中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融考點(diǎn)背誦版

1、第一章 金融市場(chǎng)與金融工具 第一節(jié) 金融市場(chǎng)與金融工具概述 1. 金融市場(chǎng)的主體包括家庭、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)。 2. 金融工具的分類(lèi)： 按期限不同，金融工具可分為貨幣市場(chǎng)工具和資本市場(chǎng)工具。 按性質(zhì)不同，金融工具可分為債權(quán)憑證與所有權(quán)憑證。 按與實(shí)際信用活動(dòng)的關(guān)系，可分為原生金融工具（基礎(chǔ)金融工具）和衍生金融工具。 3. 金融工具的性質(zhì) :期限性 ,流動(dòng)性,收益性,風(fēng)險(xiǎn)性。 4. 金融市場(chǎng)的類(lèi)型： 按照市場(chǎng)中交易標(biāo)的物的不同 , 分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)等。 按照交易中介作用的不同 , 分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)。 按照金融工具

2、的交易程序不同，分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。 按照金融交易是否存在固定場(chǎng)所，分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)兩類(lèi)。 按照金融工具的本原和從屬關(guān)系不同，分為傳統(tǒng)金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)。 按照地域范圍的不同，分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)。 5. 金融市場(chǎng)的功能 :資金積聚功能 ,宏觀(guān)調(diào)控功能 ,財(cái)富功能,風(fēng)險(xiǎn)分散功能 ,交易功能 ,資源配置功能 ,反映功能 第二節(jié) 傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)及其工具 1. 貨幣市場(chǎng)中交易的金融工具一般都具有期限短、流動(dòng)性高、對(duì)利率敏感等特點(diǎn)，具有“準(zhǔn)貨幣”特性。 2. 同業(yè)拆借市場(chǎng)有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（ 1）期限短（ 2）參與者廣泛（ 3）在拆借市場(chǎng)交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行賬戶(hù)

3、上的超額準(zhǔn)備金（ 4）信用拆借 3. 同業(yè)拆借市場(chǎng)有以下幾個(gè)功能：（ 1）調(diào)劑金融機(jī)構(gòu)間資金短缺，提高資金使用效率。（ 2）同業(yè)拆借市場(chǎng)是中央銀行實(shí)施 貨幣政策， 4. 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng) : 證券的賣(mài)方以一定數(shù)量的證券為抵押進(jìn)行短期借款， 條件是在規(guī)定期限內(nèi)再購(gòu)回證券， 且購(gòu)回價(jià)格高于賣(mài)出 價(jià)格，兩者的差額即為借款的利息。在證券回購(gòu)協(xié)議中，作為標(biāo)的物的主要是國(guó)庫(kù)券等政府債券或其他有擔(dān)保債券，也可以 是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場(chǎng)工具。 5. 證券回購(gòu)作為一種重要的短期融資工具，在貨幣市場(chǎng)中發(fā)揮著重要作用： （1）證券回購(gòu)交易增加了證券的運(yùn)用途徑和閑置 資金的靈活性。（ 2）回購(gòu)協(xié)議是

4、中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的重要工具。 6. 銀行承兌匯票具有以下特點(diǎn)：（ 1）安全性高（ 2）流動(dòng)性強(qiáng)（ 3）靈活性好。 7. 與傳統(tǒng)的定期存單相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下特點(diǎn)： （1）傳統(tǒng)定期存單記名且不可流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)淮箢~可轉(zhuǎn)讓定期存 單不記名，且可在市場(chǎng)上流通并轉(zhuǎn)讓。（ 2）傳統(tǒng)定期存單的金額是不固定的，由存款人意愿決定；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單一般 面額固定且較大。（ 3）傳統(tǒng)定期存單可提前支取，但會(huì)損失一些利息收入；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不可提前支取，只能在二級(jí) 市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。 （ 4）傳統(tǒng)定期存款依照期限長(zhǎng)短有不同的固定利率； 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率既有固定的， 也有浮動(dòng)的， 一般高于同

5、期限的定期存款利率。 8. 在我國(guó)，資本市場(chǎng)主要包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和投資基金市場(chǎng)。 9. 債券分類(lèi)：根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可分為政府債券、公司債券和金融債券。根據(jù)償還期限的不同，債券可分為短期債 券、中期債券和長(zhǎng)期債券。根據(jù)利率是否固定，債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。根據(jù)利息支付方式的不同，債券分 為付息債券、一次還本付息債券、貼現(xiàn)債券和零息債券。根據(jù)性質(zhì)的不同，債券又可分為信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券等。 10. 債券具有以下特征：（ 1）償還性（ 2）流動(dòng)性（ 3）收益性（ 4）安全性。 11. 債券市場(chǎng)的功能包括： （ 1）債券資產(chǎn)作為金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，具有調(diào)劑閑散

6、資金、為資金不足者籌集資金的功能。（ 2）債券體現(xiàn)了收 益性與流動(dòng)性的統(tǒng)一，是資本市場(chǎng)上不可或缺的金融工具，吸引了眾多的投資者。 （3）債券市場(chǎng)能夠較為準(zhǔn)確地反映發(fā)行企 業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。同時(shí)，債券市場(chǎng)上的國(guó)債利率通常被視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的利率，成為其他資產(chǎn)和衍生品的定價(jià)基礎(chǔ)。 （ 4 ）債券市場(chǎng)是中央銀行實(shí)施貨幣政策的重要載體。 中央銀行通過(guò)在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)國(guó)債或發(fā)行中央銀行票據(jù)進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng) 操作，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀(guān)調(diào)控。 12. 投資基金特征：（ 1）集合投資，降低成本。（ 2）分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。（ 3）專(zhuān)業(yè)化管理。 13. 外匯交易類(lèi)型： （1） 即期外匯交易 （2） 遠(yuǎn)期外匯交易 （3

7、） 掉期交易 14. 外匯市場(chǎng)的特點(diǎn) :（1）. 外匯市場(chǎng)是無(wú)形市場(chǎng) （2） 外匯市場(chǎng)是 24 小時(shí)交易的全球最大單一市場(chǎng) （3） 外匯市場(chǎng)是以造市商為核 心的市場(chǎng) （4） 外匯市場(chǎng)存在雙重交易結(jié)構(gòu) 第三節(jié) 金融衍生品市場(chǎng)及其工具 1. 金融衍生品有以下特征 : （ 1）杠桿比例高（ 2）定價(jià)復(fù)雜（ 3）高風(fēng)險(xiǎn)性（ 4）全球化程度高。 2. 根據(jù)交易目的的不同，金融衍生品市場(chǎng)上的交易主體分為四類(lèi)：套期保值者、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。 3. 按照衍生品合約類(lèi)型的不同，目前市場(chǎng)中最為常見(jiàn)的金融衍生品有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換和信用衍生品等。 4. 目前比較常見(jiàn)的遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合

8、約和遠(yuǎn)期股票合約。 5. 期權(quán)與其他衍生金融工具的主要區(qū)別在于交易風(fēng)險(xiǎn)在買(mǎi)賣(mài)雙方之間的分布不對(duì)稱(chēng)性。期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)在買(mǎi)賣(mài)雙方之間的分 布不對(duì)稱(chēng)，期權(quán)合約的買(mǎi)方損失是有限的，收益是無(wú)限的，而賣(mài)方則與此相反。 6. 金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換 7.1972 年，美國(guó)芝加哥交易所貨幣市場(chǎng)推出了英鎊、加元、德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索等外匯期貨合約，標(biāo)志 著第一代金融衍生品的產(chǎn)生。 第四節(jié) 我國(guó)的金融市場(chǎng)及其工具 1. 我國(guó)的貨幣市場(chǎng) : （一）同業(yè)拆借市場(chǎng)（二）回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)（三）票據(jù)市場(chǎng) 2. 我國(guó)的資本市場(chǎng)：（一）債券市場(chǎng)（二）股票市場(chǎng)（三）投資基金市場(chǎng) 3. 我國(guó)上市公司股

9、票按發(fā)行范圍可分為。 A股、B股、H股和 F股。 4.2005 年 7月 21 日，我國(guó)對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行改革，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的 浮動(dòng)匯率制度。第二章 利率與金融資產(chǎn)定價(jià) 第一節(jié) 利率及其決定 1. 實(shí)際利率是指在通貨膨脹條件下，名義利率扣除物價(jià)變動(dòng)率后的利率。 2. 到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因引起的：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅因素。 3. 收益率曲線(xiàn)的三種特征 : （1）不同期限的債券，其利率經(jīng)常朝同方向變動(dòng)（ 2）利率水平較低時(shí)，收益率曲線(xiàn)經(jīng)常呈現(xiàn)正斜 率；利率水平較高時(shí)，收益率曲線(xiàn)經(jīng)常出現(xiàn)負(fù)斜率（ 3）收益率曲線(xiàn)通常為正斜率。 4

10、. 曲線(xiàn)的這些特征將通過(guò)利率期限結(jié)構(gòu)理論予以詮釋 :純預(yù)期理論 , 分隔市場(chǎng)理論 ,期限偏好理論 5. 利率決定理論：（一）古典利率理論：在充分就業(yè)的所得水準(zhǔn)下，儲(chǔ)蓄與投資的真實(shí)數(shù)量都是利率的函數(shù)。儲(chǔ)蓄（ S）為利率 （i ）的遞增函數(shù)，投資（I ）為利率的遞減函數(shù)（二）流動(dòng)性偏好利率理論 ：凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給（MS是外生變量，由中 央銀行直接控制。貨幣需求（L）則取決于公眾的流動(dòng)性偏好，其流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。其 中，交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的交易需求與收入成正比，與利率無(wú)關(guān)。投機(jī)動(dòng)機(jī)形成的投機(jī)需求與利率成反比。在“流動(dòng)性 陷阱”區(qū)間，貨幣政策是完全無(wú)效的，此時(shí)只

11、能依靠財(cái)政政策（三）可貸資金利率理論 ： 利率的決定取決于商品市場(chǎng)和貨幣市 場(chǎng)的共同均衡。 第三節(jié) 收益率 1. 到期收益率是指到期時(shí)信用工具的票面收益及其資本損益與買(mǎi)入價(jià)格的比率，其計(jì)算公式為： 其中，r 為到期收益率，C為票面收益（年利息）， M為債券的償還價(jià)格，Po為債券的買(mǎi)入價(jià)格，T為買(mǎi)入債券到債券到期的 時(shí)間（以年計(jì)算）。 2. 債券的市場(chǎng)價(jià)格越高，到期收益率越低；反過(guò)來(lái)債券的到期收益率越高，則其市場(chǎng)價(jià)格就越低，即債券的市場(chǎng)價(jià)格與到期 收益率成反向變化關(guān)系。 3. 實(shí)際收益率，即賣(mài)出信用工具時(shí)金融工具的票面收益及其資本損益與買(mǎi)入價(jià)格的比，其計(jì)算公式為： 式中，r 為實(shí)際收益率，C為票

12、面收益（平利息），PT為債券的賣(mài)出價(jià)格，Po為債券的買(mǎi)入價(jià)格，T為債券的持有期。 4. 本期收益率也稱(chēng)當(dāng)前收益率，是指本期獲得債券利息（股利）額對(duì)債券本期市場(chǎng)價(jià)格的比率。計(jì)算公式為：本期收益率 = 支付的年利息（股利）總額本期市場(chǎng)價(jià)格。即信用工具的票面收益與其市場(chǎng)價(jià)格的比率。 第四節(jié) 金融資產(chǎn)定價(jià) 1. 票據(jù)的交易價(jià)格主要取決于市場(chǎng)利率，因而交易價(jià)格就是指面值扣除利息后的金額。用公式表示為： 式中，P為交易價(jià)格，A為票面額，r 為市場(chǎng)利率，n為期限。 2. 票據(jù)在持有期如遇貼現(xiàn)，則票據(jù)的貼現(xiàn)價(jià)格就是票面額扣除貼息以后的金額。用公式表示為： P=A（ 1-n d）式中，A為 票面額， d 為貼現(xiàn)

13、率， n 為貼現(xiàn)期限。 3. 通過(guò)上述分析，可以得出以下結(jié)論：其一，在市場(chǎng)利率（或債券預(yù)期收益率）高于債券收益率（息票利率）時(shí)，債券的市 場(chǎng)價(jià)格（購(gòu)買(mǎi)價(jià)） 債券面值，即債券為貼現(xiàn)或打折發(fā)行；其二，在市場(chǎng)利率（或債券預(yù)期收益率）低于債券收益率（息票利 率）時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格（購(gòu)買(mǎi)價(jià)） 債券面值，即債券為溢價(jià)發(fā)行；其三，在市場(chǎng)利率（或債券預(yù)期收益率）等于債券收益 率（息票利率）時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格（購(gòu)買(mǎi)價(jià)） =債券面值，即債券為等價(jià)發(fā)行。 4. 股票的價(jià)格由其預(yù)期收入和當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率等兩個(gè)因素決定。其公式為 5. 股票靜態(tài)價(jià)格確定：（1）股票價(jià)格=每股稅收凈收益/市場(chǎng)利率（2）股票價(jià)格=市盈率X每股

14、稅后盈利 6. 有效市場(chǎng)假說(shuō)主要研究信息對(duì)證券價(jià)格的影響，其影響路徑包括信息量大小和信息傳播速度這兩方面的內(nèi)容。 7. 期權(quán)價(jià)值的決定因素主要有執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)期限、標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率等。 第五節(jié) 我國(guó)的利率及其市場(chǎng)化 1. 以中央銀行基準(zhǔn)利率為引導(dǎo)，以同業(yè)拆借利率為金融市場(chǎng)基礎(chǔ)利率，各種利率保持合理利差和分層有效傳導(dǎo)的利率體系。 2. 利率市場(chǎng)化的作用：利率市場(chǎng)化有利于提高資金資源的配置效率；利率市場(chǎng)化有助于提高企業(yè)的投融資質(zhì)量、促進(jìn)金融機(jī) 構(gòu)管理模式的轉(zhuǎn)變與經(jīng)營(yíng)管理水平的提高；利率市場(chǎng)化有利于更好地發(fā)揮貨幣政策的宏觀(guān)調(diào)控作用。 3. 我國(guó)利率市場(chǎng)化的最大難題是如何轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)

15、機(jī)制，如何轉(zhuǎn)換國(guó)有銀行的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和解決其實(shí)際困難。 4. 利率市場(chǎng)化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)： A. 利率水平可能大幅攀升 B. 高利率的貸款需求可能得到滿(mǎn)足 C. 信貸資金分流 D. 商業(yè)銀行擁 有信貸價(jià)格制定權(quán) 5. 利率水平大幅攀升這種風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：一是社會(huì)籌資成本大幅提高，導(dǎo)致投資規(guī)模萎縮；二是吸引外資大量流入，易誘 發(fā)通貨膨脹，加重金融市場(chǎng)投機(jī)，從而可能造成宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的極不穩(wěn)定。 6. 中國(guó)人民銀行將按照先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額長(zhǎng)期、后小額短期的基本步驟，逐步建立由市場(chǎng)供求 決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中

16、發(fā)揮主導(dǎo)作 用。 7. 要推進(jìn)利率市場(chǎng)化，需要正確處理好以下關(guān)系：（ 1）利率與利潤(rùn)率的關(guān)系（ 2）資金供求與利率之間的相互作用關(guān)系（ 3） 存款利率與貸款利率的關(guān)系（ 4）利率市場(chǎng)化與利率管理的關(guān)系 8. 其總的要求：一是既能控制，又能靈活，即中央銀行規(guī)定基準(zhǔn)利率和利率浮動(dòng)幅度，在此基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行有一定的確定 利率的自主權(quán)；二是既有差別又能協(xié)調(diào)，即對(duì)不同行業(yè)、不同經(jīng)濟(jì)成分、不同地區(qū)、不同期限和數(shù)量、不同經(jīng)濟(jì)效益的存貸 款利率應(yīng)有所差別，但差別利率之間須保持一定的比例和制約關(guān)系；三是既要相對(duì)穩(wěn)定又能因勢(shì)而變。 7. 按照利率市場(chǎng)化的程度劃分，我國(guó)現(xiàn)行國(guó)內(nèi)利率可以分為三類(lèi)：一是被嚴(yán)格管制的利率

17、，主要是針對(duì)居民和企業(yè)的人民幣 存款利率；二是正在市場(chǎng)化的利率，主要是銀行的貸款利率和企業(yè)債券的發(fā)行利率；三是已經(jīng)基本市場(chǎng)化的利率，包括除企 業(yè)債券發(fā)行利率以外的各類(lèi)金融市場(chǎng)、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)利率、外幣市場(chǎng)存貸款利率等。 8. 目前我國(guó)利率市場(chǎng)化改革最大的任務(wù)就是銀行人民幣存、貸款利率，特別是居民存款利率的市場(chǎng)化。第三章 金融機(jī)構(gòu)與金融制度 第一節(jié) 金融機(jī)構(gòu) 1. 金融機(jī)構(gòu)的職能是由其性質(zhì)決定的。金融機(jī)構(gòu)主要具有以下職能 :信用中介 ,支付中介 ,將貨幣收入和儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為資本 ,創(chuàng)造 信用工具 , 金融服務(wù) 2. 金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成 （一）存款性金融機(jī)構(gòu) : 主要包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行和信用合作

18、社等。 （二）投資性金融機(jī)構(gòu) : 主要包括投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)和交易公司、金融公司和投資基金等。 （三）契約性金融機(jī)構(gòu) : 保險(xiǎn)公司 , 養(yǎng)老基金和退休基金 （四）政策性金融機(jī)構(gòu) :1. 經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)政策性金融機(jī)構(gòu) 2. 農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu) 3. 進(jìn)出口政策性金融機(jī)構(gòu) 4. 住房政策性金融機(jī) 構(gòu) 3. 經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)政策性金融機(jī)構(gòu) : （1）經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)政策性金融機(jī)構(gòu)是專(zhuān)門(mén)為經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)提供長(zhǎng)期投資或貸款的金融機(jī)構(gòu)。（ 2）投資 方向主要是基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)的大中型基本建設(shè)項(xiàng)目和重點(diǎn)企業(yè)。（ 3）開(kāi)發(fā)性投資具有投資量大、時(shí)間長(zhǎng)、見(jiàn) 效慢、風(fēng)險(xiǎn)較大的特點(diǎn)。（ 4）開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)分為國(guó)際性、區(qū)域性和本國(guó)性等

19、三種。 4. 投資銀行主要業(yè)務(wù)有：對(duì)公司股票和債券進(jìn)行直接投資提供中長(zhǎng)期貸款為公司代辦發(fā)行或包銷(xiāo)股票與債券參與公 司的創(chuàng)建、重組和并購(gòu)活動(dòng)提供投資和財(cái)務(wù)咨詢(xún)服務(wù)等。 5. 投資基金的優(yōu)勢(shì)是投資組合、分散風(fēng)險(xiǎn)、專(zhuān)家理財(cái)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 第二節(jié) 金融制度 1. 從廣義上來(lái)說(shuō)，金融制度的內(nèi)涵包括金融中介機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融監(jiān)管制度等三個(gè)方面的內(nèi)容。 2. 中央銀行的組織形式即中央銀行的存在形式或組成形式。中央銀行的組織形式主要有四種類(lèi)型：一元式中央銀行制度， 元式中央銀行制度，跨國(guó)的中央銀行制度，準(zhǔn)中央銀行制度 3. 二元式中央銀行制度特點(diǎn)：權(quán)力與職能相對(duì)分散分支機(jī)構(gòu)較少等特點(diǎn)。 4. 準(zhǔn)中央銀行制度特

20、點(diǎn)：中央銀行的權(quán)力分散、職能分解的特點(diǎn)。 5. 中央銀行資本金構(gòu)成的結(jié)構(gòu)形式主要有五種類(lèi)型 :（1）全部資本為國(guó)家所有的資本結(jié)構(gòu)（ 2）國(guó)家和民間股份混合所有的資 本結(jié)構(gòu)（ 3）全部資本非國(guó)家所有的資本結(jié)構(gòu) （4） 無(wú)資本金的資本結(jié)構(gòu) （5） 資本為多國(guó)共有的資本結(jié)構(gòu) 6. 從各國(guó)情況看，商業(yè)銀行的組織制度主要有四種類(lèi)型 :單一銀行制度 , 分支銀行制度（總分行制） , 持股公司制度（集團(tuán)銀行 制度） , 連鎖銀行制度（聯(lián)合銀行制度） 7. 單一銀行制度既有優(yōu)點(diǎn)，也有弱點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：（ 1）防止銀行的集中和壟斷，但限制了競(jìng)爭(zhēng)。（ 2）降低營(yíng)業(yè)成本，但 限制了業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展。（ 3）強(qiáng)化地方服

21、務(wù)，但限制了規(guī)模效益。（ 4）獨(dú)立性、自主性強(qiáng)，但抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力差。 8. 分支銀行制度的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：（ 1）規(guī)模效益高。 （ 2）競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。（ 3）易于監(jiān)管與控制。 9. 分支銀行制度的缺點(diǎn)表現(xiàn)在：（ 1）加速銀行的壟斷與集中。（ 2）管理難度大。 10. 分業(yè)銀行制度優(yōu)點(diǎn)：保護(hù)存款人利益，有利于商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。有利于商業(yè)銀行以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)為原 則，把安全性放在第一位。有利于金融監(jiān)管達(dá)到預(yù)期效果。兩業(yè)分開(kāi)經(jīng)營(yíng)、分別管理，可各自有針對(duì)性地制定和實(shí)施風(fēng) 險(xiǎn)防范措施。 11. 政策性金融機(jī)構(gòu)的職能：（ 1）倡導(dǎo)性職能（誘導(dǎo)性職能）（ 2）選擇性職能（ 3）補(bǔ)充性職能（彌補(bǔ)性職能）（

22、4）服務(wù)性 職能。 12. 政策性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)原則：政策性原則，安全性原則 , 保本微利原則。 13. 按照金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍劃分， 金融監(jiān)管制度可分為集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制， 分業(yè)監(jiān)管體制和不完全集中統(tǒng)一監(jiān)管體制。 14. 實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制的原因 : （1）是取決于銀行機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)的水平（ 2）取決于金融監(jiān)管的水平（ 3）取決于金 融自由化和金融創(chuàng)新的發(fā)展程度。 15. 不完全集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制可以分為“牽頭式”和“雙峰式” 第三節(jié) 我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)與金融制度 1. 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的貸款分為兩部分。一是軟貸款，即國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行注冊(cè)資本金的運(yùn)用。二是硬貸款。目前國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的貸 款主要是

23、硬貸款。 2. 綜合類(lèi)證券公司可從事證券承銷(xiāo)、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)三種業(yè)務(wù)；而經(jīng)紀(jì)類(lèi)證券公司只能從事證券經(jīng)紀(jì)類(lèi)業(yè)務(wù)， 3. 信托的本質(zhì)是“受人之托，代人理財(cái)”。 4. 新的監(jiān)管理念是：“管法人，管風(fēng)險(xiǎn)，管內(nèi)控，提高透明度”。 5. 監(jiān)管工作的目標(biāo)是： a. 通過(guò)審慎有效地監(jiān)管，保護(hù)廣大存款人和消費(fèi)者的利益 b. 通過(guò)審慎有效地監(jiān)管，增進(jìn)市場(chǎng)信心 c. 通過(guò)宣傳教育工作和相關(guān)信息披露，增進(jìn)公眾對(duì)現(xiàn)代金融產(chǎn)品、服務(wù)和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和了解 d. 努力減少金融犯罪，維護(hù)金 融穩(wěn)定。 6. 監(jiān)管工作制實(shí)行“五個(gè)轉(zhuǎn)變” : （1）由合規(guī)監(jiān)管為主向以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和合規(guī)監(jiān)管相結(jié)合轉(zhuǎn)變（ 2）由“分割式”監(jiān)管向注重對(duì) 法人機(jī)

24、構(gòu)總體風(fēng)險(xiǎn)的把握、防范和化解轉(zhuǎn)別（ 3）由“一次性”監(jiān)管向持續(xù)監(jiān)管轉(zhuǎn)變（ 4）由側(cè)重監(jiān)管具體業(yè)務(wù)向注重監(jiān)管公 司治理和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控轉(zhuǎn)變（ 5）由定性監(jiān)管向定性監(jiān)管和定量監(jiān)管相結(jié)合、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和預(yù)警轉(zhuǎn)變。第四章 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理 第一節(jié) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理概述 1. 商業(yè)銀行是以貨幣和信用為經(jīng)營(yíng)對(duì)象的金融中介機(jī)構(gòu)。 2. 商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)是指商業(yè)銀行對(duì)所開(kāi)展的各種業(yè)務(wù)活動(dòng)的組織和營(yíng)銷(xiāo)； 3. 商業(yè)銀行的管理是商業(yè)銀行對(duì)所開(kāi)展的各種業(yè)務(wù)活動(dòng)的控制與監(jiān)督。 4. 商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)主要包括以下內(nèi)容：（ 1）負(fù)債業(yè)務(wù)的組織和營(yíng)銷(xiāo)（ 2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)的組織和營(yíng)銷(xiāo)（ 3）中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的 組織和營(yíng)銷(xiāo) 5. 商業(yè)

25、銀行的管理主要包括以下內(nèi)容：（ 1）資產(chǎn)負(fù)債管理（ 2）財(cái)務(wù)管理（ 3）風(fēng)險(xiǎn)管理（ 4）人力資源開(kāi)發(fā)與管理 6. 通常把安全性、流動(dòng)性、盈利性歸納為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理的三大原則。 7. 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的三原則既有聯(lián)系又有矛盾。一般說(shuō)來(lái)流動(dòng)性與安全性成正比，流動(dòng)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越小，安全就越有保 障。流動(dòng)性、安全性與盈利性成反比，流動(dòng)性越高，安全性越好，而銀行盈利水平則會(huì)越低，反之則相反。 第二節(jié) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng) 1. 新的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式的核心就是前后臺(tái)分離。具體是： （1）前臺(tái)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)從會(huì)計(jì)核算型向服務(wù)營(yíng)銷(xiāo)型轉(zhuǎn)變，其主要職責(zé)是 產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、柜臺(tái)服務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)控制（ 2）后臺(tái)主要負(fù)責(zé)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行維護(hù)

26、，集中處理非實(shí)時(shí)業(yè)務(wù)批量交易、財(cái)務(wù)核算以及 業(yè)務(wù)稽核監(jiān)督，包括集中運(yùn)行、集中錄入、集中交易、集中核算、集中金庫(kù)、集中監(jiān)督等事項(xiàng)。 2. 新型的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式與傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式相比有以下優(yōu)點(diǎn)：（ 1）前臺(tái)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)操作規(guī)范化、工序化（ 2）實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù) 集約化處理（ 3）實(shí)現(xiàn)效率提升（ 4）提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力（ 5）大大降低成本 3. 關(guān)系營(yíng)銷(xiāo)與傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)的區(qū)別是對(duì)顧客的理解。 4. 負(fù)債包括存款、同業(yè)拆借、向中央銀行借款等，其中最重要的是存款。 5. 影響存款經(jīng)營(yíng)的因素 : 支付機(jī)制的創(chuàng)新 , 存款創(chuàng)造的調(diào)控 , 政府的監(jiān)管措施。 6. 現(xiàn)金管理服務(wù)的內(nèi)容：（ 1）資金管理類(lèi)服務(wù)：包括余額報(bào)告服務(wù)、

27、存款匯總服務(wù)、鎖箱服務(wù)等（ 2）資金控制類(lèi)服務(wù)：包 括控制支付的服務(wù)、應(yīng)付匯票服務(wù)等（ 3）賬戶(hù)完善類(lèi)服務(wù)：包括賬戶(hù)調(diào)節(jié)服務(wù)、同業(yè)現(xiàn)金管理服務(wù)等。 7. 貸款客戶(hù)選擇主要從兩個(gè)方面著手：一是客戶(hù)所在的行業(yè)。二是客戶(hù)自身情況及貸款用途方面。首先是客戶(hù)的資信狀況是 最重要的。其次是客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況。第三是貸款者所要投資的項(xiàng)目、項(xiàng)目的優(yōu)劣、市場(chǎng)前景如何等。 8. 通常銀行的信貸人員要完成三個(gè)步驟：（ 1）貸款面談（ 2）信用調(diào)查（ 3）財(cái)務(wù)分析 9.5C 標(biāo)準(zhǔn)，即：品格、償還能力、資本、經(jīng)營(yíng)環(huán)境和擔(dān)保品 10. 我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)觀(guān)念變化主要包括：一是下大力氣，拓展、完善結(jié)算服務(wù)。二是擴(kuò)大代理

28、業(yè)務(wù)范圍。三是完 善銀行卡功能，改善用卡環(huán)境。四是積極開(kāi)拓與資本市場(chǎng)密切相關(guān)的投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)。五是積極拓展與電子商務(wù)相關(guān)的新興 業(yè)務(wù)。 11. 不斷推出多樣化的金融產(chǎn)品：（ 1）改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品（ 2）組合現(xiàn)有產(chǎn)品（ 3）模仿其他產(chǎn)品 第三節(jié) 商業(yè)銀行管理 1. 資產(chǎn)管理理論是在“商業(yè)性貸款理論”、“轉(zhuǎn)移理論”和“預(yù)期收入理論”基礎(chǔ)上形成的。 2. 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原理： a. 規(guī)模對(duì)稱(chēng)原理 b. 結(jié)構(gòu)對(duì)稱(chēng)原理 c. 速度對(duì)稱(chēng)原理（償還期對(duì)稱(chēng)原理） d. 目標(biāo)互補(bǔ)原理 3. 利率管理原理有兩個(gè)方面：差額管理。利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債管理。 4. 比例指標(biāo)一般分為三類(lèi)：即安全性指標(biāo)、流動(dòng)性指標(biāo)

29、和盈利性指標(biāo)。 5. 資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容 : （1）資產(chǎn)管理：包括準(zhǔn)備金管理、貸款管理和證券投資管理。（ 2）負(fù)債管理：包括資本管理、存款 管理和借入款管理。 6. 資產(chǎn)負(fù)債比例管理的指標(biāo)體系具體分為監(jiān)控性指標(biāo)和監(jiān)測(cè)性指標(biāo)等兩大類(lèi)。 7. 監(jiān)控性指標(biāo)有 l0 項(xiàng)：(重點(diǎn)掌握以下幾項(xiàng)) ( 1)資本充足率指標(biāo) : 核心資本不得低于 4%。 (3)單個(gè)貸款比例指標(biāo)：對(duì)同一個(gè)借款客戶(hù)貸款余額/資本余額w 10%對(duì)最大十家客戶(hù)發(fā)放的貸款總額不得超過(guò)銀行資本凈 額的 50%。 ( 5)拆借資金比例指標(biāo) ： 拆入資金余額與各項(xiàng)存款余額之比不得超過(guò) 4%；拆出資金余額與各項(xiàng)存款余額之比不得超過(guò) 8%。 (

30、8)存貸款比例指標(biāo) ： 各項(xiàng)貸款與各項(xiàng)存款之比不得超過(guò) 75%。 ( 10)資產(chǎn)流動(dòng)性比例指標(biāo) ： 各項(xiàng)流動(dòng)性資產(chǎn)余額與各項(xiàng)流動(dòng)性負(fù)債余額的比例不得低于 25%。 8. 監(jiān)測(cè)性指標(biāo) 6項(xiàng)：( 1)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)指標(biāo)。表內(nèi)、外風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)與資產(chǎn)總額之比( 2)股東貸款比例指標(biāo)。向股東貸款 余額與該股東已交納股金之比( 3)外匯資產(chǎn)比例指標(biāo)。外匯資產(chǎn)與資產(chǎn)總額之比( 4)利息回收率指標(biāo)。實(shí)收利息與到期應(yīng) 收利息之比( 5)資本利潤(rùn)率指標(biāo)。利潤(rùn)總額與資本總額之比( 6)資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)。利潤(rùn)總額與資產(chǎn)總額之比。監(jiān)管核心 指標(biāo)分為三個(gè)層次，即風(fēng)險(xiǎn)水平、風(fēng)險(xiǎn)遷徙和風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)。 9. 實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理的基本條件

31、：a.銀行體制 b.有效的資金運(yùn)作市場(chǎng) c.有效的資金調(diào)度體系 d.規(guī)范的財(cái)務(wù)分析制度 10. 商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)可以按產(chǎn)生的環(huán)境和原因劃分 ：a. 險(xiǎn)產(chǎn)生環(huán)境劃分有：靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)；動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。 b. 風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因劃分有：信 用風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；利率風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)；操作風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 C. 按新巴塞爾協(xié)議劃分主要 有：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。 11. 五級(jí)分類(lèi)管理，即：正常類(lèi)、關(guān)注類(lèi)、次級(jí)類(lèi)、可疑類(lèi)、損失類(lèi)。不良貸款是后三類(lèi)，即次級(jí)類(lèi)、可疑類(lèi)、損失類(lèi)。 12. 我國(guó)商業(yè)銀行在處置不良資產(chǎn)中采取的主要手段有以下幾個(gè)方面 ： (1)信貸類(lèi)不良資產(chǎn)的處置 1 )催討清收 2)法律追

32、索 3)貸款重組 4)抵(質(zhì))押物處置 5)債權(quán)轉(zhuǎn)讓 6)委外處置 7)以物抵債 8)抵債返租 9)債轉(zhuǎn)股 10)打包出售 11)資產(chǎn)證券化 12)申請(qǐng)破產(chǎn)(重整) 13)債權(quán)核銷(xiāo)。( 2)實(shí)物類(lèi)資產(chǎn)的處置：拍賣(mài)處置、協(xié)議處置、招標(biāo) 處置和打包出售。 13. 財(cái)務(wù)管理分為三個(gè)層次 ： 第一是傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)職能，而會(huì)計(jì)的職能又可分解為三塊，一是監(jiān)督控制；二為反映信息；三是規(guī) 范反映信息。第二個(gè)層次是財(cái)務(wù)。第三個(gè)層次是公司財(cái)務(wù)，著眼點(diǎn)在于企業(yè)的價(jià)值、股權(quán)的價(jià)值，是通過(guò)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和股權(quán)交 易來(lái)實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值的最大化。 14. 財(cái)務(wù)管理必須堅(jiān)持科學(xué)、統(tǒng)一、審慎、規(guī)范的管理原則。 15. 財(cái)務(wù)管理包括資本金管理

33、、成本管理、利潤(rùn)管理、財(cái)產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)報(bào)告等方面。 16. 根據(jù)巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，銀行資本分為兩級(jí)： 1)核心資本，包括普通股及溢價(jià)，未分配利潤(rùn)，非累計(jì)性永久優(yōu)先股，附 屬機(jī)構(gòu)的少數(shù)股東權(quán)益，以及少數(shù)經(jīng)選擇可確認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)，包括購(gòu)買(mǎi)抵押服務(wù)權(quán)、購(gòu)買(mǎi)信用卡關(guān)系等。 2)附屬資本，包括 各項(xiàng)損失準(zhǔn)備，次級(jí)債務(wù)資本工具，法定可轉(zhuǎn)換債券，中期優(yōu)先股，未分配股利的累積永久優(yōu)先股，股本債券。 17. 目前我國(guó)商業(yè)銀行核心資本即所有者權(quán)益，包括實(shí)收資本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)，附屬資本包括各項(xiàng)損 失準(zhǔn)備和長(zhǎng)期次級(jí)債券等。 18. 三個(gè)具體管理目標(biāo)，包括優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)資本融資能力、優(yōu)化資本配置，

34、提高資本利用效率。 19. 商業(yè)銀行的成本主要包括：利息支出經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用稅費(fèi)支出補(bǔ)償性支出營(yíng)業(yè)外支出其他支出。 20. 成本管理中要遵守以下基本原則：成本最低化原則全面成本管理原則成本責(zé)任制原則成本管理的科學(xué)化原則。 21. 商業(yè)銀行利潤(rùn)總額由以下三部分構(gòu)成：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；投資收益；營(yíng)業(yè)外收支凈額。 22. 商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額按國(guó)家規(guī)定，首先依法繳納所得稅。稅后利潤(rùn)再按以下順序進(jìn)行分配： 抵補(bǔ)已交納的、在成本和營(yíng)業(yè)外支出中無(wú)法列支的有關(guān)懲罰性或贊助性支出彌補(bǔ)以前年度虧損。 按照稅后利潤(rùn)（減除前兩項(xiàng)后的剩余利潤(rùn)）的 10%提取法定盈余公積金。法定盈余公積金除可用彌補(bǔ)虧損外，還可用于轉(zhuǎn) 增資本金，

35、但法定盈余公積金彌補(bǔ)虧損和轉(zhuǎn)增資本金后的剩余部分不得低于注冊(cè)資本的 25%提取公益金向投資者分配利 潤(rùn)（ 3）提高利潤(rùn)的途徑。 23. 商業(yè)銀行提高利潤(rùn)有以下途徑：擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，增加資產(chǎn)收益降低成本加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，健全和完善內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制， 提高銀行的工作效率，以較少投入取得較多產(chǎn)出靈活地調(diào)度資金提高資產(chǎn)質(zhì)量，減少資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)損失。 24. 人力資源管理的職責(zé)主要是包括：計(jì)劃、錄用、保持、發(fā)展、評(píng)價(jià)、調(diào)整等六個(gè)環(huán)節(jié)。 25. 商業(yè)銀行人力資源管理的科學(xué)化： a. 革人事制度，建立激勵(lì)約束機(jī)制（ 1）實(shí)行全員勞動(dòng)合同制（ 2）專(zhuān)業(yè)技術(shù)職務(wù)管理 b. 行行長(zhǎng)負(fù)債制 c. 強(qiáng)員工培養(yǎng)和教育 第四節(jié) 改善和加

36、強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)與管理 1. 國(guó)有商業(yè)銀行改革的目標(biāo)就是要按照“產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明確，政企分開(kāi)，管理科學(xué)”的要求，把國(guó)有商業(yè)銀行改造成治理 結(jié)構(gòu)完善，運(yùn)行機(jī)制健全，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)明確，財(cái)務(wù)狀況良好，具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融企業(yè)。 首先，要進(jìn)一步提高各銀行董事會(huì)的戰(zhàn)略把握能力和決策水平，加大監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能，強(qiáng)化高管層對(duì)全行經(jīng)營(yíng)工作的領(lǐng)導(dǎo)、 協(xié)調(diào)、管理職能。 其次，各銀行上下要進(jìn)一步增強(qiáng)統(tǒng)一法人意識(shí)。 第三，要強(qiáng)化各行業(yè)業(yè)務(wù)條線(xiàn)的管理力度。 第四，繼續(xù)調(diào)整完善激勵(lì)約束機(jī)制。 2. 內(nèi)控機(jī)制的基本特征 :（1）審慎經(jīng)營(yíng)的理念和內(nèi)部控制的文化氛圍（ 2）職責(zé)分離、相互制約的部門(mén)和崗位設(shè)置（ 3）縱向

37、 的授權(quán)與審批制度（ 4）系統(tǒng)內(nèi)部控制和業(yè)務(wù)活動(dòng)融為一體的控制活動(dòng)（ 5）完善的信息系統(tǒng)。 3. 我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)控機(jī)制的建立與完善 :（ 1）建立合理的組織結(jié)構(gòu) （ 2）建立完善的內(nèi)控制度體制 （3）完善內(nèi)部稽核制度 （4） 建立健全各項(xiàng)內(nèi)部管理機(jī)制。主要包括：建立以資產(chǎn)負(fù)債管理為前提的自我調(diào)控機(jī)制建立內(nèi)部授信授權(quán)制度，實(shí)行統(tǒng)一 授信，分級(jí)審批建立對(duì)集團(tuán)性大客戶(hù)實(shí)行統(tǒng)一授信管理的制度等。 4. 西方商業(yè)銀行員工的薪酬結(jié)構(gòu)可以分為三個(gè)部分：科學(xué)的工資和獎(jiǎng)金制度、各種福利計(jì)劃、長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。第五章 投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng) 第一節(jié) 投資銀行概述 1. 投資銀行的主要業(yè)務(wù) :證券發(fā)行與承銷(xiāo) ,證券經(jīng)紀(jì)與交

38、易 ,兼并收購(gòu) ,基金管理 ,風(fēng)險(xiǎn)投資 ,項(xiàng)目融資 ,金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新與交 易, 財(cái)務(wù)顧問(wèn)和投資咨詢(xún) ,資產(chǎn)證券化 2. 投資銀行起到了積極地促進(jìn)作用，其業(yè)務(wù)內(nèi)容涉及風(fēng)險(xiǎn)投資的各個(gè)方面。第一，采用私募的方式為這些企業(yè)募集資本。第 二，對(duì)于某些潛力巨大的企業(yè)有時(shí)也進(jìn)行直接投資， 成為其股東。 第三， 更多的投資銀行是設(shè)立 “風(fēng)險(xiǎn)基金” 或“創(chuàng)業(yè)基金” ， 向這些企業(yè)提供資金來(lái)源。 3. 金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新一般分為期貨，期權(quán)和互換等三類(lèi)。 4. 投資銀行在證券二級(jí)市場(chǎng)中扮演著三重角色，即證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易商和證券做市商。 5. 投資 銀行有四個(gè)基本功能：媒介資金供求，構(gòu)造證券市場(chǎng)，優(yōu)化資源配置，促

39、進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中。 6. 投資銀行是通過(guò)四個(gè)中介作用來(lái)發(fā)揮其媒介資金供求的功能的：期限中介。風(fēng)險(xiǎn)中介。信息中介。 流動(dòng)性中介。 7. 在證券交易市場(chǎng)中，投資銀行以多重身份參與，對(duì)維持價(jià)格的穩(wěn)定性和連續(xù)性，提高交易效率，起到了重要的作用：第一， 投資銀行在證券發(fā)行完成以后的一段時(shí)間內(nèi)，為了使該證券具備良好的流通性，常常以作市商的身份買(mǎi)賣(mài)證券，以維持其承 銷(xiāo)的證券上市流通后的價(jià)格穩(wěn)定。第二，投資銀行以自營(yíng)商和做市商的身份活躍于交易市場(chǎng)，保持市場(chǎng)秩序，搜集市場(chǎng)信息， 進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)測(cè)，吞吐大量證券，發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，從而起到了活躍并穩(wěn)定交易市場(chǎng)的作用。第三，投資銀行以經(jīng)紀(jì)商的 身份接受顧客委托，進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)

40、，提高了交易效率，穩(wěn)定了交易秩序，使得交易活動(dòng)得以順利進(jìn)行。 8. 投資銀行與商業(yè)銀行的比較 : 資金媒介機(jī)制不同 ,本源業(yè)務(wù)不同 ,利潤(rùn)來(lái)源和構(gòu)成不同 , 經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)格不同 第二節(jié) 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 1. 證券發(fā)行承銷(xiāo)的方式 : （1）包銷(xiāo)、盡力推銷(xiāo)與余額包銷(xiāo)（ 2）首次公開(kāi)發(fā)行與股權(quán)再融資 2. 根據(jù)股票供求雙方在價(jià)格決定中的作用，可以將新股發(fā)行方式分為詢(xún)價(jià)方式、固定價(jià)格方式、競(jìng)價(jià)方式、混合方式等四種 類(lèi)型。 3. 在綠鞋期權(quán)行使期內(nèi)；若市場(chǎng)股價(jià)高于發(fā)行價(jià)，主承銷(xiāo)商根據(jù)授權(quán)要求發(fā)行人按發(fā)行價(jià)額外配發(fā)多達(dá)該次募集總量 15%的 股票，主承銷(xiāo)商將其配售給投資者；若市場(chǎng)股價(jià)低于發(fā)行價(jià)，則主承銷(xiāo)

41、商用超額的 15%的資金在市場(chǎng)按市場(chǎng)價(jià)購(gòu)進(jìn)股票再按 發(fā)行價(jià)配售給投資者。 4. 股票發(fā)行審核制度主要有三種類(lèi)型：審批制、核準(zhǔn)制和注冊(cè)制。 5. 我國(guó)的 IPO監(jiān)管制度經(jīng)歷了以下兩個(gè)階段的演變： 第一階段，行政審批制階段（19932000 年）“額度管理”階段（1993 1995年） “指標(biāo)管理”階段 （19962000年） 第二階段， 核準(zhǔn)制階段 （2001 年現(xiàn)在） “通道制”階段 （2001年 3月 2004年 4月） “保薦制”階段（2004年 4月現(xiàn)在） 6. 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素包括委托人、證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易場(chǎng)所、證券交易的標(biāo)的物等。 7. 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn) :a. 業(yè)務(wù)對(duì)象的

42、廣泛性和價(jià)格波動(dòng)性 b. 證券經(jīng)紀(jì)商的中介性 c. 客戶(hù)指令的權(quán)威性 d. 客戶(hù)資料的保密性 8. 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的流程 :a. 開(kāi)立證券賬戶(hù) b. 開(kāi)立資金賬戶(hù) c. 進(jìn)行交易委托 d. 委托成交 e. 股權(quán)登記、證券存管、清算交割 交收 9. 開(kāi)立證券賬戶(hù)（1）按照開(kāi)戶(hù)人的不同，可以分為個(gè)人賬戶(hù)（ A字賬戶(hù)）和法人賬戶(hù)（B字賬戶(hù)）（2）按照目前上市品種和 證券賬戶(hù)用途，可以分為股票賬戶(hù)、債券（回購(gòu)）和基金賬戶(hù)。 10. 交易委托的種類(lèi)：按照委托數(shù)量的不同特征，交易委托可以分為整數(shù)委托和零數(shù)委托。按照委托價(jià)格的不同特征，交 易委托可以分為市價(jià)委托和限價(jià)委托。 11. 連續(xù)競(jìng)價(jià)的成交價(jià)格決定原則

43、是：最高買(mǎi)進(jìn)申報(bào)與最低賣(mài)出申報(bào)相同。 12. 并購(gòu)方與目標(biāo)方有三種結(jié)果：吸收合并、新設(shè)合并和控股。 13. 兼并與收購(gòu)的區(qū)別：在兼并中，被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在；而在收購(gòu)中，被收購(gòu)企業(yè)可仍以法人實(shí)體存在，其 產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者，是資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)的一同轉(zhuǎn)換； 而在收購(gòu)中，收購(gòu)企業(yè)是被收購(gòu)企業(yè)的新股東，以收購(gòu)出資的股本為限承擔(dān)被收購(gòu)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái) 務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停滯之時(shí)，兼并后一般需要調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重新組合其資產(chǎn)；而收購(gòu)一般發(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)流動(dòng)比較平和。 1 4.從廣義看，并購(gòu)主要形式如

44、下 ：擴(kuò)張,售出,公司控制,所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更 15. 并購(gòu)的基本類(lèi)型:a.按并購(gòu)前企業(yè)間的市場(chǎng)關(guān)系，并購(gòu)分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu) b.按并購(gòu)的出資方式，并購(gòu)分 為用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)：用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票、用股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)和用股票交換股票 c. 按收購(gòu)的動(dòng)機(jī)，并購(gòu)分為善意收購(gòu)和惡意收購(gòu) d. 按持股對(duì)象針對(duì)性，并購(gòu)分為要約收購(gòu)和協(xié)議收購(gòu) e. 按收購(gòu)融資渠道，并購(gòu)分為杠桿收購(gòu)和管理層收購(gòu)。 16. MB0（ 管理層收購(gòu) ）順利實(shí)施的條件是：一是賣(mài)者愿意賣(mài)，二是買(mǎi)者愿意買(mǎi)，三是買(mǎi)者有能為買(mǎi)。 17. MB0 融資渠道主要有：銀行借款、民間借貸、延期支付及 MBO基金、擔(dān)保融資等。 18. MB0 價(jià)格確

45、定方法有：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（ DCF 模型）、經(jīng)濟(jì)增加值法（EVA和市盈率法等。 第三節(jié) 全球投資銀行的發(fā)展趨勢(shì) 1. 全球投資銀行發(fā)展趨勢(shì)： （一）投資銀行業(yè)務(wù)的綜合化（二）投資銀行的國(guó)際化 a. 投資銀行機(jī)構(gòu)的全球化 b. 投資銀行業(yè)務(wù) 內(nèi)容的全球化 c. 投資銀行市場(chǎng)國(guó)際化（三）投資銀行業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化 a. 互聯(lián)網(wǎng)對(duì)承銷(xiāo)發(fā)行的影響 b. 互聯(lián)網(wǎng)對(duì)證券交易的影響 c. 投資銀行業(yè)務(wù)運(yùn)作和管理進(jìn)一步網(wǎng)絡(luò)化 （四） 投資銀行業(yè)務(wù)的多樣化和專(zhuān)業(yè)化 a. 投資銀行業(yè)務(wù)的多樣化 b. 投資銀行業(yè)務(wù)的 專(zhuān)業(yè)化（五）對(duì)投資銀行業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管的趨勢(shì) 2. 加強(qiáng)金融市場(chǎng)和監(jiān)管機(jī)制的五項(xiàng)原則，其中強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)穩(wěn)健的監(jiān)管

46、，保證所有的金融市場(chǎng)、產(chǎn)品和參與者受到合適的監(jiān)管， 并且保證監(jiān)管機(jī)制不會(huì)阻礙創(chuàng)新、鼓勵(lì)加大金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的交易。 3. 我國(guó)投資銀行業(yè)的歷史發(fā)展：a.資本市場(chǎng)和投資銀行業(yè)的萌生階段（1978-1992年）b.投資銀行業(yè)的調(diào)整發(fā)展階段 （1993-1998年）c.投資銀行業(yè)的規(guī)范發(fā)展階段（1999年以來(lái)）第六章 金融創(chuàng)新與發(fā)展 第一節(jié) 金融創(chuàng)新 1. 金融創(chuàng)新的理論 :a. 西爾伯的約束誘致假說(shuō) : 尋求利潤(rùn)的最大化 ,對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的金融壓制主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面： 一是來(lái)自政府 的金融管制和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的外部壓力， 二是來(lái)自金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的壓制 2.凱恩的“自由管制” 的博弈理論 :規(guī)避行為， 以“創(chuàng)

47、 新管制再創(chuàng)新再管制”的方式，對(duì)金融的控制和因此而產(chǎn)生的規(guī)避行為，是以政府和微觀(guān)金融主體之間的博弈 方式來(lái)進(jìn)行的 c.制度學(xué)派的金融創(chuàng)新理論：諾斯、戴維斯以及 R.塞拉等，金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟(jì)制度相互影響、 相互因果的制 度變革 4. 金融創(chuàng)新的交易成本理論 : ?？怂购湍釢h斯 ,金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本。 2. 對(duì)近三四十年來(lái)的金融創(chuàng)新有較大影響的經(jīng)濟(jì)事件主要有： （1）歐洲貨幣市場(chǎng)的興起 ： 一是由于東西方冷戰(zhàn)時(shí)期前蘇聯(lián)和東歐國(guó)家持有的大量美元貨幣存入歐洲國(guó)家銀行； 二是由于 l957 年英國(guó)政府加強(qiáng)了外匯管制，促使英國(guó)銀行轉(zhuǎn)向美元進(jìn)行融資，美元在歐洲可以自由兌換與買(mǎi)賣(mài)流通；三是自

48、 1958 年起，美 國(guó)的國(guó)際收支逆差增大，致使許多國(guó)家將獲得的剩余美元投向歐洲貨幣市場(chǎng)。四是歐洲貨幣市場(chǎng)的建立，開(kāi)創(chuàng)了當(dāng)代金融創(chuàng) 新的先河，其靈活多樣的經(jīng)營(yíng)管理手段，為以后的金融創(chuàng)新樹(shù)立了典范。 （ 2）國(guó)際貨幣體系的改變（ 3）石油危機(jī)與石油美元回流（ 4）國(guó)際債務(wù)危機(jī) 3. 金融創(chuàng)新的動(dòng)因：金融管制的放松，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，利潤(rùn)最大化的驅(qū)動(dòng)，科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步 4. 金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容：按創(chuàng)新的主體來(lái)劃分，可以分為市場(chǎng)主導(dǎo)型和政府主導(dǎo)型；按創(chuàng)新的動(dòng)因來(lái)劃分，可以分為逃避管 制型、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)型、技術(shù)推動(dòng)型和理財(cái)型等；按創(chuàng)新的內(nèi)容來(lái)劃分，可以分為制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、工具創(chuàng)新。 5. 金融制度的創(chuàng)新

49、是指金融體系與金融結(jié)構(gòu)的大量新變化，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面： a. 分業(yè)管理制度的改變， b. 對(duì)商業(yè)銀 行與非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)施不同管理制度的改變 c. 金融市場(chǎng)準(zhǔn)入制度趨向國(guó)民待遇，促使國(guó)際金融市場(chǎng)和跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)獲得極 大發(fā)展。 6. 負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新 ： （1）改造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，創(chuàng)設(shè)與拓展新型存款方式（ 2）創(chuàng)設(shè)新型存款賬戶(hù)（ 3）擴(kuò)大借入款的范圍與用途 7. 商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的創(chuàng)新體現(xiàn)在對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的改造、新型存款方式的創(chuàng)設(shè)與拓展上，其發(fā)展趨勢(shì)表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一 是存款工具功能的多樣化，即存款工具由單一功能向多功能方向發(fā)展；二是存款證券化，即改變存款過(guò)去那種固定的債權(quán)債 務(wù)形式，取而代之的是

50、可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券形式，如大額可轉(zhuǎn)讓存單等；三是存款業(yè)務(wù)操作電算化；四是 存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，即活期存款比重下降，定期及儲(chǔ)蓄存款比重上升。 8. 商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在貸款業(yè)務(wù)上，具體表現(xiàn)在以下四個(gè)方面 ： （1）貸款結(jié)構(gòu)的變化（ 2）貸款證券化（ 3） 與市場(chǎng)利率密切聯(lián)系的貸款形式不斷推出（ 4）貸款業(yè)務(wù)“表外化” 9. 商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)有逐漸“表外化 的傾向。具體業(yè)務(wù)有：回購(gòu)協(xié)議、貸款額度、周轉(zhuǎn)性貸款承諾、循環(huán)貸款協(xié)議、票據(jù) 發(fā)行便利等。 10. 商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新的內(nèi)容主要有以下方面： （1）結(jié)算業(yè)務(wù)的創(chuàng)新（ 2）信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新（ 3）現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新（ 4

51、） 信息咨詢(xún)方面的創(chuàng)新（ 5）自動(dòng)化服務(wù)的創(chuàng)新 11. 金融工具的創(chuàng)新是金融創(chuàng)新中最主要的內(nèi)容 ： 基本存款工具的創(chuàng)新 ，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（ CDs）， 金融衍生工具的創(chuàng)新 12. 金融衍生工具主要包括以下類(lèi)型：（ 1）遠(yuǎn)期合約（ 2）金融期貨（ 3）金融互換（ 4）金融期權(quán) 13. 遠(yuǎn)期合約是一種場(chǎng)外交易產(chǎn)品，包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約等，以其中的遠(yuǎn)期利率協(xié)議發(fā)展最快。 遠(yuǎn)期合約的最大功能在于轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。 14. 期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，主要有貨幣期貨、利率期貨和股指期貨。金融期貨的最主要的功能就在于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和價(jià)格 發(fā)現(xiàn)。 15. 金融互換可以分為利率互換、貨幣互換、股

52、票互換和交叉互換等。 第二節(jié) 金融深化 1. 金融深化一個(gè)最基本的衡量方法是所謂“貨幣化”程度。即：國(guó)民生產(chǎn)總值中貨幣交易總值所占的比例。 2. 金融深化的原因：（ 1）信息不對(duì)稱(chēng)（ 2）交易成本 3. 信息不對(duì)稱(chēng)的存在和生產(chǎn)信息的需要，以及生產(chǎn)信息需要交易成本，是推動(dòng)金融發(fā)展和金融深化的最主要的原因和最原始 的動(dòng)力。 4. 金融深化的一些重要表現(xiàn)；（ 1）專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售信息的機(jī)構(gòu)的建立（ 2）政府出面進(jìn)行管理（ 3）金融中介的出現(xiàn)（ 4）限 制條款、抵押和資本凈值 5. 利率管制政策的主要目的：一是減低資金成本，以期鼓勵(lì)投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是限制銀行間的存貸款利率的競(jìng)爭(zhēng)，以 保護(hù)銀行的利潤(rùn)

53、，維持金融穩(wěn)定。 6. 金融自由化放松或取消對(duì)金融業(yè)在利率、匯率、市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)范圍、資本流動(dòng)等方面的政策限制，將其完全交由市場(chǎng)去 決定。 7. 要使金融自由化取得比較好的政策效果，實(shí)施前一般應(yīng)具備以下幾個(gè)方面的條件：（ 1）宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定（ 2）財(cái)政紀(jì)律良好 （ 3）法規(guī)、會(huì)計(jì)制度、管理體系完善（ 4）充分謹(jǐn)慎的商業(yè)銀行監(jiān)管（ 5）取消對(duì)金融體系歧視性的稅負(fù) 8. 自由化比較合理的順序應(yīng)該是：先國(guó)內(nèi)實(shí)際部門(mén)的自由化，再?lài)?guó)內(nèi)金融部門(mén)的自由化；先國(guó)內(nèi)金融部門(mén)的自由化，再對(duì)外 金融部門(mén)的自由化。 9. 由于信息的不完全，經(jīng)濟(jì)行為結(jié)果的外部性，經(jīng)濟(jì)人的有限理性和自然壟斷等因素的存在，市場(chǎng)就會(huì)存在缺陷，

54、自由市場(chǎng) 機(jī)制就不能保證“帕累托最優(yōu)”資源配置效率的實(shí)現(xiàn)。 第三節(jié) 金融深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展 1. 金融除了直接承擔(dān)商品和服務(wù)交換的資金清算外，還對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要發(fā)揮四個(gè)方面的作用：（ 1）動(dòng)員增加社會(huì)儲(chǔ)蓄（ 2） 分配社會(huì)資本資源（ 3）監(jiān)督企業(yè)經(jīng)理人員的管理活動(dòng)（ 4）轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn) 2. 衡量一國(guó)金融發(fā)展水平的相關(guān)指標(biāo)：金融相關(guān)比率即：某一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)存金融資產(chǎn)總額與國(guó)民財(cái)富實(shí)物資產(chǎn)總額加上對(duì) 外凈資產(chǎn)之比。 3. 金融主要在以下三個(gè)方面對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和發(fā)展發(fā)揮作用： （ 1）對(duì)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)水平的總體貢獻(xiàn)，這也是最重要的一 個(gè)作用（ 2）對(duì)減少貧困的帶動(dòng)性貢獻(xiàn)（ 3）對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和收入的貢

55、獻(xiàn)。 4. 金融深化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型： （一） 哈羅德一多馬模型： s /v= Y/ Y 它表明國(guó)民收入增長(zhǎng)率取決于儲(chǔ)蓄率 S和資本產(chǎn)出率 v。在充分就業(yè)狀態(tài)，有保證的增長(zhǎng)率 s/v和自然增長(zhǎng)率 n相等， 即： s/v=n （二） 托賓模型（貨幣增長(zhǎng)模型） 穩(wěn)態(tài)條件下托賓貨幣經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型為： s- （1-s ）入 nf （ k） =nk 托賓模型對(duì)金融深化是非常重要的。原因在于它初步形成了以下觀(guān)點(diǎn)：（ 1）由于通貨膨脹政策有利于刺激投資，因此，有益 于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（ 2）由于投資和資本積累的出現(xiàn)，貨幣收益必然低于資本收益。 （三）麥金農(nóng)和肖的模型（發(fā)展中國(guó)家） 第四節(jié) 我國(guó)的金融改革與金融創(chuàng)新 1.

56、 我國(guó)金融管理制度的創(chuàng)新具體表現(xiàn)在： a. 金融監(jiān)管制度和模式的創(chuàng)新 b. 對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制有所放松，更趨于市場(chǎng)化 2. 我國(guó)金融創(chuàng)新的特點(diǎn)：a.金融創(chuàng)新起步晚、發(fā)展快 b.突破金融管制的創(chuàng)新少，伴隨市場(chǎng)建立和發(fā)展的創(chuàng)新產(chǎn)品多 c.創(chuàng)新手 段單一，重?cái)?shù)量、輕質(zhì)量 d. 負(fù)債類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新少 e. 創(chuàng)新的區(qū)域性特征明顯 f. 靠外部力量推動(dòng)的被動(dòng)創(chuàng)新 居多 3. 我國(guó)金融創(chuàng)新要注意的主要問(wèn)題 ： （1）實(shí)事求是、量力而行（ 2）處理好金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的關(guān)系。使金融創(chuàng)新沿著 “管制創(chuàng)新再管制再創(chuàng)新”的螺旋式上升軌道發(fā)展（ 3）明確界定金融創(chuàng)新與違規(guī)操作之間的界限（ 4）推動(dòng)成

57、功的創(chuàng)新、規(guī)范不成功的創(chuàng)新。第七章 貨幣供求及其均衡 第一節(jié) 貨幣需求 1. 需求理論的發(fā)展：（一）馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論 ：商品價(jià)格總額同名貨幣的流通次數(shù) =執(zhí)行流通手段職能的貨幣 量,PT/V=Md,馬克思揭示的貨幣必要量規(guī)律，是以他的勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)的，該理論的前提條件是： （1）黃金是貨幣商品（2） 商品價(jià)格總額是既定的（3）這里考察的只是執(zhí)行流通手段職能的貨幣量。（二）費(fèi)雪方程式與劍橋方程式 ：MV=pY（三）凱恩 斯的貨幣需求函數(shù) ： 凱恩斯主義的貨幣需求函數(shù)有以下特點(diǎn)：（ 1）提出了投機(jī)性貨幣需求，并認(rèn)為這一需求受未來(lái)利率不確 定性影響，從而把利率變量引入貨幣需求函數(shù)之中。

58、（ 2）把貨幣需求量與名義國(guó)民收入和市場(chǎng)利率聯(lián)系在一起（四）弗里德 曼的貨幣需求函數(shù)：經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)化的弗里德曼貨幣需求函數(shù) （ =f （Yp, r）, 于凱恩斯存在著較大的差別。 主要表現(xiàn)在： （ 1）二者強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同。 凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視利率的主導(dǎo)作用。 弗里德曼則強(qiáng)調(diào)恒常收入對(duì)貨幣需求量的重要影響 （ 2）由于上述分歧，導(dǎo)致凱恩斯主義與貨幣主義在貨幣政策傳導(dǎo)變 量的選擇上產(chǎn)生分歧。凱恩斯主義認(rèn)為應(yīng)是利率。貨幣主義堅(jiān)持是貨幣供應(yīng)量。 （3）凱恩斯認(rèn)為貨幣需求量受未來(lái)利率 不確定性的影響，因而不穩(wěn)定，貨幣政策應(yīng)“相機(jī)行事”。弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求量是穩(wěn)定的，可以預(yù)測(cè)的，因而“單一 規(guī)則

59、”可行。 第二節(jié) 貨幣供給 1. 國(guó)際貨幣基金組織（IMF）般把貨幣劃分為三個(gè)層次： M=流通于銀行體系之外的現(xiàn)金 M=M+活期存款（包括郵政匯劃制度 或國(guó)庫(kù)接受的私人活期存款） M=M+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+ 政府債券（包括國(guó)庫(kù)券） 2. 我國(guó)中央銀行根據(jù)中國(guó)人民銀行貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)和公布暫行辦法，目前劃定的貨幣層次為： M=現(xiàn)金 M=M+單位活期存 款 M=M+個(gè)人儲(chǔ)蓄存款+單位定期存款 M=M+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。 3. 在中央銀行體制下，貨幣供應(yīng)量（ M）等于基礎(chǔ)貨幣（B）與貨幣成數(shù)（m）之積，即 MS=m- B。 4. 基礎(chǔ)貨幣的表達(dá)式：B=C+R流通中的通貨+存款準(zhǔn)備金 5.

60、 中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道主要包括：（ 1）對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的再貸款（ 2）收購(gòu)金、銀、外匯等儲(chǔ)備資產(chǎn)投放的 貨幣（ 3）購(gòu)買(mǎi)政府部門(mén)（財(cái)政部）的債券。 第三節(jié) 貨幣均衡 1. 利率與貨幣供給量之間存在著同方向變動(dòng)關(guān)系。 2. 利率同貨幣需求之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。 3. 貨幣均衡的標(biāo)志：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下，物價(jià)變動(dòng)率是衡量貨幣是否均衡的主要標(biāo)志。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，貨幣流通速度變 化率是判斷貨幣是否均衡的主要標(biāo)志。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，可用貨幣流通速度與物價(jià)指數(shù)結(jié)合衡量貨幣是否均 衡。 4. 都認(rèn)可的貨幣需求公式： 5. 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)有賴(lài)于三個(gè)條件，即健全的利率機(jī)制