關(guān)于《證券登記結(jié)算管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)

1、關(guān)于證券登記結(jié)算管理辦法（征求意見(jiàn)稿）的起草說(shuō)明 依據(jù)新修訂的證券法，證監(jiān)會(huì)在深入調(diào)查研究、廣泛征求證券業(yè)內(nèi)人士意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，起草了證券登記結(jié)算管理辦法（以下簡(jiǎn)稱辦法）,現(xiàn)將征求意見(jiàn)稿有關(guān)情況說(shuō)明如下：一、起草背景 在現(xiàn)行法律和規(guī)章中，只有證券法和證券交易所管理辦法對(duì)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動(dòng)作了原則規(guī)定。有關(guān)證券登記結(jié)算的一些基本概念、制度和法律關(guān)系需要進(jìn)一步加以明確。如證券法僅對(duì)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的設(shè)立與解散、職能、運(yùn)營(yíng)方式、證券賬戶開(kāi)立、證券貨銀對(duì)付交收、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金設(shè)立與管理等作了原則規(guī)定。證券交易所管理辦法規(guī)范的是證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)“合二為一”構(gòu)架下的證券交易結(jié)算關(guān)系，不能

2、適應(yīng)目前證券交易所和證券登記結(jié)算公司獨(dú)立運(yùn)行的新格局。隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，現(xiàn)有法律和規(guī)章在一定程度上已不能滿足證券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展規(guī)范的實(shí)際需要。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及其登記結(jié)算業(yè)務(wù)系統(tǒng)是證券市場(chǎng)運(yùn)行的核心環(huán)節(jié)，是證券市場(chǎng)順暢運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。但由于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)處于證券市場(chǎng)運(yùn)作的“后臺(tái)”，加之所涉及的業(yè)務(wù)專業(yè)性、技術(shù)性較強(qiáng)，不易引起市場(chǎng)關(guān)注。從國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)系統(tǒng)的安全性、效率性、前瞻性，不僅決定了證券交易市場(chǎng)的運(yùn)作狀況及發(fā)展?jié)摿?，也是衡量一個(gè)市場(chǎng)是否成熟、有效的重要標(biāo)志。一個(gè)國(guó)家的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)系統(tǒng)的效率性、安全性，與交易系統(tǒng)的

3、匹配程度，不僅影響到這個(gè)國(guó)家的證券市場(chǎng)能否有效發(fā)揮其基本功能，甚至影響到整個(gè)金融市場(chǎng)的健康運(yùn)作。為適應(yīng)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的客觀需要，完善我國(guó)證券登記結(jié)算體系，迫切需要出臺(tái)一部專門(mén)的部門(mén)規(guī)章，對(duì)證券法關(guān)于證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)的原則規(guī)定加以細(xì)化，理順證券登記結(jié)算活動(dòng)中各參與方之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，從而建立安全有效的結(jié)算秩序，保證證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。二、指導(dǎo)思想和原則（一）積極落實(shí)證券法，構(gòu)建證券登記結(jié)算法律體系辦法以證券法為依據(jù)，對(duì)證券法涉及證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)的所有條款予以具體規(guī)定。同時(shí)，按照證券法的精神，辦法對(duì)以往比較模糊的投資者與證券公司之間結(jié)算法律關(guān)系進(jìn)行了梳理，在托管與存管、清算與交收等章節(jié)中予以

4、明確。此外，依據(jù)合同法、民法通則等法律法規(guī)，辦法也規(guī)定了投資者和券商之間應(yīng)當(dāng)簽訂托管和結(jié)算協(xié)議范本的必備條款，旨在以法律法規(guī)和協(xié)議作為法定和約定的雙重法源，規(guī)范市場(chǎng)主體間的權(quán)利義務(wù)，構(gòu)建投資者與證券公司、證券公司與結(jié)算公司之間的清晰的法律關(guān)系。（二）妥善處理好安全和效率的關(guān)系，維護(hù)證券結(jié)算秩序安全是登記結(jié)算業(yè)務(wù)追求的目標(biāo)之一，辦法規(guī)定的證券賬戶的實(shí)名制開(kāi)戶制度、清算交收中的貨銀對(duì)付原則，結(jié)算機(jī)構(gòu)建立各種風(fēng)險(xiǎn)控制措施等，都集中體現(xiàn)了保護(hù)投資者財(cái)產(chǎn)權(quán)益、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)安全的原則。同時(shí)，辦法明確的集中登記原則，結(jié)算公司作為中央對(duì)手方與結(jié)算參與人進(jìn)行證券與資金的交收等安排，均體現(xiàn)了在保證安全

5、的基礎(chǔ)上追求效率最大化的原則。此外，辦法在提高登記結(jié)算效率的同時(shí)，基本不改變目前投資者的交易習(xí)慣，并盡可能降低交易成本。（三）吸收國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)市場(chǎng)創(chuàng)新起草過(guò)程中，我們?cè)诳偨Y(jié)十幾年來(lái)我國(guó)證券登記結(jié)算活動(dòng)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)基礎(chǔ)上，充分吸收了國(guó)際金融30人小組、國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織等國(guó)際組織對(duì)證券登記結(jié)算的有關(guān)建議，借鑒美國(guó)、澳大利亞等國(guó)家和臺(tái)灣地區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)登記、托管、存管、清算交收等重要概念的釋義與境外通行的理解保持一致的同時(shí)，我們也在賬戶體系設(shè)計(jì)、結(jié)算模式選擇等方面為產(chǎn)品和制度創(chuàng)新預(yù)留了空間。 三、辦法的主要內(nèi)容辦法共八章八十一條，分別從證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)和證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)兩個(gè)方面進(jìn)行規(guī)定。辦法的

6、主要內(nèi)容包括：法律依據(jù)、適用范圍、證券登記結(jié)算活動(dòng)的基本原則、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和報(bào)批報(bào)告等管理制度、證券賬戶的開(kāi)立和管理、證券登記、證券的托管和存管、證券和資金的清算交收、風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理等?，F(xiàn)將各章涉及的主要內(nèi)容介紹如下：第一章為“總則”，本章對(duì)立法依據(jù)、立法宗旨、適用范圍、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)的基本原則等進(jìn)行了規(guī)定。第二章為“證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)”，本章對(duì)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的設(shè)立和解散、職能和業(yè)務(wù)范圍、禁止的活動(dòng)、需報(bào)批報(bào)告的事項(xiàng)等進(jìn)行了規(guī)定。本章是依據(jù)證券法第一百五十五條至第一百五十八條、第一百六十二條、第一百六十五條做出的具體規(guī)定。第三章為“證券賬戶的管理

7、”。本章規(guī)定了證券賬戶的性質(zhì)、功能、證券賬戶的開(kāi)立和使用、對(duì)證券賬戶的開(kāi)立和使用進(jìn)行監(jiān)督管理等內(nèi)容。一是明確了投資者通過(guò)證券賬戶持有證券，證券賬戶用于記錄投資者持有證券的余額及其變動(dòng)情況（第十七條）。二是規(guī)定了證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以直接為投資者開(kāi)立證券賬戶，也可以委托證券公司代為辦理（第二十條），投資者不得將本人的證券賬戶提供給他人使用（第二十二條）。三是規(guī)定了證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)開(kāi)戶代理機(jī)構(gòu)開(kāi)立證券賬戶的活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及證券公司對(duì)投資者申請(qǐng)開(kāi)立和使用證券賬戶進(jìn)行監(jiān)督的具體措施，并明確了對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行處置的措施（第二十三條至第二十五條）。本章是依據(jù)證券法第一百六十六條做出的具體規(guī)定

8、。第四章是“證券的登記”。本章明確了證券登記的性質(zhì)、法律關(guān)系、證券登記的辦理程序及要求，與登記有關(guān)的其他代理服務(wù)等內(nèi)容。一是規(guī)定證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)證券賬戶的記錄，確認(rèn)證券持有人持有證券的事實(shí)，辦理證券持有人名冊(cè)的登記（第二十七條）。二是規(guī)定證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及其開(kāi)戶代理機(jī)構(gòu)辦理證券初始登記、變更登記的辦理程序以及要求（第二十八條、第二十九條）。三是規(guī)定結(jié)算機(jī)構(gòu)為發(fā)行人提供權(quán)益分派等代理服務(wù)的程序及要求（第三十二條）。本章是依據(jù)證券法第一百一十二條、第一百六十條做出的具體規(guī)定。第五章為“證券的托管和存管”。本章規(guī)定了證券的托管和存管的關(guān)系、存管賬戶和托管協(xié)議、托管責(zé)任和存管責(zé)任等內(nèi)容。一是規(guī)定投

9、資者應(yīng)當(dāng)委托證券公司托管其持有的證券，證券公司應(yīng)當(dāng)將其自有證券和所托管的客戶證券交由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)存管（第三十四條）。二是規(guī)定投資者買(mǎi)賣(mài)證券，應(yīng)當(dāng)與證券公司簽訂證券交易、托管與結(jié)算協(xié)議，及協(xié)議的必備條款（第三十六條）。三是規(guī)定證券公司的托管責(zé)任和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的存管責(zé)任（第三十九條）。本章的主要依據(jù)是證券法第一百五十七條、第一百五十九條等。第六章為“證券和資金的清算交收”。本章規(guī)定了參與結(jié)算的主體及資格、證券分級(jí)結(jié)算的原則、證券交收賬戶安排、多邊凈額清算的方式、證券交收的流程等內(nèi)容。具體來(lái)說(shuō)，一是規(guī)定參與證券和資金集中清算交收的證券公司應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)取得結(jié)算參與人資格（第四十一條）。二是證券和資金結(jié)算實(shí)行分級(jí)結(jié)算的原則（第四十三條），在多邊凈額清算模式下，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則作為共同對(duì)手方，按照貨銀對(duì)付的原則，以結(jié)算參與人為結(jié)算單位辦理清算交收（第四十五條、第四十六條）。三是規(guī)定了結(jié)算參與人與證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)完成證券集中交收的流程、期限等內(nèi)容（第四十八條至第五十一條）。本章主要依據(jù)是證券法第一百一十二條和第一百六十七條。第七章為“風(fēng)險(xiǎn)防范和交收違約處理”。本章主要規(guī)定了證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的原則、風(fēng)險(xiǎn)控制措施的內(nèi)容、交收違約處理程序等內(nèi)容，以求確保證券登