全國(guó)2017年4月高等教育自學(xué)考試投資銀行學(xué)09092投資銀行學(xué)0001

1、4. 單位總風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得的超額報(bào)酬的指數(shù)是（）o全國(guó) 2017年 4月高等教育自學(xué)考試投資銀行學(xué)（代碼： 09092） 第一部分選擇題（共 30 分） 一、單項(xiàng)選擇題（本大題共 20 小題，每小題 1分，共 20分） 在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有一個(gè)是符合題目要求的， 請(qǐng)將其選出并將答題卡上的相應(yīng)字 母涂黑。錯(cuò)涂、多涂或未涂均無分。1. 按照證券發(fā)行的主體不同劃分，證券的類型不包括（） 。A. 公司證券B. 金融證券C. 政府證券D. 場(chǎng)外證券 答案：D 解析：按照證券發(fā)行主體的不同，證券可以分為公司證券、金融證券、政府證券和國(guó)際證券。2. 上市公司再次公開發(fā)行股票的定價(jià)方法通常采用（） 。

2、A. 折扣定價(jià)法B. 競(jìng)價(jià)法C. 平價(jià)定價(jià)法D .溢價(jià)定價(jià)法答案： A解析：上市公司再次公開發(fā)行股票是上市公司增資擴(kuò)股的一種基本方法。 與首次公開發(fā)行股票 的定價(jià)機(jī)制不同，上市公司再次公開發(fā)行（包括增發(fā)新股、配股）的價(jià)格可以參照該公司現(xiàn)行 股票市場(chǎng)價(jià)格而定。 通常的做法是： 對(duì)該上市公司股票的現(xiàn)行價(jià)格折價(jià)一定比例， 以確定增發(fā) 新股的發(fā)行價(jià)格。這種定價(jià)方法稱為市價(jià)折扣定價(jià)法。3. 債券與股票組成的混合體是（） 。A. 國(guó)債B. 可轉(zhuǎn)換債券C. 企業(yè)債D. 金融債答案： B解析：可轉(zhuǎn)換債券是債券與股票的混合體。當(dāng)股價(jià)低于轉(zhuǎn)換價(jià)時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券只是一種債券； 當(dāng)股價(jià)高于轉(zhuǎn)換價(jià)時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通

3、股。A. 特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)B. 詹森業(yè)績(jī)指數(shù)C. 夏普業(yè)績(jī)指數(shù)D. 股票指數(shù)答案：B解析：夏普業(yè)績(jī)指數(shù)的含義是每單位總風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得的超額報(bào)酬。 夏普業(yè)績(jī)指數(shù)越大， 基金的 表現(xiàn)就越好；反之，基金的表現(xiàn)就越差。5. 基金投放的可行性分析中對(duì)公司分析考慮的最主要因素是（） 。A. 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況B. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展C. 政治穩(wěn)定D .通貨膨脹率答案： A 解析：公司分析主要考慮的因素有：企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、個(gè)別企業(yè)特性、股份流通量、競(jìng)爭(zhēng)能力、 管理階層的作風(fēng)、其他因素。BCDE項(xiàng)屬于宏觀分析中的經(jīng)濟(jì)分析。6. 項(xiàng)目融資中被廣泛接受和使用的一種確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的方法是（） 。A. 市盈率B. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型C.

4、 折現(xiàn)現(xiàn)金流D .期權(quán)定價(jià)模型 答案： B 解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型是項(xiàng)目融資中被廣泛接受和使用的一種確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的方法。7. 國(guó)際上近年興起的一種利用外資和民營(yíng)資本興建基礎(chǔ)設(shè)施的新興融資模式的簡(jiǎn)寫是（） 。A. ABSB. MBSC. BOTD. VC答案： C解析：BOT是國(guó)際上近年來逐漸興起的一種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資模式，是一種利用外資和民營(yíng)資本興建基礎(chǔ)設(shè)施的新興融資模式。BOT是 Build（建設(shè)）、Operate （經(jīng)營(yíng)）和Transfer （轉(zhuǎn)讓） 三個(gè)英文單詞首字母的縮寫，代表著一個(gè)完整的項(xiàng)目融資過程。8. 期權(quán)合約內(nèi)容是以一定的價(jià)格賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物， 付出期權(quán)費(fèi)而買入該期

5、權(quán)的策略稱為（）。A. 看漲期權(quán)多頭B. 看漲期權(quán)空頭C. 看跌期權(quán)空頭D. 看跌期權(quán)多頭答案：D解析：如果期權(quán)合約的內(nèi)容是以一定的價(jià)格賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物， 則該期權(quán)被稱為 “看跌期 權(quán)”（Put Option）,也稱為“賣權(quán)”，付出期權(quán)費(fèi)而買入該期權(quán)的策略稱為“買入賣權(quán)”或“看 跌期權(quán)多頭”；售出期權(quán)并獲得期權(quán)費(fèi)這一策略被稱為“賣出賣權(quán)”或“看跌期權(quán)空頭” 。9. 以下不屬于投資銀行業(yè)務(wù)的是（） 。A. 不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)紀(jì)B. 資產(chǎn)管理C. 兼并收購D. 證券承銷答案： A解析：投資銀行業(yè)務(wù)包含：證券發(fā)行與承銷、證券交易、并購、資產(chǎn)管理、項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投 資、資產(chǎn)證券化、金融衍生工具的交易與創(chuàng)設(shè)。

6、10. 我國(guó)證券交易中目前采用的下達(dá)委托指令方式不包括（） 。A. 柜臺(tái)遞單委托B. 市價(jià)委托C. 電腦自動(dòng)委托D. 網(wǎng)上委托答案： B解析：委托指令的下達(dá)方式包括：柜臺(tái)遞單委托、電話自動(dòng)委托、電腦自動(dòng)委托、網(wǎng)上委托。11. 中國(guó)證監(jiān)會(huì)成為證券市場(chǎng)的唯一管理者是在（） 。A. 1989年10月1日B. 1992年12月1日C. 1992 年 12 月 19 日D. 1997年底答案： D解析： 1997 年底，中央召開全國(guó)金融工作會(huì)議，決定對(duì)全國(guó)證券管理體制進(jìn)行改革，理順證 券監(jiān)管體制， 對(duì)地方證券監(jiān)管部門實(shí)行垂直領(lǐng)導(dǎo)， 并將原由中國(guó)人民銀行監(jiān)管的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 劃歸中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管。12.

7、我國(guó)股票發(fā)行過程中所實(shí)行的三公原則不包括（） 。A. 公開B. 公平C. 公示D. 公正答案：C 解析：我國(guó)股票發(fā)行過程中所實(shí)行的三公原則是指公平、公正、公開。13. 企業(yè)的反收購行為可以分為反收購預(yù)防措施和反收購抵抗措施，屬于反收購抵抗措施的是 （）。A. 董事會(huì)輪選制B. 毒丸計(jì)劃C. 金降落傘D. 帕克曼戰(zhàn)略答案： D 解析：作為反收購策略，帕克曼防御是指：公司在遭到收購襲擊的時(shí)候，不是被動(dòng)地防守，而 是以攻為守、 以進(jìn)為退，或者反過來對(duì)收購者提出還盤而收購其公司， 或者以出讓本公司的部 分利益包括出讓部分股權(quán)為條件， 策動(dòng)與公司關(guān)系密切的友邦公司出面收購收購方股份， 以達(dá) 圍魏救趙的效

8、果。14. 由債券與認(rèn)股權(quán)組成的證券是（） 。A. 附認(rèn)股權(quán)債券B. 可轉(zhuǎn)換債券C. 優(yōu)先股D. 期貨答案： A解析：附認(rèn)股權(quán)債券由債券與認(rèn)股權(quán)組成。 認(rèn)股權(quán)允許風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行選擇： 當(dāng)企業(yè)前景明 朗、股價(jià)上升時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)有權(quán)按約定的價(jià)格 （ 低于股票市價(jià)）購買普通股；否則放棄認(rèn) 股權(quán)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)而言，認(rèn)股權(quán)的潛在價(jià)值將使其能獲得利率較低和期限較寬松的債務(wù)資金。15. 在證券市場(chǎng)上，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成證券投資的總風(fēng)險(xiǎn)，以下不屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 的是（）。A. 供求結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)B. 利率風(fēng)險(xiǎn)C. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D. 政策風(fēng)險(xiǎn)答案： C解析：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指：因單個(gè)公司倒閉、單個(gè)市場(chǎng)或結(jié)算系統(tǒng)混亂而在

9、整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生“多 米諾骨牌效應(yīng)”，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)相繼倒閉的情形； 引發(fā)整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行困難的投資者 “信心危機(jī)”。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括因單個(gè)公司或單個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)觸發(fā)連片或整個(gè)市場(chǎng)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。C項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)別公司的風(fēng)險(xiǎn)，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。16. 理論上，當(dāng)基金分散化程度不高的時(shí)候，較為適合風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度調(diào)整的指標(biāo)是（） 。A. 夏普指數(shù)B. 特雷諾指數(shù)C. 詹森指數(shù)D. 貝塔系數(shù) 答案：A解析：夏普業(yè)績(jī)指數(shù)的含義是每單位總風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得的超額報(bào)酬， 包含了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng) 險(xiǎn)，此時(shí)基金分散化程度不高。17. 風(fēng)險(xiǎn)投資最早起源于（） 。A. 中國(guó)B. 英國(guó)C. 美國(guó)D. 法國(guó) 答案： C解析：風(fēng)險(xiǎn)投資屬于技術(shù)創(chuàng)

10、新中融資技術(shù)的一種，最先起源于美國(guó)。18. 公司高層管理者在公司被收購接管時(shí)， 可以一次性領(lǐng)到巨額收益的反并購的經(jīng)濟(jì)手段是 （）A. 灰色降落傘B. 錫降落傘C. 金降落傘D .銀降落傘答案： C解析：“金降落傘”是指目標(biāo)公司董事會(huì)通過決議，由公司董事及高層管理者與目標(biāo)公司簽訂 合同規(guī)定： 當(dāng)目標(biāo)公司被并購接管， 其董事及高層管理者被解職的時(shí)候， 可一次性領(lǐng)到巨額的 退休金（解職費(fèi)）、股票期權(quán)收人或額外津貼。19. 通過增加公司的財(cái)務(wù)杠桿完成收購交易的方式叫（） 。A. 杠桿收購B. 股權(quán)收購C. 溢價(jià)收購D .平價(jià)收購答案：A解析：杠桿收購是指通過增加公司的財(cái)務(wù)杠桿完成收購交易的一種收購方式

11、， 其實(shí)質(zhì)就是舉債 收購。20. 般認(rèn)為，下列哪個(gè)投資銀行的成立標(biāo)志著現(xiàn)代投資銀行的誕生（） 。A. 美林證券B. 摩根斯坦利C. 高盛集團(tuán)D. 雷曼兄弟答案： B解析：般認(rèn)為，摩根斯坦利投資銀行的成立標(biāo)志著現(xiàn)代投資銀行的誕生。 1986 年摩根斯坦 利公司由合伙制轉(zhuǎn)化為股份制，并將 20%的股權(quán)公開上市，以股票的形式轉(zhuǎn)讓給一般投資者， 合伙人、公司經(jīng)理和公司員工擁有 80%的股權(quán)。二、多項(xiàng)選擇題（本大題共 5 小題，每小題 2分，共 10 分） 在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的， 請(qǐng)將其選出并將 “答題卡上的相 應(yīng)字母涂黑。錯(cuò)涂、多涂、少涂或未涂均無分。21. 債券信用評(píng)

12、級(jí)的主要依據(jù)包括（） 。A. 債券發(fā)行人的償債能力B. 債券發(fā)行人的資信狀況C. 投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平D. 產(chǎn)業(yè)分析E. 行業(yè)分析答案： ABC解析：債券信用評(píng)級(jí)的主要依據(jù)包括： 債券發(fā)行人的償債能力即發(fā)行人的盈利預(yù)期、 資產(chǎn)負(fù)債 比例和按期還本付息的能力等； 債券發(fā)行人的資信狀況， 主要考察發(fā)行人過去的償債情況和市 場(chǎng)信譽(yù)等；投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平， 主要分析發(fā)行人破產(chǎn)或重組的可能性大小， 一旦出現(xiàn)意外， 債權(quán)人所受保護(hù)的程度等。22. 首次申請(qǐng)公開發(fā)行股票的股份有限公司應(yīng)符合的條件包括（） 。A. 發(fā)行的普通股只有一種B. 符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策C. 自認(rèn)購不少于總股本的 35%D. 向公眾發(fā)行不

13、少于總股本的 25%E. 近三年沒有重大違法答案： ABCDE解析：已設(shè)立的股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，應(yīng)符合下列條件： （1）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（2） 發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)； （3）發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā) 行的股本總額的 35%（4） 在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣3000萬元，但是國(guó)家另有規(guī)定的除外； （ 5）向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的 25%，其中公司聯(lián)工認(rèn)購的股本數(shù)額不得超過擬向社會(huì)公眾發(fā)行的部分的比例，但是，最低不 少于公司擬發(fā)行的股本總額的 10%；（6） 發(fā)起人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為； （7） 證券委

14、規(guī)定 的其他條件。23. 套利的策略包括（） 。A. 空間套利B. 時(shí)間套利C. 跨期套利D. 地域套利E. 組合套利答案： ABC 解析：套利策略多種多樣，包括空間套利、時(shí)間套利等。其中，時(shí)間套利即跨期套利。24. 項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)有（） 。A. 項(xiàng)目債務(wù)覆蓋率B. 項(xiàng)目債務(wù)承受比率C. 資源收益覆蓋率D. 資產(chǎn)收益率E. 資本收益率答案： ABC 解析：項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)有項(xiàng)目債務(wù)覆蓋率、項(xiàng)目債務(wù)承受比率、資源收益覆蓋率。25. 下列并購方式中，按照并購的支付方式分類的有（） 。A. 橫向并購B. 縱向并購C. 現(xiàn)金并購D. 股票并購E. 混合并購答案：CDE解析：按照并購的

15、支付方式，可以將并購分為現(xiàn)金并購、股票并購和混合并購三類。按照并購 企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)從事業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度不同， 可以將并購分為橫向并購、 縱向并購和混合并購三 類。第二部分非選擇題（共 70 分）三、名詞解釋題（本大題共 5 小題，每小題 3 分，共 15 分）26. 買殼上市答：買殼上市，又稱“后門上市”或“逆向收購” ，是指非上市公司通過收購上市公司的股份 獲得上市公司的控制權(quán)， 然后利用反向收購方式注入自己的相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)， 實(shí)現(xiàn)間接上市的 目的。27. 金融互換 答：金融互換是指兩個(gè)（或兩個(gè)以上 ） 當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換不同金 融工具的一系列支付款項(xiàng)或收入款項(xiàng)的合約。

16、28. VAR答：VAR!常被定義為在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信水平下，某一投資組合在給定的持有期 間內(nèi)可能發(fā)生的最大損失。29. 股權(quán)激勵(lì)答：作為員工激勵(lì)機(jī)制的一種重要工具的認(rèn)股證屬于股本認(rèn)股證， 但其發(fā)行的對(duì)象僅限于本公 司的員工。 為鼓勵(lì)員工長(zhǎng)期持有， 一般規(guī)定認(rèn)購期從發(fā)行后兩三年甚至更長(zhǎng)時(shí)間才開始， 認(rèn)購 期限比一般的股本認(rèn)股證也要長(zhǎng)得多，一旦離職就喪失了認(rèn)股的權(quán)利。30. 整體上市答：整體上市是指原來以分拆方式上市的公司通過反收購集團(tuán)公司的資產(chǎn)， 實(shí)現(xiàn)上市公司的資 產(chǎn)和集團(tuán)公司的資產(chǎn)整體上市的過程。四、簡(jiǎn)答題（本大題共 5小題，每小題 6分，共 30分）31. 簡(jiǎn)析投資銀行的行業(yè)模式

17、中混合型模式相對(duì)于分離模式的優(yōu)點(diǎn)。 答：（1）混合型模式的資源利用效率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分離型模式。 商業(yè)銀行與投資銀行各自的硬件 資源、資本資源和人力資源往往具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性， 雙方在不增加資源的情況下進(jìn)行合并， 獲 得比不合并情況下雙方各自的效益之和大得多的效益。（2）雙方信息溝通能力的加強(qiáng)有助于提高工作效率，增加收入。（3）混合型模式擴(kuò)大了單個(gè)銀行的規(guī)模，增強(qiáng)了全能銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。32. 簡(jiǎn)述路演在股票發(fā)行和承銷中的作用。答：路演是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研與推介活動(dòng)。路演是決定IPO成功與否的重要步驟，成功的路演可以達(dá)到以下三個(gè)目的。（1）通過路演讓投資者進(jìn)一步了解發(fā)行人。（2）增

18、強(qiáng)投資者信心，創(chuàng)造對(duì)新股的市場(chǎng)需求。（3）從投資者的反應(yīng)中獲得有用的信息。33. 簡(jiǎn)述做市商在金融市場(chǎng)中的功能。 答：做市商在市場(chǎng)中執(zhí)行兩種功能：（1）做市商向市場(chǎng)提供了即時(shí)交易的機(jī)會(huì)，同時(shí)也維護(hù)了二級(jí)市場(chǎng)證券價(jià)格的穩(wěn)定性；（2）做市商向市場(chǎng)參與者提供價(jià)格信息，將分散的場(chǎng)外交易在一定程度上連接集中起來。34. 簡(jiǎn)述并購的動(dòng)因與效應(yīng)。 答：（1）經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)；（2）財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)；（3）市場(chǎng)占有論；（4）企業(yè)發(fā)展論；（5）經(jīng)理人 行為與代理問題理論 .35. 簡(jiǎn)述投資銀行在基金資產(chǎn)管理中的角色。 答：（1）投資銀行作為基金發(fā)起人； （2）投資銀行作為基金管理人； （3）基金投放的可行性分 析；（ 4）投資銀行作為基金承銷人； （5）投資銀行作為基金代理人。五、論述題（本大題共 2小題，第 1小題12分，第 2小題13分，共 25分）36. 操作風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)有哪些？以巴林銀行的倒閉為例論述如何管理這類風(fēng)險(xiǎn)。 答：操作風(fēng)險(xiǎn)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)或缺乏必要的后臺(tái)技術(shù)支持而引致的財(cái)務(wù)損失， 具體包括：（1）操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，指由于定價(jià)、交易指令、結(jié)算和交易能力等方面的問題而導(dǎo)致的損失；（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，指由于技術(shù)局限或硬件方面的問題，使公司