中外信用評級體系差異

1、中外信用評級體系差異2021年4月19日文檔僅供參考一文了解中外信用評級體系差異同樣的公司,同樣的債券,中外評級公司的信用評級差異較大,中國公司給出的 評級往往高于海外評級公司數個檔次,主要原因在于國內公司對于中國主權信用評級為 AAA大局部央企和國企也給予AAAF級,國際評級公司給予中國本幣期主權信用評級分別為Aa3、AA-和A+,中國企業(yè)均不超過上述評級.評級體系比照國內信用評級由于開展較晚,較多地借鑒了國際信用評級體系,同 樣分為主體評級和債項評級,長期評級和短期評級,評級符號體系 與標普較為接近.評級框架與方法比照 與國外評級機構的評級方法類似,中國評級機構在進行主體信用評 級時,主要

2、考察被評級主體的經營風險和財務風險.其中經營風險 主要能夠經過行業(yè)狀況、競爭地位、公司治理來進行評價,財務風 險經過公司的資本結構、資產質量、盈利水平、現金流等方面進行 評價,也會考察被評級主體的外部條件,特別是股東方和政府的支 持.2021年4月19日文檔僅供參考國內外評級結果比照中國公司國際評級行業(yè)分布.從我們統(tǒng)計的56家擁有國際評級的中國公司的行業(yè)分布來看,銀行業(yè)的公司占比最高,超過30%其次是非銀行金融業(yè)和房地產業(yè).國際評級受制于主權評級上限.根據國際慣例,一國境內單位發(fā)行外幣債券的評級一般不超過該國長期主權信用評級.穆迪、標普、惠譽對中國本外幣長期主權信用評級分別為Aa3、AA-和A

3、+,其所出具的中國企業(yè)評級均不超過各自給出的主權評級.國內評級較國際評級高.國內評級機構對中國的主權信用評級均為最高評級AAA對國內大局部央企和國有銀行、股份制銀行也給予了AAA勺最高評級.與國際評級相比,對同一家企業(yè),國內評級明顯較高.對同一家企業(yè),相 對于國際評級,國內評級平均高 2.5個大檔,6.5個小檔能源業(yè)、非銀金融差異較小,房地產業(yè)、銀行業(yè)差異較大.石油等能源類行業(yè)以及保險等非銀行金融行業(yè)的國內外評級差距相對較小.房地產業(yè)的評級差距相對較大,國內未有房地產企業(yè)獲國際評級機構A以上評級.銀行業(yè)的評級差異也相對較大,工農中建等國有2021年4月19日文檔僅供參考銀行較國內評級較國內低

4、2個大檔,興業(yè)等股份行較國內低 4個大檔.評級分布比照國內評級中樞高于國際.國際評級機構評級中樞在 BBR三大機構給 予的評級中,均為BB焉級最多.國內評級公司評級中樞為 AA我們 統(tǒng)計的國內五家主要評級機構的評級分布情況顯示,均為 A礙級的 企業(yè)最多,且獲得最高 AA懵級的企業(yè)較多.評級遷移比照國際評級遷移：下調較多,跨級下調普遍.惠譽評級下調的比例整 體高于上調比例,高等級表達得更為明顯.從穆迪的評級遷移矩陣 可看出國際評級變動下調比例高于上調,且普遍存在跨評級下調的現象.國內評級遷移：上調高于下調,跨級下調較少.國內評級整體較為 穩(wěn)定,具體表現為跟蹤評級維持原有評級的比例較高.評級遷移

5、時,上調的比例整體高于下調.與國外跨級下調較為普遍不同的 是,國內跨級調整的情況較少,這意味著評級調整的幅度較低.2021年4月19日文檔僅供參考正文：1 .評級體系比照1.1 國際評級體系信用評級指的是用相應的等級來評定債券發(fā)行主體或債券本身的信 用質量,用以揭示其信用風險.標普、穆迪和惠譽作為國際三大評 級機構,其對信用評級的定義根本一致：信用評級是對債務人償債 水平和償債意愿的綜合評價,評級機構經過綜合考慮各種因素對評 級對象信用質量可能產生的影響,最后將信用質量用簡單的評級符 號表示.對于違約的定義,標普認為在寬限期內歸還逾期利息的不屬于違約,穆迪那么認為只要未能根據合同按時歸還本金和利息,就是違約.根據評級對象不同,信用評級可分為主體評級和債項評級；根據時間長短又