冰島次貸危機(jī)的發(fā)展和認(rèn)識(shí)(一)

1、冰島次貸危機(jī)的發(fā)展和認(rèn)識(shí)(1)進(jìn)展及阻礙管工一班劉清 楊昕 祁菲 陸嫣然 朱云鑠 陳嘉欣楊淑嫻要緊討論內(nèi)容： 冰島次貸危機(jī)的緣故 冰島次貸危機(jī)的進(jìn)展 冰島次貸危機(jī)的阻礙 我們的啟發(fā)，看法。討論過(guò)程：一：冰島次貸危機(jī)產(chǎn)生的緣故全然緣故：1：冰島的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展模式本身存在專門大咨詢題。冰島采取的是和大多數(shù)歐洲國(guó)家一樣的“小國(guó)、高福利、大金融”的進(jìn)展模式。因?yàn)槿松?，資源有限，且福利制度優(yōu)越，因此要求政府必須有較高的財(cái)政收入。如此就導(dǎo)致政府在各種條件的約束下采取“以鈔票搏鈔 票”的進(jìn)展大金融業(yè)的政策。近十年來(lái)，冰島政府的進(jìn) 展重心偏向于金融業(yè)，不重 視實(shí)體產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展，導(dǎo)致經(jīng) 濟(jì)進(jìn)展不穩(wěn)固?！氨鶏u進(jìn)展模式的

2、差不 多要義是利用高利率、低管 制的開(kāi)放金融環(huán)境吸引海外 資金.然后投向高收益的金 融項(xiàng)目，進(jìn)而在全球資本流淌增值鏈中獲利。這種依靠國(guó)際信貸市場(chǎng)的高 杠桿式進(jìn)展，具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)?！薄案呃?，低管制“指冰島采取的金融政策比較寬松，貸款門檻低， 對(duì)貸款者信用程度要求低，將大量資金貸收益高但風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目。盡管 吸引了較多的海外資金，但導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)增高。2:冰島銀行業(yè)過(guò)度膨脹，資金來(lái)源結(jié)構(gòu)流淌性風(fēng)險(xiǎn)高。冰島的金融業(yè)進(jìn)展集中在銀行業(yè)。而銀行業(yè)大量資金流向海外，實(shí)施 大規(guī)模的海外擴(kuò)張。在銀行業(yè)總資產(chǎn)過(guò)度膨脹的同時(shí)，銀行機(jī)構(gòu)的資金來(lái) 源結(jié)構(gòu)明顯不合理，通過(guò)發(fā)債憾糕借貸籌資占資金來(lái)源的比重過(guò)半。這

3、種集廖的資金來(lái)源形式導(dǎo)致各個(gè)銀行在面對(duì)金融市場(chǎng)流淌性緊縮情形時(shí)脆 弱無(wú)，£坍塌于自身的畸形進(jìn)展模式。3:貨幣具有局度脆弱。冰島的貨幣體制是導(dǎo)致冰島危機(jī)的重要緣故。冰島克朗是全世界可自.3由兌換4匯率自由浮動(dòng)的流通量最跟底幣。當(dāng)金融危機(jī)顯現(xiàn)的時(shí)候，冰 島克朗會(huì)受到最大的沖擊，貨幣不穩(wěn)固又會(huì)進(jìn)一步放大金融危機(jī)的作用 這講明小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體的貨幣存在國(guó)際脆弱性。高通貨膨脹，財(cái)政經(jīng)常赤外債龐大也致貨雨脆弱；w 派283 Y MtJVsiMol,u411rpKfl='llp*tEFE *|kW1in*nn一"NNm 劉一卜 (1曄.川二：冰島次貸危機(jī)的進(jìn)展上世紀(jì) 90 年代初期

4、，冰島金融產(chǎn)業(yè)開(kāi)始了10 多年的超常進(jìn)展，效仿英美等國(guó)家大力進(jìn)展金融業(yè)，制定了高利率與低管制的開(kāi)放金融政策，大量吸引海外資金。冰島的銀行也效法華爾街投資銀行，在國(guó)際資金市場(chǎng)大量借入日元等低利短債，轉(zhuǎn)而投資高利潤(rùn)同時(shí)也是高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，從而獲得巨額的利差，包括次級(jí)債券資產(chǎn)。本世紀(jì)初科技泡沫破裂，美國(guó)在“9? 11”后實(shí)施激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)刺激策略放大了世界經(jīng)濟(jì)的泡沫化，進(jìn)一步導(dǎo)致冰島的銀行過(guò)分借貸，財(cái)務(wù)杠桿達(dá)到了驚人的幅度。2007 年初爆發(fā)的次貸危機(jī)演變成為一場(chǎng)席卷全球的金融海嘯，從發(fā)源地美國(guó)移山倒海般擴(kuò)散開(kāi)來(lái)，使世界各處的金融泡沫逐步破滅，在泡沫遮擋中“裸泳”的冰島首當(dāng)其沖不得不暴露在眾目睽睽之下。2

5、008 年，雷曼兄弟等大型金融機(jī)構(gòu)或倒閉或奄奄一息，全球金融市場(chǎng)陷入信心的冰河紀(jì)。貨幣市場(chǎng)融資活動(dòng)停滯，冰島銀行業(yè)也遭“海嘯”席卷。今年以來(lái)，冰島的金融行業(yè)隨著國(guó)際形勢(shì)的惡化持續(xù)遭受打擊，貨幣市場(chǎng)融資活動(dòng)停滯，冰島銀行業(yè)遭“海嘯”席卷，國(guó)家評(píng)級(jí)被連續(xù)下調(diào)。外國(guó)銀行差不多中斷與該國(guó)銀行的業(yè)務(wù)，冰島外匯資源已然枯竭。冰島四大銀行所欠的外債超過(guò)了1000 億歐元，而冰島中央銀行所能動(dòng)用的流淌外國(guó)資產(chǎn)僅有40 億歐元，金融業(yè)轉(zhuǎn)而成為隨時(shí)摧殘冰島的定時(shí)炸彈。10月 6日，冰島克朗對(duì)歐元的匯率大幅下滑了25%以上；雷克雅未克股市上的所有冰島銀行股票被全部停止交易；國(guó)際信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)把冰島的信貸級(jí)別從A-降為

6、了 BBB。10月7日，冰島第二大銀行Landsbanki面臨危機(jī)被政府接管，它旗下 在英國(guó)經(jīng)營(yíng)的網(wǎng)絡(luò)銀行Icesava當(dāng)天暫停了所有存取款業(yè)務(wù)。10月 8日，為了縮小急速下墜的銀行業(yè)規(guī)模，第三大銀行Glitnir 銀行也被冰島政府接管進(jìn)行重組。另外，由于市場(chǎng)缺乏足夠支撐，冰島央行還在當(dāng)天決定舍棄前一天制定的131:1的克朗兌歐元的固定匯率，任冰島克朗 自由浮動(dòng)，隨后克朗即巨幅貶值。10月9日，冰島政府宣布接管該國(guó)最大的商業(yè)銀行 Kaupthing,至此, 冰島三大銀行已全部被政府接管?？偫砉柕潞粲鮾?chǔ)戶保持平復(fù)，不要急 于從銀行取走存款，他還承諾冰島所有的居民儲(chǔ)蓄將得到政府擔(dān)保。冰島 由此成

7、為歐洲繼愛(ài)爾蘭、德國(guó)、奧地利、希臘和丹麥后，又一個(gè)為儲(chǔ)蓄存 款作保的國(guó)家。10月13日，周一，冰島股市休市，14日復(fù)原交易。遭遇融資逆境的冰 島最初并不預(yù)備向國(guó)際貨幣基金組織（IMF）求救，因?yàn)閲?guó)際貨幣基金組織在 1997年亞洲金融危機(jī)后留下的名聲并不行，其近乎苛刻的條件令冰島難以 承擔(dān)。但10月13日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的一名官員稱，冰島差不多 正式向該組織求助。在得不到西歐其他國(guó)家的關(guān)心之時(shí)，冰島轉(zhuǎn)而向俄羅 斯發(fā)出援救信號(hào)，期望能獲得40億歐元的貸款度過(guò)眼前的難關(guān)。除了銀行業(yè)，一些新近獲得按揭貸款的冰 島家庭也開(kāi)始陷入逆境。分析人士認(rèn)為，冰島 房?jī)r(jià)還會(huì)進(jìn)一步下跌。但由于這些貸款是以

8、國(guó) 外貨幣的形式貸出，隨著利率一年來(lái)上升為兩 位數(shù)，以及冰島克朗價(jià)格下降，冰島人手里的 房產(chǎn)差不多轉(zhuǎn)為負(fù)價(jià)值。冰島政府還與冰島退休基金協(xié)會(huì)舉行會(huì)談，商討 收回投資于國(guó)外的退休基金資產(chǎn)，并利用這些資金來(lái)提振冰島金融系統(tǒng)解 決咨詢題的能力。整個(gè)銀行體系的崩潰，外匯市場(chǎng)停業(yè)，進(jìn)口物品無(wú)法及時(shí)到貨，大量 日用品面臨斷供的危險(xiǎn)。當(dāng)?shù)氐奈飪r(jià)變得比往常更為廉價(jià)。冰島經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷 龐大考查，要緊銀行倒了、貨幣急劇貶值、股市暫停交易。三：冰島次貸危機(jī)的阻礙四：我們的啟發(fā)，看法冰島破產(chǎn)的全然緣故在于它本身的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展模式有咨詢題，而全球金 融危機(jī)爆發(fā)只是一個(gè)導(dǎo)火索。過(guò)度依靠金融業(yè)專門是銀行業(yè)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)十 分脆弱，一旦爆發(fā)全球金融危機(jī)，受到阻礙過(guò)大。一個(gè)國(guó)家的進(jìn)展第一必須由實(shí)體產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展來(lái)帶動(dòng)，如此才能保證經(jīng) 濟(jì)的穩(wěn)固進(jìn)展。中國(guó)今天進(jìn)展金融業(yè)時(shí)應(yīng)反思冰島破產(chǎn)緣故，應(yīng)始終把實(shí) 體產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展放在最重要的位置。次貸也是造成此次金融危機(jī)的要緊緣故，這啟發(fā)我們銀行貸款必須考 核貸方的信用程度以及還貸能力，不可為追求高回報(bào)而采取冒險(xiǎn)貸款方式。政府應(yīng)扮演好其角色，履行好其職責(zé)，如央行要有一定的存款預(yù)備金 一以保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固，同時(shí)要抑制經(jīng)濟(jì)泡沫的脹大?，F(xiàn)在中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的 泡沫和次貸危機(jī)前的境況相似，而是泡沫總會(huì)破滅的，提醒中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展 應(yīng)抑制泡沫連續(xù)擴(kuò)大，否則一旦泡沫破滅，經(jīng)濟(jì)進(jìn)展就有可能面臨崩