關(guān)于發(fā)展我國航運金融衍生品市場的探討2

1、廣州航海學(xué)院畢業(yè)論文廣州航海學(xué)院畢業(yè)論文關(guān)于發(fā)展我國航運金融衍生品市場的探討二級學(xué)院：航運經(jīng)貿(mào)學(xué)院專 業(yè)：航運金融保險班 級：姓 名：學(xué) 號：指導(dǎo)教師：日 期：2016年05月14日摘要近幾年來，中國經(jīng)濟(jì)的放緩進(jìn)一步加劇了航運業(yè)發(fā)展的困境，加上航運企業(yè)本身是一個密集型和高風(fēng)險型的行業(yè)，船舶作為巨額移動財產(chǎn)，運費價格波動劇烈，風(fēng)險系數(shù)極高，事故頻發(fā)且后果嚴(yán)重，航運的整個過程風(fēng)險可謂是無處不在，航運市場風(fēng)險也非常的大。證券報中有報道說，2015年國內(nèi)造船業(yè)出現(xiàn)多家大型民營造船企業(yè)倒閉的情況，而2015年多家造船企業(yè)倒閉僅僅是個開端，2016年造船及航運業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)企業(yè)倒閉潮。在航運業(yè)這種極為嚴(yán)峻的背

2、景下，航運業(yè)從業(yè)者急需靈活的利用航運金融衍生品的套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的功能來規(guī)避風(fēng)險，但是有專家卻表示，中國缺少的不是做大航運金融衍生品的交易量，而是缺少規(guī)范運作的交易市場和實體行業(yè)規(guī)避風(fēng)險的衍生品種類，航運企業(yè)的風(fēng)險管理比任何時候都顯得更為重要。本文探討航運金融衍生品市場的通過航運金融衍生品市場進(jìn)行價格發(fā)現(xiàn)，進(jìn)而進(jìn)行套期保值規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險已是常態(tài)。關(guān)鍵詞：航運金融衍生品市場，航運金融衍生品，發(fā)展目錄引言11關(guān)于航運金融衍生品市場的發(fā)展與意義21.1航運金融衍生品市場的產(chǎn)生21.2航運衍生品市場發(fā)展的必要性與重要性和現(xiàn)實意義21.2.1發(fā)展的必要性21.2.2發(fā)展的重要性31.3.1發(fā)展的

3、實際現(xiàn)實意義42如何利用好航運金融衍生工具52.1如何利用好航運金融衍生品工具52.1.1正確的認(rèn)識航運金融衍生工具52.1.2合理的利用航運金融衍生工具52.1.3豐富航運金融衍生產(chǎn)品，直面航運衍生品發(fā)展?fàn)顩r的品種少的不足53如何完善航運金融衍生市場63.1完善管理體制63.2加強(qiáng)推動金融改革落實63.3加快市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和培育64內(nèi)陸航運業(yè)如何在航運金融衍生品市場的發(fā)展中更好的生存74.1積極參與航運金融衍生品市場，積累相關(guān)操作經(jīng)驗74.2靈活的利用該市場和提高風(fēng)險意識74.3發(fā)展人才市場，吸納和培養(yǎng)更多的有關(guān)的人才74.4建設(shè)國際性航運交易所和航運衍生品體系74.5積極探索價格體系7結(jié)

4、論8致謝9參考文獻(xiàn)10引言綜觀世界著名的航運中心，無論是以提供交易市場和航運服務(wù)為主的倫敦國際航運中心，還是以腹地型為主的紐約國際航運中心，以及以中轉(zhuǎn)型為主的香港和新加坡國際航運中心，都有一個共同特點，即它們同時也是國際金融中心。而我國武漢位于我國中部樞紐地區(qū)，是長江流域必經(jīng)城市，其航運的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)也有著不可或缺、舉足輕重的聯(lián)系。因而本文主要研究的是關(guān)于我國內(nèi)陸航運金融衍生品市場的探討。廣東財經(jīng)大學(xué)流通經(jīng)濟(jì)研究所所長王先慶認(rèn)為，在近30年來，整個內(nèi)陸航運都是處于衰落期，很多港口和船運都是處于一種散漫的狀態(tài)，沒有規(guī)劃，沒有一個整體有效的產(chǎn)業(yè)鏈，加上中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，讓內(nèi)陸航航運面臨著產(chǎn)能過剩、運費

5、低迷、金融等困難。而航運業(yè)又是屬于密集型且高風(fēng)險行業(yè)，總會存在市場風(fēng)險大，運費價格波動劇烈的不足，然而作為實體企業(yè)工具的航運金融衍生品，其功能剛好體現(xiàn)在應(yīng)對價格波動的風(fēng)險上，同時也具有套期保值、價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的功能。但是由于航運金融衍生工具的品種也比較少，因此，為了更好的服務(wù)于我國內(nèi)陸武漢的航運的快速穩(wěn)步發(fā)展，亟須增強(qiáng)航運金融衍生品市場的發(fā)展力度，使內(nèi)陸航運業(yè)不僅能夠健康穩(wěn)步發(fā)展，也能夠為增強(qiáng)國際影響力出一份力。本文主要從五個方面分別展開。第一部分主要講航運金融衍生品的論述分析和發(fā)展探索航運金融衍生品的意義所在；第二部分主要講的關(guān)于航運金融衍生品市場擴(kuò)展的原因與各方面存在的意義與重要性；第

6、三部分主要講的是對于航運金融衍生品工具的如何運用和市場的如何完善；第四部分主要講的是航運企業(yè)在航運市場發(fā)展的背景下如何更好的生存與壯大。意義所在：使我們不管是航運業(yè)、金融業(yè)還是其他行業(yè)的從業(yè)者或者領(lǐng)導(dǎo)者認(rèn)識到風(fēng)險對沖的重要性，讓他們認(rèn)識到如何更好的為自己的企業(yè)減少經(jīng)濟(jì)損失的可能揭示了發(fā)展航運金融衍生品市場對于航運業(yè)甚至是我國航運經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的重要性，更重要的揭示的發(fā)展航運金融衍生品市場能夠使航運融要素市場的品種更加豐富，使航運業(yè)與金融業(yè)進(jìn)一步更加的融合，也在提升中國航運業(yè)國際影響力出一份力！1關(guān)于航運金融衍生品市場的發(fā)展與意義1.1航運金融衍生品市場的產(chǎn)生 由于我國航運業(yè)的發(fā)展中面臨著極大的挑戰(zhàn)

7、，諸如運費價格的不穩(wěn)定，風(fēng)險的不確定性，企業(yè)內(nèi)部控制薄弱與對航運金融衍生品的認(rèn)識的不足和對國際航運金融衍生品交易的不熟悉，甚至在航運金融衍生品市場中，衍生品的交易是被國際金融機(jī)構(gòu)所操縱著的，因此也有可能存在很大的人為因素在里面。有關(guān)業(yè)內(nèi)人士還表示依然存在著航運金融衍生品的品種太少，加上一些航運參與者的風(fēng)險意識比較薄弱的問題。因此在航運的發(fā)展和金融的發(fā)展中，發(fā)展和擴(kuò)大航運金融衍生品市場是一種趨勢，是一種社會的潮流，只有跟上潮流才不會被淘汰。所以發(fā)展航運金融衍生品市場是勢在必得！1.2航運衍生品市場發(fā)展的必要性與重要性和現(xiàn)實意義大連商品交易所工業(yè)品事業(yè)部副總監(jiān)李洪對于航運金融衍生品的看法發(fā)表的觀點

8、，別人有不如自己有，有自己的航運金融衍生品，行業(yè)發(fā)展才會更好，從中國航運產(chǎn)業(yè)利益出發(fā)，航運金融衍生品需要“中國定制”。加上鄭州商品交易所總經(jīng)理魏振祥說，開發(fā)和發(fā)展航運金融衍生品，有利于航運企業(yè)獲得更好的服務(wù)，而開發(fā)航運金融衍生品市場將成為航運企業(yè)和金融業(yè)進(jìn)一步融合的渠道和橋梁。1.2.1發(fā)展的必要性我國航運運價運力下滑。2003-2007年，長江水系?。ㄊ校┴涍\船舶運力的增長率分別為27.4，26.7，22.7，8和9.7。從數(shù)據(jù)中明顯的看出，內(nèi)陸長江的運力明顯下滑，由于市場運力過剩，運力與運量供求關(guān)系失去平衡情況更加突出，大部分貨運企業(yè)為爭取貨源殺價競爭，導(dǎo)致水運運價大幅下降。爭取航運價格話

9、語權(quán)，增強(qiáng)國際影響力。在國際航運界，對航運價格風(fēng)險管理的探索從未停止過腳步，國際運界從市場波動更為劇烈的金融市場得到啟示，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和借鑒，也在不斷的發(fā)展與創(chuàng)新的航運金融衍生品，因此在國際的發(fā)展中，我國內(nèi)陸甚至是我國更加的需要奮力的發(fā)展與運用航運金融衍生品，爭取的得到國際航運價格的話語權(quán)。航運金融衍生品具有套期保值的功能a.套期保值是把運費作為標(biāo)的，作為商品來看待，船東或者貨主通過FFA即運費運價協(xié)議市場為運營環(huán)節(jié)買了保險，保證運費在運營過程的可持續(xù)性。這樣給船東或者貨主在經(jīng)營和參與航運事業(yè)的同時，提供了很大的保障，在很大程度上可以起到較少經(jīng)濟(jì)損失的作用。b.買入或者賣出與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng),

10、但是交易方向相反的期貨協(xié)議，在未來某一時點通過賣出或者買入期貨協(xié)議來補償現(xiàn)貨市場所帶來的實際價格風(fēng)險。這樣一來使所有船舶所有人或者把運費風(fēng)險轉(zhuǎn)移給那些不愿意承擔(dān)風(fēng)險的投機(jī)者，以提前鎖定企業(yè)生產(chǎn)成本和經(jīng)營利潤。航運金融衍生品具有價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險對沖的功能a.航運金融衍生品的功能，通過在公開，高效，交易成本低廉的市場中眾多交易的競價，形成更能反映未來運費真實價值的運費價格，這樣就有利于企業(yè)及時獲得公開市場的信息，幫助企業(yè)對未來的發(fā)展有一個科學(xué)和理性的預(yù)期，使企業(yè)能夠合理的安排投融資和運輸?shù)葮I(yè)務(wù)和航運業(yè)發(fā)展布局。b.在內(nèi)陸行業(yè)發(fā)展交易中，航運金融衍生品為市場提供風(fēng)險對沖的途經(jīng)，擔(dān)憂航運市場運費價格下跌

11、的交易商可以通過賣出航運金融衍生品合同以對沖航運市場運費整體下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險，這樣有利于減輕集體性拋售對現(xiàn)貨市場造成的影響。1.2.2發(fā)展的重要性關(guān)于國際命脈的重要因素發(fā)展自主的航運金融衍生品市場對推進(jìn)中國海運強(qiáng)國和武漢航運和國際金融建設(shè)都具有非常重要的意義。在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易全球化的幾天，定價操作成為關(guān)系到國際經(jīng)濟(jì)命脈的重要因素，如果市場完全被其他國操縱而中國只能是被動的接受，那將是給本國經(jīng)濟(jì)安全帶來威脅，更何況是武漢。有關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)展航運金融衍生品市場是我國內(nèi)陸甚至是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，是反映我國對外貿(mào)易的重要補充。因為發(fā)展發(fā)展航運金融衍生品市場，才能夠讓內(nèi)陸航運者，或參與者在發(fā)展航運事業(yè)時

12、快速掌握市場運價變化情況，并能及時調(diào)整操作策略以求最大的經(jīng)濟(jì)效益和最小的經(jīng)濟(jì)損失。除此之外，發(fā)展航運金融衍生品和市場對于提升內(nèi)陸航運甚至是中國航運企業(yè)的國際知名度，進(jìn)而逐步掌握中國國際定價權(quán)是具有重大的現(xiàn)實意義。1.3.1發(fā)展的實際現(xiàn)實意義能夠使內(nèi)陸航運企業(yè)公平放心的參與套保當(dāng)前開放的、市場化的、國際化的背景下，應(yīng)該有自主的航運金融衍生品市場，因為發(fā)展航運金融衍生品是市場是受中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管的，因此具有一定的公平公正性，在此種環(huán)境下，總結(jié)從理論到實際的經(jīng)驗和積極參與應(yīng)變策略，更的幫助企業(yè)本身控制經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，且能積極應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。提高內(nèi)陸航運穩(wěn)定和參與國際競爭的能力在內(nèi)陸航運過

13、程中，若沒航運金融衍生品市場，航運市場景氣期，中國航運企業(yè)唯有在現(xiàn)貨市場擴(kuò)充運力和提高市場分額來賺取利益，但是一旦市場反轉(zhuǎn)，便會面臨很大的虧損，比如2008年以來中國航運企業(yè)的困境印證了在充滿不確定性的高風(fēng)險的航運市場，只有現(xiàn)貨市場一條腿走路，沒有套期保值的衍生品市場作為補充，是極不健全的市場，對航運企業(yè)的經(jīng)營造成了極大的困擾。因此，中國內(nèi)陸航運企業(yè)也需要一個契合其業(yè)務(wù)特征，受中國政府監(jiān)督的航運金融衍生品市場，為其提供風(fēng)險管理的工具，從此提高穩(wěn)定和參與國際競爭的市場。2如何利用好航運金融衍生工具2.1如何利用好航運金融衍生品工具2.1.1正確的認(rèn)識航運金融衍生工具 在我國航運企業(yè)當(dāng)中，不管是航

14、運業(yè)的參與者還是領(lǐng)導(dǎo)者都要加強(qiáng)對航運金融衍生工具的認(rèn)識，在企業(yè)運營過程中，要定期的通過內(nèi)部的培訓(xùn)，增強(qiáng)對航運金融衍生品的熟悉程度；通過定期的培訓(xùn)與模擬，對航運金融衍生品在航運業(yè)用中進(jìn)行模擬操作。2.1.2合理的利用航運金融衍生工具a.在使用航運金融衍生品時，要遵守套保的原則，做好運費風(fēng)險的對沖的準(zhǔn)備，而不是對此表示盲目的看多或看空。b.不能將航運金融衍生品視為一種投機(jī)工具，而應(yīng)該對其抱有有一種很強(qiáng)烈的認(rèn)知態(tài)度，否則極有可能在現(xiàn)貨和期貨市場均遭受雙重的損失。2.1.3豐富航運金融衍生產(chǎn)品，直面航運衍生品發(fā)展?fàn)顩r的品種少的不足 航運業(yè)業(yè)的高風(fēng)險，風(fēng)險的不穩(wěn)定性，加上隨著航運業(yè)的不斷強(qiáng)大與發(fā)展，如果

15、只是簡單的目前的幾種衍生品是不足的，我們要為長遠(yuǎn)的計劃做好十全的準(zhǔn)備，因為機(jī)會永遠(yuǎn)是留給有準(zhǔn)備的人的！3如何完善航運金融衍生市場3.1完善管理體制完善航運金融衍生品市場的管理體制，加強(qiáng)對市場的管理監(jiān)督，因為航運金融衍生品是金融領(lǐng)域的重創(chuàng)，無論法制還是監(jiān)制等方面都是先例可循。3.2加強(qiáng)推動金融改革落實航運業(yè)是國際程度極高的行業(yè)，有效的航運金融衍生品市場須由境內(nèi)外企業(yè)資本共同參與，加快推動內(nèi)陸航運金融改革的落實，利用金融改革和體制改革紅利，吸引境外機(jī)構(gòu)和資本參與，使其成為國際性航運金融衍生品市場。3.3加快市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和培育自古中國發(fā)展悠久的航運相比，航運金融衍生品是新生事物，市場參與者和相關(guān)

16、管理者對市場的認(rèn)識還存在不足，甚至存在一定的誤區(qū)。尤其是中國大型國有航運企業(yè)在FFA市場發(fā)生巨額虧損后，國家資本監(jiān)督對參與航運金融驗收批交易持有非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，同時也做了一些嚴(yán)格的規(guī)定。4內(nèi)陸航運業(yè)如何在航運金融衍生品市場的發(fā)展中更好的生存4.1積極參與航運金融衍生品市場，積累相關(guān)操作經(jīng)驗經(jīng)濟(jì)全球化是不可阻擋的趨勢，我國內(nèi)陸甚至我國企業(yè)也要走向國際化，參與到國際市場的競爭中。航運金融衍生品市場價格波動大，在企業(yè)長期發(fā)展中，利用衍生品的套期保值功能顯得尤其重要，并更加積極參與市場，積累操作經(jīng)驗，以更好的理解市場和操作市場體系去適應(yīng)市場。同時也借鑒國際市場上的較好企業(yè)的經(jīng)營，進(jìn)行取其精華，補長取短

17、。4.2靈活的利用該市場和提高風(fēng)險意識 在航運金融衍生品市場的發(fā)展中，越來越多的航運參與到其中來，因此所面臨的競爭也越來越激烈，所以要學(xué)活靈活的運用航運金融衍生品的套保和價格發(fā)現(xiàn)的功能，并且也要提高市場風(fēng)險意識，努力的加強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展。4.3發(fā)展人才市場，吸納和培養(yǎng)更多的有關(guān)的人才 在運用航運金融衍生工具時，有效的使用此種工具是需要更加專業(yè)的人才。因為專業(yè)金融人才更能理解航運金融衍生品的用途，熟悉衍生品的交規(guī)和操作體系，以致更好的利用此種工具。其中可以直接吸納有豐富經(jīng)驗的人才，業(yè)可以是進(jìn)行企業(yè)的內(nèi)部培訓(xùn)，優(yōu)化人才隊伍4.4建設(shè)國際性航運交易所和航運衍生品體系 建立航運交易所和航運金融衍生品體系有

18、助于我國建設(shè)為航運強(qiáng)國，有利于增強(qiáng)我國內(nèi)陸航運企業(yè)在該市場的影響力。4.5積極探索價格體系 不斷積極的對航運價格風(fēng)險管理進(jìn)行探索，不斷的創(chuàng)新，做到在航運金融衍生品中自如，而總被價格的波動所控制著。結(jié)論 通過本文的論述認(rèn)識到了航運企業(yè)是一個很大很廣的行業(yè)，而航運金融衍生品市場也是一個不能只以一兩句就能概括的，也認(rèn)識到了航運金融衍生品對航運企業(yè)的一個重要性作用和發(fā)展航運金融衍生品市場的一個重要性，說明發(fā)展航運金融衍生品市場發(fā)展的急需緊迫。然而目前我國內(nèi)陸航運雖然是面臨著一些運費價格等高風(fēng)險的問題，但是只要在發(fā)展航運金融衍生品市場和完善航運金融衍生品市場的過程中，正確的利用好航運金融衍生品的套期保值和價格風(fēng)險等的功能，抱以正確的態(tài)度去對待航運金融衍生品市場的發(fā)展，并積極積累操作經(jīng)驗，在長期以來，相信會是一