融資租賃的利潤與盈利模式

1、融資租賃的利潤與盈利模式融資租賃的主要利潤來源是利息收入（也叫租息收入） ，其他的 都是主營之外的收入，主營之外的收入占租賃公司收入比是很少的。在此我們就從租賃公司利潤來源、 收益構(gòu)成、 租金定價原理與構(gòu)成這 幾個方面來了解一下租賃公司的業(yè)務(wù)架構(gòu)和獲利模式。租賃公司利潤來源及收益構(gòu)成租賃公司利潤來源主要有租金收入、 保證金、手續(xù)費、設(shè)備傭金、國家對行業(yè)的補貼、售后回租六個方面：1、租金收入-可編輯修改 -首先，我們要搞清楚租金收入和利息收入的區(qū)別。租金收入包含了利息收入。舉個簡單的例子，租賃公司給承租人 100 萬元的設(shè)備，一年期，年化利率 8%，租金到期時一次性支付。那么一年期到了，租賃公司

2、收到的租金總額是 108萬元。其中， 100 萬元是你的本金，不是收入，你的收入（也就是利潤來源） 是 8萬元， 這 8 萬元扣減了稅收、經(jīng)營成本（工資、差旅費、融資費用、辦公室 租金、水、電、壞賬等等）之后，才是租賃公司的所得稅前利潤。2、 保證金保證金是承租人的錢， 承租人沒有違約行為的話， 在租期結(jié)束時， 出租人是要將保證金退給承租人的 （或根據(jù)承租人的要求， 沖抵部分 租金）。也就是說，保證金要想成為租賃公司的利潤來源，前提是承租人違約。這對租賃公司經(jīng)營肯定是不允許的。3、手續(xù)費租賃的手續(xù)費數(shù)額上很小，再則，根據(jù)會計準(zhǔn)則規(guī)定，手續(xù)費是 要分?jǐn)偟阶赓U期， 逐月計提收入。 因此租賃公司在計

3、算利息收入是將 手續(xù)費作為利息收入的一部分來衡量項目的收益水平。前面提到的8%的利息收入實際上就已經(jīng)包含手續(xù)費了。4、設(shè)備傭金目前我國 70%以上的租賃業(yè)務(wù)都是售后回租業(yè)務(wù)。 也就是出租人 從承租人（設(shè)備出售一方） 購買它的自有設(shè)備并返回給承租人。那么在現(xiàn)實操作中租賃公司是不可能從設(shè)備銷售商手中取得傭金的。5、國家對行業(yè)的補貼國家對租賃行業(yè)的補貼都是地方性的，主要是注冊公司時的一次性補貼以及其后的年度地方財政補貼。當(dāng)然，也有些地方政府（如東莞、深圳）對某類設(shè)備的融資租賃業(yè)務(wù)提供1%左右的利息補貼。這都是小數(shù)額的補貼。6、售后回租售后回租產(chǎn)生的利潤，就是前面第一項所說的利息收入。二、融資租賃的盈

4、利模式一）債權(quán)收益1、租賃公司開展全額償付的租賃業(yè)務(wù)，獲取利差和租息收益是租賃公司的主要盈利模式。 利差收益視風(fēng)險高低， 業(yè)內(nèi)通常在 1-5%。2、采用融資租賃的方式配置信貸資金，對中小企業(yè)銀行可以通過提高利率或者租賃費率控制風(fēng)險。對優(yōu)質(zhì)客戶也可不必降低利率。因為租賃的會計和稅務(wù)處理與貸款不同， 客戶的實際融資費用并不會比貸款高或高的不多。行業(yè)內(nèi)我們通常所說的利率俗稱IRR （即內(nèi)部 收益率）（二）余值收益（1）、提高租賃物的余值處置收益，不僅是融資租賃風(fēng)險控制的 重要措施，同時也是融資租賃公司（特別廠商所屬的專業(yè)融資租賃公 司）重要的盈利模式之一。（2）、廠商所屬的專業(yè)融資租賃公司對設(shè)備具有

5、維修、再制造的 專業(yè)能力和廣泛的客戶群體，可以提供全方位的融資租賃服務(wù)，特別 是客戶歡迎的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。租賃物的余值處置對專業(yè)融資租賃公司 來說，不應(yīng)該是風(fēng)險，而是新的利潤再生點，租賃物經(jīng)過維修、再制 造后通過租賃公司再銷售、再租賃可以獲取更好的收益。這正是廠商 融資租賃公司的核心競爭力所在。（3）根據(jù)融資租賃合同的交易條件和履約情況以及設(shè)備回收后 再租賃、再銷售的實際收益扣除應(yīng)收未收的租金、維修等相關(guān)費用之 后，余值的收益一般在5-20%左右，有些大型通用設(shè)備如飛機、輪船 等收益會更高一些。（三）服務(wù)收益1租賃手續(xù)費。租賃服務(wù)手續(xù)費時所有融資租賃公司都有的一項 合同管理服務(wù)收費。但根據(jù)合同金

6、額的大小、難易程度、項目初期的 投入的多少、風(fēng)險的高低以及不同公司運作模式的差異，手續(xù)費收取 的標(biāo)準(zhǔn)也不相同，一般在0.5-3%2財務(wù)咨詢費。融資租賃公司在一些大型項目或設(shè)備融資中，會 為客戶提供全面的融資解決方案，會按融資金額收取一定比例的財務(wù) 咨詢費或項目成功費。視項目金額大小，收取比例、收取方法會有不 同，一般在0.25-5%左右財務(wù)咨詢費可以成為專業(yè)投資機構(gòu)設(shè)立的獨立機構(gòu)的融資租賃公司在開展租賃資產(chǎn)證券化、融資租賃與信托、債 券與融資租賃組合、接力服務(wù)中重要的盈利手段之一，也可以成為金 融機構(gòu)類的融資租賃公司的重要中間業(yè)務(wù)。3貿(mào)易傭金。融資租賃公司作為設(shè)備的購買和投資方，促進了設(shè) 備的

7、流通，使生產(chǎn)廠家和供應(yīng)商擴大了市場規(guī)模，實現(xiàn)了銷售款的直接回流。收取銷售的傭金或規(guī)模采購的折扣或是保險、運輸?shù)膫蚪鹗?極為正常的盈利手段。收取貿(mào)易環(huán)節(jié)的各種類型的傭金往往是廠商設(shè) 立的專業(yè)化的融資租賃公司、或是與廠商簽訂融資租賃外包服務(wù)的大 型機構(gòu)等財務(wù)投資人設(shè)立的獨立機構(gòu)類型的融資租賃公司主要的盈 利模式。4 .服務(wù)組合收費。廠商背景的融資租賃公司在融資租賃合同中會 提供配件和一定的耗材供應(yīng)、考察、專業(yè)培訓(xùn)等服務(wù)。這些服務(wù)有的 打著免費的招牌，其實任何服務(wù)都不是免費的午餐，融資租賃公司要 么單獨收費，要么報考者設(shè)備定價之內(nèi)。組合服務(wù)是專業(yè)融資租賃公 司重要的盈利模式之一。（四）運營收益1.資

8、金籌措和運作.財務(wù)杠桿一一融資租賃公司營運資金的來源可 以使多渠道的，自有資金在運作時，可以獲取一個高于同期貸款利率的收益，如果一個項目運用部分自有資金，再向銀行借款一部分，租 賃公司有了一個財務(wù)杠桿效應(yīng)，不僅自有資金可以獲取略高于同期貸 款的租息收益，借款部分也可以獲取一個息差收益資金統(tǒng)籌運用 融資租賃的租金費率一般都是相當(dāng)于或高于同期貸款利率，但融資租 賃公司作為一個資金運作的平臺，在資金籌措的實際操作中，完全可 以根據(jù)公司在不同時段購買合同的對外支付、 在執(zhí)行融資租賃合同租金回流和對外償還到期借款的現(xiàn)金流匹配程度的具體情況、決定新的 融資數(shù)額和期限，安全合理地獲取資金運用和資金籌措之間的

9、差額收 益。2產(chǎn)品組合服務(wù)。融資租賃公司加強與其他金融機構(gòu)合作，在資 金籌措、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、分散經(jīng)營風(fēng)險和盈利模式四個方面開發(fā)不同 的產(chǎn)品組合和產(chǎn)品接力，同樣可以獲得很好的收益。3、規(guī)模效益規(guī)模經(jīng)營是融資租賃公司提高股東的投資回報重要的舉措。例如:一個注冊1000萬元的融資租賃公司，經(jīng)過三年運作獲得銀行9000萬 元貸款額度，形成了穩(wěn)定的一億元的租賃資產(chǎn)規(guī)模。 平均融資成本為 6%,平均租賃費率為8.5%，凈收益為2%。貝y每年自有資金可獲取 8%的收益為80萬元，借款9000萬元，每年可以獲取2%的利差，收 益為180萬元，合計為260萬元。股東回報率為年化 26%。（五）節(jié)稅收益在成熟的市

10、場經(jīng)濟國家，非全額償付的融資租賃業(yè)務(wù)（會計上的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)）往往占到全部融資租賃的很大比例， 特別是有廠商背景的專業(yè)融資租賃公司可以達到 60%到80%。顯然這種由出租人提取 折舊，承租人稅前列支，兩頭得好處，正是經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)出現(xiàn)巨大活 力的原因所在，節(jié)稅或延遲納稅也是融資租賃公司的收益來源之一。1.自身節(jié)稅在融資租賃公司有一定的稅前利潤的前提下，融資租賃公司采用 經(jīng)營租賃的方式承租自身所需的辦公用房、車輛、信息設(shè)備，租金在 稅前列支看，可以獲取節(jié)稅的好處。2折舊換位為客戶提供的經(jīng)營租賃服務(wù)，出租人對租賃物提取或加速提取做 稅前扣除，可以獲得延遲納稅。（六）風(fēng)險收益1.或有租金。或有租金是指金

11、額不固定、以時間長短以外的其他因素（如銷售 百分比、使用量、物價指數(shù)等）為依據(jù)計算的租金?；蛴凶饨鹪趯嶋H 發(fā)生時可以作為費用直接在稅前列支。 對出租人來說，融資租賃公司 更多地介入了承租人的租賃物使用效果的風(fēng)險， 參與使用效果的收益 分配。融資租賃公司風(fēng)險加大，可能獲取的收益也比較大。2.可轉(zhuǎn)換租賃債。開展可轉(zhuǎn)換租賃債業(yè)務(wù)是專業(yè)投資機構(gòu)采取的一種控制投資風(fēng) 險獲取投資收益的新的投資方式。融資租賃公司對一些高風(fēng)險的投資項目，可以對其所需設(shè)備先采 用融資租賃方式，同時約定在某種條件下，出租人可以將未實現(xiàn)的融 資租賃債權(quán)按約定的價格實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股。 這樣做，可以獲取項目成功后 股權(quán)分紅或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的增值收

12、益。三、租金定價原理與構(gòu)成（一）全額償付的租金定價1全額償付的融資租賃業(yè)務(wù)是一種租賃債權(quán)的投資。租賃期滿, 承租人以一個象征性價款取得租賃物的所有權(quán)。 承租人應(yīng)付的租金是 租賃債權(quán)最主要的部分。其次才是手續(xù)費、貿(mào)易傭金等其他應(yīng)收款。即：融資租賃收入二租期內(nèi)租金收入+租賃服務(wù)手續(xù)費。2租金的計算方法是依據(jù)租賃物實際購置成本，或融資租賃公司 實際提供的融資額度，根據(jù)合同規(guī)定的租金償還方式（如租金等額法, 本金等額、余額計息法）按租賃費率分別計算出每期應(yīng)付租金額。租 賃費率一般按同期銀行貸款利率上增加 0.5%-5%不等風(fēng)險費率。3委托租賃業(yè)務(wù)、或是無追索的融資租賃債權(quán)直接保理融資，由 于融資租賃公

13、司不承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任，融資租賃公司出來按委托方或與資 金提供方商定的融資利率收取融資租賃本息外， 不會再增加風(fēng)險費率,般只按購置成本或租賃總額的大小收取租賃服務(wù)手續(xù)費，一般為0.5%-3%0（二）非全額償付的租金定價1非全額償付經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，實際上是部分的租賃債權(quán)投資和余 值再處理收益的投資。2租金確定，一般先對租賃期滿租賃物的余值進行風(fēng)險定價，然后從購置成本或?qū)嶋H融資額中扣除余值作為計算租金的基數(shù)，在融資 利率上再加上一定比率的風(fēng)險費率，根據(jù)融資租賃合同規(guī)定的租金償 還方式，計算出每期應(yīng)付租金。即：融資租賃收入 二租金收入+余值處置收入+租賃服務(wù)手續(xù)費。3廠商附屬的專業(yè)融資租賃公司，對設(shè)備在承租

14、人在不同工況、 不同期限使用后，整機甚至每一個部件的余值、或再利用的價值都有 明確的定價，可以根據(jù)用戶的要求，迅速報價。這就是專業(yè)租賃公司 的優(yōu)勢所在。4如果承租人為了表外融資，租賃期滿有可能按公允價值留購租賃物，融資租賃公司可以與承租人事先商定公允價值的確定方法（出 租人賬面法、二手市場成交價法）和余值風(fēng)險與收益的承擔(dān)原則，扣 除余值后，再進行租金計算。（二）短期租賃租金定價1融資租賃公司將其回收的租賃資產(chǎn)進行銷售、租售、租賃服務(wù), 實際是進行二手設(shè)備的銷售和租賃服務(wù)的投資業(yè)務(wù)，是實現(xiàn)租賃物余 值價值獲取投資收益的主要方式2租賃服務(wù)的定價不是一個單純的理論問題，因素很多、變數(shù)很 大，完全是一個市場化的定價行為。主要影響因素是同質(zhì)產(chǎn)品的市場供求關(guān)系和出租率，其次是出租人的成本費用、管理和服務(wù)質(zhì)量水平 的高低（1）成本法：年租金收入二（租賃余值/未折舊年限）/出租率 +年使用維護成本+各項費用稅收+預(yù)期利潤（