同仁堂三年獲利能力分析

1、2008、 2009、 2010年度獲利能力分析 同仁堂(600085獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。獲利能力主要由利潤率指標(biāo)體現(xiàn)。企業(yè)獲利能力 強(qiáng),能夠賺取的利潤也越豐厚。因此,獲利能力是任何企業(yè)、在任何情況下、任何利益關(guān)系 人都非常關(guān)心的。獲利能力可以有兩種方法評價:一種是利潤和銷售收入的比例關(guān)系。另一種是利潤和 資產(chǎn)的比例關(guān)系。以下為分析所需指標(biāo):盈利能力分析1、毛利率2、營業(yè)利潤率3、總資產(chǎn)收益率4、長期資本收益率5、資本保值增值率6、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)7、成本費(fèi)用利潤率投資報酬分析1、凈資產(chǎn)收益率2、每股收益一、盈利能力分析1、 毛利率 =(營業(yè)收入 -營業(yè)成本÷營業(yè)收入&#

2、215;100%2008年 毛 利 率 =(營 業(yè) 收 入 -營 業(yè) 成 本 ÷營 業(yè) 收 入 ×100% =(2,939,049,511.33-1,721,837,973.25 / 2,939,049,511.33*100%=41.4151%2009年 毛 利 率 =(營 業(yè) 收 入 -營 業(yè) 成 本 ÷營 業(yè) 收 入 ×100% =(3,288,428,404.29-1,831,951,066.14 / 3,288,428,404.29*100%=44.2910%2010年 毛 利 率 =(營 業(yè) 收 入 -營 業(yè) 成 本 ÷營 業(yè) 收 入

3、 ×100% =(3,824,446,141.96-2,087,664,367.27 / 3,824,446,141.96*100%=45.4126%2、 營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤÷營業(yè)收入×100%2008年 營 業(yè) 利 潤 率 =營 業(yè) 利 潤 ÷營 業(yè) 收 入 ×100% =408,091,960.97/ 2,939,049,511.33*100%=13.8852%2009年 營 業(yè) 利 潤 率 =營 業(yè) 利 潤 ÷營 業(yè) 收 入 ×100% =458,780,062.34/ 3,288,428,404.29*100%=

4、13.9513%2010年 營 業(yè) 利 潤 率 =營 業(yè) 利 潤 ÷營 業(yè) 收 入 ×100% =552,765,052.80/ 3,824,446,141.96*100%=14.4535%3、 總資產(chǎn)收益率 =息稅前利潤總額÷平均資產(chǎn)總額×100%2008年 總 資 產(chǎn) 收 益 率 =息 稅 利 潤 總 額 ÷平 均 資 產(chǎn) 總 額 ×100%= (415,931,939.66+11,038,450.36 / (4,219,591,913.46+4,550,072,456.13 /2 ×100%=9.7374%2009年

5、總 資 產(chǎn) 收 益 率 =息 稅 利 潤 總 額 ÷平 均 資 產(chǎn) 總 額 ×100%= (465,847,221.33+8,843,523.26 / (4,550,072,456.13+4,954,404,709.46 /2 ×100%=9.9888%2010年 總 資 產(chǎn) 收 益 率 =息 稅 利 潤 總 額 ÷平 均 資 產(chǎn) 總 額 ×100%=(561,741,570.00+7,742,314.29 / (4,954,404,709.46+5,489,318,191.20 /2×100%=10.9058%4、 長期資本收益率

6、=利潤總額÷長期資本額(長期負(fù)債 +所有者權(quán)益×100%2008年 長 期 資 本 收 益 率 =利 潤 總 額 ÷長 期 資 本 額 (長 期 負(fù) 債 +所 有 者 權(quán) 益 ×100%=415,931,939.66/(29,967,594.63+3,677,987,123.29*100%=11.2173%2009年 長 期 資 本 收 益 率 =利 潤 總 額 ÷長 期 資 本 額 (長 期 負(fù) 債 +所 有 者 權(quán) 益 ×100%=465,847,221.33/(34,641,505.99+3,937,848,831.97*100

7、%=11.7268%2010年 長 期 資 本 收 益 率 =利 潤 總 額 ÷長 期 資 本 額 (長 期 負(fù) 債 +所 有 者 權(quán) 益 ×100%=561,741,570.00/(53,728,154.48+4,221,281,176.65*100%=13.1401%5、 資本保值增值率 = (年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益 ×100%2008年 資 本 保 值 增 值 率 =(年 末 所 有 者 權(quán) 益 ÷年 初 所 有 者 權(quán) 益 ×100% =3,677,987,123.29/3,392,137,608.35*100%=10

8、8.4268%2009年 資 本 保 值 增 值 率 =(年 末 所 有 者 權(quán) 益 ÷年 初 所 有 者 權(quán) 益 ×100%=3,937,848,831.97/3,677,987,123.29*100%=107.0653%2010年 資 本 保 值 增 值 率 =(年 末 所 有 者 權(quán) 益 ÷年 初 所 有 者 權(quán) 益 ×100%=4,221,281,176.65/3,937,848,831.97*100%=107.1976%6、 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤2008年 盈 余 現(xiàn) 金 保 障 倍 數(shù) =經(jīng) 營 現(xiàn) 金 凈 流 量 /凈

9、 利 潤= 422,789,931.64/ 350,637,339.59=1.20582009年 盈 余 現(xiàn) 金 保 障 倍 數(shù) =經(jīng) 營 現(xiàn) 金 凈 流 量 /凈 利 潤= 633,608,341.82/ 392,897,514.33=1.61272010年 盈 余 現(xiàn) 金 保 障 倍 數(shù) =經(jīng) 營 現(xiàn) 金 凈 流 量 /凈 利 潤= 492,043,803.52/ 471,093,116.21=1.04457、 成本費(fèi)用利潤率 = 利潤總額÷成本費(fèi)用總額×100%2008年 成 本 費(fèi) 用 利 潤 率 = 利 潤 總 額 ÷成 本 費(fèi) 用 總 額 ×

10、100%=415,931,939.66/(1,721,837,973.25+34,154,774.40+507,281,852.14+242,857,097.99+4,784,178.98=16.5649%2009年 成 本 費(fèi) 用 利 潤 率 = 利 潤 總 額 ÷成 本 費(fèi) 用 總 額 ×100%=465,847,221.33/(1,831,951,066.14+41,094,510.92+652,893,846.14+259,728,884.32-2,094,036.04=16.7356%2010年 成 本 費(fèi) 用 利 潤 率 = 利 潤 總 額 ÷成 本

11、費(fèi) 用 總 額 ×100%=561,741,570.00/(2,087,664,367.27+47,265,206.95+764,547,524.71+309,850,010.72-6,671,575.79=17.5399%二、投資報酬分析1、凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%2008年 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 =凈 利 潤 ÷平 均 凈 資 產(chǎn) ×100%=350,637,339.59/(3,392,137,608.35+3,677,987,123.29/2*100%=9.9188%2009年 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 =凈 利 潤

12、÷平 均 凈 資 產(chǎn) ×100%=392,897,514.33/(3,677,987,123.29+3,937,848,831.97/2*100%=10.3179%2010年 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 =凈 利 潤 ÷平 均 凈 資 產(chǎn) ×100%=471,093,116.21/(3,937,848,831.97+4,221,281,176.65/2*100%=11.5476%2、每股收益 =(凈利潤 -優(yōu)先股股利÷發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)2008年 每 股 收 益 =(凈 利 潤 -優(yōu) 先 股 股 利 ÷發(fā) 行 在 外 的 加 權(quán)

13、 平 均 普 通 股 股 數(shù)= 258,946,471.84 / 520,826,278=0.49722009年 每 股 收 益 =(凈 利 潤 -優(yōu) 先 股 股 利 ÷發(fā) 行 在 外 的 加 權(quán) 平 均 普 通 股 股 數(shù) = 287,977,742.07 / 520,826,278=0.55292010年 每 股 收 益 =(凈 利 潤 -優(yōu) 先 股 股 利 ÷發(fā) 行 在 外 的 加 權(quán) 平 均 普 通 股 股 數(shù) = 343,233,607.45 / 520,826,278=0.6590由以上數(shù)字整理得出下表:同仁堂三年資產(chǎn)運(yùn)用效率歷史指標(biāo)表表 1 1 三、獲利能力分

14、析1、毛利率圖 3-1 銷售毛利率是指銷售毛利額占主營業(yè)務(wù)收入的比率, 它表示每百元主營業(yè)務(wù)收入 中獲取的毛利額。銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ),單位收入的毛利率越高,抵補(bǔ)各期 間費(fèi)用的能力就越強(qiáng),企業(yè)的獲利能力也就也越高。由上圖 3-1可以看出, 該企業(yè)三年的銷售毛利率的變化是相當(dāng)明顯的, 2009年的 銷售毛利率比 2008年上升了 6.95%,而 2010年同比 2009年也有 2.53%的上升。這說明了該企業(yè)的獲利能力在穩(wěn)步的上升。2、營業(yè)利潤率圖 3-2 主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它 表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤, 反映了企業(yè)

15、主營業(yè)務(wù)的獲利 能力,是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。由上圖 3-2中可以看到, 2010年的營業(yè)利潤率同比 2008、 2009年分別有 4.09%和 3.6%的增長,這主要是 2010年的營業(yè)利潤相比前兩年有了大幅上升所產(chǎn)生的。這 充分反映出企業(yè)對成本控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等方面加強(qiáng)了管理。3、總資產(chǎn)收益率圖 3-3 總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報酬率, 是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均資 產(chǎn)總額的比率。 它反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo), 也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要 指標(biāo)。由上圖 3-3可以看出, 該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率是呈逐年遞增的, 這表示該企業(yè)的獲利能 力也是逐

16、年的在增強(qiáng)。而一個企業(yè)的總資產(chǎn)收益率越高,表明該公司資產(chǎn)管理的效果越好, 企業(yè)的財務(wù)管理水平也越高,企業(yè)的獲利能力也就越強(qiáng)。4、長期資本收益率圖 3-4 長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比。 長期資本收益率是從資產(chǎn)負(fù)債 表的右邊所進(jìn)行的“投入”與“產(chǎn)出”比。由上圖 3-4所示, 該企業(yè)的長期資本收益率整體上呈現(xiàn)逐年上升的趨勢, 這主要源于該 企業(yè)近幾年利潤的連續(xù)上漲。5、資本保值增值率圖 3-5資本保值增值率是指企業(yè)本年末所有者權(quán)益扣除客觀增減因素后同年初所有者 權(quán)益的比率。該指標(biāo)表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身的努力下的實際增減變動情況,是 評價企業(yè)財務(wù)效益狀況的輔助指標(biāo)。由上圖 3

17、-5所示,該企業(yè) 2009、 2010年的資本保值增值率同比 2008年都有了小 幅的下降,但下降的幅度并不大,不會對企業(yè)的獲利能力產(chǎn)生影響。6、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)圖 3-6 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同凈利潤的比值, 反映了企 業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度,真實地反映了企業(yè)的盈余的質(zhì)量。盈余現(xiàn)金保 障倍數(shù)從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度,對企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評價,對企業(yè)的實際收 益能力再一次修正。由上圖 3-6所示,該企業(yè)三年的該指標(biāo)均在國家公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn) 1之上,這說明該企業(yè) 的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)還是不錯的。而且該指標(biāo)越大,表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤 對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。 但是,

18、由于指標(biāo)分母變動較大, 致使該指標(biāo)的數(shù)值變動也比較大, 所以,對該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實際效益狀況有針對性地進(jìn)行分析。7、 成本費(fèi)用利潤率圖 3-7 成本費(fèi)用利潤率是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費(fèi)用總額的比率。成本費(fèi)用 利潤率指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤,體現(xiàn)了經(jīng)營耗費(fèi)所帶來的經(jīng)營 成果。該項指標(biāo)越高,反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。由上圖 3-7所示, 該企業(yè) 2010年的成本費(fèi)用率相比 2008、 2009年分別出現(xiàn)了 5.89%和 4.81%的增長。在與 2008、 2009年兩年的成本費(fèi)用相差不大的條件下,該企業(yè)的利 潤總額卻比前兩年出現(xiàn)了一定幅度的上升。 這說明企業(yè)的管理者加強(qiáng)了成本

19、費(fèi)用的管理,使得企業(yè)的獲利能力相比前兩年有了一定幅度的上升。8、凈資產(chǎn)收益率圖 3-8 凈資產(chǎn)收益率是立足于所有者總權(quán)益的角度來考核其獲利能力的, 因而它是最被 所有者關(guān)注的,對企業(yè)具有重大影響的指標(biāo)。該指標(biāo)越大,說明投資人投入資本的獲 利能力越強(qiáng),因而對投資者越具有吸引力。由上圖 3-8所示,該企業(yè) 2010年的該指標(biāo)明顯相比前兩年有了小幅的上升,這 主要是該企業(yè) 2010年的凈利潤同比 2008、 2009年分別上升了 34.35%和 19.90%,這 說明該企業(yè)的管理者加強(qiáng)了企業(yè)的銷售環(huán)節(jié), 提高了企業(yè)的管理水平降低了企業(yè)的成 本費(fèi)用,使得企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了較大增長,從而帶動了凈資產(chǎn)收益

20、率的增長。9、每股收益圖 3-9 每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。 它反映了某會計年度內(nèi)企 業(yè)平均每股普通股獲得的收益,用于評價普通股持有者獲得報酬的程度。每股收益指標(biāo)反映了企業(yè)的獲利能力,決定了股東的收益數(shù)量。每股收益價值越 高,股東的投資效益就越好,每一股份所得的利潤也就越多。反之則越差。由上圖 3-9所示,該企業(yè)的每股收益從 2008年的每股 0.4972元到 2010年的每 股 0.6590元,連續(xù)三年的每股收益都是穩(wěn)步的增長,這說明該企業(yè)的獲利能力也是在逐年的穩(wěn)步上升。四、同行業(yè)分析同仁堂 2008年度獲利能力指標(biāo)表表 4 1 同仁堂 2009年度獲利能力指標(biāo)表表 4

21、 2同仁堂 2010年度獲利能力指標(biāo)表表 4 3 1、毛利率由上表 4-1、 4-2、 4-3中所示,該企業(yè)三年的銷售毛利率在同行業(yè)中處于中上水平,遠(yuǎn) 遠(yuǎn)要高于該行業(yè)的均值。 覺得銷售毛利水平的高低主要取決于, 企業(yè)的成本和成本管理水平 的高低,通過銷售毛利率可以看出該企業(yè)的成本管理還是不錯的。2、營業(yè)利潤率由上表 4-1、 4-2、 4-3中所示,該企業(yè)的營業(yè)利潤率均低于行業(yè)的均值但相差不多。在 2008、 2009、 2010年的營業(yè)收入相差不多的情況下,該企業(yè) 2010年的營業(yè)利潤卻比 2008、2009年出現(xiàn)了較大的上升,這可能是企業(yè)加強(qiáng)了對產(chǎn)品銷售力度以及成本的控制。3、總資產(chǎn)收益率由上表 4-1、 4-2、 4-3中所示, 該企業(yè)三年的總資產(chǎn)收益率總體上呈現(xiàn)逐步上升的趨勢, 除了 2009年以外,其余兩年均行業(yè)均值之上。穩(wěn)定的總資產(chǎn)收益率是可以反映出一個企業(yè) 的經(jīng)營狀況是否良好。因此,總資產(chǎn)收益率是十分重要的。4、長期資本收益率由上表 4-1、 4-2、 4-3中所示,該企業(yè)三年的長期資本收益率是呈上升趨勢的,而且均 在行業(yè)均值之上,這說明該企業(yè)的獲利能力也是逐年增長的。5、資本保值增值率由上表 4-1、 4-2、 4-3中所示,該企業(yè)的資本保值增值率是呈逐年下降的,但是下降