家電業(yè)分析報(bào)告

1、最新 精品 Word 歡送下載 可修改家電業(yè)分析報(bào)告 閩一、家電業(yè)開始出現(xiàn)復(fù)蘇在經(jīng)歷長期不景氣之后，2021年我國的家電業(yè)開展勢(shì)頭較好，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化以及出口的大幅度增加，在彩電銷售量增長以及高端產(chǎn)品市場(chǎng)增長的帶動(dòng)下，出現(xiàn)了一定幅度的增長。2021年以家電為代表的消費(fèi)類產(chǎn)品生產(chǎn)增長了26.6%。2021年對(duì)家電業(yè)增長最大的是出口量的猛增，出口增長直接帶動(dòng)了家電業(yè)特別是彩電行業(yè)的復(fù)蘇。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年1季度家用視聽產(chǎn)品生產(chǎn)增長幅度為15.8%，仍然保持了比擬高的速度，出口增勢(shì)仍在延續(xù)。中國家電協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，僅今年1至3月，我國家電企業(yè)向美國累計(jì)出口額同比就增長37.4%，到達(dá)8.6億美元，

2、占總出口量的31.5%。美國不僅是除日本、歐盟以外中國家電出口的主要市場(chǎng)，也是增長最迅猛的市場(chǎng)。一2021年度情況預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)整個(gè)2021年度家電業(yè)仍然將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的復(fù)蘇，增長景氣繼續(xù)上升；多數(shù)產(chǎn)品的國內(nèi)市場(chǎng)需求與2021年根本持平或有小幅增長。2021年家電在高端領(lǐng)域的增長率幅度可能到達(dá)20%，高端增長將是家電業(yè)的一大趨勢(shì)。中國家用電器協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2021年，我國家電產(chǎn)品的整體價(jià)格將進(jìn)一步走低。我國一些主要家電產(chǎn)品正處在技術(shù)轉(zhuǎn)型期，原有普通家電價(jià)格必然進(jìn)一步走低；我國參加WTO后，隨著關(guān)稅進(jìn)一步下調(diào)，一些家電核心技術(shù)的本錢、進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格也相應(yīng)下降，帶動(dòng)了整體價(jià)格的下降。價(jià)格走低將導(dǎo)致產(chǎn)品利潤率下

3、降。家電業(yè)是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)甚至是過度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，整個(gè)市場(chǎng)的盈利水平并沒有同步增長。由于以鋼材等各種主要原材料、包裝材料的漲價(jià)以及終端的劇烈競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格戰(zhàn)、高端市場(chǎng)份額太小、洋家電企業(yè)的發(fā)力，中長期來看家電業(yè)仍然充滿了很多的變數(shù)。目前我國正在成為世界上最大的家用電器制造基地，彩電、DVD等普通家電的產(chǎn)量已穩(wěn)居世界第一。跨國企業(yè)為了保持其在國際市場(chǎng)和外鄉(xiāng)市場(chǎng)上產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力，也紛紛向中國轉(zhuǎn)移制造基地。從今后幾年的開展趨勢(shì)看，家電市場(chǎng)需求仍將保持穩(wěn)定，國際市場(chǎng)和農(nóng)村市場(chǎng)將是今后中國家電業(yè)市場(chǎng)開拓的重點(diǎn)。二“非典疫情對(duì)家電業(yè)的影響2021年4、5月份由于商場(chǎng)和賣場(chǎng)的客流量明顯大幅減少，家電銷售受到嚴(yán)重影響

4、，“五一節(jié)作為家電銷售頂峰期的銷售量明顯下降，局部產(chǎn)品的集團(tuán)消費(fèi)也受到一定影響。影響最大的是空調(diào)業(yè)和冷柜業(yè)，同時(shí)也使得壓縮機(jī)需求量下降。由于國外許多國家對(duì)中國的人員、貨物進(jìn)行了限制，出口可能也會(huì)出現(xiàn)下降。由于世界衛(wèi)生組織對(duì)中國發(fā)布旅游警告，5月份和6月份大局部國際商務(wù)和展會(huì)取消，談判被延期或取消，這些都會(huì)影響到未來一段時(shí)間內(nèi)合同的簽訂。三家電業(yè)上市公司整體分析從對(duì)從事電子線圈和彩玻以及彩管、彩電、家用空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等28家家電業(yè)上市公司進(jìn)行分析可以看出，2021年家電業(yè)上市公司平均毛利率為17.40%，而2021年1季度的平均毛利率為18.36%，實(shí)際并沒有明顯增長；扣除長嶺的異常數(shù)，20

5、21年27家家電業(yè)上市公司平均凈資產(chǎn)收益率為1.57%，2021年1季度的平均凈資產(chǎn)收益率為1.03%，可以看出，盡管毛利率沒有明顯增長，但是上市公司盈利水平在大幅度提高了。見表1但是我們需要看到家電業(yè)的整體毛利率并不高，即使盈利水平在大幅度提高，簡(jiǎn)單估計(jì)2021年的凈資產(chǎn)收益率也不會(huì)超過5%，主要在于家電業(yè)是個(gè)薄利行業(yè)。盈利水平最好的彩管業(yè)包括電子線圈、彩管以及彩玻，簡(jiǎn)單估計(jì)2021年的凈資產(chǎn)收益率也不會(huì)超過9%。從毛利率來看，彩管業(yè)包括電子線圈、彩管以及彩玻最高，其次是空調(diào)業(yè)，彩電業(yè)的毛利率那么最低；從凈資產(chǎn)收益率來看，彩管業(yè)包括電子線圈、彩管以及彩玻也是最高，其次是空調(diào)業(yè)，而冰箱和洗衣機(jī)

6、業(yè)那么最低。因此家電業(yè)中投資價(jià)值最大的分行業(yè)應(yīng)該是彩管業(yè)包括電子線圈、彩管以及彩玻。見表2四家電業(yè)的投資時(shí)機(jī)總體來說，由于毛利率沒有顯著提高，盈利水平不能到達(dá)令投資者滿意的程度，家電業(yè)的投資時(shí)機(jī)不會(huì)很多。但是我們還是可以關(guān)注：1、家電業(yè)中的龍頭企業(yè)，具有比擬強(qiáng)的技術(shù)開發(fā)能力，在高端市場(chǎng)具有比擬強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，注重打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。 2、在家電業(yè)的整合過程涌現(xiàn)出來的具有投資價(jià)值的企業(yè)。包括掌握行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、進(jìn)行行業(yè)轉(zhuǎn)型的企業(yè)。3、可能成為外資并購對(duì)象的企業(yè)。4、我國數(shù)字電視的地面播送標(biāo)準(zhǔn)將于2021年公布，局部具有數(shù)字電視研究和開發(fā)的公司可能具有一個(gè)比擬好的投資時(shí)機(jī)。表1 家電業(yè)上市公司統(tǒng)計(jì)表代碼名

7、稱毛利率(%)2021第一季度毛利率(%)2021年報(bào)凈資產(chǎn)收益率(%)2021第一季度凈資產(chǎn)收益率(%)2021年報(bào)已流通股(股)2021第一季度總股本(股)2021第一季度000016深康佳14.7415.160.71.21427036606601986352000020深華發(fā)A3.556.740.171.8256239563283161227000058深 賽 格17.6817.981.778.02314667965726145863000068賽格三星26.4730.411.677.58225000000785970516000413寶 石31.6941.730.865.0614508

8、9500383000000000418*ST天鵝A19.0115.712.39-34.34199357248365103840000521美菱電器22.3522.230.270.78264630326413642949000527粵美的23.3825.591.547.04291552595484889726000552長風(fēng)特電-5.3-13.06-2.56-20.6266792000177870000000561*ST 長嶺20.2100.33-207.36242087705397012585000651格力電器23.0420.793.6916.172129400005369400000006

9、97咸陽偏轉(zhuǎn)18.0216.980.581.277411700217461700000828福地科技14.2712.131.922.812476800001164683520000909數(shù)源科技11.112.650.480.7660000000196000000000921ST科龍26.5321.031.293.93654090808992022563000951*ST小鴨24.3719.36-6.2-69.5590000000253975000600060海信電器14.3813.860.571.52203840000493767810600083ST 博 訊36.5332.914.6660.

10、41135730600230000000600207安彩高科30.8724.691.844.49180000000440000000600336澳柯瑪17.7419.860.672.8690000000341036000600602廣電電子14.8712.71.153.79581885430927227733600637廣電信息7.657.271.433.37203805161819812485600690青島海爾12.312.951.77.8449897074797648282600707彩虹股份20.3616.053.4610.48143644800421148800600747大顯股份1

11、7.6823.521.988.93226432109490778806600839四川長虹17.6614.890.611.369514023452164211422600854春蘭股份18.9421.040.544.05198241871519458538600870ST廈華13.9111.940.61.43151513539370818715平均包括長嶺18.3617.401.00-5.89-平均不包括長嶺18.2917.671.031.57-本文所有表均根據(jù)天相投資分析系統(tǒng)整理得出。雙良空調(diào)由于是新上市，沒有記入。表2 分行業(yè)毛利率和凈資產(chǎn)收益率比擬表平均毛利率(%)2021第一季度毛利率

12、(%)2021年報(bào)凈資產(chǎn)收益率(%)2021第一季度凈資產(chǎn)收益率(%)2021年報(bào)家電整體包括長嶺17.7017.601.01-4.92家電整體不包括長嶺17.6317.851.031.61彩電業(yè)11.8611.790.651.64彩管業(yè)包括電子線圈、彩管以及彩玻23.3723.572.1412.40空調(diào)業(yè)20.3220.211.576.98冰箱和洗衣機(jī)業(yè)14.8114.5-0.16-35.95 二、彩電業(yè)強(qiáng)勁增長 一產(chǎn)銷及出口情況2021年我國彩電行業(yè)出現(xiàn)了明顯的上升，國內(nèi)市場(chǎng)需求較為旺盛，彩電出口增長迅速，高端彩電產(chǎn)品市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，農(nóng)村中低檔產(chǎn)品市場(chǎng)看好。與往年相比，彩電產(chǎn)銷量有較大提高，

13、全年產(chǎn)量到達(dá)5200萬臺(tái)左右，同比增長31.6%；銷量為5300萬臺(tái)，同比增長29.3%，產(chǎn)銷率到達(dá)102%左右。彩電出口大幅增長，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，全年彩電出口量到達(dá)1881.8萬臺(tái)，同比增長61.8%，出口額到達(dá)21.4億美元，同比增長52.1%。除傳統(tǒng)出口市場(chǎng)外，2021年我國彩電對(duì)歐盟的出口增長較快，全年出口歐盟彩電294萬臺(tái)，出口額5120萬美元，分別增長42.2%和47%。2021年我國彩電產(chǎn)量、銷量和出口量均創(chuàng)出彩電行業(yè)開展中的最好成績，對(duì)我國電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長奉獻(xiàn)率到達(dá)42.5%，自1998年以來首次超過投資類產(chǎn)品，成為拉動(dòng)電子信息產(chǎn)業(yè)快速增長的主要力量。2021年1季度，彩電生產(chǎn)

14、量為1590.16萬臺(tái)，增長了24.5%，銷售量為1686.81萬臺(tái)，增長了18.53%。二行業(yè)開展趨勢(shì)有關(guān)資料顯示，目前中國的彩電市場(chǎng)仍有2800萬臺(tái)、500億元的國內(nèi)市場(chǎng)容量。尤其是經(jīng)過了10年左右的時(shí)間，我國開始進(jìn)入彩電更新的頂峰期。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)高速增長，居民居住條件的改善，普通彩電市場(chǎng)增長可能將持續(xù)一段時(shí)間。根據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部的預(yù)測(cè)，2021年國內(nèi)彩電市場(chǎng)的需求量在3000萬部左右，出口有望到達(dá)1900-2000萬部。從產(chǎn)品構(gòu)成來看，2021年中低端產(chǎn)品仍將占據(jù)90%左右的市場(chǎng)份額，中低端彩電仍占了絕對(duì)的市場(chǎng)份額。出口。在制造優(yōu)勢(shì)向中國轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國彩電企業(yè)將在相當(dāng)長的一段時(shí)期內(nèi)扮演全

15、球彩電的加工者、制造者的角色，而這就意味著中國的彩電出口將長期向好。中國彩電向亞非拉等開展中國家開展的同時(shí)，也在大力開拓美國和歐洲市場(chǎng)。但是2021年由于受到了美國企業(yè)反傾銷的影響，彩電出口美國實(shí)際上已經(jīng)趨緩，這個(gè)影響還需要進(jìn)一步評(píng)估，有可能使得全年的彩電出口達(dá)不到2021年的水平。高端彩電市場(chǎng)將繼續(xù)快速成長，我國數(shù)字電視的地面播送標(biāo)準(zhǔn)將于2021年公布，彩電業(yè)面臨開展機(jī)遇。三高端市場(chǎng)高端產(chǎn)品的利潤率相對(duì)較高，對(duì)彩電業(yè)的整體盈利奉獻(xiàn)較大。2021年彩電高端產(chǎn)品出口增長幅度比擬大，僅廣東就出口背投彩電9.3萬臺(tái)，長虹背投和液晶等高端電視都有出口，其中背投產(chǎn)品已占到全美彩電銷量的10%。2021年

16、1季度背投電視生產(chǎn)量為11.02萬臺(tái)，增長幅度為344.35%，銷售量為7.99萬臺(tái)，增長了209.68%。2021年我國等離子電視的總銷量是1.5萬臺(tái)，2021年的市場(chǎng)銷量將會(huì)擴(kuò)大到8萬臺(tái)至10萬臺(tái)左右。我國數(shù)字電視的地面播送標(biāo)準(zhǔn)將于2021年公布，為彩電業(yè)提供一個(gè)近4萬億元的市場(chǎng)空間，也為彩電業(yè)提供了真正的利潤空間。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2021年2022年，我國高端電視機(jī)的整體市場(chǎng)銷量將以每年平均95.6%的速度穩(wěn)步遞增。由于受到高端電視機(jī)整體價(jià)格水平下降明顯和國家數(shù)字電視試播的影響，2021年和2021年我國高端電視機(jī)市場(chǎng)總量將會(huì)快速增長。預(yù)計(jì)2021年，我國高端電視市場(chǎng)銷售量將到達(dá)143.

17、59萬臺(tái)，增長率達(dá)101.5%，銷售額為219.60億元，增長率為74.6%。高端市場(chǎng)的持續(xù)增長將是彩電行業(yè)的一大趨勢(shì)。但是由于眾多國內(nèi)外彩電巨頭紛紛參與高端彩電市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)，使得高端彩電利潤迅速攤薄。國外彩電巨頭在技術(shù)上具有較大優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)也大都實(shí)現(xiàn)本地化，同樣具有本錢優(yōu)勢(shì)，因此2021年高端彩電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)趨于劇烈。表3 彩電業(yè)上市公司統(tǒng)計(jì)表代碼名稱毛利率(%)2021第一季度毛利率(%)2021年報(bào)凈資產(chǎn)收益率(%)2021第一季度凈資產(chǎn)收益率(%)2021年報(bào)已流通股(股)2021第一季度總股本(股)2021第一季度16深康佳14.7415.160.71.21427036606601986

18、352000020深華發(fā)A3.556.740.171.8256239563283161227909數(shù)源科技11.112.650.480.7660000000196000000600060海信電器14.3813.860.571.52203840000493767810600637廣電信息7.657.271.433.37203805161819812485600839四川長虹17.6614.890.611.369514023452.164E+09600870ST廈華13.9111.940.61.43151513539370818715平均11.8611.790.651.64-三、彩管業(yè)包括電子線圈

19、、彩管以及彩玻2021年受彩電業(yè)大幅度增長的帶動(dòng)，作為上游行業(yè)，彩管業(yè)包括電子線圈、彩管以及彩玻明顯復(fù)蘇。同時(shí)適逢全球彩管業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，生產(chǎn)線減少，彩管出口增長也較快。2021年彩管銷售5000萬只，同比增長40%；彩管出口1346萬只，同比增長43.9%，出口額為6.3億美元，同比增長38.7%。彩管價(jià)格出現(xiàn)連年多以來的首次上升，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益得到改善。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年末彩管庫存量同比減少25%，全年彩管企業(yè)的銷售收入到達(dá)330億元，同比增長28%。隨著國內(nèi)彩管業(yè)在大力進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，進(jìn)行技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新，該產(chǎn)業(yè)的集中度有望加強(qiáng)和提高，局部優(yōu)勢(shì)企業(yè)正在謀求做大做強(qiáng)。由于我國作為全球最大的普通彩電

20、制造基地，彩管的需求量是巨大和比擬穩(wěn)定的，但是盈利空間也比擬有限。幾年以后，英寸以下的彩電將以液晶彩電為主，英寸以上的彩電將以等離子、背投為主，由于受到新型顯示器件的兩頭壓制，彩管業(yè)的增長空間將受到抑制。表4 電子線圈、彩玻以及彩管業(yè)上市公司統(tǒng)計(jì)表代碼名稱毛利率(%)2021第一季度毛利率(%)2021年報(bào)凈資產(chǎn)收益率(%)2021第一季度凈資產(chǎn)收益率(%)2021年報(bào)已流通股(股)2021第一季度總股本(股)2021第一季度58深 賽 格17.6817.981.778.0231466796572614586368賽格三星26.4730.411.677.58225000000785970516

21、413寶 石31.6941.730.865.06145089500383000000000828福地科技14.2712.131.922.812476800001164683520600083ST博 訊36.5332.914.6660.41135730600230000000600207安彩高科30.8724.691.844.49180000000440000000600602廣電電子14.8712.71.153.79581885430927227733600707彩虹股份20.3616.053.4610.48143644800421148800600747大顯股份17.6823.521.988

22、.93226432109490778806平均23.3723.572.1412.40-三、空調(diào)業(yè)根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料，2021年空調(diào)銷售量為1500萬臺(tái)，創(chuàng)出了歷史新高，但銷售總額為350億元，比上年下降了20%，總利潤約20億元人民幣，比上年下降了22%。2021年80%以上的空調(diào)企業(yè)沒有利潤或利潤大幅度下降。2021上半年，空調(diào)業(yè)的工廠庫存和流通庫存合計(jì)接近1000萬臺(tái)。 另外從2021年11月開始，我國對(duì)進(jìn)口鋼材產(chǎn)品實(shí)施最終保障措施，在未來二三年內(nèi)，國家將對(duì)超過配額局部進(jìn)口熱軋、冷軋鋼板等采取加征特殊關(guān)稅，使這些鋼材價(jià)格上漲30%，而國內(nèi)替代產(chǎn)品的價(jià)格平均上漲60%。因此行業(yè)利潤空間將被進(jìn)一

23、步壓縮。由于受到“非典的影響，商場(chǎng)不能促銷，空調(diào)使用時(shí)有顧慮，并且空調(diào)被認(rèn)為可能成為第二道污染源，2021年空調(diào)的市場(chǎng)需求和出口下降幅度可能比擬大。基于以上原因，2021年價(jià)格戰(zhàn)將更劇烈，空調(diào)企業(yè)的盈利不容樂觀。目前我國城市居民家庭的空調(diào)整體擁有率已到達(dá)46.5%，與2000年相比增長了12個(gè)百分點(diǎn)，說明我國城市空調(diào)消費(fèi)市場(chǎng)已進(jìn)入快速增長階段?？照{(diào)業(yè)在全球范圍內(nèi)處于成長期，以中、韓、日為代表的東亞地區(qū)將占據(jù)世界家用空調(diào)市場(chǎng)80的產(chǎn)量，目前我國已經(jīng)成為全球空調(diào)器的制造基地，產(chǎn)銷量居于世界首位，因此我國將在全球的空調(diào)業(yè)格局調(diào)整中面臨巨大機(jī)遇和開展?jié)摿?。但是目前我國空調(diào)業(yè)還有很多影響可持續(xù)開展和核心

24、競(jìng)爭(zhēng)能力的問題急待解決。如空調(diào)企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)與關(guān)鍵核心技術(shù)的開發(fā)能力弱，企業(yè)在研發(fā)方面投入缺乏，在節(jié)能、環(huán)保、變頻技術(shù)、可回收設(shè)計(jì)等方面，與興旺國家企業(yè)還有很大差距，在關(guān)鍵零部件領(lǐng)域缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)等。表5 空調(diào)業(yè)上市公司統(tǒng)計(jì)表代碼名4稱毛利率(%)2021第一季度毛利率(%)2021年報(bào)凈資產(chǎn)收益率(%)2021第一季度凈資產(chǎn)收益率(%)2021年報(bào)已流通股(股)2021第一季度總股本(股)2021第一季度527粵美的23.3825.591.547.04291552595484889726651格力電器23.0420.793.6916.17212940000536940000921S

25、T 科 龍26.5321.031.293.93654090808992022563600336澳 柯 瑪17.7419.860.672.8690000000341036000600690青島海爾12.312.951.77.8449897074797648282600854春蘭股份18.9421.040.544.05198241871519458538平均20.3220.211.576.98-四、冰箱和洗衣機(jī)業(yè)一冰箱業(yè)目前我國冰箱存量市場(chǎng)近一半有更新?lián)Q代需求。2021年大約有300多萬臺(tái)的需求，而2021年冰箱出口610萬臺(tái)，2021年可能能維持這個(gè)數(shù)目。目前國內(nèi)冰箱業(yè)擁有品牌20多個(gè)，生產(chǎn)線30多條，年生產(chǎn)能力超過2500萬臺(tái)，而銷售量那么在1000萬臺(tái)左右，產(chǎn)能大量放空，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈，除了技術(shù)戰(zhàn)以外，價(jià)格戰(zhàn)可能也要上演。2021年7月起，中國冰箱企業(yè)必須生產(chǎn)節(jié)能環(huán)保冰箱，并且必須擁有“能效標(biāo)識(shí)標(biāo)簽才能進(jìn)入市場(chǎng)銷售，而到2022 年我國將全面停止生產(chǎn)銷售有氟冰箱。二洗