國際金融計算練習(xí)答案

1、國際金融練習(xí)答案即期交易、遠(yuǎn)期交易以及套匯交易練習(xí)一：1. （1） 報價行： USD1=JPY121.82 客戶： USD1=JPY121.92（2）報價行： GBP1=USD1.969（5 or USD1=GBP 0.5077 ）客戶： GBP1=USD1.970（3 or USD1=GBP 0.5075）（3）報價行：歐元買入?yún)R率 EUR1=USD1.2356歐元賣出匯率 EUR1=USD1.2366客戶：歐元買入?yún)R率 EUR1=USD1.2366歐元賣出匯率 EUR1=USD1.23562. USD/CHF 1.2552/62EUR/CHF=1.235採 1.2552/1.2368 X

2、1.2562=1.5512/1.5537AUD/USD 0.7775/85-0.7775=1.5874/1.5907X121.20=149.66/149.90X1.1807=1.4579/1.4603-1.2358=1.5789/1.5808EUR/AUD=1.2358 0.7785/1.2368USD/JPY 121.10/20EUR/JPY=1.2358X121.10/1.2368USD/CAD 1.1797/07EUR/CAD=1.235X8 1.1797/1.2368GBP/USD 1.9528/36GBP/EUR=1.95281.2368/1.95363. 根據(jù)計算GBP/EUR和G

3、BP/USD勺交叉匯率，可得:EUR/USD=1.931 于 1.4576/1.9322 - 1.4566=1.3251/1.3265故發(fā)現(xiàn)套算出來的 EUF兌USD比紐約市場報出的EUR兌USD匯率貴，即USD兌歐元匯 率套算出勺比市場價便宜。那么可以先將123.68萬美元按市場匯率 EUR/USD=1.2358/68賣給報價行，得到100萬歐元（即EUR123.68萬/1.2368），再將100萬歐元按 GBP/EUR=1.4566/76賣給報價行得到英鎊（即EUR10C萬/1.4576 ），再將這些英鎊按 GBP/USD=1.9315/22賣給報價行買進(jìn)美元（用GBP/USD=1.931

4、5的匯率)，最后將這些美元再按市場匯率EUR/USD=1.2358/68賣給報價行,買進(jìn)歐元：即 12368萬4576 1.9315 1.2368=107.14萬1.23684. (1) USD/CHF=( 1.2549-0.0049 ) / (1.2559-0.0039 ) = 1.2500/1.2520(2) USD/JPY=( 123.45-2.36 ) / ( 123.55-2.18 ) = 121.09/121.37(3) EUR/USD( 1.3213+0.0026 ) / (1.3219+0.0032 ) = 1.3239/1.3251Or USD/EUR= = 0.7547/0

5、.75535. (1)如果這兩個利率是 3月期利率，則3個月USD/JPY的匯率為121.56- 121.56 X (2.675%-1.875%)=120.59如果這兩個利率是年化利率，則3個月USD/JPY的匯率為121.56-121.56 X (2.675%-1.875%) X = 121.32(2)如果這兩個利率是 30天期的利率，則30天EUR/USD勺匯率為1.3226- 1.3226 X (4.25% -2.5%)=1.2995如果這兩個利率是年化利率，則30天EUR/USD匯率為1.3226- 1.3226 X (4.25% -2.5%) =1.32076. 匯率變化到 GBP/

6、USD=1.9775/85時，該出口商到期的英鎊收入為101.0867萬(200萬+1.9785 )，如果賣出遠(yuǎn)期美元，則該出口商到期的英鎊收入為101.6518萬(200萬+ 1.9675 )7. 該題的第一問：該將100萬歐元投放在哪個市場上，首先要比較將100萬歐元投放到美國市場進(jìn)行拋補套利所獲得的收益與將100萬歐元投放到德國市場所獲得的收益哪個大，才能決定投放在哪個市場。過程：若將100萬歐元按1.2365的匯率換成美元，買入 3個月的美國國庫券，同時賣出 3 個月的遠(yuǎn)期美元(匯率是 EUR/USD=1.2572，3個月到期按遠(yuǎn)期美元合約換回歐元。這筆拋 補套利業(yè)務(wù)的獲利為： 若將1

7、00萬歐元在德國購買國庫券，獲利為: 所以比較之后，應(yīng)將 100 萬歐元投放到德國市場。第二問：投放德國市場可獲利 15000 歐元。第三問：因為這道題本身有問題，它的初衷是想考核大家對拋補套利的掌握，我認(rèn)為它是 想拋補套利的獲利比在德國投資大，進(jìn)而應(yīng)投資美國，做拋補套利。結(jié)果因為題中利差小 于遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差，所以拋補套利的獲利小于在德國投資的獲利，拋補套利無法 進(jìn)行，只能投資德國。不過大家掌握方法即可，方法理解了，萬變不離其中嘛。第四問：如果德國投資商手中無錢，也可以借歐元進(jìn)行投資，但要看投資的獲利是否能大 于借歐元的成本。外匯交易練習(xí)二：1. 應(yīng)先出售464份12月CHF期貨合約，

8、等到期之前再買入對沖。2.現(xiàn)貨市場期貨市場4月 18日如購入 CHF2000000約需 USD1452643.81購進(jìn)16份3個月CHF期貨 合 約 ，按0.7248USD/CHF 花了USD14496006月 18日購入 CHF200000（約需 USD1470588.24賣出 16 份 3 個月 CHF理論上比 4月份多付了 USD17944.43按 0.7348USD/CHF 得USD1469600， 盈 利USD20000最終盈利 USD20000-USD17944.43=USD2055.574（ 1 ）若 3 個月后瑞士法郎即期匯率高于協(xié)議價格，則放棄執(zhí)行瑞士法郎期權(quán)合約，損失 期權(quán)

9、費 USD19861.76 （ 100 萬/1.2587 X 0.025 ）;（2）若 3個月后瑞士法郎即期匯率低于協(xié)議價格，但高于（協(xié)議價格-期權(quán)費），則執(zhí)行瑞士法郎期權(quán)合約，可彌補部分期權(quán)費；約，可獲得利潤。5. 3000* （1.5680+0.0120 ） =4740DM6. 100 萬*7.7550/7.7260-100 萬 =3753.56USD7. SFr1=FFr3.9538-3.9698300*500*3.9698=595470FFr8. 500*1.5470=773.5USD9. 100 萬*1.7200*1.5/2.5210-100 萬 =2.34 萬10. 1.8000-

10、1.8000* （10%-6%）*3/12=1.7820即期交易、遠(yuǎn)期交易以及套匯交易練習(xí)一：1. 某日，外匯市場上幾種貨幣的即期匯率為USD/JPY 121.82/92GBP/USD 1.9695/03EUR/USD 1.2356/66要求分別以報價行和客戶的身份寫出：（ 1） 美匯日元的美元買入?yún)R率（ 2） 美匯英鎊的美元賣出匯率（ 3） 美匯歐元的歐元買入?yún)R率和賣出匯率2. 以歐元為單位貨幣，請計算出歐元兌換其他非美元貨幣的交叉匯率：設(shè) EUR/USD 1.2358/68USD/CHF1.2552/62EUR/CHF=?AUD/USD0.7775/85EUR/AUD=?USD/JPY12

11、1.10/20EUR/JPY=?USD/CAD1.1797/07EUR/CAD=?GBP/USD 1.9528/36 GBP/EUR=?3. 假設(shè)某日紐約外匯市場行情如下：EUR/USD=1.2358/68GBP/EUR=1.4566/76GBP/USD=1.9315/22假如你要用 123.68 萬美元去換 100 萬歐元，如何可以獲得更多的歐元？4. 根據(jù)下列條件，計算各貨幣的遠(yuǎn)期匯率：（ 1） 即期匯率： USD/CHF=1.2549/593 個月遠(yuǎn)期 49/39試計算 3 個月美匯瑞士法郎的遠(yuǎn)期匯率。（ 2） 即期匯率： USD/JPY=123.45/556 個月遠(yuǎn)期 236/218試

12、計算 6 個月美匯日元的遠(yuǎn)期匯率。（ 3） 即期匯率： EUR/USD=1.3213/192 個月遠(yuǎn)期 26/32試計算 2 個月美匯歐元的遠(yuǎn)期匯率。5. 計算下列各貨幣的遠(yuǎn)期匯率：（ 1） USD/JPY=121.563 個月USD利率為2.675%3 個月JPY利率為1.875%試計算3個月USD/JPY的匯率。（2） EUR/USD=1.322630 天的EUR利率為4.25%30天地USD利率為2.5%試計算30天EUR/USD勺匯率。6. 英國某食糖出口商希望客戶能夠在 30 天后支付貨款 200 萬美元。目前市場上的即期匯率為GBP/USD=1.9785/95。如果匯率變化到 GB

13、P/USD=1.9775/85,那么該出口商到期的英鎊 收入應(yīng)該是多少？如 果該出口商賣出遠(yuǎn)期美元，且 1 個月勺 遠(yuǎn)期匯率為 GBP/USD=1.9665/75,那么到期該出口商的英鎊收入是多少？7. 某德國投資商持有 100萬歐元,當(dāng)時美國 3個月的國庫券利率為 10%,而德國 3個月期 的短期國庫券利率為 6%,外匯市場上的即期匯率 EUR/USD=1.2365/70, 3個月的遠(yuǎn)期匯率為EUR/USD=1.2567/72,試問該德國投資商應(yīng)將 100萬歐元投放到哪個市場上？能獲利多少？這種操作過程如何進(jìn)行？稱為什么業(yè)務(wù)？如果這個德國投資商手中無錢,是否也能做這種業(yè)務(wù)？外匯交易練習(xí)二：1

14、. 假設(shè)某投資者持有價值 5800 萬瑞士法郎的證券,為了套期保值以防外匯風(fēng)險,在$0.5673/CHF的期貨市場價格下，該投資者應(yīng)該購買或出售多少份12月CHF期貨合約？2. 已知：4月 18日的市場行情如下：FX USD/CHF Spot 1.3768/78Future CHF0.7248某公司6月8日要進(jìn)口 CHF2000000的貨物，現(xiàn)該公司預(yù)測 2個月后CHF會升值，故通過外匯期貨市場進(jìn)行套期保值,若 6 月 8 日的市場行情如下：FX USD/CHF Spot 1.3600/68Future CHF0.7348試分析：（ 1 ）該客戶應(yīng)做多頭套期保值還是空頭套期保值？（2）保值結(jié)果

15、如何？3某美國進(jìn)口商 2個月后將支付一筆 10億日元的貨款。他預(yù)期日元將升值，因此決定運用期權(quán)交易進(jìn)行保值。此時，該期權(quán)的協(xié)議價格為JPY/USD=0.008922,有效期為1個月，期權(quán)價格為 1.7%。試問該出口商如何進(jìn)行操作？其盈虧狀況將會如何？ 4美國一出口商 6 個月后將有一筆 100 萬瑞士法郎的收入，為了預(yù)防瑞士法郎 6 個月后貶 值而導(dǎo)致其所得利潤的損失， 該出口商決定購買瑞郎期權(quán)合約進(jìn)行保值。其合約情況如下： 當(dāng)日瑞士法郎即期匯率： USD/CHF=1.2587協(xié)議價格： 0.7898有效期： 6 個月期權(quán)費： 2.50%試對 3 個月后可能出現(xiàn)的 3種不同情況分別進(jìn)行分析。5

16、我國某公司出口一批機床，原報價為每臺3000 美元，外商要求我方以德國馬克報價，并在發(fā)貨后 6 個月付款，問：我方應(yīng)報價多少？當(dāng)日紐約外匯市場的匯率為：即期匯率 六個月遠(yuǎn)期美元/ 德國馬克1.5620-1.5680 80-1206 .某日香港的外匯 市場報價為：USD1二HKD7.7250-7.7260,紐約外匯市場的報價為USD1二HKD7.7550-7.7565如果以100萬美元進(jìn)行套匯，可獲利多少？7. 我某進(jìn)出口公司向國外出口測繪儀器300臺，每臺底價為 SFr500,對方要求改用 FFr 報價付款,當(dāng)時匯率為：US$1=SFr1.4895-1.4925US$1=FFr5.901.-5.9130問：我方應(yīng)報的總貨價是多少法國法郎？8. 已知倫敦外匯市場美元匯率是GBP1二USD