2012財務(wù)與會計第六章股利分配講義

1、2012年注冊稅務(wù)師考試輔導(dǎo) 財務(wù)與會計 第六章股利分配一、本章概述（一）內(nèi)容提要本章系統(tǒng)地闡述了利潤分配的內(nèi)容和程序、股利分配的政策和股利分配的形式，對股利分配政策作了較為詳盡地解析，這也是本章的關(guān)鍵內(nèi)容所在。本章主要考點1.股利分配政策和理論分析2.股利分配的形式（二）歷年試題分析年度題型題量分值考點2009單選題11剩余股利政策的界定多選題12股票股利優(yōu)點的分析2010多選題12剩余股利政策的優(yōu)點分析；2011無題目設(shè)計二、知識點詳釋6.1利潤分配的內(nèi)容和程序一、利潤分配的內(nèi)容利潤分配的內(nèi)容盈余公積盈余公積是企業(yè)在稅后利潤中計提的用于增強企業(yè)物質(zhì)儲備、防備不測事件的資金。盈余公積包括法定

2、盈余公積和任意盈余公積兩種。公司法定盈余公積累計額為公司注冊資本的50%以上的，可以不再提取。向股東分配利潤企業(yè)向股東分配利潤（公司制企業(yè)為向股東分配股利），又稱分配紅利，是利潤分配的主要階段。公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，可以向股東分配利潤。公司持有的本公司股份不得分配利潤。二、利潤分配的程序利潤分配的程序彌補虧損按照稅法規(guī)定，企業(yè)虧損在一定年限內(nèi)可用稅前利潤抵補，超過規(guī)定的年限，就只能用稅后利潤抵補，或用公司盈余積金彌補公司的虧損。提取法定盈余公積提取任意盈余公積支付普通股股利6.2股利分配的政策一、股利分配政策企業(yè)的股利分配政策受國家法律約束，并受企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營方針、經(jīng)營情

3、況和投資者（股東）要求等因素的影響，因此，企業(yè)股利分配的政策是不完全相同的。（一）剩余股利政策在企業(yè)有良好投資機會時，根據(jù)公司設(shè)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（在此資本結(jié)構(gòu)下，綜合的資本成本將降到最低水平），確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益資本，先最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的所有者權(quán)益資本，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放給股東?！緝?yōu)點】有利于公司保持理想的資本結(jié)構(gòu)，充分利用籌資成本最低的資金來源，使綜合資金成本降至最低。【缺點】會造成股票價格波動經(jīng)典例題1【單選題】某公司資本結(jié)構(gòu)是30%的負(fù)債資金，70%的權(quán)益資金，今年實現(xiàn)的凈利潤為750萬元，明年計劃投資800萬元，假定該公司采用剩余股利

4、政策，則今年年末可以向投資者分配的股利為（）萬元。A.0B.190C.560D.750答疑編號3581060101正確答案B答案解析從稅后凈利潤中留存的用于投資的權(quán)益資金800×70%560（萬元），可以向投資者分配的股利750560190（萬元）經(jīng)典例題2【2010年多選題】與其他股利分配政策相比，企業(yè)選擇剩余股利政策，通常比較有利于（）。A.保證股利與盈余相結(jié)合B.保持股票價格的穩(wěn)定C.保持股利的穩(wěn)定D.保持資金結(jié)構(gòu)最佳E.降低綜合資金成本答疑編號3581060102正確答案DE（二）固定股利政策企業(yè)將每年發(fā)放的股利固定在一定的水平上，并在一定時期內(nèi)保持不變?！緝?yōu)點】有利于樹立公

5、司良好的形象；有利于投資者安排股利收入和支出；有利于向市場傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息，穩(wěn)定股票價格?！救秉c】會造成股利的支付與盈余脫節(jié)，當(dāng)企業(yè)盈余較低時，仍然要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化。經(jīng)典例題3【2006年單選題】在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是（）。A.財務(wù)風(fēng)險較高的公司B.投資機會較多的公司C.收益顯著增長的公司D.收益相對穩(wěn)定的公司答疑編號3581060103正確答案D答案解析采用固定股利政策時，企業(yè)每期都需要支付固定的股利，所以這類公司的收益應(yīng)當(dāng)相對穩(wěn)定。（三）固定股利支付率政策企業(yè)確定一個股利占盈余的比率，即股利支付率，并在一定時期保持不變?！緝?yōu)點

6、】發(fā)放的股利隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動，體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則?！救秉c】導(dǎo)致各年股利不穩(wěn)定，波動較大，不利于穩(wěn)定股價，容易使股東產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定的感覺。經(jīng)典例題4【單選題】能保持股利與公司取得的收益之間存在定比例關(guān)系，較好體現(xiàn)“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定支付率股利政策D.低正常股利加額外股利政策答疑編號3581060104正確答案C答案解析采用固定股利支付率政策，股利支付隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動，盈余多的年份發(fā)放的股利也較多，盈余少的年份發(fā)放的股利也較少，體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，不盈不

7、分”的原則。經(jīng)典例題5【多選題】采用固定股利支付率政策，其結(jié)果可能有（）。A.可使得股利的發(fā)放隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動B.容易造成公司股價不穩(wěn)定C.會導(dǎo)致各年股利不穩(wěn)定，出現(xiàn)較大波動D.容易造成股利支付與盈余相脫節(jié)E.有利于維持股價的穩(wěn)定答疑編號3581060105正確答案ABC答案解析固定股利支付率政策使股利支付隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動，股利支付與企業(yè)盈余相關(guān)，體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則。但是由于股利不穩(wěn)定會造成股價的波動，所以選項A、B、C正確，選項D、E錯誤。（四）低正常股利加額外股利政策企業(yè)在一般情況下，每年發(fā)放數(shù)額較低的股利，當(dāng)盈余較多時，企業(yè)再根據(jù)

8、實際盈余向股東發(fā)放額外股利的政策?！緝?yōu)點】有利于公司靈活掌握資金的調(diào)配；有利于維持股價的穩(wěn)定，從而增強股東對公司的信心；有利于吸引那些依靠股利度日的股東，使之每年可以得到比較穩(wěn)定的股利收入?！救秉c】未提及。經(jīng)典例題6【2008年單選題】下列股利分配政策中，容易造成公司的股利支付與其實現(xiàn)的盈余相脫節(jié)的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.低正常股利加額外股利政策D.固定股利政策答疑編號3581060106正確答案D答案解析固定股利政策不管企業(yè)是否實現(xiàn)盈余或者盈余多少，都發(fā)放固定的股利，因此會造成公司的股利支付與其實現(xiàn)的盈余相脫節(jié)。二、股利政策的理論分析（一）股利無關(guān)論股利政策不會影響

9、企業(yè)的市場價格。觀點：在完全市場中，投資者并不關(guān)心企業(yè)股利的發(fā)放，對股利和資本利得沒有偏好，企業(yè)的價值完全由企業(yè)的投資獲利能力決定。（二）股利相關(guān)論公司的股利決策對企業(yè)的價格有影響，并不是無關(guān)的。觀點：在現(xiàn)實生活中，完全市場是不存在的，企業(yè)發(fā)放的股利是在受到各種制約因素影響下進(jìn)行的。影響因素包括：1.法律。法律規(guī)定企業(yè)不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利；企業(yè)必須按凈利潤的一定比例提取法定盈余公積金等。2.股東對股利的態(tài)度。依靠股利維持生活的股東，往往要求企業(yè)發(fā)放穩(wěn)定的股利，反對企業(yè)留存過多的利潤；控股權(quán)股東希望企業(yè)不分配股利（公司需要資金可能發(fā)行股票，導(dǎo)致其控制權(quán)的稀釋）。3.企業(yè)對經(jīng)營

10、前景的看法。有良好的投資機會，少發(fā)股利；缺乏良好的投資機會，發(fā)放較高的股利。上述股利政策中的固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策就體現(xiàn)了這一觀點。6.3股利分配的形式一、股利分配的形式股利分配形式現(xiàn)金優(yōu)點有利于改善企業(yè)長短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強投資能力。缺點增加企業(yè)的財務(wù)壓力，導(dǎo)致企業(yè)償債能力下降。股票優(yōu)點可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利而導(dǎo)致企業(yè)支付能力下降、財務(wù)風(fēng)險加大的缺點；當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金緊缺時，發(fā)放股票股利可起到穩(wěn)定股價的作用，從而維護企業(yè)的市場形象；股票股利可避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費用；股票股利可增加公司股票的發(fā)行量和流動性，從而提高

11、公司的知名度。缺點會被認(rèn)為是公司現(xiàn)金短缺的象征，有可能導(dǎo)致公司股票價格下跌。經(jīng)典例題7【單選題】發(fā)放股票股利的優(yōu)點主要有（）。A.可以避免由于采用現(xiàn)金分配股利而導(dǎo)致企業(yè)支付能力下降、財務(wù)風(fēng)險加大的缺點B.當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金緊缺時，發(fā)放股票股利可起到穩(wěn)定股價的作用，從而維護企業(yè)的市場形象C.股票股利可避免發(fā)放現(xiàn)金股利后再籌集資本所發(fā)生的籌資費用D.股票股利會傳遞企業(yè)現(xiàn)金充足的信息，有利于提高企業(yè)股票價格E.股票股利可增加企業(yè)股票的發(fā)行量和流動性，從而提高企業(yè)的知名度答疑編號3581060107正確答案ABCE答案解析股票股利向社會傳遞的信息應(yīng)是現(xiàn)金短缺而不是現(xiàn)金多余，所以選項D錯誤。經(jīng)典例題8【2008年多選題】與分配股票股利相比，公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點有（）。A.改善公司長短期資金結(jié)構(gòu)B.增強公司股東的投資能力C.增加公司股票的流動性D.提高公司的償債能力E.提高公司的收款速度以彌補現(xiàn)金股利支出后的現(xiàn)金缺口答疑編號3581060108正確答案AB答案解析公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點有：有利于改善企業(yè)長短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強投資能力。因此，選項AB正確。二、股利發(fā)放的程序順序內(nèi)容說明1股利宣告日董事會將