運(yùn)用NPVGO模型計(jì)算公司股票價(jià)格應(yīng)用論文

1、運(yùn)用npvgo模型計(jì)算公司股票價(jià)格應(yīng)用論文 摘 要 在股票價(jià)格中，npvgo 代表增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的凈現(xiàn)值（每股）。 股票價(jià)格 p = eps / r +npvgo，eps 代表每股收益， r 代表公司股票一定的折現(xiàn)率。npvgo 是上述增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的凈現(xiàn)值（每股）。 股票價(jià)格分為兩部分。 第一部分是在公司對(duì)現(xiàn)狀感到滿意時(shí)將所有利潤(rùn)分配給投資者時(shí)的價(jià)格，最后一部分是公司把擁有的所有利潤(rùn)并投資于新項(xiàng)目時(shí)的增加值。 公司可以分為成長(zhǎng)型公司與非成長(zhǎng)型公司。 成長(zhǎng)中的公司是對(duì)稅后盈余進(jìn)行再投資的公司。非成長(zhǎng)型公司是指那些沒有留存稅后利潤(rùn)且沒有進(jìn)行擴(kuò)張投資的公司。 在本文中，我們?cè)敿?xì)討論了成長(zhǎng)型公司，包括股利增長(zhǎng)率

2、和 npvgo（成長(zhǎng)機(jī)會(huì)）的含義。 當(dāng)公司有新的投資機(jī)會(huì)時(shí)，股利折現(xiàn)模型用于測(cè)試 npvgo 模型是否可用于計(jì)算每股價(jià)格。 根據(jù) p = eps / r + npvgo 這個(gè)公式，從公司將所有利潤(rùn)投資于新項(xiàng)目并投資一定比例的新項(xiàng)目的時(shí)間 k，然后將繼續(xù)永遠(yuǎn)投資下去，對(duì)股票的價(jià)格進(jìn)行推導(dǎo)計(jì)算。 關(guān)鍵字：npvgo 模型，增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，股票價(jià)值，股利折現(xiàn)模型 abstract in stock prices, npvgo represents the net present value of growth opportunities (per share). stock price p = eps /

3、 r + npvgo, eps represents earnings per share, r represents a certain discount rate of the company"s stock. npvgo is the net present value of the above growth opportunities (per share). the stock price is divided into two parts. the first part is the price when all profits are distributed to in

4、vestors when the company is satisfied with the status quo. the last part is the added value when the company invests all the profits it owns in the new project. companies can be divided into growth companies and non-growth companies. growing companies are companies that reinvest their after-tax surp

5、lus. non-growth companies are those that do not retain after-tax profits and have not invested in expansion. in this article, we discussed in detail growth companies, including dividend growth rates and the meaning of npvgo (growth opportunities). when the company has new investment opportunities, t

6、he dividend discount model is used to test whether the npvgo model can be used to calculate the price per share. according to the formula of p = eps / r + npvgo, from the time point k when the company invests all profits in new projects and invests a certain percene of new projects, then it will con

7、tinue to invest forever and make derivation calculations on the stock price. key words ： npvgo model, growth opportunity, stock value, dividend discount model 目錄 前 言 . 1 1.股票價(jià)格研究的背景和現(xiàn)狀 . 1 1.1.我國股票市場(chǎng)的現(xiàn)狀 . 1 1.2.股票價(jià)格評(píng)估的理論意義 . 2 1.3 股票價(jià)格研究的現(xiàn)狀 . 2 2. 運(yùn)用 npvgo 模型對(duì)股票進(jìn)行估價(jià) . 4 2.1 公司增長(zhǎng)率 g 和增長(zhǎng)機(jī)會(huì) npvgo . 4 2

8、.1.1 公司增長(zhǎng)率 g . 4 2.1.2 增長(zhǎng)機(jī)會(huì) npvgo . 4 2.1.3npvgo 的計(jì)算方式 . 5 2.2 在時(shí)間 1 將盈利全部投資于新項(xiàng)目時(shí)股票價(jià)格的計(jì)算 . 6 2.2.1 利用 p=reps+npvgo 計(jì)算公司現(xiàn)在每股股票的價(jià)格 . 6 2.2.2 運(yùn)用股利折現(xiàn)模型進(jìn)行驗(yàn)證 . 7 2.3 在時(shí)間 k 將盈利按照 rr 的比例投資于新項(xiàng)目是股票價(jià)格的計(jì)算 . 7 2.3.1 利用 p= npvgoreps+ 計(jì)算公司時(shí)間 0 的股票價(jià)格 . 7 2.3.2 利用股利折現(xiàn)模型進(jìn)行分析驗(yàn)證 . 8 2.4 投資機(jī)會(huì)永久持續(xù)下去時(shí)公司股票價(jià)格的計(jì)算 . 9 2.4.1npvgo k+1 和 npvgo k 之間的關(guān)系 . 9 2.4.2 計(jì)算在擁有永續(xù)投資機(jī)會(huì)的情況下股票的價(jià)格 .