第七部分開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型

1、第七部分：開放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，即教材第13、14章。（6學(xué)時(shí)）w 本章研究匯率決定理論、開放型宏觀經(jīng)濟(jì)模型、國(guó)際收支調(diào)整政策。本章重點(diǎn)：外貿(mào)乘數(shù)。難點(diǎn)：匯率決定理論。通過(guò)學(xué)習(xí)使學(xué)生了解國(guó)際收支理論與國(guó)際貨幣制度；理解匯率決定理論；掌握開放型宏觀經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)單模型。w 本章共分四節(jié)，重點(diǎn)講授第二節(jié)。w 第一節(jié) 國(guó)際收支平衡表，w 第二節(jié) 匯率的決定，w 第三節(jié) 國(guó)際貨幣制度，w 第四節(jié) 開放型宏觀經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)單模型。第一節(jié) 國(guó)際收支平衡表w 一、國(guó)際收支帳戶w 1、定義：是對(duì)該國(guó)與其他各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往的系統(tǒng)記錄。w 2借方和貸方w 借方：一筆交易要花費(fèi)外匯，即借方項(xiàng)目w 貸方：一筆交易要賺取外匯，即借方項(xiàng)目二、

2、國(guó)際收支平衡表w 經(jīng)常帳戶w a.商品貿(mào)易余額w b.服務(wù)w c.投資收益w d.單方轉(zhuǎn)移支付w金融帳戶wa.私人借貸wb.政府w美國(guó)單方儲(chǔ)備變動(dòng)w其他國(guó)家單方儲(chǔ)備變動(dòng)wc.統(tǒng)計(jì)誤差中國(guó)的國(guó)際收支平衡表包括三大項(xiàng)第一項(xiàng)經(jīng)常帳戶，主要包括商品貿(mào)易帳戶、利息和利潤(rùn)以及勞務(wù)的支付。第一項(xiàng)資本帳戶，記錄所有資本流動(dòng)。第三項(xiàng)官方儲(chǔ)備，包括中央銀行持有的外國(guó)資產(chǎn)，美元、歐元、日元、黃金、特別提款權(quán)如經(jīng)常帳戶出現(xiàn)逆差，可由資本帳戶的順差來(lái)平衡介紹我國(guó)90年代以來(lái)的國(guó)際收支情況。第二節(jié) 匯率的決定w 一、匯率標(biāo)價(jià)法w 二、匯率決定理論w （一）匯率決定理論w （二）影響匯率的因素一、匯率標(biāo)價(jià)法w 匯率的含義：

3、一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率。w 2、匯率標(biāo)價(jià)法w （1）直接標(biāo)價(jià)法：以外國(guó)貨幣一單位（或100單位）為標(biāo)準(zhǔn)，折算一定數(shù)額的本國(guó)貨幣。如匯率8.27即指一美元兌換8.27元人民幣。w （2）間接標(biāo)價(jià)法：以本國(guó)貨幣一單位為標(biāo)準(zhǔn)，折算一定數(shù)額的外國(guó)貨幣。如一元人民幣兌換0.12美元。二、匯率決定理論w （一）匯率決定理論w 1、鑄幣平價(jià)理論w 在金本位制度下，兩國(guó)間貨幣的比價(jià)要用其各自的含金量來(lái)折算。兩種貨幣含金量之比稱為鑄幣平價(jià)。w 在金幣本位制下，鑄幣平價(jià)是匯率的基礎(chǔ)，實(shí)際匯率，圍繞鑄幣平價(jià)在黃金輸送點(diǎn)的范圍內(nèi)上下波動(dòng)。2、購(gòu)買力平價(jià)理論w 其基本觀點(diǎn)是：匯率是兩國(guó)貨幣在各自國(guó)家里所具有的購(gòu)買

4、力之比。w 這一學(xué)說(shuō)有兩種形式：絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)。前者指出兩國(guó)貨幣的均衡匯率等于兩國(guó)的價(jià)格比率，說(shuō)明某一時(shí)點(diǎn)上匯率決定的基礎(chǔ)；后者指出匯率變動(dòng)等于兩國(guó)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)差，說(shuō)明某一時(shí)段里匯率變動(dòng)的原因。w 在計(jì)算貨幣的購(gòu)買力時(shí)，應(yīng)以反映所有產(chǎn)品和勞務(wù)的總體價(jià)格水平為基礎(chǔ)。w 這一理論的有效性如何，西方學(xué)者進(jìn)行了大量的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。事實(shí)上20世紀(jì)20年代，這一理論運(yùn)行良好；70年代后顯示出不利的結(jié)果。w 針對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果，西方理論界的結(jié)論是：（1） 購(gòu)買力平價(jià)理論在短期內(nèi)是失效的；（2）從長(zhǎng)期看購(gòu)買力平價(jià)還是比較合適的； （3）在通貨膨脹十分高漲的時(shí)期匯率和價(jià)格的變化較為明顯地趨于一致，購(gòu)買力

5、平價(jià)的有效性較為顯著。3、利率平價(jià)理論w 利率平價(jià)是用于解釋本國(guó)和其他國(guó)家的利率與預(yù)期的本國(guó)貨幣貶值率的關(guān)系。w 如果美元與馬克的匯率為1美元3馬克，而兩國(guó)的證券固定利率存在差額，美元證券利率為10，馬克證券利率為5，人們就會(huì)偏好美元證券，造成大量的資本流入美國(guó)。開始美元匯率會(huì)上升，但一段時(shí)間后，由于大量的資本流入，Ms增加，物價(jià)上漲，造成美元證券收益率下降，直到美元和馬克的證券收益率相等，資本流動(dòng)才會(huì)停止，而這時(shí)通貨膨脹會(huì)造成美元貶值5w 即美元和馬克證券的固定利率差，會(huì)造成與其相等的預(yù)期美元貶值率，這就叫利率平價(jià)。w 結(jié)論：利率變動(dòng)與匯率變動(dòng)是正相關(guān)的。利率上升，匯率也會(huì)上升；利率下降，匯

6、率也會(huì)下降。w 各國(guó)的貨幣政策和財(cái)政政策都會(huì)引起利率變動(dòng)。如果本國(guó)與別國(guó)宏觀調(diào)控的取向相同，利率差會(huì)縮??；取向相反，利率差會(huì)擴(kuò)大。（二）影響匯率的因素w 兩大方面，購(gòu)買力和供求因素。具體有：w 1、購(gòu)買力。人行的易綱估計(jì)，95年中美兩國(guó)的購(gòu)買力平價(jià)約為1：4.2。如果只考慮可貿(mào)易商品，把諸如住房、勞務(wù)等不可貿(mào)易商品剔除出去購(gòu)買力平價(jià)為1：7.5。而現(xiàn)在2004年匯率為1：8.27。顯然與購(gòu)買力平價(jià)不符。w 2、通貨膨脹率。出現(xiàn)通貨膨脹會(huì)造成貨幣的購(gòu)買力下降，所以匯率會(huì)下降。w 3、國(guó)際收支狀況。貿(mào)易順差引起外國(guó)對(duì)該國(guó)貨幣的需求增加，匯率上升。逆差引起該國(guó)對(duì)外國(guó)貨幣需求增加，匯率下降。w 4、利

7、率。如果資本能在國(guó)際間自由流動(dòng)，利率較高會(huì)吸引外資流入，造成對(duì)本國(guó)貨幣需求增加，匯率上升。w 外匯儲(chǔ)備。外匯儲(chǔ)備多或增加，能增強(qiáng)該國(guó)中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的能力。第三節(jié)、國(guó)際貨幣制度w 一、古典金本位制w 二、二戰(zhàn)后的國(guó)際貨幣體系w 布雷噸森林體系w 牙買加體系第四節(jié)、開放型宏觀經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)單模型。w 一、進(jìn)出口及影響因素w 二、開放型宏觀經(jīng)濟(jì)模型w 三、外貿(mào)乘數(shù)一、進(jìn)出口及影響因素w 對(duì)外貿(mào)易包括進(jìn)口和出口兩個(gè)方面w 進(jìn)口會(huì)使本國(guó)的供給增加，出口會(huì)使本國(guó)的需求增加。w 影響進(jìn)出口規(guī)模的主要因素有：w 1、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)發(fā)展的規(guī)模和速度。w 一國(guó)進(jìn)出口規(guī)模與GDP成正向變化。w2、國(guó)際市場(chǎng)的供求關(guān)系。w從出口看，國(guó)際市場(chǎng)上某種產(chǎn)品供過(guò)于求，出口減少，反之，增加。w從進(jìn)口看，國(guó)際市場(chǎng)上某種產(chǎn)品供過(guò)于求，價(jià)格下降，進(jìn)口會(huì)增加；反之，減少。w3、外匯支付能力的大小。w本國(guó)外匯支付能力的大小與進(jìn)口成正向變化，與出口成反方向變化。w4、匯率的變化。w本國(guó)匯率上升，會(huì)減少出口，增加進(jìn)口；本國(guó)匯率下降，結(jié)果相反。二、開放型宏觀經(jīng)濟(jì)模型w 開放型經(jīng)濟(jì)中的均衡公式：w CIGXCSTM（1）w Y MCIGXw Y CIG（X M ） （2）w IGXSTM（3）w