碩士論文--基于監(jiān)管資本套利的商業(yè)銀行資本質(zhì)量分析

1、學校代碼 專業(yè)代碼山西財經(jīng)大學 碩 士 學 位 論 文題目 基于監(jiān)管資本套利的商業(yè)銀行資本質(zhì)量分析姓 名專 業(yè)研究方向指導教師2013年 03月 02日2University Code 10125 Major Code 020204Shanxi University of Finance & Economics Thesis for Master s DegreeTitleMar. 2, 2013山西財經(jīng)大學學位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明:所呈交的學位論文,是本人在導師的指導下,獨立進行研究工作所取 得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外,本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或 撰寫過

2、的作品成果。對本文的研究所做出重要貢獻的個人和集體,均已在文中以明確方式 標明。本人完全意識到本申明的法律結(jié)果由本人承擔。學位論文作者簽名:日期:年 月 日山西財經(jīng)大學學位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學位論文作者完全了解學校有關(guān)保管、 使用學位論文的規(guī)定,同意學校 保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復印件和電子版, 允許論文被查閱和 借閱。 本人授權(quán)山西財經(jīng)大學可以將本學位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù) 據(jù)庫進行檢索, 可以采用影印、 縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。 本學位論文屬于保密,不保密。在 年解密后適用本授權(quán)書。 (請在以上方框內(nèi)打“” 學位論文作者簽名:指導教師簽名:日期:年

3、月 日 日期:年 月 日摘要監(jiān)管資本套利是指銀行通過資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新, 繞過資本監(jiān)管 “粉飾” 其資本金實力的行為, 其動機來源于銀行節(jié)約資本稅經(jīng)濟資本與監(jiān)管資本 之差的內(nèi)在要求。由于巴塞爾協(xié)議資本監(jiān)管框架存在缺陷 , 監(jiān)管資本套利行為 隨之產(chǎn)生,隨后在西方發(fā)達國家迅速發(fā)展。 監(jiān)管資本套利降低了資本監(jiān)管的有 效性 , 加劇了銀行業(yè)的系統(tǒng)性風險 , 并催生了大量的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品 , 成為美國 次貸危機的重要原因。在我國金融業(yè)尤其是銀行業(yè)的改革發(fā)展過程中,需要及時汲取經(jīng)驗教訓。 如果拒絕對金融產(chǎn)品進行創(chuàng)新來達到杜絕監(jiān)管資本套利的目的, 這不僅使我國 金融業(yè)長遠發(fā)展缺乏動力, 而且阻礙了我國融入

4、全球金融一體化的進程。 因此, 現(xiàn)階段在金融監(jiān)管中, 尤其要加強對銀行業(yè)的資本監(jiān)管,不僅要提高資本充足 率保證監(jiān)管資本充足, 還有促使監(jiān)管資本更充分的反映銀行風險, 提高資本監(jiān) 管質(zhì)量。 因此我們要充分考慮到監(jiān)管資本套利存在的風險和收益, 在不同的階 段采取合理措施,在實現(xiàn)監(jiān)管資本套利帶來的好處的同時, 切實防范可能產(chǎn)生 的危險?！娟P(guān)鍵詞】 監(jiān)管資本套利 商業(yè)銀行資本充足率 資本監(jiān)管 資產(chǎn)證券化1AbstractRegulatory capital arbitrage refers to the behavior that the bank bypassing the capital regu

5、lation “whitewashes” its capital strength, by asset securitization and financial innovation. Its motivation comes from the bank capital saving tax - the difference of economic capital and regulatory capital requirement. Regulatory capital arbitrage arises from the defect of capital regulatory framew

6、ork in the Basel agreement. As an unexpected result of the Basel agreement, it develops very quickly in the western developed countries. Regulatory capital arbitrage reduces the effectiveness of capital supervision, exacerbates the banking systemic risk, and spawns a number of asset securitization p

7、roducts, becomes the important reason of American subprime mortgage crisis.In contrast to our financial industry, especially the banking of our country, it is worthy of our reflection. If you reject the innovation of financial products in order to prevent any regulatory capital arbitrage, it will no

8、t only harmful to China's integration into the global financial integration, but is not conducive to the development of financial industry in our country. Therefore, in the present stage all that we can do is to strengthen the financial supervision, especially on the banking capital regulation,

9、gradually making the regulation more fully reflect bank risks, instead of increasing the rate of capital adequacy blindly. Therefore, we should fully consider the potential benefits and risks. And we should take different measures in different stages, obtain the benefits of regulatory capital arbitr

10、age, and as the same time prevent the possible danger.【 Key words 】 Regulatory Capital Arbitrage Capital Adequacy Ratio of the Commercial Bank Capital Regulation Asset Securitization2目錄16 基于監(jiān)管資本套利的商業(yè)銀行資本質(zhì)量實證分析 . 45 6.1 模型設(shè)定 . 45 6.2 樣本描述 . 456.3 實證結(jié)果分析 . 46參考文獻 . 1致謝 . . 1攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文 . 121 導論1.1 研

11、究背景及意義監(jiān)管資本套利(Regulatory Capital Arbitrage是指銀行利用資產(chǎn)組合的真實經(jīng)濟 風險和巴塞爾協(xié)議的風險評價,即加權(quán)風險資產(chǎn)之間的巨大差異,通過采取資產(chǎn)證券化及 其他金融創(chuàng)新交易方式,降低所需監(jiān)管資本數(shù)量,但沒有同時減少銀行的實際風險,從而 謀取利益的行為。商業(yè)銀行進行監(jiān)管資本套利,其主要目的是為了降低表內(nèi)加權(quán)風險資產(chǎn) 額,從而提高名義資本充足率,達到監(jiān)管當局的資本充足率要求或規(guī)避監(jiān)管當局的資本監(jiān) 管。監(jiān)管資本套利行為會產(chǎn)生正負兩方面的影響:監(jiān)管資本套利在一定程度上有助于緩解 由于監(jiān)管資本要求不合理導致的行為扭曲,促使監(jiān)管當局不斷完善監(jiān)管制度;另一方面, 監(jiān)管資

12、本套利會降低資本充足率監(jiān)管的有效性并加劇了商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風險,其危害及 其巨大。實際上,監(jiān)管資本套利行為的產(chǎn)生是實行巴塞爾協(xié)議后的一個未曾預料到的結(jié)果。自 1988年巴塞爾協(xié)議出臺以來,資本充足率就成為國際上通行的衡量商業(yè)銀行資本質(zhì)量的重 要標準,全球已有一百多個國家使用資本充足率標準。但由于其本身存在的缺陷,為監(jiān)管 資本套利提供了制度空間并使其在西方發(fā)達國家迅速蔓延。為了解決這個問題,巴塞爾委 員會也在不斷完善資本充足監(jiān)管辦法,從 Basel 到 Basel 的轉(zhuǎn)化就是為了彌補監(jiān)管資本 套利的制度缺陷。但從 Basel 的實施效果來看,監(jiān)管資本套利的問題仍然沒有得到解決。 以 2007年美

13、國次貸危機為例,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的過度創(chuàng)新是危機爆發(fā)的重要原因之一,而 監(jiān)管資本套利則正是商業(yè)銀行進行資產(chǎn)證券化的主要動因。商業(yè)銀行的監(jiān)管資本套利行為, 會在監(jiān)管資本達標的表象下逐漸提高資產(chǎn)風險水平,進而加劇商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風險。監(jiān) 管資本套利行為使得金融活動形式更加多變并且更具有內(nèi)在隱蔽性,增加了監(jiān)管的難度, 從而降低了監(jiān)管質(zhì)量。監(jiān)管資本套利與金融創(chuàng)新相結(jié)合,打破了監(jiān)管機構(gòu)對金融機構(gòu)的業(yè) 務(wù)范圍和地域的限制,使金融機構(gòu)不同業(yè)務(wù)交叉混合,組織結(jié)構(gòu)日益復雜。數(shù)據(jù)顯示,危 機爆發(fā)前, 發(fā)達國家銀行業(yè)資本充足率仍保持在較高水平:美國 12.8%(2007 , 日本 12.9% (2007 ,德國 12

14、.2%(2006 ,英國 12.9%(2006 。但在次貸危機爆發(fā)后,很多都滿足較 高的資本充足率的大型銀行相繼倒閉。這也意味著監(jiān)管資本套利的存在降低了資本充足率 監(jiān)管的有效性。即隨著銀行總資產(chǎn)的爆發(fā)性膨脹,加權(quán)后的風險資產(chǎn)卻沒有相應(yīng)的大幅增 長,才保證了資本充足率仍居高位。但實際上商業(yè)銀行并沒有真正降低其整體經(jīng)營風險,1監(jiān)管當局也無法判斷商業(yè)銀行是否真正達到了穩(wěn)健經(jīng)營的水平。目前,我國資本監(jiān)管的法律效力以及銀行經(jīng)營的商業(yè)化正在逐步加強,監(jiān)管當局也著 力實施更為審慎的監(jiān)管標準。雖然我國商業(yè)銀行的資本充足率普遍達標,但近年來又存在 著下降的趨勢,同時根據(jù)國際經(jīng)驗,我國目前正處于監(jiān)管資本套利蓬勃發(fā)

15、展的階段,事實 上我國近年來已經(jīng)出現(xiàn)了大量的監(jiān)管資本套利行為。商業(yè)銀行往往通過監(jiān)管資本套利人為地提高資本充足率,也即所謂高的資本充足率代 表的資本充足未必有效,甚至未必真實。因此,分析監(jiān)管資本套利行為對于資本充足率的 影響并以此判斷我國商業(yè)銀行的資本充足水平是否真正滿足穩(wěn)健經(jīng)營的要求對于我國商業(yè) 銀行的健康發(fā)展具有重要意義。同時,隨著我國金融業(yè)的不斷發(fā)展,混業(yè)經(jīng)營的趨勢會逐 漸加強,金融機構(gòu)之間的控股或合作會越來越多。在這樣的背景下,重新審視銀行的資本 充足監(jiān)管是我國銀行業(yè)監(jiān)管面臨的重要課題。本文在總結(jié)借鑒國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)之上,分析了我國商業(yè)銀行的監(jiān)管資本套利現(xiàn) 狀、資本質(zhì)量以及商業(yè)銀行監(jiān)

16、管資本套利行為對于其資本質(zhì)量的影響。在我國主要商業(yè)銀 行滿足較高資本充足率的背景下,研究監(jiān)管資本套利行為對于商業(yè)銀行資本質(zhì)量的影響具 有理論及現(xiàn)實意義。1.2 國內(nèi)外文獻綜述Donahoo 和 Shaffer(1991指出,監(jiān)管對于市場主體而言,也是稅收的一種形式監(jiān) 管稅收,市場主體有動機避免或最小化監(jiān)管稅收。監(jiān)管資本是由監(jiān)管部門規(guī)定的商業(yè)銀行 最低資本持有量,而經(jīng)濟資本是在銀行在自身經(jīng)營過程中持有的最優(yōu)資本量。當監(jiān)管資本 的要求超過了銀行經(jīng)營的最優(yōu)資本量時,銀行只能增加股權(quán)融資來彌補資本量不足。由于 稅收、信息不對稱以及代理成本的存在,股權(quán)融資成本顯然高于債權(quán)融資成本,這對于銀 行而言就是監(jiān)

17、管稅收。而在銀行設(shè)法降低監(jiān)管稅收的過程中,便產(chǎn)生了監(jiān)管資本套利的動 機。Rochet(1992指出當監(jiān)管資本要求與經(jīng)濟資本一致時,監(jiān)管資本套利并不會增加銀行 資產(chǎn)的風險水平。 但 Calem 和 Rob(1999等認為, 操作的監(jiān)管資本規(guī)則將會導致銀行從低風 險的貸款組合轉(zhuǎn)向高風險的資產(chǎn)組合。Blum (1999通過在動態(tài)環(huán)境中引入期間效應(yīng)因素,證明資本不充足的商業(yè)銀行為了2達到監(jiān)管資本充足的要求,存在于當期增加高風險資產(chǎn)投資的激勵。Jones (2000指出,追逐利潤的動力促使銀行存在通過某些金融創(chuàng)新的途徑減少資本 持有的動力。例如銀行可以通過資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新,將風險資產(chǎn)移至表外,即銀行

18、可 以人為的粉飾資本充足性,也就是所謂的資本套利監(jiān)管銀行實際風險并沒有降低,但 是卻提高了資本充足率。此外文中還探討了進行監(jiān)管資本套利的一些主要技術(shù),比如集中 信用風險和采摘櫻桃、遠程發(fā)起、間接信用增級,以及監(jiān)管當局在監(jiān)管中將面臨的困難等 問題。Basel 委員會會同國際證券業(yè)協(xié)會以及國際保險業(yè)監(jiān)督管理委員會 (2001對比分析了 銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管資本要求,在報告中指出各部門間存在著監(jiān)管資本套利的 制度空間。Allen(2004等認為,基于粗糙分類的資本監(jiān)管規(guī)則,監(jiān)管資本套利往往導致商業(yè)銀行 增加資產(chǎn)風險水平。巴塞爾委員會前主席 Caruana(2005指出, 新巴塞爾協(xié)議替代舊巴

19、塞爾協(xié)議的初衷即在 于加強監(jiān)管資本與經(jīng)濟資本的一致性,進而消除監(jiān)管資本套利。Jacobson(2006進一步研究了監(jiān)管資本與經(jīng)濟資本差異產(chǎn)生的決定因素,并強調(diào)了其 對于監(jiān)管資本套利的影響。Danilo.Drago &Marco.Navone(2008指出,要克服監(jiān)管資本套利,必須使單位監(jiān)管資 本的收益與風險呈正比,然而,在監(jiān)管資本規(guī)定相對固定的同時,不同市場主體的信用風 險價差卻不斷變化,因此產(chǎn)生套利機會。研究表明,在 19932005年之間,其所提出的監(jiān) 管資本套利機會在 90%的交易日內(nèi)是存在的。項衛(wèi)星、李宏瑾(2004指出,在分業(yè)監(jiān)管體制下,金融集團可以利用其業(yè)務(wù)分散化、 多樣化

20、的特點,進行監(jiān)管套利活動,即將某項特定業(yè)務(wù)或產(chǎn)品安排到服從成本最低或受強 制性監(jiān)管最少的部門或子公司。劉百花 (2005、肖琦 (2006、鄭宇嬰 (2006、代軍勛 (2009、李彬 (2009等討論了商 業(yè)銀行進行監(jiān)管資本套利的動因是為了規(guī)避監(jiān)管稅收,并提出了監(jiān)管資本與經(jīng)濟資本二者3間的不一致;分析了監(jiān)管資本套利的主要手段,以及監(jiān)管資本套利的經(jīng)濟效應(yīng)。肖崎 (2006分析了巴塞爾協(xié)議下監(jiān)管資本套利產(chǎn)生的原因、主要形式及其影響,并就 如何降低監(jiān)管資本套利,提高資本監(jiān)管的效率,以及對商業(yè)銀行經(jīng)濟資本進行有效配置提 出相應(yīng)的對策建議。張強 (2007提出,我國在 2004年頒布商業(yè)銀行資本充足率

21、管理辦法以來,監(jiān)管當 局的資本監(jiān)管有效提高了商業(yè)銀行的資本充足水平,對控制銀行業(yè)風險起到了重要作用, 但其效果正在逐步弱化。張玉喜(2008總結(jié)了監(jiān)管資本套利的動因并對通過資產(chǎn)證券化進行監(jiān)管資本套利的 機制進行了分析。商業(yè)銀行進行監(jiān)管資本套利的內(nèi)在動因主要有三個方面:滿足監(jiān)管機構(gòu) 的資本充足要求、提高資本收益率以及擴大資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模。宋永明(2009詳細分析了國際上公認的幾種監(jiān)管資本套利的方法和途徑,例如“摘 櫻桃” 、資產(chǎn)證券化的直接增信和間接增信,等等,并以此分析次貸危機的原因。楊繼光、劉海龍(2009提出了一種新的商業(yè)銀行經(jīng)濟資本測度方法,它能比較客觀 地反映根據(jù)銀行實際風險狀況應(yīng)該提取的

22、資本數(shù)量,并給出了能與經(jīng)濟資本相比較的監(jiān)管 資本指標,通過對我國上市銀行的實證分析,研究了監(jiān)管資本的適度性問題。江曙霞、任婕茹 (2009運用了局部調(diào)整聯(lián)立方程組模型,對 1998-2007年美國商業(yè)銀 行在資本充足率監(jiān)管壓力下的資本與風險調(diào)整關(guān)系進行了實證分析。得出了兩點結(jié)論,一 是資本充足率監(jiān)管實際上為資本充足的銀行提供了監(jiān)管套利的可能,二是商業(yè)銀行的表外 業(yè)務(wù)顯著影響其資本和風險水平,尤其會擴大銀行的風險輪廓。沈慶劼(2010通過數(shù)理模型討論了銀行監(jiān)管資本套利的動因、模式及經(jīng)濟影響。監(jiān) 管資本套利對經(jīng)濟的影響包括正反兩個方面,其對于監(jiān)管部門的宏觀調(diào)控起到了杠桿作用, 可以緩解不合理的監(jiān)管

23、資本要求所導致的市場行為扭曲,與此同時監(jiān)管資本套利的行為也 加劇了商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風險,降低了資本充足率監(jiān)管的有效性。許友傳(2011通過對我國 57家商業(yè)銀行 2000-2008年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行實證分析得出 結(jié)論:資本充足監(jiān)管壓力對我國商業(yè)銀行資本調(diào)整策略產(chǎn)生了一定的影響,即監(jiān)管壓力對 銀行的資本充足率變化有顯著的影響,也即銀行為了滿足資本監(jiān)管而被動的調(diào)整資本充足 率。翟光宇、陳劍(2011通過對我國 14家上市銀行 2007-2011年的季度財務(wù)數(shù)據(jù)進行統(tǒng) 計和實證研究, 對提高資本充足率的兩種方法資本管理 (擴大分子 、 監(jiān)管資本套利 (減4小分母進行了分析。結(jié)果表明,我國商業(yè)銀行沒有通

24、過貸款損失準備進行資本管理,但 是通過相互持有次級債迅速補充資本不足。在監(jiān)管資本套利方面,我國資產(chǎn)規(guī)模較大的商 業(yè)銀行很可能進行了監(jiān)管資本套利。文獻評述:通過對國內(nèi)外的研究文獻進行回顧與總結(jié),我們發(fā)現(xiàn),國外學者們對商業(yè)銀行監(jiān)管資 本套利的研究已經(jīng)形成了一個比較完善的體系,國內(nèi)學者對此問題的研究尚處于初級階段, 主要是將國外的研究成果進行總結(jié)并提出對我國的借鑒意義,很少結(jié)合我國的實際情況進 行具體分析。但是我國銀行業(yè)的發(fā)展階段落后于西方發(fā)達國家,并且具有我國自身的特殊 性,因此在將運用監(jiān)管資本套利理論具體分析我國商業(yè)銀行的實際狀況時,還要充分考慮 到我國具體的宏觀經(jīng)濟形勢和銀行經(jīng)營的特點。1.3

25、 研究方法本文采用的研究方法有規(guī)范分析法、實證分析法和歷史分析法。1、規(guī)范分析法:通過借鑒國內(nèi)外有關(guān)監(jiān)管資本套利理論的研究成果,從理論上說明監(jiān) 管資本套利行為對于商業(yè)銀行資本質(zhì)量的影響。2、實證分析法:利用 Eviews 軟件,對中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)支持證券發(fā)行量和資本充 足率數(shù)據(jù)進行實證分析。3、歷史分析法:通過分析巴塞爾委員會關(guān)于資本充足率相關(guān)規(guī)定的演變及我國商業(yè)銀 行資本質(zhì)量的變化過程,分析監(jiān)管資本套利對于商業(yè)銀行資本質(zhì)量的影響。1.4 研究思路與框架結(jié)構(gòu)本文從次貸危機爆發(fā)后,許多資本充足銀行同樣陷入危機的現(xiàn)象出發(fā),提出了監(jiān)管資 本套利的問題。接著,對于監(jiān)管資本套利行為是否影響商業(yè)銀行資本

26、質(zhì)量這一問題,進行 了理論分析,并結(jié)合我國商業(yè)銀行的實際情況進行分析,得出了監(jiān)管資本套利對于商業(yè)銀 行資本充足率有效性產(chǎn)生影響的結(jié)論。通過對中國商業(yè)銀行數(shù)據(jù)進行實證分析,定量分析 監(jiān)管資本套利對于商業(yè)銀行資本充足率有效性的影響。最后,提出一些提高商業(yè)銀行資本 質(zhì)量的建議。5本文共分為七章,根據(jù)邏輯思路的層層遞進,對本論文的研究命題展開探討。第 1章,緒論。本章首先闡述選題背景及意義,結(jié)合次貸危機,分析基于監(jiān)管資本套 利來研究商業(yè)銀行資本質(zhì)量的背景,指出研究的理論和現(xiàn)實價值。接著進行國內(nèi)外文獻綜 述。然后簡要介紹本文的研究方法,歸納總結(jié)文章的研究思路和框架結(jié)構(gòu),提供完整的研 究脈絡(luò)。第 2章,監(jiān)

27、管資本套利理論分析。本章主要介紹了監(jiān)管資本套利的定義、動因、基本 技術(shù)和主要模式,以及現(xiàn)階段監(jiān)管資本套利的主要手段資產(chǎn)證券化。第 3章,商業(yè)銀行資本質(zhì)量理論分析。本章主要介紹了商業(yè)銀行資本質(zhì)量的評價標準 資本充足率的含義及演變,對商業(yè)銀行進行資本監(jiān)管的原因,以及資本充足率的補充 機制。第 4章,監(jiān)管資本套利與商業(yè)銀行資本質(zhì)量的關(guān)系。本章分析了監(jiān)管資本套利與商業(yè) 銀行資本質(zhì)量的相互關(guān)系和影響效應(yīng)。即資本充足率的監(jiān)管方式促使商業(yè)銀行進行監(jiān)管資 本套利,同時商業(yè)銀行的監(jiān)管資本套利行為人為提高了資本充足率,而實際上商業(yè)銀行的 實際風險卻沒有降低。第 5章,基于監(jiān)管資本套利的我國商業(yè)銀行資本質(zhì)量現(xiàn)狀分析

28、。本章結(jié)合我國 17家上 市商業(yè)銀行 2004年至 2011年的數(shù)據(jù),分析了我國商業(yè)銀行資本充足率的變化情況、資本 充足率的提升渠道以及監(jiān)管資本套利的發(fā)展現(xiàn)狀。第 6章,基于監(jiān)管資本套利的商業(yè)銀行資本質(zhì)量實證分析。通過對我國 2005-2012年 發(fā)行資產(chǎn)支持證券的商業(yè)銀行數(shù)據(jù)進行回歸分析以及 Granger 因果檢驗,得出資產(chǎn)證券化 與資本充足率之間的相關(guān)性并不顯著的結(jié)論,但這并不能否認監(jiān)管資本套利對于商業(yè)銀行 資本充足率的影響。第 7章,基于監(jiān)管資本套利的商業(yè)銀行資本質(zhì)量的提高措施。本章根據(jù)商業(yè)銀行資本 充足率有效性評價結(jié)論,并結(jié)合次貸危機中商業(yè)銀行資本監(jiān)管曝露的不足及資本充足率提 升途徑

29、中存在一些問題,提出我國商業(yè)銀行提高資本質(zhì)量的對策建議。62監(jiān)管資本套利理論分析監(jiān)管資本套利行為是商業(yè)銀行作為市場主體在面對監(jiān)管稅收時作出的使自身利益最大 化的理性選擇。通過特定的套利技術(shù),商業(yè)銀行在實際風險不變的情況下提高資本充足率, 從而滿足了監(jiān)管要求。2.1 監(jiān)管資本套利的定義要理解監(jiān)管資本套利的含義,首先要理解套利、商業(yè)銀行資本、監(jiān)管資本等幾個相關(guān) 概念的含義。根據(jù)帕爾格雷夫貨幣金融大辭典的定義 , 套利是指無需凈投資情況下保證獲得正 報酬而沒有負報酬的投資策略。其主要特征是無風險、無凈投資和正收益。套利的存在是 與均衡相矛盾的 , 因為均衡形成于無套利機會之時。因此 , 在均衡狀態(tài)下

30、 , 具有相同現(xiàn)金流 特征的兩種資產(chǎn)組合在期初應(yīng)具有相同的價值或投資成本 , 否則就會產(chǎn)生套利機會。監(jiān)管 資本套利從名稱上就可以看出它是套利的一種,其核心是利用資本監(jiān)管的缺陷和漏洞來追 求套利機會。商業(yè)銀行在使用“資本”這個概念時,通常包括三方面的含義 1:一是財務(wù)會計意義上 的資本,即賬面資本;二是外部監(jiān)管意義上的資本,即監(jiān)管資本;三是用于內(nèi)部管理的資 本,即經(jīng)濟資本。賬面資本是指所有者權(quán)益,即銀行全部資產(chǎn)減去全部負債以后的余額。我國商業(yè)銀行 的賬面資本包括:實收資本、資本公積、盈余公積、一般準備以及未分配利潤。反映了商 業(yè)銀行實際擁有的資本水平,可以從資產(chǎn)負債表上直接觀察得到。監(jiān)管資本是指

31、監(jiān)管者為了促進銀行審慎經(jīng)營、維護金融體系穩(wěn)定而要求商業(yè)銀行計提 的資本水平。通過監(jiān)管資本及其倍數(shù),監(jiān)管當局為金融機構(gòu)的風險資產(chǎn)及其表外承諾設(shè)置 最高限制。根據(jù)商業(yè)銀行資本充足率管理辦法的規(guī)定,我國商業(yè)銀行的監(jiān)管資本包括 核心資本和附屬資本兩個部分,其中核心資本包括:實收資本、資本公積、盈余公積、未1江志流 . 商業(yè)銀行資本補充理論與實務(wù) M.P1-2.7分配利潤以及少數(shù)股權(quán);附屬資本包括:重估儲備、一般準備、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、長 期次級債務(wù)和混合資本債務(wù)。在其他條件不變的情況下,監(jiān)管當局總是希望銀行持有更多 的資本,以提高商業(yè)銀行吸收損失的能力,盡可能減少銀行破產(chǎn)倒閉的風險。經(jīng)濟資本是指根據(jù)

32、銀行所承擔的風險計算的最低資本要求。用于衡量和防御銀行實際 承擔的非預期損失,是防止銀行倒閉風險的最后防線。它是銀行量化自身風險,為了內(nèi)部 風險管理而創(chuàng)造出的一種虛擬資本。在其他條件不變的情況下,銀行管理者總是希望銀行 持有的經(jīng)濟資本越少越好。在分別理解了“監(jiān)管資本”和“套利”這兩個概念之后,下面開始介紹監(jiān)管資本套利 的概念。監(jiān)管資本套利(Regulatory Capital Arbitrage是一種利用資本監(jiān)管制度內(nèi)部的差 異性,運用巴塞爾新資本協(xié)議允許的信用風險緩釋技術(shù),比如資產(chǎn)證券化、抵押和擔保等, 在不改變實際風險水平的情況下提高資本充足率水平的行為 1。因為巴塞爾新資本協(xié)議中計量監(jiān)管

33、資本的資產(chǎn)風險權(quán)數(shù)目錄與銀行實際面臨的風險不 可能一致,而風險加權(quán)資產(chǎn)也不可能準確估測出其相應(yīng)資產(chǎn)面臨的全部風險,這就會導致 在實際中有不同風險資本需求的資產(chǎn)卻使用相同的風險權(quán)數(shù)與資本要求來進行資本監(jiān)管, 或者實際上具有相同風險資本需求的資產(chǎn)卻適用于不同的監(jiān)管資本規(guī)定。當商業(yè)銀行在風 險資產(chǎn)面對的監(jiān)管資本要求及其成本與該資產(chǎn)實際的經(jīng)濟資本要求及其成本不一致時,就 會通過重新配置資產(chǎn)組合的風險、現(xiàn)金流量和信用關(guān)系來進行監(jiān)管資本套利,力求降低監(jiān) 管資本數(shù)量及其成本。總之,監(jiān)管資本套利作為一種套利方式,其核心在于利用資本監(jiān)管制度中存在的缺陷 和漏洞,人為地降低風險加權(quán)資產(chǎn),在監(jiān)管資本不變的情況下虛增

34、資本充足率,從而使商 業(yè)銀行在擁有較低資本成本的情況下追求較高風險。雖然表面上監(jiān)管資本套利降低了商業(yè) 銀行的股權(quán)融資需求,節(jié)約了融資成本,但其并沒有降低銀行經(jīng)營的整體風險,也很可能 掩蓋了銀行財務(wù)狀況惡化的事實,因此,在銀行賬面利潤增加的同時潛伏著更大的危機。 2.2 監(jiān)管資本套利的動因1楊繼光 , 劉海龍 . 監(jiān)管資本的適度性研究基于我國上市銀行的實證分析 J.財經(jīng)研究 ,2009(2.8根據(jù) MM 定理,在無摩擦市場中,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)。但實際上,考慮到 存在稅收、代理成本、信息不對稱等因素,股權(quán)融資的成本要高于債權(quán)融資。因此,當監(jiān) 管當局的資本充足率要求迫使銀行維持超過其自身

35、意愿持有的股權(quán)緩沖儲備時,即當監(jiān)管 資本大于銀行自己所評估的經(jīng)濟資本時,銀行自然會將此視為一種監(jiān)管稅收 1。就像其他形 式的稅收一樣,監(jiān)管稅收將會激勵銀行尋找避稅或最小化稅收的方法,即進行監(jiān)管資本套 利?？梢?經(jīng)濟資本與監(jiān)管資本的內(nèi)在不一致性是商業(yè)銀行進行監(jiān)管資本套利的內(nèi)在動因。 從巴塞爾協(xié)議的內(nèi)容上看,其風險權(quán)數(shù)體系內(nèi)容寬泛且存在著較大的缺陷。以 1988年的巴 塞爾協(xié)議為例,對于不同資產(chǎn)的風險加權(quán)資本要求是不同的,這可能導致對于風險水平相 當?shù)馁Y產(chǎn),其相應(yīng)的風險加權(quán)資本要求卻差異巨大。例如,追索的風險加權(quán)資本要求為 100%,直接信貸替代的風險加權(quán)資本要求為 8%,而短期貸款承諾與賣出期權(quán)

36、的風險加權(quán) 資本要求最少為 0%。因此, 它實際上鼓勵銀行放棄那些資本要求過度的低風險資產(chǎn),而保 留那些資本要求很低的高風險資產(chǎn),產(chǎn)生監(jiān)管資本套利。此外,巴塞爾委員會提出的市場 風險修正協(xié)議中的某些規(guī)定也造成了監(jiān)管資本套利活動。由于交易賬戶與銀行業(yè)務(wù)賬戶具 有的不同監(jiān)管要求,因此有時僅通過賬戶間的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移就可以達到減少監(jiān)管資本要求。例 如,銀行向企業(yè)發(fā)放三個月期貸款需要 8%的資本,而在交易賬戶中持有該企業(yè)三個月期商 業(yè)票據(jù)只需 0.25%的資本。通過以上分析得出,商業(yè)銀行進行監(jiān)管資本套利的內(nèi)在動因具體分為以下三個方面:一是滿足監(jiān)管當局要求的資本充足率。商業(yè)銀行將表內(nèi)實際風險不同、但具有相同風

37、 險權(quán)重和資本要求的貸款進行組合,并轉(zhuǎn)讓其中的一部分貸款,這樣在銀行實際資本不變 的情況下,通過降低表內(nèi)風險加權(quán)資產(chǎn)名義上提高了銀行的資本充足率,從而達到監(jiān)管機 構(gòu)要求的資本充足率水平,實際上卻是規(guī)避了監(jiān)管當局的資本監(jiān)管。二是提高銀行資本收益率。在監(jiān)管資本標準要求相同的情況下,不同的資產(chǎn)具有不同 的風險收益水平,商業(yè)銀行通過調(diào)整其持有的資產(chǎn)組合,減少低風險、低收益資產(chǎn)所占比 重,保留較大比重的高風險、高收益資產(chǎn),以較低水平的資本需求量支持具有較高風險收 益的資產(chǎn)業(yè)務(wù),從而提高了資本配置效率,取得較高的資本收益。三是擴大銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模。監(jiān)管資本套利可以通過提高名義資本充足率釋放出原先 因監(jiān)管要

38、求而被占用的資本,擴大信貸業(yè)務(wù)的規(guī)模。尤其是在經(jīng)濟過熱時期,這一點容易1沈慶劼 . 監(jiān)管資本套利的動因與經(jīng)濟效應(yīng)研究兼論對我國新資本協(xié)議實施的啟示 J.財經(jīng)論叢 ,2010(6.9被銀行利用來規(guī)避監(jiān)管當局的信貸約束。2.3 監(jiān)管資本套利的基本技術(shù)在一個特定的風險權(quán)數(shù)目錄里,將組合轉(zhuǎn)向較低質(zhì)量的貸款,從而在總加權(quán)風險資產(chǎn) 和監(jiān)管資本比例不變的情況下,使銀行的整體風險提高,稱為采摘櫻桃 1。例如,為了提高 其凈資產(chǎn)收益率,一家銀行可能決定減少發(fā)放 BBB 級貸款,而更多發(fā)放 BB 級貸款。這種方 法運用于資產(chǎn)證券化,就是通過證券對貸款組合的現(xiàn)金流進行分解和重新包裝,在一個貸 款組合中設(shè)立不同種類的

39、資產(chǎn)支持證券,較低級別的證券從屬于較高級別的證券。其中最 低級別的證券代表了信用風險最集中的部分,但這部分證券的最大潛在損失很小。因而其 它種類證券的風險較少,從而可以獲得較高級別的信用等級,只需較少的信用風險就可以 將其出售給投資者。商業(yè)銀行作為發(fā)起人,將具有高信用等級的資產(chǎn)進行證券化的同時,也提供了信用增 級,銀行對特殊目的機構(gòu)(Special Purpose Entity 的債權(quán)索取權(quán)低于投資者對特殊目的機 構(gòu)的債權(quán)索取權(quán),由此特殊目的機構(gòu)獲得了對銀行的部分追索權(quán),使得所發(fā)行證券的信用 風險降低。 由于銀行提供信用增級的次級貸款作為直接追索, 通常被要求 100%的監(jiān)管資本, 但次級貸款

40、的數(shù)額通常較低,占證券化資產(chǎn)額很小的比例(如 5% ,則證券化前 1000單位 信用資產(chǎn)需監(jiān)管資本量為 80,而證券化后只為 50。證券化資產(chǎn)信用質(zhì)量越高,信用增級所 需的次級貸款越少,則監(jiān)管資本要求越少,監(jiān)管資本套利效果越明顯。通過改變證券的交易結(jié)構(gòu), 使資產(chǎn)證券化的發(fā)起方由銀行自身變?yōu)?SPE , 稱為遠程發(fā)起。 之所以要改變發(fā)起方,是因為銀行若為自己的資產(chǎn)提供信用增級,則擔保部分屬于直接追 索,要求 100%的風險加權(quán)資產(chǎn);若為他人資產(chǎn)提供擔保,則視同直接信用替代,要求配置 8%的風險加權(quán)資產(chǎn),從而降低了資本的需要量。在這種交易結(jié)構(gòu)中,銀行設(shè)立一個 SPE ,基 于融資的目的,由 SPE

41、 向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券,而銀行則以信用增級的形式向投資者1 Jones D S. Emerging Problems with the Basel Capital Accord: Regulatory Capital Arbitrage and Related IssuesJ. Journalof Banking and Finance,2000(24.10提供信用擔保,這種以信用增級形式提供的信用擔保,其潛在的最大損失一般低于 SPE 發(fā) 行的資產(chǎn)支持證券價值的 20%。 而根據(jù)巴塞爾協(xié)議,當銀行擔保的資產(chǎn)不是自身資產(chǎn)時, 其 風險加權(quán)資本(Risk-Based Capital要求為 8

42、%,即銀行的有效風險加權(quán)資本要求只有相 關(guān)資產(chǎn)的 1.6%(8%*20%。由此可以看出,通過遠程發(fā)起,監(jiān)管資本節(jié)約效果更顯著,名義 資本充足率會變得更高。在資產(chǎn)證券化過程中,銀行通過一定的結(jié)構(gòu)安排,使信用增級不被看作是金融擔保, 稱為間接信用增級。間接信用增級不僅向投資者提供了信用擔保,而且與巴塞爾協(xié)議中風 險權(quán)重為零的情況類似,即使存在信用風險,也可以通過有效管理或限制性條款加以避免, 以消除投資者的違約風險。通常包括:結(jié)構(gòu)性流動便利(即采取短期貸款承諾形式,或采 用賣出期權(quán)形式和經(jīng)營性風險解釋(多用于循環(huán)信貸證券,如信用卡證券化兩種方式。 如表 2-1所示,間接信用增級的資產(chǎn)證券化使得原資

43、產(chǎn)池的資本需要量變?yōu)榱?從而使監(jiān) 管資本要求降低最為顯著。表 2-1 四種監(jiān)管資本套利技術(shù)資本節(jié)約效果比較 隨著債務(wù)擔保證券的產(chǎn)生,以及證券化技術(shù)與信用衍生工具風險轉(zhuǎn)移技術(shù)在證券發(fā)行 過程中的結(jié)合運用,在以上四種基本技術(shù)的基礎(chǔ)上,又產(chǎn)生了合成型資產(chǎn)證券化技術(shù)。在 該證券化技術(shù)下,不是通過資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移或出售,而是通過信用衍生工具或擔保來實現(xiàn)資產(chǎn) 池信用風險的轉(zhuǎn)移。 SPV 用發(fā)行證券所得資金購買的高信用品質(zhì)證券與信用衍生合約, “合 成”了風險和收益與傳統(tǒng)證券化中的資產(chǎn)池相同的資產(chǎn)組合,以支持證券收益的支付;而 原資產(chǎn)池中的信用資產(chǎn)并不需“真實出售”而移出表外,只是作為證券化結(jié)構(gòu)中的“參考 信貸資

44、產(chǎn)”而存在。這種更高層次的結(jié)構(gòu)金融技術(shù),更加便于銀行利用監(jiān)管資本與經(jīng)濟資 本的差距,重組資產(chǎn)組合現(xiàn)金流和風險信用關(guān)系來進行監(jiān)管資本套利。2.4 監(jiān)管資本套利的主要模式11上一小節(jié)主要從結(jié)構(gòu)金融技術(shù)運用的角度分析了幾種監(jiān)管資本套利的技術(shù)手段,而這 一小節(jié)主要是從以巴塞爾協(xié)議為代表的資本充足率監(jiān)管制度角度,分析商業(yè)銀行利用制度 存在的差異來進行監(jiān)管資本套利的幾種模式。巴塞爾協(xié)議允許商業(yè)銀行根據(jù)自身條件來選擇合適的風險度量模型,即使是具有相同 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的商業(yè)銀行,只要選擇了不同的風險度量模型,也會產(chǎn)生不同的監(jiān)管資本要求, 這就創(chuàng)造出了商業(yè)銀行進行監(jiān)管資本套利的空間。信用風險計量方法包括標準法、初級內(nèi)

45、 部評級法和高級內(nèi)部評級法;市場風險計量方法包括標準法與內(nèi)部模型法;操作風險計量 方法包括標準法、替代標準法以及高級計量法,其中高級計量法又包括損失分布模型、打 分卡模型等。銀行可以事先估計自身未來資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu),選定不同的風險參數(shù)進行模擬, 比較不同模型下的風險資產(chǎn)數(shù)值,進而選擇出最適合的模型。監(jiān)管部門規(guī)定了最低資本充足率以及最低核心資本充足率,然而不同的商業(yè)銀行以及 同一商業(yè)銀行在不同的時期會對資本充足率與核心資本充足率產(chǎn)生不同程度的滿足,所以 核心資本與附屬資本具有不一樣的資本效用。核心資本和附屬資本的具體形式多種多樣, 在計算資本充足率時各種形式間并不存在差異,但其融資成本卻各不相同。因

46、此,通過合 理確定核心資本與附屬資本最優(yōu)比例,以及對資本的具體種類進行選擇,可以降低融資成 本,實現(xiàn)監(jiān)管資本套利。銀行以股權(quán)方式對其他金融機構(gòu)進行投資時,監(jiān)管部門根據(jù)其不同的持股比例以及是 否具有控股權(quán)將股權(quán)投資分成三類:控股權(quán)、大額少數(shù)股權(quán)和非大額少數(shù)股權(quán)。對于不同12的股權(quán)投資類型監(jiān)管當局規(guī)定了不同的處理方法,例如在處理股權(quán)投資部分是否應(yīng)從銀行 資本中剔除,以及投資的金融機構(gòu)是否應(yīng)納入銀行并表范圍等問題時,股權(quán)投資的不同形 式造成了銀行資本計算和財務(wù)處理上的差異性,對銀行資本充足率的計算帶來了巨大的影 響。133商業(yè)銀行資本質(zhì)量理論分析商業(yè)銀行資本質(zhì)量的好壞對于銀行的持續(xù)經(jīng)營發(fā)展具有至關(guān)重

47、要的作用,對于如何評 價商業(yè)銀行的資本質(zhì)量,從不同角度有不同的評判標準,而其中最具有影響力也是國際上 普遍適用的標準就是巴塞爾協(xié)議規(guī)定的資本充足率。3.1 商業(yè)銀行資本質(zhì)量評價標準商業(yè)銀行資本是銀行存在和發(fā)展的先決條件,是承擔經(jīng)營活動意外損失、保護存款者 利益的安全防線,有助于維持銀行信譽,因此對于銀行的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展有著至關(guān)重要的 作用。具體來講,商業(yè)銀行資本主要具備以下五種功能 1:一是保證銀行申請開業(yè)和從事正 常經(jīng)營活動。二是保護債權(quán)人的利益。三是增強公眾的信心。四是限制不合理的資產(chǎn)擴張, 控制銀行風險。五是便于監(jiān)管部門對商業(yè)銀行的監(jiān)管。評判商業(yè)銀行資本質(zhì)量的好壞,主要是看其資本充足狀況

48、以及資本構(gòu)成的各部分比例 是否合理,即資本結(jié)構(gòu)合理性標準和資本規(guī)模適度性標準。由于不同的資本結(jié)構(gòu)理論分析 得出的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)不同,同時資本構(gòu)成合理性還受到各種資本成本的影響,對于各個商 業(yè)銀行的差異性較大,因此不適宜作為統(tǒng)一的資本質(zhì)量評價標準。評價資本規(guī)模的適度性 主要包括資本充足率水平、資產(chǎn)風險準備的赤字或缺口、資本管理政策的審慎程度以及在 外部不利形勢下的資本擴充渠道等。其中資本充足率是一個國際通行的評價標準,有規(guī)范 的計算公式和衡量方法。因此,本文選取巴塞爾協(xié)議規(guī)定的資本充足率來作為商業(yè)銀行資 本質(zhì)量的評價標準。3.2 資本充足率的含義及計算資本充足率是指銀行業(yè)持有的、符合監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的

49、資本與風險加權(quán)資產(chǎn)之間的比率, 用于表明銀行自身抵御風險的能力。它是一個用來衡量銀行資本與資產(chǎn)風險預防程度是否 充足的重要指標。資本充足率計算公式:資本充足率 =資本金要求 /總風險加權(quán)資產(chǎn) =(核心資本 +附屬資本/(資產(chǎn)×風險 權(quán)數(shù)核心資本充足率計算公式:1姜波 . 商業(yè)銀行資本充足率管理 M.北京 :中國金融出版社 ,2004.P37-43.14核心資本充足率 =核心資本金要求 /總風險加權(quán)資產(chǎn)附屬資本充足率計算公式:附屬資本充足率 =附屬資本金要求 /總風險加權(quán)資產(chǎn)其中,核心資本又稱一級資本,具體包括實收資本和公開儲備。核心資本所占比例不 得少于全部資本的 50%;附屬資本又

50、稱二級資本,具體包括非公開儲備、資產(chǎn)重估儲備、普 通準備金或普通呆帳準備金、混合資本工具及長期債務(wù)。附屬資本所占比例不得超過全部 資本的 50%。3.3 巴塞爾協(xié)議有關(guān)資本充足率的規(guī)定及其演變20世紀 70年代,跨國銀行的擴張以及放松金融管制的浪潮使得銀行的經(jīng)營風險加大, 催生了 1988年巴塞爾協(xié)議 1。其基本內(nèi)容主要包括:(1資本組成銀行資本分為核心資本和附屬資本兩部分。核心資本包括:實收股本(實收普通股、 非累積性優(yōu)先股 、公開儲備(資本溢價、未分配利潤、一般性儲備 。核心資本所占比例 不得少于資本總額的 50%。附屬資本包括:未公開儲備、資產(chǎn)重估儲備、普通準備金或普通 呆賬準備金、混合

51、性資本工具、長期次級債務(wù)。附屬資本不得超過核心資本總額,長期次 級債務(wù)不得超過核心資本的 50%,普通準備金不得超過加權(quán)風險資產(chǎn)的 1.25%。此外,在計 算資本充足率時,要扣除商譽、對不合并列帳的商業(yè)銀行和財務(wù)附屬公司的投資以及對其 他商業(yè)銀行和金融機構(gòu)的資本投資。(2資產(chǎn)風險權(quán)重對商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)按其風險程度的不同給予其不同的風險權(quán)重,包括 0, 10%, 20%, 50%, 100%。同時對于表外資產(chǎn)也通過相應(yīng)的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)(0, 20%, 50%, 100%轉(zhuǎn)換為 表內(nèi)對應(yīng)項目。風險加權(quán)資產(chǎn)的計算公式為:風險加權(quán)資產(chǎn) =表內(nèi)風險加權(quán)資產(chǎn) +表外風險加權(quán)資產(chǎn)表內(nèi)風險加權(quán)資產(chǎn)的計算公式為:

52、1Basel Committee on Banking Supervision. International Convergence of Capital Measurement and Capital StandardsR .BCBS. Basel,Switzerland,1988.15表內(nèi)風險加權(quán)資產(chǎn) =(表內(nèi)資產(chǎn)×風險權(quán)數(shù)表外風險加權(quán)資產(chǎn)的計算公式為:表外風險加權(quán)資產(chǎn) =(表外資產(chǎn)項目×信用轉(zhuǎn)換系數(shù)×表內(nèi)對應(yīng)項目資產(chǎn)的風險權(quán) 數(shù)(3最低資本充足率標準在統(tǒng)一銀行資本定義和對銀行各類資產(chǎn)進行風險加權(quán)的基礎(chǔ)上,要求從 1993年起,所 有從事國際業(yè)務(wù)的銀行,其資本

53、與加權(quán)風險資產(chǎn)的最低比率不得低于 8%,核心資本與加權(quán) 風險資產(chǎn)的比率不得低于 4%。巴塞爾協(xié)議第一次建立了一套完整的國際通用的、以加權(quán)方式衡量表內(nèi)與表外 風險的資本充足率標準,既考慮到資產(chǎn)的數(shù)量,又考慮到資產(chǎn)的質(zhì)量,并將表外項目包括 在資本充足率系統(tǒng)中。但是,隨著金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)和風險管理技術(shù)的不斷發(fā)展, 巴塞 爾協(xié)議的管理理念受到了挑戰(zhàn)。在巴塞爾協(xié)議出臺之后的十幾年中,金融市場的運作方式發(fā)生了巨大的變化, 金融創(chuàng)新和新的風險管理技術(shù)快速發(fā)展,使得該協(xié)議的有效性逐漸降低。因此, 巴塞爾協(xié) 議應(yīng)運而生,提出了互為補充的三大支柱最低資本要求、監(jiān)管當局的監(jiān)督檢查、 市場紀律。 1(1最低資本要求

54、繼續(xù)沿用 8%的最低資本充足率要求,但將風險加權(quán)資產(chǎn)的范圍擴展為信用風險、市場 風險以及操作風險,即在計算資本比率時,市場風險和操作風險的資本要求乘以 12.5再加 上針對信用風險的風險加權(quán)資產(chǎn),就得到總的風險加權(quán)資產(chǎn)。同時,對于風險加權(quán)資產(chǎn)的 計量模型更為多樣化,風險權(quán)重的計算更具靈活性。例如,信用風險可采用標準法、初級 內(nèi)部評級法和高級內(nèi)部評級法,操作風險可采用基本指標法、標準法和高級計量法。 資本充足率和核心資本充足率的計算公式調(diào)整為:資本充足率 =監(jiān)管資本 /風險加權(quán)資產(chǎn) =(核心資本 +附屬資本 /(信用風險加權(quán)資產(chǎn) +12.5×市場風險資本要求 +12.5×操作

55、風險資本要求 核心資本充足率 =監(jiān)管資本 /風險加權(quán)資產(chǎn) =核心資本 /(信用風險加權(quán)資產(chǎn) +12.5×市場1Basel Committee on Banking Supervision. Basel II: International Convergence of Capital and Capital Standards: a Revised Framework R . Basel Publication,2004.16風險資本要求 +l2.5×操作風險資本要求 (2監(jiān)督檢查為了對銀行是否妥善處理各項風險的關(guān)系以及是否合理設(shè)定了資本充足率,監(jiān)管當局 應(yīng)對商業(yè)銀行進行監(jiān)督

56、檢查。監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查是資本框架中不可缺少的重要內(nèi)容,是 對于最低資本要求和市場紀律的重要補充,其目的是為了確保銀行資本足以抵御風險,并 在發(fā)現(xiàn)問題時及早采取措施進行干預。(3市場紀律市場紀律是對最低資本要求和監(jiān)督檢查的補充,具有強化資本監(jiān)管、提高金融系統(tǒng)安 全性的潛在作用。銀行應(yīng)當具備一整套完善的披露政策用以進行內(nèi)部控制,該政策應(yīng)包括 決定披露內(nèi)容、披露過程內(nèi)控以及披露適當性的評估。應(yīng)對于有關(guān)適用范圍、資本、風險、 風險評估程序以及銀行資本充足率的重要信息等方面制定具體的信息披露內(nèi)容。2008年全球性金融危機爆發(fā)以來,巴塞爾銀行監(jiān)管委員會及時吸取經(jīng)驗教訓,對一系 列金融監(jiān)管的措施進行大規(guī)模改革,提出了新的銀行監(jiān)管方案,即巴塞爾協(xié)議 。主要 內(nèi)容包括以下幾個方面:(1加強資本監(jiān)管框架新協(xié)議要求將核心一級資本(普通股和利潤留存充足率由 2%提高到 4.5%;核心資本 充足率由 4%提高到 6%;包含附屬資本在內(nèi)的資本充足率維持在 8%。此外,巴塞爾委員會還 引入了 2.5%的資本留存緩沖,由扣除遞延稅項及其他項目后的普通股權(quán)益組成,以及逆周 期監(jiān)管的緩沖資本要求, 規(guī)模為風險資本的 0%2.5%, 全部需要以核心一級資本形式持有, 以保證商業(yè)銀行在金融和經(jīng)濟危機時期能夠有效避免重大損失。從表 3-1中可以