財(cái)務(wù)管理課后習(xí)題答案

1、財(cái)務(wù)管理第一章 財(cái)務(wù)管理概述1. 試述財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。答： 一、財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)：1 .利潤(rùn)最大化。2.每股盈余最大化。3.股東財(cái)富最大化。二、財(cái)務(wù)管理的分部目標(biāo)：2 .成果目標(biāo)。2.效率目標(biāo)。3.安全目標(biāo)。2. 財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括哪些？答：1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。2.通貨膨脹。 3.利息率波動(dòng)。4.政府的經(jīng)濟(jì)政策。5.競(jìng)爭(zhēng)。3. 財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別是什么？答： 會(huì)計(jì)是對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行計(jì)量和報(bào)告， 財(cái)務(wù)管理是在會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)上， 強(qiáng)調(diào)對(duì)資金在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、分配活動(dòng)中的運(yùn)用。 一個(gè)看過去，一個(gè)看未來，一個(gè)重記錄，一個(gè)重分析。第二章 貨幣的時(shí)間價(jià)值原理也稱資金的時(shí)間1. 什么是貨幣的時(shí)

2、間價(jià)值？ 答：貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，價(jià)值。2. 計(jì)算利息有哪兩種辦法？分別是怎樣計(jì)算的？答：1.單利的計(jì)算。單利終值的計(jì)算公式為：終值 單利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：本金2.復(fù)利的計(jì)算。 復(fù)利終值的計(jì)算公式為：終值復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：終值單利利息的計(jì)算公式為：利息額=本金X利息率X時(shí)間。=本金X （ 1+禾I息率X時(shí)間）=終值X （ 1利息率X時(shí)間）=本金X （ 1 +利息率）=本金x （ 1 +利息率）的n次方3. 什么是年金，簡(jiǎn)述各種年金及其計(jì)算方法。答： 年金是指等額、定期的系列收支。(1) 普通年金1 .普通年金的終值計(jì)算：F=A*(F/A , i,

3、n)=A* (1 + i) n1/i,其中(F/A , i, n)稱作 年金終值系數(shù)”，2 .普通年金的現(xiàn)值計(jì)算P=A*(P/A , i, n)=A*1- (1 + i) n/i ,其中(P/A, i, n)稱作 年金現(xiàn)值系數(shù)”，注：公式中 n 在上標(biāo)。(2) 預(yù)付年金1 .預(yù)付年金終值公式：Vn=A(1+i) 1 + A(1+i)2+ A(1+i)3+ + A(1+i)nVn=A- FVIFAi.n (1+i)或 Vn=A (FVIFAi,n+1-1)注： 由于它和普通年金系數(shù)期數(shù)加1， 而系數(shù)減 1， 可記作FVIFAi,n+1-1 可利用“普通年金終值系數(shù)表”查得 (n+1)期的值，減去

4、1后得出1元預(yù)付年金終值系數(shù)。2 .預(yù)付年金現(xiàn)值公式：V0=A+A(1+i)-1+ A(1+i)-2 + A(1+i)- 3+A(1+i) -(n-1)V0=A- PVIFAi,n (1+i)或 V0=A-(PVIFAi,n-1+1)它是普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)要減1 ，而系數(shù)要 加 1，可記作 PVIFAi,n-1+1 可利用 “普通年金現(xiàn)值系數(shù)表”查得(n-1)的值，然后加1, 得出 1 元的預(yù)付年金現(xiàn)值。(3) 遞延年金1 .把遞延年金視為n 期普通年金，求出遞延期的現(xiàn)值 ，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初。V0=A PVIFAi,n PVIFi,m2 .假設(shè)遞 延期中也進(jìn)行支付，先求出 (m+

5、n)期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實(shí)際并未支付的遞延期 (m) 的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果。V0=A - PVIFAi,n+m-A PVIFAi,m= A(PVIFAi,n+m- PVIFAi,m)(4) 永續(xù)年金第三章 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬原理1. 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有哪兩種表示方法？答：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。2. 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算有哪些步驟？答：1.確定概率分布。2.計(jì)算期望報(bào)酬率。 3.計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差。 4.計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。5.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。6.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。3.什么是證券組合？證券組合有哪些風(fēng)險(xiǎn)？答：同時(shí)持有多種證券構(gòu)成證券的投資組合，稱為證券組合。風(fēng)險(xiǎn)： 1.可分散風(fēng)險(xiǎn)。 2.不可分散風(fēng)險(xiǎn)。第四章 投資決策分析

6、1. 企業(yè)長(zhǎng)期投資決策包括哪些方面的內(nèi)容？答： 1.投資方向的選擇。2.投資數(shù)量的確定。3.投資時(shí)機(jī)的選擇。4.以什么樣的生產(chǎn)方式和資產(chǎn)形式完成所選定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。2. 什么是現(xiàn)金流量？它由什么構(gòu)成的？答： 現(xiàn)金流量是對(duì)因?qū)嵤┩顿Y方案而引起的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量得總稱。構(gòu)成：（1） 現(xiàn)金流出量（2） 現(xiàn)金流入量（3） 現(xiàn)金凈流量3. 主要投資決策指標(biāo)有哪些？它們的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？答：（一 ） 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)。優(yōu)點(diǎn)：榮耀理解，計(jì)算方便。缺點(diǎn)：沒有考慮貨幣的時(shí)機(jī)價(jià)值，所以有時(shí)會(huì)做出錯(cuò)誤的決定。（二 ） 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)。優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣的時(shí)機(jī)價(jià)值，能夠反映各種通知方案的凈收益。缺點(diǎn)：不能揭示

7、各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的時(shí)機(jī)報(bào)酬率。第五章證券投資于財(cái)務(wù)估價(jià)1.什么是證券投資？企業(yè)為什么要進(jìn)行證券投資？答：證券投資是企業(yè)投資管理的重要組成部分，科學(xué)的進(jìn)行證券投資管理，能增加企業(yè)收益,有利于財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)施。原因： 1.作為現(xiàn)金的替代品。2.與籌集長(zhǎng)期資金相配合。3.滿足未來的財(cái)務(wù)需求。4.滿足季節(jié)性經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需求。2 .證券投資風(fēng)險(xiǎn)按其來源可分哪幾類？答：1.違約風(fēng)險(xiǎn)。2.利率風(fēng)險(xiǎn)。3.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。3 . 什么是財(cái)務(wù)估價(jià)？它與資產(chǎn)的賬面價(jià)值有什么區(qū)別和聯(lián)系？答：財(cái)務(wù)估價(jià)是指對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)。賬面價(jià)值是指資產(chǎn)負(fù)債表上劣勢(shì)的資產(chǎn)價(jià)值。 它以交易為基礎(chǔ)， 主要使用歷史成本

8、計(jì)量。財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的資產(chǎn)， 即不包括美元交易基礎(chǔ)的資產(chǎn)價(jià)值， 也不包括資產(chǎn)的預(yù)期未來收益，因此， 資產(chǎn)的賬面價(jià)值經(jīng)常預(yù)期市場(chǎng)價(jià)值相去甚遠(yuǎn)， 決策的相關(guān)性不好。 不過賬面價(jià)值具有良好的客觀性，可以重復(fù)驗(yàn)證。第六章 籌資決策1. 企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)有哪些？資金的來源有哪些分類？答： 動(dòng)機(jī)：1.設(shè)立籌資。2.擴(kuò)展籌資。3.償債投資來源： 1.權(quán)益籌資和債務(wù)籌資。 2.直接籌資和間接籌資。3.內(nèi)部籌資和外部籌資。2. 股票上市的目的是什么？條件有哪些？答： 目的：1.資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)。2.提高股票的變現(xiàn)力。3.便于籌措新資金。4 .提高公司知名度，吸引更多的顧客。5.便于確定公司價(jià)值。條件：1.股票

9、經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行。5 .公司股本總額不少于人民幣 5000 萬元。6 .開業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利。7 .持有股票面值人民幣100 元以上的股東不少于 1000 人， 向社會(huì)公開發(fā)行的股份總數(shù)的25% 以上。8 .公司最近三年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。9 .國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。3. 試述普通融資的優(yōu)缺點(diǎn)。答： 1.發(fā)行普通股籌措資本具有永久性、無到期日、不需歸還的特點(diǎn)。2. 發(fā)行普通股籌措資本的股利負(fù)擔(dān)、股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利的經(jīng)營(yíng)需要而定，經(jīng)營(yíng)波動(dòng)給公司帶來的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較小。3. 發(fā)行普通股籌措資本是公司最基本得資金來源

10、，它反映了公司的實(shí)力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保證，增強(qiáng)公司的舉債能力。4. 由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度的抵消通貨膨脹的影響，因此普通股籌資容易吸收資金。第七章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)1. 什么是資本成本？決定其高低的因素有哪些？答 ：資本成本是指企業(yè)為了籌集和使用資金而付出的代價(jià)。因素：1.總體經(jīng)濟(jì)水平。2.證券市場(chǎng)條件。3.企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況。4.項(xiàng)目融資規(guī)模。2. 個(gè)別資本成本有哪些？分別是怎么計(jì)算出來的？答： 個(gè)別資本成本分為：1.長(zhǎng)期借款成本。2.債券成本。3.普通股成本。4.留存收益成本。長(zhǎng)期借款成本公式：借款資金成本=年借款利息* （ 1-所得稅率

11、）/ （借款金額-借款費(fèi)用）債券成本公式：債券資金成本=年債券利息* （ 1-所得稅率）/（債券金額-債券籌資費(fèi)用）留存收益成本公式：Ks = Dc/Pc+G式中： Ks 留存收益成本；Dc 預(yù)期年股利額；Pc 普通股市價(jià)； ;G 普通股利年增長(zhǎng)率。3. 什么是營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿？它們作用的表示式分別是什么？是怎么計(jì)算出來的？答： 營(yíng)業(yè)杠桿：在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用。財(cái)務(wù)杠桿： 當(dāng)利潤(rùn)增大時(shí)， 歷任所負(fù)擔(dān)的利息就會(huì)相應(yīng)的減少， 從而使投資者收益有更大幅度的提高，這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱為財(cái)務(wù)杠桿。 EBIT/EBIT營(yíng)業(yè)杠桿公式： DOL= Q/QDOL 經(jīng)營(yíng)

12、杠桿系數(shù)。 EBIT 息前稅前利潤(rùn)變動(dòng)額。EBIT 變動(dòng)前息前稅前利潤(rùn)。 Q 銷售變動(dòng)量。Q變動(dòng)前銷售量。 EPS/EPS財(cái)務(wù)杠桿公式： DFL= EBIT/EBITDFL 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 EPS普通股每股收益變動(dòng)額。EPS變動(dòng)前普通股每股收益。 EBIT 息前稅前利潤(rùn)變動(dòng)額。EBIT 變動(dòng)前息前稅前利潤(rùn)。第八章 營(yíng)運(yùn)資金管理概述1. 什么是營(yíng)運(yùn)資金及凈營(yíng)運(yùn)資金？答： 營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中投放于流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。凈營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。2. 營(yíng)運(yùn)資金的管理原則有哪些？答： 1.認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量。2 .在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)

13、約使用資金。3 .加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)， 提高資金的利用效率。4 .合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系。3. 試述營(yíng)運(yùn)資金籌集的政策？答：（ 1）配合型籌資政策，特點(diǎn)是：對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要；對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn) （統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)，下同） ， 運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、 自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。（ 2）激進(jìn)型籌資政策。特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。（ 3）穩(wěn)健型籌資政策，特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)， 則由長(zhǎng)期負(fù)債、 自發(fā)性負(fù)債和

14、權(quán)益資本作為資金來源， 與配合型籌資政策相比， 穩(wěn)健型籌資政策下臨時(shí)性負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例較小。第九章 股利分配1. 簡(jiǎn)述利潤(rùn)分配的順序。答：1.計(jì)算可供分配的利潤(rùn)。2.計(jì)提法定盈余公積金。 3. .計(jì)提公益金。.4.計(jì)提任意盈余公積金。 5.向股東支付股利。2. 簡(jiǎn)述股利理論股利相關(guān)論。答 ：股利相關(guān)論認(rèn)為公司的股利分配對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值有影響。股利相關(guān)論的影響： 由于現(xiàn)實(shí)生活中存在著市場(chǎng)不完善和政府稅收， 即存在交易成本股利政策對(duì)企業(yè)價(jià)值或股票價(jià)格將產(chǎn)生較大的影響表現(xiàn)在以下方面：（ 1）信息傳遞的影響：股票的市價(jià)是由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力確定的，雖然企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表可以反映其盈利情況，

15、但報(bào)表受人為因素的影響較大，容易形成裝飾以至假象，因此長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀點(diǎn)看， 能增強(qiáng)和提高投資者對(duì)企業(yè)的信心的則時(shí)實(shí)際發(fā)放的股利。 企業(yè)的股利是以盈利為基礎(chǔ)的， 是實(shí)際盈利的最終體現(xiàn)。 這是無法通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的裝飾來達(dá)到的， 因此股利能替代財(cái)務(wù)信息將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力傳播給投資者， 一般而言， 保持股利的穩(wěn)定并根據(jù)收益的狀況增加股利發(fā)放可使投資者提高對(duì)企業(yè)的信任， 有利于提高企業(yè)的財(cái)務(wù)形象，從而使股價(jià)上升，反之，則股價(jià)下跌，股利政策將影響企業(yè)價(jià)值。（ 2）交易成本的影響。投資者的收益有兩種：即股利收入和出售股票所得資本利得收益（買賣差價(jià)收益） ，交易成本影響投資者對(duì)股利和資本利得收益的選擇，原因

16、是投資者買賣股票需向經(jīng)紀(jì)人或有關(guān)的代理機(jī)構(gòu)繳納交易費(fèi)用， 交易數(shù)額越小， 這種交易成本成本就越高， 同時(shí)買賣股票還需要收集大量的信息、 花費(fèi)大量的時(shí)間， 因此由企業(yè)定期發(fā)放股利時(shí)進(jìn)行買賣股票以獲取差價(jià)有益的替代， 可以節(jié)省交易成本， 這對(duì)以領(lǐng)取股票股利為主要投資目的的投資者更是如此。股利相關(guān)論的不足： 股利相關(guān)論的幾種觀點(diǎn)都只中從某一角度來解釋股利政策和股價(jià)的相關(guān)性， 不足之處在于沒有同時(shí)考慮多種因素影響。 在不完全資本市場(chǎng)上， 公司股利政策效應(yīng)要受許多因素的影響，如所得稅負(fù)擔(dān)、籌資成本、市場(chǎng)效率、公司本身因素等3. 股利支付的方式有哪些？答：1.現(xiàn)金股利。2.財(cái)產(chǎn)股利。 3.負(fù)債股利。 4.

17、股票股利。4. 簡(jiǎn)述股票股利對(duì)股東和公司的意義。答：股票股利對(duì)股東來講，其意義主要有以下幾點(diǎn)：1、如果公司在發(fā)放股票股利后同時(shí)發(fā)放現(xiàn)金股利，股東會(huì)因所持股數(shù)的增加而得到更多的現(xiàn)金；2、有時(shí)公司發(fā)放股票股利后其股價(jià)并不成比例下降，這可使股東得到股票價(jià)值相對(duì)上升的好處；3、發(fā)放股票股利通常由成長(zhǎng)中的公司所為，因此，投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會(huì)有較大發(fā)展， 利潤(rùn)將大幅度增長(zhǎng)， 足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響。 這種心理會(huì)穩(wěn)定住股價(jià)甚至反致略有上升4、在股東需要現(xiàn)金時(shí)，還可以將分得的股票股利出售。有些國(guó)家稅法規(guī)定，出售股票所需交納的資本利得 （價(jià)值增值部分）稅率， 比收到現(xiàn)金股利所需交納的

18、所得稅率低， 這使 得股東可以從中獲得納稅上的好處。對(duì)公司的意義：股票股利對(duì)公司的意義，主要有：1、 發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無須分配現(xiàn)金， 這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進(jìn)行再投資，有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展；2、在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價(jià)值，從而吸引更多的投資者；3、發(fā)放股票股利往往會(huì)向社會(huì)傳遞公司將會(huì)繼續(xù)發(fā)展岷的信息，從而提高投資者對(duì)公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。4、發(fā)放股票股利的費(fèi)用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費(fèi)用大，會(huì)增加公司的負(fù)擔(dān)第十章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析1. 簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的。答： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析， 主要是利用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)其財(cái)務(wù)狀況、 經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行的分析研究。報(bào)表使用者利用財(cái)務(wù)報(bào)表各自有不同的目的， 均希望從財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得對(duì)其經(jīng)濟(jì)決策有用的信息。 例如，企業(yè)主管部門、母公司和財(cái)政部門重點(diǎn)分析檢查企業(yè)有關(guān)資源的配置，有關(guān)財(cái)經(jīng)政策、 財(cái)經(jīng)紀(jì)律