課件06-技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)第6章投資項(xiàng)目的決策方法課件

1、首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束上一章回顧上一章回顧v項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概念項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概念v項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工具的使用項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工具的使用時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo)價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo)效率型評(píng)價(jià)指標(biāo)n重點(diǎn)重點(diǎn)v項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工具的區(qū)別、計(jì)算方法、適用條件及應(yīng)用項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工具的區(qū)別、計(jì)算方法、適用條件及應(yīng)用v內(nèi)部收益率指標(biāo)的唯一性問題內(nèi)部收益率指標(biāo)的唯一性問題首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法技術(shù)方案的關(guān)系與分類技術(shù)方案的關(guān)系與分類1 互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選2 獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選獨(dú)立方案的經(jīng)

2、濟(jì)性比選3 混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選4首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束本章重點(diǎn)與難點(diǎn)本章重點(diǎn)與難點(diǎn)v技術(shù)方案的關(guān)系與分類技術(shù)方案的關(guān)系與分類v互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選v獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選重點(diǎn)重點(diǎn)難點(diǎn)難點(diǎn)v價(jià)值性指標(biāo)和比率性指標(biāo)在互斥方案比選中的應(yīng)用，價(jià)值性指標(biāo)和比率性指標(biāo)在互斥方案比選中的應(yīng)用，真正理解增量分析法的內(nèi)涵；真正理解增量分析法的內(nèi)涵；v壽命期不同的互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選方法；壽命期不同的互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選方法；v凈現(xiàn)值率排序法和互斥組合法在獨(dú)立方案經(jīng)濟(jì)性比凈現(xiàn)值率排序法和互斥組合法在獨(dú)立方案經(jīng)濟(jì)性

3、比選中的應(yīng)用；選中的應(yīng)用；v混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選方法?；旌戏桨傅慕?jīng)濟(jì)性比選方法。第一節(jié)技術(shù)方案的關(guān)系與分類首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束 6.1 6.1 技術(shù)方案的關(guān)系與分類技術(shù)方案的關(guān)系與分類 一、技術(shù)方案的關(guān)系一、技術(shù)方案的關(guān)系互斥關(guān)系互斥關(guān)系依存關(guān)系依存關(guān)系（互補(bǔ)關(guān)系）（互補(bǔ)關(guān)系）方案間具有排他性，在多個(gè)方案間只能選擇方案間具有排他性，在多個(gè)方案間只能選擇一個(gè)。方案的效果之間不具有可加和性，在一個(gè)。方案的效果之間不具有可加和性，在同一投資項(xiàng)目內(nèi)部的各備選方案間存在互斥同一投資項(xiàng)目內(nèi)部的各備選方案間存在互斥關(guān)系。關(guān)系。在兩個(gè)或兩個(gè)以上的項(xiàng)目之間，如果某一在

4、兩個(gè)或兩個(gè)以上的項(xiàng)目之間，如果某一項(xiàng)目的實(shí)施要求以另一項(xiàng)目（或另幾個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目的實(shí)施要求以另一項(xiàng)目（或另幾個(gè)項(xiàng)目）的實(shí)施為條件，則為相互依存，或具目）的實(shí)施為條件，則為相互依存，或具有完全互補(bǔ)性。有完全互補(bǔ)性。第一節(jié)技術(shù)方案的關(guān)系與分類首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束獨(dú)立方案獨(dú)立方案互斥方案互斥方案互相依存和互補(bǔ)關(guān)系方案互相依存和互補(bǔ)關(guān)系方案現(xiàn)金流相關(guān)方案現(xiàn)金流相關(guān)方案混合相關(guān)方案混合相關(guān)方案二、二、技術(shù)方案分類技術(shù)方案分類6.1 6.1 技術(shù)方案的關(guān)系與分類技術(shù)方案的關(guān)系與分類第二節(jié)互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)

5、束 6.2 6.2 互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選v原則：多個(gè)互斥方案進(jìn)行比較時(shí)，只能選取其中之一。原則：多個(gè)互斥方案進(jìn)行比較時(shí)，只能選取其中之一。v評(píng)價(jià)內(nèi)容：評(píng)價(jià)內(nèi)容：絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)；相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)。二者缺一不可。v可比性判斷：可比性判斷：考察的時(shí)間段和計(jì)算期；收益和費(fèi)用的性質(zhì)及計(jì)算范圍； 風(fēng)險(xiǎn)水平；使用的假定。若這些方面都具備可比性，那么項(xiàng)目比選的實(shí)質(zhì)性若這些方面都具備可比性，那么項(xiàng)目比選的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容基本上就是資金流的數(shù)量和壽命期了。內(nèi)容基本上就是資金流的數(shù)量和壽命期了。第二節(jié)互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束 6.2.16.

6、2.1壽命期相同方案的比選壽命期相同方案的比選v絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)價(jià)值性指標(biāo)評(píng)價(jià)：凈現(xiàn)值大于零；比率性指標(biāo)評(píng)價(jià)：內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率；時(shí)間性指標(biāo)評(píng)價(jià)：投資回收期小于期望投資回收期。v相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)：相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)：價(jià)值性指標(biāo)評(píng)價(jià)：凈現(xiàn)值最大（且非負(fù)）的方案最優(yōu)；比率性指標(biāo)評(píng)價(jià)：內(nèi)部收益率最大的方案最優(yōu)；兩者矛盾時(shí)增量投資經(jīng)濟(jì)分析。服務(wù)壽命相同的方案，可以直接進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益比較。服務(wù)壽命相同的方案，可以直接進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益比較。第二節(jié)互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束若增量投資能夠帶來滿意的增量收益，則投資額大的方若增量投資能夠帶

7、來滿意的增量收益，則投資額大的方案優(yōu)于投資額小的方案；案優(yōu)于投資額小的方案；若增量投資不能夠帶來滿意的增量收益，則投資額小的若增量投資不能夠帶來滿意的增量收益，則投資額小的方案優(yōu)于投資額大的方案。方案優(yōu)于投資額大的方案。6.2.26.2.2增量分析法增量分析法v判斷增量投資判斷增量投資( (或追加投資或追加投資) )的經(jīng)濟(jì)合理性：的經(jīng)濟(jì)合理性：第二節(jié)互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束NPVNPVA A 00NPVNPVB B 00NPVNPV（A-BA-B）00選選A A方案方案N N拒絕拒絕A A方案方案N N拒絕拒絕B B方案方案N N選選

8、B B方案方案6.2.36.2.3凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法注：注：A A的投資額大于的投資額大于B B的投資額的投資額第二節(jié)互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束6.2.46.2.4內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率法注：注：A A的投資額大于的投資額大于B B的投資額的投資額IRRA i0IRRB i0 IRR（A-B）i0選A方案N拒絕A方案N拒絕B方案N選B方案第二節(jié)互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束壽命期不同的方案不具可比性，需做一些假定，設(shè)壽命期不同的方案不具可比性，需做一些假定，設(shè)定一個(gè)共同的計(jì)算期，使之具

9、備可比性。定一個(gè)共同的計(jì)算期，使之具備可比性。1.1.最小公倍數(shù)法：假定備選方案可重復(fù)實(shí)施，具周期性最小公倍數(shù)法：假定備選方案可重復(fù)實(shí)施，具周期性2.2.合理的方案續(xù)接或殘值回收假定合理的方案續(xù)接或殘值回收假定v取取“短短”：假定長壽命方案在共同服務(wù)期末仍保留：假定長壽命方案在共同服務(wù)期末仍保留一定的未使用價(jià)值。一定的未使用價(jià)值。v取取“長長”：假定短壽命方案的接續(xù)方案凈現(xiàn)值為零。：假定短壽命方案的接續(xù)方案凈現(xiàn)值為零。v規(guī)定統(tǒng)一服務(wù)年限。規(guī)定統(tǒng)一服務(wù)年限。 6.2.56.2.5壽命期不同方案比選壽命期不同方案比選第二節(jié)互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法

10、結(jié)束結(jié)束1.1.承認(rèn)方案在服務(wù)期末存在未使用的價(jià)值，但沒有必要回承認(rèn)方案在服務(wù)期末存在未使用的價(jià)值，但沒有必要回收。收。2.2.認(rèn)為方案期末不存在未使用價(jià)值。認(rèn)為方案期末不存在未使用價(jià)值。3.3.預(yù)測(cè)方案未使用價(jià)值在共同服務(wù)期末的價(jià)值（殘值），預(yù)測(cè)方案未使用價(jià)值在共同服務(wù)期末的價(jià)值（殘值），并作為現(xiàn)金流入量，可用回收固定資產(chǎn)余值（即凈值）并作為現(xiàn)金流入量，可用回收固定資產(chǎn)余值（即凈值）來處理。來處理。6.2.56.2.5未使用價(jià)值的處理方式未使用價(jià)值的處理方式第二節(jié)互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束 0 1 2 0 1 20 1 2 30 1

11、2 30 1 2最小公倍數(shù)法最小公倍數(shù)法取短截長法取短截長法0 1 2 0 1 2 3 4 5取長補(bǔ)短法取長補(bǔ)短法0 1 2 0 1 2 3 4 50 1 2 0 1 2 第二節(jié)互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束 6.2.6收益相同（或未知）方案的比選收益相同（或未知）方案的比選第二節(jié)互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束年值法年值法NPVNPVA A00，IRRIRRA Aii0 0NPVNPVB B00，IRRIRRB Bii0 0比較比較A A、B B方案年值方案年值選年值大的方案選年值大的方

12、案N N拒絕拒絕A A方案方案N N拒絕拒絕B B方案方案隱含的假定：隱含的假定：方案可以無方案可以無限期重復(fù)。限期重復(fù)。特點(diǎn)：特點(diǎn)：年值法在壽命期不年值法在壽命期不同的方案比選中是最簡便同的方案比選中是最簡便的方法。的方法。第三節(jié)獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束 6.3 獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選“受資金限制的項(xiàng)目選擇受資金限制的項(xiàng)目選擇”問題：問題：第三節(jié)獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束顯然，我們將選擇那些顯然，我們將選擇那些每單位投資帶來凈收益最大的每單位投資帶來凈收益最

13、大的項(xiàng)目，這樣才能使有限的資金產(chǎn)生最大的凈收益項(xiàng)目，這樣才能使有限的資金產(chǎn)生最大的凈收益6.3.1凈現(xiàn)值率排序法凈現(xiàn)值率排序法凈現(xiàn)值指數(shù)（凈現(xiàn)值指數(shù)（NPVRNPVR或或PIRPIR）是指單位投資所提供的凈現(xiàn)值。）是指單位投資所提供的凈現(xiàn)值。定義：定義：凈現(xiàn)值率排序法是在一定資金限制下，根據(jù)各方案凈現(xiàn)值率排序法是在一定資金限制下，根據(jù)各方案的凈現(xiàn)值率的大小確定各方案的優(yōu)先次序并分配資金，直的凈現(xiàn)值率的大小確定各方案的優(yōu)先次序并分配資金，直到資金限額分配完為止的一種方案選擇方法。到資金限額分配完為止的一種方案選擇方法。第三節(jié)獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策

14、方法結(jié)束結(jié)束定義：定義：互斥組合法是一種傳統(tǒng)方法，它是指在有資金互斥組合法是一種傳統(tǒng)方法，它是指在有資金約束的條件下，將相互獨(dú)立的方案組合成總投資額不約束的條件下，將相互獨(dú)立的方案組合成總投資額不超過投資限額的組合方案，使各個(gè)組合方案之間變成超過投資限額的組合方案，使各個(gè)組合方案之間變成互斥關(guān)系，利用互斥方案的比較方法，選出最優(yōu)的組互斥關(guān)系，利用互斥方案的比較方法，選出最優(yōu)的組合方案。合方案。特點(diǎn)：特點(diǎn)：當(dāng)參選項(xiàng)目個(gè)數(shù)較少時(shí)，這種方法簡便實(shí)用；當(dāng)參選項(xiàng)目個(gè)數(shù)較少時(shí)，這種方法簡便實(shí)用；但當(dāng)項(xiàng)目個(gè)數(shù)增加時(shí)，其組合方案數(shù)將成倍增加，這但當(dāng)項(xiàng)目個(gè)數(shù)增加時(shí)，其組合方案數(shù)將成倍增加，這種方法就相當(dāng)麻煩。但

15、這種方法可以保證得到已知條種方法就相當(dāng)麻煩。但這種方法可以保證得到已知條件下最優(yōu)的項(xiàng)目（方案）組合。件下最優(yōu)的項(xiàng)目（方案）組合。6.3.2互斥組合法互斥組合法第三節(jié)獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束6.3.3工作步驟工作步驟 第四節(jié)混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束 6.4 混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選v 混合方案間的關(guān)系有：混合方案間的關(guān)系有：v 理想的方法：理想的方法：第四節(jié)混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束整數(shù)規(guī)劃模型模型以凈現(xiàn)

16、值最大為目標(biāo)函數(shù)。整數(shù)規(guī)劃模型模型以凈現(xiàn)值最大為目標(biāo)函數(shù)。在該目標(biāo)函數(shù)及一定的約束條件下，力圖尋求某一項(xiàng)目組在該目標(biāo)函數(shù)及一定的約束條件下，力圖尋求某一項(xiàng)目組合方案，使其凈現(xiàn)值比其它任何可能的組合方案的凈現(xiàn)值合方案，使其凈現(xiàn)值比其它任何可能的組合方案的凈現(xiàn)值都大。都大。整數(shù)規(guī)劃模型整數(shù)規(guī)劃模型 方案之間的方案之間的互斥性互斥性方案之間的方案之間的依存關(guān)系依存關(guān)系方案之間的方案之間的緊密互補(bǔ)關(guān)緊密互補(bǔ)關(guān)系系方案之間的方案之間的非緊密互補(bǔ)非緊密互補(bǔ)性性資金、人力、資金、人力、物力等資源物力等資源可用量限制可用量限制影響項(xiàng)目方案相關(guān)性的各種因素：影響項(xiàng)目方案相關(guān)性的各種因素：方案的不可方案的不可分性

17、分性第四節(jié)混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束整數(shù)規(guī)劃模型整數(shù)規(guī)劃模型 1.1.資金、人力、物力等資源可用量約束限制資金、人力、物力等資源可用量約束限制1(1,2,3, )njtjtjCXbtnC Cjtjt方案方案j j在第在第t t年資源需用量；年資源需用量；b bt t某種資源第某種資源第t t年的可用量。年的可用量。2.2.方案之間的互斥性約束方案之間的互斥性約束 Xa+Xb+Xa+Xb+Xk1 +Xk1 式中式中X Xa a，X Xb b，X Xk k是個(gè)待選項(xiàng)目方案中的互斥方是個(gè)待選項(xiàng)目方案中的互斥方案案a a，b b，k k的決策變

18、量。的決策變量。 該式表明互斥方案至多選一個(gè)。該式表明互斥方案至多選一個(gè)。約束條件：約束條件：第四節(jié)混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束整數(shù)規(guī)劃模型整數(shù)規(guī)劃模型 約束條件：約束條件：3.3.方案之間的依存關(guān)系約束方案之間的依存關(guān)系約束 X Xc cXXd d 式中式中c c是依存于是依存于d d 項(xiàng)目方案。項(xiàng)目方案。若若d d不被選?。ú槐贿x?。╔ Xd d=0=0），則），則c c必定不被選?。ū囟ú槐贿x取（X Xc c=0=0）；）；若若d d被選?。ū贿x取（X Xd d=1=1），才可考慮），才可考慮c c的選?。ǖ倪x取（X Xc c=0=

19、0或或1 1）。）。4.4.方案之間的緊密互補(bǔ)關(guān)系約束方案之間的緊密互補(bǔ)關(guān)系約束 X Xe e=X=Xf f 式中項(xiàng)目方案式中項(xiàng)目方案e e，f f為緊密互補(bǔ)型方案，即二者或者都為緊密互補(bǔ)型方案，即二者或者都不被選取，或者同被選取。不被選取，或者同被選取。首頁首頁第六章第六章投資項(xiàng)目的決策方法投資項(xiàng)目的決策方法結(jié)束結(jié)束 本章小結(jié)：本章小結(jié)：本章重點(diǎn)介紹了四個(gè)方面的內(nèi)容：本章重點(diǎn)介紹了四個(gè)方面的內(nèi)容：1.1.技術(shù)方案之間的關(guān)系與分類：技術(shù)方案之間的關(guān)系可分為互斥技術(shù)方案之間的關(guān)系與分類：技術(shù)方案之間的關(guān)系可分為互斥和依存關(guān)系；技術(shù)方案的類型有五種：獨(dú)立方案、互斥方案和依存關(guān)系；技術(shù)方案的類型有五

20、種：獨(dú)立方案、互斥方案、互相依存和互補(bǔ)方案、現(xiàn)金流相關(guān)方案和混合關(guān)系相關(guān)方、互相依存和互補(bǔ)方案、現(xiàn)金流相關(guān)方案和混合關(guān)系相關(guān)方案。案。2.2.互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選問題：重點(diǎn)介紹了壽命期相同互斥方案互斥方案的經(jīng)濟(jì)性比選問題：重點(diǎn)介紹了壽命期相同互斥方案、壽命期不同互斥方案、收益相同互斥方案和依存項(xiàng)目組合、壽命期不同互斥方案、收益相同互斥方案和依存項(xiàng)目組合方案的經(jīng)濟(jì)性比選問題。主要運(yùn)用價(jià)值性指標(biāo)和比率性指標(biāo)方案的經(jīng)濟(jì)性比選問題。主要運(yùn)用價(jià)值性指標(biāo)和比率性指標(biāo)對(duì)互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性比選。對(duì)互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性比選。3.3.獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選問題：重點(diǎn)介紹了凈現(xiàn)值率排序法和互獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)性比選問題：重點(diǎn)介紹了凈現(xiàn)值率排序法和互斥組合法。斥組合法。4.4.混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選問題：重點(diǎn)介紹了整數(shù)規(guī)劃數(shù)學(xué)模型。混合方案的經(jīng)濟(jì)性比選問題：重點(diǎn)介紹了整數(shù)規(guī)劃數(shù)學(xué)模型。首頁首頁第六章