現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場(chǎng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的作用和意義

1、-可編輯修改-現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場(chǎng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的作用和意義一、套期保值的作用企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，企業(yè)用其擁有或掌握的資源去生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 什么、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)多少以及如何生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不僅直接關(guān)系到企業(yè)本身的 生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效益，而且還關(guān)系到社會(huì)資源的合理配置和社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益提 高。而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策正確與否的關(guān)鍵， 在于能否正確地把握市場(chǎng) 供求狀態(tài)，特別是能否正確掌握市場(chǎng)下一步的變動(dòng)趨勢(shì)。 期貨市場(chǎng)的 建立，不僅使企業(yè)能通過期貨市場(chǎng)獲取未來市場(chǎng)的供求信息，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)合理性，真正做到以需定產(chǎn)，而且為企業(yè)通過 套期保值來規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了場(chǎng)所， 在增進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益方面 發(fā)揮著重要的作用。歸納起來

2、，套期保值在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的作用如下：1鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)。2利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。3期貨市場(chǎng)拓展現(xiàn)貨銷售和采購(gòu)渠道。4期貨市場(chǎng)促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題。二、期貨市場(chǎng)的主要功能（1）回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)遇到各種各 樣的風(fēng)險(xiǎn)，其中最為直接的是價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 價(jià)格無論向哪個(gè)方向 變動(dòng)，都會(huì)給一部分商品生產(chǎn)者或經(jīng)營(yíng)者造成損失，因此，產(chǎn)品能否 以預(yù)期價(jià)格出售，原材料能否以預(yù)期價(jià)格購(gòu)進(jìn)，經(jīng)常困擾生產(chǎn)者、經(jīng) 營(yíng)者。而通過在-可編輯修改-期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值就可以按預(yù)期的價(jià)格出售商 品， 也可以以較低的價(jià)格購(gòu)進(jìn)原材料，這就是期貨回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功 能。

3、(2)發(fā)現(xiàn)價(jià)格在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者是根據(jù)市場(chǎng)提供的價(jià)格信號(hào)來進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策的，因此，其所接收到的價(jià)格信號(hào)的真實(shí)與準(zhǔn)確程度，直接影響到企業(yè)決策的正確性。在期貨交易和期貨市場(chǎng)產(chǎn)生以前，生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者主要是依據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的商品價(jià)格進(jìn)行決策的， 但由于現(xiàn)貨 市場(chǎng)多是分散的，只能代表少數(shù)買方和賣方的供求情況， 且價(jià)格信號(hào) 又是滯后的，難以正確反映市場(chǎng)供求關(guān)系及未來市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。而期貨市場(chǎng)是成千上萬商品生產(chǎn)者、 經(jīng)營(yíng)者通過交易所按既定的規(guī)則 進(jìn)行的激烈競(jìng)價(jià)， 集中反映了全社會(huì)的供求關(guān)系， 所以能發(fā)現(xiàn)真實(shí)的 價(jià)格水平。三、套期保值的規(guī)律套期保值交易之所以能有助于回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)， 達(dá)到保值的目的，是因 為期

4、貨市場(chǎng)上存在一些可遵循的經(jīng)濟(jì)規(guī)律：(1)同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)基本一致?，F(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)雖然是兩個(gè)各自獨(dú)立的市場(chǎng)， 但由于某一特定商 品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格在同一時(shí)空內(nèi)，會(huì)受相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響 和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同。 套期保值就 是利用這兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格關(guān)系，分別在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)做方向 相反的買賣，取得在一個(gè)市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損的同時(shí)， 在另一市場(chǎng)上盈利 的結(jié)果，以達(dá)到鎖定成本的目的。(2)現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，存在兩-可編輯修改-者合二為一的趨勢(shì)。期貨交易的交割制度，保證了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近而逐

5、漸接近，最終合二為一。期貨交易規(guī)定合約到期 時(shí)，必須進(jìn)行實(shí)物交割或差價(jià)結(jié)算。 到交割時(shí)， 如果期貨價(jià)格與現(xiàn)貨 價(jià)格不同，例如期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格， 就會(huì)有套利者買入低價(jià)現(xiàn)貨，賣出高價(jià)期貨，以低價(jià)買入的現(xiàn)貨在期貨市場(chǎng)上高價(jià)拋出，在無風(fēng)險(xiǎn) 的情況下實(shí)現(xiàn)盈利。這種套利交易最終使期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格趨于相 同。正是上述經(jīng)濟(jì)原理的作用， 使得套期保值能夠起到為商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者 最大限度地降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用，保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定進(jìn)行。四、套期保值的應(yīng)用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)面臨的價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)最終可分為兩種： 一種是擔(dān)心未 來某種商品的價(jià)格上漲；另一種是擔(dān)心未來某種商品價(jià)格下跌。因此 期貨市場(chǎng)上的套期保值可以分為兩種

6、最基本的操作方式， 即買入套期 保值和賣出套期保值。一、買入套期保值(一)適用對(duì)象及范圍買入套期保值是那些準(zhǔn)備在將來某一時(shí)間內(nèi)必須購(gòu)進(jìn)某種商品時(shí)價(jià)格仍能維持在目前自己認(rèn)可的水平的 商品者常用的保值方法，我們最大的擔(dān)心是當(dāng)我們實(shí)際買入現(xiàn)貨商品或償還債務(wù)時(shí)價(jià)格上漲。買入套期保值一般可運(yùn)用于如下一些領(lǐng)域：1、加工制造企業(yè)為了防止日后購(gòu)進(jìn)原材料時(shí)價(jià)格上漲的情況。2、供-可編輯修改-貨方已經(jīng)跟需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時(shí)尚無購(gòu)進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲。3、需求方認(rèn)為目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格很合理， 但是由于資金不足或缺少外匯或一時(shí)找不到符 合規(guī)則的商品，或者倉(cāng)庫(kù)已滿不能立即購(gòu)入現(xiàn)

7、貨，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)現(xiàn)貨，價(jià)格上漲。（二）買入套期保值的操作方法企業(yè)先在期貨市場(chǎng)上買入期貨合約，其買入的商品品種、數(shù)量、交割月份都與將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上 買入的現(xiàn)貨大致相同，以后如果現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格真的出現(xiàn)上漲， 他雖然 在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以較高的現(xiàn)貨價(jià)格買入現(xiàn)貨商品，但由于此時(shí)他在期貨市場(chǎng)上賣出原來買進(jìn)的期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)而獲利，這樣，用對(duì)沖后的期貨盈利來彌補(bǔ)因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲所造成的損失， 從而完成了 買入保值交易。例如：在 2011 年 7 月 1 日，某銅加工企業(yè)一個(gè)月后 需采購(gòu)銅原材料 500 噸。當(dāng)前銅現(xiàn)貨價(jià)每噸 69800 元。為鎖定成本， 回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)在當(dāng)日買進(jìn) 8 月份交割的銅

8、期貨 500 噸，價(jià)格是每噸69820 元。到 8 月 1 日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格漲到每噸 72350 元，期貨價(jià)格漲至72720 元。 此時(shí)該廠賣出已持有的 500 噸期貨合 約， 平倉(cāng)盈利是 2900 元，即該廠在期貨市場(chǎng)共賺 145 萬。同時(shí)，該 廠在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn) 500 噸現(xiàn)貨作原料，而此時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格每噸已漲 2550 元，所以，在現(xiàn)貨市場(chǎng)又多付出 127.5 萬。最終企業(yè)盈利 17.5 萬，不僅避免了價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，還有盈利。（三）買入套期保值給企業(yè)帶來的好處：1、能夠回避價(jià)格上漲所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2、提高了企業(yè)資金的使用效率。-可編輯修改-3、對(duì)需要庫(kù)存的商品來說，節(jié)省了一些倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用

9、和損耗 費(fèi)。4、能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂。二、賣出套期保值（針對(duì)庫(kù)存）（一）適用對(duì)象及范圍準(zhǔn)備在未來某一時(shí)間內(nèi)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上售出實(shí)物商品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者， 為了日后在現(xiàn)貨市場(chǎng)能夠售出實(shí)際商品時(shí)所得到 的價(jià)格仍能維持在當(dāng)前合適的價(jià)格水平上， 這個(gè)時(shí)候我們最大的擔(dān)心 就是當(dāng)我們實(shí)際在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出現(xiàn)貨商品時(shí)價(jià)格下跌。為此，我們應(yīng)當(dāng)采取賣期保值方式來保護(hù)其日后售出實(shí)物的收益。 賣出保值的目 的在于為了回避日后價(jià)格下跌而帶來的虧損風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，賣期保值主要用于下面幾種情況中：1、直接生產(chǎn)商品的生產(chǎn)廠家、農(nóng)場(chǎng)、工廠等有庫(kù)存產(chǎn)品尚未銷售出 去或即將生產(chǎn)、收獲某種商品實(shí)物、擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌。2、儲(chǔ)運(yùn)商、

10、貿(mào)易商手頭有庫(kù)存現(xiàn)貨尚未出售或運(yùn)儲(chǔ)商、貿(mào)易商已簽訂將來以特定價(jià)格買進(jìn)某種商品但尚未轉(zhuǎn)售出去， 擔(dān)心未來出售時(shí)價(jià)格下 跌。3、加工制造企業(yè)擔(dān)心庫(kù)存原料價(jià)格下跌。（二）賣出套期保值的操作方法企業(yè)先在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，其賣出的商品品種、數(shù)量、交割月份都與將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨大致相同，以后如果現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格真的出現(xiàn)下跌， 他雖然 在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以較低的現(xiàn)貨價(jià)格賣出現(xiàn)貨商品， 但由于此時(shí)他在期貨-可編輯修改-市場(chǎng)上買入原來賣出的期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)而獲利，這樣，用對(duì)沖后的期貨盈利來彌補(bǔ)因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌所造成的損失， 從而完成了 賣出保值交易。例如：某銅加工企業(yè)計(jì)劃在 2011 年 9 月份賣出

11、 500 噸銅桿，當(dāng)時(shí)（8 月 1 日）現(xiàn)貨價(jià)格為 72350 元，期貨價(jià)格為 73560 元，由于擔(dān)心9 月份銅價(jià)下跌造成損失，于是該企業(yè)在 8 月 1 日以 每噸 73560 元的價(jià)格賣出 9 月份交割的銅期貨進(jìn)行保值。一個(gè)月后， 銅現(xiàn)貨價(jià)格跌至每噸68100 元，期貨價(jià)格跌至每噸 68390 元，現(xiàn)貨 市場(chǎng)發(fā)生虧損 4250 元，在期貨市場(chǎng)獲利 5170 元， 最終企業(yè)盈利 46 萬， 不僅避免了價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，還有盈利。（三）賣出套期保值的優(yōu)勢(shì)：1、賣出套期保值能夠回避未來價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。2、經(jīng)營(yíng)企業(yè)通過賣出保值，可以使保值者能夠按照原先的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，強(qiáng)化管理、認(rèn)真組 織貨源，順利的完成銷售計(jì)劃。3、有利有現(xiàn)貨和與的順利簽訂。五、套期保值的方法1、企業(yè)生產(chǎn)者的賣期保值不論是向市場(chǎng)提供農(nóng)副產(chǎn)品