民間資本管理公司新

1、民間資本管理有限公司xxxxxxxxxxxxxxxxxxXX限公司二0四年四月目錄近年來(lái)我國(guó)民間融資在快速發(fā)展過(guò)程中，存在操作不公開(kāi)、不規(guī)范等問(wèn)題， 從而引發(fā)了非法集資欺詐、高利貸、借貸糾紛等多種社會(huì)問(wèn)題，如何規(guī)范民間 融資，使其納入到政府監(jiān)管范圍內(nèi)，最有效的措施是“疏”而不是“堵” ，組建 民間資本管理公司是很好的一種選擇。本文在民間快速融資發(fā)展的前提下，分析組建民間資本管理公司意義的基 礎(chǔ)上，介紹了民間資本管理公司的設(shè)立方式、主要業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制等要素，最 后對(duì)現(xiàn)行已經(jīng)開(kāi)始試點(diǎn)的民間資本管理公司發(fā)展?fàn)顩r亟待解決的幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行 了探討。、民間資本管理公司產(chǎn)生背景近年來(lái)，我國(guó)民間融資快速發(fā)展。根

2、據(jù)中金公司的報(bào)告，截至20112011 年 6 6 月末，我國(guó)民間借貸余額萬(wàn)億，占我國(guó)影子銀行體系總規(guī)模約33%33%,相當(dāng)于銀行總貸款的 7%7%，民間融資已成為企業(yè)（個(gè)人）解決資金需求的重要渠道。但在我 國(guó)民間融資快速發(fā)展過(guò)程中， 存在操作不公開(kāi)、 不規(guī)范等問(wèn)題， 從而引發(fā)了非 法集資欺詐、高利貸、借貸糾紛等多種社會(huì)問(wèn)題。如20112011 年以來(lái)，浙江、河南等地接連發(fā)生民間融資信用危機(jī)，屢屢出現(xiàn)債務(wù)人出逃、中小企業(yè)倒閉、債權(quán) 人沖擊政府機(jī)關(guān)、群體上訪等事件，對(duì)社會(huì)穩(wěn)定造成了不良后果。眾所周知，缺乏法律保障的民間融資具有高風(fēng)險(xiǎn)的特征。但明知如此，我 國(guó)民間融資仍十分繁榮， 歸根到底， 還是

3、因?yàn)槲覈?guó)民間閑置資金多、 投資渠道 又非常缺乏、保值增值能力差等。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)先后建立了股權(quán)、證券 交易平臺(tái)、產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)、期貨交易平臺(tái)、工業(yè)產(chǎn)品等交易平臺(tái)，而資金來(lái)源充裕的民間資本投融資平臺(tái)一直非常缺乏。近幾年，我國(guó)證券投資、房地產(chǎn)投 資等專業(yè)性強(qiáng)的投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)高、投機(jī)性強(qiáng)、收益低下，而閑置資金存入銀行， 又面臨通貨膨脹帶來(lái)的大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)。因此，急需搭建起一個(gè)穩(wěn)定的民間融資 與民間資本投資等多種形式的民間融資平臺(tái)，走出一條民間資本規(guī)范化陽(yáng)光化 之路，而通過(guò)組建民間資本管理公司則是規(guī)范引導(dǎo)民間投融資的具體體現(xiàn)。 20122012 年 3 3 月 2828 日，國(guó)務(wù)院決定設(shè)立溫州市金融綜合

4、改革試驗(yàn)區(qū)，并批準(zhǔn)實(shí)施浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案。此舉被認(rèn)為是中國(guó)啟動(dòng)金融改 革的破冰之旅，讓溫州民間資本“陽(yáng)光化”成為可能，也讓我國(guó)民間融資正規(guī) 化夢(mèng)想開(kāi)啟了序幕。二、民間資本管理公司發(fā)起設(shè)立條件、設(shè)立流程（一）、設(shè)立條件1、申報(bào)民間資本管理公司的主發(fā)起人應(yīng)符合以下條件（1 1） 、民間資本管理公司的主發(fā)起人應(yīng)是工商信用等級(jí) A A 級(jí)以上企業(yè)，是 管理規(guī)范、信用優(yōu)良、實(shí)力雄厚的當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)骨干企業(yè)或溫商回歸企業(yè)，試點(diǎn)初期要求主發(fā)起人必須是實(shí)業(yè)型、生產(chǎn)型企業(yè)，不能是擔(dān)保公司、寄售行等非實(shí) 業(yè)型、生產(chǎn)型企業(yè)；（2 2）注冊(cè)地或主要營(yíng)業(yè)場(chǎng)所在試點(diǎn)縣（市、區(qū)）范圍內(nèi)；（3 3）征信系統(tǒng)無(wú)不

5、良信用記錄；（4 4）上一年度盈利，凈資產(chǎn)不低于 20002000 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率不高于 70%70%（5 5）企業(yè)法定代表人無(wú)經(jīng)濟(jì)犯罪記錄和非法集資記錄；（6 6）縣（市、區(qū)）政府規(guī)定的其他條件。2、民間資本管理公司的其他法人股東應(yīng)符合以下條件（1 1）注冊(cè)地或主要營(yíng)業(yè)場(chǎng)所在試點(diǎn)縣（市、區(qū)）范圍內(nèi)；（2 2）征信系統(tǒng)無(wú)不良信用記錄；（3 3）上一年度盈利，凈資產(chǎn)達(dá) 500500 萬(wàn)元以上，資產(chǎn)負(fù)債率不高于 70%70%;（4 4）企業(yè)法定代表人無(wú)經(jīng)濟(jì)犯罪記錄和非法集資記錄；二、民間資本管理公司發(fā)起設(shè)立條件、設(shè)立流程（5 5）縣（市、區(qū)）政府規(guī)定的其他條件3、民間資本管理公司的自然人股東應(yīng)符

6、合以下條件（1 1）具有完全民事行為能力；（2 2）戶口所在地或經(jīng)常居住地在試點(diǎn)縣（市、區(qū)）范圍內(nèi)；（3 3）入股資金為自有資金且能提供來(lái)源合法的相關(guān)證明；（4 4）無(wú)經(jīng)濟(jì)犯罪記錄、不良信用記錄和非法集資記錄；（5 5）縣（市、區(qū)）政府規(guī)定的其他條件。4、注冊(cè)資金及持股比例規(guī)定民間資本管理公司組織形式是股份有限公司，注冊(cè)資金一般為 1 1 億元。民 間資本管理公司的主發(fā)起人及其關(guān)聯(lián)方持股比例不超過(guò) 30%30%， 其他單個(gè)自然人、企業(yè)法人、其他經(jīng)濟(jì)組織及其關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過(guò)注冊(cè)資本總額的10%10%,也不得低于注冊(cè)資本總額的 5 5%。（二）、設(shè)立流程（1 1） 符合條件的企業(yè)向縣（市、區(qū)

7、）政府提出申請(qǐng)，其中溫商回歸企業(yè)需 由縣（市、區(qū)）對(duì)其進(jìn)行認(rèn)定；（2 2）縣（市、區(qū)）政府向市金融辦提出試點(diǎn)申請(qǐng)；（3 3）市金融辦函告縣（市、區(qū)）政府，主發(fā)起企業(yè)進(jìn)入籌建階段；（4 4）經(jīng)縣（市、區(qū)）聯(lián)席會(huì)議初審后，上報(bào)市聯(lián)席會(huì)議，經(jīng)復(fù)審?fù)ㄟ^(guò)后批 復(fù)開(kāi)業(yè)三、組建民間資本管理公司的意義為規(guī)范發(fā)展民間融資，20112011 年 1111 月溫州出臺(tái)的關(guān)于進(jìn)一步加快溫州地 方金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)決定開(kāi)展“民間投融資服務(wù)試點(diǎn)”。20122012 年 2 2 月 2828日，溫州市首家民間資本管理公司- 溫州甌海信通民間資本管理股份有限公司正式對(duì)外試營(yíng)業(yè)。在試點(diǎn)中將民間資本管理公司定性為主要開(kāi)展資本投

8、資 咨詢、資本管理、項(xiàng)目投資等服務(wù)的股份有限公司。民間資本管理公司對(duì)涉及 主體的意義主要在于以下幾點(diǎn)：（一）、民間資本管理公司對(duì)政府的意義1.有利于政府對(duì)民間融資進(jìn)行陽(yáng)光化管理。通過(guò)民間融資咨詢服務(wù)中心進(jìn)行民間資金投資管理，可使民間資本從“地 下”轉(zhuǎn)為“地面”。政府通過(guò)對(duì)民間資本管理公司的監(jiān)管，能夠及時(shí)了解和掌握 民間資金動(dòng)向，防范和化解民間金融風(fēng)險(xiǎn)，促使民間借貸行為陽(yáng)光化、合法化。2.地方政府可試圖破解民間投融資監(jiān)測(cè)防控難題。民間投融資風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚的主要成因，在其運(yùn)行處在地下?tīng)顟B(tài)。長(zhǎng)期以來(lái)，由于我國(guó)民間投融資具有民間性、自發(fā)性和隱蔽性等特征，政府無(wú)法進(jìn)行數(shù)據(jù) 匯集和統(tǒng)計(jì)分析，也無(wú)法合理引導(dǎo)和

9、適度監(jiān)管。政府通過(guò)定期對(duì)民間資本管理 公司的數(shù)據(jù)采集，可以掌握民間投融資部分運(yùn)行數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上能進(jìn)行數(shù)據(jù) 統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)分析，開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等關(guān)口前移的工作。3.提升地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平。民間資本管理公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資是一種新興的金融形式。通過(guò)聚集社 會(huì)資本，由專業(yè)化的管理公司以股權(quán)方式進(jìn)行投資，在促進(jìn)社會(huì)資源整合、提 高配置效益，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面將發(fā)揮發(fā)揮出顯著的作用。4.有利于民間信用體系建設(shè)通過(guò)民間資本管理公司的業(yè)務(wù)如短期財(cái)務(wù)性投資，資金供需雙方的信用記 錄都會(huì)在公司信息系統(tǒng)有登記，持續(xù)累積，可以形成一套類似人民銀行征信系 統(tǒng)的民間借貸“征信系統(tǒng)”，對(duì)有不良記錄的人，再融資將會(huì)增加難

10、度。這樣可 以彌補(bǔ)人民銀行征信系統(tǒng)只對(duì)接通過(guò)正規(guī)金融融資的信用信息而缺乏民間融資 信用信息的缺陷。可尋求定期將民間資本管理公司登記的民間信用信息與人民 銀行征信系統(tǒng)對(duì)接，擴(kuò)大征信系統(tǒng)的信用信息。（二）民間資本管理公司相較傳統(tǒng)投資基金的優(yōu)勢(shì)民間資本管理公司主要功能是開(kāi)展資本投資咨詢、資本管理、項(xiàng)目投資等服務(wù)，這與傳統(tǒng)投資基金的功能類似，但民間資本管理公司有自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：1.民間資本管理公司可撬動(dòng)數(shù)倍民間投資資金。民間資本管理公司的資金來(lái)源更加靈活，根據(jù)溫州試點(diǎn)規(guī)定，一般公司（上市與未上市）增資只能通過(guò)股東出資的方式，而民間資本管理公司的投資 的資金除了股東資金外，還可以以股東額外 增加的投資資

11、金和以私募方式向特 定對(duì)象募集所得的私募資金作為主要資金來(lái)源。具體方式是，雙方可成立有限 合伙企業(yè)，由新成立的有限合伙企業(yè)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資并參與管理。 按照目前的 規(guī)定， 試營(yíng)業(yè) 1 1 年期間，民間資本管理公司最多可以募資其注冊(cè)資本金 4 4 倍的 資金，資金放大效應(yīng)非常顯著。2民間資本管理公司產(chǎn)品豐富，提供內(nèi)生造血機(jī)制。與傳統(tǒng)的一般投資基金不同，民間資本管理公司不僅可以以私募的方式募 集資金進(jìn)行產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資，還可進(jìn)行短暫財(cái)務(wù)性投資，這就解決了傳統(tǒng)基金由 于項(xiàng)目投資期限長(zhǎng)，在未進(jìn)行項(xiàng)目投資或項(xiàng)目投資退出之前的流動(dòng)性問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)意義上的基金在投資項(xiàng)目后，并不能立刻退出，一般要3 35 5

12、 年以上才能退出并獲得投資收益。而基金管理人的管理費(fèi)是每年要按基金管理規(guī)模 提取的，這就使得傳統(tǒng)基金高昂運(yùn)營(yíng)的費(fèi)用無(wú)法找到承擔(dān)載體。而民間資本管 理公司在具備傳統(tǒng)投資基金功能的同時(shí)，可進(jìn)行短暫財(cái)務(wù)性投資，提供內(nèi)生造 血機(jī)制，即使未進(jìn)行投資或投資未退出，通過(guò)短暫財(cái)務(wù)性投資收入可保障基金 的正常順利運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)保障股東的收益不被攤薄。3.民間資本管理公司的靈活性民間資本管理公司還可以根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好（保守、中性、激進(jìn)）不 同，既可以根據(jù)投資項(xiàng)目的盈虧情況按比例分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)分享收益，也可以約定固 定回報(bào)。這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)顯然更具吸引力，可以吸納不同層次的民間投資者。四、民間資本管理公司的運(yùn)作（一） 設(shè)

13、立民間資本管理公司民間資本管理公司成立后的主要業(yè)務(wù)，是對(duì)其轄區(qū)范圍內(nèi)的企業(yè)法人、自 然人或其他經(jīng)濟(jì)組織及其他項(xiàng)目進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資，投資方式包括私募股權(quán)投資、 項(xiàng)目投資、短期財(cái)務(wù)性投資、私募基金投資、產(chǎn)業(yè)投資咨詢以及政策允許的其 他業(yè)務(wù)等。（二） 、民間資本管理公司主營(yíng)業(yè)務(wù)1、私募股權(quán)投資。公司成立后，在充分運(yùn)用自身資金的同時(shí)，可采用集約化手段向外通過(guò)私 募形式募集資金，對(duì)民間實(shí)業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。私募資金在協(xié)議期間不得退出， 但可以進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2、項(xiàng)目投資。公司對(duì)吸納的民間投資資金和自身資金進(jìn)行資源優(yōu)化配置。除進(jìn)行私募股 權(quán)投資外，可進(jìn)行項(xiàng)目投資，對(duì)具備一定條件的項(xiàng)目可采取獨(dú)立法人的公司制 組織經(jīng)營(yíng)

14、。對(duì)尚不具備條件的項(xiàng)目實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)，條件成熟后，也可采用獨(dú)立 法人的公司制組織經(jīng)營(yíng)。3、短暫財(cái)務(wù)性投資。根據(jù)已試點(diǎn)的民間資本管理公司實(shí)踐，民間資本管理公司可以將資本凈額 的 20%20%資金用來(lái)做短期財(cái)務(wù)性投資。公司短暫財(cái)務(wù)性投資主要用于資金需求方 的應(yīng)急性資金，用于購(gòu)買原材料、銀行貸款周轉(zhuǎn)等，但財(cái)務(wù)性投資收益率不超過(guò)銀行同期貸款基準(zhǔn)利率的 4 4 倍，期限一般為 1-61-6 個(gè)月4投資咨詢服務(wù)。公司開(kāi)展民間投資咨詢服務(wù)，成立專門(mén)的民間投資咨詢服務(wù)部門(mén)，方便資 金需求者和民間投資者有效對(duì)接。 民間投資者可委托公司進(jìn)行項(xiàng)目考察、 項(xiàng)目 推介等服務(wù)，讓民間投融資雙方緊密連接在一起。五、民間資本管

15、理公司發(fā)展亟待解決的問(wèn)題民間資本管理公司是新生事物，目前在我國(guó)還處于初級(jí)階段。在溫州試點(diǎn) 后，全國(guó)各地政府專門(mén)派考察團(tuán)赴溫州學(xué)習(xí)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)。在各地政府熱衷于發(fā)展 民間資本管理公司的狂熱外表下，要保持民間資本管理公司持續(xù)健康發(fā)展，我 們應(yīng)冷靜思考，需解決以下一些問(wèn)題：（一） 完善相關(guān)政策法規(guī)制度1、應(yīng)完善相關(guān)法規(guī)制度給予民間資本“國(guó)民待遇”。對(duì)民間資本進(jìn)入民間資本管理公司不附加任何 特別的或歧視性限制。2、遵循“寬進(jìn)入、嚴(yán)監(jiān)管”的原則?？梢钥紤]把民間資本管理公司納入微型金融領(lǐng)域的監(jiān)管，放開(kāi)民間資本設(shè) 立民間資本管理公司的限制，以及這類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新的限制，“實(shí)行寬進(jìn)入、嚴(yán)監(jiān)管”的原則。在具體

16、監(jiān)管制度條款的設(shè)計(jì)安排上，明確民間資本入 股或控股民間資本管理公司的出資比例要求、進(jìn)入方式、價(jià)值取向、業(yè)務(wù)范圍、 放貸資金來(lái)源，明確監(jiān)管要求，以專門(mén)的法律嚴(yán)格規(guī)范相關(guān)主體的投資行為。 明確民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域后的責(zé)任追究和免責(zé)制度，制定破產(chǎn)保護(hù)制度，保 護(hù)債權(quán)人的利益，維護(hù)金融穩(wěn)定。（二） 尋找穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)模式規(guī)范化民間資本管理公司經(jīng)營(yíng)規(guī)范民間資本管理公司的經(jīng)營(yíng)，不能僅靠政 策規(guī)定限制。穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)盈利模式是民間資本管理公司持續(xù)健康發(fā)展的根本。 民間資本管理公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是私募股權(quán)投資、項(xiàng)目投資、短暫財(cái)務(wù)性投資、 投資咨詢等業(yè)務(wù)。作為市場(chǎng)化主體，民間資本管理公司肯定是逐利的。當(dāng)私募股權(quán)投資、項(xiàng)目投

17、資等主營(yíng)業(yè)務(wù)不能獲得利潤(rùn)或利潤(rùn)較低時(shí)，民間資本管理公 司可能會(huì)選擇回避這塊業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而將資金主要投放到短期財(cái)務(wù)性投資賺取不高 于銀行同期銀行存款利率 4 4 倍的利息收入。而股權(quán)投資、項(xiàng)目投資等支持實(shí)體 經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)則可能被空心化或稱為擺設(shè)，民間資本管理公司與小額貸款公司也 沒(méi)什么差異了。因此，民間資本管理公司要積極探索符合自身實(shí)際情況的經(jīng)營(yíng) 模式，走出一條有特色的經(jīng)營(yíng)之路是其急需解決的重要問(wèn)題之一。（三）建立有效可行的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制建立有效可行的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是持續(xù)經(jīng)營(yíng)的保障民間資本管理公司持續(xù)穩(wěn) 定經(jīng)營(yíng)還需靠有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制來(lái)支撐。民間資本管理公司的業(yè)務(wù)如其股權(quán) 投資、項(xiàng)目投資、短暫性財(cái)務(wù)投資等業(yè)務(wù)大規(guī)模出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，則容易引發(fā)流動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn)。由于民間資本管理公司募集資金涉及對(duì)象的廣泛性，一旦出險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng) 險(xiǎn)，則容易引發(fā)貸資金主要流向縣域、農(nóng)村地區(qū)，促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的 發(fā)展。自從 20122012 年 2 2 月 2828 日，溫州市首家民間資本管理公司成立，近兩年各省、 市高度重視， 在山東、 浙江等地紛紛涌現(xiàn)出大量民間資本管理公司，