八種方法告訴你如何進行財務報表分析

1、八種方法告訴你如何進行財務報表分析財務報表分析，又稱財務分析，是通過收集、整理企業(yè)財務會計報告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補充信息，對企業(yè)的財 務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進行綜合比較和評價，為財務 報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。財務報表 分析的對象是企業(yè)的各項基本活動。財務報表分析就是從報表中 獲取符合報表使用人分析目的的信息，認識企業(yè)活動的特點，評 價其業(yè)績，發(fā)現(xiàn)其問題。財務報表能夠全面反映企業(yè)的財務狀況、 經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。但是單純從財務報表上的數(shù)據(jù)還不能 直接或全面說明企業(yè)的財務狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營狀況 的好壞和經(jīng)營成果的高低，只有將企業(yè)的財務指標與有

2、關(guān)的數(shù)據(jù) 進行比較才能說明企業(yè)財務狀況所處的地位，因此要進行財務報 表分析。做好財務報表分析工作，可以正確評價企業(yè)的財務狀況、 經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來的報酬和風險；可以檢 查企業(yè)預算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合 理的激勵機制提供幫助。只有會計人員愿意花時間學習如何分析 財務報表，才能夠獨立地選擇投資目標。相反，如果不能從財務 報表中看出上市公司是真是假是好是壞，你就別在投資圈里混了。、水平分析分析財務報表年度變化最大的重要項目。水平分析法，又稱橫向比法，是將財務報表各項目報告期的數(shù)據(jù)與上期的數(shù)據(jù)進行對比，分析企業(yè)財務數(shù)據(jù)變動情況。水平分析進行的對比，一般不是只對

3、比一兩個項目，而是把財務報表報告期 的所有項目與上一期進行全面的綜合的對比分析，揭示各方面存 在的問題，為進一步全面深入分析企業(yè)財務狀況打下了基礎(chǔ)，所 以水平分析法是會計分析的基本方法。這種本期與上期的對比分 析，既要包括增減變動的絕對值，又要包括增減變動比率的相對 值，才可以防止得出片面的結(jié)論。每年巴菲特致股東的信第一句 就是說伯克希爾公司每股凈資產(chǎn)比上一年度增長的百分比。二、 垂直分析確定財務報表結(jié)構(gòu)占比最大的重要項目。垂直分析，又 稱為縱向分析，實質(zhì)上是結(jié)構(gòu)分析。第一步，首先計算確定財務 報表中各項目占總額的比重或百分比。第二步，通過各項目的占 比，分析其在企業(yè)經(jīng)營中的重要性。一般項目占

4、比越大，其重要 程度越高，對公司總體的影響程度越大。第三步，將分析期各項 目的比重與前期同項目比重對比，研究各項目的比重變動情況， 對變動較大的重要項目進一步分析。經(jīng)過垂直分析法處理后的會 計報表通常稱為同度量報表、總體結(jié)構(gòu)報表、共同比報表。以利 潤表為例，巴菲特非常關(guān)注銷售毛利率、銷售費用率、銷售稅前 利潤率、銷售凈利率，這實質(zhì)上就是對利潤表進行垂直分析。趨勢分析分析財務報表長期變化最大的重要項目。趨勢分析，是種長期分析，計算一個或多個項目隨后連續(xù)多個報告期數(shù)據(jù)與 基期比較的定基指數(shù)，或者與上一期比較的環(huán)比指數(shù)，形成一個 指數(shù)時間序列，以此分析這個報表項目歷史長期變動趨勢，并作 為預測未來長

5、期發(fā)展趨勢的依據(jù)之一。趨勢分析法既可用于對會計報表的整體分析，即研究一定時期報表各項目的變動趨勢，也 可以只是對某些主要財務指標的發(fā)展趨勢進行分析。巴菲特是長期投資，他特別重視公司凈資產(chǎn)、盈利、銷售收入的長期趨勢分析。他每年致股東的信第一頁就是一張表，列示從1965 年以來伯克希爾公司每年每股凈資產(chǎn)增長率、標準普爾500 指標年增長率以及二者的差異。四、比率分析最常用也是最重要的財務分析 方法。比率分析， 就是將兩個財務報表數(shù)據(jù)相除得出的相對比率， 分析兩個項目之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。比率分析是最基本最常用也是最重要的財務分析方法。財務比率一般分為四類：盈利能力比率， 資委頒布的國有企業(yè)綜合績效評價指

6、標體系也是把財務績效定 量評價指標分成這四類。從巴菲特過去 40 多年致股東的信來看， 巴菲特這四類比率中最關(guān)注的是： 凈資產(chǎn)收益率、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 資產(chǎn)負債率、銷售收入和利潤增長率。財務比率分析的最大作用 是，使不同規(guī)模的企業(yè)財務數(shù)據(jù)所傳遞的財務信息可以按照統(tǒng) 的標準進行橫向?qū)φ毡容^。財務比率的常用標準有三種：歷史標 準、經(jīng)驗標準、行業(yè)標準。巴菲特經(jīng)常會和歷史水平進行比較。營運能力比率，償債能力比率，增長能力比率。2006 年國務院國五、因素分析分析最重要的驅(qū)動因素。因素替代法又稱連環(huán)替代 法，用來計算幾個相互聯(lián)系的驅(qū)動因素對綜合財務指標的影響程 度的大小。比如，銷售收入取決于銷量和單價兩

7、個因素，企業(yè)提 價，往往會導致銷量下降，我們可以用因素分析來測算價格上升 和銷量下降對收入的影響程度。因素分析法也是財務報表分析常用的一種技術(shù)方法，它是指把整體分解為若干個局部的分析方法，包括財務的比率因素分解法和差異因素分解法。1比率因素分解法比率因素分解法，是指把一個財務比率分解為若干個影 響因素的方法。例如，資產(chǎn)收益率可以分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售 利潤率兩個比率的乘積。財務比率是財務報表分析的特有概念， 財務比率分解是財務報表分析所特有的方法。在實際的分析中 分解法和比較法是結(jié)合使用的。比較之后需要分解，以深入了解差異的原因；分解之后還需要比較，以進一步認識其特征。不斷的比較和分解，構(gòu)成了

8、財務報表分析的主要過程。2差異因素分解法為了解釋比較分析中所形成差異的原因，需要使用差異分解法。例如，產(chǎn)品材料成本差異可以分解為價格差異和數(shù)量差異。差異因素分解法又分為定基替代法和連環(huán)替代法兩種。1）定基替代法定基替代法是測定比較差異成因的一種定量方法。按照這種方法， 需要分別用標準值 （歷史的、 同業(yè)企業(yè)的或預算的標準） 連環(huán)替代法是另一種測定比較差異成因的定量分析方法。按照這 種方法，需要依次用標準值替代實際值，以測定各因素對財務指 標的影響。在財務報表分析中，除了普遍、大量地使用比較法和 因素分析法之外，有時還使用回歸分析、模擬模型等技術(shù)方法。替代實際值，以測定各因素對財務指標的影響。2

9、）連環(huán)替代法巴菲特 2007 年這樣分析， 1972 年他收購喜詩糖果時，年銷量為 1600萬磅。 2007年增長到 3200萬磅， 35年只增長了 1 倍。年增 長率僅為 2%。但銷售收入?yún)s從 1972 年的 0.3 億增長到 2007 年的133.83 億美元， 35 年增長了 13 倍。銷量增長 1 倍，收入增長 倍，最主要的驅(qū)動因素是持續(xù)漲價。六、綜合分析多項重要指標 結(jié)合進行綜合分析。企業(yè)本身是一個綜合性的整體，企業(yè)的各項 財務活動、各張財務報表、各個財務項目、各個財務分析指標是 相互聯(lián)系的，只是單獨分析一項或一類財務指標，就會像盲人摸 象一樣陷入片面理解的誤區(qū)。因此我們把相互依存、

10、相互作用的 多個重要財務指標結(jié)合在一起，從企業(yè)經(jīng)營系統(tǒng)的整體角度來進 行綜合分析，對整個企業(yè)做出系統(tǒng)的全面的評價。目前使用比較 廣泛的有杜邦財務分析體系、 沃爾評分法、 帕利普財務分析體系最重要最常用的是杜邦財務體系：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)，這三個比率分別代表公司的銷售盈利能 力、營運能力、償債能力，還可以根據(jù)其驅(qū)動因素進一步細分。七、對比分析和最主要的競爭對手進行對比分析。比較分析法的 理論基礎(chǔ)，是客觀事物的發(fā)展變化是統(tǒng)一性與多樣性的辯證結(jié) 合。共同性使它們具有了可比的基礎(chǔ)，差異性使它們具有了不同1按的特征。在實際分析時，這兩方面的比較往往結(jié)合使用。比較參照標準分類

11、（ 1）趨勢分析法趨勢分析就是分析期與前期 或連續(xù)數(shù)期項目金額的對比。這種對財務報表項目縱向比較分析 的方法是一種動態(tài)的分析。 通過分析期與前期 （ 上季、上年同期 ） 財務報表中有關(guān)項目金額的對比 , 可以從差異中及時發(fā)現(xiàn)問題 查找原因 , 改進工作。連續(xù)數(shù)期的財務報表項目的比較 能夠反映出企業(yè)的發(fā)展動態(tài) , 以揭示當期財務狀況和營業(yè)情況增減變化 , 判斷引起變動的主要項目是什么這種變化的性質(zhì)是有利還是不利 , 發(fā)現(xiàn)問題并評價企業(yè)財務管理水平 , 同時也可以預測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。2）同業(yè)分析將企業(yè)的主要財務指標與同行業(yè)的平均指標或同行業(yè)中先進企業(yè)指 標對比， 可以全面評價企業(yè)的經(jīng)營成績。

12、與行業(yè)平均指標的對比 可以分析判斷該企業(yè)在同行業(yè)中所處的位置。和先進企業(yè)的指標 對比, 有利于吸收先進經(jīng)驗 , 克服本企業(yè)的缺點。 （3）預算差異 分析將分析期的預算數(shù)額作為比較的標準 , 實際數(shù)與預算數(shù)的差 距就能反映完成預算的程度，可以給進一步分析和尋找企業(yè)潛力 提供方向。比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成 這種差距的原因 ,幫助人們發(fā)現(xiàn)問題 ,挖掘潛力 ,改進工作。比較臺匕法是各種分析方法的基礎(chǔ)，不僅報表中的絕對數(shù)要通過比較才能 說明問題 , 計算出來的財務比率和結(jié)構(gòu)百分數(shù)也都要與有關(guān)資料 （ 比較標準 ） 進行對比，才能得出有意義的結(jié)論。 2 按比較的指 標分類（ 1）總量

13、指標總量是指財務報表某個項目的金額總量， 例如凈利潤、應收賬款、存貨等。由于不同企業(yè)的會計報表項目 的金額之間不具有可比性，因此總量比較主要用于歷史和預算比較。有時候總量指標也用于不同企業(yè)的比較，例如，證券分析機 比率是用倍數(shù)或比例表示的分數(shù)式，它反映各會計要素的相互關(guān) 系和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。財務 比率的比較是最重要的比較。 它們是相對數(shù)， 排除了規(guī)模的影響，構(gòu)按資產(chǎn)規(guī)模或利潤多少建立的企業(yè)排行榜。2）財務比率財務使不同比較對象建立起可比性 , 因此廣泛用于歷史比較、同業(yè)比 較和預算比較。 （3）結(jié)構(gòu)百分比結(jié)構(gòu)百分比是用百分率表示某 報表項目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。它反映該項

14、目內(nèi)各組成部分的比例關(guān)系， 代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。結(jié)構(gòu)百分比實際上是種特殊形式的財務比率。它們同樣排除了規(guī)模的影響，使不同 比較對象建立起可比性，可以用于本企業(yè)歷史比較、與其他企業(yè) 比較和與預算比較。和那些進行廣泛分散投資的機構(gòu)不同，巴菲 特高度集中投資于少數(shù)超級明星公司，前 10 大重倉股占組合超 過 80%，這些超級明星公司各項重要財務指標都遠遠超過行業(yè)平 均水平。在長期穩(wěn)定發(fā)展的行業(yè)中，那些偉大的超級明星企業(yè)也 往往都有一個與其實力相比難分高下的對手。比如軟飲料行業(yè)中 可口可樂與百事可樂，快餐行業(yè)中的麥當勞與肯德基，飛機制造 行業(yè)中的波音與空客。兩個超級明星企業(yè)旗鼓相當，幾乎壟斷了 行業(yè)的大部分市場，這就形成了典型的雙寡頭壟斷格局。因此把 超級明星公司與其競爭對手進行對比分析是最合適的方法。八、 前景分析預測未來長期業(yè)績是財務分析最終目標。巴菲特進行財 務報表分析的目的不是分析所有公