銀行公司授信業(yè)務的調(diào)查報告

1、控股股份有限公司授信業(yè)務的調(diào)查報告第一部分借款人基本情況1.基本情況控股股份有限公司前身為有限責任公司，位于浙江省海寧縣。該公司設立于1997 年 8 月 25 日，注冊資本為人民幣5,000 萬元。該公司于2003 年 6 月 6 日整體變更為股份公司，其中錢怡松持股70.61%，為公司的第一大股東兼法定代表人和董事長。公司以“專注環(huán)保事業(yè)，創(chuàng)造美好生活”為使命，致力于為用戶提供系統(tǒng)的工業(yè)煙塵污染治理解決方案。目前，公司的主營業(yè)務為袋式除塵器的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售。其主要業(yè)務范圍為國內(nèi)環(huán)保企業(yè)，目前正致力于開拓海外市場。2. 企業(yè)生產(chǎn)情況該公司是國內(nèi)規(guī)模較大、技術領先、產(chǎn)品系列齊全、市場地

2、位突出的袋式除塵設備生產(chǎn)企業(yè)之一。公司于 2008 年 9 月被浙江省科學技術廳等四部門認定為高新技術企業(yè)并獲得高新技術企業(yè)證書 。公司 LCMG-高溫長袋脈沖除塵器等5 項產(chǎn)品經(jīng)技術鑒定為“國際先進” 產(chǎn)品，公司 JWL垃圾焚燒專用袋式除塵器、 N-pln 煙氣凈化過濾器、 JDL長袋脈沖除塵器等 19 項產(chǎn)品經(jīng)鑒定為“國內(nèi)領先”產(chǎn)品， ZMC 脈沖袋式除塵器等 17 項產(chǎn)品經(jīng)鑒定為“國內(nèi)先進”產(chǎn)品。截至2012 年 6 月 30 日，公司擁有專利52 項，其中發(fā)明專利4 項，實用新型專利42 項，外觀設計專利 6 項。自設立以來，該公司一直專注于袋式除塵器的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，主營業(yè)務

3、未發(fā)生變化。 目前，公司正積極開拓新興的煙氣脫硝設備市場，加強對煙氣脫硝相關技術的研發(fā)投入，以進一步增強公司未來的可持續(xù)發(fā)展能力。3. 管理者素質(zhì)公司領導班子共9 人，其中總經(jīng)理1 人，副總經(jīng)理2 人，監(jiān)事會人員3 人，獨立董事3人?？偨?jīng)理錢怡松，碩士研究生學歷，高級工程師、高級經(jīng)濟師，從事該行業(yè)工作20 年。將發(fā)展到擁有北京、杭州兩家分公司，江西分廠、海寧尖山新區(qū)分廠和總公司，員工近千人的規(guī)模企業(yè)。第二部分借款人經(jīng)營活動分析1.總體情況最近三年， 公司營業(yè)收入逐年增加，2010 年、2011 年分別較上年增長16.73%和 13.04%，分別達到 4.37 億元和 4.94 億元，年均復合增

4、長率為14.87%；凈利潤逐年增加， 2010 年、2011年分別較上年增長 35.07%和 45.03%，達到 3900 萬元和 5400 萬元，年均復合增長率為39.96%。2012 年 1-6 月，公司營業(yè)收入和凈利潤較2011 年 1-6 月有所下降，下降幅度分別為0.71%和 9.68%。主要受宏觀經(jīng)濟形勢影響，下游行業(yè)不景氣導致部分客戶資金緊張，不能按時支付設備進度款，預收賬款比例亦有所下降。2.生產(chǎn)銷售情況目前公司已經(jīng)形成了覆蓋全國的銷售網(wǎng)絡，東部地區(qū)銷售份額穩(wěn)定增長，西部地區(qū)銷售日趨增加， 其前景樂觀。 從公司的產(chǎn)品定位上看， 由于公司的產(chǎn)品主要是由客戶定制再生產(chǎn)的， 因此其產(chǎn)

5、品價格差距較大， 但這也體現(xiàn)了該企業(yè)再營銷上面的差異化定位?？傮w上講其經(jīng)營狀況還算是良好的， 能夠生產(chǎn)出高端的產(chǎn)品， 符合國家標準， 以差異化的產(chǎn)品進行銷售。從經(jīng)營循環(huán)上看，上游環(huán)節(jié)公司主要的原材料是鋼鐵、濾袋和機電配件。這些行業(yè)的價格近年來波動較大，對公司的原材料采購會造成一定的影響。下游環(huán)節(jié)上看， 由財務分析表可以看出，其銷售費用和管理費用是穩(wěn)中有升，與其銷售收入情況相比，較為同步.因此可以看出其銷售環(huán)節(jié)沒有太大問題。3.行業(yè)情況環(huán)保行業(yè)整體屬于競爭較為充分的行業(yè)，市場化程度比較高。尤其是環(huán)保設備制造業(yè)，大多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小，缺乏核心技術和規(guī)模配套能力，加上近年來原材料價格波動較大，因此中小

6、型企業(yè)利潤水平相對較低。但具備競爭優(yōu)勢的企業(yè)通過提高其研發(fā)能力，技術水平足以抵消其原材料的波動。因此總的來說行業(yè)的利潤水平將保持相對穩(wěn)定的趨勢，并且優(yōu)勢企業(yè)的盈利能力將逐步提升。相關政策方面，20 世紀 80 年代以來，我國出臺了一系列環(huán)境保護相關法律法規(guī)，促進了我國環(huán)保行業(yè)的繁榮發(fā)展。經(jīng)過30 多年的努力，我國環(huán)保行業(yè)總體規(guī)模逐步擴大，產(chǎn)業(yè)領域不斷擴展， 整體水平不斷提高，環(huán)保行業(yè)成為我國國民經(jīng)濟不可或缺的新興產(chǎn)業(yè)。所以總體上講環(huán)保行業(yè)目前正處于發(fā)展階段，發(fā)展前景良好。該行業(yè)對其他行業(yè)的依賴程度較大，主要受水泥，電力，鋼鐵，有色金屬等行業(yè)的影響較大，近年來上游行業(yè)價格波動較大，對其有一定的影

7、響。產(chǎn)品替代性方面，由于環(huán)保設備制造業(yè)的技術水平要求較高，專業(yè)性強，因此目前市場上尚無可替代品。技術水平方面，雖然目前靜電除塵技術較為成熟，但排放濃度依舊難以達到要求。而袋式除塵和電袋復合式技術正處于高速發(fā)展階段，對行業(yè)未來的發(fā)展有較大的影響。從近十年的銷售數(shù)據(jù)來看，除了2009 年受國際金融危機影響，銷售額明顯下降外，其他年份一直保持快速增長態(tài)勢。根據(jù)環(huán)保裝備“十二五”發(fā)展規(guī)劃，“十二五”期間環(huán)保裝備產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值年均增長20%，2015 年達到 5,000 億元。 因此，該行業(yè)不存在明顯的周期性季節(jié)性特征。第三部分借款人財務分析1該公司四年的主要財務指標項目2009 年2010 年2011 年

8、流動比率0.910.950.98速動比率0.460.480.44資產(chǎn)負債率（母公司）0.720.640.59產(chǎn)權比率3.462.642.05應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）5.775.226.38存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.631.891.83總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.760.830.82利息保障倍數(shù)1.962.222.03銷售利潤率19.78%21.51%22.37%銷售凈利潤率7.42%8.59%11.02%2財務指標分析（一）資產(chǎn)方面從資產(chǎn)結構上看，近幾年公司的整體資產(chǎn)規(guī)模都在擴大，公司經(jīng)營情況良好。而且流動資產(chǎn)的比重從70.18%下降到 65.03%，表明該公司正在擴大生產(chǎn)經(jīng)營加大了固定資產(chǎn)的投資力度。該公司流動資

9、產(chǎn)方面主要是以存貨和應收賬款為主，占到了流動資產(chǎn)的 70%以上，其中存貨占比 50%以上，這點與該公司的行業(yè)特性有關。由于該公司采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式近幾年， 所公司并不存在庫存商品積壓的問題。而且存貨占營業(yè)成本的的比例要低于行業(yè)其它公司，所以存貨方面該公司沒有太大問題。而近幾年該公司的應收票據(jù)增加較多，但應收賬款卻呈下降趨勢，說明該公司對應收賬款的管理上有了明顯的進步。該公司的非流動資產(chǎn)主要有固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)構成，而固定資產(chǎn)主要為房屋建筑和生產(chǎn)設備，無形資產(chǎn)主要為土地使用權。固定資產(chǎn)中在建工程2011 年增加明顯， 無形資產(chǎn)2011年也增加較多，其主要原因在于該公司在2011 年的投資

10、建廠活動較多，其在建廠房和土地使用權增加。（二）負債方面從負債結構上看，公司負債以流動負債為主，占比在95%以上，幾乎沒有長期負債。其中應付賬款和預收款項分別占流動負債的32.37%、35.11%，這點主要是由行業(yè)性質(zhì)決定的。而短期負債占總負債的13.45%，長期負債占總負債的4.81%，表明該企業(yè)的借款還是較少的。（三）償債能力方面從償債能力方面分析，09 年至 11 年的資產(chǎn)負債率分別為72.53%、 64.620%、 58.75%，均大于 50%，可以看出該公司實行負債經(jīng)營，其負債要大于其資資本，這樣一來雖然公司在短時間內(nèi)能運用負債的杠桿獲得超額收益，但一旦其流動資金出現(xiàn)短缺將給公司帶來

11、很大的麻煩。從流動比率和速動比率上看兩者均呈上升趨勢，表明該企業(yè)的資產(chǎn)流動性方面要有所好轉(zhuǎn)。（四）盈利能力方面從盈利能力來看，該公司的營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額及凈利潤都呈逐年增長的趨勢，且銷售利潤率均在20%左右，說明該公司的盈利能力還是很好的。但由于缺乏行業(yè)數(shù)據(jù)，因此無法比較其營運能力，但單從數(shù)值上可以看出其各項營運指標均較為穩(wěn)定，可以推斷其營運能力沒有發(fā)生太大的變化。而且該公司的營業(yè)收入主要為主營業(yè)務收入占比99%以上，表明該公司沒有過多的營業(yè)外活動。但值得注意的是其銷售利潤率低于其營業(yè)利潤率，這一點主要是由于該公司獲得的政府補助較多，占其利潤總額的10%左右。由于十一五規(guī)劃以來，國家

12、大力支持環(huán)保行業(yè)，從這點上看該企業(yè)的發(fā)展前景還是比較樂觀的。（五）現(xiàn)金流量方面通過現(xiàn)金流量表可以看出，該公司的投資活動的投入遠遠大于產(chǎn)出，近幾年來其投資活動的現(xiàn)金流均是負值，分別為-4,775.04 、 -2,187.94、 -5,051.00 ，主要是由于最近幾年其投資建廠造成的。 但由于其籌資活動的現(xiàn)金流有所改善，而且其經(jīng)營活動現(xiàn)金流較多，而良好的盈利能力是公司未來還債的基礎，因此該企業(yè)的短期償債能力應該是沒有問題的。而籌資活動的現(xiàn)金流由負轉(zhuǎn)正，表明該企業(yè)的籌資活動運行逐漸走上軌道，開始盈利?？偟膩碚f，該公司的現(xiàn)金流量狀況和盈利能力還是不錯的，只要預期內(nèi)沒有發(fā)生重大變化，如投資活動虧損進一

13、步加大，投資建廠活動失敗等事件，從財務分析上是可以予以貸款的。第四部分擔保情況分析截至 2012 年 6 月 30 日，發(fā)行人擁有的各類資產(chǎn)情況如下：類別賬面凈值成新率權屬最大抵押額流通受限時限（%）房屋、建筑物117692943.4284.24自建 -所有權117686118.22不受限專業(yè)設備27201791.6459.23所有權27201791.64不受限固定資產(chǎn)運輸工具5274558.8638.91所有權5274558.86不受限其他設備1621174.6626.01所有權1621174.66不受限無形資產(chǎn)土地使用權56764334.920使用權56764334.92<50 年軟

14、件（專利）1203398.730所有權5-10 年貨幣資金49,091,001.310所有權49,091,001.31不受限存貨216,059,612.490所有權216,059,612.49不受限流動資產(chǎn)108,816,215.150108,816,215.15應收賬款所有權否，可追償應收票據(jù)28,366,500.000所有權28,366,500.00否，可追償注：（1）公司資產(chǎn)結構中流動資產(chǎn)一直占較高比重，流動資產(chǎn)主要為存貨、應收賬款，貨幣資金和應收票據(jù)。（ 2）公司及其控股子公司共擁有34 處房產(chǎn)，使用情況良好（ 3）公司及其控股子公司共擁有13 宗土地使用權，擁有2 項商標。（ 4）公

15、司及其控股子公司共擁有52 項專利， 包括發(fā)明專利4 項，實用新型專利42 項，外觀設計專利6 項。其中，可抵押資產(chǎn)為土地使用權和固定資產(chǎn)。（ 1） 土地使用權方面，該公司無無形資產(chǎn)中已有原值 5,838.30 萬元土地使用權用于抵押擔保，所以土地使用權可抵押凈值并不多。（ 2） 專用設備流動性一般，而且成新率只有 60%，故不能用于抵押。（ 3） 該公司的固定資產(chǎn)均沒有用作其他抵押。 由于該公司的房屋及建筑物的成新率在 80%以上，價值穩(wěn)定，可以用做抵押。第五部分信用等級評價分析根據(jù)實驗五中， 一般工業(yè)企業(yè)信用等級評定用表的評定結果可以計算得出該公司總得分為 81.85。該企業(yè)的管理層具備較高的專業(yè)知識和經(jīng)驗，結構合理，綜合素質(zhì)較高，經(jīng)營管理和財務管理健全規(guī)范， 各類信用記錄較