近期外匯和跨境九大政策解讀

1、近期外匯和跨境九大政策匯總解讀2015年初開(kāi)始人民幣貶值預(yù)期愈演愈烈，到8月份央行啟動(dòng)人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制改革，掀起了一波匯率波動(dòng)和央行外管政策反饋的一個(gè)互動(dòng)過(guò)程。羊年結(jié)束之際，筆者認(rèn)為有必要總結(jié)一下監(jiān)管這一年的奔波和忙碌。作者：金融監(jiān)管政策研究院/法詢(xún)金融團(tuán)隊(duì)、孫海波一、1月25日起央行開(kāi)始對(duì)境外人民幣同業(yè)存款（包括專(zhuān)用賬戶(hù)）征收存款準(zhǔn)備金1相關(guān)背景2016年1月25日開(kāi)始對(duì)境外人民幣業(yè)務(wù)參加行存放境內(nèi)代理行人民幣存款執(zhí)行正常法定存款準(zhǔn)備金率；2014年底央行發(fā)布關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知（銀發(fā)2014387號(hào)），央行此次引用387號(hào)文為依據(jù)，具體征收范

2、圍限定為：（一）境外人民幣業(yè)務(wù)參加行存放境內(nèi)代理行人民幣存款執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率（二）港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行（具體指中國(guó)銀行（香港）和中國(guó)銀行澳門(mén)分行）存放中國(guó)人民銀行深圳市和珠海市中心支行清算賬戶(hù)人民幣存款、（三）其他人民幣業(yè)務(wù)清算行存放境內(nèi)母行清算賬戶(hù)人民幣存款參照?qǐng)?zhí)行。央行按季考核境內(nèi)代理行交存至人民銀行“境外人民幣存款準(zhǔn)備金”賬戶(hù)的準(zhǔn)備金（這和其他存款準(zhǔn)備金比例按月考核差異較大）。2特點(diǎn)解讀（1）、此次征收的對(duì)象是CNY，不是CNH。征收范圍非常寬泛，筆者能想到的所有境外同業(yè)存款賬戶(hù)（包括各類(lèi)專(zhuān)用賬戶(hù)）都被納入征收范圍。筆者大致繪圖總結(jié)如下，關(guān)于CNY和CNH區(qū)分參見(jiàn)本文后面第四部分人民

3、幣NRA和人民幣資金池規(guī)則變動(dòng)：（2）此次是代繳，央行的意思是需要境內(nèi)銀行從存款的境外客戶(hù)那里扣存款準(zhǔn)備金；相比而言，其他境內(nèi)存款準(zhǔn)備金交納都是由存款銀行從其資產(chǎn)方凍結(jié)，并不會(huì)直接凍結(jié)銀行存款客戶(hù)的資金。央行要求境內(nèi)代理行從負(fù)債端單獨(dú)為境外參加行開(kāi)立準(zhǔn)備金賬戶(hù)，相當(dāng)于存款準(zhǔn)備金對(duì)存款客戶(hù)資產(chǎn)端（即存款銀行的負(fù)債端）也實(shí)施凍結(jié)，直接導(dǎo)致境外參加行無(wú)法動(dòng)用相應(yīng)存款準(zhǔn)備金部分，這是此次存款準(zhǔn)備金新政和國(guó)內(nèi)其他存準(zhǔn)交存最大區(qū)別。從執(zhí)行操作細(xì)節(jié)看，也是困難重重，境內(nèi)代理行需要為參加行重新開(kāi)準(zhǔn)備金戶(hù)（因?yàn)檠胄心康氖侵苯觾鼋Y(jié)境外參加行的資產(chǎn)端），整個(gè)開(kāi)戶(hù)流程和境外參加行溝通都是相對(duì)困難的任務(wù)。如果再做一次類(lèi)

4、比，這其實(shí)和中國(guó)央行對(duì)離岸CNH存款征收存準(zhǔn)邏輯是一樣的，只是基數(shù)不一樣；站在境外參加行角度，此舉好比突然來(lái)了個(gè)“超級(jí)央行”（境外參加行人民幣資金本來(lái)的“央行”局限于境內(nèi)代理行或境內(nèi)母行），凍結(jié)對(duì)象是境外參加行放在“央行”（境內(nèi)代理行或境內(nèi)母行）的準(zhǔn)備金資產(chǎn)。（3）按季考核，這就帶來(lái)很大期限錯(cuò)配的流動(dòng)性壓力問(wèn)題，而且也和此次央行文件“代交”的本意相沖突。比如境外參加行在1月初有一筆1億元的存款，境內(nèi)代理行在1月24日需要為這批存款交存1500萬(wàn)準(zhǔn)備金，但2月初到期后，境外參加行有權(quán)利提取完整1億元的存款，但境內(nèi)代理行的準(zhǔn)備金仍然在央行賬戶(hù)凍結(jié)。按季考核也意味著有一定規(guī)避空間，即只要在25號(hào)時(shí)點(diǎn)

5、到來(lái)前將存款從相應(yīng)賬戶(hù)匯出（比如QFII，RQFII進(jìn)行債券投資，境外參加行匯出部分到離岸市場(chǎng)），則當(dāng)季就不在征收存款準(zhǔn)備金范疇。（4）央行從現(xiàn)有制度框架出發(fā)，文件一開(kāi)頭即引用387號(hào)文作為其立法基礎(chǔ)，可以說(shuō)是“合情合理”。但細(xì)究下來(lái)，387號(hào)文只是簡(jiǎn)單列舉非存款類(lèi)存放、SPV、境外金融機(jī)構(gòu)存款等納入交準(zhǔn)范圍。而其中境外金融機(jī)構(gòu)存放只占很小一部分，為何單單拿出這一部分征收存準(zhǔn)？還有此次存準(zhǔn)的特點(diǎn)是直接凍結(jié)存款客戶(hù)的資產(chǎn)（存款銀行的負(fù)債端單獨(dú)開(kāi)戶(hù)），也是387號(hào)文乃至此前央行存準(zhǔn)制度從來(lái)未有的先例。所以綜合來(lái)看，筆者認(rèn)為387號(hào)文不過(guò)是一個(gè)正好現(xiàn)有政策框架可以作為理論依據(jù)的借用工具。二、1月份集

6、中窗口指導(dǎo)，主題擴(kuò)大流入，限流出1月中下旬各地外管局召開(kāi)會(huì)議，針對(duì)外管局在去年9月和12月發(fā)布的要求，進(jìn)一步做了新的細(xì)化解讀。外管局去年9月發(fā)布的要求其實(shí)主要是指各地外管局根據(jù)匯發(fā)38號(hào)文發(fā)布的一些加強(qiáng)內(nèi)部檢查的文件如匯發(fā)201581號(hào)和82號(hào)，構(gòu)成以下具體的限制、控制性規(guī)定。一經(jīng)常項(xiàng)目1、監(jiān)控轉(zhuǎn)口貿(mào)易以防止沒(méi)有真實(shí)貿(mào)易背景的跨境套利行為，企業(yè)評(píng)級(jí)為B轉(zhuǎn)口貿(mào)易受限。A類(lèi)企業(yè)外匯資金待核查賬戶(hù)政策變動(dòng)，無(wú)須進(jìn)入待核查賬戶(hù)。根據(jù)自2012年8月1日起實(shí)施的關(guān)于印發(fā)貨物貿(mào)易外匯管理法規(guī)有關(guān)問(wèn)題的通知（匯發(fā)201238號(hào)）附件貨物貿(mào)易外匯管理指引實(shí)施細(xì)則第四十條規(guī)定、第六十條的相關(guān)規(guī)定，B類(lèi)企業(yè)辦理同

7、一合同項(xiàng)下轉(zhuǎn)口貿(mào)易收入金額超過(guò)相應(yīng)支出20%（不含）的貿(mào)易外匯收支，須先向外管局申請(qǐng)登記，再憑外管局登記表到銀行辦理相關(guān)手續(xù)，金融機(jī)構(gòu)須審核買(mǎi)賣(mài)合同、支出申報(bào)憑證及相關(guān)貨權(quán)憑證。但B類(lèi)企業(yè)不得辦理同一合同項(xiàng)下收支日期間隔超過(guò)90天（不含）的轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯收支業(yè)務(wù)。2、針對(duì)衍生品交易加強(qiáng)對(duì)客戶(hù)真實(shí)貿(mào)易背景的調(diào)查：嚴(yán)格控制近端買(mǎi)入美元遠(yuǎn)端賣(mài)出的互換業(yè)務(wù)（USD buy/sell）以防止套利。不是新要求，2015年1月1日起實(shí)施的銀行辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則有關(guān)衍生品交易，內(nèi)容沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化，只是這里的嚴(yán)格控制如何理解？近端購(gòu)匯本來(lái)就需要按照即期購(gòu)匯處理。只是嚴(yán)格實(shí)施。3、加強(qiáng)對(duì)異地客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)外匯

8、的控制，以防止此類(lèi)客戶(hù)利用政策差異套利。2015年8月國(guó)家外管局就下發(fā)關(guān)于開(kāi)展貨物貿(mào)易外匯流出專(zhuān)項(xiàng)核查的通知（匯綜發(fā)201582號(hào)）開(kāi)始對(duì)外匯流出進(jìn)行控制，并要求對(duì)貨物貿(mào)易項(xiàng)下購(gòu)匯規(guī)模較大且增長(zhǎng)較快的企業(yè)要特別關(guān)注其異地購(gòu)付匯行為。同年9月，上海外管局、天津外管局即相應(yīng)國(guó)家外管局總體部署，分別發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)銀行代客售付匯業(yè)務(wù)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)（上海匯發(fā)2015100號(hào)）、關(guān)于加強(qiáng)購(gòu)付匯外匯業(yè)務(wù)審核等有關(guān)事項(xiàng)的通知（津匯發(fā)2015119號(hào)），對(duì)異地購(gòu)付匯的控制進(jìn)一步細(xì)化為：要加大真實(shí)性審核力度，防止企業(yè)明顯超出經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)規(guī)模不合理及大額、高頻付匯。重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)離岸轉(zhuǎn)手買(mǎi)賣(mài)支出大于收入、貿(mào)易預(yù)付貨款及

9、與之相關(guān)的購(gòu)匯、購(gòu)匯較大且增長(zhǎng)較快企業(yè)等業(yè)務(wù)的真實(shí)性審核，防止企業(yè)開(kāi)展無(wú)真實(shí)貿(mào)易背景的跨境套利交易。此外，國(guó)家外管局2016年1月15日發(fā)布關(guān)于繼續(xù)做好跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理工作的通知也對(duì)試點(diǎn)企業(yè)辦理異地外匯收支業(yè)務(wù)要求銀行逐筆對(duì)合同、發(fā)票、提單等貨權(quán)憑證等進(jìn)行真實(shí)性審核，以確保客戶(hù)貿(mào)易的真實(shí)性背景。二資本項(xiàng)目1、針對(duì)ODI客戶(hù)的大額外匯購(gòu)買(mǎi)需求預(yù)先面談，大額各地金額可能不一樣，一般在幾千萬(wàn)沒(méi)有左右。此前文件規(guī)定銀行在為境內(nèi)企業(yè)辦理境外直投資金匯出時(shí)，應(yīng)尊“先登記、后匯兌”的管理原則，對(duì)未按規(guī)定辦理存量權(quán)益登記的相關(guān)市場(chǎng)主體，銀行不得為其辦理資本項(xiàng)下購(gòu)匯業(yè)務(wù)。2、企業(yè)外匯的境外放款，自貿(mào)

10、區(qū)和其他境內(nèi)企業(yè)境外放款額度收緊。國(guó)家外管局2016年1月15日發(fā)布關(guān)于繼續(xù)做好跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理工作的通知將對(duì)外放款上限由所有者權(quán)益比例做了部分縮減。之前已發(fā)生的合同按約定執(zhí)行，新規(guī)對(duì)已發(fā)生合同不溯及既往。3、允許境內(nèi)內(nèi)資企業(yè)向外管局申請(qǐng)外債借款，外商投資企業(yè)和內(nèi)資企業(yè)享受相同的人民幣購(gòu)匯規(guī)定。同時(shí)央行在上周五發(fā)布了關(guān)于擴(kuò)大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)的通知擴(kuò)大了境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)境外借款的額度限制，允許27家銀行在80%凈資本范圍內(nèi)從境外借人民幣，但實(shí)際金融機(jī)構(gòu)在當(dāng)前境內(nèi)外利率環(huán)境下是否愿意借款值得觀察。此前外債管理體系如下：首先區(qū)分境內(nèi)企業(yè)在非試點(diǎn)地區(qū)，非自貿(mào)區(qū)，外匯外債參考外債登

11、記管理辦法，辦理外債資金結(jié)匯及購(gòu)匯償還外債，應(yīng)遵循實(shí)需原則。過(guò)去是在外管局的監(jiān)管之下實(shí)行外債余額指標(biāo)（四個(gè)自貿(mào)區(qū)實(shí)行全口徑試點(diǎn)后叫法從“外債”改為“跨境融資”）管理，相關(guān)法規(guī)可參考外管局于2015年3月發(fā)布的關(guān)于核定2015年度境內(nèi)機(jī)構(gòu)短期外債余額指標(biāo)有關(guān)問(wèn)題的通知（匯發(fā)201514號(hào)）外管局對(duì)各中資、外資銀行及地區(qū)下發(fā)了外債指標(biāo)，要求金融機(jī)構(gòu)每日末短期外債余額不得超過(guò)外管局核定的指標(biāo)。國(guó)家發(fā)改委2015年9月14日發(fā)布 關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知，將原先的企業(yè)發(fā)行外債的審核制變?yōu)閭浒钢啤?015年人民幣跨境貸款目前共12個(gè)地區(qū)，如下：1、上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)2、前海深港現(xiàn)代服

12、務(wù)業(yè)合作區(qū)3、廣州南沙、珠海橫琴新區(qū)4、泉州金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合改革試驗(yàn)區(qū)5、廈門(mén)市6、青島市財(cái)富管理金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)7、昆山深化兩岸產(chǎn)業(yè)合作試驗(yàn)區(qū)8、蘇州工業(yè)園區(qū)9、中新天津生態(tài)城10、廣西壯族自治區(qū)沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)11、云南沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)12、中哈霍爾果斯國(guó)際邊境合作中心外債宏觀審慎三個(gè)地區(qū)：北京中關(guān)村、江蘇張家港、深圳前海自貿(mào)區(qū)：上海、天津、福建、廣東4、嚴(yán)格控制外債的提前還款其實(shí)控制外債提前還款的規(guī)定還是要追溯至2015年9月上海外管局、天津外管局分別發(fā)布的“上海匯發(fā)2015100號(hào)文”、“津匯發(fā)2015119號(hào)”，文中已明確提出如果貨款合同中沒(méi)有提前條款的，不得提前還

13、款。此次窗口指導(dǎo)在執(zhí)行層面只是更加注重細(xì)節(jié)，明確通過(guò)修改合同增加提前還款的條款也屬于禁止范疇，防止企業(yè)或銀行通過(guò)此舉繞開(kāi)窗口指導(dǎo)。5、限制QDII新增資金出海，尤其是通道類(lèi)別QDII。在央行去年12月底暫停RQFII新資金出海之后，1月份再傳QDII業(yè)務(wù)被臨時(shí)叫停，其實(shí)也不出意外，完全符合近期央行和外管關(guān)于寬進(jìn)嚴(yán)出的部署。據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，一并叫停的還有QDIE，不過(guò)因?yàn)镼DIE額度非常有限影響很小。經(jīng)筆者了解，并不是每家QDII機(jī)構(gòu)都收到這樣的窗口指導(dǎo)，而且經(jīng)過(guò)2015年全年QDII額度緊張的市場(chǎng)環(huán)境，目前QDII額度剩余并不多。但和2013-2014年寬松的額度申請(qǐng)環(huán)境相比，目前新增額度申請(qǐng)?zhí)?/p>

14、于凍結(jié)狀態(tài)。當(dāng)然 QDII額度2013年8月份之后的計(jì)算口徑為凈流出額上限的概念，因此如果部分QDII機(jī)構(gòu)在過(guò)去2年因?yàn)橥顿Y收益較高，因資本收益或分紅利息收益回流導(dǎo)致其凈流出額仍然有較大空間，則可能仍然有可用的QDII額度。在當(dāng)前宏觀政策環(huán)境中，扮演通道角色的QDII機(jī)構(gòu)可能需要尤為注意監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，此舉無(wú)疑很可能在未來(lái)外管局強(qiáng)化控制QDII資金用途的檢查中關(guān)注的重點(diǎn)。三、外管局：外匯資金池業(yè)務(wù)檢查通知2016年1月15日，外管局總局發(fā)布緊急通知關(guān)于繼續(xù)做好跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理工作的通知，要求外匯分局各轄區(qū)內(nèi)試點(diǎn)銀行與企業(yè)開(kāi)展全面自查及非現(xiàn)場(chǎng)、現(xiàn)場(chǎng)核查。一、 檢查對(duì)象自查對(duì)象：試點(diǎn)銀行和企

15、業(yè)非現(xiàn)場(chǎng)核查對(duì)象：系統(tǒng)數(shù)據(jù)約談對(duì)象：業(yè)務(wù)量大或者大額購(gòu)付匯等情況突出的企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)核查對(duì)象：抽選部分企業(yè)二、 具體自查業(yè)務(wù)內(nèi)容1關(guān)于國(guó)際國(guó)內(nèi)資金主賬戶(hù)開(kāi)立，須重點(diǎn)自查：（1）開(kāi)戶(hù)銀行資質(zhì)及開(kāi)戶(hù)手續(xù)是否符合規(guī)定。關(guān)于開(kāi)戶(hù)行的資質(zhì)，根據(jù)“36號(hào)文”規(guī)定，開(kāi)戶(hù)銀行應(yīng)為近三年執(zhí)行外匯管理規(guī)定年度考核B類(lèi)（含B類(lèi)）及以上的銀行，若開(kāi)戶(hù)行辦理外匯資金池業(yè)務(wù)后考核等次為B以下（不含B）的可以繼續(xù)辦理原有相應(yīng)業(yè)務(wù)，考核等次為C的不可辦理。關(guān)于銀行的考核等次，結(jié)合國(guó)家外匯管理局關(guān)于相關(guān)事宜的通知（匯發(fā)201526號(hào)）規(guī)定的五級(jí)分類(lèi)看，“36號(hào)文”表述的意思是外匯資金池業(yè)務(wù)開(kāi)戶(hù)行準(zhǔn)入必須是B（含）及以上，繼續(xù)辦理的情

16、形僅針對(duì)下降到B-，如果將為C則須停辦了。該考核等次的要求其實(shí)是一種實(shí)質(zhì)性的準(zhǔn)入門(mén)檻。相較而言，外匯資金池業(yè)務(wù)比人民幣資金池業(yè)務(wù)的開(kāi)戶(hù)行資格準(zhǔn)入更為嚴(yán)格，因?yàn)榉ㄒ?guī)要求人民幣資金池業(yè)務(wù)開(kāi)戶(hù)行具備國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)且經(jīng)驗(yàn)豐富即可，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的準(zhǔn)入約束。（2）賬戶(hù)標(biāo)識(shí)是否清晰準(zhǔn)確，賬戶(hù)屬性申報(bào)是否準(zhǔn)確。（3）賬戶(hù)管理及使用是否規(guī)范，是否有超賬戶(hù)收支范圍和用途情況。比如“36號(hào)文”規(guī)定跨國(guó)公司向境內(nèi)存款性金融機(jī)構(gòu)借入的外匯貸款不得進(jìn)入國(guó)內(nèi)主，但用于償還外債、對(duì)外放款的除外。2關(guān)于國(guó)際國(guó)內(nèi)資金主賬戶(hù)之間通道額度控制，須重點(diǎn)自查：（1）通道額度控制是否有效，凈融入額是否超過(guò)境內(nèi)成員企業(yè)集中的外債額度，凈融出額是

17、否超過(guò)境內(nèi)成員企業(yè)集中的對(duì)外放款額度。根據(jù)“36號(hào)文”規(guī)定，國(guó)內(nèi)主從國(guó)際主凈融入資金不得超過(guò)外債總規(guī)模，國(guó)際主從國(guó)內(nèi)主凈融出資金不得超過(guò)對(duì)外放款總規(guī)模。（2）通道內(nèi)劃轉(zhuǎn)的資金性質(zhì)是否符合規(guī)定，是否混入其他性質(zhì)資金?！?6號(hào)文”規(guī)定，國(guó)際主向國(guó)內(nèi)主劃款時(shí)，須區(qū)分資金性質(zhì)分別申報(bào)為借入外債、對(duì)外放款歸還、利息支付；國(guó)內(nèi)主向國(guó)際主劃款時(shí)，資金性質(zhì)區(qū)分申報(bào)為：償還外債、對(duì)外放款、利息支付。（3）是否有虛構(gòu)合同和交易，利用資金通道進(jìn)行大額資金劃轉(zhuǎn)等異?；蜻`規(guī)情況。3關(guān)于國(guó)際資金主賬戶(hù)資金使用，須重點(diǎn)自查：（1）銀行對(duì)國(guó)際資金主賬戶(hù)50%資金上岸實(shí)際使用情況，有無(wú)具體操作方案，有無(wú)具體操作方案，有無(wú)超額度

18、或規(guī)定上岸情況，上岸資金是否按規(guī)定使用。（2）國(guó)際資金主賬戶(hù)10%資金結(jié)售匯辦理情況，有無(wú)超額度或規(guī)定辦理結(jié)售匯情況。此處額度，是指“36號(hào)文”中規(guī)定的境內(nèi)銀行通過(guò)國(guó)際主吸收的存款，可在不超過(guò)前6個(gè)月日均存款余額的50%額度內(nèi)境內(nèi)運(yùn)用；在占用短期外債余額指標(biāo)的前提下，可將國(guó)際主吸收存款中超過(guò)50%的部分境內(nèi)運(yùn)用。上述存款可在前6個(gè)月日均存款余額的10%比例范圍內(nèi)結(jié)售匯。事實(shí)上，較之前的規(guī)定，允許10%結(jié)售匯的規(guī)定系“36號(hào)文”新增規(guī)定。4關(guān)于經(jīng)常項(xiàng)下，須重點(diǎn)自查：（1）經(jīng)常項(xiàng)下集中收付匯、結(jié)售匯、軋差結(jié)算是否按規(guī)定提交相關(guān)證明交易真實(shí)性的單證，銀行是否按照“展業(yè)三原則”履行單證真實(shí)性審核義務(wù)，

19、有無(wú)虛構(gòu)交易、提交虛假單證、違反規(guī)定等辦理試點(diǎn)業(yè)務(wù)情況。此次新規(guī)要求軋差結(jié)算僅限外幣與外幣之間軋差收付，不允許外幣與人民幣之間軋差收付。雖然“36號(hào)文”允許經(jīng)常項(xiàng)下、資本項(xiàng)下收付匯可以在不同銀行辦理，但此次新規(guī)要求加強(qiáng)對(duì)企業(yè)購(gòu)匯與付匯不在同一家銀行辦理業(yè)務(wù)的核查，其中銀行方面須加強(qiáng)真實(shí)性審查，外匯局方面則對(duì)此類(lèi)業(yè)務(wù)逐家核查。試點(diǎn)銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大業(yè)務(wù)進(jìn)行真實(shí)性審核，比如轉(zhuǎn)口貿(mào)易、集中收付匯等。銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)試點(diǎn)業(yè)務(wù)單證的審核并留存，特別是在辦理異地業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)口貿(mào)易、轉(zhuǎn)賣(mài)等外匯收支業(yè)務(wù)時(shí)，銀行應(yīng)當(dāng)逐筆對(duì)合同、發(fā)票（含電子單證）、提單等貨權(quán)憑證正本（復(fù)印件）等進(jìn)行真實(shí)性審核，確保有關(guān)交易是否真實(shí)、合

20、法交易背景。（2）銀行、企業(yè)是否留存相關(guān)單證5年備查。（3）服務(wù)貿(mào)易等項(xiàng)下對(duì)外支付，是否按規(guī)定提交稅務(wù)備案表?！?6號(hào)文”要求服務(wù)貿(mào)易等項(xiàng)目對(duì)外支付仍需按規(guī)定提交稅務(wù)備案表，且應(yīng)事前提供稅務(wù)備案表。5關(guān)于資本項(xiàng)下，須重點(diǎn)自查：（1）外債額度集中及使用情況，主辦企業(yè)通過(guò)國(guó)際資金主賬戶(hù)從境外融入的外匯資金是否按規(guī)定進(jìn)行外債登記；成員企業(yè)集中全部外債額度后是否有自行舉外債情況等?！?6號(hào)文”允許試點(diǎn)跨國(guó)公司成員企業(yè)外債比例自律管理，主辦企業(yè)可以全部或部分集中成員企業(yè)的外債額度，允許集團(tuán)內(nèi)的不同企業(yè)選擇不同的外債管理模式。（2）對(duì)外放款集中及使用情況，主辦企業(yè)通過(guò)國(guó)內(nèi)資金主賬戶(hù)的對(duì)外放款是否按規(guī)定登記

21、，額度是否超過(guò)境內(nèi)成員企業(yè)所有者權(quán)益的50%，是否有利用對(duì)外放款大額流出資金情況。此次新規(guī)將對(duì)外放款上限由所有者權(quán)益的50%調(diào)減至30%。之前已發(fā)生的合同按約定執(zhí)行，新規(guī)對(duì)其不溯及既往。此外，新規(guī)禁止購(gòu)匯境外放款。（3）資本金、外債等是否按規(guī)定結(jié)匯，是否有用于“負(fù)面清單”以外的情況。6關(guān)于數(shù)據(jù)申報(bào)，須重點(diǎn)自查：（1）國(guó)內(nèi)、國(guó)際資金主賬戶(hù)跨境資金收付是否按規(guī)定進(jìn)行國(guó)際收支申報(bào)。（2）國(guó)內(nèi)、國(guó)際資金主賬戶(hù)與境內(nèi)非居民間交易是否按境內(nèi)居民與境內(nèi)非居民間交易要求申報(bào)。（3）國(guó)內(nèi)、國(guó)際資金主賬戶(hù)之間的資金劃轉(zhuǎn)是否按關(guān)于境內(nèi)居民之間資金劃轉(zhuǎn)要求報(bào)送有關(guān)數(shù)據(jù)。按照“36號(hào)文”規(guī)定，國(guó)內(nèi)主與國(guó)際主之間的資金劃

22、轉(zhuǎn)雖然無(wú)需進(jìn)行涉外收付款申報(bào)，但應(yīng)按“匯發(fā)201418號(hào)文”和“匯發(fā)201242號(hào)文”的規(guī)定報(bào)送有關(guān)數(shù)據(jù)。（4）主辦企業(yè)為財(cái)務(wù)公司的，是否按規(guī)定報(bào)送結(jié)售匯等數(shù)據(jù)。銀行企業(yè)對(duì)上述數(shù)據(jù)有誤錯(cuò)報(bào)、漏報(bào)、未及時(shí)報(bào)送等情況?！?6號(hào)文”規(guī)定主辦企業(yè)為財(cái)務(wù)公司的，還應(yīng)按照“匯發(fā)201343號(hào)文”規(guī)定申報(bào)。四、人民幣NRA和人民幣資金池規(guī)則變動(dòng)（銀發(fā)201615號(hào)文）人民幣NRA賬戶(hù)的資金利率問(wèn)題最早追溯到2010年11月份關(guān)于境外機(jī)構(gòu)人民幣銀行結(jié)算賬戶(hù)存款利率有關(guān)事宜的通知銀辦發(fā)2010221號(hào)文的相關(guān)規(guī)定，對(duì)于當(dāng)時(shí)非常普遍存在的境內(nèi)外利差套利行為進(jìn)行了規(guī)范。因?yàn)楫?dāng)時(shí)人民幣境外利率遠(yuǎn)低于境內(nèi)，相比于外幣N

23、RA，人民幣NRA又不占用外債。所以大量海外CNH資金存于境內(nèi)NRA賬戶(hù)，包括境外金融機(jī)構(gòu)開(kāi)立的同業(yè)往來(lái)帳戶(hù)。此次調(diào)整NRA賬戶(hù)利率政策調(diào)整也是對(duì)過(guò)去5年NRA賬戶(hù)政策監(jiān)管的一個(gè)大的調(diào)整。因?yàn)橥鈳臢RA存款需要占用外債，而銀行短期外債額度有限（外管局和央行盡管近期采取大量寬進(jìn)嚴(yán)出新政，但銀行外幣短期外債仍然沒(méi)有松口），所以一般外幣NRA賬戶(hù)資金不會(huì)長(zhǎng)期停留在銀行賬戶(hù)。盡管NRA賬戶(hù)可以轉(zhuǎn)為定期存款，但其收支范圍仍然沒(méi)有變化，所以仍然不能做理財(cái)產(chǎn)品。這點(diǎn)其實(shí)筆者認(rèn)為當(dāng)前情況下監(jiān)管當(dāng)局或許可以區(qū)別對(duì)待理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于保本表內(nèi)理財(cái)，其實(shí)本金部分在銀行內(nèi)部的賬戶(hù)處理和普通定期存款并無(wú)實(shí)質(zhì)差異，是否應(yīng)該視

24、同定期存款處理有待討論。此外NRA賬戶(hù)和境外金融機(jī)構(gòu)同業(yè)往來(lái)賬戶(hù)性質(zhì)問(wèn)題，需要特別指出其實(shí)區(qū)分賬戶(hù)性質(zhì)和賬戶(hù)內(nèi)資金性質(zhì)；盡管NRA和境外金融機(jī)構(gòu)同業(yè)往來(lái)賬戶(hù)的賬戶(hù)開(kāi)立主題為境外機(jī)構(gòu)，賬戶(hù)收支和資金劃轉(zhuǎn)受限，從而賬戶(hù)本身屬性有類(lèi)似離岸賬戶(hù)特征；但NRA和境外金融機(jī)構(gòu)同業(yè)往來(lái)賬戶(hù)內(nèi)的資金仍然屬于境內(nèi)資金CNY，而不是CNH，看資金性質(zhì)只需要辨別賬戶(hù)開(kāi)立銀行和資金清算渠道即可，無(wú)須看開(kāi)戶(hù)人。附：關(guān)于調(diào)整境外機(jī)構(gòu)人民幣銀行結(jié)算賬戶(hù)資金使用有關(guān)事宜的通知全文中國(guó)人民銀行辦公廳關(guān)于調(diào)整境外機(jī)構(gòu)人民幣銀行結(jié)算賬戶(hù)資金使用有關(guān)事宜的通知（銀辦發(fā)201615號(hào)）中國(guó)人民銀行上?？偛?，各分行、營(yíng)業(yè)管理部，各省會(huì)（

25、首府）城市中心支行，各副省級(jí)城市中心支行；國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，各政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行：現(xiàn)就調(diào)整境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)立的人民幣銀行結(jié)算賬戶(hù)資金使用有關(guān)事宜通知如下：一、境外機(jī)構(gòu)（含境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)、境外主權(quán)類(lèi)機(jī)構(gòu)）在中國(guó)境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)立的人民幣銀行結(jié)算賬戶(hù)內(nèi)的資金，可以轉(zhuǎn)存為定期存款，利率按中國(guó)人民銀行相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。二、本通知自印發(fā)之日起施行。請(qǐng)中國(guó)人民銀行上?？偛?，各分行、營(yíng)業(yè)管理部，各省會(huì)（首府）城市中心支行，各副省級(jí)城市中心支行將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄區(qū)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，并督促執(zhí)行。資金池相關(guān)政策回顧：1、資金池業(yè)務(wù)的凈流出上限，任意時(shí)點(diǎn)凈流出余額

26、不得大于0；2、截止1月18日凈流出余額已經(jīng)大于0的，暫停流出，僅可流入，直到凈流出余額小于0為止；3、凈流出余額已經(jīng)大于0的，當(dāng)天辦理業(yè)務(wù)為凈流出的，銀行要對(duì)超出部分繳納100%存款準(zhǔn)備金。本文第九部分將詳述NRA相關(guān)的規(guī)則變動(dòng)五、懲罰和暫停個(gè)別外資行跨境外匯業(yè)務(wù)1 2015年12月底，央行暫停個(gè)別外資行跨境人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)為何要暫停跨境人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)，大致描述一下，所謂跨境人民幣購(gòu)售就是境外銀行通過(guò)在境內(nèi)代理行（境內(nèi)具有結(jié)算代理資格的銀行）購(gòu)買(mǎi)或售出人民幣，因?yàn)榭梢韵硎芫硟?nèi)購(gòu)匯的匯率（2015年絕大多數(shù)時(shí)間，境內(nèi)外匯差都超過(guò)800點(diǎn)，即內(nèi)購(gòu)?fù)饨Y(jié)的套利空間超過(guò)1%）。央行要求一定是境外企業(yè)具有

27、真實(shí)貿(mào)易或直接投資背景才能通過(guò)境外參加行和境內(nèi)代理處進(jìn)行上述購(gòu)售匯操作。否則境外參加行只能通過(guò)海外清算行（比如中行香港，工行新加坡）或境外同業(yè)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)人民幣或售出人民幣。具體如下圖：這種境外參加行可以在兩個(gè)市場(chǎng)選擇購(gòu)匯，在境內(nèi)外匯率差不大的時(shí)候一般都嚴(yán)格遵守央媽的教導(dǎo)。但是如果匯差足夠大，可能通過(guò)境內(nèi)市場(chǎng)平盤(pán)的量也會(huì)激增。而整個(gè)跨境人民幣購(gòu)匯市場(chǎng)的量有多少是具備真實(shí)貿(mào)易背景支撐，以及如何逐筆對(duì)應(yīng)支撐將考驗(yàn)央媽的核查能力。央行的通過(guò)其嚴(yán)格執(zhí)法來(lái)維護(hù)境內(nèi)外匯差套利，也無(wú)形中為境內(nèi)外匯差的形成構(gòu)筑了一套很高的防護(hù)墻。然而這個(gè)防護(hù)墻越高，匯差就越難以平衡，對(duì)套利企業(yè)和銀行而言誘惑也就越大。這是一個(gè)監(jiān)管

28、是市場(chǎng)的博弈，對(duì)央行的資本市場(chǎng)開(kāi)放長(zhǎng)期戰(zhàn)略而言，雖說(shuō)不沖突（因?yàn)殂y行只是在現(xiàn)有法規(guī)體系內(nèi)執(zhí)行其規(guī)定），但難免給人以糾結(jié)的形象。當(dāng)然央行為維護(hù)短期匯率目標(biāo)，也聯(lián)合外管局在過(guò)去4個(gè)多月里做了不少工作。筆者稍作回顧。2違規(guī)銀行懲罰性征收境內(nèi)平盤(pán)手續(xù)費(fèi)2015年9月18日，央行要求嚴(yán)查人民幣參加行購(gòu)售匯業(yè)務(wù)的真實(shí)性，防范跨境套利（杜絕企業(yè)利用虛假單證或重復(fù)使用單證辦理“內(nèi)購(gòu)?fù)饨Y(jié)”，防范企業(yè)開(kāi)展無(wú)真實(shí)背景的跨境套利交易），同時(shí)對(duì)數(shù)家跨境人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)真實(shí)性存在問(wèn)題的銀行通過(guò)提供平盤(pán)手續(xù)費(fèi)的方式予以懲罰。人民幣購(gòu)售平盤(pán)交易手續(xù)費(fèi)率至0.3%。而正常的銀行間即期外匯手續(xù)費(fèi)是十萬(wàn)分之一。在當(dāng)時(shí)筆者粗略估算，千

29、分之三的手續(xù)費(fèi)其實(shí)和央行8月31日緊急發(fā)布的銀發(fā)2015273號(hào)中國(guó)人民銀行關(guān)于加強(qiáng)遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理的通知懲罰效果比較類(lèi)似。273號(hào)文對(duì)遠(yuǎn)期售匯（包括人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)中的遠(yuǎn)、掉期業(yè)務(wù)及期權(quán)或期權(quán)組合）按照名義金額的20%（期權(quán)為名義金額的10%）征收風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。從后續(xù)的溢價(jià)效果看，這些準(zhǔn)備金通過(guò)銀行報(bào)價(jià)反應(yīng)出來(lái)的溢價(jià)大概200點(diǎn)左右，這個(gè)名義本金的千分之三。此舉主要是為了緩解境內(nèi)購(gòu)匯壓力，尤其是真實(shí)交易背景存在瑕疵的離岸購(gòu)匯通過(guò)境內(nèi)代理行傳遞為境內(nèi)購(gòu)匯。六、窗口指導(dǎo)暫停向境外參加行提供跨境融資2015年11月15-18日，央行向內(nèi)地部分人民幣代理行下達(dá)窗口指導(dǎo)，暫停向離岸參加行提供跨境融資。

30、央行此舉意在限制資金調(diào)出境外使用，以穩(wěn)定離岸人民幣匯率。但從當(dāng)時(shí)反饋來(lái)看，不是所有境內(nèi)代理行都收到這樣的窗口指導(dǎo)，應(yīng)該屬于針對(duì)性措施，主要針對(duì)那些提供賬戶(hù)融資規(guī)模較大的銀行。而暫停賬戶(hù)融資則對(duì)離岸人民幣市場(chǎng)影響較大，離岸人民幣短期資金利率抬升明顯。其實(shí)境外參加行從境內(nèi)銀行獲得賬戶(hù)融資的規(guī)定由來(lái)已久，最早源于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法實(shí)施細(xì)則（銀發(fā)2009212號(hào)）；后幾經(jīng)修改，最終在關(guān)于簡(jiǎn)化跨境人民幣業(yè)務(wù)流程和完善有關(guān)政策的通知（銀發(fā)2013168號(hào)）確定：境內(nèi)代理銀行對(duì)境外參加銀行的人民幣賬戶(hù)融資期限延長(zhǎng)至一年,賬戶(hù)融資比例不得超過(guò)該境內(nèi)代理銀行人民幣各項(xiàng)存款上年末余額的3%。這也是跨境

31、人民幣資本項(xiàng)目最早開(kāi)放的領(lǐng)域，甚至早于跨境人民幣直接投資；跨境人民幣結(jié)算意圖在人民幣國(guó)際化，所以在政策出臺(tái)之初，重流出，防流入；這也是當(dāng)時(shí)境內(nèi)外利差的市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)。所以在賬戶(hù)融資方面也只允許境內(nèi)銀行向境外銀行提供資金支持，而境外銀行不能向境內(nèi)銀行提供人民幣融資或借款。后繼相應(yīng)出臺(tái)，境內(nèi)企業(yè)人民幣境外放款，境內(nèi)企業(yè)境外直接投資人民幣結(jié)算，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提供人民幣跨境擔(dān)保（內(nèi)保外貸）。其實(shí)對(duì)境外參加行的人民幣賬戶(hù)融資項(xiàng)業(yè)務(wù)從2009年推出以來(lái)，業(yè)務(wù)開(kāi)展非常緩慢，因境內(nèi)利率高于境外利率；但自2015年以來(lái)，尤其是2015年8.11匯改以來(lái)，這一個(gè)人民幣資本項(xiàng)目下的業(yè)務(wù)備受青睞。其他窗口指導(dǎo)入人民幣NR

32、A賬戶(hù)購(gòu)匯以及境外人民幣通過(guò)人民幣NRA賬戶(hù)流入（同名或非同名）在此不再一一列舉。七、12月初以防范金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)名義暫停RQDII出?！胺婪顿Y本外流”和“防范金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)”？筆者分別從兩個(gè)角度稍加探討。筆者仍然傾向于防范人民幣外流，成分更大。外管局對(duì)QDII的額度申請(qǐng)把握存在不確定性，在2013年-2014年QDII額度申請(qǐng)相對(duì)容易，也相對(duì)大方。但當(dāng)前QDII額度緊張，而申請(qǐng)難度稍有加大，RQDII因不受額度限制，所以通道費(fèi)用也遠(yuǎn)低于QDII。加上上個(gè)月央行窗口指導(dǎo)暫停部分跨境人民幣賬戶(hù)融資之后，顯然RQDII成為另一個(gè)緩解離岸人民幣資金緊張的通道，而且不受額度限制，其產(chǎn)品特色決定其募集資金來(lái)源以機(jī)構(gòu)為主。顯然RQDII已成為機(jī)構(gòu)出海非常理想的通道。八、遠(yuǎn)期售匯繳納20%風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金人民銀行于2015年8月31日晚緊急發(fā)布通知，要求辦理遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的銀行向人民銀行專(zhuān)用賬戶(hù)交存名義本金20%的風(fēng)險(xiǎn)保證金，凍結(jié)一年，無(wú)利息。9月2日央行發(fā)布監(jiān)管文件封死可能存在的漏洞。央行在9月2日早上補(bǔ)發(fā)關(guān)于遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理有關(guān)事項(xiàng)的通知（銀辦發(fā)201520