上海機場財務分析.

1、上海機場財務分析小組成員：張穎王思琪劉飪湯檸竹劉晶m目錄選股標準 財務報表分析財務效率分析趨勢與總結三行業(yè)選擇民航機場-個股選擇4中國已成為世界第二大民航市場和全球第二大航油消費國4 "十一五期間，民航運輸總周轉量和旅客周轉量增長 速度遠高于其他交通運輸方式。展望十二五"中國財政將以構建綜合運輸體系為目標,繞建設民航強國戰(zhàn)略，繼續(xù)完善有關財稅體系。一中國民用航空局局長李家祥表示，中國的機場建設總體上還遠遠不夠，改革 開放30多年來,民航業(yè)發(fā)展綜合增長年均達到17%以上，高于GDP增長，這說 明對民航業(yè)增長的需求很高。"丿民航機場上海機場代碼$凈貴產收益率(,)6C

2、OCO9上海機場10.17(0)6COCO4白云機場10.36 601111幗QK16.99 6C0C29南方賦空打.226CO897廈門空港18.81 6C0221海南賦空19.00 6C0115東方就空2T.I 泗名鑫60TO34600009ISO60002960Q221600897ansi中園顫601111擄收軌）糊髀（W廠600009上瞅io.ni®32.52©39.28(0)0.781®60089T18.811®32.78054.96©1.100)ill I 公口 J 丁丄力 幣普通股.所上市。胺票代碼：600009上海國際機場股份有

3、限公司T1997年5月16H設立， "上海機場（集團）有限公司作為獨家發(fā)起人改組而成。本 司于1998年1月15日公開發(fā)行每股面值人民幣1元的人民 “ A股”）并于1998年2丿J18丨恪上海證券交易經營范圍：為國內外航空運輸企業(yè)及旅客提供地面保障 服務，經營出租機場內航空營業(yè)場所、筒業(yè)場所和辦公場 所，國內貿易（除專項規(guī)定）；廣告經營，經營其它與航 /灣衡q關的業(yè)務；綜合開發(fā)，經營國家政策許可的其它祕其增加是本期公司營業(yè)收入增變動情況收入回款較多所致。變動額變動率貨幣資金（元）3,415,073,5211,409,053,6942,006,019,827142.37%應收票據（尤）

4、19,015,47180,91 &33361,902,862-76.50%卜、川攵賬（九）甘油川,戸未甘日小mH垣衣65)30,285-6.17%具極少足本期公口J計提貿產折舊 流動負產介計（元導致固定誑產凈值減少所致。1,886,975,98573.06%固定資產（元）'12,090,946,48912,840,778,293-749,831,804-5.84%非流動資產合計（元）14,450,069,37614,918,862,265468.792,889-3.14%資產總計（元）18,919,951,40017,501,768,3041,418,183,0968.10%應

5、付賬款（元）65,442,00677,531,14612,089,140-15.59%其他應付款（尤）415,556,015389,287,08626.268,9296.75%流動負債合計（元）942,747,930812,135319130,612,11016.08%負債合計（元）3,429,277,0153,296,381,187132,895,8274.03%所有者權益合計（元）15.490,674,38514,205387,1161,285,287,2699.05%負偵和所有者權益總 計（元）18,919,951,40017,501,76&3041,418,183,0968.1

6、0%m資產負債表垂直分析報告期日期11-12-3110-12-312011 年2010 年變動情 況流動資產合計（元）4,469,882,023.842,582,906,038 6523.63%14.76%8.87%|:流動資產合計（元）14,450,069,375.9014,918,862,264.8676.37%85.24%-8.87%資產總計（元）18,919,951399.7417,501,768,303.51100%100%0.00%流動負債合計（元）942,747,929.81812,135,819.454.98%4.64%0.34%1E流動負債合計（元）2,486,529,084

7、.892,484,245,367 8913.14%14.19%-1.05%負債合計（元）3,429,277,014.703,296,381487.341&13%18.83%-0.71%所冇者權益合計（元）25,490,674,385.0414,205387,115.1781.87%81.17%0.71%負債和所何者權益總il （兀）18,919,951,399.7417,501,768303.51100%100%0.00%利潤表水平分析報告期日期2011-12-312010-12-31一、營業(yè)收入4,611,211,636.064,186,408,260.79二、莒業(yè)成本Z08增減額4

8、24,803,375.27 240,126,061.08 15,910,188.00 12,744,758.01增減()10.15%9.38%9.57%8.53%財務費用（元）資產減值損失（元）投資凈收益四、昔業(yè)利潤加：營業(yè)外收入（元）90,061,380.22138,388,59737苴橫/具木小旨iXr創(chuàng)越祐其大幅增加是本期公司固定資產3 處置損失同比大幅增加所致減：營業(yè)外支出（元）5,912,988.42334,959.15(48,327,217.15)1,997,096.2474,407,201.35276,759,690.44-34.92%-277.76%15.06%16.59%3,

9、544,270.55220.40%557&029.27166S.29%其中：非流動資產處置凈損失 （元）5,102,216.11175,422.584,926,793.532808.53%五、利潤總額1,943,733,14 637減：所得稅（元）六、凈利潤328,559,782.041,615,173364.331,669,007,214.65262,834,809 821,406,172,404.83274J25.931.7265,724,972.22209,000,959.5016.46%25.01%14.86%營業(yè)稅金及附加（j其減少主要是本期公司貨幣資金 石" 管理

10、費用（元）增加，存款利息收入增加所致。11m資產負債表垂直分析m資產負債表垂直分析七.每股收益:m資產負債表垂直分析（一）基本每股收益（元） 曰稀釋每股T亦0.78000.78000.68000.68000.100.1014.71%14.71%利潤表垂直分析項目2011-12-312010-12-31一營業(yè)收入（元）100.00%100.00%二、營業(yè)總成本：營業(yè)成本（元）60.72%61.14%營業(yè)稅金及附加（元）3.95%3.97%管理費用（元）3.52%3.57%財務費用（元）1.95%3.31%資產減值損失（元）0.03%002%三投資凈收益12.33%11.80%四營業(yè)利潤42.17

11、%39.84%加：營業(yè)外收入（元）0.11%0.04%減：營業(yè)外支出（元）0.13%0.01%其中：if流動淡產處n凈損失（元）0.11%0.00%五利潤總額（尤）42.15%39.87%減：所得稅（元）7.13%6.28%六凈利潤35.03%33.59%現(xiàn)金流量表水平分析項目2011.年2010 年銷住商品.提供勞務收到的 其增加是本期公司收到利息收入增加所致。收到的其他與經營活動仃關的驢金增減額4828647471.8經苛活動現(xiàn)金流出小計2506428718.8纟卜代汛動產丫的現(xiàn)金流;y ” +”. “ 亠)9680351264268Ho/zd020.315755502.484461627

12、700.72213718570.7"47909130投資活動現(xiàn)金流入小計勰蠶的固定資產同比37320.43投資活動現(xiàn)金流山小計206980357.02521282460.86*8945140.43投資活動產生的現(xiàn)金流尸y溥資活動現(xiàn)金流入小計翕需絡需盒?分配股利同5000000籌資活動現(xiàn)金流出小計丄丄57367507.6籌資沾動產生的現(xiàn)金流處凈額322695844.8707367507.623670197711174309623.03226770912.3314302103.8454107301682384671662.827.963

13、2.338.2313.223.31313.49-60.29120.52-72.1254.38增減<%>經營活動現(xiàn)金流量與凈利潤關系分析上海機場2007-2011年經營活動凈現(xiàn)金流量勻辭憫追勢分析因亠經營活動現(xiàn)金湊量凈額從圖中可以看出，從2008年起,經營活動現(xiàn)金凈流量就一直 高于凈利潤，兩者都處于穩(wěn)步增長趨勢，公司的利潤有足夠 的現(xiàn)金流量支持。=企業(yè)盈利能力分析由此可見，上海機場 公司的盈利能力比較穩(wěn)定.且穩(wěn)定發(fā)展中 略有增長項冃2011 年2010 年差異營業(yè)收入利潤率42.17%39.84%2.33%總資產周轉率25.32%24.3%1.03%負債利息率2.63%4.2%-1.

14、57%盈利現(xiàn)金比率143.74%159.83%-16.09%總資產報酬率25.82%25.10%0.72%總資產報酬比2010年有所增長,說明企業(yè)資產的運用效率較好=企業(yè)盈利能力分析凈資產收益率凈資產收益率是反應盈利能力的核心指標,因為企業(yè)的根本目的就是所有者權益最大化，而凈資產收益率影響著股東價值的大小連環(huán)替代分析：2010年：10.49%+(10.49%-4.2%)*24.72% *(1-第一次替代(總資產報酬率)11.17%+ (11.17%-4.2%) *24.27% *(1-13.89第二次替代(負債利息率)【11.17%+(11.17%-2.63%)*24.27% *(1-13.8

15、9%)=11.40% 2011年凈資產收益率比2010年提高了0.52%,主要是由于總 產報酬率提高引起的，總資產報酬率的貢獻為0.73%,其次，企業(yè)負債籌資成本的降低對凈資產收益率帶來了影響, 使凈資產收益率上升了 0.32%m企業(yè)營運能力分析總資產周轉率分析資料表的影響。項目2011 年2010 年差異銷何凈額45457761073810290593735485515總資產平均余額1792278534616956827985965957361流動資產平均余額347005809721051329241364925173總資產周轉次數(shù)0.250.230.02流動資產周轉次數(shù)1.311.8105

16、流動資產占總資產比癟(%)19.3612.416.95動資產占總資產比重偏低，本年總資產周轉有所上升，并未受流動資產周轉率降低m償債能力分析一一短期短期償債主要指標流動比率最近兩年都尚丁21的水平，IL2011比2010上升較快。速動比率數(shù)值接近于流動比率，均保持良好水平?，F(xiàn)金比率較高，公甸的直接償付能力好，短期償債斥力小。資產負債率2011能力在同行業(yè)中較好, 且基本與行業(yè)標準水平持平，具有較好的 長期償債能力。m償債能力分析長期廠A在同行業(yè)中，上海 機場資產負債率處于 較低水平，只高于廈 門空港，其長期償債三發(fā)展能力分析100%50%0%-50%100%營業(yè)利潤增長 率（）凈利潤增長率（%）股余權益增長 率（）上海機場在08和09年以上指標及收入、資產增長率均處 于較低水平，主要是受到2008年金融危機的影響，而在10年 由于世博