我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展.docx

1、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展1、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展進(jìn)程改革開(kāi)放以來(lái)，縱觀(guān)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展進(jìn)程基本上可以劃分為四個(gè)階段：第一階段(19841992)初級(jí)階段：1984年中銀集團(tuán)和華潤(rùn)集團(tuán)共同投資香港康力投資有限公司，掀起中國(guó)公司 在國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的首頁(yè)。其中包括的業(yè)務(wù)主要是石油化工、航空等一些統(tǒng)治行業(yè)， 只有個(gè)別國(guó)有企業(yè)加入。1985年9月，“中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司”的成立，標(biāo)志 著我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的開(kāi)始。第二階段(19932001)籌備階段1992年鄧小平做了重要指示要求根據(jù)布場(chǎng)需求為經(jīng)濟(jì)化指明方向，重點(diǎn)是私企要迅速發(fā) 展起來(lái)。這樣使得國(guó)內(nèi)很多企業(yè)對(duì)國(guó)外的投資放心，通過(guò)第五次跨國(guó)投資海風(fēng)暴， 國(guó)外投資的

2、趨勢(shì)出現(xiàn)增長(zhǎng)的狀態(tài)。但是整體風(fēng)險(xiǎn)投資的數(shù)目還是小。到1998年底, 國(guó)內(nèi)在全球160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)投入資金建立5666家國(guó)外公司，大部分的存在都 是通過(guò)創(chuàng)建新公司的手段。第三階段(20022006)初步'階段：自加入WT0以來(lái)，經(jīng)濟(jì)逐步和國(guó)際化看齊，風(fēng)險(xiǎn)投資開(kāi)始新起。自2002年起，隨著國(guó) 民經(jīng)濟(jì)化不斷提升，開(kāi)始源源不斷轉(zhuǎn)向國(guó)外投資，海外投資開(kāi)始逐漸被認(rèn)可。 第四階段(2007至今)提高階段：不斷下滑的國(guó)際價(jià)值給處于危機(jī)狀態(tài)的許多企 業(yè)帶來(lái)動(dòng)力。由于對(duì)海外風(fēng)險(xiǎn)投資制約放松使得中國(guó)海外投資迅速的提升。 如今，中國(guó)已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，世界各方資本都想進(jìn)入中國(guó)，而國(guó)內(nèi)資 本也要“走出去

3、”才能取得更大飛躍。2、我國(guó)風(fēng)投發(fā)展取得的成果我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展是I'分迅速的，取得了很多成果。在2001-2010年中國(guó)企業(yè) 投資有所提升，僅僅2001年就有288起，是20年前9倍-2002?2008間是707 億美元?？梢钥闯鲈?008年找R4投額已經(jīng)很高是187. 26億美元。經(jīng)過(guò)政府支抒 投資，才能使得中M公司成為投資的贏家。比如制造業(yè)出現(xiàn)投資的公司，如聯(lián)想 找風(fēng)投美國(guó)IBM公司個(gè)人PC業(yè)務(wù)，吉利汽車(chē)投資福特汽車(chē)公司旅F的沃爾沃等。 通過(guò)數(shù)據(jù)顯示，全世界放眼串去服務(wù)業(yè)和技術(shù)方而最受關(guān)注。年內(nèi)央企對(duì)外直接投資占總體的76%, 85. 3%和78. 2K不僅從數(shù)據(jù)上可以看出央企的

4、地 位所在。中國(guó)公司目前風(fēng)險(xiǎn)投資的情況：第-，央企風(fēng)險(xiǎn)投資優(yōu)勢(shì)大。我們從以上相關(guān)數(shù)據(jù)可以看到，央企依靠有利的政策條件和充沛的資金優(yōu)勢(shì)在風(fēng) 險(xiǎn)投資中占有優(yōu)勢(shì)。第二，能源類(lèi)相比較為占優(yōu)勢(shì)。從相關(guān)數(shù)據(jù)中顯示，能源類(lèi)的央企有利于進(jìn)h?投資交易。我們可以看出儀能源和資源投資總額占 總金額66%優(yōu)勢(shì)顯赫第：，融資和付款不簡(jiǎn)申。經(jīng)驗(yàn)的不斷枳累，成功找風(fēng)投案例分析，水平不斷提汁這逐漸提高的找風(fēng)投過(guò)程，體現(xiàn)在融資和付款 兩方而。在融資方面，資金的利益科學(xué)化，資金來(lái)源多元化，采取合作方式。海爾 與美國(guó)家電美泰12. 8億美元的買(mǎi)賣(mài)中，曾邀請(qǐng)投資頤問(wèn)參與，提升了效率，減少 損失和浪費(fèi)。在付款上也彳j所變化。過(guò)去現(xiàn)金

5、式付款轉(zhuǎn)變成股票和其他證券形式。 3、存在的問(wèn)題對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)在投資時(shí)會(huì)遭遇很多意想不到的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)現(xiàn)丈中具體存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。分析中發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)風(fēng)投在投資時(shí)目標(biāo)企業(yè)在預(yù)估中存在差距：(1)國(guó)內(nèi)基本的介紹結(jié)構(gòu)不完善。信息的不對(duì)稱(chēng)在企業(yè)的找風(fēng)投過(guò)程中普遍存在。如果被找風(fēng)投企業(yè)不是有信息披露機(jī)制的 公司，找風(fēng)投方通常無(wú)法對(duì)被找風(fēng)投的企業(yè)的負(fù)債數(shù)額、財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性、是 否己經(jīng)抵押資產(chǎn)、是否存在訴訟爭(zhēng)議無(wú)法做出合理的估計(jì)，因而無(wú)法合理的對(duì)被 找風(fēng)投企業(yè)資產(chǎn)的具體價(jià)值和藤利能力進(jìn)行估價(jià)，估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)便產(chǎn)生了。3被找風(fēng)投 的企業(yè)是公司時(shí)，如果沒(méi)能充分的了解資產(chǎn)的價(jià)值、企業(yè)多余的人員和產(chǎn)品的占 有率和開(kāi)拓能力，

6、整合的難度也會(huì)被加大以致最終失敗。一嘩被投資企、Ik的高管在收到投資方的找風(fēng)投邀約時(shí)，為了自己的利益不向投資方提供企業(yè)一些無(wú)形 資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。事實(shí)上.完成找風(fēng)投的基礎(chǔ)就是投資方科學(xué)地估算被找風(fēng)投企業(yè) 的價(jià)值之后并確定雙方均能接受的價(jià)格。而要對(duì)肢投資企業(yè)做出一個(gè)合理的股價(jià), 就必須保證所獲取的被找風(fēng)投企業(yè)的信息是真實(shí)可用的。但在實(shí)際的找風(fēng)投過(guò)程 中，找風(fēng)投企業(yè)與被找風(fēng)投企業(yè)由于不對(duì)稱(chēng)的信息，根木尤法令而具體的掌握被 投資企業(yè)的信息。許多找風(fēng)投方在決定找風(fēng)投之前并沒(méi)有對(duì)被找風(fēng)投企業(yè)進(jìn)行調(diào) 查就做出找風(fēng)投的決定最終導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。（2）采取現(xiàn)金付款比較普遍卻風(fēng)險(xiǎn)大，但其中存在的很多的漏洞?，F(xiàn)金

7、主要在存在f木公司和銀行兩 重方式。風(fēng)險(xiǎn)投資最主要就是資金的缺乏，對(duì)于運(yùn)營(yíng)正常的公司來(lái)說(shuō)，本公司的H 務(wù)資金是可以滿(mǎn)足H前公司的發(fā)展，可是投資后就會(huì)出現(xiàn)資金的周轉(zhuǎn)不足，因?yàn)?投資的公司往往存在一定的資金壓力，那么對(duì)于填補(bǔ)漏洞再加上本公司的發(fā)展，就 會(huì)出現(xiàn)資金的周轉(zhuǎn)不開(kāi)。為了使得投資后新的公司正常運(yùn)營(yíng)，只有通過(guò)銀行的貸 款，對(duì)于銀行貸款利息高，如果經(jīng)營(yíng)不善，高額的利息就會(huì)帶給公司巨大的財(cái)務(wù) 負(fù)擔(dān)，在運(yùn)營(yíng)中效益好情況還行，假如效益不好，那么對(duì)于財(cái)務(wù)就會(huì)壓力不斷增 大以至于破產(chǎn)。所以說(shuō)，企業(yè)的發(fā)展要有足夠的資金做基礎(chǔ)才會(huì)有更好的發(fā)展。 對(duì)于投資失敗率低的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)權(quán)威人士進(jìn)行了分析，找出存在的問(wèn)題所

8、在，分 析問(wèn)題避免再次走同樣失敗的道路。對(duì)T-投資在全球化宋說(shuō)，帶有中國(guó)字樣的企 業(yè)存在的幾率是比較大的，因?yàn)榍拔囊蔡峒暗窖肫笤谕顿Y過(guò)程中的重要地位。在 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，央企不但數(shù)量多而且本身所具有的資產(chǎn)多，因?yàn)槭艿絿?guó)家的重視， 地方政府的全力支持，公司的發(fā)展前景光明，自然收益利潤(rùn)也高。具有這般優(yōu)勢(shì) 對(duì)于投資來(lái)說(shuō)并不是好事，國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的交易是不一樣，在國(guó)際上走出去 的企業(yè)代表的是中國(guó)的形象。那么央企是國(guó)家扶持的企業(yè)，對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的來(lái)說(shuō)帶 有一定的政治權(quán)利味道。這樣就使企業(yè)是因?yàn)樽陨淼馁Y金和負(fù)債太多，甚至是虧損 狀態(tài)，不能再繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下i,才會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)這條道路為了不破產(chǎn)，直接低價(jià)選擇愿 意風(fēng)險(xiǎn)

9、投資的企業(yè)。公司都是為了利益，在風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候往往會(huì)隱瞞自身財(cái)務(wù)缺陷， 那么在風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)就要對(duì)其公司進(jìn)行評(píng)估，發(fā)現(xiàn)本身的財(cái)務(wù)問(wèn)題，不能在風(fēng)險(xiǎn)投 資后才知道，那時(shí)就晚了，嚴(yán)重的會(huì)導(dǎo)致原有企業(yè)破產(chǎn)。公司投資時(shí)選擇的交易方式不正確會(huì)帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)。最值得關(guān)注的就是入股方式，因?yàn)橹?有這樣的失敗經(jīng)歷。因?yàn)槿牍傻臅r(shí)機(jī)掌握的不好，后果是損失慘重。在中石化對(duì) Addax石油公司的風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)就選擇了入股的方式，當(dāng)時(shí)中石油選擇入股的時(shí)候， Addax石油公司的股價(jià)正好處于最高時(shí)期，比正常高出了 33.1加元，結(jié)果可想而 知，這就是一個(gè)失敗的交易。使用入股交易的方式，最擔(dān)心的就是股價(jià)猛增增減， 高的時(shí)候入股，股價(jià)不定性，萬(wàn)一股價(jià)下滑帶來(lái)的便是慘甯的損失。甚至?xí)o原 公司帶來(lái)資金巨大危機(jī)。4、結(jié)語(yǔ)由于跨國(guó)投資涉及多個(gè)國(guó)家及地區(qū)的企業(yè)，投資相對(duì)來(lái)說(shuō)比較麻煩，還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)眼前的風(fēng)險(xiǎn)很 多企業(yè)無(wú)力以對(duì)而造成了很大的經(jīng)濟(jì)損失，遭受了慘痛的教訓(xùn)。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái) 說(shuō)投資風(fēng)險(xiǎn)比其他風(fēng)險(xiǎn)相比較更容易評(píng)估，但是多數(shù)企業(yè)并有意識(shí)卻無(wú)應(yīng)對(duì)的評(píng) 估措施。美好計(jì)劃在沒(méi)有變成現(xiàn)實(shí)就給予重創(chuàng)，還造成公司的投資風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的 企業(yè)還會(huì)面臨破產(chǎn)。有許多因?yàn)闆](méi)有籌謀好而盲目投資的公司實(shí)例，引起關(guān)注值 得企業(yè)深思。總之，風(fēng)投必須充分把握市場(chǎng)規(guī)律、了解市場(chǎng)變化、