新華富時(shí)A50指數(shù)介紹與A50開戶流程

1、新華富時(shí)A50指數(shù)介紹A50指數(shù)與國(guó)內(nèi)股指期貨對(duì)比與相關(guān)性富匯達(dá)資本運(yùn)營(yíng)總監(jiān)鄭甲良2015-09目錄A50市場(chǎng)特點(diǎn)A50指數(shù)簡(jiǎn)介A50與國(guó)內(nèi)股指期貨對(duì)比A50指數(shù)交易方式與特點(diǎn)1.A50指數(shù)簡(jiǎn)介A50指數(shù)簡(jiǎn)介1.1 A50指數(shù)基本情況A50指數(shù)簡(jiǎn)介A50指數(shù)簡(jiǎn)介1.2 A50指數(shù)活躍度1.3 A50指數(shù)與國(guó)內(nèi)股指期貨相關(guān)性1.1 A50指數(shù)基本情況 A50指數(shù)是以滬深兩市按流通比例調(diào)整后市值最大的50家A股公司為樣本，以2003年7月21日為基期，以5000點(diǎn)為基點(diǎn)，每年1月、4月、7月和10月對(duì)樣本股進(jìn)行定期調(diào)整。目前A50指數(shù)占有合格A股市場(chǎng)流通市值的33.2%，包括了中國(guó)聯(lián)通、招商銀行、

2、中石化、寶鋼、深圳發(fā)展銀行、長(zhǎng)江電力、上海汽車等大盤股。1.2 A50指數(shù)活躍度A50指數(shù)近年來(lái)成交量逐漸放大，說(shuō)明A50指數(shù)對(duì)于國(guó)內(nèi)A股定價(jià)話語(yǔ)權(quán)正在逐步提高。國(guó)內(nèi)A股定價(jià)權(quán)2015年8月富時(shí)A50指數(shù)期貨同比2015年7月具有較大程度的增加，表示在中國(guó)國(guó)內(nèi)指數(shù)期貨受到壓抑的情況下，較多的投資者轉(zhuǎn)而進(jìn)入海外進(jìn)行對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)保值。隨著市場(chǎng)波動(dòng)飆升，新交所富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨在七月成交量達(dá)14,149,600份合約， 換算成名目?jī)r(jià)值為1490億美元。在拋售潮達(dá)高峰期間，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)約有10%的成份股交易暫停， 而滬深300指數(shù)則有超過(guò)30%的成份股交易暫停。1.3 A50指數(shù)與國(guó)內(nèi)股指

3、期貨相關(guān)性A50與滬深300指數(shù)有極高的相關(guān)性，投資者便可以利用此屬性進(jìn)行套期保值交易。據(jù)2011年1月18日的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，兩者30天、60天及1年期的相關(guān)性皆達(dá)94%以上，且隨著期限的增長(zhǎng)，相關(guān)性有遞增趨勢(shì)。因此A50可以作為滬深300指數(shù)有效的避險(xiǎn)工具，豐富了國(guó)內(nèi)投資者避險(xiǎn)渠道。此外，金融股在A50指數(shù)中的權(quán)重高達(dá)50%以上。換句話說(shuō)，當(dāng)國(guó)內(nèi)金融板塊有異動(dòng)時(shí)，必將相應(yīng)比率地對(duì)A50造成影響，且變動(dòng)要更甚于滬深300期指。特別值得注意的是，在國(guó)內(nèi)盤非交易時(shí)段發(fā)生加息或公布分紅等突發(fā)性事件時(shí)，投資者可通過(guò)新交所A50期貨合約對(duì)沖手中的銀行股或滬深300股指期貨頭寸，進(jìn)而防范開盤時(shí)的跳漲/跌所

4、帶來(lái)的損失。2.A50與國(guó)內(nèi)股指期貨對(duì)比與國(guó)內(nèi)股指期貨對(duì)比A50與國(guó)內(nèi)股指期貨數(shù)據(jù)對(duì)比A50與滬深300跨市場(chǎng)套利A50對(duì)比國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)國(guó)內(nèi)股指期貨現(xiàn)狀2.12.22.32.42.1 國(guó)內(nèi)股指期貨現(xiàn)狀2015年年9月月2號(hào)中金所進(jìn)一步通知，自號(hào)中金所進(jìn)一步通知，自2015年年9月月7日（星期一）結(jié)算時(shí)起，滬日（星期一）結(jié)算時(shí)起，滬深深300、上證、上證50、中證、中證500股指期貨各合約的非套期保值持倉(cāng)的交易保證金標(biāo)股指期貨各合約的非套期保值持倉(cāng)的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，由目前合約價(jià)值的準(zhǔn)，由目前合約價(jià)值的30%提高到提高到40%；滬深；滬深300、上證、上證50、中證、中證500股指期貨股指期貨

5、各合約的套期保值持倉(cāng)的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，由目前合約價(jià)值的各合約的套期保值持倉(cāng)的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，由目前合約價(jià)值的10%提高到提高到20%。滬深。滬深300、上證、上證50、中證、中證500股指期貨各合約平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為股指期貨各合約平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之二十三。滬深成交金額的萬(wàn)分之二十三。滬深300、上證、上證50、中證、中證500股指期貨客戶在單個(gè)股指期貨客戶在單個(gè)產(chǎn)品、單日開倉(cāng)交易量超過(guò)產(chǎn)品、單日開倉(cāng)交易量超過(guò)10手的構(gòu)成手的構(gòu)成“日內(nèi)開倉(cāng)交易量較大日內(nèi)開倉(cāng)交易量較大”的異常交易行的異常交易行為。日內(nèi)開倉(cāng)交易量是指客戶單日在單個(gè)產(chǎn)品所有合約上的買開倉(cāng)數(shù)量與賣為。日

6、內(nèi)開倉(cāng)交易量是指客戶單日在單個(gè)產(chǎn)品所有合約上的買開倉(cāng)數(shù)量與賣開倉(cāng)數(shù)量之和。套期保值交易的開倉(cāng)數(shù)量不受此限。開倉(cāng)數(shù)量之和。套期保值交易的開倉(cāng)數(shù)量不受此限。 政策的實(shí)施當(dāng)即體現(xiàn)在市場(chǎng)行為之中，其中各主力合約交易量紛紛降低，其政策的實(shí)施當(dāng)即體現(xiàn)在市場(chǎng)行為之中，其中各主力合約交易量紛紛降低，其中滬深中滬深300指數(shù)期貨合約交易量較上日減少指數(shù)期貨合約交易量較上日減少57.24%，同比，同比7月月31日日IF1508合約合約下降下降70.87%，新政下投資者的交易空間及資金運(yùn)用的限制非常顯著地體現(xiàn)在，新政下投資者的交易空間及資金運(yùn)用的限制非常顯著地體現(xiàn)在市場(chǎng)中。市場(chǎng)中。2.2 A50與國(guó)內(nèi)股指期貨數(shù)據(jù)對(duì)

7、比2.3 A50對(duì)比國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)A. 首先新華富時(shí)首先新華富時(shí) A50 以美元標(biāo)價(jià)進(jìn)行結(jié)算，以美元標(biāo)價(jià)進(jìn)行結(jié)算， 合約較小，合約較小， 方便投資；方便投資； B. 其次獨(dú)特的其次獨(dú)特的 T+1 交易時(shí)段，交易時(shí)段， 能有效地將中國(guó)能有效地將中國(guó) A 股市場(chǎng)收盤后發(fā)生的重大事件直接反股市場(chǎng)收盤后發(fā)生的重大事件直接反映到映到A50股指期貨的走勢(shì)當(dāng)中，因此能夠直接反應(yīng)市場(chǎng)對(duì)于突發(fā)政策的反應(yīng)。投資者股指期貨的走勢(shì)當(dāng)中，因此能夠直接反應(yīng)市場(chǎng)對(duì)于突發(fā)政策的反應(yīng)。投資者通過(guò)在通過(guò)在 T+1 交易時(shí)段對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)事件的操作，交易時(shí)段對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)事件的操作， 可以有效的規(guī)避次日可以有效的規(guī)避次日 A股市場(chǎng)開盤后暴漲

8、股市場(chǎng)開盤后暴漲暴跌對(duì)于客戶持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)；暴跌對(duì)于客戶持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)； C. A50 指數(shù)與中國(guó)上證指數(shù)、指數(shù)與中國(guó)上證指數(shù)、 滬深滬深 300 指數(shù)走勢(shì)具有一定的相關(guān)性，指數(shù)走勢(shì)具有一定的相關(guān)性， 可以大大增加投可以大大增加投資者選擇的余地，并且豐富投資者的交易手段，資者選擇的余地，并且豐富投資者的交易手段， 利用套期保值、利用套期保值、 跨市套利等多種方跨市套利等多種方式進(jìn)行投資。式進(jìn)行投資。 D. 從國(guó)外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從國(guó)外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看， 新加坡交易所新加坡交易所“早開晚休早開晚休”的模式對(duì)投資者也非常有利。的模式對(duì)投資者也非常有利。 早開市可以消化市場(chǎng)信息、早開市可以消化市場(chǎng)信息、 充分

9、發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制；充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制； 晚休市有利于降低現(xiàn)貨市場(chǎng)收晚休市有利于降低現(xiàn)貨市場(chǎng)收盤時(shí)的波幅，盤時(shí)的波幅， 同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的非交易時(shí)段為投資者提供有效的避險(xiǎn)工具。同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的非交易時(shí)段為投資者提供有效的避險(xiǎn)工具。2.4 A50與滬深300跨市場(chǎng)套利（1）標(biāo)的物應(yīng)該相同或相近；）標(biāo)的物應(yīng)該相同或相近；A50 指數(shù)標(biāo)的物是以滬深市場(chǎng)中總市指數(shù)標(biāo)的物是以滬深市場(chǎng)中總市值最大的值最大的 50 個(gè)股票為成分股，滬深個(gè)股票為成分股，滬深 300 基本覆蓋了基本覆蓋了 A50 指數(shù)的所有指數(shù)的所有成分股（據(jù)成分股（據(jù)2011 年年 2 月月 23 日的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，只有兩只股票未覆蓋），日的數(shù)據(jù)

10、統(tǒng)計(jì)，只有兩只股票未覆蓋），且且 A50 指數(shù)的前十大權(quán)重股占到滬深指數(shù)的前十大權(quán)重股占到滬深 300 指數(shù)權(quán)重的指數(shù)權(quán)重的 21.27%。（2）兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)應(yīng)有很強(qiáng)的相關(guān)性。據(jù)）兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)應(yīng)有很強(qiáng)的相關(guān)性。據(jù)5分鐘高頻交易數(shù)據(jù)分鐘高頻交易數(shù)據(jù)測(cè)算，測(cè)算，A50股指期貨與滬深股指期貨與滬深 300 股指期貨的相關(guān)性高達(dá)股指期貨的相關(guān)性高達(dá) 98.76。（3）流動(dòng)性要高。雖然）流動(dòng)性要高。雖然A50股指期貨推出初期，其成交并不活躍股指期貨推出初期，其成交并不活躍,但但隨著滬深隨著滬深300股指期貨的推出，股指期貨的推出，A50 股指被重新激活，其合約于股指被重新激活，其合約于 20

11、10 年年8月月23日改版后重新上市。目前日改版后重新上市。目前A50 主力合約日成交量達(dá)到上萬(wàn)手主力合約日成交量達(dá)到上萬(wàn)手，2011年年2月月24日甚至超越日甚至超越 2萬(wàn)手，這為兩者之間的跨市套利提供了萬(wàn)手，這為兩者之間的跨市套利提供了流動(dòng)性保證。但是，由于市場(chǎng)不同、交易時(shí)間不同、信息流不同，滬流動(dòng)性保證。但是，由于市場(chǎng)不同、交易時(shí)間不同、信息流不同，滬深深 300 與與 A50的波動(dòng)空間也將有所不同，這就為滬深的波動(dòng)空間也將有所不同，這就為滬深 300 股指期貨與股指期貨與 A50 股指期貨的跨市套利創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。股指期貨的跨市套利創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。A50市場(chǎng)三大 功能影響A50市場(chǎng) 因素制約A

12、50國(guó)內(nèi) 發(fā)展因素3.A50市場(chǎng)特點(diǎn)市場(chǎng)特點(diǎn)3.13.23.33.4A50市場(chǎng)成份 股介紹3.1 A50市場(chǎng)成份股介紹3.2 A50市場(chǎng)三大功能 1、投機(jī)功能、投機(jī)功能 目前，由于滬深300股指期貨的入市門檻高，導(dǎo)致很多投資者望而卻步。相比之下，新華A50期貨合約則具有合約規(guī)模小、杠桿比率高、資金占用低、交易時(shí)段長(zhǎng)、進(jìn)入限制少等一系列優(yōu)勢(shì)，勢(shì)必將彌補(bǔ)這部分投資者的投資缺口。此外，新交所在交易時(shí)間上的設(shè)計(jì)也是獨(dú)具匠心。除了白天同步交易之外，還推出了16:10-2:00（次日）的晚盤交易。由于這段時(shí)間正是國(guó)內(nèi)披露有關(guān)重要新聞及相關(guān)信息的時(shí)候,因此晚盤交易對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)可謂是彌足珍貴。通過(guò)A50期貨

13、合約，投資者可隨即對(duì)價(jià)格作出調(diào)整，相對(duì)于無(wú)法在國(guó)內(nèi)及時(shí)進(jìn)行交易的投資者來(lái)說(shuō)，新華A50期指合約可以方便的降低其持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，某投資者持有滬深300隔夜多頭倉(cāng)位，但是晚上出臺(tái)的政策對(duì)股市構(gòu)成利空，通過(guò)A50期指合約，該投資者可以在A50做空，從而規(guī)避自己在國(guó)內(nèi)股指期貨上多頭持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，新加坡的晚盤收盤價(jià)格已經(jīng)包含了最新消息，可以為我國(guó)翌日的股市開盤價(jià)格定下一定的基準(zhǔn)。從過(guò)往走勢(shì)來(lái)看，A50走勢(shì)時(shí)常領(lǐng)先于滬深300,投機(jī)者因此也可以更加準(zhǔn)確地捕捉市場(chǎng)行情。另一方面，從波動(dòng)率的角度來(lái)看，A50期貨合約較滬深300期貨合約波動(dòng)程度更加劇烈，這也給投機(jī)者提供了更多的投機(jī)機(jī)會(huì)和選擇。3.2 A

14、50市場(chǎng)三大功能 2、套保功能、套保功能 由于A50與滬深300指數(shù)有極高的相關(guān)性，投資者便可以利用此屬性進(jìn)行套期保值交易。據(jù)2011年1月18日的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，兩者30天、60天及1年期的相關(guān)性皆達(dá)94%以上（表一），且隨著期限的增長(zhǎng)，相關(guān)性有遞增趨勢(shì)。因此A50可以作為滬深300指數(shù)有效的避險(xiǎn)工具，豐富了國(guó)內(nèi)投資者避險(xiǎn)渠道。此外，金融股在A50指數(shù)中的權(quán)重高達(dá)50%以上。換句話說(shuō)，當(dāng)國(guó)內(nèi)金融板塊有異動(dòng)時(shí)，必將相應(yīng)比率地對(duì)A50造成影響，且變動(dòng)要更甚于滬深300期指。特別值得注意的是，在國(guó)內(nèi)盤非交易時(shí)段發(fā)生加息或公布分紅等突發(fā)性事件時(shí)，投資者可通過(guò)新交所A50期貨合約對(duì)沖手中的銀行股或滬深3

15、00股指期貨頭寸，進(jìn)而防范開盤時(shí)的跳漲/跌所帶來(lái)的損失。 3.2 A50市場(chǎng)三大功能 3、套利功能、套利功能 眾所周知，股指期貨套利有期現(xiàn)、跨期、跨市、跨品種之分。A50期貨合約的上市，無(wú)形中打開了國(guó)內(nèi)投資者進(jìn)行股指跨市及跨品種套利的大門。他們不僅可以在股指期貨與股票現(xiàn)貨組合之間套利，還可以利用A50與滬深300的相關(guān)性對(duì)其進(jìn)行套利。當(dāng)兩者價(jià)差或比價(jià)嚴(yán)重背離合理范圍時(shí)，股指套利的窗口打開，套利機(jī)會(huì)的曙光顯現(xiàn)。我們相信，隨著A50及滬深300期貨合約交易的逐漸成熟，市場(chǎng)投機(jī)者將大量涌現(xiàn)，同時(shí)也會(huì)為套利的實(shí)現(xiàn)提供扎實(shí)的基礎(chǔ)。3.3 影響A50市場(chǎng)因素 1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素）宏觀經(jīng)濟(jì)因素 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是

16、影響A50指數(shù)價(jià)格的最重要因素。在經(jīng)濟(jì)繁榮和發(fā)展的階段，因?yàn)橥顿Y和消費(fèi)增加，需求增加，股指期貨價(jià)格呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢(shì)；相反在經(jīng)濟(jì)蕭條和衰退的周期，投資和消費(fèi)減少，社會(huì)總需求下降，股指期貨價(jià)格往往呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)。同時(shí)政府的財(cái)政貨幣政策以及產(chǎn)業(yè)政策也對(duì)相關(guān)板塊產(chǎn)生了影響，從而通過(guò)權(quán)重比例來(lái)影響指數(shù)走勢(shì)，進(jìn)而影響期指走勢(shì)。 2）成份股企業(yè)因素）成份股企業(yè)因素 新華富時(shí) A50 指數(shù)的成份股尤其是其中權(quán)重較大的股票如中石化、中國(guó)銀行等集中分紅派息或者送股時(shí)會(huì)對(duì)股指有較大的影響。其中，現(xiàn)金分紅會(huì)降低股價(jià)和流通市值；股票分紅會(huì)降低股價(jià)，但不會(huì)影響流通市值；送股會(huì)增加流通市值；增發(fā)和新股發(fā)行都會(huì)增加流通市值

17、，進(jìn)而推高股票指數(shù)。 3）權(quán)重個(gè)股的走勢(shì)）權(quán)重個(gè)股的走勢(shì) 對(duì)新華富時(shí) A50 指數(shù)樣本股需特別關(guān)注，這些樣本股可能存在一定的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)權(quán)重樣本價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)，會(huì)導(dǎo)致股指流通市值發(fā)生波動(dòng)，從而影響股指走勢(shì)(即大盤藍(lán)籌股的杠桿作用)。因此，關(guān)注權(quán)重股的走勢(shì)可以提前預(yù)見(jiàn)大盤的走勢(shì)。同時(shí)也要關(guān)注其他相關(guān)指數(shù)的走勢(shì)，如上證綜合指數(shù)以及深證指數(shù)等。3.3 影響A50市場(chǎng)因素 1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素）宏觀經(jīng)濟(jì)因素 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是影響A50指數(shù)價(jià)格的最重要因素。在經(jīng)濟(jì)繁榮和發(fā)展的階段，因?yàn)橥顿Y和消費(fèi)增加，需求增加，股指期貨價(jià)格呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢(shì)；相反在經(jīng)濟(jì)蕭條和衰退的周期，投資和消費(fèi)減少，社會(huì)總需求下降，股指

18、期貨價(jià)格往往呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)。同時(shí)政府的財(cái)政貨幣政策以及產(chǎn)業(yè)政策也對(duì)相關(guān)板塊產(chǎn)生了影響，從而通過(guò)權(quán)重比例來(lái)影響指數(shù)走勢(shì)，進(jìn)而影響期指走勢(shì)。 2）成份股企業(yè)因素）成份股企業(yè)因素 新華富時(shí) A50 指數(shù)的成份股尤其是其中權(quán)重較大的股票如中石化、中國(guó)銀行等集中分紅派息或者送股時(shí)會(huì)對(duì)股指有較大的影響。其中，現(xiàn)金分紅會(huì)降低股價(jià)和流通市值；股票分紅會(huì)降低股價(jià)，但不會(huì)影響流通市值；送股會(huì)增加流通市值；增發(fā)和新股發(fā)行都會(huì)增加流通市值，進(jìn)而推高股票指數(shù)。 3）權(quán)重個(gè)股的走勢(shì)）權(quán)重個(gè)股的走勢(shì) 對(duì)新華富時(shí) A50 指數(shù)樣本股需特別關(guān)注，這些樣本股可能存在一定的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)權(quán)重樣本價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)，會(huì)導(dǎo)致股指流通市值

19、發(fā)生波動(dòng)，從而影響股指走勢(shì)(即大盤藍(lán)籌股的杠桿作用)。因此，關(guān)注權(quán)重股的走勢(shì)可以提前預(yù)見(jiàn)大盤的走勢(shì)。同時(shí)也要關(guān)注其他相關(guān)指數(shù)的走勢(shì)，如上證綜合指數(shù)以及深證指數(shù)等。3.4 制約A50國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展因素 1.開戶相對(duì)麻煩，國(guó)內(nèi)正規(guī)開戶渠道獲批僅有六家期貨公司香港子公司可以參與。 2.換匯相對(duì)困難，國(guó)家規(guī)定每人每年最多換匯五萬(wàn)美元。 3.渠道網(wǎng)點(diǎn)相對(duì)較少，制約投資者對(duì)于A50的了解。4. A504. A50指數(shù)交易方式與優(yōu)勢(shì)指數(shù)交易方式與優(yōu)勢(shì)4.14.24.3A50指數(shù)交易規(guī)則與方式A50指數(shù)三大優(yōu)勢(shì)A50指數(shù)開戶流程4.1 A50指數(shù)交易規(guī)則與方式 新華富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)由全球四大指數(shù)公司之一的新華

20、富時(shí)指數(shù)有限公司，為滿足中國(guó)國(guó)內(nèi)投資者以及合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)需求所推出的實(shí)時(shí)可交易指數(shù)，將通過(guò)電子交易平臺(tái)“SGXQUEST”進(jìn)行，以美元標(biāo)價(jià)進(jìn)行交易結(jié)算。交易單位交易單位交易單位是10美元乘 FTSE/Xinhua中國(guó)A50 指數(shù)(大約9000美元)。最小波動(dòng)最小波動(dòng)報(bào)價(jià)與出價(jià)需依據(jù)FTSE/Xinhua中國(guó)A50指數(shù)。合約最小波動(dòng)在一個(gè)指數(shù)點(diǎn)，即每手合約10美元。持倉(cāng)限制持倉(cāng)限制個(gè)人所有月份合約凈持倉(cāng)頭寸不得超過(guò)5000手，經(jīng)交易所批準(zhǔn)可例外保證金保證金初始保證金: USD 413, 維持保證金: USD 330頭寸累積頭寸累積依據(jù)此規(guī)則，個(gè)人直接或間接擁有或控制的所有帳戶的頭

21、寸，依照明確或隱形協(xié)議個(gè)人代理的所有帳戶的頭寸，以及個(gè)人擁有所有權(quán)或受益的所有帳戶的頭寸，都將累積，并被認(rèn)為是此人所持頭寸，被視為個(gè)人單獨(dú)擁有或控制所有的所有累積頭寸。交易終止交易終止期貨交易將在合約到期月倒數(shù)第二個(gè)中國(guó)交易日結(jié)束。期貨交易結(jié)束當(dāng)天應(yīng)當(dāng)是合約到期月的最后交易日。如果最后交易日并非中國(guó)交易日，那最后交易日則是開市交易的前一日。如果在合約月正常交易日倒數(shù)第二個(gè)交易日前一日(簡(jiǎn)稱NPTD)的交易過(guò)程中或交易結(jié)束后，合約月此被預(yù)計(jì)在正常交易日中的兩天即最后和倒數(shù)第二個(gè)中國(guó)交易日，如果這兩日非中國(guó)交易日，那最后交易日將是緊隨NPTD的下一中國(guó)交易日。如果在NPTD前一日的交易過(guò)程中或交易

22、結(jié)束后，那此前兩天即倒數(shù)第二和最后中國(guó)交易日，若這兩天不是合約月的中國(guó)交易日，那最后交易日將是緊隨NPTD的下一中國(guó)交易日。4.1 A50指數(shù)交易規(guī)則與方式 合約更改合約更改交易所有權(quán)規(guī)定修訂或更新，合約細(xì)則需在合同交易第一天確定。所有交割需服從政府條例，如果任何國(guó)家的或國(guó)際的機(jī)構(gòu)或團(tuán)體發(fā)布一項(xiàng)命令，裁決，指示或法令，除非交易所另行決定(在法律允許的范圍內(nèi))，都將擁有優(yōu)先權(quán)，并成為現(xiàn)有規(guī)則的一部分，所有的現(xiàn)有合約和新合約都將服從此命令，裁決，指示或法令。每日價(jià)格限制每日價(jià)格限制初始停板為10%。一旦打板，隨后的10分鐘內(nèi)將只允許在10%范圍內(nèi)交易。10分鐘結(jié)束后，漲跌停板擴(kuò)大到15%。如果再次

23、打板，將再有10分鐘的冷卻期，期間只允許在15%范圍內(nèi)交易。10分鐘冷卻期之后當(dāng)日剩余的交易時(shí)間內(nèi)，取消漲跌停板。a.“冷卻期”指10分鐘，或者，交易所在合約僅持續(xù)交易或價(jià)格限制生效時(shí)規(guī)定的其它時(shí)段。b.“最初上限”是指價(jià)格的10%，或者，交易所規(guī)定的其它高于上場(chǎng)交易結(jié)算價(jià)的量。c.“最初下限”是指價(jià)格的10%，或者，交易所規(guī)定的其它低于上場(chǎng) 交易結(jié)算價(jià)的量。d.“最終上限”是指價(jià)格的15%，或者，交易所規(guī)定的其它高于上場(chǎng)交易結(jié)算價(jià)的量。e.“最終下限”是指價(jià)格的15%，或者，交易所規(guī)定的其它低于上場(chǎng)交易結(jié)算價(jià)的量2)在交易所開盤交易某合約的任何一天，只要此合約價(jià)格觸及其最初上限或最初下限，那

24、么交易所將宣布冷卻期。3)在冷卻期告知后，如果此合約價(jià)格觸及其最初上限或最終下限，那交易所將通知進(jìn)一步冷卻期。此次冷卻期后，此中國(guó)交易日余下的時(shí)間將沒(méi)有價(jià)格限制。4)到期合約最后交易日沒(méi)有價(jià)格限制。5)最初價(jià)格限制應(yīng)當(dāng)是部分或全部觸及最初上限的第一次未成交報(bào)價(jià)，或者是部分或全部觸及最初下限的第一次未成交出價(jià)。這些未成交報(bào)價(jià)/出價(jià)需由交易所規(guī)定并發(fā)送通知。6)規(guī)定的最終價(jià)格限制應(yīng)當(dāng)是部分或全部觸及最終上限的第一次未成交報(bào)價(jià)，或者是部分或全部觸及最終下限的第一次未成交出價(jià)。這些未成交報(bào)價(jià)/出價(jià)需由交易所規(guī)定并發(fā)送通知。4.1 A50指數(shù)交易規(guī)則與方式 交割交割合約交割按現(xiàn)金結(jié)算方式。a.最終結(jié)算價(jià)

25、格：最終結(jié)算價(jià)格需是最后交易日FTSE/Xinhua中國(guó)A50指數(shù)的官方收盤價(jià)，精確到兩個(gè)小數(shù)點(diǎn)。但交易所可能無(wú)法滿足以上定義的最終結(jié)算價(jià)，為了解決這一問(wèn)題，最終結(jié)算價(jià)將通過(guò)其它方式?jīng)Q定。依據(jù)此規(guī)則，交易所上述決定和由其它方式?jīng)Q定的價(jià)格對(duì)合約方有效。B.最終結(jié)算：合約交易終止時(shí)，依據(jù)正常的變動(dòng)保證金手續(xù)，持有未平倉(cāng)頭寸的結(jié)算會(huì)員會(huì)按照最終結(jié)算價(jià)向結(jié)算所支付或領(lǐng)取相應(yīng)費(fèi)用。突發(fā)事件，不可抗力及政府行為突發(fā)事件，不可抗力及政府行為如果交割或交付，或者交割或交付的前提或必要條件，受到罷工，火災(zāi)，意外事件，政府行為，不可抗力或其它突發(fā)事件，進(jìn)行交割或交付的結(jié)算會(huì)員需立即通知交易所。不管交易所是否接受結(jié)

26、算會(huì)員的通知，如果交易所認(rèn)為需要采取突發(fā)事件行動(dòng)，那它將在此情況下采取行動(dòng)，而且其決定將對(duì)合約方起束縛作用。 執(zhí)行失敗執(zhí)行失敗如果承擔(dān)交割義務(wù)的結(jié)算會(huì)員未能履行此章中要求的所有事項(xiàng)，那此結(jié)算會(huì)員將被認(rèn)為是執(zhí)行失敗，那其將作為主要違規(guī)方受到相應(yīng)懲罰。此結(jié)算會(huì)員有義務(wù)承擔(dān)與其相匹配的結(jié)算會(huì)員所蒙受的損失。交易所需結(jié)合結(jié)算價(jià)，先前的利息以及其認(rèn)為適當(dāng)?shù)囊蛩?，決定并評(píng)估損失。除評(píng)估損失外，交易所還需估定其認(rèn)為適當(dāng)?shù)牧P款。4.2 A50指數(shù)三大優(yōu)勢(shì) 優(yōu)勢(shì)一：門檻更低優(yōu)勢(shì)一：門檻更低 A50指數(shù)期貨合約每一手保證金僅需2200美金（合計(jì)不到14000人民幣），而國(guó)內(nèi)滬深300指數(shù)期貨每手保證金則需要15萬(wàn)

27、人民幣（9月7號(hào)開始一手需要36萬(wàn)人民幣）左右。 優(yōu)勢(shì)二：交易時(shí)間更長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)二：交易時(shí)間更長(zhǎng) A50指數(shù)期貨交易時(shí)間為每天交易時(shí)間長(zhǎng)達(dá)18個(gè)小時(shí)： 9:00-15:55以及16:40 第二天02:00。再也不用害怕證監(jiān)會(huì)或央行在收盤后發(fā)布新聞了！ 優(yōu)勢(shì)三：杠桿更高優(yōu)勢(shì)三：杠桿更高 A50指數(shù)期貨杠桿達(dá)到12倍，比起國(guó)內(nèi)滬深300指數(shù)不到10倍的杠桿更有優(yōu)勢(shì)。同時(shí)A50指數(shù)期貨的保證金屬于固定數(shù)值，并不會(huì)因?yàn)楣墒猩蠞q而需求保證金上漲。4.3 A50指數(shù)開戶流程第一步：第一步： 開戶預(yù)約開戶預(yù)約客戶可以通過(guò)持有香港股票和期貨經(jīng)濟(jì)牌照的經(jīng)紀(jì)人預(yù)約辦理。 第二步：準(zhǔn)備開戶所需資料第二步：準(zhǔn)備開戶所需資料個(gè)人開戶所需資料：（1）身份證;（2）護(hù)照(或港澳通行證)，需要有往來(lái)記錄；（3）如果不用身份證做地址證明，需要最近三個(gè)月的住址證明，需印有閣下姓名的水費(fèi)、電費(fèi)、手機(jī)單或銀行月結(jié)單等（復(fù)印件及客戶本人的簽字）。另：客戶自己去銀行開立香港銀行賬戶。內(nèi)地客戶建議選擇工銀亞洲及招行兩地一卡通，因?yàn)檫@兩張卡都是在國(guó)內(nèi)可以直接辦理。如果客戶本人去香港開立銀行賬戶，可以是香港任何一家銀行，建議使用渣打或者工銀亞洲的賬戶。第三步：辦理開戶第三步：辦理開戶只需客戶填寫一份開戶書及簽署幾份文件。賬戶開出需要4-5個(gè)工作日（加上郵寄開戶書的時(shí)間）。賬戶一旦開出，立即有效。但是客戶劃款所需時(shí)間是由銀行