色，其鎖定效應(yīng)使企業(yè)退出市場要承擔(dān)退出成本，這使得企業(yè)有積極性生產(chǎn)合格品，以逃避市場的懲罰，即最終產(chǎn)品交易中企業(yè)的專用性資產(chǎn)起信用擔(dān)保的作用，能夠一定程度上避免由于信息不對稱所引致的逆向選擇，從而節(jié)約交易成本。我們的研究還

4、在于解釋說明如下兩個問題：企業(yè)在最終產(chǎn)品交易中相對于現(xiàn)貨市場是如何節(jié)約交易成本的?為什么人們更容易相信較大規(guī)模的企業(yè)?基于對這兩個問題的回答，我們將對企業(yè)交易成本理論加以補(bǔ)充和完善。 一、企業(yè)交易成本理論述評 市場經(jīng)濟(jì)是契約經(jīng)濟(jì)。到目前為止，企業(yè)的契約理論被認(rèn)為是企業(yè)理論中影響力很大而且廣泛的一支。這一支理論的共旨是(張維迎，1995a)，企業(yè)是“一系列合約的聯(lián)結(jié)”(nexus of contracts)(文字的和口頭的，明確的和隱含的)。它的產(chǎn)生以科斯(Coase)1937年發(fā)表的企業(yè)的性質(zhì)一文為標(biāo)志。該文在上個世紀(jì)六七十年代才開始受到重視。循著科斯的分析思路，企業(yè)的契約理論沿著兩條路徑不斷

5、發(fā)展和深化(靳濤，2003)：一是循著科斯(1937)威廉姆森(Williamson，1975，1979，1980)、克萊因(Klein，1978)張五常(Cheung，1983)格羅斯曼和哈特(Grossman and Hart，1986)、哈特和穆爾(Hart and Moore，1990)瑞奧登(Riordan，1990)、道(Dow，1993)卡普蘭和斯托姆博格(Kaplan and Stromberg，1998)的路子，以交易費(fèi)用分析基礎(chǔ)上的企業(yè)與市場關(guān)系、縱向一體化和不完全合約為分析框架的契約理論；另一條研究路線是科斯(1937)阿爾欽和德姆賽茨(Alchian and Demse

6、tz，1972)詹森和麥克林(Jensen and Meckling，1976，1979)埃斯瓦瑞和克特威(Eswaran and Kotwal，1989)史雷福和維斯尼(shleifer and Vishny，1997)瑞金(Rajan，1997)、贊格勒斯(Zangales，2000)等以企業(yè)團(tuán)隊(duì)理論、代理理論和治理理論為分析線索的契約理論分析框架。鑒于本文是對第一條路線的深化和補(bǔ)充，以下我們僅對第一條研究路線的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行綜述。 在企業(yè)的性質(zhì)一文里，科斯認(rèn)為市場和企業(yè)是資源配置的兩種相互替代的手段。在市場上，資源的配置是由非人格化的價格來調(diào)節(jié)的，而在企業(yè)內(nèi)，資源的配置是借助于權(quán)威來完成的

7、。這兩種配置方式都存在成本，分別表現(xiàn)為市場價格的成本(交易成本)和企業(yè)內(nèi)官僚組織的成本(管理成本)。企業(yè)之所以存在，是因?yàn)闄?quán)威關(guān)系在一定范圍內(nèi)能降低交易成本。企業(yè)的邊界取決于兩種成本的比較。 威廉姆森(1975，1979，1980)、克萊因(1978)等進(jìn)一步研究認(rèn)為，環(huán)境的不確定性及與少數(shù)交易參與者之間的關(guān)系專用性投資，是導(dǎo)致市場失靈的環(huán)境因素，再加上有限理性和機(jī)會主義的人為因素，使人們在擬定、履行和強(qiáng)制執(zhí)行市場契約時會付出巨大的代價。其中關(guān)系專用性投資被認(rèn)為是最重要的變量，因?yàn)檎菍Ｓ眯酝顿Y的存在才使得交易特征發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變從事前的市場競價交易轉(zhuǎn)變?yōu)槭潞蟮纳贁?shù)人之間的持久而連續(xù)交易，而且關(guān)

8、系專用性投資也是機(jī)會主義行為的最大來源。交易參與者的專用性投資所引致的資產(chǎn)專用性使退出交易變得困難，存在一定的退出成本，從而導(dǎo)致將專用性資產(chǎn)的準(zhǔn)租金攫為己有的機(jī)會主義行為。這種機(jī)會主義行為在一定意義上使合約雙方相關(guān)的專用性投資不能達(dá)到最優(yōu)，并且使合約的談判和執(zhí)行變得困難，因而造成現(xiàn)貨市場交易的高成本。這時，市場交易的參與者們用“一體化”組織，即企業(yè)替換傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場，通過一系列長期契約的締結(jié)，用權(quán)威來監(jiān)督和限制“機(jī)會主義”行為，可以節(jié)約交易成本。 張五常(1983)認(rèn)為企業(yè)與市場的不同只是一個程度的問題，是兩種不同形式的契約安排。他認(rèn)為企業(yè)的出現(xiàn)是私有要素的所有者按合約將要素使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給代理者

9、以獲取收入；在此合約中，要素所有者必須遵守某些外來的指揮，而不再靠頻頻計(jì)較他也參與其間的多種活動的市場價格來決定自己的行為。由于對要素(中間品)投入進(jìn)行估價的定價方式要比對產(chǎn)出物直接定價困難得多，其成本要大得多，利用合約把生產(chǎn)必需的私有要素集中到企業(yè)的框架下配置生產(chǎn)，然后按合約內(nèi)容分配所得能夠大量地節(jié)約成本。在張五常的世界里，企業(yè)并非為取代“市場”而設(shè)立，而僅僅是要素市場取代商品市場，或者說是“一種合約取代另一種合約”。 繼張五常之后，格羅斯曼和哈特(1986)、哈特和穆爾(1990)建立了一個所有權(quán)結(jié)構(gòu)模型。他們認(rèn)為，當(dāng)由于明晰所有的特殊權(quán)力的成本過高而使合約不能完全時，所有權(quán)即具有重要意義

10、。當(dāng)兩個參與者進(jìn)入一種交易關(guān)系在這種關(guān)系中，財(cái)產(chǎn)被用來創(chuàng)造收入而要在合約中列示所有關(guān)于財(cái)產(chǎn)的特殊權(quán)力又費(fèi)用頗高時，最合適的做法也許是其中一方將所有的剩余權(quán)力都購買過去。剩余權(quán)力對購買方來說 是一種收益，對另一方卻是一種損失，這就不可避免地造成激勵機(jī)制的扭曲。因此，一種有效率的剩余權(quán)力的配置必須是購買者激勵上所獲得的收益能夠充分彌補(bǔ)售出者激勵上的損失。經(jīng)過充分的論證分析，他們得出結(jié)論：投資行動最重要的一方更應(yīng)該取得對剩余權(quán)力的所有權(quán)。 瑞奧登(1990)和道(1993)對縱向一體化選擇中的信息問題和激勵問題進(jìn)行了深入研究，并建立了一個研究一體化過程中所選擇的組織形式與成本函數(shù)和管理者激勵效用的關(guān)

11、系研究框架。他們認(rèn)為縱向一體化雖然能夠傳遞更好的成本信息并產(chǎn)生更有效的定量決策，但卻不自覺地?fù)p壞了管理者降低生產(chǎn)成本的積極性。 卡普蘭和斯托姆博格(1998)在前人的基礎(chǔ)上研究認(rèn)為，所有者所擁有的也許不是“剩余控制權(quán)”，而是“明晰控制權(quán)”，而企業(yè)經(jīng)營者才會控制剩余控制權(quán)。不過，這個問題要根據(jù)不同的企業(yè)性質(zhì)而定。他們還認(rèn)為，剩余控制權(quán)在企業(yè)中的分配不會像以前文獻(xiàn)中所說的那樣“要么是全部，要么為零”，可能只是一部分。總的來看，關(guān)于企業(yè)剩余控制權(quán)的研究仍是目前該條研究線路所注重的核心問題。 以上研究者們的目光一直注意在外部交易為什么需要內(nèi)部化，即為什么要把現(xiàn)貨市場的交易形式轉(zhuǎn)化為企業(yè)交易形式的問題，

12、而忽略了企業(yè)成立以后，企業(yè)的產(chǎn)品在現(xiàn)貨市場上交易的問題。我們認(rèn)為，企業(yè)在終產(chǎn)品交易中“制造”了一個重復(fù)博弈機(jī)制，這使企業(yè)更關(guān)心長遠(yuǎn)利益。它用自身專用性資產(chǎn)從價值和數(shù)量兩個維度來作為其產(chǎn)品是合格品的擔(dān)保。專用性資產(chǎn)單位價值越大，數(shù)量越多，企業(yè)越有謀求長遠(yuǎn)利益、放棄短期機(jī)會主義行為的激勵。市場上理性的買方考慮到這一點(diǎn)，總是認(rèn)為效益越好、規(guī)模越大的企業(yè)越有可能提供合格品。以往的研究者把企業(yè)作為整體，其產(chǎn)品投放到現(xiàn)貨市場所節(jié)約的信息成本被有意無意地忽略了。這是企業(yè)交易成本理論的一個缺憾，我們試圖加以彌補(bǔ)。 二、企業(yè)是信用的載體企業(yè)交易成本理論的補(bǔ)充和完善 為了討論問題的方便，我們把現(xiàn)貨市場分為產(chǎn)品市場

13、和要素市場。 與以往的研究者們不同，我們認(rèn)為企業(yè)產(chǎn)生的動因不僅是為了節(jié)約要素市場中要素的交易費(fèi)用，而且還為了節(jié)約產(chǎn)品市場中終產(chǎn)品的交易費(fèi)用。后者曾一度被交易成本理論的研究者們所忽略。 現(xiàn)貨市場上，如果在交易中包含一種關(guān)系的專用性投資，由于專用性投資退出交易的困難及成本，則事先的競爭將被事后買方獨(dú)家壟斷所取代，從而導(dǎo)致將專用性資產(chǎn)的準(zhǔn)租金攫為己有的機(jī)會主義行為。這種機(jī)會主義行為在一定意義上使合約雙方相關(guān)的專用性投資不能達(dá)到最優(yōu)，并且使合約的談判和執(zhí)行變得困難，因而造成現(xiàn)貨市場交易的高成本。這時，市場交易的參與者們用“一體化”組織，即企業(yè)替換傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場，通過一系列長期契約的締結(jié)，用權(quán)威來監(jiān)督和

14、限制“機(jī)會主義”行為，這樣可以降低交易成本，是有利可圖的。這時企業(yè)被理解為市場中專用性資本形成的團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)，目的是為了避免現(xiàn)貨市場的機(jī)會主義行為，降低交易成本。事實(shí)上，機(jī)會主義并不會因企業(yè)的成立而消逝。隨著企業(yè)的產(chǎn)生，市場機(jī)會主義行為轉(zhuǎn)化為企業(yè)的機(jī)會主義行為。企業(yè)機(jī)會主義行為來源于產(chǎn)品市場的信息不對稱。在產(chǎn)品市場上，企業(yè)往往對自己產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量更了解，而買方(或消費(fèi)者)則是相關(guān)信息較缺乏的一方，即產(chǎn)品市場交易中廣泛地存在著信息不對稱問題。由于產(chǎn)品質(zhì)量與生產(chǎn)成本一般而言總是正相關(guān)的，所以在信息不對稱條件下的市場交易中，理性的企業(yè)總有以次充好的激勵。企業(yè)在實(shí)施以次充好機(jī)會主義行為中獲取好處的同時，

15、它必須面對產(chǎn)品受到市場抵制而退出市場的可能性。如果沒有專用性資產(chǎn)，企業(yè)就可以變賣自己的全部資產(chǎn)而變換投資方向，這樣它就可以既享受到機(jī)會主義的好處，又不受到市場的懲罰；買方(或消費(fèi)者)預(yù)期到產(chǎn)品市場上會由于企業(yè)機(jī)會主義行為的泛濫而導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量的下降，只會愿意出低價甚至拒絕購買該產(chǎn)品，產(chǎn)品市場會出現(xiàn)逆向選擇而萎縮直至消逝?，F(xiàn)實(shí)中我們并沒有普遍地看到產(chǎn)品市場的萎縮，而是往往看到它正處于進(jìn)一步繁榮之中。這是為什么呢?這是由于與現(xiàn)貨市場不同，當(dāng)上述那些專用性資產(chǎn)聯(lián)結(jié)成企業(yè)專用性資產(chǎn)以后，它就在企業(yè)與市場的交易中開始扮演積極的角色，成了企業(yè)機(jī)會主義的制約因素，起著產(chǎn)品為合格品的擔(dān)保作用。  &#

16、160;                           企業(yè)不但制造了產(chǎn)品，還“制造”了一個重復(fù)博弈機(jī)制。在一個經(jīng)濟(jì)中，個人的生命是有限的，個人專屬的人力專用性資本也易于轉(zhuǎn)移，而企業(yè)作為組織的生命可看成是無限的，企業(yè)專屬的專用性資產(chǎn)要移做他用相對要困難得多。這是由于企業(yè)專用性資產(chǎn)本身包含了很多人力專用性資本的加總和物質(zhì)專用性資產(chǎn)的加

17、總，無論在范圍還是數(shù)量上都比個人專屬的人力專用性資本大得多。比如，美容服務(wù)市場上，如果一個美容師欺騙顧客的行為被媒體披露，美容院所承擔(dān)的信譽(yù)損失和美容師作為個人服務(wù)時承擔(dān)的信譽(yù)損失相比要大得多，失信成本更高。一個在某地失去信譽(yù)的美容師可以憑職業(yè)證書通過隱藏過去的信息換個地方接著干，而美容院遷移到外地的成本就相當(dāng)之大；何況即使能夠遷移，隱藏過去的失信信息也很困難，很容易受到媒體的追蹤報(bào)道而再度失去客戶。企業(yè)生命的無限及其專用性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的高成本使其在產(chǎn)品市場中“制造”了一個重復(fù)博弈機(jī)制。企業(yè)要想生存下去，必須約束自己的機(jī)會主義行為。企業(yè)如果在某次交易活動中以次充好，欺騙買者，那么，信息有效傳播的前

18、提下，其產(chǎn)品有可能受到整個市場的抵制，迫使其退出市場。2001年的南京冠生園陳餡月餅事件就是很好的例證。企業(yè)是廟，企業(yè)的員工是和尚，跑了和尚跑不了廟。企業(yè)實(shí)質(zhì)上就是“用廟的聲譽(yù)去約束和尚”(張維迎，1999)。 企業(yè)專用性資產(chǎn)從兩個維度影響并限制企業(yè)機(jī)會主義行為：其一是企業(yè)專用性資產(chǎn)的單位價值。企業(yè)專用性資產(chǎn)的單位價值往往體現(xiàn)在其贏利能力上。企業(yè)贏利能力越強(qiáng)，在重復(fù)博弈中，它就越注重長期利益和未來利益，越注重聲譽(yù)，從而放棄短期的機(jī)會主義行為；其二是企業(yè)專用性資產(chǎn)的數(shù)量。企業(yè)專用性資產(chǎn)越多，退出當(dāng)前市場移做他用的損失就越大，企業(yè)維護(hù)自己聲譽(yù)的積極性越高，它越有積極性放棄機(jī)會主義行為，提供合格的產(chǎn)

19、品?，F(xiàn)貨市場上理性的買者考慮到上述兩點(diǎn)，就會認(rèn)為規(guī)模越大、效益越好的企業(yè)，越有可能提供合格品。 信息不對稱條件下，企業(yè)專用性資產(chǎn)以其單位價值和數(shù)量在產(chǎn)品市場中起信用擔(dān)保的作用，是其產(chǎn)品為合格品的信號。在最終產(chǎn)品的交易中，企業(yè)相對現(xiàn)貨市場節(jié)約了鑒別產(chǎn)品質(zhì)量的信息成本，而這個成本并沒有引起企業(yè)交易費(fèi)用理論研究者們的注意。正是有了這個信息成本的節(jié)約，我們才可以解釋企業(yè)致力于培育品牌的現(xiàn)象產(chǎn)品無論放到哪里，企業(yè)都希望消費(fèi)者知道它是自己生產(chǎn)的，品牌是質(zhì)量的標(biāo)志。以往的企業(yè)交易費(fèi)用理論僅注意企業(yè)產(chǎn)生之初中間產(chǎn)品的交易費(fèi)用節(jié)約(相對于現(xiàn)貨市場)，卻忽略了企業(yè)產(chǎn)生之后最終產(chǎn)品的交易費(fèi)用節(jié)約，忽略了企業(yè)在最終產(chǎn)

20、品市場上對   避免逆向選擇所發(fā)揮的作用(這一點(diǎn)也是企業(yè)產(chǎn)生的必要性之一)，是不完善的。 在最終產(chǎn)品的交易中，企業(yè)是作為生產(chǎn)產(chǎn)品的代理人出現(xiàn)的，現(xiàn)貨市場上消費(fèi)最終產(chǎn)品的客戶為委托人。以企業(yè)這種組織形式進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)，相對現(xiàn)貨市場來講，在兩個環(huán)節(jié)減少了交易成本，其一是中間產(chǎn)品(要素)的交易中，其二是最終產(chǎn)品的交易中。按照資產(chǎn)專用性理論，在第一個環(huán)節(jié)，企業(yè)這種組織形式的主要功能是減少事后(發(fā)生在中間品交易簽約后)不確定性，防止道德風(fēng)險(xiǎn)。對于第二個環(huán)節(jié)，相關(guān)理論卻沒有涉及。通過以上研究，我們得出結(jié)論：在第二個環(huán)節(jié)，企業(yè)這種組織形式的主要功能是減少了事前(發(fā)生在最終產(chǎn)品簽約前)的機(jī)會

21、主義行為，防止最終產(chǎn)品交易中出現(xiàn)逆向選擇。這是因?yàn)楸黄髽I(yè)整合起來的專用性資產(chǎn)作為聯(lián)合體出現(xiàn)以后，成了企業(yè)產(chǎn)品為合格品的信號，開始扮演企業(yè)信用擔(dān)保的角色。 我們認(rèn)為，在人類經(jīng)濟(jì)社會漫長的發(fā)展中，企業(yè)的出現(xiàn)是一種“進(jìn)化”的結(jié)果，它是對現(xiàn)貨市場的帕累托改進(jìn)。在為了節(jié)約要素交易成本產(chǎn)生企業(yè)以后，企業(yè)與生俱來地多了一個信用擔(dān)保功能，成了信用的載體。一方面，在中間產(chǎn)品市場上，企業(yè)通過長期契約的方式抵制了交易參與者將專用性資產(chǎn)的準(zhǔn)租金攫為己有的機(jī)會主義行為，降低了要素交易成本，減少了由于專用性投資所引致的道德風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在最終產(chǎn)品交易中，企業(yè)以自身專用性資產(chǎn)的加總作為信用擔(dān)保，向目標(biāo)客戶顯示產(chǎn)品為合格品的信息，減少了最終產(chǎn)品交易的信息成本，一定程度上避免了由于信息不對稱所