對(duì)歐元匯率走勢(shì)的剖析

1、對(duì)歐無(wú)匯率走勞的剖析王BO簿也企業(yè)經(jīng)濟(jì)對(duì)歐元匯率走勢(shì)的剖析陳春（基應(yīng)學(xué)院財(cái)金系，廣東梅州514015）摘 妾）歐九運(yùn)行$年多來(lái)，廿吳九匯率從診坯的疲扶不振到目村的逐步走強(qiáng)，經(jīng)歷了一個(gè)波幼周期，對(duì) 關(guān)元作為世界貨幣地位已形成了嚴(yán)支挑戰(zhàn)的易面，本的基礎(chǔ)上，探索了歐元今后的走勞：關(guān)鍵詞歐元;匯率；走勞中圖分類號(hào)1F823 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼A 文章編號(hào)1006 - 50對(duì)歐無(wú)匯率走勞的剖析對(duì)歐無(wú)匯率走勞的剖析收稿日期I 2004- 12 - 25【作者簡(jiǎn)介陳總4學(xué)配財(cái)金系講鼎，主要從審國(guó)際金敵方而的枚學(xué)和科研工作“42 ENTERPRISE ECONOMY 2005.2 |一、自發(fā)行以來(lái)，歐元匯率運(yùn)行情況分

2、析（一）自問(wèn)世以來(lái)，歐元匯率運(yùn)行情況的具體表現(xiàn)1999年1月1 口，歐元啟動(dòng)首口的開(kāi)盤(pán)匯率為1： 1.1665,之后一路上揚(yáng)至1： 1.184,旋即兩年一路下滑。 2000年10月26日跌至最低點(diǎn)（1： 0. 8225）,跌細(xì)超過(guò) 30% ;之后，歐元對(duì)美元的匯率在低狀態(tài)中稍有回升，2001 年年均為1:0. 89, 2002年年均為1：0.94； 2003年繼續(xù)上 漲，升值了大約20%,到2004年2月18日達(dá)1.2927高點(diǎn), 2004 年 10 月 11 日為 1.2406。（二）歐元問(wèn)世后的頭三年中，歐元對(duì)美元匯率持續(xù)疲 軟的基本因索分析1. 歐盟與美國(guó)經(jīng)濟(jì)伏況的對(duì)比，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁

3、而 使美元堅(jiān)挺；2. 矣國(guó)奉行強(qiáng)勢(shì)美元的匯率政策，而歐洲中央銀行則 對(duì)歐元匯率持“善意忽視”的態(tài)度；3、歐元的貨幣流通尚未 成為現(xiàn)實(shí)需求很低的歐元匯率只能滯留在低位。（三）2002年以來(lái)，歐元匯率升值的因素分析1.2002年1月1日歐元現(xiàn)金引入后，居民親身體驗(yàn)到 歐元的優(yōu)勢(shì)。表現(xiàn)在度假和岀差時(shí)省去了大量貨幣兌換費(fèi) 用和麻煩同時(shí)提奇了物價(jià)的透明度歐元現(xiàn)金很快被居民 接受?，F(xiàn)金引人后兩周,歐元區(qū)90%的支付用歐元，人們對(duì) 持有歐元的信心大增。2.2001年歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率首次超過(guò)美國(guó),2002年美國(guó) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)撲朔迷離.不確定的增長(zhǎng)前景直接影響了美 元的倍譽(yù)，而美歐利叢倒轉(zhuǎn)、美國(guó)經(jīng)滋項(xiàng)目逆差居高不

4、下 （如2003年姜國(guó)貿(mào)易逆差為創(chuàng)記錄的4893. 8億羨元）等均 不利十美元匯率。3. 美國(guó)執(zhí)行強(qiáng)勢(shì)美元匯率政策的力度明顯減弱，而歐 洲中央銀行幾次采取措施對(duì)歐元匯率進(jìn)行干預(yù)，給予公眾 i定的信心乂4. 歐元現(xiàn)金流通后，對(duì)于歐元的供求關(guān)系逐漸趨于平 衡，從而在世界經(jīng)濟(jì)中確立了僅次于姜元的國(guó)際貨幣地位, 歐元成為各國(guó)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的重要依托。5. 進(jìn)入2003年后，美國(guó)的“倒薩”戰(zhàn)爭(zhēng)和歐盟東擴(kuò)的 順利進(jìn)展，也是有利于歐元的重大事件。二、歐元匯率的前彊探析從中長(zhǎng)期來(lái)看，一種貨幣的堅(jiān)軟與否，能否成為主要國(guó) 際貨幣，通常主要取決于該貨幣所依賴的經(jīng)濟(jì)實(shí)體的相對(duì) 規(guī)模國(guó)際收支、對(duì)外形象、貨幣信譽(yù)度、經(jīng)濟(jì)實(shí)

5、力等諸因 索,歐元在這些方面的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)并不比美國(guó)弱，所以說(shuō)歐元 趨勢(shì)將會(huì)疋強(qiáng)，將會(huì)成為第一個(gè)能向美元霸權(quán)地位挑戰(zhàn)的 一種國(guó)際貨幣。（一）歐元區(qū)逐漸後大的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力為歐 元匯率的走殘趨勢(shì)莫定了基礎(chǔ)。歐元的逐漸升值是與歐元 區(qū)經(jīng)濟(jì)基本情況相一致的，從經(jīng)濟(jì)實(shí)力來(lái)看，歐元區(qū)包括 12個(gè)國(guó)家，總?cè)丝诖蠹s為3.02億（美國(guó)的人口為2.72億, 日本為1.27億），歐元區(qū)的GDP占全球的16. 2% ,比芙國(guó) 的份額少5.7個(gè)百分點(diǎn)，比日本的2倍還多，歐元區(qū)占國(guó)際 貿(mào)易的比例為20%,而美國(guó)只占16%。近一、兩年來(lái)，歐元 區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力有所上升，2004年9月歐元區(qū)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)如表 lo由此可見(jiàn)，歐元區(qū)在經(jīng)濟(jì)實(shí)

6、力和國(guó)際貿(mào)易方面與美國(guó)旗 鼓相當(dāng)。但從動(dòng)態(tài)來(lái)看，在歐盟的單一貨幣政策效應(yīng)產(chǎn)生 后，其各方面的實(shí)力還會(huì)進(jìn)一步提升，從而為歐元匯率的走 強(qiáng)奠定了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。（二）從全球貿(mào)易規(guī)模上來(lái)看，歐元將成為重要的貿(mào)易 結(jié)算貨幣。隨著歐元的成功運(yùn)行，歐元區(qū)12國(guó)作為一個(gè)整 體，其貿(mào)易規(guī)模在逐步擴(kuò)大。在國(guó)際金融日益多樣化的今 天，歐元的推出強(qiáng)烈地影響著國(guó)際金融市場(chǎng)，歐元正不失時(shí) 機(jī)地?cái)U(kuò)大其在國(guó)際交易和結(jié)算貨幣中的作用，因此我們有理由相侑，歐元必將在國(guó)際貿(mào)易中成為重要的結(jié)算貨幣。首先，歐元作為歐元區(qū)貿(mào)易結(jié)算貨幣，其規(guī)模將不斷擴(kuò) 大。從2002年I月I日起.歐元現(xiàn)金正式流通,2002年7月1 口 以后，歐元成為歐

7、元區(qū)唯一合法通貨所有的區(qū)內(nèi)貿(mào)易都必 須以歐元進(jìn)行結(jié)算。歐元區(qū)有龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，伴隨看區(qū)內(nèi) 各國(guó)外匯兌換成本的消失,區(qū)內(nèi)商品價(jià)格的下跌，區(qū)內(nèi)貿(mào)易 在不斷增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)歐元問(wèn)世之前,歐盟內(nèi)部貿(mào)易比重剛 過(guò)60%，但僅在歐元啟動(dòng)后5年內(nèi)內(nèi)部貿(mào)易比重就12接近 80%，這表明使用歐元作為區(qū)內(nèi)結(jié)算貨幣的貿(mào)易金額會(huì)大 大增加。其次，隨著歐盟的擴(kuò)張，以歐元作為貿(mào)易結(jié)算貨幣也越 來(lái)越多。今年上半年歐盟由過(guò)去的15個(gè)成員國(guó)擴(kuò)張到現(xiàn) 在的25個(gè)，歐盟內(nèi)部的歐無(wú)區(qū)成員國(guó)與非歐元區(qū)成員國(guó)之 間的貿(mào)易規(guī)模在擴(kuò)大這樣一來(lái)，用默元做結(jié)算貨幣的貿(mào)易 也就隨之而增加。再次，近些年來(lái).歐元區(qū)國(guó)家對(duì)區(qū)外國(guó)家的商品與服務(wù) 進(jìn)出口貿(mào)易中

8、，歐元的使用址大幅上升，大約50%的歐元 區(qū)對(duì)外貿(mào)易使用歐元結(jié)算，歐元區(qū)外的歐元現(xiàn)金流通量大 約在200億 250億歐元之間，占?xì)W元總流通量的8%。隨 著歐盟與全球其他國(guó)家之間貿(mào)易的不斷擴(kuò)大，如2002年中 歐雙邊貿(mào)易為867億美元,2003年1至9月，就超過(guò)了 890 億美元，2004年7月份意大利對(duì)非歐盟國(guó)家的貿(mào)易順差增 至12. 8億歐元，雖然在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)矣元仍將是外匯市 場(chǎng)、石油和飛機(jī)等交易的主嬰國(guó)際結(jié)算貨幣，但一些石油生 產(chǎn)國(guó)也開(kāi)始嘗試改用歐元進(jìn)行石油交易，如伊拉克已改用 歐元,伊朗由于近半數(shù)進(jìn)口產(chǎn)品來(lái)自歐元區(qū)國(guó)家，也希望用 石油來(lái)?yè)Q歐元，最近歐盟與南方共同市場(chǎng)（南共市）將加快

9、雙邊自由貿(mào)易談判，到2005年1月將建成跨大西洋自由貿(mào) 易區(qū),.因此用歐元進(jìn)行結(jié)算的全球貿(mào)易會(huì)不斷擴(kuò)大。（三）歐元在國(guó)際桶備貨幣中所占的比重將有所提高。 歐元作為國(guó)際結(jié)算貨幣地位的提島，推動(dòng)了對(duì)歐元外匯需 求的增加,促進(jìn)了歐元債券市場(chǎng)的發(fā)展，引發(fā)了外匯儲(chǔ)備的 置換。為降低儲(chǔ)備貨幣和資產(chǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)（尤其是與 歐元成員國(guó)有密切貿(mào)易和債務(wù)關(guān)系聯(lián)系的國(guó)家）都根據(jù)雙 邊貿(mào)易和債務(wù)址來(lái)增加其歐元儲(chǔ)備。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織 統(tǒng)計(jì)，2002年，全球各國(guó)中央銀行的外匯儲(chǔ)備中歐元已經(jīng) 占到13% ,盡管遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美元的68% ,但已大大高于第 三位的日元（僅占各國(guó)中央銀行外匯儲(chǔ)備的5%）o有些工 業(yè)化發(fā)達(dá)國(guó)家

10、發(fā)表的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成顯示歐元的份額仍在不 斷上升，而一些亞洲新興國(guó)家也宣稱要更大比例地增加歐 元儲(chǔ)備。（四）在資本市場(chǎng)上，歐元將成為一種重要的投融資負(fù) 幣。歐元統(tǒng)一使用后，歐盟金融市場(chǎng)變得更加活躍,交易成 本降低，透明度提高，歐元資產(chǎn)更具吸引力，增強(qiáng)了境外資 金的參與性。1. 在2002年歐元現(xiàn)金轉(zhuǎn)換過(guò)程中，歐盟鄰近國(guó)家的 歐元存款從380億歐元增加到520億歐元。2. 歐元的啟動(dòng)在債券市場(chǎng)尤其受到歡迎，目前，由歐 元區(qū)外居民發(fā)行的國(guó)際債券中,30%左右以歐元定價(jià)，而在 1999年以前以歐元區(qū)內(nèi)國(guó)家貨幣定價(jià)的同類國(guó)際債券比 例不足20%。到2002年中期，非居民發(fā)行的歐元國(guó)際債券 比2001年初

11、增長(zhǎng)33% ,占全球國(guó)際債券發(fā)行吊的20% o3. 由于國(guó)際匯率結(jié)構(gòu)變動(dòng)，歐元對(duì)美元的匯率上升, 妙響了國(guó)際E 2002年開(kāi)始 改變了過(guò)去 類元，其中M 顯著増加，0為例從 B岀美國(guó), 勺6530億 匕2002年歐盟的投資丄s八1八I八相比,美 國(guó)得到的投資只是歐盟的1/4O歐元問(wèn)世已經(jīng)5年,現(xiàn)金流通也有2年多了，應(yīng)當(dāng)說(shuō)不 論從經(jīng)濟(jì)還是從政治的角度講，歐元都是一個(gè)巨大的成 功。歐元的成功之處就在于它是在主權(quán)分立的情況下通過(guò) 協(xié)商實(shí)現(xiàn)了貨幣統(tǒng)一。隨看金融創(chuàng)新和金融一體化的發(fā)展, 當(dāng)國(guó)與國(guó)之間的金融交易活動(dòng)密不可分時(shí)，貨幣的分割無(wú) 疑是金融交易的最大障礙也是金融風(fēng)險(xiǎn)的集中棲息地。從 這個(gè)意義上看歐

12、元的誕牛.是當(dāng)代金融創(chuàng)新浪潮的最高成 就它吹響了 21世紀(jì)全球宏觀金融整合的號(hào)角。歐元不僅 對(duì)歐盟的經(jīng)濟(jì)一休化進(jìn)程產(chǎn)生了積極影響.還通過(guò)英榜樣 的力址推動(dòng)了東亞、拉美、非洲等地區(qū)貨幣合作的加強(qiáng)。經(jīng)歷了 5年的發(fā)展,歐元的匯率已從低谷中走出并逐 漸走強(qiáng)，它將從根本上對(duì)未來(lái)國(guó)際貨幣體系產(chǎn)生最直接和 最深刻的彫響，對(duì)美元的霸主地位形成嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。當(dāng)然要 想取代美元的主導(dǎo)地位歐元還有很長(zhǎng)的路要走。歐元區(qū)經(jīng) 濟(jì)還有待進(jìn)一步發(fā)展；歐盟和歐元區(qū)內(nèi)還有很多的矛盾需 要解決。歐元更為現(xiàn)實(shí)的意義,是改進(jìn)目前過(guò)分依賴萸元的 國(guó)際貨幣體系增加國(guó)際金R4市場(chǎng)的穩(wěn)定性。參考資料：【1王珍、劉建意.歐元對(duì)國(guó)際貸幣體系的影響

13、J中 國(guó)金融.2004,（1）李牧久.美、歐日元前親與通貨膨脹J/OL.www. drcnet. com. cn. 2004 -02-243J趙智生.五年回首話歐元J/OLwww. drcnet. com. cn. 2004-01 -05.14J陳德照歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力N中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) 2004-01 -21 【5】維爾訥貝克爾（技）著.劉衛(wèi)兵，譯.歐洲貨幣 聯(lián)翌發(fā)展與歐元回顧J.金融論壇,2004-02- 12【責(zé)任編輯:喻俊習(xí)05. 2 ENTERPRISE ECONOMY 143對(duì)歐元匯率走勢(shì)的剖析LtJ無(wú)戢鏈搖作者：陳春作者單位：嘉應(yīng)學(xué)院財(cái)金系廣東梅州,514015刊名：企業(yè)經(jīng)濟(jì)|噸英文刊

14、名：ENTERPRISEECONOMY年，卷(勒：2005(2)引用次數(shù)：3次參考文獻(xiàn)(5條)1. 王珍.劉建慧 歐元對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響期刊論文-中國(guó)金融2004(1)2. 李長(zhǎng)久美、歐日元前景與通貨膨脹20043. 趙智生五年回首話歐元20044. 陳德照歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力20045. 德.劉衛(wèi)兵.劉衛(wèi)兵 歐洲貨幣聯(lián)盟發(fā)展與歐元回顧 2004相似文獻(xiàn)(10條)1. 期刊論文 洪芳.孟琦 歐元匯率走勢(shì)的評(píng)析-商業(yè)研究2002(21)歐元自問(wèn)世以來(lái)對(duì)美元的匯率跌勢(shì)不減大大出乎人們的意料曾有學(xué)者將歐元疲軟態(tài)勢(shì)的原因歸于其現(xiàn)鈔尚未流a隨著歐元現(xiàn)鈔的正式流通歐元 匯率又將如何歐元匯率能否反彈關(guān)鍵在于歐

15、元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及人們對(duì)歐元的信任和信心歐元的流通對(duì)歐元匯率影響甚微歐元作為主要國(guó)際貸 幣雖已得到國(guó)際確認(rèn)但歐元呈強(qiáng)勢(shì)地位還需要多年的時(shí)間.2. 學(xué)位論文葉雄論歐元匯率走勢(shì)2002該文主要采通貨區(qū)理論為分析工具回顧歐元構(gòu)建及運(yùn)作歷史評(píng)估歐元近三年來(lái)的匯率走勢(shì)重點(diǎn)分析造成歐元匯率低估的主要原因寸歐元發(fā)展前 景作出展望并進(jìn)一步在總結(jié)歐元?dú)v史經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)J提出貨幣亞洲貨幣合作需要注意的問(wèn)是該文共分六個(gè)部分：第一章導(dǎo)論對(duì)國(guó)際貨幣合作作一般性介 紹，重點(diǎn)論述通貨區(qū)理論第二章簡(jiǎn)要回顧歐元構(gòu)建歷史介紹歐元匯率決定原則和方法第三章對(duì)歐元近三年來(lái)的匯率走從基本面上作出評(píng)估指出由 于在歐元啟動(dòng)前后時(shí)期對(duì)歐元江率人

16、為高估加上歐元區(qū)自身的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和歐元區(qū)外部不利環(huán)境導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期不斷下降歐元匯率持續(xù)地、大幅度地貶 值最終形成對(duì)歐元匯率的市場(chǎng)低估第四章是該文的重點(diǎn)從金融層面進(jìn)行匯歐元化率低估的成因分析旨出市場(chǎng)推動(dòng)對(duì)歐元匯率低估的根本性因素有結(jié) 構(gòu)、資本、需求、預(yù)期等四方面前三者為內(nèi)生變量預(yù)期是外生變量第五章對(duì)歐元匯率走勢(shì)作出展望指出2002年是歐元成為流通貨幣的關(guān)鍵一強(qiáng)匯 率變動(dòng)將直接影響歐洲經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)變僻預(yù)計(jì)歐元匯率應(yīng)有一定回升并保持一定的穩(wěn)薄六章以歐元的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)啟示亞洲貨幣合作需要注意的問(wèn)題 .該文的主要特點(diǎn)是在對(duì)歐元匯率走勢(shì)的基本評(píng)估、判斷依據(jù)以及對(duì)歐元匯率低估的成因分析等方面有一定的創(chuàng)新性以及理論

17、與實(shí)踐相結(jié)合的意義.3. 期刊論文 袁靜文 對(duì)歐元匯率走勢(shì)狀況的分析-當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)2000,22(1)歐元運(yùn)行近一年來(lái)對(duì)美元匯率出現(xiàn)了(的波動(dòng)，本文通過(guò)對(duì)歐元匯率走強(qiáng)分析和走弱分析，探索歐元今后的發(fā)展前景。認(rèn)為有歐洲強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí) 力作后盾，以歐洲中央銀行的獨(dú)立性制度作保證，歐元作為國(guó)際主要貨幣將在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)揮應(yīng)有的作用，并對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和貨幣一體化試驗(yàn) 產(chǎn)生重大影響.4. 期刊論文 邊緒奎.王迎春EURO率的決定及其中長(zhǎng)期走勢(shì)初探-鞍山師范學(xué)院學(xué)報(bào)2001,3(4)隨著歐元的啟動(dòng)外匯市場(chǎng)歐元的交易情況已成為人們關(guān)注的焦，鄭文就歐元匯率的決定及其走勢(shì)作一些初步探討.5. 學(xué)位論文仲華歐元

18、匯率走勢(shì)評(píng)析及對(duì)我國(guó)的啟示20041999年1月1日歐洲統(tǒng)一貨幣一一歐元的誕生是20世紀(jì)國(guó)際金融領(lǐng)域一項(xiàng)重大的制度創(chuàng)新歐洲統(tǒng)一貨幣從一個(gè)概念演變?yōu)檎鎸?shí)的歐巡歷了漫長(zhǎng)的 歷程它是歐洲一體化內(nèi)在動(dòng)力和經(jīng)濟(jì)全球化外在壓力的產(chǎn)擁現(xiàn)了歐盟加大區(qū)域合作與美國(guó)在經(jīng)濟(jì)上相抗衡的愿望此外大規(guī)模的國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)全 球匯率的穩(wěn)定形成強(qiáng)烈的沖擊通過(guò)統(tǒng)一貨幣降低匯率風(fēng)險(xiǎn)既是歐洲貨幣穩(wěn)定的需要也順應(yīng)了國(guó)際貨幣穩(wěn)定的趨勢(shì)歐元的啟動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì) 、國(guó)際貨幣制度都產(chǎn)生了重要的影響寸未來(lái)國(guó)際貨幣制度的演變更加影響深亥歐元與美元、日元形成三級(jí)格局促使現(xiàn)有國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)化歐元作 為區(qū)域貨幣的首次嘗試如果成功將對(duì)其他地區(qū)的區(qū)

19、域合作產(chǎn)生良好的指示效從而對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)變革產(chǎn)生影響與以往的國(guó)別貨幣不同歐元是歐元 區(qū)成員國(guó)共同的區(qū)域貨幣作為區(qū)域共同貨幣歐元價(jià)值穩(wěn)定除了具有信用貨幣的一般內(nèi)涵外還有其特殊內(nèi)涵及特殊重要性該文選擇歐元匯率研究對(duì)象 ，試圖從匯率角度入手研究單一貨幣歐元的運(yùn)行狀況以及未來(lái)的發(fā)展趨1對(duì)該選題的研究具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義.6. 期刊論文 任敬喜.王文哲 基于馬爾可夫鏈的歐元匯率走勢(shì)分析-統(tǒng)計(jì)與決策2005(8)自歐元問(wèn)世以來(lái)其匯率波動(dòng)及走勢(shì)就一直備受各界關(guān)滲文根據(jù)這兩年的歐元匯率數(shù)據(jù)運(yùn)用馬爾科夫鏈預(yù)測(cè)方法對(duì)歐元的匯率波動(dòng)特征及其走 勢(shì)作出了分析與預(yù)測(cè)并給出了相關(guān)結(jié)論與建議.7. 期刊論文林樺歐元的匯

20、率走勢(shì)及其影響因素-暨南學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)2003,25(6)歐元啟動(dòng)后兌美元的匯率一直高開(kāi)低趙從2002年7月中旬開(kāi)始?xì)W元在紙幣與硬幣順利流通、美國(guó)經(jīng)濟(jì)滑坡等利好因素下E率持續(xù)上揚(yáng)歐元是一 種沒(méi)有統(tǒng)一政治實(shí)體的聯(lián)盟貨幣；區(qū)內(nèi)統(tǒng)一的貨幣政策與獨(dú)立的財(cái)政政策之間缺乏有效的協(xié)調(diào)機(jī)英鎊不可能在近期加入歐元這些是影響歐元匯率長(zhǎng) 期走勢(shì)的主要因素今后歐元匯率仍會(huì)在長(zhǎng)期的振蕩調(diào)整中徘徊并緩慢上升.8. 學(xué)位論文趙華歐元匯率對(duì)中國(guó)-歐元區(qū)貿(mào)易影響的實(shí)證分析2007歐元作為新興的世界貨幣，其匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)與歐元區(qū)雙邊經(jīng)貿(mào)發(fā)展有著顯著的影響。我國(guó)年7月開(kāi)始的匯制改革進(jìn)一步凸顯了歐元在人民幣匯 率形成機(jī)制中的

21、重要作用。本文以歐元區(qū)國(guó)家作為研究對(duì)象，通過(guò)研究歐元兌人民幣匯率和中國(guó)對(duì)歐元區(qū)國(guó)家進(jìn)出口貿(mào)易之間的關(guān)系，揭示歐元兌人民 幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)和歐元區(qū)雙邊經(jīng)貿(mào)的影響，在此基礎(chǔ)上為推動(dòng)中歐元區(qū)貿(mào)易的發(fā)展及進(jìn)一步完善參考一攬子貨幣的匯率制度提供理論支持。 首先，本文對(duì)現(xiàn)有研究匯率與貿(mào)易收支互動(dòng)關(guān)系的理論進(jìn)行了清晰的梳理，著重關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)在該研究領(lǐng)域的理論拓展及實(shí)證研究的進(jìn)展。在回顧相 關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，建立實(shí)證分析模型。其次，本文運(yùn)用時(shí)間序列分析中的單位根檢驗(yàn)Johanse協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)，就1999年至吃00(年間中國(guó)與歐元區(qū)雙邊貿(mào)易狀況進(jìn)行分析。實(shí)證結(jié)果表明1,)中國(guó)對(duì)歐元區(qū)

22、國(guó)家的貿(mào)易收支和歐元兌人民幣匯率之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān) 系并滿足馬歇爾勒納條件，人民幣對(duì)歐元的貶值有利于改善中國(guó)對(duì)歐元區(qū)的貿(mào)易收支)運(yùn)用一般脈沖響應(yīng)函數(shù)檢驗(yàn)貿(mào)易收支對(duì)匯率沖擊的反應(yīng)，發(fā)現(xiàn) 中國(guó)和歐元區(qū)國(guó)家的貿(mào)易之間存在“曲線效應(yīng)；3)基于國(guó)際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類SITC的實(shí)證結(jié)果顯示，人民幣對(duì)歐元的貶值將同時(shí)促進(jìn)中國(guó)對(duì)歐元區(qū)各類 商品出口額和進(jìn)口額的增長(zhǎng)，進(jìn)出口額對(duì)實(shí)際匯率的彈性存在較大差異。實(shí)證研究的結(jié)果基本揭示了歐元兌人民幣匯率對(duì)中1歐元區(qū)貿(mào)易的影響 。根據(jù)以上結(jié)論，本文認(rèn)為在推進(jìn)人民幣匯率制度改革時(shí)，應(yīng)關(guān)注中國(guó)與歐元區(qū)雙邊貿(mào)易的發(fā)展，充分考慮歐元在一攬子貨幣中的權(quán)重。在開(kāi)展對(duì)歐貿(mào) 易過(guò)程中，重視歐元兌人民幣匯率變動(dòng)所帶來(lái)的影響，轉(zhuǎn)換貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)策略，通過(guò)提高商品附加值的方式獲得對(duì)歐貿(mào)易的主動(dòng)權(quán)，在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取 更多優(yōu)勢(shì)，以使人民幣和歐元的匯率變動(dòng)向著更有利于雙邊貿(mào)易發(fā)展的方向發(fā)展。9. 期刊論文劉興華.LIU X