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投資者交易行為對市場有效性的投資者交易行為對市場有效性的影響影響 周涵周涵 201202210300有效市場假說o股票市場越有效，它不時的蹣跚就越不可預測。o在有效市場上，股票價格似乎呈現(xiàn)經(jīng)濟學家所謂的“隨機游走”形態(tài)。有效市場假說o前提條件：o一、交易客體是同質的o二、交易雙方均可自由進出市場o三、交易雙方都是價格的接受者，不存在 操縱市場的行為。 秦嶺水泥（600217）日K線圖 *ST思達（000676）日K線圖 泰山石油（000554）日K線圖o市場有效性與波動性在一定條件下呈正相關關系。o機構投資者一方面破壞了市場的有效性，也在一定程度上穩(wěn)定了價格的波動范圍。有效市場假說o有效的市場應該是低度集中和高度流動性的市場。o存在大量的市場參與者和可供交易者連續(xù)選擇的替代性資產(chǎn)，不存在進入的技術性和制度性壁壘，也不存在退出市場的限制，任何交易者都不可能通過限制其他交易者的進入獲得市場壟斷。o在現(xiàn)實中，股價的波動并不僅僅是因為新信息的出現(xiàn)而引起的，甚至不是主要的因素。引起股價波動的原因很復雜。大部分時間股價出現(xiàn)大幅波動并沒有什么有實質性影響的消息出現(xiàn)，甚至是在消息真空下出現(xiàn)的波動。小結

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