關(guān)于外匯的理論知識介紹

1、個人精心收集整理 .word 可編輯 . 歡迎下載支持關(guān)于外匯的理論知識介紹第一章 外匯交易一、名詞解釋外匯交易：也稱外匯買賣或貨幣兌換， 是指在外匯市場上以外匯銀行為中心， 交易雙方對外匯進(jìn)行買賣，或者用給定貨幣去兌換另一種貨幣的活動。現(xiàn)匯交易：也叫即期外匯交易， 是指外匯買賣雙方以當(dāng)時的外匯市場價格成 交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理有關(guān)貨幣交割的外匯交易。期匯交易：即遠(yuǎn)期外匯交易，是指雙方先約定交易的幣種、數(shù)額和匯價，并 約定在未來某一時間再進(jìn)行現(xiàn)匯實際交割的外匯交易。擇期交易：是一種可以選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯交易， 交易的一方從成交日的 第二個營業(yè)日起至合同到期日的任何一個營業(yè)日， 可要求另一方

2、按雙方約定的遠(yuǎn) 期匯率進(jìn)行外匯交割。掉期交易：也叫時間套匯，是指在外匯市場上買進(jìn)或賣出一種貨幣的同時， 賣出或買進(jìn)金額相等但交割日期不同的該種貨幣的外匯交易行為。套匯交易：對不同的外匯市場存在著的匯率差異進(jìn)行的套取差額收益的交易 行為。套利交易：利用兩國短期利率的差異，調(diào)動資金以賺取利息差額的活動。外匯期貨交易： 指期貨交易所內(nèi)進(jìn)行交易， 轉(zhuǎn)讓的具有法律約束力的標(biāo)準(zhǔn)化 外匯合約。外匯期權(quán)交易：期權(quán)合同的買方通過支付一定的保證金給期權(quán)合同的賣方， 從而享受一種在期權(quán)合同的有效期內(nèi)執(zhí)行或放棄某特定外匯合約的權(quán)利?？礉q期權(quán)：期權(quán)買方預(yù)測未來某外匯價格上漲， 購買該外匯期權(quán)可獲得在未 來一定期限內(nèi)以合

3、同價格和數(shù)量購買該外匯的權(quán)利?？吹跈?quán)：期權(quán)買方預(yù)測未來某外匯價格下跌， 購買該外匯期權(quán)可獲得在未 來一定期限內(nèi)以合同價格和數(shù)量賣出該外匯的權(quán)利。套期保值：為了避免匯率變動的風(fēng)險， 對持有的外匯資產(chǎn)或外匯負(fù)債作賣出 或買入個人精心收集整理 .word 可編輯 . 歡迎下載支持該種貨幣的遠(yuǎn)期交易。空頭套期保值： 又稱賣出套期保值， 即先在遠(yuǎn)期市場上或期貨市場上賣出后 再買進(jìn)與收入貨幣幣種和數(shù)量相同的遠(yuǎn)期合約或期貨合同的行為。多頭套期保值： 又稱買入套期保值， 即先在遠(yuǎn)期市場上或期貨市場上買入而 后賣出與支付貨幣幣種和數(shù)量相同的遠(yuǎn)期合約或期貨合同的行為。買空賣空：外匯投機(jī)者以遠(yuǎn)期價預(yù)約買入或賣出外

4、匯， 待日后外幣價格上漲 或下跌后賺取差價。套利保值：即進(jìn)行抵補(bǔ)套利。 投資者利用遠(yuǎn)期外匯交易手段對投資資金進(jìn)行 保值，降低套利中的外匯風(fēng)險。 也就是在買進(jìn)利高貨幣的現(xiàn)匯的同時， 在遠(yuǎn)期外 匯市場上賣出利高貨幣的期匯，以獲得毫無風(fēng)險的利差收益。直接套匯：又稱雙邊套匯或兩角套匯、 兩地套匯。 利用兩個外匯市場上某種 貨幣的匯率差異，進(jìn)行貨幣買賣，從中賺取低買高賣利潤的外匯交易行為。間接套匯：又稱多邊套匯或三角套匯、 交叉套匯。 利用三個及三個以上不同 外匯市場上匯率的差異， 同時在三個及三個以上市場上賤買貴賣， 賺取匯率差額 的外匯交易行為。美式期權(quán)：持有者可在期權(quán)到期日前的任何一個工作日決定執(zhí)

5、行或不執(zhí)行購 買期權(quán)合約。歐式期權(quán)：持有者只能在期權(quán)到期日決定執(zhí)行或不執(zhí)行購買期權(quán)合約。雙向期權(quán)：買方同時買進(jìn)了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。金融衍生交易：利用金融衍生工具進(jìn)行的交易。金融衍生工具： 在傳統(tǒng)的金融工具或業(yè)務(wù)中衍生或派生出的新的金融交易工 具或形式。匯水：也叫遠(yuǎn)期差價，是指遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差價。掉期率：掉期交易中，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率間的差價。二、簡答題個人精心收集整理 .word 可編輯 . 歡迎下載支持1為什么銀行買入價低于賣出價？答案要點：銀行買入價是指銀行買入基準(zhǔn)貨幣的報價。 銀行賣出價是指銀行賣出基準(zhǔn)貨 幣的報價。買入價和賣出價的差價代表銀行承擔(dān)的風(fēng)險的報酬。2外匯匯率中的

6、“點”指的是什么？答案要點：按市場慣例， 外匯匯率的標(biāo)價通常由五位有效數(shù)字組成， 從右邊向左邊數(shù)過 去，第一位稱為“幾個點”，它是構(gòu)成匯率變動的最小單位；第二位稱為“幾十 個點”，依此類推。3遠(yuǎn)期外匯交易的作用有哪些？答案要點：遠(yuǎn)期外匯交易的作用主要表現(xiàn)在三個方面： 第一，利用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行保 值以防范匯率風(fēng)險；第二，利用遠(yuǎn)期外匯交易保持銀行外匯頭寸平衡；第三，利 用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行投機(jī)。4為什么會出現(xiàn)遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差異？答案要點：導(dǎo)致遠(yuǎn)期匯率與即期匯率出現(xiàn)差異的主要原因是相交換的兩種貨幣同期利 率水平不同。 利率高的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水， 利率低的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為 升水。此外，兩

7、國貨幣遠(yuǎn)期外匯市場的供求關(guān)系狀況也影響著遠(yuǎn)期外匯市場的升 水、貼水?dāng)?shù)。遠(yuǎn)期匯價升水或貼水的計算公式為：升（貼）水二即期匯率X（A貨幣利率一B貨幣利率）X天數(shù)十360。個人精心收集整理.word 可編輯.歡迎下載支持5外匯期貨交易和遠(yuǎn)期外匯交易有何區(qū)別?答案要點:區(qū)別外匯期貨交易遠(yuǎn)期外匯交易合同關(guān)系買方或賣方與期貨市場的結(jié) 算所簽約，與結(jié)算所發(fā)生直接合同 關(guān)系買賣雙方簽約，產(chǎn)生合同責(zé)任關(guān)系合同規(guī)模買賣標(biāo)準(zhǔn)化、格式化的期貨合同合約內(nèi)容雙方協(xié)商成交方式在有形外匯交易市場，委托經(jīng)紀(jì)人公開喊價成交主要在無形市場，通過電 話、電報、電傳方式，按照牌 價成交是否交割到期可作反向交易，不必進(jìn)行實際交割到期必須

8、交割保證金實行保證金制度一般不收保證金報價買方報買價，賣方報賣價買賣雙方都要分別報出買、賣兩個價6外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易有何區(qū)別?答案要點:區(qū)別外匯期貨交易外匯期權(quán)交易權(quán)利與義務(wù)是交易雙方的權(quán)利與義務(wù)對等交易雙方的權(quán)利與義務(wù)不對等， 買 方在合約規(guī)定的期限內(nèi)有權(quán)利選擇是否個人精心收集整理.word 可編輯.歡迎下載支持否對等履約，但不負(fù)有相應(yīng)義務(wù)，賣方只有服從買方選擇的義務(wù)，而沒有權(quán)利盈利 與虧損是 否對稱對稱且不確定，一 方盈利，必有一方虧損不對稱保證金交易雙方均需開立保證金賬戶，按照規(guī)定繳納保證金只有期權(quán)出售者才需要開立保證金賬戶，按規(guī)定繳納保證金交易 的結(jié)算制 度實行逐日結(jié)算制 度，

9、盈利方保證金將增 力卩，虧損方保證金將減 少只是期權(quán)的買方在購買期權(quán)合約時 繳納期權(quán)費，除此外，期權(quán)有效期內(nèi)， 交易雙方不發(fā)生現(xiàn)金流動三、論述題:1.闡述遠(yuǎn)期匯率與利率的關(guān)系答案要點：遠(yuǎn)期外匯交易在成交和實際交割之間存在時間差，而貨幣的時間價值通常是 以利息表示的，因而遠(yuǎn)期匯率的定價必須考慮這段時間內(nèi)相交換的兩種貨幣的不 同的利率和由此產(chǎn)生的不同的利息。高利率貨幣能帶來較高的利息收益，市場上 對其現(xiàn)匯需求量大，即期匯率上升。根據(jù)價格一律原理，利率高會有利率下降的 可能，套利者必然在遠(yuǎn)期外匯市場拋出該種貨幣，即在買入高利率貨幣現(xiàn)匯的同 時，賣出相同期限、相同金額的該貨幣期匯，使該種貨幣的遠(yuǎn)期貨幣

10、供給增多， 從而導(dǎo)致其遠(yuǎn)期匯率貼水；相反，低利率貨幣帶來的利息收益低，市場對其現(xiàn)匯 需求量小，即期匯率下降，但利率低就有上升的可能性，必然刺激該貨幣期匯需 求量增加，從而導(dǎo)致其遠(yuǎn)期匯率會升水。因此，遠(yuǎn)期匯率與有關(guān)貨幣的利率有密切關(guān)系，表現(xiàn)為利率高的國家的貨幣， 其遠(yuǎn)期匯率必然貼水；利率低的國家的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率必然升水。遠(yuǎn)期匯率的 升、貼水率大約等于兩種貨幣的利率差。它們之間的關(guān)系可以用公式表示為：個人精心收集整理.word 可編輯.歡迎下載支持F SIA-IB式中，S為即期匯率，F(xiàn)為遠(yuǎn)期匯率，IA國利率，1B為E國利S率。IA和IB與F同期。2簡述套利交易的條件、特點與結(jié)果。答案要點：套利交

11、易是指利用不同國家和地區(qū)的利率差異， 將外匯由利率低的地區(qū)轉(zhuǎn)移 到利率高的地區(qū)以獲得利差收益的外匯交易。套利要求資金在利率較高的國家銀 行內(nèi)存放一定的時間才會獲得收益。而在此期間一般都存在匯率波動帶來的風(fēng)險。 根據(jù)對風(fēng)險是否進(jìn)行抵補(bǔ)，可以將套利交易劃分為兩種形式：不拋補(bǔ)套利和拋補(bǔ) 套利。條件：套利的前提條件是兩地利差大于升貼水年率（即掉期成本年率）。因為進(jìn)行抵補(bǔ)套利需要考慮升貼水年率與利率差異率的關(guān)系問題，如果升貼水年率大于兩地利差，說明套利成本太高，無利可圖；如果升貼水年率小于兩地利差， 說明利差沒有完全被掉期成本抵銷， 套利有利可圖，可以進(jìn)行抵補(bǔ)套利。直到兩 者相等，套利活動終止，外匯市場

12、與貨幣市場處于均衡狀態(tài)。計算升貼水年率可 用下面的公式：升貼水年率（掉期成本年率）=升水或即期具體數(shù)字X遠(yuǎn)期月藪X100%特點：套利交易以有關(guān)國家對貨幣兌換和資金轉(zhuǎn)移不加任何限制為前提，即在嚴(yán)格外匯管制國家之間一般不會發(fā)生套利交易。 貨幣市場上不同國家有不同利 率，套利是針對同一性質(zhì)或同一種類金融工具的名義利率的高低不同，否則不具有可比性。套利存在交易成本，如外匯經(jīng)紀(jì)人作即期和遠(yuǎn)期外匯買賣時所收取的 傭金；資金借貸中除了利息以外，有時還涉及其他諸如管理費、手續(xù)費、雜費等 費用；去外國投資比在國內(nèi)投資在納稅方面增加的支出等等， 這些都需要在作套 利交易時統(tǒng)籌考慮。結(jié)果：套利的結(jié)果是利率在世界范圍

13、內(nèi)趨向一致， 套利交易使利率高的貨幣存在匯率下降趨勢， 而利率低的貨幣有匯率上升趨勢。 原因是： 高利率國家會吸 引大量資金流入，使貨幣供給增加，市場利率必然下降。在利率下降的預(yù)期下， 套利者必然選擇在遠(yuǎn)期外匯市場賣出高利率貨幣， 其結(jié)果是高利率貨幣遠(yuǎn)期供給 增加、匯率下降。在高利率國家資金大量流入的同時， 低利率國家資金大量流出、 資金供應(yīng)減少、 市場利率上升。在利率上升的預(yù)期下， 套利者在遠(yuǎn)期外匯市場上 又兌換成該種貨幣，其結(jié)果是低利率貨幣遠(yuǎn)期需求增加，匯率上升。個人精心收集整理 .word 可編輯 . 歡迎下載支持第二章 外匯風(fēng)險及防范實務(wù)一、名詞解釋 外匯風(fēng)險：又稱匯率風(fēng)險，是指在國際

14、經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融等活動中，以外幣 計價的資產(chǎn)或負(fù)債由于外匯匯率的變動， 導(dǎo)致其以本幣折算的價值變化， 從而給 外匯交易主體帶來損失或收益的可能性。交易風(fēng)險：是指在以外幣進(jìn)行計價成交的交易活動中， 由于外匯匯率發(fā)生變 動而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價值變化的可能性。轉(zhuǎn)換風(fēng)險：又稱會計風(fēng)險或折算風(fēng)險， 是指經(jīng)濟(jì)主體在對資產(chǎn)負(fù)債表和損益 表進(jìn)行會計處理中， 在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時， 因匯率波動而呈現(xiàn)賬面損 失的可能性。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險：又稱為經(jīng)營風(fēng)險， 是指意料之外的匯率變動使企業(yè)計劃收益蒙受 損失的可能性。國家外匯儲備風(fēng)險：是指一國所有的外匯儲備因儲備貨幣貶值而帶來的風(fēng)險。 它主要包括國家外匯庫存風(fēng)險

15、和國家外匯儲備投資風(fēng)險。國家外債風(fēng)險：是指國家不能或不愿意償還到期債務(wù)的可能性。貨幣保值： 是指選擇某種與合同貨幣不一致、 價值相對穩(wěn)定的貨幣， 將合同 金額轉(zhuǎn)換為由所選貨幣來表示， 在結(jié)算或清償時， 按所選貨幣表示的金額以合同 貨幣完成收付。平衡法：是指經(jīng)濟(jì)主體在一筆交易發(fā)生時或發(fā)生后， 再進(jìn)行一筆幣種、金額、 收付日完全相同但資金流向正好相反的交易， 使兩筆交易面臨匯率變動的影響相互抵銷的一種方法。組對法：是指制造一個與存在風(fēng)險的貨幣相聯(lián)系的另一種貨幣的反方向流動 來消除某種貨幣的外匯風(fēng)險， 另一種貨幣與某種貨幣流動方向相反， 但金額相同， 時間相同。福費廷：是指在延期付款的大型機(jī)器設(shè)備交

16、易中， 出口企業(yè)把經(jīng)進(jìn)口商承兌 的、期限在半年以上的遠(yuǎn)期匯票無追索權(quán)的向出口商所在地銀行或貼現(xiàn)公司進(jìn)行 票據(jù)貼現(xiàn)，提前獲得現(xiàn)款的資金融通形式。出口信貸：是由出口方銀行直接或間接向進(jìn)口企業(yè)提供貨款墊付， 其目的是 通過對個人精心收集整理 .word 可編輯 . 歡迎下載支持進(jìn)口商提供資金支持促進(jìn)本國的出口。它包括買方信貸和賣方信貸。保付代理：是指出口商以商業(yè)信用方式出賣商品， 在貨物裝船后立即將發(fā)票、 匯票、提單等有關(guān)票據(jù)， 賣斷給經(jīng)營保理業(yè)務(wù)的財務(wù)公司或?qū)ｉT組織， 收進(jìn)全部 或一部分貨款，從而取得資金融通的業(yè)務(wù)。二、簡答題1.外匯風(fēng)險一般包括三個因素：本幣、外幣和時間。在外匯業(yè)務(wù)中如發(fā)生外幣收

17、付， 均須與本幣進(jìn)行折換， 本幣是衡量一個企業(yè) 經(jīng)濟(jì)效果的共同指標(biāo)，一筆業(yè)務(wù)的完成均有一個期限，這個期限就是時間因素。 在確定的時間內(nèi)，本幣與外幣的折合比率可能發(fā)生變化，從而產(chǎn)生外匯風(fēng)險。2.一國的進(jìn)出口商品均以本幣計價， 可免除外幣與本幣價格比率的波動， 減 輕外匯風(fēng)險， 但這要取決于商品市場的狀況， 如進(jìn)口中如為買方市場， 則容易爭 ?。蝗魹橘u方市場，則不容易實現(xiàn)。平衡法是指在同一時期內(nèi)， 創(chuàng)造一個與存在風(fēng)險相同貨幣、 相同金額、 相同 期限的資金反方向流動， 借以消除外匯風(fēng)險。 在一般情況下， 一個國際公司取得 每筆交易的應(yīng)收應(yīng)付貨幣 “完全平衡”是難以實現(xiàn)的。一個國際公司采用平衡法，

18、有賴于公司領(lǐng)導(dǎo)下的采購部門、銷售部門與財務(wù)部門的密切配合。在金額較大、 存在一次性外匯風(fēng)險的貿(mào)易中，可以采用平衡法。3.提前滯后收付法是指根據(jù)匯率預(yù)測及相關(guān)利率， 有意加速或拖延應(yīng)收款或 應(yīng)付款，通常的規(guī)則是： 對于出口商或者債權(quán)人來說， 如果預(yù)測計價貨幣的匯率 會下跌，可以爭取提前收入外匯， 以避免由于匯率下跌造成本幣收入減少的損失； 反之，如果預(yù)測計價貨幣的匯率將上漲， 可以爭取或同意延期收進(jìn)外匯， 以獲得 匯率上漲增加本幣收入的好處。對于進(jìn)口商或者債務(wù)人來說， 如果預(yù)測計價貨幣 的匯率會下跌，可以爭取延期支付外匯；反之，如果預(yù)測計價貨幣的匯率將上漲， 則盡量爭取提前支付外匯。4.第一，防險貨幣與風(fēng)險貨幣關(guān)系不同， 平衡法是相同貨幣， 而組對法是與 風(fēng)險貨幣同幅度波動的第三種貨幣； 第二，防險效果不同， 平衡法可消除時間風(fēng) 險與貨幣風(fēng)險，組對法可消除時間風(fēng)險， 貨幣風(fēng)險僅可部分消除， 不能消除全部 風(fēng)險，若組對不當(dāng)反而造成雙重風(fēng)險，因而必須注意組對貨幣的選擇；第三，防 險貨幣與風(fēng)險貨幣的金額不同，平衡法的金額相同，組對法的金額相當(dāng)。5.第一，一般票據(jù)貼現(xiàn)，如票據(jù)到期遭到拒付， 銀行對出票人能行使追索權(quán)， 要求個人精心收集整理 .word