商業(yè)融資實務(wù)與案例

1、商業(yè)融資實務(wù)與案例作者:日期:個人收集整理勿做商業(yè)用途第二章商業(yè)融資實務(wù)與案例第二節(jié)商業(yè)融資的方式及本錢收益評價、應(yīng)付賬款（一應(yīng)付賬款的融資方式1. 現(xiàn)金折扣是鼓勵付款的重要方式2 應(yīng)付賬款的融資信用可以分為三局部：免費信用，折扣期內(nèi)享受折扣獲得的信用2有代價信用，放棄折扣付出代價獲得的信用（3）展期信用，超過規(guī)定的信用期推遲付款而強制獲得的信用 【例題單項選擇題】以下條件下，商業(yè)信用沒有本錢的是）。A. 賣方?jīng)]有給予現(xiàn)金折扣B. 企業(yè)在賣方給出的現(xiàn)金折扣期內(nèi)付款C. 賣方給予現(xiàn)金折扣，但企業(yè)沒能在折扣期內(nèi)付款D. 賣方給予了商業(yè)折扣，但沒有給予現(xiàn)金折扣【答案】B（二應(yīng)付賬款的本錢收益分析本錢

2、:有代價信用一一未享受的現(xiàn)金折扣展期信用一一未享受的現(xiàn)金折扣、信譽惡化喪失供給商或者更苛刻的信用條件 收益:償付貨款期間的資金收益【案例3-3】某企業(yè)按1/10.N/50的條件購入貨物100萬元，銀行的貸款日利率為 0.2 %o,如果我們以銀行貸款 作為應(yīng)付賬款融資的時機本錢，與購貨方立即付款相比，不同的應(yīng)付賬款融資信用的本錢收益如下。1. 免費信用如果購貨方選擇1/10付款方式，此時購貨方獲得的收益包括兩局部：一是享受的折扣，二是獲得9天的免費應(yīng)付賬款融資的收益。購貨方?jīng)]有本錢。免費信用收益=100X 1% 100 X 9X 0.2 %=1.18萬元2. 有代價信用如果購貨方選擇N/50付款

3、方式，即購貨方在第 49天付款，此時購貨方不能享受1%的現(xiàn)金折扣，但卻可以得到49天的免費應(yīng)付賬款融資。購貨方?jīng)]有本錢。有代價信用收益=100 X 49 X 0.2 %= 0.98萬元3. 展期信用如果購貨方在50天之內(nèi)沒有償付貨款，此時購貨方那么享受了展期信用，該信用的收益是得到了 沒有償付貨款期間的免費應(yīng)付賬款融資，其本錢是因企業(yè)信譽惡化而喪失供給商，或日后招致更苛刻的 信用條件。（三應(yīng)付賬款融資的決策分析面對問題：多種投、融資時機，時機本錢不能用銀行存款利率代替。3個人收集整理勿做商業(yè)用途解決方案：計算放棄現(xiàn)金折扣的本錢。計算公式：放棄現(xiàn)金折扣成本折扣百分比360(1 折扣百分比)(信用

4、期折扣期)注意此公式與前述本錢收益分析中收益計算的區(qū)別。 公式應(yīng)用：1與自有資金收益比擬(2與短期投資收益比擬3)與其他融資方式本錢比擬(4)與展期付款本錢比擬 與其他銷貨方的折扣本錢比擬【案例3-4】以上例為例，在銷貨方允許的折扣期內(nèi)，購貨方放棄現(xiàn)金的折扣本錢 =1%X 360- :(1-1%) X (50-10)X 100%=9.1%那么購貨方的決策應(yīng)為：(1) 如果購貨方在折扣期內(nèi)自有資金的投資收益率低于9.1%或能以低于9.1%的利率借入資金，那么購貨方應(yīng)用自有資金或借入資金在現(xiàn)金在第10天支付貨款，享受現(xiàn)金折扣。(2) 如果購貨方在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于

5、9.1%，那么購貨方應(yīng)在第50天付款。(3) 如果對同樣的商品，另一家公司提供了2/15.N/90的付款條件，那么這家公司的放棄現(xiàn)金折扣本錢為9.8%，高于9.1%，因此，購貨方應(yīng)該選擇前一家公司。、應(yīng)付票據(jù)(一) 概念：指買方或賣方根據(jù)購銷合同開出的，證明買方延期付款的憑證。(二) 應(yīng)付票據(jù)的功能作為購貨方的融資工具作為銷貨方的融資工具直接的融資功能：通過延期付款占有銷貨方的資金間接的融資功能：貼現(xiàn)銀行承兌匯票：商業(yè)融資與銀行融資的混合體。注意銀行承兌匯票與銀行匯票的區(qū)分。三應(yīng)付票據(jù)的本錢收益分析1 帶息應(yīng)付票據(jù)【案例3-5】某企業(yè)購入貨物100萬元，以銀行承兌匯票支付，匯票付款日期為3個月

6、，票面利率為3%銀行按票面金額的0.1 %。收取費用，那么該付款方式的本錢為：100 X 3%X 3- 12+ 100X 0.1 % =0.75+0.01=0.76 萬元與立即付款，同時從銀行貸款100萬元，期限3個月相比，銀行貸款利率為 5%其收益在于：100 X 5%X 3- 12-0.76=0.49 萬元2. 不帶息應(yīng)付票據(jù)參照銀行貸款核算本錢。個人收集整理勿做商業(yè)用途（四）應(yīng)付票據(jù)的決策購貨方低本錢獲得資金銷貨方一一銀行承兌匯票風(fēng)險較小銀行一一能獲得可觀的收入對購貨方而言，應(yīng)盡可能使用應(yīng)付票據(jù)。三、預(yù)收賬款并非一種普遍的融資方式，尤其在買方市場很少應(yīng)用。（一）特點1. 融資功能僅對于銷

7、貨方，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)那么是雙向的。2. 取得融資的是銷貨方3. 不是銷貨方的主動融資方式【案例：預(yù)收賬款與企業(yè)的未來盈利】對投資者而言，把握時機更重要的是對上市公司未來的盈利水平做岀正確判斷。對于這個問題，年報中 預(yù)收賬款給岀了重要提示。預(yù)收賬款是反映企業(yè)預(yù)收購置單位賬款的指標(biāo)，屬于資產(chǎn)負(fù)債表流動負(fù)債科目。按照權(quán)責(zé)發(fā)生制，由 于商品或勞務(wù)所有權(quán)尚未轉(zhuǎn)移，所以預(yù)收賬款還不能表達(dá)為當(dāng)期利潤。但是，預(yù)收賬款意味著企業(yè)已經(jīng)獲 得訂單并取得支付，所以只要企業(yè)照單生產(chǎn)，預(yù)收賬款將在未來的會計期間轉(zhuǎn)化為收入，并在結(jié)轉(zhuǎn)本錢后表達(dá) 為利潤。因此，預(yù)收賬款的多少實際上預(yù)示了企業(yè)未來的收入利潤情況，對于估計上市公司下一個會計期間的 盈利水平具有重要的參照意義。特別是在我國經(jīng)濟整體處于供大于求的狀況下，“先收款后發(fā)貨"不僅防止了大多數(shù)企業(yè)面臨的產(chǎn)能閑置、營銷費用高企問題，而且躲避了“先發(fā)貨后收款"中存在的壞賬可能。其背后更深層次的原因在于企業(yè)或所 屬行業(yè)競爭力或景氣程度的提升。二預(yù)收賬款的本錢收益及決策分析銷貨方謀劃的不是如何取得這種融資方式，而是如何維護(hù)其市場地位?？梢院豌y行貸款比擬，收益為節(jié)約的