券商創(chuàng)新產(chǎn)品模式和新產(chǎn)品動(dòng)態(tài)表4期x

1、資產(chǎn)計(jì)劃發(fā)展總部券商資管創(chuàng)新及產(chǎn)品動(dòng)態(tài)匯總第 4 期、近期資管產(chǎn)品行情綜述截至 1 月 24 日，已有 58 只券商集合理財(cái)產(chǎn)品公布 2012 年四季報(bào)，其中 45 只產(chǎn)品 配置了股票，平均股票倉(cāng)位為 41%比三季度股票倉(cāng)位上升近 13 個(gè)百分點(diǎn)。綜合統(tǒng)計(jì)已公布第四季度報(bào)告的58 只產(chǎn)品，該季度券商集合理財(cái)產(chǎn)品股票的配置比例已升至 40.79%,比三季度 28.08%股票倉(cāng)位相比增加 12.71 個(gè)百分點(diǎn)；而債券和基 金的配置比例則無(wú)明顯變化，債券占凈值的比例達(dá)31.87%，基金的比例為 28.77%。值得注意的是，有 7 只券商集合理財(cái)產(chǎn)品的股票倉(cāng)位超七成。此外，也有部分集合理財(cái)產(chǎn) 品在四季

2、度上漲行情中降低了股票倉(cāng)位。銀行理財(cái)市場(chǎng)上周繼續(xù)保持高發(fā)狀態(tài)，預(yù)期收益率為 4.36%，與前一周持平。值得注意的是，上周預(yù)期收益率超過(guò) 5%勺產(chǎn)品增加至 36 款。隨著春節(jié)臨近，銀行理財(cái)產(chǎn)品 收益率出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，城商行產(chǎn)品率先大幅回升，或預(yù)示著即將開始新一輪上升。上周（1 月 19 日-25 日）66 家銀行共發(fā)行 588 款非結(jié)構(gòu)性人民幣銀行理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加 20 款；預(yù)期收益率與前一周持平。國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)品收益率繼續(xù)下跌至4.15%，但向下的勢(shì)頭已有所減弱；城商行產(chǎn)品收益率明顯回升，上漲6 個(gè)基點(diǎn)至 4.65%，或已提前開始搶占春節(jié)理財(cái)市場(chǎng)。上周保本類產(chǎn)品市場(chǎng)占比下降，收益率均明顯下跌，

3、而非保 本產(chǎn)品發(fā)行量和市場(chǎng)占比均有回升，收益率也終止下滑并有小幅回升。二、近期分級(jí)產(chǎn)品增強(qiáng)資金對(duì)比1、從目前已發(fā)行的券商分級(jí)類集合計(jì)劃來(lái)看，一般有兩種情況：一是國(guó)聯(lián)證券、以及大多數(shù)債券型分級(jí)產(chǎn)品，不設(shè)置止損線，采用基金的模式，定期開 放時(shí)折算，次級(jí)虧損完畢計(jì)劃終止，允許產(chǎn)品凈值小于優(yōu)先級(jí)份額本金，二是東方證券、安信證券、恒泰證券等公司均采取直接補(bǔ)充增強(qiáng)資金至托管戶的方式來(lái) 設(shè)置預(yù)警線、平倉(cāng)線。只有國(guó)泰君安君享融通一號(hào)采用次級(jí)虧損到0.5 元時(shí)采用打開次級(jí),進(jìn)行份額申購(gòu)，然后折算，但是折算的方式寫的比較模糊，不易進(jìn)行清算估值。建議依然采用直接補(bǔ)充增強(qiáng)資金的方式來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。2、從法律上說(shuō)，屬于合同

4、約定，可以執(zhí)行。3、 如果采用打開 B 類申購(gòu)的方式，同樣也是要在托管戶增加資金，然后中登增加份額， 然后進(jìn)行份額折算。操作起來(lái)對(duì)估值和清算要求較高。綜上，如果是多期產(chǎn)品，可以采用折算方式， 如果產(chǎn)品只有一期， 直接補(bǔ)充增強(qiáng)資金的 方式比較方便可行。而且屬于合同約定，具有法律效應(yīng)。產(chǎn)品說(shuō)明對(duì)比集合名稱杠杠比率管理費(fèi)托管費(fèi)托管行成立規(guī)模（億）存續(xù)期（年）A 預(yù)期 收益率B 融資成本預(yù)警線預(yù)警措施平倉(cāng)線平倉(cāng)措施國(guó)聯(lián)匯金 5 號(hào)4:12.50%0.15%交通銀行2.401.258.00%11.31%無(wú)無(wú)恒泰創(chuàng)富 2 號(hào)3:11.00%0.15%興業(yè)銀行4.001.007.30%8.83%0.9T+1

5、 日追加增強(qiáng)資金超過(guò) 0.90 元。如果未到 0.9 , T+2 日變現(xiàn)0.86平倉(cāng)線實(shí)時(shí)直接平 倉(cāng)，平倉(cāng)完畢 后終止。東證分級(jí)股票 2 號(hào)2.5:10.10%0.10%農(nóng)業(yè)銀行2.100.506.70%6.98%0.9無(wú)預(yù)警措施0.8平倉(cāng)M+2 日平倉(cāng)國(guó)泰君安君 享融通號(hào)2:11.00%0.20%興業(yè)銀行1.501.007.50%9.30%次級(jí)0.5 元次級(jí)份額打開參與，當(dāng)次級(jí)份 額持有人增加參與后，管理人 在確認(rèn)參與份額后 5 個(gè)工作日 內(nèi)，對(duì)次級(jí)份額進(jìn)行折算。使 得次級(jí)份額恢復(fù)到參與前份額 數(shù)量次級(jí) 0.3 元時(shí)計(jì)劃終 止華融分級(jí)固 利 4號(hào)21.152:3.2241.67%0.25%工

6、商銀行24.001.587.50%9.71%無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)安信證券定 享 1號(hào)限額 特定2.5:10.10%0.10%工商銀行2.100.506.70%6.98%0.9M+1 日 9： 30 之前足額將追加 增強(qiáng)資金劃往集合計(jì)劃資產(chǎn)托 管賬戶（以劃款憑證為準(zhǔn)）。0.80平倉(cāng)M+2 日平倉(cāng)，平倉(cāng)完畢后終 止。資產(chǎn)計(jì)劃發(fā)展總部資產(chǎn)計(jì)劃發(fā)展總部三、1 月份月募集期內(nèi)，尚未發(fā)行產(chǎn)品一覽表序號(hào)管理公司產(chǎn)品名稱募集期最低參 與/萬(wàn)元投資經(jīng) 理投資類型1申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司寶鼎 9 期2013-01-17-2013-03-27100混合型2北京高華證券有限責(zé)任公司高華證券套利先鋒2012-12-17-2013

7、-03-08500劉慧賢混合型3國(guó)金證券股份 有限公司國(guó)金天添盈2012-12-07-2013-03-085貨幣型4東吳證券股份 有限公司東吳現(xiàn)金增利2013-01-28-2013-02-285貨幣型5國(guó)金證券股份 有限公司國(guó)金歌賦山2013-01-25-2013-02-28100混合型6華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司華創(chuàng)天保 1 號(hào)2013-01-16-2013-02-28100貨幣型7上海證券有限 責(zé)任公司上海證券現(xiàn)金添利2013-01-23-2013-02-285姜志宏貨幣型8申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司寶鼎 11 期（A 類）2013-01-17-2013-02-26100混合型9申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有

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