國(guó)際金融學(xué) 計(jì)算復(fù)習(xí)

1、（轉(zhuǎn)）國(guó)際金融計(jì)算題復(fù)習(xí)來源： 麥炎勝的日志 計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的原理： (1)遠(yuǎn)期匯水：“點(diǎn)數(shù)前小后大” 遠(yuǎn)期匯率升水  遠(yuǎn)期匯率即期匯率遠(yuǎn)期匯水(2)遠(yuǎn)期匯水: “點(diǎn)數(shù)前大后小”   遠(yuǎn)期匯率貼水  遠(yuǎn)期匯率即期匯率遠(yuǎn)期匯水舉例說明：即期匯率為:US$=DM1.7640/501個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯水為:49/44試求1個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率？解：買入價(jià)=1.7640-0.0049=1.7591賣出價(jià)=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606例2市場(chǎng)即期匯率為：£1US$1.6040

2、/503個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯水：64/80試求3個(gè)月期的英鎊對(duì)美元的遠(yuǎn)期匯率? 練習(xí)題1倫敦外匯市場(chǎng)英鎊對(duì)美元的匯率為：即期匯率：1.5305/151個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)：20/302個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)：60/706個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià):130/150求英鎊對(duì)美元的1個(gè)月、2個(gè)月、6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率? 練習(xí)題2紐約外匯市場(chǎng)上美元對(duì)德國(guó)馬克：即期匯率：1.8410/203個(gè)月期的遠(yuǎn)期差價(jià)：50/406個(gè)月期的遠(yuǎn)期差價(jià): 60/50 求3個(gè)月期、6個(gè)月期美元的遠(yuǎn)期匯率? 標(biāo)價(jià)方法相同，交叉相除標(biāo)價(jià)方法不同，平行相乘例如：1.根據(jù)下面的銀行報(bào)價(jià)回答問題：美元/日元 103.4/103.7英

3、鎊/美元 1.304 0/1.3050請(qǐng)問：某進(jìn)出口公司要以英鎊支付日元，那么該公司以英鎊買進(jìn)日元的套匯價(jià)是多少？（134.83/135.32;    134.83） 2.根據(jù)下面的匯價(jià)回答問題：美元/日元  153.40/50美元/港元  7.801 0/20請(qǐng)問：某公司以港元買進(jìn)日元支付貨款，日元兌港元匯價(jià)是多少？（19.662/19.667;       19.662） 練習(xí)1.根據(jù)下面匯率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.23

4、2 9/1.235 9請(qǐng)問:某中加合資公司要以加拿大元買進(jìn)瑞典克郎朗，匯率是多少？（1加元=5.6623/5.6765克朗；   5.6623） 2.假設(shè)匯率為：美元/日元 145.30/40英鎊/美元 1.848 5/95請(qǐng)問:某公司要以日元買進(jìn)英鎊，匯率是多少？（1英鎊=268.59/268.92；      268.92） 貨幣升值與貶值的幅度： · 直接標(biāo)價(jià)法本幣匯率變化(舊匯率¸新匯率1)´100%外匯匯率變化(新匯率¸舊匯率1)´10

5、0%· 間接標(biāo)價(jià)法本幣匯率變化(新匯率¸舊匯率1)´100%外匯匯率變化(舊匯率¸新匯率1)´100%如果是正數(shù)表示本幣或外匯升值；如果是負(fù)數(shù)表示本幣或外匯貶值。例如：1998年9月10日，美元對(duì)日元的匯率為1美元等于134.115日元，2005年1月25日美元對(duì)日元的匯率為1美元等于104.075日元。在這一期間，日元對(duì)美元的匯率變化幅度為多少? 答：（134.115/104.075-1）×100%=28.86%而美元對(duì)日元的匯率變化幅度為多少？答：（104.075/134.115-1）×100%=-22.40%

6、補(bǔ)充習(xí)題：一、一外匯交易所的電腦屏幕顯示如下：幣種即期一月三月六月墨西哥比索9.3850-8070_80210_215410_440南非蘭特6.1200_300425_4451100_12001825_1900英鎊1.6320_3540_34105_95190_1701.買入和賣出的直接報(bào)價(jià)是什么？2.你是一位顧客，想用英鎊買入三個(gè)月遠(yuǎn)期的墨西哥比索，實(shí)際匯率是多少？(1.6215×9.4060=15.2518) 如何區(qū)分買入價(jià)和賣出價(jià)？ 例如，某日巴黎外匯市場(chǎng)和倫敦外匯市場(chǎng)的報(bào)價(jià)如下： 巴黎：  USD1=FRF 5.7505 5.7615&

7、#160;   （銀行買入美元價(jià)）（銀行賣出美元價(jià)） 倫敦：  GBP1=USD 1.8870    1.8890（銀行賣出美元價(jià)）（銀行買入美元價(jià)） 注意：從銀行還是客戶的角度？哪種貨幣？    1.如果你以電話向中國(guó)銀行詢問英鎊/美元（英鎊兌美元，斜線“/”表示“兌”）的匯價(jià)。中國(guó)銀行答道：“1.690 0/10”。請(qǐng)問：（1）中國(guó)銀行以什么匯價(jià)向你買進(jìn)美元？（2）你以什么匯價(jià)從中國(guó)銀行買進(jìn)英鎊？（3）如果你向中國(guó)銀行賣出英鎊，使用什么匯率？ 2.某銀行詢問美元

8、對(duì)新加坡元的匯價(jià)，你答復(fù)道“1.640 3/1.6410”。請(qǐng)問，如果該銀行想把美元賣給你，匯率是多少？ 3.某銀行詢問美元兌港元匯價(jià)，你答復(fù)道：“1美元=7.800 0/10港元”，請(qǐng)問：（1）該銀行要向你買進(jìn)美元，匯價(jià)是多少？（2）如你要買進(jìn)美元，應(yīng)按什么匯率計(jì)算？（3）如你要買進(jìn)港元，又是什么匯率？ 4.如果你是銀行的交易員，客戶向你詢問澳元/美元匯價(jià)，你答復(fù)道：“0.768 5/90”。請(qǐng)問（1）如果客戶想把澳元賣給你，匯率是多少？（2）如果客戶要買進(jìn)澳元，匯率又是多少？ 5.如果你向中國(guó)銀行詢問歐元/美元的報(bào)價(jià)，回答是：“1.294 0/1.2960”。

9、請(qǐng)問：（1）中國(guó)銀行以什么匯價(jià)向你買進(jìn)美元，賣出歐元？（2）如你要買進(jìn)美元，中國(guó)銀行給你什么匯率？（3）如你要買進(jìn)歐元，匯率又是多少 6.如果你是銀行，客戶向你詢問美元兌瑞士法郎匯價(jià)，你答復(fù)道： “1.410 0/10”。請(qǐng)問：（1）如果客戶想把瑞士法郎賣給你，匯率是多少？（2）你以什么匯價(jià)向客戶賣出瑞士法郎？（3）如果客戶要賣出美元，匯率又是多少？ 7.如果你是銀行，你向客戶報(bào)出美元兌換港幣匯率為7.8057/67，客戶要以港幣向你買進(jìn)100萬美元。請(qǐng)問：（1）你應(yīng)給客戶什么匯價(jià)？（2）如果客戶以你的上述報(bào)價(jià)，向你購買了500萬美元，賣給你港幣。隨后，你打電話給一經(jīng)紀(jì)人想

10、買回美元平倉。幾家經(jīng)紀(jì)人的報(bào)價(jià)是：經(jīng)紀(jì)人A：7.805 8/65經(jīng)紀(jì)人B：7.806 2/70經(jīng)紀(jì)人C：7.805 4/60經(jīng)紀(jì)人D：7.805 3/63你同哪一個(gè)經(jīng)紀(jì)人交易對(duì)你最為有利？匯價(jià)是多少？ 8.假設(shè)銀行同業(yè)間的美元/港幣報(bào)價(jià)為7.890 5/7.893 5。某客戶向你詢問美元兌港幣報(bào)價(jià)，如你需要賺取23個(gè)點(diǎn)作為銀行收益，你應(yīng)如何報(bào)出買入價(jià)和賣出價(jià)？9.根據(jù)下面的銀行報(bào)價(jià)回答問題：美元/日元 103.1/103.7英鎊/美元 0.301 0/1.305 0請(qǐng)問：某進(jìn)出口公司要以英鎊支付日元，那么該公司以英鎊買進(jìn)日元的套匯價(jià)是多少？ 10.根據(jù)下面的匯價(jià)回答問題：美

11、元/日元  153.40/50美元/港元  7.801 0/20請(qǐng)問某公司以港元買進(jìn)日元支付貨款，日元兌港元匯價(jià)是多少？ 11.根據(jù)下面匯率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.232 9/1.235 9請(qǐng)問某中加合資公司要以加拿大元買進(jìn)瑞典克郎朗，匯率是多少？ 12.假設(shè)匯率為：美元/日元 145.30/40英鎊/美元 1.848 5/95請(qǐng)問某公司要以日元買進(jìn)英鎊，匯率是多少？ 1.紐約和紐約市場(chǎng)兩地的外匯牌價(jià)如下：倫敦市場(chǎng)為1=$1.7810/1.7820，紐約市場(chǎng)為1=$1.7830/1.7840。根據(jù)上述市

12、場(chǎng)條件如何進(jìn)行套匯？若以2000萬美元套匯，套匯利潤(rùn)是多少？解：根據(jù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)情況，美元在倫敦市場(chǎng)比紐約貴，因此美元投資者選擇在倫敦市場(chǎng)賣出美元，在紐約市場(chǎng)上賣出英鎊（1分）。利潤(rùn)如下：2000÷1.7820×1.783020001.1223萬美元（4分） 某日，蘇黎士外匯市場(chǎng)美元/瑞士法郎即期匯率為：2.0000-2.0035，3個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為130-115，某公司從瑞士進(jìn)口機(jī)械零件，3個(gè)月后付款，每個(gè)零件瑞士出口商報(bào)價(jià)100瑞士法郎，如要求以美元報(bào)價(jià)，應(yīng)報(bào)多少美元？ （列出算式，步驟清楚）解：買入價(jià)=2.0000-0.0130=1.9870賣出價(jià)=2.

13、0035-0.0115=1.99201美元=1.9870/1.9920瑞士法郎100÷1.9870=50.3271美元 六、中國(guó)的一家外貿(mào)公司因從德國(guó)進(jìn)口一批貨物，三個(gè)月后需要支付1200000歐元的貨款。但公司目前只有美元。為了防止三個(gè)月后美元相對(duì)歐元貶值，公司決定購買三個(gè)月1200000歐元。公司向一家美國(guó)銀行詢價(jià)，答復(fù)為：即期匯率                    &

14、#160;       1.2220/35三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率                10/15那么，公司為購買1200000遠(yuǎn)期歐元應(yīng)準(zhǔn)備多少美元呢？解：買入價(jià)=1.2220+0.0010=1.2230賣出價(jià)=1.2235+0.0015=1.2250即：1歐元=1.2230/0.2250美元1200000×1.2250=1470000美元。   

15、;  你在報(bào)紙上讀到以下外匯信息：美元/英鎊加元/美元日元/美元瑞士法郎/美元即期匯率1.7381.341122.31.503一個(gè)月遠(yuǎn)期1.7321.3431221.499三個(gè)月遠(yuǎn)期1.721.345121.51.493六個(gè)月遠(yuǎn)期1.7041.35120.61.4841.三個(gè)月遠(yuǎn)期加拿大元對(duì)美元是升水還是貼水？按百分比計(jì)算，升水或貼水是多少？2.日元和加元之間一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為多少？3.你在報(bào)紙上讀到英鎊相對(duì)美元比十年前升值了22%。那么十年前英鎊的匯率（即期）是多少？ 套匯交易舉例 1、     

16、0;     空間套匯(直接套匯)紐約市場(chǎng)報(bào)丹麥克朗兌美元匯8.0750kr/$，倫敦市場(chǎng)報(bào)價(jià)8.0580 kr/$。不考慮交易成本，100萬美元的套匯利潤(rùn)是多少？答案：1.紐約市場(chǎng)：100萬美元×8.0750=807.50萬丹麥克朗2.倫敦市場(chǎng)：807.50÷8.0580=100.2110萬美元套匯結(jié)果：100.2110-100=0.2110萬美元2.三點(diǎn)套匯為例：在紐約外匯市場(chǎng)上，100FRF500.0000巴黎外匯市場(chǎng)上，  1FRF8.5400在倫敦外匯市場(chǎng)上，11.7200策略：首先在紐約市場(chǎng)上賣出美元，

17、買進(jìn)法國(guó)法朗，然后在巴黎市場(chǎng)賣出法國(guó)法朗買進(jìn)英鎊，再立即在倫敦市場(chǎng)上賣出英鎊買進(jìn)美元。結(jié)果：如果在紐約市場(chǎng)上賣出1000萬美元，那么最后則可收回1000÷100×500.000÷8.54×1.72=1007.258萬美元，凈獲套匯利潤(rùn)70258美元。 1.即期交易是指在外匯買賣成交后，原則上在2個(gè)工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易。2.遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易與即期交易不同，交易貨幣的交割通常是在2個(gè)工作日以后進(jìn)行的。3.掉期交易是在某一日期即期賣出甲貨幣、買進(jìn)乙貨幣的同時(shí)，反方向地買進(jìn)遠(yuǎn)期甲貨幣、賣出遠(yuǎn)期乙貨幣的交易，即把原來持有的甲貨幣做一個(gè)期限上的調(diào)換。

18、 掉期交易資金表：即期交易金額匯率遠(yuǎn)期交易金額匯率-瑞士法郎+美元1502000 10000001.5010/20+瑞士法郎-美元1502000 1023439.361.4676/86說明：“-”表示賣出；“+”表示買入。1000000×1.5020=1502000；          1502000÷1.4676=1023439.36   你得到如下報(bào)價(jià)（你可按所報(bào)價(jià)格買或賣）新加坡銀行：新元報(bào)韓元  &

19、#160; Won 714.00/S $香港銀行：  港幣報(bào)新元    HK $ 4.70/ S $韓國(guó)銀行：  韓元報(bào)港幣    Won 150.00/ HK $假設(shè)你一開始有新元1000000.三角套匯可行嗎？如是，解釋步驟并計(jì)算利潤(rùn)。答案：s$1012766-s$1000000=s$12766 六、中國(guó)的一家外貿(mào)公司因從德國(guó)進(jìn)口一批貨物，三個(gè)月后需要支付1200000歐元的貨款。但公司目前只有美元。為了防止三個(gè)月后美元相對(duì)歐元貶值，公司決定購買三個(gè)月1200000歐元。公司向一家美國(guó)銀行詢價(jià)，答復(fù)為

20、：即期匯率             1.2200/35三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率       10/15那么，公司為購買1200000遠(yuǎn)期歐元應(yīng)準(zhǔn)備多少美元呢？答案：賣出價(jià)：1.2220-0.0010=1.2190；      買入價(jià)：1.2235-0.0015=1.2220     1.2220×1200000=1.466400

21、美元            · 遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法·n      外匯銀行在即期匯率之外，標(biāo)出遠(yuǎn)期升貼水n      升貼水是以一國(guó)貨幣單位的百分位來表示的。n      也可采用報(bào)標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期升貼水的做法例如：多倫多外匯市場(chǎng)上，某外匯銀行公布的加元與美元的即期匯率為USD1=CAD1.

22、7814/1.7884，3個(gè)月遠(yuǎn)期美元升水CAD0.06/0.10，則3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率分別為1.7814+0.06/100=CAD1.7820和        1.7884+0.01/100=CAD1.7894。又如，在倫敦外匯市場(chǎng)，某外匯銀行公布的即期匯率為GBP1=USD1.4608/1.4668，3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊貼水USD0.09/0.07，則3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為1.4608-0.09/100=USD1.4599和1.4668-0.07/100=USD1.4661。    年升貼水率：&

23、#160; 遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國(guó)內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水（相應(yīng)地外匯升水），低利率貨幣遠(yuǎn)期升水（相應(yīng)地外匯貼水），年升貼水率等于兩國(guó)利差。 例如：· 倫敦外匯市場(chǎng)上即期匯率是GBP/USD=1.9886,英鎊的年利率為8.5%,美元的年利率為6.4%，某客戶賣給英國(guó)銀行3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊10000，買遠(yuǎn)期美元，則3個(gè)月遠(yuǎn)期美元的升水?dāng)?shù)為：· 1.9886×（8.5%6.4%）×3÷12=0.0104美元· 倫敦外匯市場(chǎng)上客戶買入3個(gè)月遠(yuǎn)期美元的匯率為：GBP/USD=1.98860.0104=1.9782&#

24、160;· 國(guó)內(nèi)外利率分別為5%和3%，則本幣貼水，外匯升水，外匯年升水率為2%。· 注意，如果計(jì)算的不是1年期遠(yuǎn)期匯率，則需要根據(jù)年升貼水率計(jì)算出相應(yīng)期間的升貼水幅度，再據(jù)此計(jì)算遠(yuǎn)期匯率。還是上例，假設(shè)基期匯率為10，則6個(gè)月遠(yuǎn)期外匯升水1%，那么6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率等于10.1 【例題1·單選題】1.假設(shè)美國(guó)和歐元區(qū)年利率分別為3%和5%，則6個(gè)月的遠(yuǎn)期美元（）。A.升水2%     B.貼水2% C.升水1%     D.貼水4%答案：C【例題2·單選題】

25、2.（2007年考題）假設(shè)美國(guó)的利率是6%，人民幣的利率是2%，則3個(gè)月的遠(yuǎn)期美元對(duì)人民幣（）。A.升水4%    B.貼水4% C.升水1%    D.貼水1%答案：D 計(jì)算題1.設(shè)倫敦市場(chǎng)上年利率為12%，紐約市場(chǎng)上年利率為8%，且倫敦外匯市場(chǎng)的即期匯率為1英鎊=1.5435美元，求1年期倫敦市場(chǎng)上英鎊對(duì)美元的遠(yuǎn)期匯率。解：設(shè)E1和E0分別是遠(yuǎn)期匯率和即期匯率，則根據(jù)利率平價(jià)理論有：一年的理論匯率差異為：E0×(12%8%)=1.5435×(12%8%)=0.06174由于倫敦市場(chǎng)利率高，所

26、以英鎊遠(yuǎn)期匯率出現(xiàn)貼水，故有：E1=1.54350.06174=1.4818即1英鎊=1.4818美元 3.利用外匯遠(yuǎn)期套期保值（1）套期保值：（2）某英國(guó)進(jìn)口商達(dá)成了一筆大豆交易，合同約定3個(gè)月后支付300萬美元。為避免3個(gè)月后美元對(duì)英鎊的即期匯價(jià)上升，使公司兌換成本增加，可與外匯銀行簽定一份美元遠(yuǎn)期多頭和約，即買入3個(gè)月遠(yuǎn)期美元。 · 如果簽訂貿(mào)易合同時(shí)，即期匯率FBP1=USD1.8000，3個(gè)月后的即期匯率為GBP=USD1.7800。而公司以GBP=USD1.7880的匯率簽訂外匯遠(yuǎn)期和約，則公司通過套期保值節(jié)約了7541英鎊。附：300萬÷1

27、.7800-300萬÷1.7880=7541英鎊4.投機(jī)（1）投機(jī)：（2）9月18日，在倫敦外匯交易市場(chǎng)上，3個(gè)月美元的遠(yuǎn)期匯率為GBP1=USD1.8245，一投機(jī)者判斷美元在今后3個(gè)月中將升值，美元遠(yuǎn)期匯率將下降。于是決定買入100萬3個(gè)月遠(yuǎn)期美元，交割日期為12月20日。如果美元果然升值，到10月18日，2個(gè)月美元的遠(yuǎn)期匯率為GBP1=USD1.8230，則賣出100萬2個(gè)月遠(yuǎn)期美元，交割日也為12月20日。計(jì)算過程：1 000 000×（1/1.8230-1/1.8245）=451英鎊。但是，如果預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，利用遠(yuǎn)期合約投機(jī)也會(huì)產(chǎn)生損失。 利用外匯遠(yuǎn)期套利（掉期性拋補(bǔ)套利）如果某投資者持有1000萬日元，日元年利率4，美元年利率10；即期匯率USD1=JPY 100，若3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率有兩種狀況：USD1=JPY101.50或者USD1=JPY98.00。計(jì)算兩種遠(yuǎn)期匯率下采用掉期性拋補(bǔ)套利的收益情況兩種遠(yuǎn)期匯率下的掉期套利收益比較在日本投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)）在美國(guó)投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)）1000×（14