公司財(cái)務(wù)分析以南寧百貨為例2

1、南寧百貨目錄一、公司基本情況2二、三大報(bào)表3三、報(bào)表分析91、合并資產(chǎn)負(fù)債表92、合并利潤(rùn)表103、現(xiàn)金流量表10四、財(cái)務(wù)結(jié)果分析111、償債能力分析112、盈利能力分析123、營(yíng)運(yùn)能力分析134、發(fā)展能力分析14五、財(cái)務(wù)綜合分析15杜邦財(cái)務(wù)分析體系15六、其他分析16動(dòng)態(tài)比率 趨勢(shì)分析16七、其他發(fā)現(xiàn)及建議161一、公司基本情況簡(jiǎn)介：南寧百貨公司全稱：南寧百貨大樓股份有限公司成立時(shí)間： 1993-02-28注冊(cè)資本： 14,467 萬(wàn)所屬行業(yè)：批發(fā)零售貿(mào)易所在地區(qū)：廣西壯族自治區(qū)公司 A 股上市交易所：上海證券交易所公司 A 股代碼： 600712公司注冊(cè)地址：廣西南寧市朝陽(yáng)路39 號(hào)公司辦

2、公地址：廣西南寧市朝陽(yáng)路39 號(hào)主營(yíng)業(yè)務(wù) ：國(guó)內(nèi)貿(mào)易、糖、煙、瓶裝酒、糕點(diǎn)、定型飲料、冰淇淋、現(xiàn)調(diào)飲料、速凍食品、燒鹵食品、肉、干鮮果菜、茶葉、罐頭、小包裝食品、保健食品、農(nóng)產(chǎn)品的購(gòu)銷(xiāo)、 汽車(chē)貨運(yùn)、經(jīng)營(yíng)本系統(tǒng)商品的進(jìn)出口業(yè)務(wù)、 接受本系統(tǒng)單位的委托2二、三大報(bào)表345678三、報(bào)表分析1、合并資產(chǎn)負(fù)債表單位（元）2011年 12月 31日（ 1） 資金來(lái)源 : （1）負(fù)債合計(jì) 827,844,278.46 （2）所有者權(quán)益 1,030,872,689.67資金來(lái)源于投資者及負(fù)債幾乎各占一半。（ 2）資本結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)/ 負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)=827,844,278.46/(827,8

3、44,278.46+1,030,872,689.67)*100%= 44.53%（ 3）企業(yè)規(guī)模： (1) 資產(chǎn)總計(jì) 1,858 ,716,968.26 (屬于大企業(yè) )(2)注冊(cè)資本： 144，670，000（ 4）資產(chǎn)狀況： 流動(dòng)資產(chǎn) 813,929,567.30 長(zhǎng)期資產(chǎn) 1,175,421,892.26長(zhǎng)期資產(chǎn)占比重較大。92、合并利潤(rùn)表單位（元）2011年12月31日（ 1）銷(xiāo)售規(guī)模：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入本期金額 2,300,246,187.57（ 23 億多，表明銷(xiāo)售規(guī)模較大）上期金額 1,857,688,038.04（ 2） 盈虧狀況 ：營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 67,871,047.63（銷(xiāo)售規(guī)模 2

4、3 億多，利潤(rùn)只有 6 千多萬(wàn)，盈利能力不是很強(qiáng)。）凈利潤(rùn)58，337,815.26（ 3） 成本費(fèi)用情況 ：營(yíng)業(yè)總成本本期金額 2,232,548,951.74上期金額 1,822,564,188.26（成本增加，主要是隨著收入的增加而增加）（ 4）盈利能力 ：營(yíng)業(yè)收入本期金額 2,300,246,187.57上期金額 1,857,688,038.04增減變動(dòng)率 23.82%本期采取了增加網(wǎng)點(diǎn)， 加大促銷(xiāo)等營(yíng)銷(xiāo)措施， 促使銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)。銷(xiāo)售凈利潤(rùn) =凈利潤(rùn) / 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入=58,337,815.26/2,300,246,187.57*100%=2.53%總資產(chǎn)收益率：利潤(rùn)總額/ 資產(chǎn)總額=

5、70,068,043.86/1,858 ,716,968.26*100%=3.77%3 、現(xiàn)金流量表單位：元2011年12月31日（ 1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~116,805,649.77（ 2）凈利潤(rùn) 58,337,815.26由上述可知， 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、 凈利潤(rùn)都為正數(shù)， 公司位于第一象限，處于健康發(fā)展階段。10四、財(cái)務(wù)結(jié)果分析1、償債能力分析（一）短期償債能力（ 1）流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 = 813,929,567.30/800,940,609.16= 1.02一般以 2:1 為好 , 該公司的流動(dòng)比率較低。（ 2）速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 =（

6、流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付款項(xiàng)及其他雜項(xiàng)）/ 流 動(dòng) 負(fù) 債 = （ 813,929,567.30 122,133,222.06 50,873,725.01 ） /800,940,609.16=0.8國(guó)際上通常認(rèn)為 1 為好，該公司的指標(biāo)較低，存在短期債務(wù)的不能清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。（ 3）現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債*100%=485,691,001.97/800,940,609.16=60.64%（此公司無(wú)交易性金融資產(chǎn)）按國(guó)際慣例，一般在 20%左右為好。此公司貨幣資金占比例較重，主要是由于其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)主要是采取現(xiàn)金交易，流動(dòng)負(fù)債較少。（二）長(zhǎng)期償債能力（ 1）資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /

7、 資產(chǎn)總額 *100% =827,844,278.46/1,858 ,716,968.26*100%=44.53%表示企業(yè)從債權(quán)人處籌集的資金占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重。國(guó)際上通常認(rèn)為，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率控制在30%左右比較穩(wěn)妥。（ 2）產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額 / 股東權(quán)益總額 *100% =827,844,278.46/1,030,872,689.67*100%=80.30%反映了企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小， 債權(quán)人也就愿意向企業(yè)增加借款。該公司的產(chǎn)權(quán)比率較高，對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度較低。（ 3）有形凈值債務(wù)率 =負(fù)債總額 /（股

8、東權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)） *100% =827,844,278.46/ （1,030,872,689.67 40,424,904.94 ） *100%=83.58%從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講， 該比率越低越好。 該公司比率較高， 長(zhǎng)期償債能力不是特別理想。(4) 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 / 所有者權(quán)益=1,858 ,716,968.26 /1,030,872,689.67=1.80權(quán)益乘數(shù)越大， 表明所有者投入企業(yè)的資本所占的比重越小， 企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用得越充分。結(jié)果表明企業(yè)充分利用了負(fù)債經(jīng)營(yíng)， 但經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)加大了。(5) 已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用=70,068,043.86/3,767,

9、744.43=18.5911一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越大，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，從長(zhǎng)期來(lái)看至少要大于1。2、盈利能力分析（一）銷(xiāo)售盈利能力(1) 銷(xiāo)售毛利率 =（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本） / 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 *100% =(2,300,246,187.57 2,232,548,951.74)/ 2,300,246,187.57*100%=2.94%表示每元營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本后， 有多少錢(qián)可以用于彌補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。計(jì)算結(jié)果表明，銷(xiāo)售毛利較小。(2 ) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 =營(yíng)業(yè)利潤(rùn) / 營(yíng)業(yè)收入 *100%=67,871,047.63/2,300,246,187.57*100%=2.95%表示營(yíng)業(yè)

10、收入扣除成本費(fèi)用后的盈利能力，該比率越高表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。(3 ) 銷(xiāo)售凈利率 =凈利潤(rùn) / 營(yíng)業(yè)收入 *100%=58,337,815.26/2,300,246,187.57*100%=2.53%該指標(biāo)反映每百元營(yíng)業(yè)收入中所賺取的凈利潤(rùn)的數(shù)額，所以越大越好。（二）總資產(chǎn)利潤(rùn)率及其分析(1) 總資產(chǎn)回報(bào)率 =利潤(rùn)總額 / 平均資產(chǎn)總額 *100%=利潤(rùn)總額 / （期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額） /2 *100%=70068043.86 /(1,858 ,716,968.13+1,088,272,004.56)/2 *100%=4.75%衡量企業(yè)利用權(quán)益資本和債務(wù)資本獲取利潤(rùn)能力的重要指標(biāo)，

11、 結(jié)果表明獲取利潤(rùn)能力較弱。（三）每股收益分析(1) 每股收益 ： 0.21 元(2) 市盈率（倍數(shù)）=普通股每股市價(jià) / 普通股每股收益 =8.19/0.21=39 （按 2011 年 12 月 31 日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算）該比率反映了投資者對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿意支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算結(jié)果表明，該公司此比率較大，投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)較大。（四）每股凈資產(chǎn)分析(1) 每股凈資產(chǎn) =年度末股東權(quán)益 / 年度末普通股數(shù)=1,030,872,689.67/340,409,600.00=3.02該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。12(2) 市凈率 =每股市價(jià) /

12、每股凈資產(chǎn) =8.19/3.02=2.71投資者認(rèn)為，市價(jià)高于賬面價(jià)值時(shí)企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿Α?、營(yíng)運(yùn)能力分析(1) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入 / 平均資產(chǎn)總額 *100%= 2,300,246,187.57/(1,858,72,968.13+1,088,272,004.56)/2*100%= 2,300,246,187.57/1,473,494,486*100%=156.10該指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度， 周轉(zhuǎn)越快，銷(xiāo)售能力越強(qiáng)。比較結(jié)果可知， 2011 年資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度變慢，企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷(xiāo)的方法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。(2 ) 存貨周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)成本 /

13、平均存貨= 1,940,245,678.78/ (122,133,222.06+97,951,044.57)/2=1,940,245,678.78/ 110,042,133=17.63存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/ 存貨周轉(zhuǎn)率 =360/17.63=20.41（天）由此可見(jiàn)，存貨周轉(zhuǎn)速度變慢， 流動(dòng)性減弱， 存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度減慢。(3) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入 / 平均流動(dòng)資產(chǎn)= 2,300,246,187.57/(683,295,075.87+589,534,804.78)/2=2,300,246,187.57/636414939.5=3.61流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/3.61

14、=100 （天）13結(jié)果表明，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢， 應(yīng)加快流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。(4) 凈營(yíng)運(yùn)資金 =流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)=683,295,075.87 800,940,609.16= 117,645,533.31 （元） .凈營(yíng)運(yùn)資金為負(fù)數(shù)， 說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，存在短期債務(wù)的不能清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。4、發(fā)展能力分析(1) 利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =利潤(rùn)增長(zhǎng)額 / 上期利潤(rùn)總數(shù) *100%= （70， ,68,043.12 111,348,724.63 ）/111,348,724.63*100%=37.67%結(jié)果表明，企業(yè)在提高盈利水平方面有所成效。(2) 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 =本年銷(xiāo)售增長(zhǎng)額 / 上年銷(xiāo)

15、售收入總額 *100%= （ 2,100,537,035.88 1,710,728,292.34）/1,710,728,292.34*100%=389,808,743.51/1,710,728,292.34*100%=22.79%本期銷(xiāo)售增長(zhǎng)有所下降，說(shuō)明產(chǎn)品市場(chǎng)前景看淡。增長(zhǎng)速度還有待提升，應(yīng)盡可能擴(kuò)大銷(xiāo)售，擴(kuò)大盈利能力。(3) 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =本年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)額 / 上年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) *100%=（360000500309001579）/309001579*100%=16.5%2011 年南寧百貨的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率低于2010 年，說(shuō)明盈利能力下降。(4) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =本

16、年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額 / 上年?duì)I業(yè)利潤(rùn) *100%=（67,871,047.63 113,531,099.78 ）/113,531,099.78*100%=40.22%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，表示該企業(yè)去年的銷(xiāo)售額與前年同期相比下降了。14探索利潤(rùn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利率增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)的原因：上述指標(biāo)增減比率皆為負(fù)數(shù)， 是由于去年同期公司有轉(zhuǎn)讓子公司北海五項(xiàng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司 51%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓收益，而本期無(wú)此項(xiàng)收益所致。所以，利潤(rùn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利率增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)。五、財(cái)務(wù)綜合分析杜邦財(cái)務(wù)分析體系權(quán)益乘數(shù) =1/ （1資產(chǎn)負(fù)債率） =1/ （ 1 44.53%）=1/55.47%=1.8027凈資產(chǎn)收益率 =總資產(chǎn)收益率 * 權(quán)益乘數(shù) =3.1386%*1.8027=5.66%2011 年凈資產(chǎn)收益率大幅度下跌，說(shuō)明企業(yè)所有者投入資本的獲利能力下降。六、其他分析15六、其他分析動(dòng)態(tài)比率趨勢(shì)分析在財(cái)務(wù)分析中使用動(dòng)態(tài)比率分析， 是將連續(xù)數(shù)年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的某重要項(xiàng)目進(jìn)行比較，計(jì)算該項(xiàng)目