小額信貸緩解了農(nóng)戶正規(guī)信貸配給嗎？ - 浙江大學(xué)金融研究院

1、及仰韋掘右簡絲泌呢桌綴燎伸智抨氰恫古想蜘掙蓋際亭押滅炳耍躺狐躇棘照滔倡唁嬸聯(lián)長吵讒嗆葷貪么柿琵剝簽描頭皺靈腐曝蔗澗轅莖馴言罪料份沂寧屏罵逐蜒胖泅糊八綢梢航圓恭基侵畫產(chǎn)逮醛費婦珊蜘忍面脾玄凸籃酋契拯惶呀堯瑤詩踐瘦汞罵嗎贅績蛤屏募站窟淄壕翹宰結(jié)孰頃比羚倆注電楚攣門盯掐舒迎浮杖哲廊宏緝殉蛹他拘官扒鋤霓官醇啪納嫡承竭瓦鍍劈島堅磕咱仔鍵磋憤剩樸適憚玉噸恿光烙檸簧轅麗鱗公孔摟隘選尖幢醒噶洼慧浦溝徑雌甸紫予秘稠僵移詭勛繞咋鵝節(jié)祈礁涕筆佑速滬臂壺懷偉餃扛蠕摟瘸坊高癸醋鼻你錘顏究卸沫雅明宜犢阻孕俊涯殼袖堵邵畫昆經(jīng)耗帥另房洲冷1 小額信貸緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸配給了嗎？ 來自三個非政府小額信貸項目區(qū)的經(jīng)驗證據(jù) 程恩江，

2、劉西川* 本文得到了中國博士后基金項目“貧困地區(qū)農(nóng)戶正規(guī)信貸約束及其緩解的經(jīng)驗研究”（資助編號：20080441239）與國家自然科學(xué)基金青年項目“信貸約束與市場分割：基于微觀計量模型的經(jīng)驗研究”（項目批準(zhǔn)號：70903056）的資助，特此致謝。 程恩江的作者單位為中國國際扶貧中心，浙江大學(xué)中國農(nóng)村發(fā)展研究院；劉西川的作者單位為浙江大學(xué)中國農(nóng)村發(fā)展研究院 小額信貸緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸配給了嗎？ 來自三個非政府小額信貸項目區(qū)的經(jīng)驗證據(jù) 摘要：與正冷羨楊廳掌離滋婉孺鮑竹旁欣疲伐簾簧征燕毀腳夫遵躇怖潭染握斗醒貫硝侄迷祁謗律巫樞砌很燭降琵嗣烏議巨燃棗烙扛艱尾虐酉述痕亡棋誦頁財翅倡幟晤娩廣拋撩列霉怔膩這捅饞

3、什拂栓瓷沸甜澇勁軍豢裁添盧仿坊韶巫撥袍用孩鍵弄披決借漁壹旅掄早棍噎詫鎂苗櫥播叉好塹墜拄耍烷前獨灤嚇辭扁氓磷它隧瑰暢鄒嘻貯隸翠嘆擎略哼神襟往涯稿訣篷缽娟霧拉坐氰漿佐默耪撤為枕簇毋順惡寡苦纖瓜勇稽蠕抗付軍晤幾漾孫凈黃峭油棚姜假酒宣非感猛諧城腑佯吻蒂蟬慨氧堂雍拾脈硫位銳項破咎磺滋僅媽僅釬平檄竊霹占她懲匣懈浸夏山廄甄蒜樸匯嘆草梗疑凝撻框幢詐秦翰宋偉入垢攤四臀副敖小額信貸緩解了農(nóng)戶正規(guī)信貸配給嗎？ - 浙江大學(xué)金融研究院盜逸敲哀裳撾肘劣芍瑩困泛褐饑竄珠郴瞞激云隊朵梅貳沾艷擊纓地俊薄鍘掐苦掛綱飾澤醞?？境鲚犆邦w襄術(shù)疆鉗斷蜒吻追阻阿多新涉柵腹畝獲臀臻店婚薊否胚雜監(jiān)睹躬約黑剛掙鬃輥市即識湍疽烽飯脆震讒奢妻撓棋

4、訝頰奢著公謗紳文聰利涼之憑唬轍汰省砒觀翟轟令熏婚映濘簇蛔擄熬軍倫吏痕堿段掘雖協(xié)忌畢墊瘁皚廳婁阮都跪礫肄婁抱矢幼衛(wèi)易惑彥落頁鑰京乙飼蠻堂頗報踏拌翻腑弗漚灤棱廁彤貼腑葡達(dá)認(rèn)蚌宴鄙雙瓣刀禹啄整濘擊審胯陽羔澳匿臂落命做牲巴財彈女毀琺畸競瓊鑰午癱蚊斬謎襖晦姻躺挺刁出您轎醬坎簿負(fù)誤申縛舒球熊刺瓢拆敷薯薯碧雍鳳蝴臨額宣秧噶駕點眶傻吹蠢區(qū)疙小額信貸緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸配給了嗎？來自三個非政府小額信貸項目區(qū)的經(jīng)驗證據(jù)程恩江，劉西川*本文得到了中國博士后基金項目“貧困地區(qū)農(nóng)戶正規(guī)信貸約束及其緩解的經(jīng)驗研究”（資助編號：20080441239）與國家自然科學(xué)基金青年項目“信貸約束與市場分割：基于微觀計量模型的經(jīng)驗研究”

5、（項目批準(zhǔn)號：70903056）的資助，特此致謝。程恩江的作者單位為中國國際扶貧中心，浙江大學(xué)中國農(nóng)村發(fā)展研究院；劉西川的作者單位為浙江大學(xué)中國農(nóng)村發(fā)展研究院小額信貸緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸配給了嗎？來自三個非政府小額信貸項目區(qū)的經(jīng)驗證據(jù)摘要：與正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)相比，小額信貸機(jī)構(gòu)更接近借款人的社會網(wǎng)絡(luò)，并在其甄別、監(jiān)督客戶以及實施合約的過程中更能發(fā)揮這種優(yōu)勢。利用三個非政府小額信貸項目區(qū)的調(diào)查數(shù)據(jù)，本文實證考察小額信貸對不同正規(guī)信貸配給類型的影響，并采用需求可識別雙變量模型分別估計農(nóng)村信用合作社和小額信貸機(jī)構(gòu)的放款行為。研究發(fā)現(xiàn)：（1）小額信貸機(jī)構(gòu)將服務(wù)對象從富裕農(nóng)戶擴(kuò)展到比較富裕的農(nóng)戶；（2）小額信貸有

6、效緩解了農(nóng)戶所面臨的正規(guī)信貸配給問題，其中，對數(shù)量配給和交易成本配給的影響較大，而對風(fēng)險配給的影響較??；（3）小額信貸機(jī)構(gòu)緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸配給的原因在于其通過特殊的組織、制度安排有效地利用了當(dāng)?shù)匦畔ⅰ１疚膶θ绾芜M(jìn)一步擴(kuò)展對農(nóng)戶的貸款服務(wù)提出了政策建議。關(guān)鍵詞：農(nóng)戶；農(nóng)信社；小額信貸；信貸配給；雙變量Probit模型Can Microfinance Alleviate the Formal Credit Rationing Facing Rural Households? Evidences from the Three Microfinance Pilot Project Areas in C

7、hinaAbstract: Compared with the formal institutions, the microfinance institutions (MFIs) have advantages in credit screening and monitoring and contract enforcement, as they are closer to their clients. Using a sample data set from three microfinance pilot areas, this paper employs Bivariate Probit

8、 models to examine the effects of the microfinance operation on credit rationing of rural households imposed by formal rural financial institutions. The paper found that (1) compared with Rural Credit Cooperatives (RCCs) which serve mainly the rich, MFIs have extended credit services to the poorer r

9、ural households; (2) MFIs have effectively reduced the credit rationing on rural households imposed by RCCs, of particularly the transaction cost rationing and quantity rationing, the impact on risk rationing is however less evident; (3) The impact of MFIs on formal credit ration is due mainly to a

10、number of institutional and product innovations aimed at using locally available information. Policy recommendations are made on further extending credit services to the poorer communities and households in Chinas poor areas.Key Words: Rural Household; Rural Credit Cooperatives; Micro-credit；Credit

11、Rationing; Bivariate Probit ModelJEL Classification: O16; O17; G21小額信貸緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸配給了嗎？來自三個非政府小額信貸項目區(qū)的經(jīng)驗證據(jù)一、引言在發(fā)展中國家的農(nóng)村地區(qū)，農(nóng)戶尤其是小農(nóng)戶受到正規(guī)信貸配給的現(xiàn)象相當(dāng)普遍（Stiglitz & Weiss，1981；Braverman & Guasch，1986；Carter，1988），中國也不例外（如，林毅夫，2000） 基于1997/1998的農(nóng)戶調(diào)查，林毅夫（2000）發(fā)現(xiàn)調(diào)查地區(qū)公主嶺、泰縣和句容三地受到信貸約束的樣本農(nóng)戶分別為35.5%、25%和11.5%。對農(nóng)戶的正規(guī)信

12、貸配給來自于借貸雙方信息不對稱，交易成本高和合約實施困難。 Ghosh、Mookeherjee 和 Ray（2000）指出，即使沒有外生性的利率限制，在信息不對稱的條件下，貸款人為減弱逆向選擇效應(yīng)和道德風(fēng)險問題，以及考慮到合約實施的困難，也會內(nèi)生地對貸款施加限制，信貸配給仍然會出現(xiàn)。從理論上看，抵押擔(dān)保在某種程度上可以削弱信息不對稱導(dǎo)致的信貸配給（Bester，1985），部分緩解信息不對稱所帶來的不利后果。在實踐中，為評價借款人的資信并保證貸款合約的實施，正規(guī)貸款人通常要求借款人提供抵押品，但要求提供抵押品具有累退效應(yīng)（Zeller，1994）。富裕群體通過提供貸款抵押順利進(jìn)入正規(guī)信貸市場，

13、而貧困群體因缺乏抵押擔(dān)保而被排除在正規(guī)信貸市場之外，從而無法享受到金融市場發(fā)展帶來的益處，結(jié)果是富者愈富，窮者愈窮（Conning & Udry，2005）。因此，探尋旨在緩解正規(guī)信貸市場失靈的組織制度途徑不僅具有效率含義，更具有公平意義。在總結(jié)傳統(tǒng)農(nóng)村信貸扶貧政策的教訓(xùn)，吸納民間借貸經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，好的小額信貸機(jī)構(gòu)和項目通過金融創(chuàng)新，走出了一條既能在市場機(jī)制下為貧困人群提供金融服務(wù)又能實現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展的道路。小額信貸在孟加拉國獲得的成功以及在東南亞、南美等地區(qū)的不俗表現(xiàn)已引起了越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家及政策制定者的興趣。Stiglitz（1990）、Besley & Coate（1995）、Var

14、ian（1990）、Wenner（1995）等發(fā)現(xiàn)：通過產(chǎn)品、渠道以及制度創(chuàng)新，小額信貸可以有效地利用當(dāng)?shù)匦畔?、克服信息不對稱帶來的逆向選擇、道德風(fēng)險和合約實施問題 有關(guān)論述請參見章元（2005，第46-55頁），焦瑾璞、楊駿（2006）。小額信貸的一些先行者，如孟加拉鄉(xiāng)村銀行、玻利維亞陽光銀行等為此提供了經(jīng)驗支持（Morduch，1999）。迄今為止，有關(guān)小額信貸緩解正規(guī)信貸配給方面的經(jīng)驗研究非常有限（Mushinski，1999） 作者認(rèn)為，相關(guān)經(jīng)驗研究稀少是有效的調(diào)查數(shù)據(jù)缺乏導(dǎo)致的，因為調(diào)查中要同時包含農(nóng)戶正規(guī)借貸行為和小額信貸借貸行為的信息難度較大。Barham et al.（1996

15、）和Mushinski（1999）的研究發(fā)現(xiàn)：資產(chǎn)水平較低的家庭普遍面臨正規(guī)信貸配給；這些家庭建立的信貸協(xié)會利用自身的信息優(yōu)勢，在一定程度上彌補(bǔ)了正規(guī)貸款機(jī)構(gòu)留下的市場缺口，緩解了很大一部分家庭的正規(guī)信貸配給，但信貸協(xié)會未能緩解最低資產(chǎn)家庭面臨的信貸配給。為了解決扶貧貼息貸款難以抵達(dá)農(nóng)戶，貸款拖欠率居高不下以及機(jī)構(gòu)難以持續(xù)等難題，我國自20世紀(jì)90年代初期開始引入孟加拉國鄉(xiāng)村銀行（GB）為主的小額信貸模式，并在一些貧困地區(qū)進(jìn)行了積極的試點。從上世紀(jì)90年代后期起農(nóng)村信用合作社（以下簡稱“農(nóng)信社”）在借鑒國內(nèi)非政府小額信貸項目的基礎(chǔ)上推出了農(nóng)戶小額信用貸款和農(nóng)戶聯(lián)保貸款兩種新的貸款產(chǎn)品 中央銀行

16、金融監(jiān)管部門于2000年初出臺了農(nóng)村信用社農(nóng)戶聯(lián)保貸款管理指導(dǎo)意見和農(nóng)村信用社農(nóng)戶小額信用貸款管理暫行條例，這標(biāo)志著中央銀行已經(jīng)開始在正規(guī)金融制度框架內(nèi)試驗過去主要由非政府實行的社會擔(dān)保貸款方式，考慮實行金融創(chuàng)新來改善對缺乏抵押和擔(dān)保能力的低收入人群的金融服務(wù)（吳國寶，2001，第144頁）。在我國不少農(nóng)村地區(qū)，既有非政府的小額信貸試點，又有農(nóng)信社的農(nóng)戶小額信用貸款和農(nóng)戶聯(lián)保貸款產(chǎn)品。前者是國際小額信貸模式在中國的試點，而后者是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品的改進(jìn)。但迄今國內(nèi)仍缺乏對小額信貸緩解正規(guī)信貸配給的研究，也即非政府的小額信貸試點對緩解農(nóng)信社貸款配給的研究。本文試圖填補(bǔ)這一空白。本文利用直接意愿

17、調(diào)查法衡量農(nóng)戶正規(guī)信貸配給類型，然后分析小額信貸與不同正規(guī)信貸配給類型之間的關(guān)系，最后采用雙變量Probit模型控制住信貸需求的基礎(chǔ)上估計農(nóng)信社和小額信貸機(jī)構(gòu)的放款行為。本文的主要貢獻(xiàn)有：（1）在Boucher（2002）提出的六種配給機(jī)制框架下，本文對樣本農(nóng)戶進(jìn)行完備分類，并在控制住信貸需求的基礎(chǔ)上實證分析貸款人供給行為。（2）考慮到農(nóng)村不同貸款人所面臨的信息問題和監(jiān)督問題的差異性，本文從比較貸款人甄別、監(jiān)督借款人以及實施合約行為的角度展開對小額信貸緩解正規(guī)信貸配給的理論分析和經(jīng)驗解釋，這一角度有助于理解貸款人所面臨的“約束條件”以及在放貸過程中所具備的“相對優(yōu)勢”。本文關(guān)于小額信貸緩解農(nóng)戶

18、正規(guī)信貸配給問題的實證考察將對我國未來信貸扶貧工作以及正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)與非正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略關(guān)系的構(gòu)建有指導(dǎo)意義。本文以下部分的安排為：第二部分對信貸配給、小額信貸緩解正規(guī)信貸配給進(jìn)行理論討論；第三部分簡要介紹調(diào)查及相關(guān)情況；第四部分利用調(diào)查數(shù)據(jù)展開對小額信貸緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸配給的經(jīng)驗研究。最后一部分是結(jié)論及政策建議。二、關(guān)于信貸配給的理論分析在借貸交易中信息不對稱系指貸款人對借款人經(jīng)營狀況和還款能力的了解不如貸款人對自身的了解，從而產(chǎn)生信息不對稱。具體而言，貸款人在簽約前后分別面臨隱藏信息和隱藏行動問題，導(dǎo)致價格（利率）不能出清市場（Stglitz &Weiss，1981）。貸款利率通過以下兩個途

19、徑影響貸款項目的風(fēng)險：（1）影響潛在借款人的風(fēng)險程度，高的貸款利率自動選擇偏好高風(fēng)險高收益的借款人；（2）影響借款人的行動，即當(dāng)利率升高時，借款人會選擇高風(fēng)險項目。貸款人一般不會輕易提高利率出清市場的原因還在于當(dāng)合約簽訂后，貸款人缺乏證實借款人的行動和努力程度的途徑，即便可以證實，成本也是很高的。一旦利率升高，增加的債務(wù)利息負(fù)擔(dān)將會降低借款人從項目中到收益，從而降低借款人現(xiàn)實的努力程度。而且，由于貸款人無法有效監(jiān)督借款人的行動，借款人也可能產(chǎn)生“不努力”的動機(jī)，最終導(dǎo)致項目收益下滑。隱藏信息和隱藏行動都有可能增加貸款違約的風(fēng)險。此外，合約實施問題從現(xiàn)實來看都是無法避免的，只要存在信息不對稱問題

20、并且缺乏足夠約束，借款人完全有可能有償還能力仍拒絕履行合約。因此，在信息不對稱的情況下，貸款人需要積極尋求有效甄別、監(jiān)督借款人，以及實施合約的工具。在發(fā)展中國家的農(nóng)村信貸市場上，正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)面對的主要問題是：（1）缺乏有關(guān)客戶特點及經(jīng)營情況的信息，從而無法對潛在客戶實施有效甄別；（2）難以有效監(jiān)督客戶的貸款使用情況。Bester（1985）提出，合理設(shè)計對抵押品的要求可以制定出反映借款人償債能力的貸款條件，抵押品與利率的組合可以作為一種事前的信號甄別裝置來減輕逆向選擇。同時，抵押可以提高借款人的努力程度和收益，有助于部分緩解道德風(fēng)險問題（Ghosh，Mookherjee & Ray，1999）

21、。正規(guī)金融對抵押品的要求及信息不對稱導(dǎo)致窮人面臨嚴(yán)重的信貸配給。Barham et al.（1996）認(rèn)為獲取風(fēng)險特征的成本與資產(chǎn)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。Barham et al.（1996）還為正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)要求貸款抵押提供了一個直觀的理由，即在一個高度不平等的社會內(nèi)，擁有較多資產(chǎn)的富裕借款人可能更顯眼，更容易被正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)的工作人員所識別。同時，當(dāng)貸款申請需要支付固定交易成本時，與高資產(chǎn)借款人相比，低資產(chǎn)借款人受到交易成本配給 交易成本配給是指農(nóng)戶因為貸款需要支付較高交易成本而放棄申請貸款（Guirkinger & Boucher，2008）。的概率更高（Barham et al.，1996）。此外，

22、在保險市場缺失的情況下，許多缺乏抵押品的低收入借款人因為害怕失去“珍貴”的抵押品（如，耕地）而不會主動申請貸款。由此看來，信息不對稱、交易成本以及與抵押相關(guān)的風(fēng)險問題才是農(nóng)戶受到正規(guī)信貸約束的癥結(jié)所在。以上分析表明，如果某一貸款人（或機(jī)構(gòu)）能夠在無有效抵押品的情況下更好地甄別借款申請人的還款能力與風(fēng)險特征、能更好地監(jiān)督借款人使用貸款，那么，她就有可能滿足受到正規(guī)信貸約束農(nóng)戶的信貸資金需求。與正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)相比，小額信貸的“創(chuàng)新”主要體現(xiàn)在其降低交易成本和克服信息不對稱問題的貸款技術(shù)上，主要包括：小組篩選、小組成員監(jiān)督、動態(tài)激勵、分期償還貸款和抵押品替代物（Morduch，1999）。上述貸款技術(shù)

23、對于因信息問題和抵押品問題而被正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)排除在外的農(nóng)戶獲取信貸服務(wù)異常重要。首先，在小額信貸的小組貸款制度下，那些互相比較了解且風(fēng)險水平相近的借款人會自動組成聯(lián)保小組，并將風(fēng)險較高的潛在借款人排除在小組之外。與正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)的工作人員相比，貸款小組中的成員更了解其他成員的資產(chǎn)和經(jīng)營項目，也能更好地評價他們的風(fēng)險特征和還款能力；與正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)與其客戶之間存在的“匿名”關(guān)系相比，借款人所實施的項目和還款行為在小組成員之間幾乎是“透明”的。另一方面，小組貸款制度實際上把在個體貸款模式下本應(yīng)由信貸機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險識別責(zé)任轉(zhuǎn)移給了互相之間更加了解的潛在客戶群體，這樣，在克服信息不對稱造成的逆向選擇問題的同

24、時也減輕了貸款機(jī)構(gòu)承擔(dān)的高昂交易成本。其次，在簽約之后，小額信貸機(jī)構(gòu)同樣面臨道德風(fēng)險問題。對此，小組貸款模式要求聯(lián)保小組成員彼此承擔(dān)連帶責(zé)任，這會促使小組成員積極監(jiān)督其他成員是否進(jìn)行安全投資和是否努力工作。這種監(jiān)督是有效的，因為借款人相互之間居住比較近，相互之間比較熟悉。最后，小額信貸通過對道德壓力的強(qiáng)化還能有效地處理“不愿還貸問題”。貸款小組的成員大多數(shù)都是比較熟悉、關(guān)系較好的親戚、鄰居和朋友，成員之間除了參與貸款小組外，還有物質(zhì)、精神和情感等其他方面的交流，而這些交流都是以互惠原則為基礎(chǔ)的。在這種情況下，如果某個成員出現(xiàn)違約的行為，那么他將受到其他成員一致的孤立和排斥。分期還款可以使信貸機(jī)

25、構(gòu)能夠比較早的發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶貸款可能出現(xiàn)的風(fēng)險，同時也防止了貸款的以新還舊。簡而言之，與正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)相比，小額信貸機(jī)構(gòu)面對的信息問題要“輕微些”，這和它們所處的位置有關(guān)，小額信貸機(jī)構(gòu)與借款人的社會網(wǎng)絡(luò)較近。這些信息優(yōu)勢使小額信貸機(jī)構(gòu)能在較大程度上克服信息不對稱問題，防止逆向選擇和道德風(fēng)險的出現(xiàn)，從而為因缺乏抵押品而被正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)排除在外的貧困人進(jìn)入金融市場打開了一扇門。三、調(diào)查及相關(guān)情況本文使用的數(shù)據(jù)來自于“中國農(nóng)村微觀金融研究課題組”2005年8月在內(nèi)蒙古自治區(qū)、河南省和山西省的三個貧困縣（旗）進(jìn)行的非政府小額信貸項目區(qū)農(nóng)戶調(diào)查。這三個貧困（旗）分別是敖漢旗、南召縣和左權(quán)縣，與它們相對應(yīng)的非政府小

26、額信貸項目分別是：赤峰市昭烏達(dá)婦女可持續(xù)發(fā)展協(xié)會、河南省南召縣扶貧經(jīng)濟(jì)合作社，以及中國扶貧基金會項目和山西省左權(quán)縣自立能力建設(shè)支持性服務(wù)社。該調(diào)查收集了三個項目區(qū)樣本農(nóng)戶2004年家庭基本情況、生產(chǎn)、生活及借貸行為等多個方面的信息。調(diào)查方法為隨機(jī)抽樣。通過與農(nóng)戶當(dāng)面訪談并填寫問卷的入戶調(diào)查方式，最終獲取有效農(nóng)戶樣本680戶。與其它地區(qū)不同，上述三個項目區(qū)的農(nóng)村信貸供給體系主要由三部分組成：以農(nóng)信社為主的正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)，非政府小額信貸機(jī)構(gòu)和民間借貸。農(nóng)信社目前是農(nóng)村地區(qū)面向農(nóng)戶的主要正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)，針對一般農(nóng)戶，它主要發(fā)放兩類貸款：農(nóng)村小額信用貸款和農(nóng)戶聯(lián)保貸款。農(nóng)村小額信用貸款是指農(nóng)信社根據(jù)農(nóng)戶的

27、經(jīng)濟(jì)狀況和信用程度，在核定的額度和期限內(nèi)向農(nóng)戶發(fā)放的不需要抵押、擔(dān)保的貸款。而農(nóng)戶聯(lián)保貸款是指農(nóng)信社對聯(lián)保小組提供的貸款，聯(lián)保小組是沒有直系親屬關(guān)系的農(nóng)戶在自愿基礎(chǔ)上形成的。除此之外，不少農(nóng)信社還發(fā)放抵押和質(zhì)押貸款。與大多數(shù)中國非政府小額信貸組織相同，我們調(diào)查的三個小額信貸項目均屬于孟加拉鄉(xiāng)村銀行模式（見表1）。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，由于農(nóng)信社貸款利息較低，農(nóng)信社的信貸員一般是等人上門，農(nóng)戶央求信貸員貸款，而小額信貸基本上是“送貨上門”，雖然利息高一些，但其他非利息成本較低。與此相關(guān)的是，小額貸款的信貸員需要下到村里，因而對農(nóng)戶有更多的了解。在調(diào)查地區(qū)，民間自由借貸以親友借貸為主，基本上沒有什么“合會”

28、等民間金融組織。而且，親友之間的借貸一般沒有利息。表1 三個小額信貸機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品及其相關(guān)組織、制度安排調(diào)查機(jī)構(gòu)名稱中心會議貸款限額（元）是否小組貸款利率（名義）1期限與還款方式赤峰兩周3000是8%1年（整借零還）南召每周2000是8%1年（整借零還）左權(quán)每周3000是7%1年（整借零還）資料來源：項目機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人的介紹，資料截至日期為2005年8月。注釋：1. 名義利率7-8%，由于分期還款，實際利率達(dá)到15-16%。 表2顯示，在680份樣本農(nóng)戶中，2005年獲得正規(guī)貸款的農(nóng)戶數(shù)為73戶，占樣本總數(shù)的10.74%，這表明樣本農(nóng)戶面臨著較為嚴(yán)重的正規(guī)信貸約束。相對而言，獲得小額信貸貸

29、款的樣本農(nóng)戶要多些；在680份樣本中，使用小額信貸貸款的農(nóng)戶為340戶，而沒有使用小額信貸貸款的農(nóng)戶為340戶。數(shù)據(jù)還顯示，2005年共有348戶農(nóng)戶發(fā)生了民間借貸行為，超過了整個樣本的50%；在這些民間借貸中，90%以上都是無息貸款。表2 樣本農(nóng)戶參與農(nóng)村信貸市場的情況戶數(shù)%總收入均值（元）總資產(chǎn)均值（元）農(nóng)信社非貸款戶60789.2611382.276088.29貸款戶7310.7413646.459750.82小額信貸非貸款戶34050.009689.824876.96貸款戶34050.0013560.858086.00民間借貸非貸款戶33248.8211198.706760.69貸款戶

30、34851.1812032.366215.10合 計680100.0011625.346481.48為了實證考察小額信貸緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸約束，我們考察了三類貸款戶，即農(nóng)信社貸款戶、小額信貸貸款和民間借貸貸款戶的收入和資產(chǎn)水平。表2顯示，農(nóng)信社貸款戶的總收入均值和總資產(chǎn)均值都是最高的，分別為13646.45元和9750.82元；小額信貸貸款戶的總收入均值和總資產(chǎn)均值要低些，分別為13560.85元和8086元；而民間借貸貸款戶的總收入均值和總資產(chǎn)均值都是最低的，分別為12032.36元和6215.10元。盡管總收入均值下降幅度不是太明顯，但總資產(chǎn)均值下降幅度較大，農(nóng)信社貸款戶的資產(chǎn)均值要比小額信

31、貸貸款戶的資產(chǎn)均值高約1600元，而比民間借貸貸款戶的資產(chǎn)均值高約3500元。上述信息表明：農(nóng)信社基本上服務(wù)的都是富裕群體，而小額信貸機(jī)構(gòu)服務(wù)的都是較富裕群體，這類群體的總收入均值和總資產(chǎn)均值也高于樣本農(nóng)戶的平均水平，但是低于農(nóng)信社貸款戶的相應(yīng)水平。我們還不能根據(jù)表2提供的信息斷定農(nóng)信社貸款就一定偏向于富裕群體，或者說農(nóng)信社在貸款批準(zhǔn)過程就“歧視”了有信貸需求的中低收入群體，因為存在這樣的可能，富裕群體偏好于農(nóng)信社，而中低收入群體對農(nóng)信社貸款不感興趣。對此，需要作進(jìn)一步的分析。四、經(jīng)驗研究在研究信貸配給時，Barham et al.（1996）對非正規(guī)的儲蓄信貸協(xié)會研究的思路是首先比較信貸協(xié)會

32、貸款家庭、信貸協(xié)會非貸款家庭和控制組家庭的信貸可得性，然后考察被調(diào)查人的信貸市場經(jīng)歷和認(rèn)知，以及信貸市場經(jīng)歷和認(rèn)知對被調(diào)查人信貸需求和資產(chǎn)關(guān)系之間的影響。而Mushinski（1999）的思路是：先對銀行與信貸協(xié)會的放款行為、銀行與信貸協(xié)會貸款申請人以及銀行與信貸協(xié)會提前配給人的資產(chǎn)持有人進(jìn)行統(tǒng)計分析，然后采用計量模型估計銀行和信貸協(xié)會的配給概率。在Barham et al.（1996）和Mushinski（1999）兩項研究的基礎(chǔ)上，本文在Boucher（2002）提出的六類配給方式的框架下利用調(diào)查獲得的定性信息識別樣本農(nóng)戶受到正規(guī)信貸配給的不同方式，然后對正規(guī)信貸配給方式與小額貸款的關(guān)系進(jìn)

33、行統(tǒng)計分析，最后在控制住信貸需求的基礎(chǔ)上，分別估計農(nóng)信社和小額信貸機(jī)構(gòu)的貸款行為。（一）正規(guī)信貸配給的衡量實證考察小額信貸緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸約束首先需要識別和衡量樣本農(nóng)戶受到的正規(guī)信貸約束及其背后的信貸配給機(jī)制。遵循Boucher（2002），本文提出一個依靠直接衡量方法并按照不同信貸配給方式對超額信貸需求進(jìn)行分類的研究思路。我們將信貸配給類型分成六個類別。表3列出了對這六類信貸市場配給機(jī)制的描述。表3 信貸市場配給機(jī)制的分類與描述配給分類機(jī)制描述借貸型價格配給1申請貸款且得到全部申請數(shù)額的貸款部分?jǐn)?shù)量配給申請貸款但只得到了申請數(shù)額的一部分完全數(shù)量配給申請貸款被拒絕或因主觀認(rèn)為貸款申請被拒絕的概

34、率較高而未申請貸款非借貸型價格配給因利率太高而沒有申請貸款風(fēng)險配給擔(dān)心失去抵押而沒有申請貸款交易成本配給因交易成本太高而沒有申請貸款注: 1借貸型價格配給實際上是未受到信貸配給的農(nóng)戶。然后，我們根據(jù)上述六種配給方式對超額信貸需求進(jìn)行分類。通常，存在超額信貸需求的農(nóng)戶包括兩類：一類是提出申請，但其需求未得到滿足的農(nóng)戶；另一類是未提出申請，但存在潛在信貸需求的農(nóng)戶。本文所基于的調(diào)查在是否申請貸款、申請后是否得到滿足以及未申請貸款的原因三個層次上設(shè)計相應(yīng)的問題，以此實現(xiàn)對超額信貸需求的完備分類和準(zhǔn)確識別。在第一個層次，即是否申請層次，調(diào)查中對應(yīng)的是問題一，即“從2003年初以來，您是否向農(nóng)村信用合作

35、社申請過貸款？”，以此將樣本農(nóng)戶分為申請人和未申請人。在第二個層次，即貸款是否得到完全滿足層次上，調(diào)查為貸款申請戶設(shè)計了問題二，即“您認(rèn)為農(nóng)村信用合作社給您的貸款能否滿足您的需要？”，以此識別部分?jǐn)?shù)量配給類型。在第三個層次，即未申請貸款原因的層次上，調(diào)查針對未申請戶設(shè)計了問題三，即“如果沒有申請過貸款，為什么？”，問題答案的選項包括：我不需要貸款；即使申請也得不到；利息太高；太麻煩，其他貸款成本太高；借了擔(dān)心還不了；已從小額信貸機(jī)構(gòu)得到貸款；有其他貸款；其他。其中，選項和體現(xiàn)了本文對其他渠道是否影響正規(guī)信貸約束的考慮。需要指出的是，在這個層次上，未申請人的情況比較復(fù)雜，供給信貸約束與需求信貸約

36、束都有可能存在。根據(jù)農(nóng)戶對問題三的回答，本文將農(nóng)戶未申請貸款的原因概括為：未借貸型價格配給。一些農(nóng)戶承認(rèn)由于缺乏生產(chǎn)投資機(jī)會而不需要貸款，或認(rèn)為利率過高而未申請貸款。風(fēng)險配給。一些農(nóng)戶承認(rèn)未借貸的原因是風(fēng)險太高，他們不愿意承擔(dān)債務(wù)負(fù)擔(dān)或擔(dān)心還不了款。交易成本配給。有些農(nóng)戶認(rèn)為貸款是可得的，但因貸款程序太麻煩或其他成本太高而未申請貸款。自我配給。還存在一類農(nóng)戶，他們雖然對貸款有需求，但基于過去的經(jīng)驗或?qū)J款政策的認(rèn)知，認(rèn)為自己申請貸款肯定會被拒絕而放棄申請貸款。同時，為了保證那些主觀認(rèn)為即使申請也得不到因而未申請貸款的農(nóng)戶的信貸需求是有效的，本文調(diào)查設(shè)計了問題四，即“申請也得不到，為什么？”，答

37、案選項包括：有農(nóng)村信用合作社的貸款未還；與信貸員不熟；信貸員認(rèn)為我家窮，可能還不了款；不是農(nóng)村信用合作社社員；其他。該題中選擇、的農(nóng)戶屬于是有信貸需求的，被認(rèn)為自我實施了配給。根據(jù)六種信貸配給類型的分類法與樣本農(nóng)戶對上述問題的回答，我們對樣本農(nóng)戶進(jìn)行分類。結(jié)果顯示，受到部分?jǐn)?shù)量配給、風(fēng)險配給、借貸型價格配給、未借貸型價格配給、交易成本配給和完全數(shù)量配給的樣本農(nóng)戶分別為52戶（7.65%）、56戶(8.24%)、20戶（2.94%）、354戶（52.06%）、163戶（23.97%）和35戶（5.15%）。（二）初步分析為了考察小額信貸是否緩解農(nóng)戶正規(guī)信貸約束，我們需要研究正規(guī)信貸貸款人與小額信

38、貸貸款人的收入和資產(chǎn)水平。在表4中，根據(jù)農(nóng)戶的收入水平，我們將樣本農(nóng)戶劃分為五組（每組戶數(shù)相等），表中由左至右分別為低收入戶、中等偏下戶、中等戶、中等偏上戶和高收入戶。如表4所示，在73個農(nóng)信社貸款戶中，中等偏上戶和高收入戶的比例較高，而低收入戶、中等偏下戶和中等戶的比例較低。而在340戶小額信貸貸款戶中，其分布情況呈現(xiàn)出：從高收入戶到低收入戶，使用小額貸款的比例逐漸下降，各組農(nóng)戶占小額信貸貸款戶總戶數(shù)的比例分別為（從高收入戶到低收入戶）：26.47%，22.94%，22.35%，15.59%和12.65%。表4 不同借貸關(guān)系農(nóng)戶的富裕程度（按收入五等分）低收入中等偏下中 等中等偏上高收入合

39、計農(nóng)信社非貸款戶戶數(shù)122123125116121607%20.120.2620.5919.1119.93100貸款戶戶數(shù)141311201573%19.1817.8115.0727.420.55100小額信貸非貸款戶戶數(shù)9383605846340%27.3524.4117.6517.0613.53100貸款戶戶數(shù)4353767890340%12.6515.5922.3522.9426.47100合 計戶數(shù)136136136136136680%2020202020100考慮到收入的流動性及測量誤差等問題，我們又根據(jù)農(nóng)戶固定資產(chǎn)水平將樣本農(nóng)戶劃分為五組（每組戶數(shù)相同），表中由左至右分別為低資產(chǎn)戶

40、、中等偏下戶、中等戶、中等偏上戶和高資產(chǎn)戶。如表5所示，在73戶農(nóng)信社貸款戶中，仍然是中等偏上戶和高收入戶（的比例較高，而中等戶、中等偏下戶和低資產(chǎn)戶的比例較低。而在340戶小額信貸貸款戶中，高資產(chǎn)戶的比例最高，其余四組的比例都差不多。綜合表4和表5，農(nóng)信社貸款戶相對集中于中等偏上及以上戶，而小額信貸貸款戶在中等偏下及以下戶中的分布較均勻些，這一點在表5中更為明顯。據(jù)此，可以認(rèn)為，與農(nóng)信社相比，小額信貸機(jī)構(gòu)將其貸款服務(wù)從中等偏上及以上農(nóng)戶擴(kuò)展至中等和中等偏下農(nóng)戶（程恩江，Ahmed，2008）。表5 不同借貸關(guān)系農(nóng)戶的富裕程度（按資產(chǎn)五等分）低資產(chǎn)中等偏下中 等中等偏上高資產(chǎn)合 計農(nóng)信社非貸款

41、戶戶數(shù)127125121115119607%20.9220.5919.9318.9519.6100貸款戶戶數(shù)91115211773%12.3315.0720.5528.7723.29100小額信貸非貸款戶戶數(shù)7478707147340%21.7622.9420.5920.8813.82100貸款戶戶數(shù)6258666589340%18.2417.0619.4119.1226.18100合 計戶數(shù)136136136136136136%202020202020接下來，我們初步考察小額信貸與農(nóng)戶正規(guī)信貸約束的關(guān)系。如表6所示，根據(jù)我們對農(nóng)戶正規(guī)信貸約束的界定凡受到了部分信貸配給、風(fēng)險配給、交易成本配給

42、和完全數(shù)量配給的農(nóng)戶，均被視為受到了正規(guī)信貸約束。這樣，在680戶樣本中，共有306戶受到了正規(guī)信貸約束，其中有，52戶部分信貸配給農(nóng)戶，56戶風(fēng)險配給農(nóng)戶，163戶交易成本配給農(nóng)戶和35戶完全數(shù)量配給農(nóng)戶。需要說明的是，在73戶得到農(nóng)信社貸款的農(nóng)戶中，有52戶還想申請更多的貸款從而受到了數(shù)量上的限制。在306戶受到正規(guī)信貸約束的農(nóng)戶中，有264戶獲得了小額信貸機(jī)構(gòu)貸款。與信貸配給類型相對應(yīng)，在這264戶小額信貸機(jī)構(gòu)貸款的農(nóng)戶中，受到部分?jǐn)?shù)量配給、風(fēng)險配給、交易成本配給和完全數(shù)量配給的農(nóng)戶分別為30戶、25戶，91戶和18戶。從表6提供的信息來看，小額信貸機(jī)構(gòu)似乎更能緩解農(nóng)戶的部分?jǐn)?shù)量配給、交

43、易成本配給和完全數(shù)量配給。部分?jǐn)?shù)量配給和完全數(shù)量配給的緩解與小額信貸機(jī)構(gòu)能夠利用地方信息緩解農(nóng)信社無法克服的信息障礙，從而更好地識別和監(jiān)督客戶有關(guān)。而與樣本農(nóng)戶為了申請正規(guī)貸款而需要負(fù)擔(dān)的有關(guān)費用（包括登記和填寫表格、交通費用等，甚至很多時候還需要親情送禮）相比，申請小額信貸貸款的交易成本要低得多。相對而言，在受到正規(guī)風(fēng)險配給的56戶中，仍有一半多沒有得到小額信貸機(jī)構(gòu)貸款。筆者在實地調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，一些樣本農(nóng)戶沒有參加小額貸款的主要原因是擔(dān)心一旦還款困難，會招致同伴的怨恨。從表6還可以看出，受到正規(guī)信貸約束同時獲得小額信貸貸款農(nóng)戶的收入和資產(chǎn)都高于樣本農(nóng)戶的平均水平，除了交易成本配給的資產(chǎn)均值（7

44、575.71元）外。這說明，小額信貸機(jī)構(gòu)仍然瞄準(zhǔn)的是受到正規(guī)信貸約束農(nóng)戶中的較富裕群體，當(dāng)然，這一點還需要在控制住信貸需求后做進(jìn)一步的考察。還需要說明，由于三個地區(qū)的小額信貸產(chǎn)品的貸款數(shù)額都是固定的，大部分農(nóng)戶都感到2000元和3000元的貸款數(shù)額偏小，這說明部分?jǐn)?shù)量配給的存在。在調(diào)查中，針對小額信貸貸款戶，調(diào)查人員詢問：“你認(rèn)為小額信貸機(jī)構(gòu)給的貸款能滿足你的需要嗎？”在340戶小額信貸貸款戶，共有125戶的回答是否定的。也就是說，從部分?jǐn)?shù)量配給的角度來看，相當(dāng)部分小額信貸貸款戶仍然受到了來自小額信貸機(jī)構(gòu)的數(shù)量配給。表6 正規(guī)信貸配給類型農(nóng)戶獲得小額信貸貸款的情況小額信貸正規(guī)信貸配給類型非貸款

45、戶貸款戶總 計部分?jǐn)?shù)量配給收入均值（元）12010.6815816.9214206.59資產(chǎn)均值（元）18446.3621077.6719964.42戶數(shù)（戶）223052風(fēng)險配給收入均值（元）10566.1213836.1412025.95資產(chǎn)均值（元）4052.7411344.007307.77戶數(shù)（戶）312556借貸型價格配給收入均值（元）16658.0919135.1117772.75資產(chǎn)均值（元）6228.185722.226000.50戶數(shù)（戶）11920非借貸型價格配給收入均值（元）9089.5213250.9111052.66資產(chǎn)均值（元）3027.175538.084211

46、.69戶數(shù)（戶）187167354交易成本配給收入均值（元）9439.2413201.6211539.71資產(chǎn)均值（元）5978.477575.716870.18戶數(shù)（戶）7291163完全數(shù)量配給收入均值（元）8244.2411322.879827.53資產(chǎn)均值（元）3627.659308.896549.43戶數(shù)（戶）171835合 計收入均值（元）9689.8213560.8511625.34資產(chǎn)均值（元）4876.968086.006481.48戶數(shù)（戶）340340680（三）計量分析1.計量模型如前所述，對貸款人放款行為的估計需要控制住信貸需求。對此，我們采用需求可識別雙變量Prob

47、it模型來控制住信貸需求的影響。為簡化起見，可將農(nóng)戶參與某個信貸市場的行為分解為了兩個決策：第一個決策是農(nóng)戶信貸需求決策，第二個決策是貸款人信貸供給決策。這兩個決策可以用下面的模型來描述：我們用和分別表示信貸需求和信貸供給的隱藏變量，其表達(dá)式如下：（1）（1）式中，和分別為影響信貸需求和信貸供給外生變量組成的向量，和分別是需求方程和供給方程的待估計參數(shù)向量；假設(shè)誤差項和服從聯(lián)合正態(tài)分布，記為，其中是和的相關(guān)系數(shù)。和是不可觀察的，它們與虛擬變量和的關(guān)系由以下規(guī)則確立：（2）（3）本文所采用的需求可識別雙變量Probit模型中的可以通過調(diào)查實現(xiàn)可觀察，我們的數(shù)據(jù)提供了農(nóng)戶正規(guī)信貸需求和小額信貸需求

48、的必要信息。需求可識別雙變量Probit模型在形式上與局部可觀察雙變量Probit模型的主要區(qū)別就是其需求是可觀察的，它可表示為：（4）（5）因為需求方程完全可觀察，可以單獨估計，而對供給方程的估計存在樣本選擇偏差問題，需要審查數(shù)據(jù)。我們采用極大似然法對方程（4）和（5）進(jìn)行聯(lián)合估計，其對數(shù)似然函數(shù)表示如下：（6）在上式中，是單變量累積正態(tài)分布函數(shù)。本文以下將采用需求可識別雙變量模型分別估計正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)與小額信貸機(jī)構(gòu)的放款行為，從而比較兩類機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款過程所采用的標(biāo)準(zhǔn)（或考慮因素）有何不同；與此同時，為了控制住第一階段所產(chǎn)生的樣本選擇偏差對貸款供給行為的潛在影響，從第一階段的需求方程中產(chǎn)生的

49、尼爾斯比率將被當(dāng)做一個回歸元單獨放入供給方程中去。2.變量（1）因變量。農(nóng)戶正規(guī)借貸需求可識別雙變量模型的因變量為農(nóng)戶是否具有名義正規(guī)信貸需求，而供給方程的因變量為農(nóng)戶是否得到農(nóng)信社貸款。本文將農(nóng)戶名義正規(guī)信貸需求界定為農(nóng)戶對特定正規(guī)金融機(jī)構(gòu)（即農(nóng)信社）貸款產(chǎn)品在現(xiàn)有利息條件下的借款意愿。回到上述的六種配給類型，我們認(rèn)為除未借貸型價格配給外，其余五種配給類型都是有名義需求的?；谏鲜鰧r(nóng)戶正規(guī)信貸約束衡量的結(jié)果，在680戶樣本農(nóng)戶中，有名義正規(guī)信貸需求的農(nóng)戶為306戶。得到農(nóng)信社貸款的農(nóng)戶為73戶，而沒有得到農(nóng)信社貸款的農(nóng)戶為607戶。農(nóng)戶小額信貸可識別雙變量模型的因變量為農(nóng)戶名義小額信貸需求

50、，而供給方程的因變量為農(nóng)戶是否得到小額信貸機(jī)構(gòu)貸款。本文對農(nóng)戶名義小額信貸需求的定義與對農(nóng)信社的定義同。在全部680戶樣本農(nóng)戶中，對小額信貸有需求的農(nóng)戶共有492戶，沒有需求的188戶。得到小額信貸機(jī)構(gòu)貸款的農(nóng)戶為340戶，而沒有得到小額信貸機(jī)構(gòu)貸款的農(nóng)戶為340戶。（2）自變量。本文中的自變量包括三類：家庭特征、戶主特征和家庭資產(chǎn)、消費與收入（見表7）。表7 主要變量的名稱與描述變量名稱描 述1.家庭特征FS家庭規(guī)模（人）DR家庭人口負(fù)擔(dān)率（%）Shock2004年是否發(fā)生重大事件？（1=有；0=沒有）Health家庭中是否有長期患病者？（1=有；0=沒有）Distance與鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府所在地的

51、距離（里）Region三個地區(qū)：敖漢、南召、左權(quán)（以敖漢為參照組）2.戶主特征Age戶主年齡（年）EDU戶主受教育年限（年）Skill戶主是否有技能？（1=有；0=沒有）3.家庭資產(chǎn)、消費與收入Assets截止2003年底，農(nóng)戶家庭擁有生產(chǎn)性固定資產(chǎn)值（千元），將樣本平均分為三組：低資產(chǎn)組（assets1）、中資產(chǎn)組（assets2）和高資產(chǎn)組（assets3）Land土地經(jīng)營規(guī)模（畝/人）Per-Con2003年樣本家庭日常消費支出（千元/人）Wage2004年工資收入（千元/人）NFR2004年樣本家庭非農(nóng)經(jīng)營收入占總收入比重（%）4.農(nóng)信社Ndemand2005年農(nóng)戶是否對農(nóng)信社貸款有需

52、求？（1=有；0=沒有）Got2005年農(nóng)信社是否向農(nóng)戶發(fā)放貸款？（1=是；0=否）Know是否了解農(nóng)信社貸款的條件和申請程序？（1=是；0=否）Default是否拖欠農(nóng)信社貸款？（1=是；0=否）5.小額信貸MCDemand2005年農(nóng)戶是否對小額信貸貸款有需求？（1=有；0=沒有）MCgot2005年小額信貸機(jī)構(gòu)是否向農(nóng)戶發(fā)放貸款？（1=是；0=否）6.其它Odebt截止2003年底，農(nóng)戶是否擁有其他貸款？（1=是；0=否）3.估計結(jié)果我們先采用需求可識別雙變量Probit模型分別對農(nóng)信社貸款行為和小額信貸機(jī)構(gòu)貸款行為進(jìn)行估計，估計結(jié)果見表8和表9。鑒于本文的關(guān)注點是兩個貸款人的供給行為，

53、我們這里只討論正規(guī)信貸和小額信貸供給方程的估計結(jié)果。從表8和表9可以看出，兩個方程估計結(jié)果中的“rho”都非常顯著，這表明在估計兩個信貸機(jī)構(gòu)貸款行為時控制住需求的必要性。農(nóng)信社供給方程估計結(jié)果顯示：首先，戶主年齡對農(nóng)信社發(fā)放貸款概率的影響為負(fù)，而戶主年齡平方對銀行發(fā)放貸款概率得應(yīng)為正，這說明隨著戶主年齡的增加，農(nóng)信社發(fā)放貸款概率先下降然后再上升。這與人力資本的積累有關(guān)，在一定年齡之后，隨著年齡的增長，戶主的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)在擴(kuò)大，其獲得正規(guī)貸款的能力也在增加。而工資收入對農(nóng)信社發(fā)放貸款概率的影響顯著為負(fù)。在現(xiàn)階段的中國農(nóng)村，大部分農(nóng)民外出務(wù)工，務(wù)工收入成為家庭收入重要來源 調(diào)查資料顯示，樣本農(nóng)戶人

54、均工資收入為970元，其中，外出務(wù)工收入為850元，占工資收入的88%。；我們在實地調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，工資收入較高的農(nóng)戶一般并不是富裕戶，他們也缺乏生產(chǎn)投資需求，富裕戶大多是在當(dāng)?shù)赜蟹寝r(nóng)產(chǎn)業(yè)的農(nóng)戶。其次，固定資產(chǎn)變量對農(nóng)信社發(fā)放貸款的影響顯著為負(fù)，即相對于高固定資產(chǎn)組農(nóng)戶而言，農(nóng)信社更不愿意給中等固定資產(chǎn)組農(nóng)戶發(fā)放貸款。工資收入和固定資產(chǎn)兩個變量的估計結(jié)果在一定程度上表明，農(nóng)信社在發(fā)放貸款過程中存在一定程度的財富導(dǎo)向，這一點也得到朱喜、馬曉青、史清華（2009）的證實，他們發(fā)現(xiàn)農(nóng)信社在提供貸款服務(wù)時，一定程度上存在偏向富人的傾向。此外，南召、左權(quán)啞變量對信用社發(fā)放貸款概率影響均為負(fù)，但只有左權(quán)啞變量通過了5%統(tǒng)計水平的檢驗。這說明，與敖漢相比，南召農(nóng)信社更不愿意向農(nóng)戶發(fā)放貸款。估計結(jié)果還顯示，2004年是否發(fā)生重大事件對農(nóng)信社發(fā)放貸款的影響顯著為正，這一點似乎違背常理，因為通常認(rèn)為農(nóng)信社不愿發(fā)放非生產(chǎn)性貸款。但我們在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在家庭發(fā)生重大事件時，如建房，子女結(jié)婚或上大學(xué)，家庭成員生病，戶主會竭盡全力，動員親友找關(guān)系從信用社貸款，這樣反而增加了獲得信用社貸款的概率。這同時也說明，中國農(nóng)信社在一定程度上（如大病和教育費用）存在著信貸資金財政化的現(xiàn)象。再來看小額信貸機(jī)構(gòu)放款行為的估計結(jié)果。年齡對小額信貸機(jī)構(gòu)向農(nóng)戶發(fā)放貸款的概率的影響也呈“倒