財務(wù)管理第8章

1、1第八章 短期資產(chǎn)管理2一、 營運(yùn)資本的概念 （一）廣義：短期資產(chǎn) （二）狹義：短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的差額第一節(jié) 營運(yùn)資本管理34一、 短期資產(chǎn)的特征周轉(zhuǎn)速度快周轉(zhuǎn)速度快 變現(xiàn)能力強(qiáng)變現(xiàn)能力強(qiáng) 財務(wù)風(fēng)險小財務(wù)風(fēng)險小 第二節(jié) 短期資產(chǎn)管理5二、 短期資產(chǎn)的持有政策 短期資產(chǎn)持有水平考慮因素短期資產(chǎn)持有水平考慮因素: : 風(fēng)險與收益企業(yè)所處的行業(yè) 企業(yè)規(guī)模外部融資環(huán)境 短期資產(chǎn)政策類型短期資產(chǎn)政策類型 寬松的持有政策適中的持有政策緊縮的持有政策67 長期資產(chǎn)減少，短期資產(chǎn)增加：長期資產(chǎn)減少，短期資產(chǎn)增加： 減少風(fēng)險和盈利減少風(fēng)險和盈利 長期資產(chǎn)增加，短期資產(chǎn)減少：長期資產(chǎn)增加，短期資產(chǎn)減少： 增加

2、風(fēng)險和盈利增加風(fēng)險和盈利 三. 短期資產(chǎn)政策對公司風(fēng)險和收益的影響8（一）持有現(xiàn)金的動機(jī)（一）持有現(xiàn)金的動機(jī)交易動機(jī)為滿足日常業(yè)務(wù)需要交易動機(jī)為滿足日常業(yè)務(wù)需要 補(bǔ)償動機(jī)補(bǔ)償動機(jī)銀行要求保留存款補(bǔ)償服務(wù)費(fèi)用銀行要求保留存款補(bǔ)償服務(wù)費(fèi)用謹(jǐn)慎動機(jī)為了預(yù)防意外緊急事項謹(jǐn)慎動機(jī)為了預(yù)防意外緊急事項 投資動機(jī)用于不尋常的購買機(jī)會投資動機(jī)用于不尋常的購買機(jī)會一、 現(xiàn)金管理的動機(jī)與內(nèi)容第三節(jié) 現(xiàn)金管理910p（一）現(xiàn)金預(yù)算的作用：（一）現(xiàn)金預(yù)算的作用：n 揭示現(xiàn)金過?；颥F(xiàn)金短缺，避免資揭示現(xiàn)金過?；颥F(xiàn)金短缺，避免資金閑置或短缺，減少機(jī)會成本。金閑置或短缺，減少機(jī)會成本。n 二、 現(xiàn)金預(yù)算管理11收支預(yù)算法收

3、支預(yù)算法12 機(jī)會成本機(jī)會成本 企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的投資收益。管理費(fèi)用及喪失的投資收益。 機(jī)會成本機(jī)會成本= =現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價證券利率有價證券利率 短缺成本短缺成本 現(xiàn)金持有量不足而又無法及時將其現(xiàn)金持有量不足而又無法及時將其他資產(chǎn)變現(xiàn)而給公司造成的損失他資產(chǎn)變現(xiàn)而給公司造成的損失。 1.相關(guān)成本相關(guān)成本2.成本分析模型原理成本分析模型原理 總成本 機(jī)會成本 短缺成本最佳持有量 最低成本*lO 成本 現(xiàn)金持有量三、 現(xiàn)金持有量決策（一）（一）.成本分析模型成本分析模型13 能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有

4、量，即為最佳現(xiàn)金持有量。 14bNTiN2TC總成本iN2持有成本bNT轉(zhuǎn)換成本iTbNbNTiN22TC，總成本15 16現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型17現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率年現(xiàn)金需求額目標(biāo)現(xiàn)金持有量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期）日歷天數(shù)（現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率36018第四節(jié) 應(yīng)收賬款管理19一、一、 應(yīng)收賬款的功能與成本應(yīng)收賬款的功能與成本 增加銷售增加銷售 減少存貨減少存貨（一）（一）功能功能 機(jī)會成本：一般按有價證券的利息率計算機(jī)會成本：一般按有價證券的利息率計算 管理成本管理成本-調(diào)查費(fèi)用、收集信息費(fèi)用、記錄費(fèi)調(diào)查費(fèi)用、收集信息費(fèi)用、記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、其他用、收賬費(fèi)用、其他 壞賬成本壞賬成本（二）（二）應(yīng)收賬款成本應(yīng)收賬款

5、成本20 信用標(biāo)準(zhǔn) 信用條件 收賬政策 綜合信用政策二、 應(yīng)收賬款政策的制定21企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。判斷標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)期的壞賬損失率判斷標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)期的壞賬損失率信用標(biāo)準(zhǔn)放寬信用標(biāo)準(zhǔn)放寬-銷售增加銷售增加 -應(yīng)收賬款投資增加應(yīng)收賬款投資增加 -機(jī)會成本上升機(jī)會成本上升 -管理成本上升管理成本上升 -壞賬損失上升壞賬損失上升（一）（一）.信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)22（二）.信用條件p企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件。企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件。p信用期限信用期限n企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款期限。企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款期限。p折扣期限折扣期限n企

6、業(yè)為客戶規(guī)定的可以享受現(xiàn)金折扣的企業(yè)為客戶規(guī)定的可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限。付款期限。p現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣n例，例，2/102/10，n/30n/3023（三）（三）.收賬政策收賬政策p 收賬政策是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時收賬政策是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時公司所采取的收賬策略與措施。公司所采取的收賬策略與措施。p 積極的收賬政策，可能會減少應(yīng)收賬款，減少壞賬損失，積極的收賬政策，可能會減少應(yīng)收賬款，減少壞賬損失，但要增加收賬成本。但要增加收賬成本。 p 消極的收賬政策，則可能會增加應(yīng)收賬款，增加壞賬損消極的收賬政策，則可能會增加應(yīng)收賬款，增加壞賬損失，但會減少收賬費(fèi)用

7、失，但會減少收賬費(fèi)用 24三、 應(yīng)收賬款的日?？刂?5（一）.企業(yè)的信用評估p5C5C評估法評估法n品德（品德（CharacterCharacter）n能力能力(Capacity)(Capacity)n資本資本(Capital)(Capital)n抵押品抵押品(Collateral)(Collateral)n情況情況(Conditions)(Conditions)p信用評分法信用評分法1 122331nnniiiYa xa xa xa xa x26（二）（二）.催收拖欠款項催收拖欠款項p信函通知信函通知p電話催收電話催收p個人拜訪個人拜訪p收款機(jī)構(gòu)收款機(jī)構(gòu)p訴訟程序訴訟程序27第六節(jié)存貨規(guī)劃及

8、控制28一、存貨的功能與成本（一）（一）. .存貨的功能存貨的功能 儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行；生產(chǎn)正常進(jìn)行； 儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售；儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售； 適當(dāng)儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均適當(dāng)儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本；衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本； 留有各種存貨的保險儲備留有各種存貨的保險儲備，可以防止意可以防止意外事件造成的損失。外事件造成的損失。29采購成本：由買價、運(yùn)雜費(fèi)等構(gòu)成采購成本：由買價、運(yùn)雜費(fèi)等構(gòu)成訂貨成本：為訂購材料、商品而發(fā)生的訂貨成本：為訂購材料、商品而發(fā)生的成本成本儲存成本：在物資

9、儲存過程中發(fā)生的倉儲存成本：在物資儲存過程中發(fā)生的倉儲費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險費(fèi)、占用資金支付儲費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險費(fèi)、占用資金支付的利息費(fèi)等的利息費(fèi)等（二）（二）. .存貨的成本：存貨的成本：3031AFCTCAF22總成本經(jīng)濟(jì)批量32)(4006400120022件CAFQ33三、 存貨控制（一）（一）.存貨的歸口分級控制存貨的歸口分級控制l對存貨資金實行統(tǒng)一管理對存貨資金實行統(tǒng)一管理l實行資金的歸口管理實行資金的歸口管理l實行資金的分級管理實行資金的分級管理34計算每一種存貨在一定時間內(nèi)（一般為1年）的資金占用額；計算每一種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編成表格；根據(jù)事先測定好的標(biāo)準(zhǔn)，把最重要的存貨劃為A類，把一般存貨劃為B類，把不重要的存貨劃為C類，并畫圖表示出來；對A類存貨進(jìn)行重點規(guī)劃和控制，對B類存貨進(jìn)行次重點管理，對C類存貨只進(jìn)行一般管理。（二）（二）.ABC分類管理法分類管理法35恒遠(yuǎn)公司有恒遠(yuǎn)公司有1515種材料，共占用資金種材料，共占用資金500 000500 000元，按占用資元，按占用資金多少順序排列后，根據(jù)上述原則劃分成金多少順序排列后，根據(jù)上述原則劃分成A A、B B、C C三類，詳見表：三類，詳見表：材料品種（用編號代替）占用資金數(shù)額（元）類別各類存貨品種數(shù)量（種）占存貨品種總數(shù)的比重（%）各類存貨占用資金數(shù)量（元）占存貨總資金的比重