MACD技術(shù)指標(biāo)的現(xiàn)實(shí)意義與有效性檢驗(yàn)

1、1會(huì)計(jì)學(xué)MACD技術(shù)指標(biāo)的現(xiàn)實(shí)意義與有效性檢技術(shù)指標(biāo)的現(xiàn)實(shí)意義與有效性檢驗(yàn)驗(yàn)1.1 .MACD指標(biāo)的原理指標(biāo)的原理MACD指標(biāo)主要是通過EMA（平滑移動(dòng)平均值）, DIF和DEA(離差值平均數(shù)，或叫MACD, DEM)這三值之間關(guān)系的研判，DIF和DEA連接起來的移動(dòng)平均線的研判以及DIF減去DEA值而繪制成的柱狀圖(BAR)的研判等來分析判斷行情，預(yù)測(cè)股價(jià)中短期趨勢(shì)的主要的股市技術(shù)分析指標(biāo)。其中，DIF是核心，DEA是輔助。DIF是快速平滑移動(dòng)平均線(EMAI )和慢速平滑移動(dòng)平均線(EMA2)的差。BAR柱狀圖在股市技術(shù)軟件上是用紅柱和綠柱的收縮來研判行情。1.2. MACD指標(biāo)的計(jì)算方法

2、指標(biāo)的計(jì)算方法理論上，在持續(xù)的漲勢(shì)中，12日EMA線在26日EMA線之上，其間的正離差值(+DIF)會(huì)越來越大;反之，在跌勢(shì)中離差值可能變?yōu)樨?fù)數(shù)(-DIF),也會(huì)越來越大，而在行情開始好轉(zhuǎn)時(shí)，正負(fù)離差值將會(huì)縮小。指標(biāo)MACD正是利用正負(fù)的離差值(士DIF)與離差值的N日平均線(N日EMA)的交叉信號(hào)作為買賣信號(hào)的依據(jù)，即再度以快慢速移動(dòng)線的交叉原理來分析買賣信號(hào)。另外，MACD指標(biāo)在股市軟件上還有個(gè)輔助指標(biāo)BAR柱狀線，其公式為:BAR=2 x (DIF - DEA)或BAR=(DIF-DEA)，我們還是可以利用BAR柱狀線的收縮來決定買賣時(shí)機(jī)。1.3. MAC指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的一般研判

3、標(biāo)準(zhǔn)(1) DIF和和MACD的值及線的位置的值及線的位置 (2) DIF和和MACD的交叉情況的交叉情況 (3)MACD指標(biāo)中的柱狀圖分析指標(biāo)中的柱狀圖分析 當(dāng)紅柱狀持續(xù)放大時(shí)，表明股市處于牛市行情中，股價(jià)將繼續(xù)上漲，這時(shí)應(yīng)持股待漲或短線買入股票，直到紅柱無法再放大時(shí)才考慮賣出。 當(dāng)綠柱狀持續(xù)放大時(shí)，表明股市處于熊市行情之中，股價(jià)將繼續(xù)下跌，這時(shí)應(yīng)持幣觀望或賣出股票，直到綠柱開始縮小時(shí)才可以考慮少量買入股票。 當(dāng)紅柱狀開始縮小時(shí)，表明股市牛市即將結(jié)束(或要進(jìn)入調(diào)整期)，股價(jià)將大幅下跌，這時(shí)應(yīng)賣出大部分股票而不能買入股票。 當(dāng)綠柱狀開始收縮時(shí)，表明股市的大跌行情即將結(jié)束，股價(jià)將止跌向上(或進(jìn)入

4、盤整)，這時(shí)可以少量進(jìn)行長期戰(zhàn)略建倉而不要輕易賣出股票。 當(dāng)紅柱開始消失、綠柱開始放出時(shí)，這是股市轉(zhuǎn)市信號(hào)之一，表明股市的上漲行情(或高位盤整行情)即將結(jié)束，股價(jià)將開始加速下跌，這時(shí)應(yīng)開始賣出大部分股票而不能買入股票。 當(dāng)綠柱開始消失、紅柱開始放出時(shí)，這也是股市轉(zhuǎn)市信號(hào)之一，表明股市的下跌行情(或低位盤整)已經(jīng)結(jié)束，股價(jià)將開始加速上升，這時(shí)應(yīng)開始加碼買入股票或持股待漲。(4)MACD圖形的形態(tài)圖形的形態(tài)2. MACD技術(shù)指標(biāo)檢驗(yàn)方法技術(shù)指標(biāo)檢驗(yàn)方法 檢驗(yàn)一種技術(shù)指標(biāo)是否有效，最直觀也最簡單的標(biāo)準(zhǔn)就是看它能否獲得正的收益率或者說超額收益率。正的收益率和超額收益率是兩種業(yè)績參考標(biāo)準(zhǔn)，在諸多各種文獻(xiàn)

5、中按作者的偏好，都有拿來作為參考標(biāo)準(zhǔn)的。另外，值得注意的是，MACD技術(shù)指標(biāo)作為一種指導(dǎo)操作的技術(shù)方法，它的使用方法也并不是唯一的，其設(shè)置的參數(shù)也可以根據(jù)投資者的偏好自行設(shè)置。為了檢驗(yàn)MACD指標(biāo)的有效性，我們更多的還是從其經(jīng)典定義出發(fā)，其參數(shù)指標(biāo)也選擇其最常用的固定參數(shù)即MACD(12,26,9)，執(zhí)行判研的標(biāo)準(zhǔn)也選取最多的兩種:變長MACD規(guī)則(VMACD)和定長MACD規(guī)則(FMACD) 。 檢驗(yàn)的方法也并非唯一，自我總結(jié)，主要是兩類，一種是樣本內(nèi)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)(t檢驗(yàn))，一種是樣本外的檢驗(yàn)，也就是預(yù)測(cè)檢驗(yàn)(bootstrap法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法)。2.1.執(zhí)行研判標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行研判標(biāo)準(zhǔn)2.2.檢驗(yàn)方法

6、檢驗(yàn)方法(2)配對(duì)檢驗(yàn)法(paired-sample test) pair-t一般用于同一研究對(duì)象分別給予兩種不同處理的效果比較或同一研究對(duì)象處理前后的效果比較。前提:1.兩樣本觀察數(shù)量相同2.兩樣本觀察順序不能隨意改變3.樣本來自于古和正態(tài)分布的總體。分別使用MACD技術(shù)指標(biāo)得到的收益率和買入持有一只股票的收益率來作比較，檢驗(yàn)MAC技術(shù)指標(biāo)總體上對(duì)各個(gè)股票的操作能否有指導(dǎo)作用。(3)bootstrap法 Bootstrap方法是由Efron于1979年提出的，并在1981和1982年的工作中進(jìn)一步深入發(fā)展了該方法。這是一種非參數(shù)蒙特卡洛(Monte Carlo)方法，是通過重復(fù)抽樣對(duì)總體分布

7、進(jìn)行估計(jì)的。重復(fù)抽樣方法即是把觀測(cè)到的樣本視作一個(gè)有限的總體，并從中進(jìn)行有限總體隨機(jī)再抽樣，進(jìn)而推斷目標(biāo)總體及其特征。當(dāng)目標(biāo)總體的分布沒有指定時(shí)，人們常用Bootstrap方法進(jìn)行再抽樣，此時(shí)樣本是唯一可獲得的信息。1)利用重復(fù)抽樣技術(shù)從原始樣本中抽取給定數(shù)量的樣本，這個(gè)過程允許重復(fù)抽樣，即假定樣本量為n的原始樣本為X1，X2，,Xn,假設(shè)其服從參數(shù)為 的分布，對(duì)參數(shù) 的推斷要基于樣本統(tǒng)計(jì)量T來進(jìn)行。從原始樣本中抽取重復(fù)樣本，可記為Y1,Y2,Yn,其中m=n ，這個(gè)重復(fù)抽樣得到的樣本也稱為自助樣本; 2)對(duì)抽出的重復(fù)樣本計(jì)算統(tǒng)計(jì)量T; 3)重復(fù)上述的抽樣過程N(yùn)次，同時(shí)對(duì)每個(gè)自助樣本都計(jì)算一個(gè)

8、統(tǒng)計(jì)量T，可記為 T*，便得到N個(gè)統(tǒng)計(jì)量T* ; 4)基于N個(gè)自助樣本的統(tǒng)計(jì)量 T*的分布，可被稱為T的自助分布，以此便可以推斷原始樣本的參數(shù) 。(4)人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法 繼Brock等的經(jīng)典文獻(xiàn)之后，Huason等(1996 ),Bessembinder等(1990),Lebaron (2000), Marshall (2005)做了大量的實(shí)證檢驗(yàn)，但這些關(guān)于移動(dòng)平均規(guī)則有效性的Bootstrap檢驗(yàn)所選取的模型，大都是針對(duì)收益率動(dòng)態(tài)過程的線性模型。而Brock等學(xué)者曾進(jìn)一步指出，買入賣出區(qū)間的收益率和波動(dòng)率所表現(xiàn)出來的非對(duì)稱性特征預(yù)示著股票收益率的動(dòng)態(tài)過程很可能是一個(gè)非線性動(dòng)態(tài)過程，所以Gen

9、cay (1996)基于移動(dòng)平均規(guī)則建立人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型指導(dǎo)股票買賣，選取了道瓊斯工業(yè)指數(shù)(DJIA) 1967-1988年間5階段數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法能極大提高移動(dòng)平均指標(biāo)對(duì)收益率序列的外預(yù)測(cè)能力，利用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型比線性模型具有更佳的預(yù)測(cè)效果。Rodriguez (2000)從對(duì)西班牙馬德里股票市場的研究可以看出，基于簡單移動(dòng)平均規(guī)則所構(gòu)造的人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)交易模型可以獲得高于買入并持有策略的超額利潤。2.3各個(gè)檢驗(yàn)方法比較各個(gè)檢驗(yàn)方法比較Brock, Lakonishok & LeBaron (1992)以道瓊斯工業(yè)指數(shù)日數(shù)據(jù)為研究目標(biāo)，探討移動(dòng)平均線法及區(qū)間交

10、易法的有效性。為避免樣本數(shù)據(jù)存在數(shù)據(jù)窺視(data snooping)的偏差，該文揭露所有交易策略的實(shí)證結(jié)果，且采用非常長的時(shí)間序列，研究的樣本期間自1897年至1986年，并將樣本期間切割，以討論不重迭子期間的統(tǒng)計(jì)推論，證明技術(shù)分析的穩(wěn)定性。該文首先采用了bootstrap法來進(jìn)行技術(shù)分析的統(tǒng)計(jì)檢定。分別根據(jù)隨機(jī)漫步模型、一階自我相關(guān)模型、GAR CH-M模型和E-GAR CH模型這四種模型來仿真股價(jià)資料的實(shí)證分配，檢定由實(shí)際數(shù)據(jù)所獲得的交易報(bào)酬和這四種模擬數(shù)據(jù)所獲得的交易報(bào)酬的差異是否顯著。此篇文章的實(shí)證結(jié)果顯示，如果采用傳統(tǒng)的t檢驗(yàn)，則移動(dòng)平均線法及區(qū)間交易法都可以獲得顯著的投資收益，而

11、前者的投資績效又優(yōu)于后者。另外以bootstrap法的作為檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)方法，實(shí)證結(jié)果顯示，由實(shí)際數(shù)據(jù)所獲得的交易報(bào)酬和四種模擬數(shù)據(jù)所獲得的交易報(bào)酬之間具有顯著的差異，表示這四種模型并無法有效的表現(xiàn)樣本股價(jià)的隨機(jī)性質(zhì)。 MACD指標(biāo)主要是通過EMA（平滑移動(dòng)平均值）, DIF和DEA(離差值平均數(shù)，或叫MACD, DEM)這三值之間關(guān)系的研判，DIF和DEA連接起來的移動(dòng)平均線的研判以及DIF減去DEA值而繪制成的柱狀圖(BAR)的研判等來分析判斷行情，預(yù)測(cè)股價(jià)中短期趨勢(shì)的主要的股市技術(shù)分析指標(biāo)。其中，DIF是核心，DEA是輔助。DIF是快速平滑移動(dòng)平均線(EMAI )和慢速平滑移動(dòng)平均線(EMA2

12、)的差。BAR柱狀圖在股市技術(shù)軟件上是用紅柱和綠柱的收縮來研判行情。理論上，在持續(xù)的漲勢(shì)中，12日EMA線在26日EMA線之上，其間的正離差值(+DIF)會(huì)越來越大;反之，在跌勢(shì)中離差值可能變?yōu)樨?fù)數(shù)(-DIF),也會(huì)越來越大，而在行情開始好轉(zhuǎn)時(shí)，正負(fù)離差值將會(huì)縮小。指標(biāo)MACD正是利用正負(fù)的離差值(士DIF)與離差值的N日平均線(N日EMA)的交叉信號(hào)作為買賣信號(hào)的依據(jù)，即再度以快慢速移動(dòng)線的交叉原理來分析買賣信號(hào)。另外，MACD指標(biāo)在股市軟件上還有個(gè)輔助指標(biāo)BAR柱狀線，其公式為:BAR=2 x (DIF - DEA)或BAR=(DIF-DEA)，我們還是可以利用BAR柱狀線的收縮來決定買賣時(shí)機(jī)。2. MACD技術(shù)指標(biāo)檢驗(yàn)方法技術(shù)指標(biāo)檢驗(yàn)方法 檢驗(yàn)一種技術(shù)指標(biāo)是否有效，最直觀也最簡單的標(biāo)準(zhǔn)就是看它能否獲得正的收益率或者說超額收益率。正的收益率和超額收益率是兩種業(yè)績參考標(biāo)準(zhǔn)，在諸多各種文獻(xiàn)中按作者的偏好，都有拿來作為參考標(biāo)準(zhǔn)的。另外，值得注意的是，MACD技術(shù)指標(biāo)作為一種指導(dǎo)操作的技術(shù)方法，它的使用方法也并不是唯一的，其設(shè)置的參數(shù)也可以根據(jù)投資者的偏好自行設(shè)置。為了檢驗(yàn)M