國際金融?？贾R點(diǎn)串講

1、國際金融?？贾R點(diǎn)串講1、外匯是國際匯兌(Foreign Exchange)的簡稱。有動態(tài)和靜態(tài)之分。動態(tài)外匯是把一國貨幣兌換成另一國貨幣以清償國際間債務(wù)的金融 活動。同于國際結(jié)算。靜態(tài)的外匯，有廣義和狹義之分。廣義的外匯是各國外匯治理法令所稱的外匯：外國貨幣，包括紙 幣、鑄幣；外幣支付憑證：票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證；(3)外幣有 價證券：政府債券、公司債券、股票；專門提款權(quán)、歐洲貨幣單位；其他 外匯資產(chǎn)。狹義的外匯是通常所講的外匯，是以外幣表示的用于國際結(jié)算的支 付手段。差不多特點(diǎn)：國際性；可兌換性，即表示這些支付手段的貨幣 是可自由兌換的貨幣(Freely Convertible

2、currency) o可償性，即在國 外能直截了當(dāng)作為支付手段無條件的使用，對方也無條件的同意并承認(rèn)其所代 表的價值。外幣表示的有價證券和黃金不能視為外匯，因?yàn)樗麄儾荒苡糜趪H 結(jié)算，而只有把他們變?yōu)樵趪獾你y行存款才能用于國際結(jié)算。外幣現(xiàn)鈔，嚴(yán) 格講來也不能算作狹義外匯。只有在國外的銀行存款，以及索取這些存款的外幣票據(jù)與外幣憑證，才能是狹義外匯。國外銀行存款才是狹義外匯的主體。2、1 9 1 8年以后，國際收支被講明為一國在一定時期內(nèi)的外匯收支。 凡在這一定時期內(nèi)涉及有外匯收支的國際經(jīng)濟(jì)交易，都屬于國際收支范疇。是 建立在收支基礎(chǔ)(現(xiàn)金基礎(chǔ)Cash Basis)上的。是狹義的國際收支。3、第

3、二次世紀(jì)大戰(zhàn)以后，世界各國廣泛采納廣義的國際收支概念即國 際貨幣基金組織(International Monetary Fund, IMF)所制定的概念：在一定時期內(nèi)，一國居民(Residen)與非居民(Ninresident)之間經(jīng)濟(jì)交易的 系統(tǒng)紀(jì)錄。必須領(lǐng)會：它強(qiáng)調(diào)居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易。經(jīng)濟(jì)交易是經(jīng)濟(jì)價值從當(dāng)事 的一方向另一方的轉(zhuǎn)移。實(shí)際上也確實(shí)是商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)在兩個當(dāng)時這間 的轉(zhuǎn)移。居住地不同，是劃分居民與非居民的依據(jù)。區(qū)分居住地并不以國籍或 法律為標(biāo)準(zhǔn)，而是以交易者的經(jīng)濟(jì)利益中心(Center of Economic Int erest)所在地，亦即從事生產(chǎn)、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動

4、和交易的所在地，作為劃分的 標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于國際經(jīng)濟(jì)交易的內(nèi)容與特點(diǎn)。內(nèi)容可分為五種類型： 商品、勞務(wù)與商品、勞務(wù)間的交換，即易貨貿(mào)易； 金融資產(chǎn)與商品、勞務(wù)的交換，即商品、勞務(wù)的買賣；金融資產(chǎn) 與金融資產(chǎn)的交換；商品、勞務(wù)由一方向另一方的無償轉(zhuǎn)移；金 融資產(chǎn)由一方向另一方的無償轉(zhuǎn)移。包括沒有外匯收支的經(jīng)濟(jì)交易。女口易貨貿(mào)易、清算協(xié)定下的記賬貿(mào)易等。國際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)，以所有權(quán)的變更日期為準(zhǔn)。國際收支是個流量的概念。即一國在一定時期內(nèi)發(fā)生的所有對外經(jīng)濟(jì)交易的綜合，“一定時期”即為報告期。國際收支不同于作為存量概念的國際借貸(Balance of Internation al Indebtedness

5、亦稱為“國際投資地位”或“國際投資頭寸”Internationa1Invesment Position) o國際借貸是一國在某一時點(diǎn)對外資產(chǎn)與負(fù)債的綜合， 流量的變化都可能導(dǎo)致存量的變化，而存量的變化則可能歸結(jié)為流量的變化。4、國際收支平穩(wěn)表(Bala nee of P ayme nt Stateme n)是一國將其一 定時期內(nèi)(1年或1季)的全部國際經(jīng)濟(jì)交易，按照交易的內(nèi)容與范疇，按照 經(jīng)濟(jì)分析的需要設(shè)置賬戶(Account)或項(xiàng)目(Item)編制出來的統(tǒng)計(jì)報 表。5、各國的國際收支平穩(wěn)表具有可比性，IMF出版了國際收支手冊 (Bala nee of P ayme nt - Ha ndboo

6、k),國際收支的概念、定義、分類和標(biāo)準(zhǔn)組成(Standard Compents)作了規(guī)定和講明。1995年版是最新版。6、“有借必有貸，借貸必相等”來記錄每筆國際經(jīng)濟(jì)交易。借方(Debit )記錄資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少, 增加。記賬法則：(1)引起本國外匯收入的項(xiàng) 目，貸方，記為“ +”(通常省略)引起本國外匯支出的項(xiàng) 目，7、就平穩(wěn)表的每一個項(xiàng)目來講,貸方(Credit) 15錄資產(chǎn)的減少和負(fù)債的亦稱正號項(xiàng)目(Plus Items),記入負(fù)號項(xiàng)目(Min us Items),借方, a _ ”而有差額，稱為局部差額(P artial Bala nee)。當(dāng)收入大于支出而有盈余(S urp l

7、us )時，稱為順差(Favourable Bala nee);反之，則稱為逆差(Un favo urable Bala nee),逆差數(shù)字前冠以“-”好。也有人稱逆差為赤字(Deficit), 而成順差為黑字。8經(jīng)常賬戶(Current Aeeount,或譯為“經(jīng)常項(xiàng)目”),是經(jīng)常發(fā)生 的國 際經(jīng)濟(jì)交易，是最差不多、最重要的賬戶。包括物資、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四 個項(xiàng)目。物資(Goods) o該賬戶記錄商品的進(jìn)口和出口。出口記入貸方，進(jìn)口記 入借方，差額稱為貿(mào)易差額(Trade Bala nee),亦稱為有形貿(mào)易差額(Balanee of Visible Trade)oIMF :進(jìn)出口均按F

8、OB價運(yùn)算。服務(wù)(Serviee)o服務(wù)的輸入輸出，即服務(wù)貿(mào)易，亦稱無形貿(mào)易(I nvisible Trade) o服務(wù)輸出記入貸方，服務(wù)輸入記入借方。收入(Ineome,或譯為“收益”)。是生產(chǎn)要素(包括勞動力與資木)在 國家之間的流淌所引起的酬勞收支。包括：職工酬勞(Com pen sation of Em ployees)受雇在國外工作人的 酬勞記入貸方;受雇在本國工作人的酬勞記入借方。(2)投資收入(Investment Ineome,或譯為“投資收益”)是居民與 非 居民之間投資與借貸所引起的酬勞(利潤、利息、股息與紅利等)的收入與支出， 包括：直截了當(dāng)投資、證券投資和其他投資所得酬

9、勞的收入與支出。經(jīng)常轉(zhuǎn)移(Current Transfers),是商品、勞務(wù)或金融資產(chǎn)在居民與 非居民之間轉(zhuǎn)移后，未得到補(bǔ)償與回報，也稱為無償轉(zhuǎn)移(Unerpuited Tra nsfers)或單方面轉(zhuǎn)移(Unilateral Transfers)。包括：各級政府的無償轉(zhuǎn)移；私人的無償轉(zhuǎn)移。木國向外國的無 償轉(zhuǎn)移記入借方，外國向木國的無償轉(zhuǎn)移則記入貸方。9、資木金融賬戶(Capital and Financial Account)要緊反映資木在居民 與非居民之間的轉(zhuǎn)移。資木賬戶是按增減額來記賬的：債權(quán)或資產(chǎn)的凈減少，負(fù)債的凈增 加，記為貸方項(xiàng)目；資產(chǎn)的凈增加，負(fù)債的凈減少，記為借方項(xiàng)目。資木賬

10、戶：資木轉(zhuǎn)移(Capital Transfers),投資捐贈(Investment Grants) 和債務(wù)注銷(Debt Cancellation,指債權(quán)人舍棄債務(wù)，而未得到任何回報)。資 木轉(zhuǎn)移不經(jīng)常發(fā)生，規(guī)模較大，不直截了當(dāng)阻礙當(dāng)事人的可支配收入和消費(fèi)；除 戰(zhàn)爭賠款、經(jīng)援、軍援外的經(jīng)常轉(zhuǎn)移，經(jīng)常發(fā)生，規(guī)模較小，直截了當(dāng)阻礙援助者 與受援者的可支配收入和消費(fèi)。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/出售(Acquisition/Disposal of Nonproduct ,Nonfinancial Assts)無形資產(chǎn)：經(jīng)常賬戶，資產(chǎn)賬戶兩方而：i,經(jīng) 常賬戶的服務(wù)項(xiàng)下記錄的，是無形資產(chǎn)的運(yùn)用所引起的收

11、支；ii,資本賬戶的資 木轉(zhuǎn)移項(xiàng)下記錄的是無形資產(chǎn)所有權(quán)的買賣所引起的收支。金融賬戶(Financial Account)居民與非居民投資與借貸的增減變 化。按功能分類： 直截了當(dāng)投資(Direct Investment)直截了當(dāng)投資者(Direct I nvestme n)擁有10%或10%以上的股權(quán)。包括：股木資木、用于再投資的收益和 其他資木。 證券投資(Porfolio Investment)是跨過國界的股本證券和債務(wù)證券的投資。包括：長期債券；貨幣市場工具，或稱可轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具；派生 金融工具(Derivative Financial Instruments) 其他投資10>

12、凈差錯與遺漏(Net Errors and Omissions)國際收支平穩(wěn)表一個 借方總額與貸方總額相抵之后的總的凈值為零的報表。一國國際收支平穩(wěn)會不可 幸免的顯現(xiàn)凈的借方余額或凈的貸方余額。那個余額是統(tǒng)計(jì)資料有誤差遺漏而形 成的。造成統(tǒng)計(jì)資料漏誤的要緊緣故：第一，統(tǒng)計(jì)資料不完整，這是由商品走私、以隱藏形式進(jìn)行的資本外 逃等人為隱瞞緣故形成的。第二，統(tǒng)計(jì)數(shù)字的重復(fù)運(yùn)算和漏算；資料來自海關(guān)統(tǒng)計(jì)、銀行報表、 官方主管機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)報表。第三，有的統(tǒng)計(jì)數(shù)字可能是估算的。人為地設(shè)置“凈差錯與遺漏”項(xiàng)目。經(jīng)常賬戶、資木賬戶、金融 賬戶 和儲備與有關(guān)項(xiàng)目四個賬戶的貸方顯現(xiàn)余額，在凈差錯與遺漏項(xiàng)下的借方列出與

13、 余額相等的數(shù)字；若四個賬戶的借方顯現(xiàn)余額，則在凈差錯與遺漏項(xiàng)下的貸方列 出與余額相等的數(shù)字。11>總差額(0 verall Bala nee)報告期內(nèi)一國的國際收支狀況對其儲備 的阻礙，是目前廣泛使用的概念。未專門指明的情形下，稱某國的國際收支為順 差或逆差，局勢總差額為順差或逆差。總差額是經(jīng)常賬戶差額、資 本賬戶差額、 金融賬戶差額和凈差錯與遺漏四項(xiàng)之和。差不多差額(Basie Bala nee)是反映一國國際收支狀況的差額是 經(jīng)常 賬戶差額與長期資木差額之和。12> 儲備與有關(guān)項(xiàng)目(Reserves and Related Items)實(shí)際是平穩(wěn)經(jīng)常賬 戶、資木賬戶和金融賬戶

14、差額的一個項(xiàng)目，也是平穩(wěn)項(xiàng)目(Balancing Items) o 要反方向記錄：增加記入借方，減少則記入貸方。包括： 儲備資產(chǎn)(Reserve Assets),亦稱官方儲備(Official Reserved 或國際儲備。 使用基金組織的信貸和貨款，不包括儲備部分提款。 對外國官方負(fù)債，本國政府和貨幣當(dāng)局對非居民的負(fù)債。 例外融資（Exceptional Fi n a n ci n g ,或譯為“專門融 資”），一國當(dāng)局為解決其國際收支融資咨詢題所作的努力。13、國際收支平穩(wěn)表是重要的經(jīng)濟(jì)分析工具。14、國際收支平穩(wěn)表的分析方法：靜態(tài)分析法、動態(tài)分析法和比較分析 法。 靜態(tài)分析法是對某國在某

15、一時期（1年或1季）國際收支平穩(wěn)表 的分析方法。 動態(tài)分析法是對某國若干連續(xù)時期的國際收支平穩(wěn)表進(jìn)行分析的方 法。進(jìn)展過程相聯(lián)系著。在分析一國的國際收支時，需要將靜態(tài)分析和動態(tài)分析 結(jié)合起來。 比較分析法包括對一國若干連續(xù)時期的國際收支平穩(wěn)表進(jìn)行的動態(tài) 分析，也包括對不同國家相同時期的國際收支平穩(wěn)表進(jìn)行的比較分析。動態(tài)分析和比較分析差不多上以靜態(tài)分析為基礎(chǔ)的。15、自主性交易（Autonomous Transaction® ,或稱事前交易（Ex Aan te Transactions是經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個人出自某種經(jīng)濟(jì)動機(jī)和目的，獨(dú)立自主的 進(jìn) 行的。具有自發(fā)性，結(jié)果必定不平穩(wěn)。16、調(diào)劑性

16、交易（Accommodating Transactions 是補(bǔ)償性交易（Comp ensatory Tansactions 亦稱事后交易（Ex-Post Transact ion® o17、線上項(xiàng)目（Items Above the Line）實(shí)際是指自主性交易項(xiàng)目，線 下項(xiàng)目（Items Below the Line）則是指調(diào)劑性交易項(xiàng)目。18、經(jīng)常賬戶和資木金融賬戶的各個項(xiàng)目屬于自主性交易，儲備與有關(guān)項(xiàng) 目則屬于調(diào)劑性交易。19、國際收支不平穩(wěn)的一樣成因： 經(jīng)濟(jì)周期因素：危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇和高漲。經(jīng)濟(jì)周期時期的更替而 造成的國際收支不平穩(wěn)，稱為周期性不平穩(wěn)（Cyclical Dis

17、equlibrium ） 國民收入因素：一國國民收入的增減，對其國際收支發(fā)生阻礙：國民收入增加，貿(mào)易支出和非貿(mào)易支出都會增加；國民收入減少，貿(mào)易支出與非 貿(mào)易支出都會減少。收入性不平穩(wěn)（Income Disequilibrium ） 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素：一國的國際收支狀況往往取決于其貿(mào)易收支狀況。 如該國不能按照世界市場需求的變化來調(diào)整自己輸出商品的結(jié)構(gòu)，該國的貿(mào)易收 支和國際收支就將產(chǎn)生不平穩(wěn)。結(jié)構(gòu)性不平穩(wěn)(Structural Dise quilibrium ) 貨幣價值因素：一定的匯率水平下，一國的物價與商品成本高于其 他國家，必定對其出口不利而有利于進(jìn)口，使其貿(mào)易收支和國際收支發(fā)生逆差； 由

18、貨幣對內(nèi)價值的高低所引起的國際收支不平穩(wěn)，稱貨幣性不平穩(wěn)(Monetary Disequilibrium ) 偶發(fā)性因素國際游資(International Hot Money,指為追逐高利和躲避政治、經(jīng) 濟(jì)風(fēng)險而經(jīng)常在各國際金融中心調(diào)出調(diào)入的短期資木)在國際間的流淌，上述因 素阻礙下而發(fā)生的。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性因素和經(jīng)濟(jì)增長率變化所引起的國際收支不平穩(wěn)，具有長 期、持久的性質(zhì)，稱為持久性不平穩(wěn)(Secular Disequilibrium )；其他 因素 所引起的國際收支不平穩(wěn)僅具有臨時性，被稱為臨時性不平穩(wěn)(Temp orary Disequilibrium )20、國際收支不平穩(wěn)的阻礙：國際收支

19、逆差的阻礙：(外匯供不應(yīng)求)會引起木國貨幣匯率下浮， 逆差嚴(yán)峻，會使木幣匯率急劇跌落。當(dāng)局要對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，(短期)拋售 外匯和買進(jìn)木國貨幣。缺點(diǎn)： 消耗外匯儲備； 形成國內(nèi)的貨幣緊縮形勢，促使利率水平上升，引致失業(yè)的增加和 國民收入增長率的相對與絕對下降； 資本流出資本流入，造成國內(nèi)資金的緊張，阻礙經(jīng)濟(jì)增長。優(yōu)點(diǎn)：外幣匯率上升，本國貨幣下降，本國經(jīng)濟(jì)進(jìn)展正常，促使出口增加。國際收支順差的阻礙:順差能夠增大其外匯儲備,支付能力。不利阻礙:失業(yè)咨詢題;木貨匯上，利其口易進(jìn)，重內(nèi) 使國幣率升不于岀貿(mào)的展加國的木國貨幣供應(yīng)量增長，加重通貨膨脹；加劇國際摩擦；出口過多所形成的貿(mào)易收支順差，國內(nèi)可供

20、使用資 源的減少。優(yōu)點(diǎn)：將順差直截了當(dāng)投資國際市場；提升科技含量(技術(shù))相比之下，逆差所產(chǎn)生的阻礙更為險惡，因?yàn)樗鼤斐蓢鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)的萎縮、失業(yè)的大量增加和外匯儲備的枯竭，采取調(diào)劑措施要更為緊迫。21、調(diào)劑國際收支的政策措施：外匯緩沖政策：把黃金外匯儲備作為緩沖體(Buffer),優(yōu)點(diǎn)：簡便易行；局限性：不適于應(yīng)付長期、巨額國際收支赤字。財(cái)政貨幣政策： 財(cái)政政策：順差：實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，擴(kuò)大總需求；逆差：實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，抑制支出，從而抑制總需求和物價上漲。實(shí)行的財(cái)政政策 取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需要。 貨幣政策(Monetary Policy)亦稱金融政策，間接調(diào)劑國際收 支的 政策措施。I、貼現(xiàn)政策

21、，是中央銀行通過改變其對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)持 有的未到期票據(jù)進(jìn)行再貼現(xiàn)時所收取利息運(yùn)算的比率。再貼現(xiàn)率(Rediscount Rate),借以阻礙金融市場利息率的政策。貼現(xiàn)政策是西方國家最普遍、最頻繁采納的間接調(diào)劑國際收支的政策措施。對國際收支阻礙：i中央銀行提升再貼現(xiàn)率；ii商業(yè)銀行提升再貼現(xiàn) 率；iii市場利率提升：貸款利率提升，經(jīng)濟(jì)緊縮T失業(yè)上升T人均收入水平 下降T消費(fèi)水平下降(企業(yè)、個人)T進(jìn)口下降出口相對上升T經(jīng)常貿(mào)易收支解 決；存款利率提升：外資流入上升T木資流出下降T資木項(xiàng)目改善。n、改變存款預(yù)備金比率的政策 匯率政策：一國通過匯率的調(diào)整來實(shí)現(xiàn)國際收支平穩(wěn)的政策措 施。逆差時，

22、實(shí)行貨幣法定貶值(Devaluation);順差時，實(shí)行貨幣法定升 值 (Revaluation)外力壓迫下，出口減少，進(jìn)口增加。1973年春固定匯率制(Fixed Exchange Rate System)變?yōu)楦訁R率 制(Floating Exchange Rate System) o發(fā)達(dá)國家主動進(jìn)行市場干預(yù)：逆差： 外匯上漲，木幣下降；順差：外匯下降，木幣上漲。 直截了當(dāng)管制(Direct Control)是政府通過公布行政命令，對 國 際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行行政干預(yù)，以求國際收支平穩(wěn)。包括：外匯管制(Forei gn Exchange Control)和貿(mào)易管制。實(shí)行管制政策，既為國際經(jīng)濟(jì)組織

23、所反對，由會引起他國的抵抗和報 復(fù)。臨時性緣故國際收支不平穩(wěn)，運(yùn)用外匯緩沖政策；貨幣性不平穩(wěn)，運(yùn) 用貨幣貶值的匯率政策；收入性不平穩(wěn)，運(yùn)用財(cái)政貨幣政策，實(shí)行緊縮性政策措 施；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性不平穩(wěn)，采取直截了當(dāng)管制。22、“物價現(xiàn)金流淌機(jī)制”理論(Price Specie-Flow Mechanism)(金本 位 時期至第一次世界大戰(zhàn)往常，自動調(diào)劑理論)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)休謨(Hume, David)o逆差引起黃金外流，黃金外流引起貨幣供給減少和物價下跌。物價下 跌，有利于出口貿(mào)易，而不利于進(jìn)口貿(mào)易。黃金流入引起貨幣供給增加和物價上 漲。23、彈性分析理論，產(chǎn)生于20世紀(jì)30年代，適用于紙幣流通制度。

24、英 國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾(A. Marshall)提出，后經(jīng)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊-羅賓遜(J. Rob in son)和美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納(A. P丄arner)進(jìn)展而形成。彈性分析理論：緊緊圍繞 進(jìn)出口商品的供求彈性來論述國際收支咨詢題。彈性分析理論要緊研究貨幣貶值對貿(mào)易收支的阻礙。所謂進(jìn)出口商品 的供求彈性，是進(jìn)出口商品的供求數(shù)量對進(jìn)出口價格變化反映的程度：彈性大， 進(jìn)出口商品價格能在較大程度上阻礙進(jìn)出口商品的供求數(shù)量；彈性小，對進(jìn)出口 商品供求數(shù)量的阻礙較小。出口需求彈性為Dx,進(jìn)口需求彈性為Di,當(dāng)Dx+Di > /時，貨幣貶 值有利于改善貿(mào)易收支。“馬歇爾一勒納條件” (Marshall一

25、 Lerner Condit ion)。Dx+Di=l時，貨幣貶值對貿(mào)易收支不發(fā)生作用；當(dāng)Dx+Di 1時，貨幣 貶值會使貿(mào)易收支逆差擴(kuò)大。彈性理論還認(rèn)為：如果出口供給彈性(Sx)與進(jìn)口供給彈性(Si)二項(xiàng)之乘積小于出 口需求彈性(Dx)與進(jìn)口需求彈性(Di )二項(xiàng)之乘積，即SxSi< DxDi,貨幣貶 值能夠引起改善貿(mào)易條件的作用。SxSi>DxDi，貨幣貶值會使貿(mào)易條件惡化。SxSi=DxDi，貨幣貶值 可不能使貿(mào)易條件發(fā)生變化。局限性：局限于貿(mào)易收支，為考慮到勞務(wù)進(jìn)出口與國際間的資本移動。彈性分析理論以小于“充分就業(yè)”為條件，因而做出了供給有完全 的彈性的假定。不適用于復(fù)蘇與高漲時期。彈性分析理論忽視了匯率變動效應(yīng)的“時滯”(Time Lag)咨詢題。匯率變動在貿(mào)易收支上的效應(yīng)是呈“ J形曲線”(J Curve)分析了貨幣貶值后初始時期的價格，未考察繼發(fā)的通貨膨脹。彈性分析理論采納“局部均衡”方法分析國際收支咨詢題也增加了 它的局限性。24、吸取分析理論，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷山大(S. Alexander)闡述的理 論。Y為國民收入，C為私人消費(fèi)，I為私人投資，G為政府支出。Y二C+I +G+ (X-M) ； X為出口收入，M為進(jìn)口支出。明顯的缺陷，它忽視了在國際收支