創(chuàng)業(yè)融資課件

1、討 論 你們認(rèn)為當(dāng)前創(chuàng)業(yè)者面臨的最大問題是什么？ 創(chuàng)業(yè)者面臨的最大問題創(chuàng)業(yè)者面臨的最大問題創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的難度創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的難度u創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少可抵押的資產(chǎn)。u創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有可參考的經(jīng)營情況。u創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資規(guī)模相對(duì)較小。創(chuàng)業(yè)融資難的理論解釋創(chuàng)業(yè)融資難的理論解釋 u不確定性不確定性 從創(chuàng)業(yè)活動(dòng)本身來看，面臨非常大的不確定性。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的不確定性比既有企業(yè)的不確定性要高得多，創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少既有企業(yè)所具備的應(yīng)付環(huán)境不確定性的經(jīng)驗(yàn)，尚未發(fā)展出以組織形式顯現(xiàn)出來的組織競爭能力。 u信息不對(duì)稱信息不對(duì)稱 “創(chuàng)業(yè)融資的信息不對(duì)稱”是指創(chuàng)業(yè)者比投資者對(duì)自身能力、企業(yè)的產(chǎn)品、企業(yè)的創(chuàng)新能力、市場前景更加了解，處于信息優(yōu)

2、勢的地位，而投資者則處于相對(duì)信息劣勢的地位。導(dǎo)致的結(jié)果是：投資者只能根據(jù)感知到的信息進(jìn)行判斷，某些素質(zhì)不高、技術(shù)上有缺陷、經(jīng)營管理不善的創(chuàng)業(yè)企業(yè)可能因?yàn)樯虡I(yè)計(jì)劃書做得漂亮而獲得投資，而真正優(yōu)秀、未來收益高的企業(yè)有可能沒做好這方面的工作而失去投資。 案例：案例：陸妮的餅屋陸妮的餅屋討論題：1.請(qǐng)計(jì)算出陸妮的餅屋所需要的資金。2.如果你是她，你會(huì)如何獲得這筆資金？一次性支付的款項(xiàng)：一次性支付的款項(xiàng)： 購買設(shè)備購買設(shè)備 登記注冊費(fèi)登記注冊費(fèi) 水、電、電話接通費(fèi)水、電、電話接通費(fèi) 房屋保險(xiǎn)房屋保險(xiǎn) 設(shè)備安裝費(fèi)設(shè)備安裝費(fèi) 二手車二手車 廣告廣告 購買設(shè)備：購買設(shè)備： 電烤箱（3500元）+和面機(jī)（100

3、0元）+秤（100元）+碗、碟、盆、盒子、工具等（400元）+桌子、架子等（1100元）+大冰柜（1500元）+展柜、貨架、收款機(jī)（1250元）+家具（500元）=9350元 登記注冊費(fèi)：登記注冊費(fèi)：500元 水、電、電話接通費(fèi)：水、電、電話接通費(fèi)：1500元 房屋保險(xiǎn)：房屋保險(xiǎn)：500元 設(shè)備安裝費(fèi)用：設(shè)備安裝費(fèi)用：1000元 二手車：二手車：8000元 廣告：廣告：1800元一次性支付款項(xiàng)所需的資金一次性支付款項(xiàng)所需的資金合計(jì)合計(jì)22650元元非一次性支付的款項(xiàng)：非一次性支付的款項(xiàng)： 房租房租 員工工資員工工資 車輛保險(xiǎn)（每年支付一次）車輛保險(xiǎn)（每年支付一次） 原材料費(fèi)原材料費(fèi) 水、電、電

4、話、汽車用油水、電、電話、汽車用油假設(shè)：餅屋的房租年付。假設(shè)：餅屋的房租年付。估算：估算：1.日平均消費(fèi)日平均消費(fèi)=3600元元/30（人工費(fèi)）（人工費(fèi)）+5500元元/7（原（原 材料費(fèi)）材料費(fèi)） =905元元2.預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)3個(gè)月后收支可以持平。個(gè)月后收支可以持平。非一次性款項(xiàng)所需的資金非一次性款項(xiàng)所需的資金 房租：房租：2000元/月12個(gè)月=24000元 車輛保險(xiǎn)：1000元 員工工資：員工工資：女工和學(xué)徒（ 2400元/月）3.5個(gè)月+司機(jī)（1200元/月）3個(gè)月=12000元 原材料費(fèi)：原材料費(fèi)：5000元/周12周=60000元 水、電、電話、汽車油費(fèi)：水、電、電話、汽車油費(fèi)：500

5、元/周12周=6000元合計(jì)合計(jì)103000元元餅屋所需的資金餅屋所需的資金思考思考：這些錢夠了嗎？這些錢夠了嗎？還有什么沒有考慮進(jìn)去？還有什么沒有考慮進(jìn)去？22650+103000=125650元元u創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人支出如衣、食、住、行、保創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人支出如衣、食、住、行、保險(xiǎn)、醫(yī)療、社交、娛樂等？險(xiǎn)、醫(yī)療、社交、娛樂等？u銀行利息？銀行利息？u其他流動(dòng)資金？其他流動(dòng)資金？TIPS 陸妮把存在銀行里的錢陸妮把存在銀行里的錢全提出來只夠所需總投全提出來只夠所需總投入的入的30%30%，如果你是她，如果你是她，其他所缺的資金該如何其他所缺的資金該如何籌措？籌措？頭腦風(fēng)暴：如何獲得創(chuàng)業(yè)資金？頭腦風(fēng)暴：

6、如何獲得創(chuàng)業(yè)資金？創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資融資途徑途徑自我自我融資融資向親朋向親朋友好友友好友融資融資天使天使投資投資銀行銀行貸款貸款風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資投資政府政府扶持扶持資金資金私人資本融資私人資本融資機(jī)構(gòu)融資機(jī)構(gòu)融資500強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資金的主要來源 “ “天使投資天使投資”起源于紐約百老匯的起源于紐約百老匯的演出，原指富有的個(gè)人出資，以幫助演出，原指富有的個(gè)人出資，以幫助一些具有社會(huì)意義的文藝演出，后來一些具有社會(huì)意義的文藝演出，后來被運(yùn)用到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。被運(yùn)用到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。天使投資天使投資 天使投資：天使投資：是自由投資者對(duì)有創(chuàng)意的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)是自由投資者對(duì)有創(chuàng)意的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，目或小

7、型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式。是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式。天使投資天使投資亞信公司的融資之旅 田溯寧自1987年踏上赴美留學(xué)之路就始終堅(jiān)信，中國在即將來臨的世紀(jì)之交，將對(duì)世界科技產(chǎn)生重要影響，而他夢寐以求的是創(chuàng)辦一個(gè)以中國人為核心的世界級(jí)的民族高科技企業(yè)。然而，創(chuàng)辦一家高科技企業(yè)畢竟需要一筆數(shù)量可觀的啟動(dòng)資金。 獲得博士學(xué)位后，雖然找到了一份工作，有了穩(wěn)定的收入和過上了相對(duì)舒適的生活，但是辦公司的錢對(duì)他來說還是個(gè)天文數(shù)字。這時(shí)，經(jīng)李道豫大使和邱勝云總領(lǐng)事的介紹，田溯寧幸運(yùn)地結(jié)識(shí)了著名華僑、地產(chǎn)開發(fā)商劉耀倫先生。使祖國的高科技產(chǎn)業(yè)強(qiáng)大起來是劉先生的夙愿，他欣然

8、同意幫助田溯寧投資辦公司，但先要答應(yīng)他兩個(gè)條件：第一是將來必須回國去工作，第二是做高技術(shù)項(xiàng)目而不是搞房地產(chǎn)。這兩個(gè)條件對(duì)田溯寧來講，不僅不是什么難以實(shí)現(xiàn)的條件，反而正中下懷，遂了他平生的志向，二人一拍即合。 1994年，在劉耀倫先生50萬美元?jiǎng)?chuàng)業(yè)基金的支持下，田溯寧組織了中國留學(xué)生在美國達(dá)拉斯創(chuàng)建了第一家互聯(lián)網(wǎng)公司亞信公司。為了實(shí)現(xiàn)報(bào)效祖國的夙愿，在董事長劉耀倫和總裁田溯寧的堅(jiān)持下，1995年3月，亞信公司總部移到北京，率先將Internet 網(wǎng)絡(luò)技術(shù)引入中國。尼葛羅龐蒂投資搜狐尼葛羅龐蒂投資搜狐 尼葛羅龐蒂為美國麻省理工學(xué)院教授及媒體實(shí)驗(yàn)室（MediaLab）創(chuàng)辦人，同時(shí)也是聯(lián)機(jī)（Wired

9、）雜志的專欄作家。西方媒體推崇他為計(jì)算機(jī)和傳播科技領(lǐng)域最具影響力的大師之一。 1996年7月，美國麻省理工學(xué)院尼葛羅龐蒂和斯隆管理學(xué)院的教授愛德華等人先后投資22萬美元，讓張朝陽的愛特信電子技術(shù)公司（北京）有限公司轉(zhuǎn)型為搜狐網(wǎng)，并發(fā)展到今天的規(guī)模。由以上兩個(gè)案例思考：由以上兩個(gè)案例思考： 天使投資人一般是哪些群體？天使投資人一般是哪些群體？天使投資人的類型：天使投資人的類型：創(chuàng)業(yè)成功者某一行業(yè)的專家 天使投資的特征：天使投資的特征：不僅提供現(xiàn)金，還提供專業(yè)知識(shí)和社會(huì)資源方面的支持。 投資程序簡單，短時(shí)期內(nèi)資金就可到位。如何找到天使投資者？如何找到天使投資者？ 找朋友介紹 直接去尋找面談 參加聚

10、會(huì) 根據(jù)名錄按圖索驥：美國天使投資者名錄 利用中介銀行貸款銀行貸款思考：思考： 相對(duì)于成熟企業(yè)來講，創(chuàng)業(yè)企業(yè)更難獲得銀行的資金支持，為什么？總結(jié)：總結(jié)： 1.創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少可抵押的資金。 2.創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有可參考的經(jīng)營業(yè)績。 3.創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資規(guī)模相對(duì)較小。銀行貸款銀行貸款(1)(1)抵押貸款抵押貸款p抵押貸款：抵押貸款：借款人以其所擁有的財(cái)產(chǎn)作抵押，作為擔(dān)保以獲得銀行貸款的借款方式。p抵押貸款有以下幾種方式：抵押貸款有以下幾種方式：u不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款：土地、房屋u動(dòng)產(chǎn)抵押貸款：股票、國債、企業(yè)債券以及金銀珠寶首飾u無形資產(chǎn)抵押貸款：專利權(quán)、著作權(quán)銀行貸款銀行貸款(2)(2)擔(dān)保貸款擔(dān)保貸款p擔(dān)保貸

11、款：擔(dān)保貸款：是指借款方向銀行提供符合法定條件的第三方保證人作為還款保證的借款方式。當(dāng)借款方不能履約還款時(shí)，銀行有權(quán)按照約定要求保證人履行或承擔(dān)清償貸款連帶責(zé)任。p擔(dān)保貸款包括以下兩種類型：擔(dān)保貸款包括以下兩種類型：u自然人擔(dān)保貸款u專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保貸款分組討論分組討論 小王是北航經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院大四的畢業(yè)生，他打算畢業(yè)后和幾位同學(xué)創(chuàng)辦一個(gè)化妝品團(tuán)購網(wǎng)站。現(xiàn)在他向銀行申請(qǐng)貸款100萬元，如果你是銀行工作人員，你會(huì)從哪幾個(gè)方面考察他？銀行評(píng)審企業(yè)貸款申請(qǐng)的銀行評(píng)審企業(yè)貸款申請(qǐng)的6 6個(gè)個(gè)C C企業(yè)持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營續(xù)經(jīng)營的前景的前景擔(dān)保物擔(dān)保物經(jīng)營條件經(jīng)營條件資本狀況資本狀況償還能力償還能力貸款人貸款人

12、品質(zhì)品質(zhì)6C風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資 風(fēng)險(xiǎn)投資：風(fēng)險(xiǎn)投資：指由專業(yè)機(jī)構(gòu)提供的投資于極具增長潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)并參與其管理的資本。 風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象：風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象：處于創(chuàng)業(yè)期的未上市新興中小企業(yè)，尤其是新興高科技企業(yè)。 風(fēng)險(xiǎn)投資的方式：風(fēng)險(xiǎn)投資的方式：漸進(jìn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資的三個(gè)特征風(fēng)險(xiǎn)投資的三個(gè)特征以股權(quán)方式投資以股權(quán)方式投資于具有高增長潛力的未上市企業(yè)，從而建立起適應(yīng)創(chuàng)業(yè)內(nèi)在需要的“共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”機(jī)制。積極參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程積極參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程，一方面彌補(bǔ)所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)上的不足，另一方面主動(dòng)控制創(chuàng)業(yè)投資的高風(fēng)險(xiǎn)。 并不經(jīng)營具體的產(chǎn)品，而是以整個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為以整個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為經(jīng)營對(duì)

13、象經(jīng)營對(duì)象，即通過支持創(chuàng)建企業(yè)并在適當(dāng)時(shí)機(jī)轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，來獲得資本增值收益。思考思考 當(dāng)看到企業(yè)經(jīng)營不善時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資本可以撤當(dāng)看到企業(yè)經(jīng)營不善時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資本可以撤出嗎？出嗎？ 風(fēng)險(xiǎn)投資在企業(yè)中占的股份是按所投資本風(fēng)險(xiǎn)投資在企業(yè)中占的股份是按所投資本在企業(yè)總資本中的比例來算嗎？在企業(yè)總資本中的比例來算嗎？國家財(cái)政資本國家財(cái)政資本 政府為扶持新創(chuàng)企業(yè)而提供了一系列資金方面政府為扶持新創(chuàng)企業(yè)而提供了一系列資金方面的優(yōu)惠、補(bǔ)貼以及援助方面的政策。的優(yōu)惠、補(bǔ)貼以及援助方面的政策。 主要方式：主要方式： 稅收優(yōu)惠：降低稅率；稅收減免；提高稅收起征點(diǎn)；提高固定資產(chǎn)折舊率 財(cái)政補(bǔ)貼：就業(yè)補(bǔ)貼；研發(fā)補(bǔ)貼；出口補(bǔ)貼

14、貸款援助：貸款擔(dān)保；貼息貸款；政府優(yōu)惠貸款 自2011年1月1日起，畢業(yè)年度內(nèi)的高校畢業(yè)生在校期間創(chuàng)業(yè)，可向所在高校申領(lǐng)高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)證，離校后創(chuàng)業(yè)的，可憑畢業(yè)證書直接向創(chuàng)業(yè)地縣以上人社部門申請(qǐng)核發(fā)就業(yè)失業(yè)登記證，作為享受政策的憑證。 畢業(yè)生從事個(gè)體經(jīng)營（除建筑業(yè)、娛樂業(yè)以及銷售不動(dòng)產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)、廣告業(yè)、房屋中介、桑拿、按摩、網(wǎng)吧、氧吧外）的，在3年內(nèi)按每戶每年8000元為限額依次扣減其當(dāng)年實(shí)際應(yīng)繳納的營業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和個(gè)人所得稅。高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)每年享受8000元稅收減免科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金 科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，用于支持科技型中小企業(yè)技

15、術(shù)創(chuàng)新的政府專項(xiàng)基金，扶持和引導(dǎo)科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。主要支持方式有：貸款貼息、無償資助、資本金投入等。中國青年創(chuàng)業(yè)小額貸款項(xiàng)目中國青年創(chuàng)業(yè)小額貸款項(xiàng)目 共青團(tuán)中央、國家開發(fā)銀行為扶持青年創(chuàng)辦中小企業(yè)，聯(lián)合推出了“中國青年創(chuàng)業(yè)小額貸款項(xiàng)目”。 資助對(duì)象：全國40歲以下青年初次創(chuàng)業(yè)和40歲以下青年企業(yè)家二次創(chuàng)業(yè)的中小企業(yè)。 貸款時(shí)限：不超過3年。 貸款額度：青年創(chuàng)業(yè)小額貸款每人單筆額度10萬100萬；青年創(chuàng)業(yè)的中小企業(yè)貸款單戶額度500萬3000萬。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資融資途徑途徑自我自我融資融資向親朋向親朋友好友友好友融資融資天使天使投資投資銀行銀行貸款貸款風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資投資政府政府扶持扶持資金

16、資金思考：思考： 以上幾種融資方式中，哪些一定時(shí)間之后需要以上幾種融資方式中，哪些一定時(shí)間之后需要?dú)w還本金和利息？哪些只是占有企業(yè)股份，不需要?dú)w還本金和利息？哪些只是占有企業(yè)股份，不需要還款？還款？債權(quán)融資和股權(quán)融資債權(quán)融資和股權(quán)融資 債權(quán)融資：債權(quán)融資：資金所有人提供資金給資金使用人，然后在約定的時(shí)間收回資金（本金）并獲得預(yù)先約定的固定的報(bào)酬（利息），資金所有人不過問企業(yè)的經(jīng)營情況，不承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，所獲得的利息也不因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營情況的好壞而變化。 股權(quán)融資：股權(quán)融資：資金提供者占有企業(yè)的股份，按照提供資金的比例享有企業(yè)的控制權(quán)，參與企業(yè)的重大決策，承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，一般不能從企業(yè)抽回資

17、金，其獲得的報(bào)酬根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況而變化。 債權(quán)融資與股權(quán)融資的比較債權(quán)融資與股權(quán)融資的比較比較項(xiàng)目 債權(quán)融資 股權(quán)融資本金收回報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)企業(yè)的控制權(quán)到期從企業(yè)收回到期從企業(yè)收回不能從企業(yè)抽回，可以不能從企業(yè)抽回，可以向第三方轉(zhuǎn)讓向第三方轉(zhuǎn)讓事先約定固定金事先約定固定金額的利息額的利息根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況變化變化不承擔(dān)不承擔(dān)承擔(dān)承擔(dān)無無按比例享有按比例享有債權(quán)融資與股權(quán)融資的比較債權(quán)融資與股權(quán)融資的比較融資類型債權(quán)融資股權(quán)融資優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)1.企業(yè)控制權(quán)和所有權(quán)企業(yè)控制權(quán)和所有權(quán)得到維護(hù)得到維護(hù)2.融資過程簡單、快捷融資過程簡單、快捷1.要負(fù)擔(dān)利息成本；要負(fù)擔(dān)利息成本；2.要承擔(dān)將來的

18、利潤可要承擔(dān)將來的利潤可能不足以歸還借款的風(fēng)能不足以歸還借款的風(fēng)險(xiǎn)；險(xiǎn)；1.可籌集較多資金可籌集較多資金2.不需要承擔(dān)還款的壓力不需要承擔(dān)還款的壓力3.獲得企業(yè)管理和決策方面的獲得企業(yè)管理和決策方面的指導(dǎo)和建議指導(dǎo)和建議4.吸引優(yōu)秀人才合伙創(chuàng)辦企業(yè)吸引優(yōu)秀人才合伙創(chuàng)辦企業(yè)1.讓出部分利潤；讓出部分利潤；2.讓出企業(yè)部分控制權(quán)讓出企業(yè)部分控制權(quán)和所有權(quán)，使股權(quán)稀釋和所有權(quán)，使股權(quán)稀釋3.融資過程繁瑣、復(fù)雜融資過程繁瑣、復(fù)雜討討 論論 假如你是一位創(chuàng)業(yè)者，你會(huì)選擇債權(quán)融資還是股權(quán)融資？為什么？融資方式的選擇 創(chuàng)業(yè)者融資決策通常會(huì)受到以下因素的影響： 1.創(chuàng)業(yè)所處階段 2.創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征 3.融資成本 4.創(chuàng)業(yè)者對(duì)控制權(quán)的態(tài)度創(chuàng)業(yè)者、朋友、家人創(chuàng)業(yè)者、朋友、家人種子期種子期 起步期起步期 早期發(fā)展早期發(fā)展 完全確立完全確立創(chuàng)業(yè)企業(yè)在不同創(chuàng)業(yè)階段的主要資金來源創(chuàng)業(yè)企業(yè)在不同創(chuàng)業(yè)階段的主要資金來源高高低低投資水平、投資者假想的風(fēng)險(xiǎn)投資水平、投資者假想的風(fēng)險(xiǎn)個(gè)人投資者個(gè)人投資者創(chuàng)業(yè)投資家創(chuàng)業(yè)投資家非金融機(jī)構(gòu)非金融機(jī)構(gòu)商業(yè)