財務報表分析論文

1、財務報表分析摘要：本文采用多種財務報表分析方法對臨汾鋼鐵公司的償債能力、運營能力、盈 利能力進行分析。我認為公司資產結構有待提高，償債能力較差，財務風險較大 和營運能力一般；有一定的可持續(xù)增長能力，綜合財務狀況一般。關鍵詞：財務分析，償債能力，營運能力，盈利能力，增長能力一、行業(yè)狀況由于外圍經濟的不確定和不穩(wěn)定性， 再加上國內通脹壓力持續(xù)加大，國內鋼 鐵生產高位釋放，鋼鐵下游需求增速放緩，國內鋼鐵市場在供大于求、金融屬性 凸顯的整體形勢下，呈現頻繁波動特征，下游行業(yè)平穩(wěn)增長鋼鐵需求較為旺盛， 但作為把握國民經濟命脈的鋼鐵行業(yè)，在 GDP中占有很大比重。目前鋼鐵產業(yè) 整合像是拉開序幕，這是好的方

2、向。中國鋼鐵產能嚴重供大于求，在出口受阻的 情況下，只能加大基礎建設投資來帶動內需。 另一方面，鋼廠也會逐漸壓縮普材 類的產能，逐漸向優(yōu)質精品品種材發(fā)展。這樣達到產能平衡再能進入良性發(fā)展。 鋼鐵行業(yè)必須要強強聯手搞資源整合，淘汰落后產能。二、償債能力分析2.1 短期償債能力分析（指標分析、因素分析）2.1.1 指標分析表2-1,短期償債能力指標2010年2011 年2012年項目指標公司行業(yè)公司行業(yè)公司行業(yè)流動比率0.341.041.341.612.341.31速動比率0.130.670.130.710.140.85現金比率0.090.06-0.03由表可知(1)流動比率：2010年的流動比率

3、僅為0.34較低，短期償債能力弱，而 2011 年，2012年逐漸增高，2011年同比增長了 1 ,2011年比2009年增長了 2,償債 能力增強，而一般認為在2以上較好，短期流動風險才小，債權人安全度高；但 與行業(yè)相比，該公司的流動比率在 2012年比行業(yè)好，公司的償債能力還是可以 接受的，但總的償債能力較差。(2)速動比率：指標越高說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，而公司三年的速 動比率都在0.13左右，變動小且數值都小于1,短期償債能力較差，說明每一元 的流動負債只能有很小的速動資產來支付， 與行業(yè)相比，雖然行業(yè)的也都小于1, 但接近1,而該公司遠遠低于行業(yè)的平均水平，說明它的償債能力仍

4、然不太樂觀。(3)現金比率：呈現下降的趨勢，2011年比2010年下降了 0.03,2012年比2011 年下降了 0.03，該公司的現金比率出現了過低的現象，企業(yè)的直接償付能力很 差，償債能力較差。2.1.2 因素分析該公司三年的資產都在增加，但幅度較小，而負債也在增加，但存貨資產的 比重增加的幅度較大，而存貨的變現速度低，因此，嚴重影響了速動比率，所以 速動比率較低，償債能力并不是良好的，而貨幣資金存在下降的趨勢，導致現金 比率極低，總的來說短期償債能力較差。2.2.1指標分析表2-2長期償債指標分析項目指標20132011 年2012年資產負債率0.630.630.61股東權益比率0.3

5、70.370.39權益乘數2.682.702.58產權比率1.691.701.64由表可知：(1)資產負債率：三年都在0.60左右，雖然在2012年下降了 0.02,但幅度小， 基本處于偏高不下的情況，每一元的負債只有較低的資產作保障，說明公司在獲 取資產時更傾向于依賴負債，長期償債能力較差，財務風險較高。(2 )股東權益比率：與資產負債率之和為 1,資產負債率大，權益比率小，償 換債務的保證程度低，公司的財務風險大。(3 )權益乘數：股東權益比率的倒數，2011年最高，而在2012年降低了 0.12, 對負債的依賴程度降低了，償債能力有所增加，但是總的來說數值挺大，說明該 公司對負債經營利用

6、的越充分，償債能力越差，財務風險也就越大，債權人受保 護程度低。(4)產權比率：在2011年高達1.7,說明該公司運用財務杠桿但增加了公司的 財務風險，而在2012年下降了 0,06,說明財務結構的風險降低，股東權益對償 債風險的承受能力有所增加，但總的來說是一種高風險，弱的償債能力。2.2.2因素分析該公司的負債額較大，利用了長期負債獲得杠桿效益及避稅的效果， 但是股 東權益比重較小，而資產變動幅度小，所以長期償債能力低，并且面臨著巨大的 財務風險。三、營運能力分析3.1營運能力指標分析表3-1營運能力指標20132011 年2012年項目指標公司行業(yè)公司行業(yè)公司行業(yè)應收賬款周 轉單275.

7、27759.76253.21361.49284.43478.42存貨周轉率5.965.747.356.216.715.87流動資產周 轉單4.275.254.87固定資產周 轉單1.341.591.81總資產周轉 率0.731.101.011.251.171.23由表可知：(1)應收賬款周轉率：2011年比2010年降低了 22.06,周轉率有所下降，應收 賬款變現的速度有所下降，但 2012年比2011年增加了 31.22,周轉率提高了， 營運周期縮短了，資產的效率提高了，但與行業(yè)相比，在 2010和2012年，相差 很大，2011年差距相對小點，但是從行業(yè)來說，該公司的應收賬款的管理效率

8、不高，公司的營運能力還有待提高。(2 )存貨周轉率：2011年比2010年增加了 1.39提高了周轉率，公司存貨變現 速度加快了，存貨的運用效率提高，流動資產的流動性和質量增強了，2012年比2011年下降了 0.64,公司的營運能力有所降低，但與行業(yè)相比，都大于行業(yè)， 說明該公司在行業(yè)中的營運能力比較良好，但是不一定高的存貨周轉率就好，它可能是公司提高了銷售價格而存貨成本沒變引起的。(3 )流動資產周轉率：2011年比2010年增加了 0.98,表明公司流動資產的經營 利用效果較好，公司的經營效率提高，近而，公司的償債能力和盈利能力都有所 增強，而在2012年又下降了，說明經營效率下降了。(

9、4)固定資產周轉率：三年逐年增加，并且增加的幅度大于0.2,在穩(wěn)中求得了 增長，說明該公司的固定資產利用較好， 相對充分，提供的生產經營成果越來越 多，發(fā)揮了資產的運用效率，公司的營運能力也在緩慢增強。(5)總資產周轉率：三年也都在逐年增加，總資產的速度加快了，公司的經營 效率提高了，盈利能力得到增強，但與行業(yè)相比，略低于行業(yè)，在行業(yè)中的營運 能力一般，還有待提高。3.2 營運能力因素分析該公司的營業(yè)收入增加的幅度相對較大，固定資產周轉率和總資產周轉率也 都是逐年增加，但存貨和流動資產周轉率不穩(wěn)定而且比行業(yè)低，說明存貨管理存在問題，而且應收賬款和存貨對流動資產周轉率帶來了影響，總之，該公司的營

10、運能力發(fā)展的一般，但還是有實力的。四、盈利能力分析4.1 盈利能力指標分析表4-1盈利指標2010年2011 年2012年盈利指標公司行業(yè)公司行業(yè)公司行業(yè)銷售毛利率8.1111.078.3211.456.1710.51營業(yè)利潤率3.542.292.794.541.352.56銷售凈利潤率2.831.052.203.870.942.73總資產收益率3.82 14.04:4.17P 6.4712.615.31凈資產收益舉5.566.385.739.153.026.85由表可知：(1 )銷售毛利率：2011年比2010年增加了 0.21,公司的營業(yè)收入扣除營業(yè)成本 后形成的營業(yè)能力增強，2012年比

11、2011年降了 2.15,營業(yè)能力有了較大幅度的 下降，明顯減弱，但是與行業(yè)相比，沒有達到行業(yè)的平均水平，公司的盈利能力 沒有良好的發(fā)展。(2)營業(yè)利潤率：三年持續(xù)下降，說明營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重下降，公司的盈利能力減弱，而同比行業(yè)的平均水平，只有在 2010年高于行業(yè)，說明盈利 能力還是比較好的，而在2011年和2012年明顯低于行業(yè)，說明該公司的盈利能 力確實很差，出現了不好的趨勢。(3)銷售凈利潤：2011年比2010年下降了 0.63, 2012年比2011年下降了 1.26, 下降的程度加大了，公司的盈利能力趨于減弱，且減弱的程度增大，與行業(yè)相比， 在2009年高于行業(yè)，盈利能力一

12、般，而在2011年和2012年都嚴重地低于行業(yè)， 公司出現嚴重的盈利能力減弱。(4)總資產收益率：2011年比比2010年增加了 0.22,是由于總資產周轉速度的加快和息稅前利潤率的提高使資產的運用效率的提高，盈利能力增強，而2012 年又大幅下降，說明資產周轉速度出現問題，與行業(yè)相比，低于行業(yè)平均水平的 幅度一年比一年嚴重，從行業(yè)看該公司資產的運用出現不良好，盈利能力減弱。(5)凈資產收益率：在2011年達到最高，資本的增值能力最強，股東權益所獲 得的利潤多，公司的盈利能力強，但在 2012年下降了 2.51,是凈利潤的降低影 響的，但與行業(yè)相比，都嚴重低于行業(yè)，說明公司的盈利能力較低。4.2 盈利能力質量分析公司的利潤來源主要有主營業(yè)務，營業(yè)外收支凈額，投資后得的收益，而主 營業(yè)務的收入最為重要，通過對該公司指標的綜合分析以及盈利的結構，該公司的盈利主要來自主營業(yè)務收入，收入比較穩(wěn)定，但是各項指標都在下降，且有波 動，穩(wěn)定性不好，止匕外，與行業(yè)相比都處于劣勢，說明該公司的盈利能力質量較 差，需要進一步改進和創(chuàng)新。五、結論根據財務報表分析可以看出臨汾鋼鐵公司這幾年正在往好的方向發(fā)展。2014年，是全面貫徹落實黨的十八大精神的開局之年，也是臨鋼積極應對 各種挑戰(zhàn)、努力實現持續(xù)健康和轉型發(fā)展的攻堅之年。2014年公司將緊緊圍繞扭虧為盈和轉型發(fā)展中心任務，解放思想，與時俱進，堅定