人民幣升值的貿(mào)易條件效應(yīng)研究

1、人民幣升值的貿(mào)易條件效應(yīng)研究.內(nèi)容摘要：本文采用理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法就人民幣升值的貿(mào)易條件效應(yīng)進(jìn)行了研究。在闡明各種貿(mào)易條件內(nèi)涵及其對(duì)貿(mào)易利益影響的基礎(chǔ)上，文章從理論層面上分析了匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易條件的影響，說(shuō)明人民幣升值并不一定意味著我國(guó)的貿(mào)易條件將發(fā)生改善或惡化，這要取決于我國(guó)的進(jìn)出口供給和需求彈性。筆者通過(guò)對(duì)2005年7月人民幣升值以來(lái)貿(mào)易條件的實(shí)證計(jì)算和分析發(fā)現(xiàn)，人民幣升值以來(lái)我國(guó)價(jià)格貿(mào)易條件明顯改善，收入貿(mào)易條件變化不大，貿(mào)易條件總體得到改善。人民幣穩(wěn)定升值的匯率政策與“十一·五”規(guī)劃中提出的“外貿(mào)增長(zhǎng)方式由量的增加到質(zhì)的提高轉(zhuǎn)變”的貿(mào)易政策是統(tǒng)一的，為了促進(jìn)這一外貿(mào)

2、政策的實(shí)現(xiàn)，人民幣的穩(wěn)定升值是合理且必須的。關(guān)鍵詞：貿(mào)易條件 人民幣 匯率 貿(mào)易條件反映一國(guó)的貿(mào)易狀況，其改善或惡化將直接導(dǎo)致一國(guó)實(shí)際資源的流入與流出，反映一國(guó)實(shí)際福利的變動(dòng)。根據(jù)貿(mào)易條件的定義，其與對(duì)進(jìn)出口價(jià)格有直接影響的匯率關(guān)系密切。2005年7月，我國(guó)央行宣布人民幣兌美元匯率，由原來(lái)8.276:1調(diào)整為8.11:1，人民幣升值2%。此后，人民幣匯率一直呈穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)，2006年7月人民幣對(duì)美元匯率突破8.0，而到了2007年7月，更是達(dá)到7.57:1。人民幣匯率的這種變化對(duì)我國(guó)的貿(mào)易條件產(chǎn)生了什么樣的影響？影響程度如何？人民幣的升值會(huì)不會(huì)打擊我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易？這樣的匯率政策是否合理等問(wèn)題值

3、得我們深思。本文就將帶著這些問(wèn)題，探討一下人民幣升值以來(lái)我國(guó)的貿(mào)易條件效應(yīng)，以期能夠通過(guò)對(duì)貿(mào)易條件變動(dòng)結(jié)果的分析得出人民幣匯率合理變動(dòng)的一些結(jié)論。 貿(mào)易條件的種類及其對(duì)貿(mào)易利益的影響 在國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中貿(mào)易條件可分為三類：純貿(mào)易條件(net barter terms of trade,簡(jiǎn)稱NBTT)、收入貿(mào)易條件(income terms of trade,簡(jiǎn)稱ITT)、要素貿(mào)易條件(factorial terms of trade,簡(jiǎn)稱FTT)。這三類貿(mào)易條件中純貿(mào)易條件最為常用，而收入貿(mào)易條件普遍被認(rèn)為最適合于發(fā)展中國(guó)家，在這里本文也主要討論這兩類貿(mào)易條件。 純貿(mào)易條件（NBTT）又稱價(jià)格

4、貿(mào)易條件，被定義為一國(guó)出口與進(jìn)口的交換比價(jià)，反映的是單位出口商品的進(jìn)口能力。公式表示為：NBTT=Px/Pm。式中Px、Pm分別為出口價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口價(jià)格指數(shù)。其經(jīng)濟(jì)學(xué)含義是，隨著出口商品相對(duì)于進(jìn)口商品價(jià)格的變化，出口每單位商品所能換回的進(jìn)口商品的數(shù)量。當(dāng)NBTT1時(shí)，表示價(jià)格貿(mào)易條件改善；當(dāng)NBTT1時(shí)，表示價(jià)格貿(mào)易條件惡化。價(jià)格貿(mào)易條件的改善意味著一國(guó)的貿(mào)易利益或經(jīng)濟(jì)福利的增加。 收入貿(mào)易條件（ITT）是聯(lián)系出口數(shù)量，反映一國(guó)出口商品的整體進(jìn)口能力的指標(biāo)。公式表示為：ITT= Px/Pm·Qx。式中Qx為出口數(shù)量指數(shù)。由于ITT是由NBTT和Qx兩個(gè)因素決定，所以ITT與NBTT的

5、變動(dòng)方向不一定一致。在NBTT惡化時(shí)，由于Qx有可能大幅上升，ITT有可能不降反升。由于ITT反映了一國(guó)出口商品的總體進(jìn)口能力的變動(dòng)以及一國(guó)通過(guò)對(duì)外貿(mào)易滿足本國(guó)消費(fèi)需求和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響較為直接。但該指數(shù)無(wú)法說(shuō)明貿(mào)易條件的改善是由于出口商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、技術(shù)含量提高還是由于低價(jià)促銷帶動(dòng)出口數(shù)量增長(zhǎng)，無(wú)法表明一國(guó)出口商品的實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)能力。 要素貿(mào)易條件(FTT)又分為單要素貿(mào)易條件(single factorial terms of trade,簡(jiǎn)稱SFTT)和雙要素貿(mào)易條件(double factorial terms of trade，簡(jiǎn)稱DFTT)。其中SFTT=Px/Pm

6、83;Zx，DFTT= (Px/Pm)·(Zx/Zm)。式中Zx和Zm分別是出口和進(jìn)口部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率指數(shù)。要素貿(mào)易條件表明，NBTT惡化并不一定是一件壞事，因?yàn)槌隹谏a(chǎn)率的提高會(huì)使出口價(jià)格下降，而國(guó)外進(jìn)口品生產(chǎn)率的下降會(huì)使進(jìn)口價(jià)格上升，但無(wú)論發(fā)生哪種情況，一國(guó)從貿(mào)易中獲得利益的大小主要取決于勞動(dòng)生產(chǎn)率上升或下降的幅度是否超過(guò)了價(jià)格的上升或下降的幅度，而不是取決于價(jià)格貿(mào)易條件。 匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易條件影響的理論分析 貿(mào)易條件即Px/ Pm，現(xiàn)以Px和Pm 分別代表用外幣表示的本國(guó)出口品和進(jìn)口品的價(jià)格，X 和M 分別為本國(guó)的出口量和進(jìn)口量，R為外匯匯率（直接標(biāo)價(jià)法）。R·Px和R

7、·Pm分別表示用本幣表示的本國(guó)出口和進(jìn)口價(jià)格。Exs為本國(guó)出口商品供給彈性，Exd為本國(guó)出口商品需求彈性，Ems為本國(guó)進(jìn)口商品供給彈性，Emd為本國(guó)進(jìn)口商品需求彈性。根據(jù)彈性的定義有： 解（1）和（2）組成的聯(lián)立方程，得到： 解（3）和（4）組成的聯(lián)立方程，得到： 貿(mào)易條件為，根據(jù)（5）和（6），可以得到： 本幣貶值表現(xiàn)為dR/R0，本幣升值表現(xiàn)為dR/R0 ；貿(mào)易條件改善表現(xiàn)為dPx/PxdPm/Pm，貿(mào)易條件惡化則表現(xiàn)為dPx/PxdPm/Pm。從（7）式可見，彈性不同，匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易條件的影響不同。從彈性角度進(jìn)行分析，有以下幾種情況會(huì)出現(xiàn)： 進(jìn)出口商品的供給彈性無(wú)窮大，即Exs

8、和Ems為無(wú)窮大。此時(shí)，本幣對(duì)外貶值會(huì)使貶值國(guó)貿(mào)易條件惡化；出口商品供給彈性Exs無(wú)窮大，但進(jìn)口商品供給彈性Ems小于進(jìn)口商品需求彈性Exd 。此時(shí)，本幣對(duì)外貶值可以改善貶值國(guó)貿(mào)易條件；進(jìn)口商品供給彈性Ems無(wú)窮大，但是出口商品供給彈性Exs小于出口商品需求彈性Exd。此時(shí)，本幣對(duì)外貶值會(huì)使貶值國(guó)貿(mào)易條件惡化；進(jìn)出口商品供給彈性之積等于進(jìn)出口商品需求彈性之積。此時(shí)，貶值不會(huì)影響貶值國(guó)貿(mào)易條件；進(jìn)出口商品供給彈性之積小于進(jìn)出口商品需求彈性之積。此時(shí)，貶值可以改善貶值國(guó)貿(mào)易條件。 由以上分析可見，從理論來(lái)講，人民幣升值并不一定意味著我國(guó)貿(mào)易條件將發(fā)生改善或惡化，人民幣升值后貿(mào)易條件的變化要取決于我

9、國(guó)的進(jìn)出口供給和需求彈性。 人民幣升值以來(lái)我國(guó)貿(mào)易條件變動(dòng)的實(shí)證分析 （一）人民幣升值以來(lái)我國(guó)貿(mào)易條件的總體變動(dòng) 為了考察人民幣升值帶來(lái)的貿(mào)易條件效應(yīng)，本文選取了2005年7月人民幣升值以來(lái)的美元折合人民幣的每月平均匯率作為人民幣匯率升值的參看指標(biāo)。在貿(mào)易條件上，本文采用中國(guó)海關(guān)總署按商品名稱及編碼協(xié)調(diào)制度(Harmonized Commodity Description and Coding System,縮寫HS)公布的各類指數(shù)的原始數(shù)據(jù)，計(jì)算了2005年7月到2006年9月期間每月的價(jià)格貿(mào)易條件和收入貿(mào)易條件（參見表1）。 從表1及圖1可見，人民幣自2005年7月以來(lái)一直呈穩(wěn)定升值態(tài)勢(shì)，

10、2006年7月人民幣兌美元匯率已突破8.0，目前仍呈升值走勢(shì)。同期貿(mào)易條件的變化由表1及圖2看到，價(jià)格貿(mào)易條件基本在1左右變動(dòng)，沒有大幅度偏離1，表現(xiàn)比較平穩(wěn)；收入貿(mào)易條件基本在1.2左右變動(dòng)，波動(dòng)幅度較價(jià)格貿(mào)易條件大，在價(jià)格貿(mào)易條件基本平穩(wěn)的條件下，這說(shuō)明收入貿(mào)易條件的波動(dòng)主要是來(lái)自人民幣升值以來(lái)出口數(shù)量指數(shù)的波動(dòng)，盡管如此，仍能看到，收入貿(mào)易條件的總體走勢(shì)也比較平穩(wěn)，沒有大幅度波動(dòng)。 （二）人民幣升值以來(lái)我國(guó)貿(mào)易條件變動(dòng)的效應(yīng)分析 1994年我國(guó)進(jìn)行了外匯體制改革，當(dāng)時(shí)的人民幣是一次性貶值50%，此后人民幣實(shí)行的是單一的、以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、盯住美元的有管理的浮動(dòng)匯率制。1998年以后人民

11、幣匯率基本穩(wěn)定在8.27（RMB￥/US）的水平。同期我國(guó)貿(mào)易條件的表現(xiàn)是價(jià)格貿(mào)易條件一直呈惡化趨勢(shì)，收入貿(mào)易條件一直呈改善趨勢(shì)（參見表2）。 對(duì)比人民幣升值前后我國(guó)的價(jià)格/收入貿(mào)易條件和出口數(shù)量指數(shù)等指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)： 人民幣升值后，價(jià)格貿(mào)易條件雖然每月都有波動(dòng)，但基本在1左右變動(dòng)，沒有大幅度偏離1，表現(xiàn)比較平穩(wěn)，與過(guò)去價(jià)格貿(mào)易條件長(zhǎng)期惡化的趨勢(shì)相比，價(jià)格貿(mào)易條件得到了明顯改善。這一改善也就意味著我國(guó)的貿(mào)易利益或經(jīng)濟(jì)福利與過(guò)去相比得到增加。 人民幣升值后，出口數(shù)量指數(shù)與過(guò)去相比明顯降低，但在出口價(jià)格指數(shù)提高的條件下，收入貿(mào)易條件雖在個(gè)別月份出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但總體表現(xiàn)也比較平穩(wěn)，與過(guò)去收入貿(mào)易條件逐

12、年改善的趨勢(shì)相比，人民幣升值后收入貿(mào)易條件沒有出現(xiàn)明顯變化。這反映了人民幣升值對(duì)我國(guó)出口商品的總體進(jìn)口能力影響不大。 人民幣升值后，我國(guó)出口數(shù)量與過(guò)去相比減少，出口貿(mào)易受到抑制，但對(duì)比人民幣升值以來(lái)的各月數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，人民幣升值對(duì)對(duì)外貿(mào)易帶來(lái)的被動(dòng)影響并不明顯，穩(wěn)定升值可以被市場(chǎng)接受。從表1可見，在人民幣升值過(guò)程中，我國(guó)出口數(shù)量指數(shù)與過(guò)去年份相比在整體降低的趨勢(shì)下，各月份間的波動(dòng)幅度并不過(guò)大，雖然升值后我國(guó)的出口數(shù)量指數(shù)降低，但很快又都恢復(fù)。如在2006年7月人民幣對(duì)美元匯率突破8.0以后的初期，我國(guó)出口數(shù)量減少，當(dāng)期收入貿(mào)易條件惡化，但很快出口數(shù)量又恢復(fù)了，且收入貿(mào)易條件也恢復(fù)了以往的趨勢(shì)。

13、 結(jié)論分析 通過(guò)以上分析，可以得出以下結(jié)論： 從理論來(lái)講，匯率波動(dòng)時(shí)，貿(mào)易條件會(huì)以匯率波動(dòng)的一定比例發(fā)生變動(dòng)，但并不能說(shuō)明人民幣升值一定意味著我國(guó)的貿(mào)易條件將發(fā)生改善或惡化，貿(mào)易條件將如何改變要取決于我國(guó)的進(jìn)出口供給和需求彈性。 從人民幣穩(wěn)定升值后的現(xiàn)實(shí)結(jié)果看，我國(guó)的價(jià)格貿(mào)易條件得到改善，收入貿(mào)易條件基本沒有變化，貿(mào)易條件總體得到改善。反映了我國(guó)出口商品的總體進(jìn)口能力沒有降低的情況下，貿(mào)易利益或經(jīng)濟(jì)福利與過(guò)去相比得到增加。 人民幣穩(wěn)定升值帶動(dòng)我國(guó)出口減少，但在價(jià)格貿(mào)易條件改善的情況下，收入貿(mào)易條件沒有大的變化，說(shuō)明人民幣穩(wěn)定升值帶來(lái)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)由過(guò)去量的增加帶動(dòng)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展向質(zhì)的提高帶動(dòng)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的趨向，而這恰好與我國(guó)在“十一·五”規(guī)劃中提出的“外貿(mào)增長(zhǎng)方式由量的增加到質(zhì)的提高轉(zhuǎn)變”的目標(biāo)吻合，人民幣穩(wěn)定升值的匯率政策與當(dāng)前提出的外貿(mào)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的貿(mào)易政策是統(tǒng)一的。因此，如果堅(jiān)持目前的外貿(mào)政策，那么人民幣的穩(wěn)定升值是合理的，也是必須的，其未來(lái)一定幅度的繼續(xù)升值是可以