貨幣時間價值課件1資料

1、貨幣時間價值課件1利息不計入本金，計息基礎(chǔ)利息不計入本金，計息基礎(chǔ)不變，利息固定！不變，利息固定！ FV = FV/利利率率本金的利息本金的利息利息計入本金，計息基礎(chǔ)增利息計入本金，計息基礎(chǔ)增加，利息增加！加，利息增加！復(fù)利終值復(fù)利終值FV= 本金本金+利息利息 = PV（1+r） =現(xiàn)值現(xiàn)值終值系數(shù)終值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值PV= FV（1+r） = 終值終值現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)“驢打滾驢打滾”“利滾利利滾利”n-n利利率率100100元按利率元按利率1010計計5 5年后的本息和年后的本息和單利：單利：FV100（1510） 150復(fù)利：復(fù)利：FV100(110) 161.05元兩者相差兩者相差

2、11.0511.05元元5計計算算差距瞞大的！差距瞞大的！1 1100.00100.0010.0010.000.000.0010.0010.00110.00110.002 2110.00110.0010.0010.001.001.0011.0011.00121.00121.003 3121.00121.0010.0010.002.102.1012.1012.10133.10133.104 4133.10133.1010.0010.003.313.3113.3113.31146.41146.415 5146.41146.4110.0010.004.644.6414.6414.64161.0516

3、1.05總計總計50.0050.0011.0511.0561.0561.05 復(fù)利：復(fù)利： 93,569,471,621美元 單利：單利： FV2416%（20051626） 569.76美元 )16262005(%)61 (24FV16261626年年P(guān)eter Minuit Peter Minuit 從印第安人手中買下了曼從印第安人手中買下了曼哈頓島，出價是哈頓島，出價是2424美元。假設(shè)印第安人把這筆錢美元。假設(shè)印第安人把這筆錢投資于年收益投資于年收益6%6%的某項投資。到目前價值多少？的某項投資。到目前價值多少？胡雪巖于某年在阜康錢莊投資胡雪巖于某年在阜康錢莊投資10,000元，投資報

4、酬率為元，投資報酬率為5%，計算，計算10年后投年后投資價值為多少？資價值為多少？復(fù)利終值復(fù)利終值FVFV= = PVPV（1+r1+r） = =10000 10000 n10幫助劉老根做理財規(guī)劃時，確定他幫助劉老根做理財規(guī)劃時，確定他20年后退休，需要準(zhǔn)年后退休，需要準(zhǔn)備退休金備退休金100萬元。你經(jīng)過分析確定，以劉老根的風(fēng)險承萬元。你經(jīng)過分析確定，以劉老根的風(fēng)險承受度而言，一個期望收益率為受度而言，一個期望收益率為10%的投資組合比較適合的投資組合比較適合他的需要，你準(zhǔn)備為他建立一個退休金信托帳戶。那么，他的需要，你準(zhǔn)備為他建立一個退休金信托帳戶。那么，你應(yīng)該告訴他現(xiàn)在應(yīng)拔出多少資金投資該

5、帳戶用于退休你應(yīng)該告訴他現(xiàn)在應(yīng)拔出多少資金投資該帳戶用于退休準(zhǔn)備金？準(zhǔn)備金？復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值PVPV= = FVFV（1+r1+r） = =100100萬元萬元 -n-20假設(shè)你的子女在假設(shè)你的子女在18年后將接受大學(xué)教育，預(yù)計屆年后將接受大學(xué)教育，預(yù)計屆時需要的學(xué)費(fèi)總額為時需要的學(xué)費(fèi)總額為20萬元，你現(xiàn)在有萬元，你現(xiàn)在有1.5萬元可萬元可以用于投資，問需要怎樣的回報率才能實現(xiàn)該理以用于投資，問需要怎樣的回報率才能實現(xiàn)該理財目標(biāo)？財目標(biāo)？復(fù)利終值復(fù)利終值FV= PVFV= PV（1+r1+r） 200000=15000 200000=15000 (1+r) (1+r) r=15.48% r=1

6、5.48%n18現(xiàn)值PV=15000，終值FV=200000，t=18假如你現(xiàn)在假如你現(xiàn)在21歲，每年能獲得歲，每年能獲得10%的的收益，要想在收益，要想在65歲時成為百萬富翁，歲時成為百萬富翁，今天你要拿出多少錢來？今天你要拿出多少錢來？復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值PVPV= = FVFV（1+r1+r） = =100100萬元萬元 -n-44一個復(fù)利期間對某金融資產(chǎn)一個復(fù)利期間對某金融資產(chǎn)m m次復(fù)利計算，那么次復(fù)利計算，那么 利利率率其中，其中，EAREAR為有效利率，為有效利率，r r為名為名義利率，義利率，m m為一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)為一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)佟湘玉向銀行申請汽車貸款一年期佟湘玉向銀行申請汽車貸

7、款一年期1萬。銀萬。銀行給出的年利率行給出的年利率16%。問。問1年后佟掌柜需要年后佟掌柜需要支付的本利和是多少？如果半年計復(fù)利一支付的本利和是多少？如果半年計復(fù)利一次，結(jié)果又如何？次，結(jié)果又如何？1 1、一年計息，、一年計息，復(fù)利終值復(fù)利終值FVFV= =10000 10000 2 2、半年計息，、半年計息，復(fù)利終值復(fù)利終值FVFV= =1000010000投資翻倍的投資翻倍的72法則法則投資翻倍時間投資翻倍時間72/(100年利率）年利率）利率（）利率（）7272律律準(zhǔn)確值準(zhǔn)確值4 4181817.6717.675 514.414.414.2114.216 6121211.911.97 7

8、10.2910.2910.2410.248 89 99.019.0110107.27.27.277.2712126 66.126.1218184 44.194.19有趣的有趣的現(xiàn)值為現(xiàn)值為5000元的投資，如果元的投資，如果10年后的終值年后的終值為為10000元，該投資的收益率為多少？元，該投資的收益率為多少？按按7272法則，這項投資相當(dāng)于法則，這項投資相當(dāng)于1010年翻了一年翻了一番，因此，年利率大約為番，因此，年利率大約為72/10=7.2%72/10=7.2%按公式計算，按公式計算，復(fù)利終值復(fù)利終值1000010000= =50005000假如你現(xiàn)在投資假如你現(xiàn)在投資5000元于一個

9、年收益率為元于一個年收益率為10%的產(chǎn)品，你需要等待多久才能增長到的產(chǎn)品，你需要等待多久才能增長到10000元？元？按按7272法則，這項投資相當(dāng)于翻了一番，因法則，這項投資相當(dāng)于翻了一番，因此，等待的時間大約為此，等待的時間大約為72/10=7.272/10=7.2年年按公式計算，按公式計算，1000010000= =50005000年金年金是指在一定期限內(nèi)，時間間是指在一定期限內(nèi)，時間間隔相同，不間斷、金額相等、方隔相同，不間斷、金額相等、方向相同的一系列現(xiàn)金流。向相同的一系列現(xiàn)金流。年年金金普通年金：普通年金：每期末流入或付款每期末流入或付款即時年金：即時年金：每期初流入或付款每期初流入

10、或付款 0 1 2 3 100 100 100 100 100 100annuity年金年金是指在一定期限內(nèi)，時間間是指在一定期限內(nèi)，時間間隔相同，不間斷、金額相等、方隔相同，不間斷、金額相等、方向相同的一系列現(xiàn)金流。向相同的一系列現(xiàn)金流。年年金金年金終值年金終值是以計算期期末為是以計算期期末為基準(zhǔn)，一組年金現(xiàn)金流的終值基準(zhǔn)，一組年金現(xiàn)金流的終值之和。之和。F = A + A (1+i) + A (1+i)2 + A (1+i)3 + A (1+i)n-1),/(1)1(niAFAiiAFn王老五每年投資王老五每年投資60000元，若元，若30年投資組合的平年投資組合的平均投資報酬率為均投資報

11、酬率為6%，如復(fù)利期間選取為年，屆，如復(fù)利期間選取為年，屆時可累積的退休金為多少？時可累積的退休金為多少？可累積的退休金額可累積的退休金額 FVFV= =（PV/APV/A，6%,306%,30）年金年金是指在一定期限內(nèi)，時間間是指在一定期限內(nèi)，時間間隔相同，不間斷、金額相等、方隔相同，不間斷、金額相等、方向相同的一系列現(xiàn)金流。向相同的一系列現(xiàn)金流。年年金金年金現(xiàn)值年金現(xiàn)值是以計算期期初為是以計算期期初為基準(zhǔn)，一組年金現(xiàn)金流的折現(xiàn)基準(zhǔn)，一組年金現(xiàn)金流的折現(xiàn)值之和。值之和。P = A /(1+i) + A /(1+i)2 + A /(1+i)3 + A /(1+i)n),/()1(1niAPAi

12、iAPn假如你今后假如你今后3年的學(xué)費(fèi)是每年年的學(xué)費(fèi)是每年20000元，第一筆支元，第一筆支付從年底開始。你如果今天將一筆錢存入年利率付從年底開始。你如果今天將一筆錢存入年利率為為8%的銀行賬戶。這筆錢應(yīng)該是多少才能正好的銀行賬戶。這筆錢應(yīng)該是多少才能正好支付你今后支付你今后3年的學(xué)費(fèi)？年的學(xué)費(fèi)？ F = A + A (1+i) + A (1+i)2 + A (1+i)3 + A (1+i)n-1),/(1)1(niAFAiiAFn),/()1(1niAPAiiAPnP = A /(1+i) + A /(1+i)2 + A /(1+i)3 + A /(1+i)n各項系數(shù)間的關(guān)系各項系數(shù)間的關(guān)系

13、年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)= =年金終值系數(shù)年金終值系數(shù)(1+r)-n1 -r=(1+r)nr-1(1+r)n1年金終值系數(shù)年金終值系數(shù)= =年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)(1+r)-n1 -r=(1+r)n(1+r)nr-1(1+r)nr-1查表關(guān)系查表關(guān)系定期定額定投房貸本利攤還現(xiàn)金流量在每期期末現(xiàn)金流量在每期期末（期末年金）（期末年金）年繳保費(fèi)生活費(fèi)用房租支出現(xiàn)金流量在每期期初現(xiàn)金流量在每期期初（期初年金）（期初年金）查普通年金系數(shù)表查普通年金系數(shù)表查普通年金系數(shù)表做調(diào)整查普通年金系數(shù)表做調(diào)整終值，期數(shù)終值，期數(shù)+1+1期，系數(shù)期，系數(shù)-1-1現(xiàn)值，期數(shù)現(xiàn)值，期數(shù)-1-1期，系數(shù)期，系數(shù)+1+1

14、預(yù)付年金預(yù)付年金：每期期初支付的年金。：每期期初支付的年金。年年金金(1+r)n+1r-1-1預(yù)付年金預(yù)付年金終值系數(shù)終值系數(shù)r1-+1預(yù)付年金預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)(1+r)(1+r)1-n(1+r)遞延年金遞延年金：第一次支付發(fā)生在：第一次支付發(fā)生在m期以后的年金。期以后的年金。年年金金（1）遞延年金終值的計算）遞延年金終值的計算 由上圖可知，遞延年金終值大小與遞延期由上圖可知，遞延年金終值大小與遞延期m無關(guān)，所以遞無關(guān)，所以遞延年金終值計算方法與通年金終值計算方法相同。即延年金終值計算方法與通年金終值計算方法相同。即 F=A(F/A，i，n) 計計算算（2）遞延年金現(xiàn)在值的計算）遞延年

15、金現(xiàn)在值的計算 兩種方法：兩種方法： 方法一，是把遞延年金先視為方法一，是把遞延年金先視為n期的普通年金，求出期的普通年金，求出遞延期遞延期m期末的現(xiàn)值，然后再將該現(xiàn)值作為終值折現(xiàn)到期末的現(xiàn)值，然后再將該現(xiàn)值作為終值折現(xiàn)到m期前，即第一期期初。用公式表示為期前，即第一期期初。用公式表示為 P=A（P/A，i，n）(P/F，i，m)計計算算（2）遞延年金現(xiàn)在值的計算）遞延年金現(xiàn)在值的計算 方法二，是假設(shè)遞延期內(nèi)也發(fā)生年金，先求方法二，是假設(shè)遞延期內(nèi)也發(fā)生年金，先求(m+n)期期普通年金現(xiàn)值，然后扣除實際上并未支付的遞延期普通年金現(xiàn)值，然后扣除實際上并未支付的遞延期m期的期的年金現(xiàn)值，即可求得遞延

16、年金的現(xiàn)值。用公式表示為：年金現(xiàn)值，即可求得遞延年金的現(xiàn)值。用公式表示為： P = P（m + n） Pm =A(P/A，i，m+n) A(P/A，i，m) =A(P/A，i，m+n) (P/A，i，m) 計計算算永續(xù)年金永續(xù)年金：永遠(yuǎn)持續(xù)的一種現(xiàn)金流。：永遠(yuǎn)持續(xù)的一種現(xiàn)金流。年年金金增長永續(xù)年金增長永續(xù)年金：現(xiàn)金流按一定比例增加。：現(xiàn)金流按一定比例增加。永續(xù)年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值 PVPVC/iC/i增長年金現(xiàn)值增長年金現(xiàn)值 PVPVC/C/（i ig g）1 1、復(fù)利終值的運(yùn)用、復(fù)利終值的運(yùn)用2 2、復(fù)利現(xiàn)值的運(yùn)用、復(fù)利現(xiàn)值的運(yùn)用3 3、年金終值的運(yùn)用、年金終值的運(yùn)用4 4、年金現(xiàn)值的運(yùn)用、

17、年金現(xiàn)值的運(yùn)用范圍范圍計算公式計算公式 1 1、復(fù)利終值、復(fù)利終值FV= PV（1+r）n具體運(yùn)用具體運(yùn)用1 1、計算存款本利和、計算存款本利和2 2、計算單筆投資到期可累積的投資額、計算單筆投資到期可累積的投資額3 3、計算維持購買力水平的目標(biāo)價值、計算維持購買力水平的目標(biāo)價值和紳某年在日升昌存入一筆和紳某年在日升昌存入一筆3年定期存款，金額年定期存款，金額100萬元，年利率萬元，年利率3%，到期一次領(lǐng)取本息。請問，到期一次領(lǐng)取本息。請問日升昌日升昌3年后應(yīng)付和紳本利和為多少？年后應(yīng)付和紳本利和為多少？本利和本利和3 3其中，其中，9.279.27萬元為以萬元為以3%3%復(fù)利計算的利息復(fù)利計

18、算的利息買買提把今年的年終獎金買買提把今年的年終獎金10000元拿去投資基金，元拿去投資基金，若基金預(yù)期平均投資報酬率為若基金預(yù)期平均投資報酬率為12%，預(yù)期買買提，預(yù)期買買提5年以后可累積的基金投資金額為多少？年以后可累積的基金投資金額為多少？5 5假設(shè)今后通貨膨脹率維持在假設(shè)今后通貨膨脹率維持在4%，40歲的駱駝祥歲的駱駝祥子要在子要在60歲退休時擁有相當(dāng)于現(xiàn)在歲退休時擁有相當(dāng)于現(xiàn)在100萬元價值萬元價值的資產(chǎn)，請問以當(dāng)年價格計，祥子的資產(chǎn)，請問以當(dāng)年價格計，祥子60歲時需要擁歲時需要擁有多少資產(chǎn)？有多少資產(chǎn)？2020計算公式計算公式 2 2、復(fù)利現(xiàn)值、復(fù)利現(xiàn)值PV= FV（1+r）-n具

19、體運(yùn)用具體運(yùn)用1 1、確定現(xiàn)在應(yīng)投入的投資金額、確定現(xiàn)在應(yīng)投入的投資金額2 2、計算零息債券的投資價值、計算零息債券的投資價值3 3、計算未來理財目標(biāo)的現(xiàn)值、計算未來理財目標(biāo)的現(xiàn)值幫助劉老根做理財規(guī)劃時，確定他幫助劉老根做理財規(guī)劃時，確定他20年后退休，需要準(zhǔn)年后退休，需要準(zhǔn)備退休金備退休金100萬元。你經(jīng)過分析確定，以劉老根的風(fēng)險承萬元。你經(jīng)過分析確定，以劉老根的風(fēng)險承受度而言，一個期望收益率為受度而言，一個期望收益率為10%的投資組合比較適合的投資組合比較適合他的需要，你準(zhǔn)備為他建立一個退休金信托帳戶。那么，他的需要，你準(zhǔn)備為他建立一個退休金信托帳戶。那么，你應(yīng)該告訴他現(xiàn)在應(yīng)拔出多少資金投

20、資該帳戶用于退休你應(yīng)該告訴他現(xiàn)在應(yīng)拔出多少資金投資該帳戶用于退休準(zhǔn)備金？準(zhǔn)備金？復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值PVPV= = FVFV（1+r1+r） = =100100萬元萬元 -n-10某零息債券面額為某零息債券面額為1000元，還有元，還有5年到期，年到期，5年期年期零息債券收益率為零息債券收益率為4%，請你給出此債券的投資，請你給出此債券的投資價值。價值。復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值PVPV= = FVFV（1+r1+r） = = 10001000元元 -n5西門慶希望西門慶希望5年后購置一套價值年后購置一套價值300萬元的住房，萬元的住房，10年后年后子女高等教育需要消費(fèi)子女高等教育需要消費(fèi)200萬元，萬元，

21、20年后需要積累和準(zhǔn)備年后需要積累和準(zhǔn)備1000萬元用于退休后的支出。假設(shè)實質(zhì)投資報酬率為萬元用于退休后的支出。假設(shè)實質(zhì)投資報酬率為5%，那么西門先生總共要為未來的支出準(zhǔn)備多少資金？那么西門先生總共要為未來的支出準(zhǔn)備多少資金？購房購房PVPV= =300300萬元萬元-5教育教育PVPV= =200200萬元萬元-10退休退休PVPV= =10001000萬元萬元-20目標(biāo)現(xiàn)值總計目標(biāo)現(xiàn)值總計期初年金終值系數(shù)期初年金終值系數(shù)(n,r)(n,r)= = 期末年金終值系數(shù)期末年金終值系數(shù)(n,r) + + 復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)(n,r) -1-1= = 期末年金終值系數(shù)期末年金終值系數(shù)(n+1

22、,r) -1-1),/(1)1 (niAFAiiAFn 王老五每月投資王老五每月投資5000元，若元，若30年投資組合的平均年投資組合的平均投資報酬率為投資報酬率為6%，如復(fù)利期間選為年，屆時可，如復(fù)利期間選為年，屆時可累積的退休金為多少？累積的退休金為多少？ 可累積的退休金為：可累積的退休金為： =6=6萬元萬元),/(1)1 (niAFAiiAFn30 王熙鳳計劃在王熙鳳計劃在30年積累年積累10萬兩白銀退休，她現(xiàn)在萬兩白銀退休，她現(xiàn)在的投資回報率為年利率的投資回報率為年利率6%，那么她應(yīng)該每月拿，那么她應(yīng)該每月拿出多少兩銀子投資？出多少兩銀子投資？ 每月應(yīng)投資額為：每月應(yīng)投資額為：=10

23、0000/=100000/年金終值系數(shù)年金終值系數(shù)/12/12 =105.4 =105.4兩兩),/()1 (1niAPAiiAPn期初年金現(xiàn)值系數(shù)期初年金現(xiàn)值系數(shù)(n,r)(n,r)= = 期末年金現(xiàn)值系數(shù)期末年金現(xiàn)值系數(shù)(n,r) - - 復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)(n,r) +1+1= = 期末年金終值系數(shù)期末年金終值系數(shù)(n-1,r) +1+1 賈寶玉預(yù)計退休后到終老前每月生活費(fèi)賈寶玉預(yù)計退休后到終老前每月生活費(fèi)5000元，元，預(yù)計到終老還有預(yù)計到終老還有20年，賈寶玉退休當(dāng)年需要準(zhǔn)備年，賈寶玉退休當(dāng)年需要準(zhǔn)備多少退休金（取多少退休金（取r=6%）？）？ 退休后的支出應(yīng)作為期初年金處理，

24、則退休后的支出應(yīng)作為期初年金處理，則 退休時應(yīng)有的退休金額退休時應(yīng)有的退休金額 = =每月生活費(fèi)每月生活費(fèi)1212期初年金現(xiàn)值系數(shù)期初年金現(xiàn)值系數(shù) =5000 =5000121212.15812.158 =729480 =729480元元唐伯虎預(yù)計退休時可積累唐伯虎預(yù)計退休時可積累500,000元財富，從退休元財富，從退休到終老還有到終老還有20年，退休后投資報酬率為年，退休后投資報酬率為6%，請，請問他退休后每月生活費(fèi)應(yīng)控制在多少元以下？問他退休后每月生活費(fèi)應(yīng)控制在多少元以下？退休后的支出應(yīng)作為期初年金處理退休后的支出應(yīng)作為期初年金處理每月生活費(fèi)每月生活費(fèi) PV=APV=A（PV/APV/A

25、，6%,196%,19）+1+1* *1212A=A=1 1、凈現(xiàn)值法則（最普遍）（、凈現(xiàn)值法則（最普遍）（NPVNPV）2 2、終值法則（、終值法則（NFVNFV）3 3、內(nèi)涵報酬率法（、內(nèi)涵報酬率法（IRRIRR）4 4、回收期限法、回收期限法思路思路未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值大于初始投資額的項目未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值大于初始投資額的項目是可以接受的是可以接受的1 1、凈現(xiàn)值法則（、凈現(xiàn)值法則（NPVNPV） 5年后到期的年后到期的100元的貼現(xiàn)國債現(xiàn)在的售價是元的貼現(xiàn)國債現(xiàn)在的售價是75元，而同期銀行存款利率為元，而同期銀行存款利率為8，你選擇什么，你選擇什么進(jìn)行投資？進(jìn)行投資？ 進(jìn)行銀行存款的進(jìn)行銀行

26、存款的100100元的現(xiàn)值為：元的現(xiàn)值為：顯然，目前只需顯然，目前只需68.0668.06即可在即可在5 5年后得到年后得到 100100元，比買國債合算元，比買國債合算元06.68%)81/(1005PV 投資項目投資項目X的初始投資為的初始投資為1100元，投資收益率為元，投資收益率為10%，每年的收入和支出如表所示，問該項目是，每年的收入和支出如表所示，問該項目是否值得投資？否值得投資？年度年度收入（元）收入（元） 支出（元）支出（元）1 1100010005005002 220002000130013003 322002200270027004 42600260014001400 投資

27、項目投資項目X的初始投資為的初始投資為1100元，投資收益率為元，投資收益率為10%，每年的收入和支出如表所示，問該項目是，每年的收入和支出如表所示，問該項目是否值得投資？否值得投資？ 項目項目X X的凈現(xiàn)值為：的凈現(xiàn)值為： NPV=-1100+500/(1.1)+700/1.1 -500/1.1 NPV=-1100+500/(1.1)+700/1.1 -500/1.1 +1200/1.1 +1200/1.1 =377.02 =377.020234終值大的項目是可以接受的項目終值大的項目是可以接受的項目2 2、終值法則（、終值法則（NFVNFV） 年后到期的年后到期的100元的貼現(xiàn)國債現(xiàn)在的售

28、價是元的貼現(xiàn)國債現(xiàn)在的售價是75元，元，而同期銀行存款利率為而同期銀行存款利率為8，你選擇什么進(jìn)行投，你選擇什么進(jìn)行投資？資？ 7575元用于銀行存款，元用于銀行存款，5 5年后的終值為：年后的終值為： 顯然，銀行存款是較好的選擇顯然，銀行存款是較好的選擇元20.110%)81 (755FV（內(nèi)涵報酬率指使未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值（內(nèi)涵報酬率指使未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率）等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率）投資回報率大于資金機(jī)會成本的項目是投資回報率大于資金機(jī)會成本的項目是可以接受的可以接受的3 3、內(nèi)涵報酬率法（、內(nèi)涵報酬率法（IRRIRR） 5年后到期的年后到期的100元的貼現(xiàn)國債現(xiàn)在的

29、售價是元的貼現(xiàn)國債現(xiàn)在的售價是75元，元，而同期銀行存款利率為而同期銀行存款利率為8，你選擇什么進(jìn)行投，你選擇什么進(jìn)行投資？資？ 7575元投資國債在元投資國債在5 5年后得到年后得到100100元，元， 內(nèi)部報酬率是：內(nèi)部報酬率是： i i5.925.92，大大低于銀行存款利率。，大大低于銀行存款利率。 顯然，銀行存款是合適的。顯然，銀行存款是合適的。100)1 (755i 某投資項目具有如下現(xiàn)金流，如果投資人對該項目的要求投資收益率為18%，該項目是否值得投資？0-200元12350元100元150元 某投資項目具有如下現(xiàn)金流，如果投資人對該項目的要求投資收益率為18%，該項目是否值得投資

30、？ 內(nèi)部回報率的計算如下：內(nèi)部回報率的計算如下： 得得IRRIRR19.4419.44，大于，大于18%18%，因此，該，因此，該項目值得投資。項目值得投資。501001500200231(1)(1)NPVIRRIRRIRR 回收期最短的項目是可以接受的回收期最短的項目是可以接受的4 4、回收期限法、回收期限法 5年后到期的年后到期的100元的貼現(xiàn)國債現(xiàn)在的售價是元的貼現(xiàn)國債現(xiàn)在的售價是75元，元，而同期銀行存款利率為而同期銀行存款利率為8，你選擇什么進(jìn)行投，你選擇什么進(jìn)行投資？資？ 如果把如果把7575元存入銀行，經(jīng)過多長時元存入銀行，經(jīng)過多長時 間可以得到間可以得到100100元？元？ n

31、 n3.743.74年，而國債卻需要年，而國債卻需要5 5年。年。 顯然，銀行存款合算。顯然，銀行存款合算。100%)81 (75n銀行存款利率為銀行存款利率為8 8，你面臨一個機(jī)會，即用，你面臨一個機(jī)會，即用100,000100,000元購買一幅地，有人告訴你說那塊地元購買一幅地，有人告訴你說那塊地5 5年年后價值肯定翻倍。你是否會心動？后價值肯定翻倍。你是否會心動？現(xiàn)值比較：計算翻倍后價值的現(xiàn)值。現(xiàn)值比較：計算翻倍后價值的現(xiàn)值。 100,000 即買地是合算的。即買地是合算的。6 .116,136%)81/(000,2005PV買地決策買地決策你差你差50,00050,000元買車，銀行貸

32、款利率是元買車，銀行貸款利率是12%12%，有朋，有朋友愿借你友愿借你50,00050,000，但要你，但要你4 4年后還款年后還款90,00090,000元，元，你作何選擇？你作何選擇？ 計算內(nèi)部報酬率計算內(nèi)部報酬率IRRIRR： IRRIRR15.8315.83銀行貸款利率，所以貸款合適。銀行貸款利率，所以貸款合適。 000,90)1 (000,504i買車借款決策買車借款決策你決定利用按揭貸款方式買房。需貸款你決定利用按揭貸款方式買房。需貸款100,000100,000元。元。有兩家銀行提供按揭貸款方式。有兩家銀行提供按揭貸款方式。工商銀行：工商銀行：3030年還清本息，利率為年還清本息

33、，利率為12%12%，按月還款。，按月還款。建設(shè)銀行：建設(shè)銀行：1515年還清本息，每月支付年還清本息，每月支付1,1001,100元。元。問：選擇哪家銀行？問：選擇哪家銀行？買房借款決策買房借款決策1 1、工商銀行方案中的每月還款額、工商銀行方案中的每月還款額PMTPMT100,000100,000PMTPMT年金現(xiàn)值系數(shù)（年金現(xiàn)值系數(shù)（12%12%，30301212）。）。解得解得PMTPMT1028.611028.61（元）。（元）。2 2、建設(shè)銀行方案中的利率、建設(shè)銀行方案中的利率10000010000011001100年金現(xiàn)值系數(shù)（年金現(xiàn)值系數(shù)（i i，15151212）。解）。解得

34、得i i8.6778.677，換算為年利率為，換算為年利率為10.4%10.4%。EXCEL表格在財務(wù)函數(shù)中的運(yùn)用 FVFV：終值函數(shù)：終值函數(shù) PVPV：現(xiàn)值函數(shù)：現(xiàn)值函數(shù) PMTPMT：年金函數(shù)：年金函數(shù) NPERNPER：期數(shù)函數(shù)：期數(shù)函數(shù) RATERATE：利率函數(shù)：利率函數(shù)步驟：1、打開EXCEL電子表格2、選擇菜單中的【插入】功能3、選擇下拉菜單中的【函數(shù)】4、在函數(shù)對話框中，選擇【財務(wù)】5、在【財務(wù)】函數(shù)中選擇所需的函數(shù)如下1、終值函數(shù)FVFV(RATE,NPER,PMT,PV,TYPE) 康先生目前有整筆投資康先生目前有整筆投資1010萬元，每個萬元，每個月月底定期定投月月底定

35、期定投10001000元。若投資組合元。若投資組合的報酬率為的報酬率為5%5%，康先生投資，康先生投資2020年后可年后可積累多少財富？積累多少財富？1、終值函數(shù)FVFV(RATE,NPER,PMT,PV,TYPE)=FV(5%/12,2012,-0.1,-10,0)1 1）參數(shù)的前后順序固定）參數(shù)的前后順序固定2 2）熟悉后，直接輸入）熟悉后，直接輸入FVFV函數(shù)，前加函數(shù)，前加= =或或+ +3) 3) 最后一個參數(shù)為最后一個參數(shù)為0 0時可省略時可省略4 4）利率與復(fù)利期間必須相配合）利率與復(fù)利期間必須相配合5 5）現(xiàn)金流出輸入）現(xiàn)金流出輸入“-”-”，現(xiàn)金流入輸入，現(xiàn)金流入輸入“+”+”注意要點(diǎn)注意要點(diǎn)2、現(xiàn)值函數(shù)PVPV(RATE,NPER,PMT,FV,TYPE) 康先生退休后每年需要康先生退休后每年需要5 5萬元生活費(fèi)，預(yù)計萬元生活費(fèi)，預(yù)計退休后可活退休后可活2020年，最后還要保留年，最后還要保留1010萬元的萬元的喪葬費(fèi)。若實質(zhì)投資報酬率為喪葬費(fèi)。若實質(zhì)投資報酬率為3%3%，則退休，則退休當(dāng)時應(yīng)該累積多