國(guó)際金融復(fù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

1、 國(guó)際金融知識(shí)點(diǎn) By Yangzhen國(guó)際金融第一章 國(guó)際收支與國(guó)際收支理論1國(guó)際收支定義： 一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)（或地區(qū)）居民與非居民之間所發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣記錄?！揪用瘢≧esident）：在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體（國(guó)家或地區(qū)），居住時(shí)間在一年以及一年以上的經(jīng)濟(jì)單位（自然人、企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)和非盈利團(tuán)體）。EX.個(gè)人：凡是在該經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)土內(nèi)居住時(shí)間在一年以及一年以上的人均為居民。企業(yè)：指凡是在該經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)土上從事生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，包括本國(guó)企業(yè)以及外資、合資、合作企業(yè)都是所在國(guó)的居民?？鐕?guó)公司的母公司和子公司分別是其所在國(guó)居民?！?經(jīng)濟(jì)交易經(jīng)濟(jì)價(jià)值從一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體向另一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的轉(zhuǎn)移。IMF對(duì)經(jīng)濟(jì)交易的分類

2、:金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換；商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換；金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間交換；無(wú)償?shù)摹蜗虻纳唐泛蛣趧?wù)轉(zhuǎn)移；無(wú)償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。3國(guó)際收支和國(guó)際借貸的區(qū)別和聯(lián)系。 答：國(guó)際收支與國(guó)際借貸既有區(qū)別又有聯(lián)系。其區(qū)別表現(xiàn)在：（1）國(guó)際收支反映的是貨幣收支的綜合狀況，國(guó)際借貸反映的是債權(quán)債務(wù)的綜合狀況。（2）國(guó)際收支反映的是一定時(shí)期的流量，是個(gè)動(dòng)態(tài)的概念；國(guó)際借貸反映的是一定日期的存量，是個(gè)靜態(tài)的概念。（3）國(guó)際收支的范圍比國(guó)際借貸的范圍大（如對(duì)外捐贈(zèng)屬國(guó)際收支范疇，但并未體現(xiàn)國(guó)際借貸關(guān)系）。國(guó)際收支與國(guó)際借貸的聯(lián)系體現(xiàn)在：國(guó)際借貸是因，國(guó)際收支是果。它們之間是一對(duì)因果關(guān)系。

3、一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系發(fā)生后，必然會(huì)在其國(guó)際收支平衡表上有所反映。但有時(shí)，國(guó)際收支又會(huì)反作用于國(guó)際借貸，即國(guó)際收支的某些變化會(huì)引起國(guó)際借貸活動(dòng)的展開(kāi)。因此，兩者之間相輔相成、互為因果。4國(guó)際收支平衡表（1）定義：一國(guó)或地區(qū)根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的內(nèi)容和范圍設(shè)置科目和帳戶，按照復(fù)式記帳原理，系統(tǒng)記錄該國(guó)或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)各種對(duì)外往來(lái)所引起的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。（2）編制原則：一、復(fù)式記賬原則，有借必有貸，借貸必相等。貸方: A資產(chǎn)的減少 對(duì)外實(shí)際資產(chǎn)的減少（出口貨物勞務(wù)） B對(duì)外金融資產(chǎn)的減少（收回貸款） C負(fù)債的增加（向外借款）D收入項(xiàng)目借方: A資產(chǎn)的增加 對(duì)外實(shí)際資產(chǎn)的增加（進(jìn)口貨

4、物和勞務(wù)） B對(duì)外金融資產(chǎn)的增加（對(duì)外投資）C負(fù)債的減少（償還外債）D支出項(xiàng)目法則（1）凡本國(guó)從外國(guó)獲得外匯收入，引起本國(guó)外匯供給增加的交易記貸方；而貨幣收入本身記借方。（2）凡本國(guó)對(duì)外國(guó)外匯支出，引起本國(guó)外匯需求增加的交易記入借方；而貨幣支出本身記貸方。(3)儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)時(shí)與經(jīng)驗(yàn)法則是相反的，即反方向方記錄。凡本國(guó)從外國(guó)獲得外匯收入，引起本國(guó)外匯供給增加的交易記貸方，儲(chǔ)備項(xiàng)目相反記借凡本國(guó)對(duì)外國(guó)外匯支出，引起本國(guó)外匯需求增加的交易記入借方，儲(chǔ)備項(xiàng)目相反記貸方。二、所有權(quán)變更原則（權(quán)責(zé)發(fā)生制原則）國(guó)際收支平衡表的記錄日期以所有權(quán)變更日期為標(biāo)準(zhǔn)。（1）在編表時(shí)期內(nèi)發(fā)生并已全部結(jié)清部分；（2）在編表時(shí)

5、期內(nèi)即將到期，必須結(jié)清部分；（3）在編表時(shí)期已發(fā)生（所有權(quán)已變更），但需跨期結(jié)清部分。三、作價(jià)原則四、居民原則（3）結(jié)構(gòu)一、經(jīng)常項(xiàng)目：反映真實(shí)資源的轉(zhuǎn)移情況，表現(xiàn)了一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的自我創(chuàng)匯能力。（1）商品貿(mào)易(Goods） （有形貿(mào)易）（2）服務(wù)貿(mào)易(Services）（無(wú)形貿(mào)易） 運(yùn)輸、旅游、金融、保險(xiǎn)、通訊等（3）收益(Income):要素報(bào)酬收支 包括職工報(bào)酬和投資收益兩類。（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（Current Transfers） 包括政府的無(wú)償轉(zhuǎn)移與私人的無(wú)償轉(zhuǎn)移二、資本和金融賬戶：(1)資本賬戶資本轉(zhuǎn)移無(wú)形非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄(2)金融賬戶反映金融資產(chǎn)在一國(guó)與他國(guó)之間的轉(zhuǎn)移。直接投

6、資、證券投資、其它投資三、儲(chǔ)備指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貨幣當(dāng)局持有的能夠用來(lái)滿足國(guó)際收支平衡需要的一切資產(chǎn)。黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、成員國(guó)在IMF的儲(chǔ)備頭寸（指成員國(guó)在IMF普通賬戶中可以自由提取使用的資產(chǎn)，又稱普通提款權(quán)）、IMF分配的特別提款權(quán) （SDRs）基金組織分配給成員國(guó)的一種用來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)有儲(chǔ)備資產(chǎn)不足而創(chuàng)造的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，是成員國(guó)在基金組織的賬面資產(chǎn),另名紙黃金）四、錯(cuò)誤和遺漏一統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源不一，口徑不一二資料無(wú)法完整統(tǒng)計(jì)（4）國(guó)際收支平衡表的分析方法國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易按照其動(dòng)機(jī)分為A自主性交易 (事前交易)純粹由于經(jīng)濟(jì)上的某種目的而主動(dòng)進(jìn)行的交易。B調(diào)節(jié)性交易 (事后交易) 在國(guó)際收支的自主性交易各項(xiàng)

7、發(fā)生差額時(shí)，為了彌補(bǔ)缺口而進(jìn)行的交易。國(guó)際收支不平衡的差額分析5 國(guó)際收支失衡(1)原因：1、偶然性、季節(jié)性因素指因突發(fā)事件導(dǎo)致的國(guó)際收支失衡。指在進(jìn)出口淡、旺季所產(chǎn)生的國(guó)際收支不平衡。特點(diǎn)：程度輕，時(shí)間短，可逆2、周期性因素市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家由于受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響，而引起國(guó)際收支不平衡。經(jīng)濟(jì)周期國(guó)民收入國(guó)際收支不平衡3、貨幣性因素 指貨幣在國(guó)內(nèi)購(gòu)買能力的變動(dòng)造成的國(guó)際收支不平衡通貨膨脹貨幣價(jià)值（貶值）國(guó)內(nèi)物價(jià)（上升）出口商品價(jià)格（上升），進(jìn)口商品價(jià)格（相對(duì)下降）出口（減少），進(jìn)口（增加） 經(jīng)常帳戶收支惡化國(guó)際收支惡化4、結(jié)構(gòu)性因素 指一國(guó)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)無(wú)法適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)供求變化而引起的國(guó)際收支不平衡

8、。主要表現(xiàn)：貿(mào)易逆差、經(jīng)常賬戶逆差，長(zhǎng)期性5、短期資本流動(dòng)因素6、國(guó)際債務(wù)因素(2)影響（一）國(guó)際收支持續(xù)逆差對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 1導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大量流失。2持續(xù)性逆差還可能使該國(guó)陷入債務(wù)危機(jī)。 3本幣匯率下跌，對(duì)外貶值會(huì)導(dǎo)致對(duì)內(nèi)貶值，增加通脹的危險(xiǎn)。4導(dǎo)致國(guó)際資本大量外逃，引發(fā)貨幣危機(jī)，影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。5. 政府為改變逆差采取的政策措施會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。（二）國(guó)際收支持續(xù)順差對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響 1持續(xù)順差會(huì)破壞國(guó)內(nèi)總需求與總供給的均衡，使總需求迅速大于總供給，沖擊經(jīng)濟(jì)的正常增長(zhǎng)。 2持續(xù)順差，會(huì)使本幣匯率上升，提高本國(guó)出口產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格，削弱本國(guó)商品的競(jìng)爭(zhēng)力。3一些資源型國(guó)家如果發(fā)

9、生過(guò)度順差，意味著國(guó)內(nèi)資源的持續(xù)性開(kāi)發(fā)，會(huì)給這些國(guó)家今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)隱患。 4影響了其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易摩擦。 5順差會(huì)使該國(guó)喪失獲取國(guó)際金融組織優(yōu)惠貸款的權(quán)力。 6 國(guó)際收支調(diào)節(jié)一、自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 （一）金本位制度下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制大衛(wèi)休謨 “價(jià)格鑄幣流動(dòng)機(jī)制” 在金幣本位制下，由于貨幣供求變化匯率會(huì)圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)，但是匯率波動(dòng)的幅度受到黃金輸出入點(diǎn)（Gold Point）的限制。波動(dòng)的界限：黃金輸送點(diǎn)；波動(dòng)的幅度：在兩國(guó)之間運(yùn)送黃金的費(fèi)用。（二）紙幣流通制度下 1.固定匯率制度下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 2.浮動(dòng)匯率制度下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制二、調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策手段三、調(diào)

10、節(jié)國(guó)際收支的政策配合7國(guó)際收支理論（1）馬歇爾-勒納條件： 貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于1時(shí)，貿(mào)易收支方可改善。（2）J曲線效應(yīng)原因（1）貨幣貶值前簽訂的貿(mào)易合同較少受貨幣貶值的影響（2）貨幣貶值后簽訂的貿(mào)易合同要受到時(shí)滯的影響第二章 外匯和匯率1 外匯(一)動(dòng)態(tài)概念國(guó)際匯兌、國(guó)際債權(quán)債務(wù)的清算活動(dòng)貨幣在各國(guó)間的流動(dòng)(二)靜態(tài)概念以外國(guó)貨幣表示的，為各國(guó)普遍接受的，可用于國(guó)際結(jié)算支付手段和資產(chǎn)。廣義上講，包括外國(guó)貨幣外幣支付憑證、外幣有價(jià)證券、特別提款權(quán)、其它貨幣資產(chǎn)；狹義上講，不包括廣義外匯中的外幣有價(jià)證券。(三)特征1以外國(guó)貨幣表示、可對(duì)外支付的金融資產(chǎn)2

11、具有可償性、普遍可接受性3充分的可兌換性(Convertibility) 可自由兌換 有限度的自由兌換貨幣 不可兌換貨幣2 匯率（1）標(biāo)價(jià)A 直接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。某日 USD1=CNY7.7398次日 USD1=CNY7.7393在直接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的波動(dòng)方向和匯率值的波動(dòng)方向相同本幣幣值的波動(dòng)方向和匯率值的波動(dòng)方向相反B 間接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。月初：GBP1=USD 1.8115月末：GBP1=USD 1.8010本幣幣值的波動(dòng)方向和匯率值的波動(dòng)方向相同外幣幣值的波動(dòng)

12、方向和匯率值的波動(dòng)方向相反。C 美元標(biāo)價(jià)法(2)種類（一）從銀行買賣外匯的角度 買入?yún)R率：銀行從同業(yè)和客戶那里買入外匯時(shí)使用的匯率。 賣出匯率：銀行向同業(yè)和客戶賣出外匯時(shí)使用的匯率。 中間匯率: (買入價(jià)賣出價(jià))/2 現(xiàn)鈔匯率： 現(xiàn)鈔買入?yún)R率通貨膨脹-貶值.”的惡性循環(huán)中（2）對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資源配置、國(guó)民收入的影響過(guò)度貶值不利于提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及優(yōu)化資源配置（3）對(duì)國(guó)內(nèi)利率水平的影響1. 本幣貶值物價(jià)水平（通貨膨脹）對(duì)債權(quán)人不利，對(duì)債務(wù)人有利資本供不應(yīng)求利率2. 本幣貶值短期內(nèi)資本外逃資本供不應(yīng)求利率3. 本幣貶值影響進(jìn)出口貿(mào)易和資本流動(dòng)本國(guó)外匯收入 、支出國(guó)內(nèi)資金總供給國(guó)內(nèi)利率總水平（三）對(duì)

13、國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響v 小國(guó)匯率變動(dòng)貿(mào)易伙伴國(guó)v 發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣匯率1. 其他工業(yè)國(guó)和發(fā)展中國(guó)家貿(mào)易收支2. 國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際借貸3. 國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際金融體系4匯率決定理論（1）國(guó)際收支說(shuō)（一）基本觀點(diǎn) 1、國(guó)際借貸關(guān)系的變化是匯率變動(dòng)的原因 國(guó)際借貸外匯的供求匯率國(guó)際借貸：國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。只有流動(dòng)借貸的改變才會(huì)對(duì)外匯供求產(chǎn)生影響。決定匯率變動(dòng)的不是對(duì)外債權(quán)債務(wù)的總額，而是在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際收付的對(duì)外債權(quán)債務(wù)差額。 2流動(dòng)借貸對(duì)外匯供求及匯率的影響關(guān)系： （1）流動(dòng)債權(quán)大于流動(dòng)債務(wù)，則外匯供給大于需求，外匯匯率會(huì)下降，本幣匯率上升。（2）流動(dòng)債務(wù)大于流動(dòng)債權(quán)，則外匯需求大于供給，外匯匯率則上升，本

14、幣匯率下降。（3）流動(dòng)債權(quán)與流動(dòng)債務(wù)相等，則外匯供求平衡，本幣匯率不變（2）現(xiàn)代國(guó)際收支說(shuō)A 假設(shè)假定匯率完全自由浮動(dòng)，匯率是外匯市場(chǎng)上的價(jià)格，通過(guò)自身變動(dòng)實(shí)現(xiàn)外匯市場(chǎng)供求平衡，從而使國(guó)際收支始終處于平衡狀態(tài)。B國(guó)民收入的變動(dòng)YM外匯需求BOP逆差外匯；Y*X外匯供給BOP順差外匯。價(jià)格水平的變動(dòng)P本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力CA惡化BOP逆差外匯；P* 本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力CA改善BOP順差外匯利率水平的變動(dòng)i資本內(nèi)流對(duì)外匯的供給外匯；i*資本外流增加外匯需求外匯預(yù)期外匯匯率預(yù)期匯率資金外流外匯需求 外匯（3）購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)（瑞典，卡塞爾）（一）一價(jià)定律1、含義: 指在自由貿(mào)易條件下，如果不考慮交易成本、貿(mào)易壁壘

15、等因素，以同一貨幣衡量的不同國(guó)家的某種可貿(mào)易商品的價(jià)格是一致的。 2、一價(jià)定律的實(shí)現(xiàn)機(jī)制：商品套購(gòu)（二）購(gòu)買力平價(jià)絕對(duì)形式1）前提條件1. 對(duì)于任何一種可貿(mào)易商品，一價(jià)定律都成立2. 在兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，各種可貿(mào)易商品所占的權(quán)重相等2）兩國(guó)貨幣匯率決定于兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比。 (三)購(gòu)買力平價(jià)相對(duì)形式一定時(shí)期內(nèi)匯率的變動(dòng)同兩國(guó)貨幣購(gòu)買力水平的相對(duì)變動(dòng)是成比例的，與同一時(shí)期內(nèi)兩國(guó)物價(jià)水平的相對(duì)變動(dòng)成比例。（匯率變動(dòng)的原因） 匯率的升值與貶值是由兩國(guó)的通脹率的差異決定的。如果本國(guó)通脹率超過(guò)外國(guó)，則本幣將貶值。匯率的升值與貶值是由兩國(guó)的通脹率的差異決定的。如果本國(guó)通脹率超過(guò)外國(guó)，則本幣將貶值。 （4

16、） 利率平價(jià)說(shuō)（凱恩斯）利率平價(jià)說(shuō)說(shuō)明了匯率與利率之間的關(guān)系。實(shí)現(xiàn)機(jī)制：國(guó)際資金套利來(lái)實(shí)現(xiàn)，反映了國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)于匯率決定的作用。實(shí)現(xiàn)機(jī)制：國(guó)際資金套利來(lái)實(shí)現(xiàn)，反映了國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)于匯率決定的作用。A內(nèi)容預(yù)期匯率遠(yuǎn)期變動(dòng)率大約等于兩國(guó)貨幣利率之差。利率低的貨幣，預(yù)期遠(yuǎn)期匯率升水；利率高的貨幣，預(yù)期遠(yuǎn)期匯率貼水。B利率平價(jià)分為：非抵補(bǔ)的利率平價(jià)和抵補(bǔ)的利率平價(jià)。前者假定交易者根據(jù)對(duì)未來(lái)匯率變動(dòng)的預(yù)期而計(jì)算預(yù)期收益，在承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)情況下進(jìn)行投資活動(dòng)，分析的對(duì)象是匯率升貼水率的預(yù)期值。后者假定投資者的投資策略是進(jìn)行遠(yuǎn)期交易以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，分析匯率遠(yuǎn)期升貼水率的實(shí)際值。C評(píng)價(jià)1、統(tǒng)闡述了國(guó)際資本市場(chǎng)上利

17、率、即期匯率、遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系。2、缺陷：沒(méi)有考慮交易成本；該理論假定資本流動(dòng)不存在障礙不實(shí)際；沒(méi)有考慮投機(jī)者對(duì)市場(chǎng)的影響力以及政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)等第三章 匯率制度與外匯管理政策1匯率制度的定義 指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水平的確定、匯率變動(dòng)的方式等問(wèn)題所作的一系列規(guī)定或安排。2匯率制度的內(nèi)容 確定匯率的原則和依據(jù)。維持與調(diào)整匯率的辦法。管理匯率的法令、體制和政策等。制定、維持與管理匯率的機(jī)構(gòu)。3分類4 類型A 固定匯率制度（Fixed Exchange Rate ） 1）概念： 指一國(guó)貨幣與某種（幾種）參照貨幣或貴金屬之間的比價(jià)受平價(jià)制約，只能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)上下波動(dòng)的匯率制度。 2）特

18、點(diǎn) 存在平價(jià)或金平價(jià) 匯率穩(wěn)定3）形式金本位制下的固定匯率制主要特點(diǎn)： 匯率取決于兩種貨幣的含金量之比（鑄幣平價(jià)） 自發(fā)形成的固定匯率制匯率的波動(dòng)不超過(guò)黃金輸送點(diǎn)，基本穩(wěn)定布雷頓森林體系下的固定匯率制度主要特點(diǎn)：“雙掛鉤”“一固定”“上下限”“政府干預(yù)”“允許調(diào)整”特里芬兩難B浮動(dòng)匯率制度1.概念:指匯率水平完全由外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定，政府不加以任何干預(yù)的匯率制度。2. 類型（1）按政府是否干預(yù)劃分 自由浮動(dòng)又稱“清潔浮動(dòng)” 管理浮動(dòng)又稱“骯臟浮動(dòng)”（2）按匯率浮動(dòng)的方式劃分 單獨(dú)浮動(dòng)獨(dú)立浮動(dòng) 聯(lián)合浮動(dòng)共同浮動(dòng)、集體浮動(dòng) 釘住浮動(dòng)3. 浮動(dòng)匯率制的主要特點(diǎn) 匯率浮動(dòng)形式多樣化（我國(guó)1994

19、年） 大多采用管理的浮動(dòng) 匯率波動(dòng)頻繁且幅度大 影響匯率變動(dòng)的因素多元化特別提款權(quán)等“一籃子”匯價(jià)成為匯率制度的組成部分C 其他匯率制度(1)爬行釘住制1）指短期內(nèi)匯率釘住某平價(jià)，但根據(jù)一組選定的指標(biāo)經(jīng)常的、小幅度調(diào)整所釘住的平價(jià)的匯率制度。2）特點(diǎn)： 實(shí)行國(guó)負(fù)有維持平價(jià)的義務(wù) 平價(jià)可以進(jìn)行經(jīng)常、小幅調(diào)整（如2%-3%）(2)匯率目標(biāo)區(qū)制1）泛指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度2）特點(diǎn) 貨幣當(dāng)局對(duì)匯率波幅制定明確的界限 匯率在規(guī)定幅度內(nèi)波動(dòng)，貨幣當(dāng)局可不干預(yù) 貨幣當(dāng)局根據(jù)情況可采取必要措施，以維持匯率波動(dòng)的界限 目標(biāo)區(qū)內(nèi)匯率允許變動(dòng)的范圍一般較大3)貨幣局制【阿根廷和香港特別行政區(qū)】 1）

20、概念：指一國(guó)在法律中明確規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)貨幣保持固定的兌換率，并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行做特殊要求以保證履行這一法定的匯率制度。(4)港元聯(lián)系匯率制最主要特點(diǎn) 將匯率制度的確定與貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度加以結(jié)合，利用市場(chǎng)機(jī)制，互相牽制。5固定利率與浮動(dòng)利率比較 6 外匯管制（1）含義： 一國(guó)政府利用各種法令、規(guī)定和措施，對(duì)外匯的收、支、存、兌等方面以及國(guó)際間結(jié)算、外匯匯率、外匯市場(chǎng)和外匯資金來(lái)源與應(yīng)用所進(jìn)行的干預(yù)和控制。（2）目的：1）限制進(jìn)口，促進(jìn)出口2）防止資本逃避，限制外匯投機(jī)，平衡國(guó)際收支3）集中外匯資金，增加外匯儲(chǔ)備4）穩(wěn)定貨幣匯率，為本國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造良好的環(huán)境（3）歷史演進(jìn)（4）外匯管制的類型

21、實(shí)行嚴(yán)格外匯管制的國(guó)家和地區(qū)實(shí)行部分外匯管制的國(guó)家和地區(qū)取消外匯管制的國(guó)家（5）內(nèi)容A 主體國(guó)家設(shè)立專門的外匯管理機(jī)構(gòu)，（法、意）國(guó)家授權(quán)中央銀行，（英、美）國(guó)家行政部門直接管理（ 日）B客體（1）對(duì)人：居民（Resident）（2）對(duì)物：指對(duì)國(guó)際收支中的各種支付手段、結(jié)算工具和外匯資產(chǎn)的管制。（3）對(duì)地區(qū)（生效區(qū)域）管制區(qū)域=國(guó)界 一般以本國(guó)為管制地區(qū)，對(duì)國(guó)外的外匯收支進(jìn)行管制。管制區(qū)域國(guó)界以貨幣區(qū)為管制地區(qū)，對(duì)貨幣區(qū)外外匯收支進(jìn)行管制管制區(qū)域國(guó)界某些國(guó)家在本國(guó)內(nèi)部不同地區(qū)實(shí)行不同的外匯管制（4）對(duì)行業(yè)的外匯管制傳統(tǒng)行業(yè)嚴(yán)高新技術(shù)和生活必需的進(jìn)口松，優(yōu)惠政策奢侈品的進(jìn)口嚴(yán)（5）對(duì)國(guó)別的外匯管

22、制 指一國(guó)針對(duì)不同的國(guó)家、不同地區(qū)的情況采取不同的外匯管制政策（6）影響積極 促進(jìn)和保護(hù)本國(guó)工業(yè)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展 穩(wěn)定外匯匯率，抑制通貨膨脹，穩(wěn)定本國(guó)貨幣金融秩序 實(shí)現(xiàn)外部平衡,改善國(guó)際收支 增加外匯儲(chǔ)備,增強(qiáng)國(guó)際清償力消極 不利于國(guó)際分工的發(fā)展 扭曲外匯匯率，干擾了外匯市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮，降低資源配置的效率 易產(chǎn)生非法交易 管理成本高，效率低 加劇國(guó)際貿(mào)易摩擦7 人民幣匯率制度人民幣實(shí)行浮動(dòng)匯率制（1994.12005.7 ） 人民幣開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。人民幣實(shí)行浮動(dòng)匯率制（2005.7 ） 人民幣開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào) 節(jié)、有管

23、理的浮動(dòng)匯率制度現(xiàn)行人民幣匯率制度的基本特點(diǎn) 1以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ) 2參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié) 3有管理的匯率 4浮動(dòng)匯率第四章 外匯市場(chǎng)與外匯交易1 外匯市場(chǎng)（1）概念：外匯市場(chǎng)是從事外匯交易的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)。是金融市場(chǎng)的重要組成部分。（2）分類按交易主體分：批發(fā)市場(chǎng)：銀行間市場(chǎng)。交易量占比約為90%。零售市場(chǎng)：顧客市場(chǎng)。銀行與顧客間進(jìn)行外匯交易的市場(chǎng)。交易量占比約為10%。按有無(wú)固定場(chǎng)所分：有形市場(chǎng)（大陸式市場(chǎng)）：設(shè)有固定的交易場(chǎng)所。外匯交易所Exchange House。無(wú)形市場(chǎng)（英美式市場(chǎng)）： 表現(xiàn)為電話、電報(bào)、電傳和計(jì)算機(jī)終端等各種遠(yuǎn)程通訊工具構(gòu)成的交易網(wǎng)絡(luò)。按外匯管制的寬嚴(yán)劃分自由外匯市場(chǎng)

24、、官方外匯市場(chǎng)、外匯黑市按外匯市場(chǎng)的主次劃分：世界主要的外匯市場(chǎng)倫敦外匯市場(chǎng)（歐洲外匯市場(chǎng)）紐約外匯市場(chǎng)（北美外匯市場(chǎng)）東京外匯市場(chǎng)（亞洲外匯市場(chǎng)）(3)外匯市場(chǎng)特點(diǎn)n 全天24小時(shí)交易的全球最大的單一市場(chǎng)n 全球外匯市場(chǎng)一體化運(yùn)作n 分布全球化n 交易規(guī)則、方式同質(zhì)化n 匯率差異日益縮小n 匯率波動(dòng)頻繁n 各類金融創(chuàng)新工具不斷出現(xiàn)n 外匯交易的相對(duì)集中（幣種，地點(diǎn)） n 政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)頻繁(4)主要參與者（5）作用n 實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移n 提供外匯資金融通渠道n 防范匯率風(fēng)險(xiǎn)n 反映和調(diào)節(jié)外匯供求n 形成外匯價(jià)格體系2 外匯交易現(xiàn)匯交易（1）概念：又稱現(xiàn)匯交易，買賣雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議

25、后，在成交當(dāng)日或兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成交割的外匯交易方式。 成交日：雙方達(dá)成外匯交易協(xié)議的日子。 交割日：結(jié)算日或起息日。（交割：達(dá)成交易后雙方履行資金劃撥、實(shí)際收付義務(wù)的行為。）（2）國(guó)際慣例n 交割日必須是交易有關(guān)貨幣國(guó)家（發(fā)行國(guó)或地區(qū)）的營(yíng)業(yè)日n 交易雙方的結(jié)算日應(yīng)為同一工作日。如果兩種貨幣交割時(shí)其中的任何一個(gè)國(guó)家，在交割日是節(jié)假日，則交割日順延，直到兩個(gè)國(guó)家的銀行都營(yíng)業(yè)為止。當(dāng)日交割：交割日為達(dá)成交易當(dāng)天。次日交割（隔日交割）：交割日為成交后第一個(gè)營(yíng)業(yè)日交割日即期交割（標(biāo)準(zhǔn)交割）：交割日為成交后第二個(gè)營(yíng)業(yè)日（3）程序1.詢價(jià)2.報(bào)價(jià) 3.成交 4.證實(shí) 5.交割 交易類型(即期、遠(yuǎn)期等)金額

26、（基本金額為一百萬(wàn)美元）3外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易（1）定義：又稱期匯交易，是由外匯買賣雙方簽訂合同，約定在將來(lái)一定時(shí)期內(nèi)，按照預(yù)先約定的匯率、幣別、金額、日期、地點(diǎn)進(jìn)行交割的外匯業(yè)務(wù)活動(dòng)。實(shí)質(zhì)是預(yù)約購(gòu)買與預(yù)約出賣的外匯業(yè)務(wù)。（2）期限： 一般有7天、30天、60天、90天、180天，交割期限一般不超過(guò)1年，超過(guò)1年的交易稱為超遠(yuǎn)期外匯買賣。其中最常見(jiàn)的是1-3個(gè)月的遠(yuǎn)期交易。（3）特點(diǎn)n 場(chǎng)外交易n 交割日有定期交割和選擇日期交割n 非標(biāo)準(zhǔn)化合約（流動(dòng)性差）n 無(wú)保證金（4）作用1）.利用遠(yuǎn)期外匯交易避險(xiǎn)（套期保值Hedge）定義：預(yù)計(jì)將來(lái)某一時(shí)間要支付或收入一筆外匯時(shí)，買入或賣出同等金額的外匯

27、，以避免因匯率波動(dòng)而造成經(jīng)濟(jì)損失的外匯交易行為。2）.利用遠(yuǎn)期外匯交易投機(jī)n 投機(jī)交易者根據(jù)對(duì)匯率的預(yù)測(cè)，有意持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率變動(dòng)牟取利潤(rùn)的外匯交易行為。 即期外匯市場(chǎng)（充足資金） 遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)（買空和賣空）n 賤買貴賣4 套匯交易（1）套匯交易的種類地點(diǎn)套匯（直接套匯、間接套匯） 定義：利用同一時(shí)刻不同外匯市場(chǎng)上的匯率差異，通過(guò)買進(jìn)和賣出外匯而賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的行為。I 、直接套匯（兩點(diǎn)套匯）指利用同一時(shí)間兩個(gè)外匯市場(chǎng)之間出現(xiàn)的差異，進(jìn)行賤買貴賣獲取利差。II、間接套匯（三點(diǎn)套匯或多點(diǎn)套匯） 定義：利用三個(gè)或多個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)中多種貨幣之間的匯率差異，同時(shí)在這三個(gè)或多個(gè)外

28、匯市場(chǎng)上進(jìn)行外匯買賣，以賺取匯率差額收益的一種外匯交易。判斷 （1） 將不同市場(chǎng)的匯率中的單位貨幣統(tǒng)一為1； （2） 將不同市場(chǎng)的匯率用同一標(biāo)價(jià)法表示； （3） 將不同市場(chǎng)的匯率中的標(biāo)價(jià)貨幣相乘 如果乘積等于1，說(shuō)明不存在套匯機(jī)會(huì)；如果乘積不等于1，說(shuō)明存在套匯機(jī)會(huì)。地點(diǎn)套匯時(shí)間套匯（掉期交易）含義：在同一外匯市場(chǎng)，在買進(jìn)（或賣出）某一期限的某種貨幣的同時(shí)賣出（或買進(jìn)）另一期限的同等金額的該種貨幣的外匯交易方式。特點(diǎn)n 金額相等；n 幣種相同；n 方向相反；n 期限不同。目的n 牟取利潤(rùn)n 避免風(fēng)險(xiǎn)利息套匯（套利交易）定義：指投資者根據(jù)不同國(guó)家金融市場(chǎng)上短期利率的差異，將利率低的國(guó)家的貨幣兌換

29、成為利率較高的國(guó)家的貨幣，并進(jìn)行投資的行為。n 抵補(bǔ)套利：指把資金調(diào)往高利率貨幣的同時(shí)，在外匯市場(chǎng)上賣出遠(yuǎn)期高利率貨幣。即在外匯市場(chǎng)上套利的同時(shí)做掉期交易，用遠(yuǎn)期的方式軋平頭寸，以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。n 非抵補(bǔ)套利： 如果把資金從低利率的國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)向高利的國(guó)家和地區(qū)，去謀取利差，但不反向軋平頭寸的行為。例.如果美國(guó)6個(gè)月期的美元存款利率為6%，英國(guó)6個(gè)月期的英鎊存款利率為4%，英鎊與美元的即期匯率為：GBP1=USD1.62，這時(shí)某英國(guó)投資者將50萬(wàn)英鎊兌換成美元存入美國(guó)進(jìn)行套利，試問(wèn)：假設(shè)6個(gè)月后即期匯率 （1）不變； （2）變?yōu)镚BP1=USD1.64； （3）變?yōu)镚BP1=USD1.625；

30、其套利結(jié)果各如何（略去成本）？在英國(guó)存款本利和：50+504% 1/2 = 51（萬(wàn)英鎊）在美國(guó)存款本利和： 50萬(wàn) 1.62 = 81(萬(wàn)美元） 81萬(wàn)+81萬(wàn)6%1/2=83.43(萬(wàn)美元）非抵補(bǔ)套利：（1） 83.431.62 = 51.5 （萬(wàn)英鎊）獲利5000英鎊；（2） 83.431.64 = 50.872 萬(wàn)英鎊）虧損1280英鎊；（3） 83.431.625 = 51.34 （萬(wàn)英鎊）獲利3400英鎊；抵補(bǔ)套利：n 在賣出50萬(wàn)英鎊現(xiàn)匯的同時(shí)，買進(jìn)50萬(wàn)6個(gè)月期的英鎊。假設(shè)6 個(gè)月期英鎊與美元匯率為：GBP1=USD1.626。n 6個(gè)月后，該投資者將83.43萬(wàn)美元存款調(diào)回英

31、國(guó)時(shí)得到： 83.431.626 = 51.31（萬(wàn)英鎊） 可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)地獲利3100英鎊。5外匯期貨交易1、定義： 交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)間、按照約定價(jià)格買賣一定數(shù)量外匯的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（2）交易目的：與遠(yuǎn)期一樣投機(jī) 保值6外匯期權(quán)交易（1）.定義： 又稱外匯選擇權(quán)交易，是買方與賣方簽訂協(xié)議，買方付一定的保險(xiǎn)費(fèi)（期權(quán)費(fèi)，期權(quán)價(jià)格）給賣方后，就有權(quán)在未來(lái)一定時(shí)期或某一固定時(shí)期，按照某一協(xié)議匯率從賣方手中買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種外匯的權(quán)力。 如果行情與己有利時(shí)，期權(quán)購(gòu)買者選擇履約，與己不利時(shí)選擇放棄履約。（2）分類 按行使期權(quán)時(shí)間分n 美式期權(quán)n 歐式期權(quán)n 按期權(quán)性質(zhì)n 看漲期權(quán)Call opti

32、on 指期權(quán)持有者有一種權(quán)利，在到期日或到期日之前，以執(zhí)行價(jià)格從期權(quán)出賣者手中買入一定數(shù)量的某種貨幣n 看跌期權(quán)Put option 指期權(quán)持有者有一種權(quán)利，在到期日或到期日之前，以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)出賣者賣出一定數(shù)量的某種貨幣第五章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理1外匯風(fēng)險(xiǎn)的涵義（Foreign Exchange Risk ）(1) 指經(jīng)濟(jì)實(shí)體的以外幣計(jì)值的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出，以及未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可望產(chǎn)生的現(xiàn)金流的本幣價(jià)值因匯率波動(dòng)而引起其以本幣衡量的價(jià)值上漲或下降的可能性。（2）外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)象外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸（外匯暴露、外匯敞口）（Foreign Exchange Exposure)承受外匯風(fēng)險(xiǎn)的外匯資金。A外匯買賣

33、中，風(fēng)險(xiǎn)頭寸表現(xiàn)為：n “超買”（overbought）n “超賣”（oversold）B企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，風(fēng)險(xiǎn)頭寸表現(xiàn)為：n 外幣資產(chǎn)與外幣負(fù)債金額或者期限不相匹配的部分（3）種類交易風(fēng)險(xiǎn)（Transaction Risk）以外幣計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)交易在將來(lái)到期結(jié)算時(shí)，由于匯率波動(dòng)而導(dǎo)致該交易以本幣衡量的價(jià)值蒙受損失的可能性。舉例:在進(jìn)出口貿(mào)易中舉例:在資本輸出（入）中 如果在外幣債權(quán)債務(wù)清償時(shí)外匯匯率下跌（上漲），債權(quán)人（債務(wù)人）收回（付出）的外國(guó)貨幣兌換為本幣的數(shù)額與匯率下跌（上漲）前相比會(huì)減少（增多），債權(quán)人（債務(wù)人）遭受損失。折算風(fēng)險(xiǎn)（Translation Risk ）定義: 又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換

34、風(fēng)險(xiǎn)、帳面風(fēng)險(xiǎn)，主要指由于匯率變動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上以外幣計(jì)值的項(xiàng)目折算成本幣計(jì)值時(shí)可能發(fā)生價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（Operating Risk ） 指由于意料不到的匯率波動(dòng)，引起企業(yè)產(chǎn)品成本、價(jià)格及數(shù)量，使得企業(yè)末來(lái)一定時(shí)期內(nèi)收益發(fā)生變化的潛在性的風(fēng)險(xiǎn)。注意：針對(duì)意料之外的匯率變動(dòng)2外匯風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素3 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理（一）靈活選擇和使用結(jié)算貨幣 本幣計(jì)價(jià)原則 收硬付軟原則出口貿(mào)易和借貸資金的輸出者應(yīng)爭(zhēng)取使用硬通貨.進(jìn)口貿(mào)易和借貸資金的輸入者應(yīng)爭(zhēng)取使用軟通貨。硬通貨:指匯率穩(wěn)定并預(yù)計(jì)有上升趨勢(shì)的貨幣軟通貨:指匯率不穩(wěn)定并預(yù)計(jì)匯率有下降趨勢(shì)的貨幣 軟硬貨幣的合理搭配或使用多種貨幣組合計(jì)價(jià) 。

35、（軟硬搭配）選擇的合同貨幣幣種應(yīng)盡可能與企業(yè)經(jīng)常收入和支付的外幣幣種一致，從而使外匯的應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款的匯兌相互抵消。（二）調(diào)整價(jià)格或利率n 出口商或債權(quán)人可以要求適當(dāng)提高以軟幣計(jì)價(jià)結(jié)算的出口商品的價(jià)格或以軟幣計(jì)值清償?shù)馁J款利率，n 進(jìn)口商或債務(wù)人可以適當(dāng)降低以硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算的進(jìn)口商品的價(jià)格或以硬幣計(jì)值清償?shù)慕杩罾省?具體方法： 加價(jià)保值（出口）加價(jià)后價(jià)格原價(jià)格（1貨幣貶值率） 壓價(jià)保值（進(jìn)口） 壓價(jià)后價(jià)格原價(jià)格（1貨幣升值率）(三)提前或延期結(jié)匯涉外經(jīng)濟(jì)主體根據(jù)對(duì)計(jì)價(jià)貨幣匯率的走勢(shì)預(yù)測(cè)，更改該貨幣收付日期，將收付外匯的結(jié)算日或清償日提前或錯(cuò)后，從而達(dá)到防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。(四）貨幣保值條款

36、選擇一種或幾種與合同貨幣不一致的、價(jià)值穩(wěn)定的貨幣作為保值貨幣，將合同金額轉(zhuǎn)化為用所選貨幣來(lái)表示的金額，在結(jié)算或清算時(shí)，將所選貨幣表示的金額再轉(zhuǎn)化為合同貨幣完成收付。常用的有：n 黃金保值條款n 硬貨幣保值條款n “一籃子”貨幣保值條款目前，各國(guó)所使用的貨幣保值條款主要是“一籃子”貨幣保值條款S1 確定一籃子貨幣的構(gòu)成S2 每種貨幣的權(quán)數(shù)，先定好合同貨幣與每種保值貨幣的匯率，計(jì)算出每種保值貨幣的金額比例，S3 到期支付時(shí)再按當(dāng)時(shí)匯率調(diào)整折成合同貨幣。 EX 某公司有價(jià)值90萬(wàn)美元的出口合同，以歐元、英鎊和日元三種貨幣保值，它們均占權(quán)重的1/3，與美元的匯率定為USD1=EUR1=GBP0.5=

37、JPY120，則以此三種貨幣計(jì)算的價(jià)值各為30萬(wàn)美元，相當(dāng)于30萬(wàn)歐元、15萬(wàn)英鎊和3600萬(wàn)日元。n 若到期結(jié)算時(shí)，USD1=EUR1.1=GBP0.45= JPY110，按匯率將歐元、英鎊和日元折算成美元 歐元：30萬(wàn)/1.1=27.3萬(wàn)美元 英鎊：15萬(wàn)/0.45=33.3萬(wàn)美元 日元：3600萬(wàn)/110=32.7萬(wàn)美元，合計(jì)為93.3萬(wàn)美元。n 即到期付款時(shí)，進(jìn)口商應(yīng)付給出口商93.3萬(wàn)美元。(七)配對(duì) ( Matching ) 是一種使外幣流入（收入）與外幣流出（支付）在幣種上、數(shù)額上及時(shí)間上相互平衡的機(jī)制.1. 自然配對(duì)(平衡法) 2. 平行配對(duì)(組對(duì)法)EX 例如，某公司出口了一

38、批價(jià)值100萬(wàn)美元的貨物，3個(gè)月后收款。為了避免美元貶值，它可以在1個(gè)月后（或其他時(shí)間）進(jìn)口一批100萬(wàn)美元的貨物，爭(zhēng)取將付款日安排在2個(gè)月后或其他對(duì)應(yīng)日。4會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理方法：受險(xiǎn)資產(chǎn)=受險(xiǎn)負(fù)債n 弄清外幣的規(guī)模，明確綜合折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸的大小。 n 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)頭寸的性質(zhì)確定受險(xiǎn)資產(chǎn)或受險(xiǎn)負(fù)債的調(diào)整方向。 n 進(jìn)一步確定調(diào)整內(nèi)容（賬戶、科目）。 5 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理1)經(jīng)營(yíng)多樣化n 指跨國(guó)公司在國(guó)際范圍內(nèi)分散其銷售地、生產(chǎn)地以及原材料來(lái)源地。 2)財(cái)務(wù)多樣化n 指在多個(gè)金融市場(chǎng)、以多種貨幣尋求資金來(lái)源和資金運(yùn)用，即實(shí)行籌資多樣化和投資多樣化。 第六章 國(guó)際金融市場(chǎng)1 概念：本國(guó)居民與非居民、或非居民

39、與非居民之間進(jìn)行金融活動(dòng)的場(chǎng)所及關(guān)系的總和。2類型：（1）按照資金融通的期限，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)（2）按照金融市場(chǎng)所在國(guó)家或地區(qū) 倫敦國(guó)際金融市場(chǎng) 紐約國(guó)際金融市場(chǎng) 蘇黎士國(guó)際金融市場(chǎng) 東京國(guó)際金融市場(chǎng) 新加坡國(guó)際金融市場(chǎng) 香港國(guó)際金融市場(chǎng)等（3）按照金融業(yè)務(wù)涉及的交易主體（簡(jiǎn)答）傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)（在岸國(guó)際金融市場(chǎng)） 指居民與非居民之間進(jìn)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的國(guó)際借貸及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，并受到市場(chǎng)所在國(guó)政府政策和法規(guī)的管轄的金融市場(chǎng)。新型的國(guó)際金融市場(chǎng)（離岸金融市場(chǎng)） 指辦理市場(chǎng)所在國(guó)的非居民之間的市場(chǎng)所在國(guó)之外的貨幣（能自由兌換的貨幣）的存貸等金融業(yè)務(wù)，基本不受市場(chǎng)所在地即其他國(guó)家的政策和金

40、融法規(guī)的管轄的金融市場(chǎng)。新型與傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的區(qū)別(4)按照市場(chǎng)交易對(duì)象的不同劃分， 國(guó)際貨幣市場(chǎng) 國(guó)際資本市場(chǎng)(主體) 國(guó)際外匯市場(chǎng) 國(guó)際黃金市場(chǎng) 金融衍生工具市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期權(quán)市場(chǎng)互換市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)3國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展(一)形成的主要條件1穩(wěn)定的政局。2自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體制。l 自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)政策l 寬松的外匯管制3健全的金融制度和發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu)。4現(xiàn)代化的通信設(shè)施與交通方便的地理位置。5較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)活力。6. 訓(xùn)練有素的國(guó)際金融人才。（二）發(fā)展一戰(zhàn)以前：英國(guó)倫敦一戰(zhàn)爆發(fā)至二戰(zhàn)結(jié)束后：紐約、倫敦和蘇黎世是世界三大國(guó)際金融中心。20世紀(jì)60年代以后：歐洲、亞洲和世界其他地區(qū)開(kāi)始出現(xiàn)國(guó)際金

41、融市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)興起。20世紀(jì)70年代以后：新興金融市場(chǎng)興起（拉美，亞洲四小龍）歐元（1999年）的誕生將改變?cè)械膰?guó)際金融格局4國(guó)際金融市場(chǎng)的作用積極作用1、為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金，促進(jìn)資本在世界范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展2、有助于調(diào)節(jié)國(guó)際收支3、促進(jìn)了生產(chǎn)和資本國(guó)際化，經(jīng)濟(jì)一體化4、促進(jìn)金融業(yè)的國(guó)際化5、有利于籌資者和投資者分散風(fēng)險(xiǎn)消極作用短期國(guó)際資本投機(jī)性移動(dòng)，造成了外匯市場(chǎng)匯率的劇烈波動(dòng)，加劇了經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。 5 國(guó)際貨幣市場(chǎng)(Money Marker)(1)含義:又稱短期資金市場(chǎng)，是指資金的借貸期限在一年以下(含一年期)的資金融通市場(chǎng)。(2)構(gòu)成：根據(jù)業(yè)務(wù)活動(dòng)(借貸方式)的

42、不同，分為v 短期信貸市場(chǎng)A對(duì)外國(guó)工商企業(yè)的短期信貸市場(chǎng)功能：主要解決企業(yè)流動(dòng)資金的需要B銀行同業(yè)間拆放市場(chǎng)（Inter-Bank Market）功能：主要解決銀行調(diào)撥資金頭寸，調(diào)節(jié)資金余缺的需要。銀行業(yè)間拆放的特點(diǎn)：無(wú)抵押品拆放金額起點(diǎn)高（UK最低25萬(wàn)英鎊，多者高達(dá)數(shù)百萬(wàn)）期限：日拆、一星期、 1個(gè)月、 3個(gè)月、半年、1年。拆放利率以LIBOR為基礎(chǔ)v 貼現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)未到期票據(jù)，通過(guò)貼現(xiàn)方式進(jìn)行資金融通而形成的交易市場(chǎng)。貼現(xiàn)交易對(duì)象主要是政府國(guó)庫(kù)券、短期債券、銀行承兌票據(jù)和部分商業(yè)票據(jù)。貼現(xiàn)利率一般低于銀行貸款利率。v 短期證券市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券期限：3個(gè)月、6個(gè)月。發(fā)行：折扣方式發(fā)行，到期時(shí)則按票面

43、金額償還。特點(diǎn)：信用最好、流動(dòng)性最強(qiáng)、交易量最大可轉(zhuǎn)讓定期存單v 存款單不記名v 期限一般1個(gè)月-1年v 標(biāo)準(zhǔn)定額為100萬(wàn)美元以上v 可自由出售到期后按票面金額與約定利率還本付息。商業(yè)票據(jù)期限：4-6個(gè)月,貼現(xiàn)發(fā)行,面值無(wú)限制,利率低于銀行優(yōu)惠利率稍高于政府國(guó)庫(kù)券銀行承兌匯票經(jīng)銀行承兌保證到期付款的商業(yè)票據(jù)。v 期限一般為30180天，以90天為最多v 面值無(wú)限制v 流動(dòng)性強(qiáng)于商業(yè)票據(jù)既可在承兌銀行貼現(xiàn)，又可在二級(jí)市場(chǎng)上買賣6國(guó)際資本市場(chǎng)(1)概念：也稱中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。是指一年期以上的中長(zhǎng)期資金借貸和證券交易的場(chǎng)所。（2）按照融資方式不同分為：國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)是以中長(zhǎng)期信貸資金進(jìn)行借貸活動(dòng)的場(chǎng)所。v 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款（IMF、WB等）貸款條件優(yōu)惠一般利率較低，期限較長(zhǎng)。審查嚴(yán)格，手續(xù)繁多從項(xiàng)目申請(qǐng)到獲得貸款，往往需要很長(zhǎng)的時(shí)間。v 政府貸款貸款條件比較優(yōu)惠，貸款期限長(zhǎng)，利率低。貸款與專門的項(xiàng)目相