進入阻止與掠奪

1、第九章 進入阻止與掠奪1 長期的市場結(jié)構(gòu)：隨機過程與特征化事實2 進入阻止3 掠奪與不對稱信息4 作為進入障礙的長期合約5 掠奪性行為與反壟斷政策1 長期的市場結(jié)構(gòu)：隨機過程與特征化事實例子：某行業(yè)由256家企業(yè)組成，每家企業(yè)銷售額為1000萬美元，在任一時期，每家企業(yè)銷售額減少15%的概率為0.25，保持不變的概率為0.5，增加15%的概率為0.25。企業(yè)規(guī)模分布變得不均衡且差別明顯這種不平衡趨勢是所有具有獨立于企業(yè)規(guī)模和增長率的隨機變量的發(fā)展過程共有的特征。羅伯特吉布萊特的分析過程：假設(shè)Xt為t時期的企業(yè)規(guī)模，vt是隨機擾動項且服從正態(tài)分布、均值為，方差為2。 （9-1）兩邊同時取對數(shù)得

2、（9-2）重復迭代，得 （9-3）表明：在t時期企業(yè)規(guī)模的對數(shù)是一個隨機變量，每一期擾動項本身是一個隨機變量并且會導致企業(yè)規(guī)模偏離其正常的分布。 ()11tttXvX-=+1tttxxv-=+01230tttttxxvvvvv-=+吉布萊特的分析表明：即使不考慮企業(yè)合并、破產(chǎn)倒閉、掠奪性行為等因素，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會自然地向寡頭市場結(jié)構(gòu)演變。約萬諾維奇（1982）、尼爾森與溫特（1982）、薩頓（1997）等研究認為：市場中存在強有力的潛在力量使各產(chǎn)業(yè)趨向于非均衡的寡頭市場結(jié)構(gòu)。結(jié)論：在分析不均衡的市場結(jié)構(gòu)特征時，不能簡單地認為這些結(jié)果主要是由大企業(yè)采取掠奪性行為所致。4個關(guān)于進入與退出的特征化事實

3、：進入是普遍存在的；進入市場的企業(yè)主要是小規(guī)模企業(yè)；進入企業(yè)的存活率相對較低；雖然各個產(chǎn)業(yè)的進入與退出比率各不相同，但是高進入比率的產(chǎn)業(yè)伴隨著高退出比率。2 進入阻止回顧斯塔克爾伯格雙寡頭模型：每家企業(yè)具有相同的邊際成本c，需求函數(shù)P=AQ。領(lǐng)導者的最優(yōu)反應函數(shù) （9-4）模型表明：先行者具有明確的優(yōu)勢。在位企業(yè)利用其先動者的優(yōu)勢，就能獲得主導產(chǎn)品市場的能力和大部分利潤。若先動者無法承諾生產(chǎn)qL，那么就會回到古諾模型，兩家企業(yè)擁有對稱的產(chǎn)量。24LFAcqAcq-=-=()()22816LFAcAcpp-=-=22LFqAcq-=-2.1 限制性產(chǎn)量與限制性價格模型22LqA cP+=-2dL

4、qAcF=- -2LAcq-=()216AcF-max,22dLAcqAcF-=- -()216AcF-()/ 4FAca=-01a1 1/2daa= -當 ，即進入成本足夠低，則進入阻止無利可圖；當 ，即進入成本很高，在位者將產(chǎn)量提到到 以阻止進入是有利可圖的。在位領(lǐng)導企業(yè)可以恰當?shù)剡x擇其產(chǎn)量 ，在獲得高收益的同時阻止競爭者進入，該行為可視作承諾，即市場價格不會超過 。將該價格與產(chǎn)量成為限制性價格 和限制性價格 。注意：1、在位企業(yè)選擇限制性產(chǎn)量阻止了進入者的進入，有利可圖；2、為使進入阻止行為有效，在位企業(yè)必須有足夠的能力生產(chǎn)限制性產(chǎn)量。daadaa考慮微硬在第1期如何定價若微硬根據(jù)自身類

5、型設(shè)定第1期的價格此時，金牌的判斷與（9-21）一致。若微硬選擇以下戰(zhàn)略微硬總是設(shè)定較低的價格，如果金牌堅持（9-21）的判斷，該戰(zhàn)略可以阻止金牌進入?？紤]微硬是否有理由選擇這個戰(zhàn)略設(shè) 微硬第1期定低價的利潤 ，高成本企業(yè)在第1期的利潤減少 ，微硬阻止了進入，其在第2期的利潤增加 。因此，微硬根據(jù)自身成本類型定價的充分條件為 （9-24）構(gòu)成完美貝葉斯納什均衡（分離均衡）若（9-24）不滿足，則微硬將一直制定低價而不管自身成本類型。金牌觀察到的結(jié)果將不會提供關(guān)于微硬的信息，金牌仍然堅持q與1-q的預期判斷，則金牌的預期利為 ，若為正，則金牌進入。即 （9-25）若 （9-26）構(gòu)成混同的完美貝

6、葉斯納什均衡，特征如下：3.2 掠奪、不對稱信息與財務約束市場存在金牌與微硬兩家企業(yè)，進行兩期博弈，微硬是在位企業(yè)，金牌是新進入者。每家企業(yè)在每個生產(chǎn)期度存在固定成本F。當兩家企業(yè)都在市場上的時候，每家企業(yè)賺取的利潤為D-F0。當市場上只有微硬一家企業(yè)的時候，壟斷利潤為M-F。在第1期金牌觀察在為企業(yè)的定價，決定第2期是否進入市場，且利率為0。金牌進入時，微硬在第2期不會采取置人于死地的定價策略。若微硬實力雄厚，在不對稱的財務條件下，可能存在微硬在第1期實行掠奪性行為的理由。如果微硬在第1期接納金牌的進入，那么它在兩個時期的利潤均為D-F。然而，如果其在第1期實行掠奪性行為，由于金牌在第1期虧

7、損，微硬就成為第2期市場上的壟斷者。在此情況下，微硬在第1期賺取利潤-，第2期賺取M-F。由于微硬在第1期實行掠奪性行為，金牌將不會出現(xiàn)在第2期的市場上。因此，微硬會采取置人于死地的掠奪定價策略的必要條件為：M-F-2(D-F)或者M-2D-F。引入不確定性和債務人與債權(quán)人之間不對稱的因素。1 假定金牌從產(chǎn)品銷售中得到的利潤在任何時期都是隨機的，且只有兩種可能：以概率得到低利潤NL，以概率1-得到高利潤NH。2 金牌進入市場則在每一時期的開始時都需要資金F。3 假定下列條件成立：4 因此，如果金牌僅僅賺到低利潤NL，它的債權(quán)人就會遭受損失，但是金牌的預期利潤足夠彌補借貸資金F。即使金牌賺到高利

8、潤NH，債權(quán)人也會遭受損失，原因是債權(quán)人和債務人之間存在不對稱信息。在僅一期的貸款合同下，債權(quán)人必定會損失F-NL。因此可行的貸款合同至少長達兩期。5 一般的合約設(shè)計為，在第1期開始的時候，債權(quán)人提供貸款F給金牌，本期結(jié)束時，金牌報告業(yè)績，如果為低利潤NL，那么收取債務；如果為高利潤NH，那么債權(quán)人要求得到RNH，同時以的概率提供第2期的貸款。在第2期末，債權(quán)人被迫接受金牌支付的NL，兩期合約的預期價值V為6 選擇參數(shù)的過程中，債權(quán)人必須滿足兩個約束條件。一，合約必須為金牌在第1期如實報告其利潤提供有效激勵，即滿足激勵相容約束。為了使金牌在第1期賺取利潤NH時能如實報告其利潤情況，參數(shù)應滿足下

9、列條件：約束條件是緊的，我們可以寫成二，合約必須保證金牌實際上愿意接受這樣的合約條款，即金牌的期望收入是非負的。在合約給定的情況下，期望收入為正的條件為7 將上式帶入債權(quán)人的目標函數(shù)，則債權(quán)人的目標函數(shù)變?yōu)椋? 上式的解即為=1的角點解。最優(yōu)合約規(guī)定，只有在金牌報告第1期的利潤為 才能獲得第2期的貸款，在第2期必須向債權(quán)人支付 。9 金牌難以獲得第2期的貸款，原因是：債權(quán)人注意到借款方具有說謊的激勵。因此債權(quán)人必須依靠一個兩期合約來促使借款方實話實說，并根據(jù)前一期的經(jīng)營表現(xiàn)來決定下一期是否繼續(xù)發(fā)放貸款。10 掠奪行為下最優(yōu)合約的變化：微硬的壟斷利潤為MM，雙寡頭利潤為MD。微硬采取掠奪性行為，

10、該行為的成本為C，該行為使得金牌獲得低利潤的概率由提高到+，因此，金牌退出市場的概率為(1-)+(+)。如果下列條件滿足，這一行動是值得的：(MM-MD)-C0?？梢园l(fā)現(xiàn)，貸款合同可以通過降低值來降低掠奪的可能性。隨著變小，金牌在第2期不能獲得資金的可能性變大，即使微硬沒有采取掠奪行為，它也不得不離開市場。運用掠奪的能力或者是掠奪威脅的能力能改變合約條件，特別是改變兼并或者收購的條件，這引出了另一個相關(guān)觀點。麥吉指出，掠奪性定價只有在下列條件滿足時才有效：(1)掠奪性行為應該是子博弈完美的；(2)掠奪戰(zhàn)略必須是占優(yōu)戰(zhàn)略。在博弈論框架下，麥吉認為掠奪性定價是一個非占優(yōu)戰(zhàn)略，可以用斯塔克爾伯格模型

11、解釋。假設(shè)市場競爭分兩個時期，在第1期，領(lǐng)導者以低于平均成本的價格銷售產(chǎn)品，跟隨者退出或者不進入。第2期，領(lǐng)導者成為壟斷者，獲得壟斷利潤(A-c)2/4。麥吉的觀點，領(lǐng)導者在第1期收購跟隨者，這樣企業(yè)在兩期都是壟斷企業(yè)獲得壟斷利潤(A-c)2/4。但他忽略了一個事實，即反壟斷機關(guān)可能不會同意并且會阻止兼并，還有道德風險問題。4 作為進入障礙的長期合約N個無差別消費者的兩期市場，每個消費者具有完全非彈性的需求。消費者對產(chǎn)品的最高支付意愿為V，只要產(chǎn)品價格PV，每個消費者將只購買一個產(chǎn)品。在第1期，市場存在一家在位壟斷企業(yè)，稱為“微硬”，單位成本為cM=V/2。在第2期，一個新的競爭者可能進入市場

12、，稱為“金牌”，單位成本cN是隨機的，服從0和V之間的統(tǒng)一分布，其預期值為V/2。4.1 長期合約、罰金和進入阻止在第2期，企業(yè)之間進行價格競爭。如果金牌的生產(chǎn)成本為cNV/2，其認識到自己在隨后的價格競爭中無法取勝，因此將不會進入。因此，金牌的進入可能性為0.5。如果不存在長期合約，在第1期，微硬將價格指定在P1=V的水平，并在第1期獲得N(V-V/2)=NV/2的利潤。在第2期，如果金牌進入市場，那一定是因為其成本較低為cNV/2，因此微硬將有0.5的概率面對一個低成本的競爭對手。如果不存在長期合約，那么相關(guān)的市場特征如下： P1=V E(P2)=0.5V+0.5V/2=0.75V；微硬預

13、期利潤=NV/2+0.5(NV/2)=0.75NV金牌進入的概率=0.5設(shè)定在位企業(yè)第1期的價格為P1=V，而且與消費者簽訂合約，即消費者可以以0.75V的價格在第2期購買產(chǎn)品。合約唯一的陷阱就是消費者有義務按照合約規(guī)定的價格向微硬購買產(chǎn)品，如果違約，那么消費者必須向微硬支付V/2的違約金。如果消費者接受這個合約，金牌進入市場的可能性會顯著降低。如果金牌在第2期向消費者以PN2供應產(chǎn)品，消費者愿意轉(zhuǎn)向金牌購買產(chǎn)品，金牌必須保證PN2+V/20.75V，即要求PN2V/4。合約使得微硬的預期利潤增加：1 在沒有合約情況下，微硬在兩個時期的預期利潤為0.75NV；2 在有合約的情況下，微硬在第1期

14、賺錢0.5NV，在第2期有0.75的概率賺取(0.75V-cM)N=0.25V,有0.25的概率面對金牌并退出市場。但是，微硬可以從N個消費者中每個消費者哪里取得V/2的違約金。此時，微硬的總預期利潤E(M)為：E(M)=NV/2+0.75N(0.25V)+0.25(V/2)=0.8125NV0.75NV這種合約對消費者是有利的：1 如果消費者不簽訂合約，他將面臨兩種選擇：一是從微硬那里以V購買產(chǎn)品；二是從金牌那里以V/2的價格購買產(chǎn)品。此時消費者的預期價格是0.5V+0.5(V/2)=0.75V。2 如果消費者簽訂合約。消費者將可能在3/4的時間里支付0.75V，在1/4的時間里支付V/2的

15、違約金并加上支付給金牌的平均價格0.125V。此時消費者的預期價格為0.75(0.75V)+0.25(V/2+0.125V)=0.7185V0.75V然而從社會角度來看，這種合約是無效率的。微硬的預期利潤增加了0.8125NV-0.75NV=0.0625NV；消費者剩余增加了0.75NV-0.7125NV=0.0315NV；不過金牌的預期利潤從0.25NV下降到0.125NV。微硬利潤與消費者剩余的增加不足以抵消金牌利潤的減少。消費者與在位企業(yè)可以通過進入阻止來獲得剩余，但這顯然降低了社會總福利水平。4.2 赤裸裸的排他假設(shè)：1 市場中有N個相同的消費者，每個消費者都具有非彈性的需求函數(shù)；2

16、只要產(chǎn)品價格低于V，每個消費者就購買一個產(chǎn)品；3 有一家在位企業(yè)微硬與一個潛在競爭者金牌；4.允許存在一定的規(guī)模經(jīng)濟，即每家企業(yè)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)量達到 ,平均成本就會下降，直至 ；5 若兩家企業(yè)定價相同，消費者會隨機選擇產(chǎn)品，此時每家企業(yè)各得到一半的市場份額；6 N/2,即市場上可能兩家企業(yè)同時存在并都以最低的成本經(jīng)營。minc*Q*Q市場上有兩家企業(yè)，則競爭會使企業(yè)削價至最低，結(jié)果是兩家企業(yè)利潤均為零，故微硬會有很強的激勵來阻止金牌進入市場。在第2期，金牌已進入市場，微硬會在第2期之前利用合約來綁架消費者購買自己的產(chǎn)品。消費者為什么愿意簽訂這樣的合約？進一步假設(shè)：有 個消費者簽訂合約購買產(chǎn)品，有N-

17、個消費者選擇具有任意性。如果 ，金牌無法在最小成本處經(jīng)營，故無法在爭奪剩下的消費者中獲利；如果每家企業(yè)索價均為 ，那么微硬提供了 的產(chǎn)量，但金牌產(chǎn)量會低于 ，不會選擇進入市場，故未簽訂合約的消費者會從微硬企業(yè)購買產(chǎn)品，被索取價格為V。所以所以，為了讓消費者簽訂合約，在位企業(yè)可以提供稍低于V的價格來吸引消費者。SNSN*2/ )(QNNsminc*2/ )(QNNS*Q假定在第1期末，微硬向那些簽訂合約的消費者索要價格為V-X，其中 ，這一價格實則把消費者綁架了。如果一個消費者拒絕簽訂合約，而其他人簽訂合約，且 成立，那么消費者可能會失去以價格V-X購買產(chǎn)品的機會；另一方面，一個與在位企業(yè)簽訂合

18、約并愿意支付V-X的價格購買產(chǎn)品又面臨著風險，即 會使得 成立，金牌企業(yè)進入市場，沒簽訂合約的支付價格為 。顯然，消費者之間存在著彼此的不信任，導致協(xié)調(diào)失靈，雖然他們在做決定之前可以進行協(xié)商導致境況更好。,0mincVX*2/ )(QNNS*2/ )(QNNSSNminc實際上該博弈存在兩個納什均衡：1.沒有消費者簽訂合約。金牌會進入市場并在第2期以最低價來銷售。兩家企業(yè)都不能通過它們的行為明顯改變這種情況，對于消費者也是如此，沒有激勵去改變現(xiàn)狀。如果有一個消費者單方面改變自己的行為，那么他會發(fā)現(xiàn)其同意支付價格為V-X而不是 ；2.所有消費者都簽訂合約。如果有任意一個消費者拒絕簽訂合約，那么該消費者需要支